上公司收購(gòu)資產(chǎn)的幾種情形對(duì)比表

1、上市公司收購(gòu)資產(chǎn)的幾種情形交易方式劃分標(biāo)準(zhǔn)滿(mǎn)足條件交易流程獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)審批流程定價(jià)鎖定期現(xiàn)金收購(gòu)（不構(gòu)成重大資產(chǎn)重組）不構(gòu)成下述重大資產(chǎn)重組標(biāo)準(zhǔn)的現(xiàn)金收購(gòu)。無(wú)簽署收購(gòu)協(xié)議一召開(kāi)董事會(huì)一公告董事會(huì)決議（如需召開(kāi)股東會(huì)，同時(shí)發(fā)股東會(huì)通知）一召開(kāi)股東會(huì)（如需）一公告股東會(huì)決議一辦理有關(guān)資產(chǎn)交割手續(xù)一完成收購(gòu)后公告不rfn要無(wú)需審批，根據(jù)進(jìn)程及時(shí)進(jìn)行公告即可。可以不進(jìn)行評(píng)估，雙方協(xié)商定價(jià)。無(wú)現(xiàn)金收購(gòu)（構(gòu)成重大資產(chǎn)重組）上市公司及其控股或者控制的公司購(gòu)買(mǎi)、出售資產(chǎn)，達(dá)到卜列標(biāo)準(zhǔn)之一的，構(gòu)成重大資產(chǎn)重組：1、購(gòu)買(mǎi)、出售的資產(chǎn)總額占上市公司最個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的合并財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告期末資產(chǎn)總額的比例達(dá)到50%乂上

2、；2、購(gòu)買(mǎi)、出售的資產(chǎn)在最個(gè)會(huì)計(jì)年度所產(chǎn)生的營(yíng)業(yè)收入占上市公司同期經(jīng)審計(jì)的合并財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告營(yíng)業(yè)收入的比例達(dá)到50犯上；3、購(gòu)買(mǎi)、出售的資產(chǎn)凈額占上市公司最個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的合并財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告期末凈資重大資產(chǎn)重組的原則和標(biāo)準(zhǔn)：上市公司實(shí)施重大資產(chǎn)重組，應(yīng)當(dāng)就本次交易符合下列要求作出充分說(shuō)明，并予以披露：（一）符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和有關(guān)環(huán)境保護(hù)、土地管理、反壟斷等法律和行政法規(guī)的規(guī)定；（一）不會(huì)導(dǎo)致上市公司/、符合股票上市條件；（三）重大資產(chǎn)重組所涉及的資產(chǎn)定價(jià)公允，不存在損害上市公司和股東合法權(quán)益的情形；（四）重大資產(chǎn)重組所涉及的資產(chǎn)權(quán)屬清晰，資產(chǎn)過(guò)戶(hù)或者轉(zhuǎn)移/、存在法律障礙，相關(guān)債權(quán)債務(wù)處理合法；（

3、五）有利于上市公司增強(qiáng)持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，不存在可能導(dǎo)致上市公司重組后主要資產(chǎn)為現(xiàn)停牌（預(yù)估復(fù)牌時(shí)間，一般不超過(guò)30天，可以申請(qǐng)延長(zhǎng)）、聘請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)及中介機(jī)構(gòu)一5個(gè)交易日內(nèi)向交易所提交內(nèi)幕信息知情人信息登記表及重大資產(chǎn)重組交易進(jìn)程備忘錄一簽署附生效條件收購(gòu)協(xié)議一召開(kāi)董事會(huì)一公告董事會(huì)決議及向交易所遞交重大資產(chǎn)重組預(yù)案（最晚于預(yù)估復(fù)牌時(shí)向前5日向父易所提交報(bào)告），獨(dú)立董事發(fā)表意見(jiàn)，獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)發(fā)表核查意見(jiàn)（第一次公告重大重組前需每周發(fā)布一次進(jìn)展公告）一復(fù)牌并發(fā)出召開(kāi)股東會(huì)的通知（第一次公告重大重組后至發(fā)出股東會(huì)通知前需每30天公告一次進(jìn)展）一召開(kāi)股東大會(huì)并公告決議一實(shí)施重組方案（資產(chǎn)交接，辦理過(guò)戶(hù)

4、等）一重組方案實(shí)施完畢后3天內(nèi)向交易所提交實(shí)施報(bào)告并公告一獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)持續(xù)督年1、上市公司需要聘請(qǐng)啟資質(zhì)的、符合要求的獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)。（指的是經(jīng)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)具有上市公司并購(gòu)重組財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)資格的證券公司、證券投資咨詢(xún)機(jī)構(gòu)或者其他符合條件的財(cái)務(wù)顧問(wèn)機(jī)構(gòu)。）2、因收購(gòu)行為導(dǎo)致標(biāo)的公司股東持肩上市公司公司股份達(dá)到20-30%勺（超過(guò)30%!要約收購(gòu)，收購(gòu)人需聘請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)），或雖然達(dá)/、到20%但已成為上市公司第一大股東或?qū)嶋H控制人的，需要編制詳式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告，此等情況下（已構(gòu)成上市公司收無(wú)需審批，根據(jù)進(jìn)程及時(shí)公告并向交易所提交相關(guān)報(bào)告即可?？梢圆贿M(jìn)行評(píng)估，雙方協(xié)商定價(jià)。無(wú)產(chǎn)額的比例達(dá)到50%乂上，且

5、超過(guò)5000萬(wàn)元人民幣。金或者無(wú)具體經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的情形；（六）有利于上市公司在業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、財(cái)務(wù)、人員、機(jī)構(gòu)等方面與實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)人保持獨(dú)立，符合中國(guó)證監(jiān)會(huì)關(guān)于上市公司獨(dú)立性的相關(guān)規(guī)定；（七）有利于上市公司形成或者保持健全肩效的法人治理結(jié)構(gòu)。購(gòu)）標(biāo)的公司股東需聘請(qǐng)有資質(zhì)的符合要求的獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)。3、獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)為上市公司的收購(gòu)、重大資產(chǎn)重組、合并、分立、股份回購(gòu)等對(duì)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)和負(fù)債、收入和利潤(rùn)等具肩重大影響的并購(gòu)重組活動(dòng)提供交易估值、方案設(shè)計(jì)、出具專(zhuān)業(yè)意見(jiàn)等專(zhuān)業(yè)服務(wù)。發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)不管是否構(gòu)成重大重組標(biāo)準(zhǔn)，發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的，均適用重大資產(chǎn)重組管理辦法上市公司要發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)，首

6、先要滿(mǎn)足以下條件：1、充分說(shuō)明并披露本次交易有利于提高上市公司資產(chǎn)質(zhì)量、改善財(cái)務(wù)狀況和增強(qiáng)持續(xù)盈利能力，有利于上市公司減少關(guān)聯(lián)交易、避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、增強(qiáng)獨(dú)立性；2、上市公司最年及一期財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具無(wú)保留意見(jiàn)審計(jì)報(bào)告；被出具保留意見(jiàn)、否定意見(jiàn)或者無(wú)法表示意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告的，須經(jīng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師專(zhuān)項(xiàng)核查確認(rèn)，該.同上由上市公司公司監(jiān)管部并購(gòu)重組委審批（自受理申請(qǐng)人重大資產(chǎn)重組申請(qǐng)文件之日起20個(gè)工作日內(nèi)作出行政許可決定。申請(qǐng)人根據(jù)要求補(bǔ)充、修改發(fā)行中請(qǐng)文件的時(shí)間不計(jì)算在內(nèi)。）主要流程包括：1、受理2、初審3、反饋專(zhuān)題會(huì)發(fā)行股份的定價(jià)原則:1、上市公司發(fā)行股份的價(jià)格不得低于市場(chǎng)參考價(jià)的90%市場(chǎng)

7、參考價(jià)為本次發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的董事會(huì)決議公告日前20個(gè)交易日、60個(gè)交易日或者120個(gè)交易日的公司股票交易均價(jià)之一。本次發(fā)行股特定對(duì)象以資產(chǎn)認(rèn)購(gòu)而取得的上市公司股份，自股份發(fā)行結(jié)束之日起12個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓?zhuān)粚儆谙铝星樾沃坏模?6個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓?zhuān)?、特定對(duì)象為上市公司控股股東、實(shí)際控制人或者其控制的關(guān)聯(lián)人；2、特定對(duì)象通過(guò)認(rèn)購(gòu)本次發(fā)行的保留意見(jiàn)、否定意見(jiàn)或者無(wú)法表示意見(jiàn)所涉及事項(xiàng)的重大影響已經(jīng)消除或者將通過(guò)本次交易予以消除；3、上市公司及其現(xiàn)任董事、高級(jí)管理人員不存在因涉嫌犯罪正被司法機(jī)關(guān)立案?jìng)刹榛蛏嫦舆`法違規(guī)正被中國(guó)證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查的情形，但是，涉嫌犯罪或違法違規(guī)的行為已經(jīng)終止?jié)M3年，交易方案

8、有助于消除該行為可能造成的不良后果，且不影響對(duì)相關(guān)行為人追究責(zé)任的除外；4、充分說(shuō)明并披露上市公司發(fā)行股份所購(gòu)買(mǎi)的資產(chǎn)為權(quán)屬清晰的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，并能在約定期限內(nèi)辦理完畢權(quán)屬轉(zhuǎn)移手續(xù)；5、中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他條件。上市公司為促進(jìn)行業(yè)的整合、轉(zhuǎn)型升級(jí)，在其控制權(quán)不發(fā)生變更的情況下，可以向控股股東、實(shí)際控制人或者其控制的關(guān)聯(lián)人之外的特定對(duì)象發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)。所購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)與現(xiàn)有主營(yíng)業(yè)務(wù)沒(méi)有顯著協(xié)同效應(yīng)的，應(yīng)當(dāng)充分說(shuō)明并披露4、落實(shí)反饋意見(jiàn)5、審核專(zhuān)題會(huì)6、并購(gòu)重組委會(huì)議7、落實(shí)并購(gòu)重組委審核意見(jiàn)8、審結(jié)歸檔作出行政決定后，應(yīng)在10個(gè)工作日內(nèi)，通過(guò)電話(huà)方式通知服務(wù)對(duì)象，并通過(guò)現(xiàn)場(chǎng)領(lǐng)取、郵寄、公告等方式將結(jié)果

9、送達(dá)。份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的董事會(huì)決議應(yīng)當(dāng)說(shuō)明市場(chǎng)參考價(jià)的選擇依據(jù)。2、需對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估確定資產(chǎn)價(jià)值。股份取得上市公司的實(shí)際控制權(quán)；3、特定對(duì)象取得本次發(fā)行的股份時(shí)，對(duì)其用于認(rèn)購(gòu)股份的資產(chǎn)持續(xù)擁有權(quán)益的時(shí)間不足12個(gè)月。借殼構(gòu)成借殼的標(biāo)準(zhǔn)：1、上市公司的控制權(quán)發(fā)生變更；2、上市公司向收購(gòu)人及其關(guān)聯(lián)人購(gòu)買(mǎi)的資產(chǎn)總額，占上市公司控制權(quán)發(fā)借殼應(yīng)具備的條件：1、創(chuàng)業(yè)板公司不能被借殼。2上市公司購(gòu)買(mǎi)的資產(chǎn)對(duì)應(yīng)的經(jīng)營(yíng)實(shí)體持續(xù)經(jīng)營(yíng)時(shí)間應(yīng)當(dāng)在3年以上，最近兩個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)均為正數(shù)且累計(jì)超過(guò)人民本次交易后的經(jīng)營(yíng)發(fā)展戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)管理模式，以及業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級(jí)可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)和應(yīng)對(duì)措施。借殼上市主要有三種模式：1、股份轉(zhuǎn)讓模式，通

10、過(guò)協(xié)議收購(gòu)上市公司股份取得上市公司控制權(quán)。2、增發(fā)新股模式，現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)上市公司發(fā)行的新股，取得控股權(quán)。3、間接借殼，通過(guò)收購(gòu)上市公司大股東的股上市公司公司及借殼方均需要聘請(qǐng)有資質(zhì)的、符合要求的獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)。（指的是經(jīng)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)具有上市公司并購(gòu)重組財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)資格的上市公司公司監(jiān)管部并購(gòu)重組委審批,程序基本同上。1、殼資源的估值與定價(jià)根據(jù)市場(chǎng)情況決定。2、注入的資產(chǎn)定價(jià)需進(jìn)行評(píng)估，涉及發(fā)行股份收購(gòu)屬于借殼上市的，上市公司原控股股東、實(shí)際控制人及其控制的關(guān)聯(lián)人應(yīng)當(dāng)公開(kāi)承諾，在本次交易完成生變更的前一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的合并財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告期末資產(chǎn)總額的比例達(dá)到100項(xiàng)上。幣2000萬(wàn)元。上市公司購(gòu)買(mǎi)的資產(chǎn)

11、屬于金融、創(chuàng)業(yè)投資等特定行業(yè)的，由中國(guó)證監(jiān)會(huì)另行規(guī)定。3、借殼重組標(biāo)準(zhǔn)與IPO趨同，證監(jiān)會(huì)按照重組辦法審核借殼重組，同時(shí)參照首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市管理辦法的相關(guān)規(guī)定。上市公司購(gòu)買(mǎi)的資產(chǎn)“最近兩個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)均為正數(shù)且累計(jì)超過(guò)人民幣2000萬(wàn)元”中的“凈利潤(rùn)”指標(biāo)以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低為原則確定。4、“上市公司購(gòu)買(mǎi)的資產(chǎn)對(duì)應(yīng)的經(jīng)營(yíng)實(shí)體持續(xù)經(jīng)營(yíng)時(shí)間應(yīng)當(dāng)在3年以上”中“經(jīng)營(yíng)實(shí)體”是指上市公司購(gòu)買(mǎi)的資產(chǎn)。經(jīng)營(yíng)實(shí)體應(yīng)當(dāng)是依法設(shè)立且合法存續(xù)的有限責(zé)任公司或股份有限公司，持續(xù)經(jīng)營(yíng)時(shí)間應(yīng)當(dāng)在3年以上，但經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的除外。如涉及多個(gè)經(jīng)營(yíng)實(shí)體，則須在同一控制下持續(xù)經(jīng)營(yíng)3年權(quán)，取得上市公司控制權(quán)。4、取得上

12、市公司控制權(quán)后置換上市公司資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)借殼。借殼的主要流程是：取得上市公司控制權(quán)（通過(guò)上述三種方式取得控制權(quán)、不同方式不同流程，分別適用上市公司收購(gòu)規(guī)則及流程、定向增發(fā)規(guī)則及流程）一置換資產(chǎn)（包括原資產(chǎn)置出、新資產(chǎn)注入，適用重大資產(chǎn)重組規(guī)則及流程，審批機(jī)構(gòu)按照IPO的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行審核）一借殼完成一獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)持續(xù)督導(dǎo)1-3年整個(gè)過(guò)程持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)，程序復(fù)雜，這里不一一展開(kāi)。證券公司、證券投資咨詢(xún)機(jī)構(gòu)或者其他符合條件的財(cái)務(wù)顧問(wèn)機(jī)構(gòu)。）的定價(jià)原則同上以上后36個(gè)月內(nèi)不轉(zhuǎn)讓其在該上市公司中擁有權(quán)益的股份；除收購(gòu)人及其關(guān)聯(lián)人以外的特定對(duì)象應(yīng)當(dāng)公開(kāi)承諾，其以資產(chǎn)認(rèn)購(gòu)而取得的上市公司股份自股份發(fā)行結(jié)束之日起24個(gè)月內(nèi)

13、不得轉(zhuǎn)讓。上市公司向控股股東、實(shí)際控制人或者其控制的關(guān)聯(lián)人發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)，或者發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)將導(dǎo)致上市公司實(shí)際控制權(quán)發(fā)生變更的，認(rèn)購(gòu)股份的特定對(duì)象應(yīng)當(dāng)在發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)報(bào)告書(shū)中公開(kāi)承諾:本次交易完成后6個(gè)月內(nèi)如上市公司股票連續(xù)20個(gè)交易日的收相關(guān)法律上市公司重大重組管上市公司重大重組管理辦理辦法第十二條、第十法第十一條、十三條、第四三條（借殼）十三條、關(guān)于修改上市公司重大資產(chǎn)重組與配套融資相關(guān)規(guī)定的決定的問(wèn)題與解答上市公司重大重組管理辦法第三章、關(guān)于規(guī)范上市公司重大資產(chǎn)重組若干問(wèn)題的規(guī)定、上市公司重大重組中報(bào)工作指引、上市公司收購(gòu)管理辦法、上市公司重大資產(chǎn)重組信息披露及停復(fù)牌業(yè)務(wù)指引、公開(kāi)發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第26號(hào)一一上市公司重大資產(chǎn)重組（2