利率敏感系數

1、 一資產管理理論一資產管理理論 1、商業(yè)性貸款理論（ Real-Bill Theory）確定資產運用方向的理論 （1）內容 （2）優(yōu)點 保持流動性、安全性 建立于真實交易的基礎上 （3）局限 使商業(yè)的業(yè)務局限在十分狹窄的范圍內，不利于銀行發(fā)展的分散風險。 忽視了活期存款的余額有相對穩(wěn)定的一面，從而使銀行資金配置過多地集中在盈利性較低的短期流動資金貸款上。 以真實票據為抵押的商業(yè)貸款的自償性是相對的，在經濟衰退階段，票據違約現(xiàn)象相當普遍，從而使真實票據的自償程度大大降低。 與中央銀行貨幣政策相矛盾。 2 、 資 產 轉 移 理 論 （ T h e S h i f t a b i l i t y

2、Theory）保持資產流動性的理論 （1）內容 銀行在資金運用中可持有具有可轉換的資產。這類資產具有信譽高、期限短、容易轉讓的特性， 使銀行在需要流動性時可以隨時轉換，獲取現(xiàn)金。 （1）優(yōu)點： 中長期貸款得以發(fā)展 減少非營利性資產 局限：受證券市場影響大 3、預期收入理論（The Anticipated Income Theory）貸款投向選擇理論 （1）內容 商業(yè)銀行的流動性取決于貸款的按期償還，這與借款人未來的預期收入和銀行對貸款的合理安排密切相關。 （2）評價 預期收入理論并不否認商業(yè)性貸款理論和資產可轉換理論的科學部分，但極大豐富了如何判斷銀行資金組合中流動性和盈利性關系的思維方式，強

3、調了借款人的預期收入是商業(yè)銀行選擇資產投向的主要標準之一。 二負債管理理論二負債管理理論 1、內容 商業(yè)銀行資產按照既定的目標增長，主要通過調整資產負債表負債方向的項目，通過在貨幣市場上主動性負債，或者“購買”資金來實現(xiàn)銀行三性原則的最佳組合。 1、優(yōu)點 深化銀行流動性的認識 為擴大貸款規(guī)模創(chuàng)造條件 3、缺點 提高負債成本 增加經營風險 三資產負債管理理論（三資產負債管理理論（Asset-Liability Management） 1背景：利率管制的放松 2內容 對資產和負債進行綜合計劃、調控和管理，使兩方面保持均衡和協(xié)調。 3資產負債管理的原則 規(guī)模對稱原則 結構對稱原則 償還期對稱原則 目

4、標替代原則 資產分散化原則 一、利率敏感性缺口管理 1、有關概念 （1）利率敏感性資產（RSA,Rate-SensitiveAsset）在一定時限（考察期）內到期的或需要重新確定利率的資產（一般指即將到期或展期的貸款）。 （2）利率敏感性負債(RSL,Rate-SensitiveLiability)在一定時限（考察期）內到期的或需要重新確定利率的負債（一般指即將到期或展期的定額存款）。 （3）利率敏感性缺口(FG, Funding Gap)利率敏感性資產與利率敏感性負債的差額，即RSA- RSL= FG，用來反映銀行資金的利率風險暴露情況。 一般情況下，缺口的絕對值越大，銀行所承受的利率風險也

5、越大。 （4）利率敏感性比率(SR, Sensitive Ratio)利率敏感性資產與利率敏感性負債之比，即RSA/RSL= SR，也是用于衡量銀行的利率風險。 （5）利率敏感性缺口與利率敏感性比率的關系與差異 關系：當利率敏感性系數大于1，利率敏感性缺口為正值； 當利率敏感性系數小于1，利率敏感性缺口為負值； 當利率敏感性系數等于1，利率敏感性缺口為零。 差異：資金缺口表示利率敏感性資產和利率敏感性負債之間的絕對量的差額； 利率敏感性負債表示利率敏感性資產與負債間相對量的大小。 1、利率敏感性缺口模型的運用利率敏感性缺口與凈利息收入變動之間的關系 資金缺口預期利率利息收入比較利息支出凈利息收

6、入變動正上升增加增加增加正下降減少減少減少負上升增加增加減少負下降減少減少增加零上升增加=增加不變零下降減少=減少不變 （1）管理策略 通過缺口管理控制利率風險，或基于對利率走勢準確預測來擴大銀行的收益。 積極策略：銀行根據自身對利率預測的信任程度來確定利率敏感性缺口為正值還是負值 利率預期變化最佳的利率敏感性缺口狀態(tài)積極管理最可取的措施市場利率上升正缺口增加利率敏感性資產減少利率敏感性負債市場利率下降負缺口減少利率敏感性資產增加利率敏感性負債消極策略：銀行使利率敏感性缺口接近于零值，從而盡可能降低銀行預期的凈利息收入的變化。 缺口類型風險可能的管理對策正缺口（資產敏感型）利率下降時，銀行發(fā)生

7、虧損1.順其自然2.延長資產期限3.增加利率敏感性負債4.使資產與負債持續(xù)實際相同負缺口（負債敏感型）利率上升時，銀行發(fā)生虧損1.順其自然2.縮短資產期限3.減少利率敏感性負債4.使資產與負債持續(xù)實際相同 3、評價 優(yōu)點：模型設計簡單，可操作性強 缺點：（1）運用的前提條件是對利率的準確預測 （2）即使利率變動預測準確，銀行如何調整資金缺口也是一個問題 （3）該模型為靜態(tài)分析方法，沒有考慮資產負債結構連續(xù)變動的問題 二、持續(xù)期缺口管理二、持續(xù)期缺口管理 1、有關概念 （1）持續(xù)期（Duration）:未來預期的現(xiàn)金流的平均期限，反映現(xiàn)金流的時間價值。 持續(xù)期=現(xiàn)金流量加權現(xiàn)值總額/現(xiàn)值總額 一

8、次性償還/付出的資產/負債，只有一次現(xiàn)金流入/流出，故持續(xù)期與到期期限相等。 多次償還/付出的資產/負債，由于發(fā)生的現(xiàn)金流量有多次，故持續(xù)期與到期期限不等。 持續(xù)期越長，利率風險越大。 （2）持續(xù)期缺口（Duration Gap） 持續(xù)期缺口(Dgap)=資產平均持續(xù)期(DA)-總負債/總資產()*負債平均持續(xù)期(DL) 2、持續(xù)期缺口模型的運用 持續(xù)期缺口對銀行凈值的影響 持續(xù)期缺口利率變動資產市值變動變動幅度負債市值變動凈值市值變動正上升減少減少減少正下降增加增加增加負上升減少減少增加負下降增加增加減少零上升減少=減少不變零下降增加=增加不變 （2）管理策略 l通過缺口管理控制利率風險，或基于對利率走勢準確預測來擴大銀行的收益。 積極策略：銀行根據自身對利率預測的信任程度來確定持續(xù)期缺口。 消極策略：銀行使持續(xù)期缺口接近于零值，從而盡可能降低銀行凈值的變化。 利率預期變化管理行動可能結果市場利率上升減少DA，增加DL（接近負持續(xù)期缺口）凈值增加（若利率預期正確）市場利率下降增大DA，減少DL（接近正持續(xù)期缺口）