金融學(xué)案例分析劉群要點(diǎn)

1、第一章 貨幣概述案例 1-1 ：金銀為什么長(zhǎng)期不能成為我國(guó)的主要貨幣、基本原理馬克思依據(jù)貨幣根源于商品的理論， 運(yùn)用抽象的邏輯分析和具體的歷史分析相結(jié)合的方 法，解開了貨幣起源之“謎” 。貨幣產(chǎn)生和發(fā)展的歷史證明，貨岞是一般等價(jià)物。在價(jià)值形 態(tài)的發(fā)展中，黃金奪得了一般等價(jià)物的獨(dú)占權(quán)就進(jìn)入了價(jià)值形態(tài)的第4 階段，即貨幣形態(tài)。馬克思說：“金銀天然不是貨幣，但貨幣天然是金銀。 ” 商品是使用價(jià)值和價(jià)值的統(tǒng)一體。 商品不僅有自然形態(tài)， 而且有價(jià)值形態(tài)， 價(jià)值是商品 的社會(huì)屬性， 體現(xiàn)著商品所有者之間的社會(huì)關(guān)系。 價(jià)值只有在一個(gè)商品和另外的商品相交換 的過程中才能表現(xiàn)出來。商品的交換價(jià)值， 就是商品的表

2、現(xiàn)形態(tài)， 它有一個(gè)歷史的發(fā)展過程。 一切商品都用貨幣 來表現(xiàn)自己的價(jià)值，這是價(jià)值形態(tài)發(fā)展的最后結(jié)果。價(jià)值形態(tài)的發(fā)展，是一個(gè)漫長(zhǎng)的過程， 其先后經(jīng)過簡(jiǎn)單的、偶然的價(jià)值形態(tài)；總和的、擴(kuò)大的價(jià)值形態(tài)；一般價(jià)值形態(tài)；貨幣價(jià)值 形態(tài)。 最后，貨幣的職能落到了黃金身上。馬克思講貨幣天然地要由金銀充當(dāng)，是由于金銀 有適合作貨幣的優(yōu)點(diǎn)，其中重要的原因就是它們的價(jià)值含量大、質(zhì)地均勻、易于分割。二、案例內(nèi)容 我國(guó)有一出相當(dāng)出名的戲名十五貫 ，又名錯(cuò)斬崔寧 ，講的是劉貴將岳父給的十五 貫錢，假說成是賣妾所得，引出的曲折故事。那么十五貫銅錢有多重呢?如果這些錢都是合乎標(biāo)準(zhǔn)的銅錢， （銅錢一枚稱為“一文” ，1000

3、文為“一貫”，重約 5斤。）則十五貫應(yīng)有 75 斤重， 這是體弱的人背不動(dòng)、體壯的人背上走不遠(yuǎn)的。史書上又記載有這樣一件事：宋太祖 趙匡胤有一次帶人視察庫(kù)房，他看到跟隨他的有勇將周仁美。就問周仁美： “你能背得動(dòng)多 少錢?”周仁美回答： “我能背得動(dòng)七十八貫錢。 ”宋太祖說： “那豈不要讓錢壓死了 !”于是 他命令周仁美背起四十五貫錢在院內(nèi)走一圈， 周仁美照辦， 宋太祖就把這些錢賞給了周仁美 （宋史周仁美傳）。八十貫錢重約400斤，宋太祖認(rèn)為周仁美背不動(dòng)，四十五貫錢重約 275 斤，周仁美能背著走一圈，自然也是壯漢。在大宗交易中，銅錢就顯得非常不適合。如 買一匹馬，在宋代要用約 50 貫錢，這

4、些錢重約 250 斤，兩個(gè)壯漢也未必能背上走 10 里路。 一匹馬的交易尚且如此，更不要說更大宗的交易了。既然銅錢的流通這么不方便，價(jià)值含量又低， 那么， 在我國(guó)漫長(zhǎng)的封建社會(huì)中，為什么 作為主要貨幣的是銅錢， 而不是黃金和白銀 （在我國(guó)漫長(zhǎng)的封建社會(huì)， 白銀主要是以條塊狀 形式流通，只是到了近代，白銀才作為我國(guó)的主要貨幣）？三、案例分析我國(guó)在漫長(zhǎng)的封建社會(huì)中， 貴金屬很少作為貨幣使用， 在這期間， 金銀雖然也具有某些 貨幣職能， 但主要是貯藏的職能。 當(dāng)西方許多國(guó)家在商業(yè)活動(dòng)中已經(jīng)大量使用金銀鑄幣的時(shí) 候，我國(guó)的銅錢卻達(dá)到了極盛。 而阻礙貴金屬成為我國(guó)的主要貨幣、 在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域大顯身手的 原因

5、固然很多， 但最主要的原因不外乎表現(xiàn)在商業(yè)活動(dòng)受到過多限制、 中古時(shí)代政治制度的 特殊性和貨幣制度的特殊性三個(gè)方面。1商業(yè)活動(dòng)受到過多限制我國(guó)很早就有了抑商政策， 但如果只是單純地從行政的角度抑商， 是很能真正達(dá)到抑商 的目的的。自從出現(xiàn)了重農(nóng)輕商主義， 封建國(guó)家的抑商就遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了單純用行政手段的范圍， 使得商人的活動(dòng)范圍大大受到限制。 封建官營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展， 私營(yíng)商業(yè)發(fā)展相對(duì)遲滯， 漢武帝以 后，那種資產(chǎn)雄厚、善于經(jīng)營(yíng)、在政治上又有一定地位的大商人明顯減少，就是證明。商業(yè) 上大宗交易減少，對(duì)金銀的需求也就隨之減少， 這就是東漢以后以金銀為幣的情況減少， 而金銀首飾卻明顯增加的主要原因。2中古時(shí)代

6、政治制度的特殊性我國(guó)自從秦以后， 就實(shí)行了中央集權(quán)的國(guó)家制度， 廣闊的疆域內(nèi)的眾多民眾都是生活在 一個(gè)政權(quán)的統(tǒng)一管理之下。整個(gè)國(guó)家不但“車同軌、書同文” ，而且使用的也基本是統(tǒng)一的 貨幣，這就大大減少了對(duì)所謂“硬通貨”的需求。西方各國(guó)的情況恰恰相反，它們當(dāng)時(shí)正實(shí) 行層層分封的政治制度， 各級(jí)貴族之間關(guān)系極其松散， 地方割據(jù)的情況極為普遍， 大大小小 的割據(jù)勢(shì)力林立。當(dāng)時(shí)生活在不同割據(jù)政權(quán)下的歐洲人彼此要想做生意，離開“硬通貨”是 根本不行的。 所以， 這就造成我國(guó)與歐洲各國(guó)在錢幣方面的巨大差異： 中世紀(jì)歐洲各國(guó)金銀 鑄幣很流行，但農(nóng)村卻很少見到錢幣；與之同時(shí)代的我國(guó)，銅錢深入窮鄉(xiāng)僻壤，卻不流行

7、金 銀鑄幣。3貨幣制度的特殊性 馬克思講貨幣天然地要由金銀充當(dāng)， 是由于金銀有適合作貨幣的優(yōu)點(diǎn)， 其中重要的一條 就是質(zhì)地均勻、 易于分割。由于我國(guó)的銅錢獨(dú)特的形制， 這些優(yōu)點(diǎn)一定程度上它也具備。這 是因?yàn)殂~錢中間有孔可以貫連成串， 可分可合， 在社會(huì)秩序正常的情況下， 銅錢的質(zhì)量也基 本可靠， 這在一定程度上也弱化了社會(huì)對(duì)金銀的需求。 有學(xué)者對(duì)我國(guó)的銅錢的購(gòu)買力作過深 入的考察， 結(jié)果發(fā)現(xiàn)銅錢的價(jià)值與普通人的日常生活水平彼此非常適合： 每個(gè)人的日消費(fèi)折 為銅錢大約總在十文錢上下。這樣， 商業(yè)上大宗交易減少，銅錢也勉強(qiáng)能對(duì)付，日常生活銅 錢又特別適用，所以銅錢就受到重視，而金銀卻受到冷落。 （

8、劉群）13案例 1-2 天圓地方道貨幣一、基本原理作為流通手段的金屬貨幣，必須有價(jià)值含量、質(zhì)地均勻、易于分割，便于流通。最初的 金屬貨幣是金屬條塊，每次流通都需要鑒別真?zhèn)?，測(cè)其成色，進(jìn)行分割，很不方便。由此， 貨幣從金屬條塊發(fā)展到鑄幣可以極大地方便流通。二、案例內(nèi)容我國(guó)秦代以前的銅鑄幣形態(tài)五花八門， 有的像刀， 有的像鏟， 有的像車輪， 有的像蟻鼻， 有的是天然貝殼，有的是圓孔圓形， 也有的為方孔圓形。 這里必須指出，方孔圓形錢并不從 秦始皇開始，當(dāng)時(shí)齊國(guó)、 燕國(guó)、 秦國(guó)的銅錢有些在前 221 年以前已是方孔圓形錢制了。 秦始 皇的功勞， 是他在前 221 年，堅(jiān)決廢除了使用不便的多種貨幣形態(tài)

9、， 唯獨(dú)保留繼承了方孔圓 形錢模式。這決不是秦始皇的隨意選擇，而是整個(gè)社會(huì)觀念綜合形成的結(jié)果。方孔圓形錢的出現(xiàn)與繼承， 是我國(guó)金屬鑄幣發(fā)展過程中的一個(gè)大進(jìn)步， 是中華貨幣史上 值得紀(jì)錄的一章。 秦始皇繼承方孔圓形錢模式以后， 世人一直認(rèn)為它達(dá)到了無可挑剔的完美 程度。 盡管中國(guó)封建社會(huì)中改朝換代頻繁， 前后有兩三百位皇帝， 但他們對(duì)方孔圓形錢制都 沒有提出異議， 總是讓它穿朝越代地亮相在貨幣的歷史舞臺(tái)上。 王莽曾經(jīng)一度打著復(fù)古旗號(hào)， 企圖改變方孔圓形錢模式， 但他很快遭到失敗的命運(yùn)。 魏晉時(shí)期有的皇帝希冀以布帛代替方 孔圓形錢的流通， 也是很快在事實(shí)面前服輸， 不得不恢復(fù)方孔圓形錢的流通權(quán)力。

10、 方孔圓形 錢不僅在中華的廣闊大地上輝煌活動(dòng)兩千多年，還在日本、朝鮮、越南、泰國(guó)、印尼諸國(guó)， 引起不斷仿制的熱潮。 根本原因在哪里？這是方孔圓形錢的定型具備特有的魅力， 即它體現(xiàn) 的觀念符合大眾的價(jià)值觀和審美情趣， 世上沒有發(fā)現(xiàn)比它更理想的幣制模式。 真可謂源遠(yuǎn)流 長(zhǎng)。三、案例分析1方孔圓形錢體現(xiàn)了提高效率的觀念。古代鑄造銅錢一般采用泥模澆鑄方法，鑄出錢的邊緣往往附著一些不整齊的毛邊、毛刺， 不很美觀， 使用時(shí)間長(zhǎng)了，串錢的繩索易被割 斷。采用銼磨加工整理后，可以增加錢幣的美感， 也可以消除或減少對(duì)繩索的損害。問題在 于磨銼操作工藝在極為落后的條件下， 插進(jìn)圓孔中的工具易于滾動(dòng)， 一次只能銼磨

11、一枚銅錢， 頂多也不過兩三枚， 效率太低。 后來從實(shí)踐中得知，將銅錢的圓孔改為方孔，銼磨工具可以 固定得好， 穩(wěn)定性跟著加強(qiáng)，不向左右擺動(dòng)， 這樣一次能夠磨銼幾十枚或上百枚銅錢。 就是 說，圓孔改為方孔后可以提高磨銼效率的幾十倍或成百倍。2方孔圓形錢具有“天人合一”觀念，反映了古人的一種宇宙觀。史記稱： “圓方者，天地之形，方屬地，圓屬天” ?！疤靾A如張蓋，地方如棋局。 ”在古人眼里，銅錢的外圓 內(nèi)方，正好符合“天圓地方，其國(guó)乃昌”和皇權(quán)神授的真諦。他們相信“蓋天說” ，認(rèn)為天 是圓的地是方的，日月星辰附掛在天穹上，天是地上的蓋子。還有人說：外圓代表天命，內(nèi) 方象征皇權(quán)。統(tǒng)治的地區(qū)稱為“九州方

12、圓” ，意即普天之下，可以流通。秦始皇的宰相并稱 為“季父”的呂不韋，組織編寫的呂氏春秋圜道篇，解釋“天圓地方”時(shí)說：“何以說天道圓也 ?精氣一下一上， 圓周復(fù)雜無所稽留， 故曰天道圜。 何以說地道之方也 ?萬物殊類殊 形皆有分職，不能相為，故曰地道方?！眳问洗呵镟鞯榔€對(duì)天圓地方與帝王關(guān)系進(jìn) 行了闡述：“天道圓，地道方，圣王法之，所以立天下。 ”還說：“大圓在上，大距在下，汝 能法之， 為民父母?！眳尾豁f在這里明確地勸告秦始皇這類人： 只要按照天圓地方學(xué)說辦事， 便可“為民父母” 。秦始皇是一個(gè)“君權(quán)神授”集權(quán)欲望強(qiáng)烈的人，方孔圓形錢的觀念正符 合他統(tǒng)治整個(gè)中國(guó)和長(zhǎng)治久安的愿望，他需要神授給

13、他一個(gè)“普天之下，莫非王土”作為勢(shì) 力范圍，需要符合“天人合一” 、“君權(quán)神授”觀念。人們?yōu)榉娇讏A形錢這種象征性模擬感到 滿足。3方孔與圓形具有美學(xué)價(jià)值的觀念。方孔圓形包含著豐富的美學(xué)內(nèi)容，是一種美好的圖案。它的形式看起來是簡(jiǎn)單的， 其完美的內(nèi)容竟可以看得見、 摸得著， 具有豐富的想象 力。一是方孔的“方” ，具有均衡、對(duì)比、照應(yīng)、端正的對(duì)稱美感。 “方”也象征著正規(guī)、規(guī) 范、正直、平等。 “方”還有秩序、嚴(yán)峻等內(nèi)涵，有廣大民眾需要遵守紀(jì)律的意思。二是圓 形的“圓”，具有靈活、豐滿、自由、互助、安詳、舒適等美感。使人聯(lián)想到自然界中有關(guān) “圓”的美好形象，如太陽(yáng)、地球、水珠，還有那競(jìng)技場(chǎng)上扣人心

14、弦的各種球類。方孔圓形 錢 把“方”與“圓”有機(jī)結(jié)合起來，有如錦上添花，珠聯(lián)璧合。把方孔圓形錢放在掌中細(xì) 細(xì)地品味，浮想聯(lián)翩，使人感到愉悅、和諧，別有情趣。有人認(rèn)為做人處世應(yīng)像銅錢一樣外 圓內(nèi)方，“智欲圓而品欲方” ，把原則性、靈活性統(tǒng)一起來。4方孔圓形錢體現(xiàn)了陰陽(yáng)五行的觀念。 “天道曰圓，地道曰方” ，即是講遵循的“道” 有陰陽(yáng)的差異。又有莊子說劍載：“上法圓天，以順三光；下法方地，以順?biāo)臅r(shí)”。這種陰陽(yáng)五行觀念的運(yùn)用，是“天圓地方”思想的繼續(xù)，也受“天命”思想的制約。5方孔圓形錢體現(xiàn)了整體配套觀念。古人對(duì)于茫茫宇宙、無邊際的天穹不太理解，把 日、月、云、雷當(dāng)作“天意”的一部分。認(rèn)為錢幣上“天

15、圓地方”既然象征天地，就得有象 征性的云、雷、日、月在錢體上與之配合成套。反映自然，順理成章。史記天官書稱：“天則有日月，地則有陰陽(yáng)。天有五星，地有五行。 ”這種摹仿虛擬天地日月配套的指導(dǎo)思 想，早在戰(zhàn)國(guó)時(shí)期的錢幣上面就有體現(xiàn)。如“良金一朱”等錢幣上的云紋、云雷紋，就是這 種思想的見證。唐宋時(shí)期盛行的日紋、月紋，也來源于天地與日月需要配套的思想觀念。6方孔圓形錢也體現(xiàn)了講求實(shí)用、實(shí)惠的觀念。銅錢為圓形的好處之一，與正方形、 長(zhǎng)方形、橢圓形的錢幣比較起來，不易刺破衣服和損壞運(yùn)輸工具。錢幣中間有個(gè)方孔， 初看起來像件小事， 它卻可使每枚銅錢節(jié)省銅料四分之一， 同時(shí)節(jié)省費(fèi)用開支。 在銅料來源缺少 的

16、古代來說，省料顯得更加重要。錢幣中間有個(gè)穿孔，可從錢眼中用繩串在一起，形成一串又一串，既便于計(jì)數(shù)，也便于運(yùn)輸攜拿。圓錢還能減少磨損，便于人們攜帶授受。各種圓形 錢有兩字刻在錢上， 分列孔的兩邊， 方孔形式便于字的定位。 秦始皇在繼承使用方孔圓形銅 錢時(shí)，可能已考慮到上述的實(shí)用、實(shí)惠等方面?？傊?， 小小的方寸之物方孔圓形銅錢， 具有如此深邃的文化內(nèi)涵， 實(shí)在是令我們炎 黃子孫由衷地感到自豪。 （劉群）第二章 貨幣制度案例 2-1 劣幣驅(qū)逐良幣一、基本原理“劣幣驅(qū)逐良幣”一語(yǔ)出自16世紀(jì)英國(guó)政治家與理財(cái)家湯姆斯格雷欣給英國(guó)女王的改鑄鑄幣的建議中提出的， 后來被英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家麥克勞德在其著作 經(jīng)濟(jì)學(xué)綱

17、要 中加以引 用，并命名為“格雷欣法則” ?！傲訋膨?qū)逐良幣”規(guī)律是金銀復(fù)本位制條件下出現(xiàn)的一種現(xiàn)象，這是因?yàn)樨泿虐雌浔?性來說是具有排他性、 獨(dú)占性的， 于是在兩種實(shí)際價(jià)值不同而面額價(jià)值相同的通貨同時(shí)流通 的情況下，實(shí)際價(jià)值較高的通貨（所謂良幣）必然會(huì)被人們?nèi)刍?、輸出而退出流通領(lǐng)域；而 實(shí)際價(jià)值較低的通貨（所謂劣幣）反而會(huì)充斥市場(chǎng)。二、案例內(nèi)容劣幣驅(qū)逐良幣規(guī)律曾在美國(guó)貨幣史上有所表現(xiàn)。美國(guó)于 1791 年建立金銀復(fù)本位制，它 以美元作為貨幣單位，規(guī)定金幣和銀幣的比價(jià)1 ：1 5，但當(dāng)時(shí)法國(guó)等幾個(gè)實(shí)行復(fù)本位制的國(guó)家規(guī)定金銀的比價(jià) 1：15.5 。也就是說，在美國(guó)金對(duì)銀的法定比價(jià)低于國(guó)際市場(chǎng)的比價(jià)

18、。于 是黃金很快就在美國(guó)的流通界消失了，金銀復(fù)本位制實(shí)際上變成了銀本位制。1834 年，美國(guó)重建復(fù)本位制，金銀的法定比價(jià)重新定為1 ： 1 6，而當(dāng)時(shí)法國(guó)和其他實(shí)行復(fù)本位制的國(guó)家規(guī)定的金銀比價(jià)仍然是1：15.5，這時(shí)就出現(xiàn)了相反的情況。由于美國(guó)銀對(duì)金的法定比價(jià)定得比國(guó)際市場(chǎng)的低，因此金幣充斥美國(guó)市場(chǎng)，銀幣卻被驅(qū)逐出流通領(lǐng)域， 金銀復(fù)本位制實(shí)際上又變成了金本位制。三、案例分析為什么在金銀復(fù)本位制下， 會(huì)發(fā)生 “劣幣驅(qū)逐良幣” 現(xiàn)象呢？這是因?yàn)樨泿虐雌浔拘詠?說是具有排他性、 獨(dú)占性的。 法律規(guī)定金銀兩種金屬同時(shí)作為貨幣金屬是與貨幣的本性相矛 盾的。 在金銀兩種貨幣各按其本身所包含的價(jià)值同時(shí)流通（

19、平行本位制）的條件下，市場(chǎng)上的每一種商品都必然會(huì)出現(xiàn)兩種價(jià)格， 一個(gè)是金幣價(jià)格， 一個(gè)是銀幣價(jià)格。 而且這兩種價(jià)格 的對(duì)比關(guān)系又必然會(huì)隨著金銀市場(chǎng)比價(jià)的變化而變化。 這樣，就必然使市場(chǎng)上的各種交換處 于非?；靵y和困難的境地。 為了克服這種困難， 國(guó)家用法律規(guī)定了金銀的比價(jià) （雙本位制） 。 但是，這種規(guī)定又與價(jià)值規(guī)律的自發(fā)作用發(fā)生矛盾，因而出現(xiàn) “劣幣驅(qū)逐良幣”的現(xiàn)象是不 可避免的。因此，當(dāng)美國(guó)規(guī)定金幣和銀幣的比價(jià)1：15，而法國(guó)等幾個(gè)實(shí)行復(fù)本位制的國(guó)家規(guī)定金銀的比價(jià) 1：15.5 時(shí)，于是，人們可以在美國(guó)取得 1 盎司黃金， 把它輸送到法國(guó)去換取 15.5 盎司的白銀，然后又將 15 盎司的

20、白銀運(yùn)回美國(guó)，在美國(guó)再購(gòu)買 1 盎司黃金，剩下半盎司的 白銀，除了彌補(bǔ)運(yùn)輸費(fèi)用以外， 還可以得到一筆利潤(rùn)。 如此循環(huán)往復(fù)， 就能獲得更多的利潤(rùn)。 這樣，黃金很快就在美國(guó)的流通界消失了，金銀復(fù)本位制實(shí)際上變成了銀本位制。而當(dāng)美國(guó)規(guī)定金銀的法定比價(jià)為1 ：1 6時(shí)，法國(guó)和其他實(shí)行復(fù)本位制的國(guó)家規(guī)定的金銀比價(jià)仍然是 1 ： 1 5.5 ，這時(shí)就出現(xiàn)了相反的情況。于是，人們可以在法國(guó)取得1 盎司黃金，把它輸送到美國(guó)去換取 1 6盎司的白銀，然后又將 16盎司的白銀運(yùn)回法國(guó)，在法國(guó)再購(gòu)買 1 盎司黃金， 剩下半盎司的白銀， 除了彌補(bǔ)運(yùn)輸費(fèi)用以外， 還可以得到一筆利潤(rùn)。如此循環(huán)往 復(fù)，也能獲得更多的利潤(rùn)。

21、這樣，白銀很快也在美國(guó)的流通界消失了， 金銀復(fù)本位制實(shí)際上又變成了金本位制。但實(shí)際上， 金賤則金幣充因此，在金銀復(fù)本位下， 雖然法律上規(guī)定金銀兩種金屬的鑄幣可以同時(shí)流通， 在某一時(shí)期內(nèi)的市場(chǎng)上主要只有一種金屬的鑄幣流通。 銀賤則銀幣充斥市場(chǎng)， 斥市場(chǎng)，很難保持兩種鑄幣同時(shí)并行流通。 （劉群）案例 2-2 ：功過參半的法幣改革一、基本原理貨幣制度發(fā)展的歷史表明，它日益趨向于以各種流通和支付手段，主要是信用工具和 信用流通來代替金屬貨幣流通， 黃金的“非貨幣化” 過程在加強(qiáng)。這個(gè)過程意味著社會(huì)勞動(dòng) 和流通費(fèi)用的節(jié)約。馬克思說： “由于信用的發(fā)展，社會(huì)生產(chǎn)過程的大部分可以無須現(xiàn)實(shí)的 貨幣參與而實(shí)現(xiàn)。

22、 信用在資本主義條件下的重要作用之一， 就在于它減少了對(duì)金屬貨幣的需 要，從而節(jié)約了非生產(chǎn)的流通費(fèi)用。 資本主義再生產(chǎn)越擴(kuò)大， 它的貨幣的需要越多，則這方 面的意義也就越大” 。社會(huì)的發(fā)展使得純粹用金屬鑄幣流通不可能， 是因?yàn)樯a(chǎn)和商品流通的增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)遠(yuǎn) 超過了貴金屬產(chǎn)量的增長(zhǎng)速度， 金屬鑄幣不能滿足流通中對(duì)于流通手段與支付手段的日益增 長(zhǎng)的需求。 為了適應(yīng)于這種情況， 就出現(xiàn)了信用貨幣銀行券或紙幣， 用它們代替真實(shí)貨 幣執(zhí)行流通手段和支付手段的職能。然而，我國(guó)紙幣制度的確立，卻是另一番景象。二、案例內(nèi)容20 世紀(jì) 30 年代與 40 年代之際，我國(guó)因受美國(guó)購(gòu)銀法案與國(guó)際金銀比價(jià)激烈波動(dòng) 的影

23、響，國(guó)內(nèi)白銀大量地朝境外涌流。據(jù)當(dāng)時(shí)海關(guān)統(tǒng)計(jì)的白銀外流情況為：1933 年為 1400余億元， 1934年為 25000余億元， 1935年1月至 10月為 12000億元。巨大的白銀外流， 使 我國(guó)存銀嚴(yán)重下降，銀根奇緊，金融梗塞，物價(jià)下跌，工商各業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)嚴(yán) 重恐慌。雖然銀本位制經(jīng)過“廢兩改圓”, 但仍然難已繼續(xù)維持下來。加上當(dāng)時(shí)各地貨幣存在雜亂不堪現(xiàn)象，因此， 放棄銀本位制， 切斷銀價(jià)同國(guó)際上的聯(lián)系，實(shí)行管理通貨和有控制 的紙幣制度，就成為幣值改革的方向。 1935 年 11 月 3 日，國(guó)民黨政府下令，于本年 11 月 4 日起，實(shí)行幣制改革。印刷的鈔票稱為“法幣” 。法

24、幣政策的實(shí)施， 是我國(guó)近代金融史上一件大事， 是我國(guó)紙幣制度確立的標(biāo)志， 也是近 代我國(guó)貨幣集中發(fā)行的開始。實(shí)行法幣制度有一定的歷史作用。 這是因?yàn)樗哂幸韵铝夹孕Ч?集中鈔票發(fā)行權(quán)， 只 準(zhǔn)中央、中國(guó)、交通三家銀行 （后來加入了中國(guó)農(nóng)民銀行 ）發(fā)行鈔票， 統(tǒng)一了全國(guó)紊亂發(fā)行鈔 票的狀況； 規(guī)定一切公私款項(xiàng)收付概以法幣為限， 方便 了商品交換， 促進(jìn)了國(guó)內(nèi)統(tǒng)一市場(chǎng) 的形成； 所有白銀收歸國(guó)有充作法幣準(zhǔn)備金， 禁止銀圓在市面流通， 有利廢除不利交易的銀 本位制； 規(guī)定法幣不能兌現(xiàn)， 可以與英鎊固定匯價(jià)買賣外匯， 有利我國(guó)外匯匯率的穩(wěn)定和進(jìn) 出。法幣發(fā)行后，物價(jià)普遍出現(xiàn)平穩(wěn)回升。 1936 年

25、10 月與 1935 年同期相比，食料類回升 12，衣料類回升 19，燃料類回升 13，從而刺激了工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的復(fù)蘇。在短暫的一年 中，棉紗增長(zhǎng) 50，卷煙增長(zhǎng) 71，水泥增長(zhǎng) 78，啤酒增長(zhǎng) 59，火柴增長(zhǎng) 191。上 述情況的逐步形成和改善， 促進(jìn)了企業(yè)的贏利達(dá)到百分之幾十到一倍以上， 為抗日救亡運(yùn)動(dòng) 增添了生機(jī)活力。 難怪當(dāng)時(shí)侵略我國(guó)的日本政府非常害怕我國(guó)法幣制度的實(shí)施。 多方面地加 以“徹底阻止” 。法幣開始是以對(duì)英鎊匯率表示自己的價(jià)值， 規(guī)定一元法幣等于英鎊 1 先令 2 便士半。 這 個(gè)比價(jià)是按過去五年我國(guó)貨幣與英鎊的平均匯價(jià)確定下來的。 法幣雖說不同白銀相聯(lián)系， 英 國(guó)政府卻要我國(guó)

26、政府把 2500 萬英鎊的白銀運(yùn)到倫敦出售后，換成英鎊儲(chǔ)在英國(guó)作準(zhǔn)備金， 維持法幣的穩(wěn)定。我國(guó)法幣與英鎊這種聯(lián)系， 又引起美國(guó)的嫉妒。 在英國(guó)退讓情況下， 美國(guó)于 1936 年 5 月同國(guó)民黨政府代表簽訂了中美白銀協(xié)定，規(guī)定每盎司白銀按美金 50 分作價(jià)，向我國(guó)續(xù)購(gòu)白銀 5000萬盎司，維持法幣匯率。 同時(shí)確定法幣與美元的比價(jià)為： 法幣 100 元等于美元 30元。這樣協(xié)議的結(jié)果，我國(guó)就把 12000 萬美元存入美國(guó)紐約銀行。法幣也由 與英鎊掛鉤改為與美元掛鉤。這種掛鉤反映了國(guó)民黨政府依賴美國(guó)日漸加深。法幣發(fā)行初期的通貨膨脹比較緩慢。 這個(gè)時(shí)期發(fā)行額增加速度， 同物價(jià)上漲速度懸殊不 大。隨著抗

27、日軍費(fèi)的增加、 “特別支出”和“政務(wù)費(fèi)”的增多，國(guó)民黨政府推行赤字財(cái)政政 策，依靠銀行墊款過日子。 盡管年年財(cái)政總收入有所增加， 但上述三項(xiàng)支出仍占財(cái)政總支出 比例很大： 1941年占財(cái)政總支出 100.3 億元的 69.2 ，1944 年占財(cái)政總支出 1517.67 億元 的 73.49 ， 1945 年僅軍費(fèi)和“特別支出”兩項(xiàng)占財(cái)政總支出 12766.18 億元的 71.33 。 截至 1948年，銀行墊款達(dá) 2364160 億元。銀行這種浩大的墊款開支， 只得乞靈于濫發(fā)紙幣， 不斷擴(kuò)大法幣發(fā)行量。 到 1948 年 6月，法幣發(fā)行額達(dá)到 660 萬億元以上， 等于 1937年發(fā)行 額 1

28、4 億元的 47 萬倍。法幣濫發(fā)后， 貨幣貶值，帶來市場(chǎng)物價(jià)不斷地猛漲。 經(jīng)常一天內(nèi)出現(xiàn) 幾次上漲的行市。據(jù)報(bào)導(dǎo)， 1948 年上半年，武漢大米每擔(dān)價(jià)格由 90 萬元漲到 6600 萬元； 龍頭細(xì)布每匹由 140 萬元漲到 7000 萬元；煙煤每噸由 250 萬元漲到 10200 萬元；白糖每擔(dān) 由 918 萬元漲到 11500 萬元；麻油每擔(dān)由 190 萬元漲到 16000 萬元。截至 1948 年 8 月 19 日止，物價(jià)比 1937 年上漲 3492 萬倍，法幣幣值呈直線下降。 可謂是“肩扛手提鈔票買火柴， 一張百萬元的大鈔買不到一杯茶水， 手中的鈔票甚至遠(yuǎn)不值印制這張鈔票所耗費(fèi)的原料、

29、 工 時(shí)成本”。這不是天方夜譚，而是真實(shí)寫照，法幣功過，實(shí)乃深思。三、案例分析從上述歷史來看， 法幣的發(fā)展是一個(gè)較為復(fù)雜的過程。 馬寅初根據(jù)當(dāng)時(shí)的歷史條件， 用 歷史唯物主義的態(tài)度對(duì)此進(jìn)行過分析，認(rèn)為： 如果銀價(jià)不進(jìn)一步上漲， 當(dāng)時(shí)還是以維持銀本位制為好。并說：若從經(jīng)濟(jì)方面考慮，主張維持銀本位者，確有相當(dāng)之論據(jù)。倘美國(guó)不采購(gòu) 銀政策， 銀之世界市價(jià)必逐漸趨跌無疑， 當(dāng)此世界經(jīng)濟(jì)陷于長(zhǎng)期之恐慌中， 銀本位制對(duì)于中 國(guó)實(shí)利逾于弊。他分析銀本位之利有 4 條： (1) 銀本位較“紙本位”有保障； (2) 銀本位下物 價(jià)穩(wěn)定； (3) 白銀便于窖藏； (4) 銀價(jià)有自動(dòng)調(diào)節(jié)之功。但是，在美國(guó)白銀政策與

30、國(guó)際金銀比 價(jià)激烈波動(dòng)的沖擊下，中國(guó)銀本位制之利益，卻在此狂瀾中盡行失去。在美國(guó)繼續(xù)提高銀價(jià)的情況下， 馬寅初也認(rèn)為只有出于放棄銀本位之一途。 他主張實(shí)行 以穩(wěn)定國(guó)內(nèi)物價(jià)為標(biāo)準(zhǔn)的管理貨幣， 為了穩(wěn)定物價(jià)而寧可犧牲匯價(jià)的穩(wěn)定。 他不贊成同任何 一國(guó)的貨幣聯(lián)合，認(rèn)為聯(lián)合后“大權(quán)旁落，俯仰由人” ，失去了“管理貨幣之真意” 。但他又 認(rèn)為中國(guó)還缺乏實(shí)行管理貨幣的條件，因此陷于進(jìn)退維谷之境。在實(shí)行法幣政策以后， 馬寅初認(rèn)為它 “實(shí)開中國(guó)貨幣制度之新級(jí)元” 。對(duì)于新貨幣制度， 他既表示肯定，也表示擔(dān)心，怕政府走上通貨膨脹的道路。米爾頓弗里德曼對(duì)我國(guó)當(dāng)時(shí)的法幣改革也作過分析，他說：“眾所周知，中國(guó)傳統(tǒng)上是

31、采用金屬本位的大額貨幣是銀元， 小額輔幣是銅元。 從國(guó)際貿(mào)易的角度看， 這是有效 的銀本位制。 由于世界各地大部分采用金本位制， 所以經(jīng)濟(jì)大恐慌 ( 指 30 年代的特大經(jīng)濟(jì)危 機(jī))初期，中國(guó)得免于受到波及。從 1929年到英國(guó)脫離金本位的 1931年 9月為止，全世界 以黃金換算的物價(jià)下瀉， 給金本位制的國(guó)家造成極大的困難。 然而， 這卻使中國(guó)貨幣對(duì)外匯 價(jià)貶值，因?yàn)榘足y作為商品和其他商品及勞務(wù)一樣，同樣降價(jià)。中國(guó)貨幣的對(duì)外匯價(jià)貶值， 正好增強(qiáng)了中國(guó)出口商品在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)能力，同時(shí)還保持了國(guó)內(nèi)物價(jià)的穩(wěn)定”。又說：“1932年后半年，以美元計(jì)算的白銀價(jià)格，差不多降到每盎司 25 分。白銀收

32、購(gòu) 法案之后，銀價(jià)陡升至每盎司 70分，幾乎 3 倍于一年前市場(chǎng)流行的價(jià)格。換言之，中國(guó)貨幣對(duì)美元的匯價(jià)驟然上升，每盎司白銀可換回 3 倍的美元購(gòu)買力，也就是說， 3 倍的美元才 能換取同值的中國(guó)貨幣。 美國(guó)和世界其他各地的居民， 感到中國(guó)商品價(jià)格昂貴， 而中國(guó)居民 則感到舶來品異常價(jià)廉。 中國(guó)唯一能出口的商品， 只剩下了白銀， 白銀有如水之就下， 傾瀉 而出，結(jié)果導(dǎo)致中國(guó)貨幣奇缺，和嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)恐慌。1933 35 年世界其他各地經(jīng)濟(jì)已經(jīng)復(fù)蘇，而在中國(guó)卻正是經(jīng)濟(jì)恐慌嚴(yán)重的年代。 這時(shí)中國(guó)政府為了制止白銀外流， 曾采用嚴(yán)刑峻 法，杜絕白銀走私。然而這些都無濟(jì)于事，不能阻擋白銀的外流。 1933

33、35 年的這一段悲 劇影響深遠(yuǎn)，不僅限于這 3 年而已。 由于白銀外流， 中國(guó)被迫改用紙幣本位制。本來在對(duì)日 戰(zhàn)爭(zhēng)及內(nèi)戰(zhàn)時(shí)期可以起到作用的白銀， 幾乎無償?shù)厥幦粺o存。 同時(shí)以后設(shè)置的金融機(jī)構(gòu)， 給 第二次世界大戰(zhàn)后的惡性通貨膨脹鋪平了道路” 。還說：“即使沒有美國(guó)的白銀收購(gòu)法案，抗日戰(zhàn)爭(zhēng)和內(nèi)戰(zhàn)也會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹政策。中國(guó) 遲早會(huì)脫離銀本位制，而改用不兌現(xiàn)的紙幣本位制。很可能在沒有白銀收購(gòu)法案的情況下， 所有的這些副作用會(huì)推遲一個(gè)相當(dāng)時(shí)期。 當(dāng)然誰(shuí)也不能預(yù)測(cè)它的最后結(jié)果。 但白銀收購(gòu)法案 是促成蔣介石政權(quán)覆滅的一個(gè)重要因素，卻是顯而易見的”。（劉群）第三章 貨幣流通案例 3-1 ：錢多“錢荒”話貨

34、幣流通規(guī)律一、基本原理馬克思指出： “紙幣流通的特殊規(guī)律只能從紙幣是金的代表這種關(guān)系中產(chǎn)生。這一規(guī)律 簡(jiǎn)單說來就是：紙幣的發(fā)行限于它象征地代表金（或銀）的實(shí)際流通的數(shù)量。 ”可見，紙幣 流通規(guī)律就是紙幣的流通量決定于它所代表的流通中所需要的金屬貨幣量的規(guī)律。二、案例內(nèi)容 一般意義上的錢荒含義是指市場(chǎng)上流通的錢過于稀少，不能滿足人們正常的商品生產(chǎn) 和商品流通需要而引起的一種危機(jī)現(xiàn)象。 但是，如果濫發(fā)鈔票，勢(shì)必引起通貨膨脹、物價(jià)上 漲、貨幣貶值、甚至貨幣廢棄的另一種“錢荒”現(xiàn)象。1948年 8 月，國(guó)民黨政府為了維持自己的最后統(tǒng)治，制止法幣帶來的金融危機(jī)，強(qiáng)行 發(fā)行金圓券，確定國(guó)家以金圓券為本位幣

35、，并規(guī)定金圓券每元值純金0.22217 公分。金圓券開始發(fā)行的面額分 1元、 5元、 10元、 50元、 100元五種，發(fā)行總額定為 20 億元為限。以 金圓券 1 元折合 300萬元的比率， 收兌貶值的法幣。 黃金每?jī)蓛督饒A券 4 元，白銀每?jī)蓛督?圓券 3元，銀幣每枚兌金圓券 2元。至 1949年 6月，金圓券的發(fā)行面額為 1萬元、 5萬元、 10 萬元、 50 萬元、 100 萬元，且還印制了 500 萬元券，但來不及發(fā)行。發(fā)行總額為 130 余 萬億元。黃金每?jī)蓛督饒A券 900 億元，銀幣每枚兌金圓券 10 億元。由這些數(shù)字可以看出， 短短 10個(gè)月，黃金漲了 45000 萬倍，銀元漲

36、了 5億倍，其他物價(jià)所漲倍數(shù)，也與金銀不相 上下。從這一組數(shù)字可以看出，這種極度違背貨幣流通規(guī)律的貨幣必然是短命的貨幣。至 1949 年 6月 22 日，金圓券在出臺(tái) 10 個(gè)月后結(jié)束了它的短暫生命而宣告終結(jié)。三、案例分析1、既然紙幣是代表金幣流通，那么紙幣的流通規(guī)律是從代表金的流通中產(chǎn)生。如果紙 幣的發(fā)行量限于在它代表的金量的范圍內(nèi)， 則不僅其總量與流通中必要的金量相當(dāng)， 而且其 單位紙幣的價(jià)值與單位金幣的價(jià)值也相同。這時(shí)紙幣完全代表的是金幣的流通。2、從貨幣流通的歷史和現(xiàn)實(shí)告訴我們：?jiǎn)挝患垘艃r(jià)值量的變化直接反映在價(jià)格上，以 價(jià)格量的變動(dòng)表現(xiàn)出來， 在不存在含金量或含金量虛設(shè)的情況下， 單位

37、紙幣價(jià)值量的變動(dòng)不 能用紙幣自身來判斷，而必須借助于商品價(jià)格的變動(dòng)來反映。3、紙幣流通規(guī)律以金幣流通規(guī)律為基礎(chǔ)，同時(shí)反作用于金幣流通規(guī)律。其基礎(chǔ)作用體 現(xiàn)為：（ 1）紙幣流通總量決定于流通中的金幣量。 （ 2）由于紙幣流通總量決定于流通中的金 幣量， 所以單位紙幣的價(jià)值量所代表的金量是個(gè)一定的量。（3）由于單位紙幣的價(jià)值量所代表的金量是個(gè)一定的量， 所以能用紙幣的單位去估計(jì)商品的價(jià)格。 （ 4）由于商品價(jià)格是按紙 幣單位確定的，所以才產(chǎn)生紙幣發(fā)行量受制于商品價(jià)格總量。因此， 紙幣流通規(guī)律反作用于金幣流通規(guī)律體現(xiàn)為： 紙幣發(fā)行總量超過它所能代替的金 幣量， 會(huì)使金幣流通規(guī)律的作用削弱甚至消失。

38、從這一角度說， 金幣流通規(guī)律似乎仍然在發(fā) 揮作用，可見，當(dāng)紙幣與金幣的關(guān)系遭到破壞時(shí)，它就表現(xiàn)為任意發(fā)行、紙幣貶值和物價(jià)上漲。 正如馬克思所指出的： “當(dāng)紙幣數(shù)量適當(dāng)時(shí)，紙幣完成的并不是它作為價(jià)值符號(hào)所特有的運(yùn)動(dòng)，而它特有的運(yùn)動(dòng)不是從商品形態(tài)變化直接產(chǎn)生的， 而是由于它同金的正確比例遭到破壞 產(chǎn)生的”。 （劉群）案例 3-2 ：最適度貨幣區(qū)理論的一次偉大創(chuàng)舉一、基本原理最適度貨幣區(qū)理論最早由羅伯特蒙代爾于I960年代初提出，以后又經(jīng)羅納得麥金農(nóng)、詹姆斯伊格拉姆、彼得凱南等經(jīng)濟(jì)學(xué)家的補(bǔ)充而日臻完善。最適度貨幣區(qū)理論是指一個(gè)區(qū)域內(nèi)國(guó)家在貨幣完全一體化之后擁有一種共同的貨幣， 或保持各國(guó)貨幣剛性的固

39、定匯率安排以及貨幣的完全自由兌換，而對(duì)區(qū)域外貨幣則實(shí)行聯(lián)合浮動(dòng)。最適度貨幣區(qū)理論的基本思想從宏觀角度分析， 可以通過以下三個(gè)相互聯(lián)系的結(jié)論加以 描述：（1）在經(jīng)濟(jì)聯(lián)系十分緊密的國(guó)家或地區(qū)之間，維持固定匯率乃至共同采用一種貨幣， 將可以獲得顯著的貨幣效率收益。 其具體表現(xiàn)在通過減少企業(yè)從事對(duì)外貿(mào)易和投資活動(dòng)的成 本與風(fēng)險(xiǎn)， 促進(jìn)區(qū)域內(nèi)各國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與充分就業(yè)。 （2）在另一方面，貨幣區(qū)域化也使區(qū)內(nèi) 各國(guó)付出了成本， 其集中表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)的獨(dú)立性下降， 因?yàn)楣潭▍R率或共同貨幣安排使各國(guó)獨(dú) 立運(yùn)用匯率和貨幣政策以保持經(jīng)濟(jì)和社會(huì)穩(wěn)定的能力大大降低。（ 3）一國(guó)是否加入貨幣區(qū)取決于貨幣區(qū)域化的收益和成本，

40、如果一個(gè)國(guó)家加入貨幣區(qū)的收益大于成本， 那么該國(guó)就應(yīng)該 加入貨幣區(qū)；否則就應(yīng)該保持自己獨(dú)立的貨幣體系。最適度貨幣區(qū)理論的基本思想從微觀角度分析， 主要是貨幣區(qū)域化的收益和成本分析的 決定因素， 如：區(qū)內(nèi)各國(guó)的生產(chǎn)要素是否能夠充分自由流動(dòng)、 通貨膨脹是否比較接近、 產(chǎn)品 是否多樣化、 以及各國(guó)是否能夠?qū)ω?cái)政貨幣政策進(jìn)行及時(shí)協(xié)調(diào)等， 這些因素與各國(guó)經(jīng)濟(jì)聯(lián)系 程度密切相關(guān)，被認(rèn)為是決定貨幣區(qū)能否成功建立的主要條件。二、案例內(nèi)容打開歐洲地圖就能發(fā)現(xiàn)， 歐洲各國(guó)是互為鄰國(guó)， 惟有英國(guó)和愛爾蘭與歐洲大陸被大海隔 開，但也由于英吉利海峽隧道的建成，變得不再遙遠(yuǎn)。而且，歐盟十五國(guó)中，多數(shù)國(guó)家都不 大，如比利時(shí)

41、的國(guó)土面積為 30519平方公里，丹麥為 43080平方公里，芬蘭為 337032平方 公里，葡萄牙為 92072 平方公里，而盧森堡則只有 0.2568 萬平方公里。但歐洲大陸的交通 又非常發(fā)達(dá)，以至于有人形容說，在歐洲大陸開車；一不小心就進(jìn)入了別國(guó)國(guó)境。自然，居 民出門旅游跨越國(guó)界是常事。在歐元誕生以前，跨國(guó)旅行必須兌換貨幣。而各國(guó)商業(yè)銀行收取的兌換手續(xù)費(fèi)一般為 3，再加上匯率變動(dòng)的差價(jià)， 居民損失很大。 有人估計(jì)， 假設(shè)歐盟某國(guó)一位旅游者帶著 1000 元本國(guó)貨幣， 經(jīng)過其他十四個(gè)成員國(guó)， 他不作任何花費(fèi)， 只是每經(jīng)過一國(guó)就換一次當(dāng)?shù)刎泿牛?依次兌換，當(dāng)他回到本國(guó)時(shí)再換回本國(guó)貨幣，他會(huì)發(fā)現(xiàn)他口袋里剩下的貨幣已經(jīng)不到500元，損失超過 50，也就是說有一半以上的錢作為兌換手續(xù)費(fèi)以及補(bǔ)償匯率波動(dòng)差價(jià)支付 掉了。那么， 對(duì)于企業(yè)而言又如何呢？在歐元誕生以前，