東方公司財(cái)務(wù)分析案例之一-資料 ppt課件

1、公財(cái)務(wù)分析案例之一公財(cái)務(wù)分析案例之一 東方公司財(cái)務(wù)分析東方公司財(cái)務(wù)分析目 錄第一章：案例背景引見第一章：案例背景引見第二章：相關(guān)概念回想第二章：相關(guān)概念回想第三章：案例分析第三章：案例分析第一章第一章 案例背景引見案例背景引見n東方公司部分財(cái)務(wù)比率：分析提示分析提示n這是一個(gè)看似非常簡單的案例，但卻涉及企業(yè)財(cái)務(wù)、消費(fèi)、采購和營銷等多方面問題，仔細(xì)分析、研討此案例，會(huì)給我們很多啟示。第二章第二章 相關(guān)概念回想相關(guān)概念回想n流動(dòng)資產(chǎn)：流動(dòng)資產(chǎn)：n 現(xiàn)金及現(xiàn)金等現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物價(jià)物n 有價(jià)證券有價(jià)證券n 應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款n 存貨存貨n 預(yù)付款預(yù)付款n 待攤費(fèi)用待攤費(fèi)用n流動(dòng)負(fù)債：流動(dòng)負(fù)債：n 短期借

2、款短期借款n 應(yīng)付及預(yù)收款應(yīng)付及預(yù)收款n 預(yù)提費(fèi)用預(yù)提費(fèi)用n 長期負(fù)債中的流動(dòng)長期負(fù)債中的流動(dòng)部分部分n n流動(dòng)比率：流動(dòng)比率：n速動(dòng)比率：速動(dòng)比率：流動(dòng)比率流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)比率流動(dòng)資產(chǎn)-存貨流動(dòng)負(fù)債n資產(chǎn)負(fù)債率：資產(chǎn)負(fù)債率：資產(chǎn)負(fù)債率負(fù)債總額資產(chǎn)總額100%流動(dòng)負(fù)債+長期負(fù)債+其他負(fù)債流動(dòng)資產(chǎn)+固定資產(chǎn)100%n資產(chǎn)凈利率：資產(chǎn)凈利率： 資產(chǎn)凈利率凈利潤平均資產(chǎn)總額銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈利潤銷售收入銷售收入平均資產(chǎn)總額n銷售凈利率：銷售凈利率：銷售凈利率凈利潤銷售收入第三章第三章 案例分析案例分析n問題一：該企業(yè)消費(fèi)運(yùn)營有什么特點(diǎn)？問題一：該企業(yè)消費(fèi)運(yùn)營有什么特點(diǎn)？n問題二：流動(dòng)比率與

3、速動(dòng)比率的變動(dòng)趨勢為什問題二：流動(dòng)比率與速動(dòng)比率的變動(dòng)趨勢為什么會(huì)產(chǎn)生差別？怎樣消除這種差別？么會(huì)產(chǎn)生差別？怎樣消除這種差別？n問題三：資產(chǎn)負(fù)債率的變動(dòng)闡明了什么問題？問題三：資產(chǎn)負(fù)債率的變動(dòng)闡明了什么問題？3 3月份資產(chǎn)負(fù)債率最高闡明什么問題？月份資產(chǎn)負(fù)債率最高闡明什么問題？n問題四：資產(chǎn)凈利率與銷售凈利率的變動(dòng)程度問題四：資產(chǎn)凈利率與銷售凈利率的變動(dòng)程度為什么不一致？為什么不一致？ n問題五：該企業(yè)籌資、投資應(yīng)留意什么問題？問題五：該企業(yè)籌資、投資應(yīng)留意什么問題？問題一：該企業(yè)消費(fèi)運(yùn)營有什么特點(diǎn)？問題一：該企業(yè)消費(fèi)運(yùn)營有什么特點(diǎn)？1、該公司流動(dòng)比率和速動(dòng)比率月平均為2.1和 0.98，闡明

4、該公司資金周轉(zhuǎn)靈敏，資產(chǎn)流動(dòng)性好，消費(fèi)運(yùn)營效率高。2、流動(dòng)比率和速動(dòng)比率的不同是由存貨引起的。該公司產(chǎn)品銷售季節(jié)性強(qiáng)，第2、3季為旺季，第1、4季為淡季。為迎接旺季降臨，淡季里提早幾個(gè)月就開場消費(fèi)發(fā)明了大批存貨。3、資產(chǎn)凈利率的大幅動(dòng)搖和相對(duì)穩(wěn)定的銷售凈利率闡明淡季資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低，消費(fèi)規(guī)模變小，或者有閑置資產(chǎn)。問題一：該企業(yè)消費(fèi)運(yùn)營有什么特點(diǎn)？問題一：該企業(yè)消費(fèi)運(yùn)營有什么特點(diǎn)？問題二：流動(dòng)比率與速動(dòng)比率的變動(dòng)趨勢為問題二：流動(dòng)比率與速動(dòng)比率的變動(dòng)趨勢為什么會(huì)產(chǎn)生差別？怎樣消除這種差別？什么會(huì)產(chǎn)生差別？怎樣消除這種差別？00.511.522.5312345678910 11 12流動(dòng)比率速動(dòng)比率產(chǎn)

5、生差別的緣由：產(chǎn)生差別的緣由：n1. 主要是受存貨影響。n 該公司產(chǎn)品銷售季節(jié)性比較明顯，夏季銷量上升，庫存減少，冬季庫存添加。為應(yīng)付銷售頂峰的降臨，該公司于淡季添加庫存，所以該公司的流動(dòng)比率與速動(dòng)比率的變動(dòng)趨勢才會(huì)產(chǎn)生差別。n 旺季速動(dòng)比率高, 淡季流動(dòng)比率高。產(chǎn)生差別的緣由：產(chǎn)生差別的緣由：n2受預(yù)付款和待攤費(fèi)用的影響。n 旺季原資料緊缺，為堅(jiān)持原資料的穩(wěn)定來源，購買資料的預(yù)付款增多。待攤費(fèi)用那么有一定的人為要素。n 注：扣除預(yù)付款和待攤費(fèi)用n 速動(dòng)比率 = (現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物 + 有價(jià)證券n +應(yīng)收賬款凈額 ) / 流動(dòng)負(fù)債消除差別方法：消除差別方法：n1.消除差別最有效的方法就是減少存

6、貨，建立需求導(dǎo)向的管理體制，例如即時(shí)采購、即時(shí)送貨，實(shí)現(xiàn)“零庫存，但需冒產(chǎn)品短缺的風(fēng)險(xiǎn)。n2.建立穩(wěn)定的供貨渠道，或者產(chǎn)品鏈向下延伸，減少預(yù)付款。問題三：資產(chǎn)負(fù)債率的變動(dòng)闡明了什么問題？問題三：資產(chǎn)負(fù)債率的變動(dòng)闡明了什么問題？3 3月份資產(chǎn)負(fù)債率最高闡明什么問題？月份資產(chǎn)負(fù)債率最高闡明什么問題？資產(chǎn)負(fù)債率（%）010203040506070123456789 10 11 12資產(chǎn)負(fù)債率（%）圖解：圖解：n圖中資產(chǎn)負(fù)債率從1月至12月呈不斷變化趨勢，12、15月相對(duì)較高，611月相對(duì)較低，最高點(diǎn)在3月份，最低在7月份。資產(chǎn)負(fù)債率變動(dòng)與流動(dòng)比率呈正相關(guān)關(guān)系。資產(chǎn)負(fù)債表的變動(dòng)闡明了什么問題：資產(chǎn)負(fù)債

7、表的變動(dòng)闡明了什么問題：n資產(chǎn)負(fù)債率的這種變動(dòng)闡明該公司債務(wù)總額和資產(chǎn)總額相對(duì)來說是不斷變化的，特別是流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的變化。流動(dòng)資產(chǎn)普通包括現(xiàn)金、有價(jià)證券、應(yīng)收賬款、存貨及預(yù)付款等。流動(dòng)負(fù)債主要包括短期借款、應(yīng)付票據(jù)和應(yīng)付賬款等。這些工程在一年內(nèi)不斷變化，流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債變化的比例不同，所以資產(chǎn)負(fù)債率也不斷變動(dòng)。3 3月份資產(chǎn)負(fù)債率最高闡明：月份資產(chǎn)負(fù)債率最高闡明：n3月份流動(dòng)比率最高, 闡明此時(shí)存貨也最多, 公司銷售不利，應(yīng)收賬款增多。存貨占?jí)毫斯敬罅康牧鲃?dòng)資金, 負(fù)債增多，短期借款和應(yīng)付賬款增多，所以該公司3月份資產(chǎn)負(fù)債率最高。問題四：資產(chǎn)凈利率與銷售凈利率的變動(dòng)程度問題四：資產(chǎn)凈

8、利率與銷售凈利率的變動(dòng)程度為什么不一致？為什么不一致？02468101214161820123456789 10 11 12資產(chǎn)報(bào)酬率（%）銷售凈利率（%）圖解：圖解：n全年中資產(chǎn)凈利率動(dòng)搖幅度很大，最低12月2%，最高7月18%，4、5、6、7、8月份資產(chǎn)凈利率相對(duì)高出其它月份很多；n全年的銷售凈利率動(dòng)搖幅度相對(duì)不大，相差僅5個(gè)百分點(diǎn)，最低1、12月份7%，最高7月12%。n總體來講，二者變動(dòng)趨勢一樣，反映了企業(yè)的獲力才干旺季高，淡季低。緣由分析：緣由分析：n資產(chǎn)凈利率不僅與銷售凈利率有關(guān)，而且與資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有關(guān)，二者相互依賴。由于該公司產(chǎn)品具有比較明顯的季節(jié)性，旺季時(shí)夏季銷售收入大幅添加，資

9、產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高，從而使資產(chǎn)凈利率相應(yīng)提高。而該公司產(chǎn)品的銷售利潤率受銷售季節(jié)影響小, 雖然銷售數(shù)量減少, 但價(jià)錢變化不大。n經(jīng)過公司的各項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)目的不僅能分析公司的消費(fèi)運(yùn)營情況，還可以發(fā)現(xiàn)其在籌資和投資方面的特點(diǎn)，找出其中的問題。問題五：該企業(yè)籌資、投資應(yīng)留意什么問題？問題五：該企業(yè)籌資、投資應(yīng)留意什么問題？公司的籌資公司的籌資n一個(gè)公司的資金來源分為三種：p東方公司在籌資方面有什么特點(diǎn)？p它應(yīng)該采用什么樣的籌資方式？公司在籌資方面要留意的問題公司在籌資方面要留意的問題東方公司全年各月的流動(dòng)比率平均為2.1，速動(dòng)比率平均是0.981、闡明該公司財(cái)務(wù)比較穩(wěn)健2、也暴顯露一定的問題由于該公司

10、產(chǎn)品銷售旺季時(shí)資產(chǎn)凈利率和銷售凈利率都很高，所以可適當(dāng)添加負(fù)債比例，充分發(fā)揚(yáng)財(cái)務(wù)杠桿的作用。公司應(yīng)采取的籌資方式公司應(yīng)采取的籌資方式n該公司消費(fèi)運(yùn)營性質(zhì)為周期性的, 所以應(yīng)該依托短期融資來處理消費(fèi)頂峰期間資金短缺問題。|銀行短期借款相對(duì)來講本錢較低, 所以應(yīng)該以銀行短期借款為主要籌資渠道。公司應(yīng)采取的籌資方式：公司應(yīng)采取的籌資方式：n假設(shè)公司不能從銀行融通到短期資金，那么應(yīng)思索股權(quán)融資，但會(huì)稀釋每股凈收益。n當(dāng)然，也可以向銀行懇求長期資金貸款，添加固定資產(chǎn)投資，于旺季時(shí)擴(kuò)展消費(fèi)規(guī)模, 賺取更多收益。公司在投資方面要留意的問題公司在投資方面要留意的問題n1、在投資工程的選擇上，留意投資種類構(gòu)造問題以及多元化問題，同時(shí)要留意新產(chǎn)品的季節(jié)性差別，最好與現(xiàn)有產(chǎn)品構(gòu)成季節(jié)性互補(bǔ)，以彌補(bǔ)本產(chǎn)品淡季資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低的缺乏和資產(chǎn)凈利率低的問題。產(chǎn)品多元化也有利于降低單一產(chǎn)品的現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)。n2. 投資收益問題: 要