利率敏感系數(shù)

1、 一資產(chǎn)管理理論一資產(chǎn)管理理論 1、商業(yè)性貸款理論（ Real-Bill Theory）確定資產(chǎn)運(yùn)用方向的理論 （1）內(nèi)容 （2）優(yōu)點(diǎn) 保持流動性、安全性 建立于真實(shí)交易的基礎(chǔ)上 （3）局限 使商業(yè)的業(yè)務(wù)局限在十分狹窄的范圍內(nèi)，不利于銀行發(fā)展的分散風(fēng)險。 忽視了活期存款的余額有相對穩(wěn)定的一面，從而使銀行資金配置過多地集中在盈利性較低的短期流動資金貸款上。 以真實(shí)票據(jù)為抵押的商業(yè)貸款的自償性是相對的，在經(jīng)濟(jì)衰退階段，票據(jù)違約現(xiàn)象相當(dāng)普遍，從而使真實(shí)票據(jù)的自償程度大大降低。 與中央銀行貨幣政策相矛盾。 2 、 資 產(chǎn) 轉(zhuǎn) 移 理 論 （ T h e S h i f t a b i l i t y

2、Theory）保持資產(chǎn)流動性的理論 （1）內(nèi)容 銀行在資金運(yùn)用中可持有具有可轉(zhuǎn)換的資產(chǎn)。這類資產(chǎn)具有信譽(yù)高、期限短、容易轉(zhuǎn)讓的特性， 使銀行在需要流動性時可以隨時轉(zhuǎn)換，獲取現(xiàn)金。 （1）優(yōu)點(diǎn)： 中長期貸款得以發(fā)展 減少非營利性資產(chǎn) 局限：受證券市場影響大 3、預(yù)期收入理論（The Anticipated Income Theory）貸款投向選擇理論 （1）內(nèi)容 商業(yè)銀行的流動性取決于貸款的按期償還，這與借款人未來的預(yù)期收入和銀行對貸款的合理安排密切相關(guān)。 （2）評價 預(yù)期收入理論并不否認(rèn)商業(yè)性貸款理論和資產(chǎn)可轉(zhuǎn)換理論的科學(xué)部分，但極大豐富了如何判斷銀行資金組合中流動性和盈利性關(guān)系的思維方式，強(qiáng)

3、調(diào)了借款人的預(yù)期收入是商業(yè)銀行選擇資產(chǎn)投向的主要標(biāo)準(zhǔn)之一。 二負(fù)債管理理論二負(fù)債管理理論 1、內(nèi)容 商業(yè)銀行資產(chǎn)按照既定的目標(biāo)增長，主要通過調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表負(fù)債方向的項(xiàng)目，通過在貨幣市場上主動性負(fù)債，或者“購買”資金來實(shí)現(xiàn)銀行三性原則的最佳組合。 1、優(yōu)點(diǎn) 深化銀行流動性的認(rèn)識 為擴(kuò)大貸款規(guī)模創(chuàng)造條件 3、缺點(diǎn) 提高負(fù)債成本 增加經(jīng)營風(fēng)險 三資產(chǎn)負(fù)債管理理論（三資產(chǎn)負(fù)債管理理論（Asset-Liability Management） 1背景：利率管制的放松 2內(nèi)容 對資產(chǎn)和負(fù)債進(jìn)行綜合計(jì)劃、調(diào)控和管理，使兩方面保持均衡和協(xié)調(diào)。 3資產(chǎn)負(fù)債管理的原則 規(guī)模對稱原則 結(jié)構(gòu)對稱原則 償還期對稱原則 目

4、標(biāo)替代原則 資產(chǎn)分散化原則 一、利率敏感性缺口管理 1、有關(guān)概念 （1）利率敏感性資產(chǎn)（RSA,Rate-SensitiveAsset）在一定時限（考察期）內(nèi)到期的或需要重新確定利率的資產(chǎn)（一般指即將到期或展期的貸款）。 （2）利率敏感性負(fù)債(RSL,Rate-SensitiveLiability)在一定時限（考察期）內(nèi)到期的或需要重新確定利率的負(fù)債（一般指即將到期或展期的定額存款）。 （3）利率敏感性缺口(FG, Funding Gap)利率敏感性資產(chǎn)與利率敏感性負(fù)債的差額，即RSA- RSL= FG，用來反映銀行資金的利率風(fēng)險暴露情況。 一般情況下，缺口的絕對值越大，銀行所承受的利率風(fēng)險也

5、越大。 （4）利率敏感性比率(SR, Sensitive Ratio)利率敏感性資產(chǎn)與利率敏感性負(fù)債之比，即RSA/RSL= SR，也是用于衡量銀行的利率風(fēng)險。 （5）利率敏感性缺口與利率敏感性比率的關(guān)系與差異 關(guān)系：當(dāng)利率敏感性系數(shù)大于1，利率敏感性缺口為正值； 當(dāng)利率敏感性系數(shù)小于1，利率敏感性缺口為負(fù)值； 當(dāng)利率敏感性系數(shù)等于1，利率敏感性缺口為零。 差異：資金缺口表示利率敏感性資產(chǎn)和利率敏感性負(fù)債之間的絕對量的差額； 利率敏感性負(fù)債表示利率敏感性資產(chǎn)與負(fù)債間相對量的大小。 1、利率敏感性缺口模型的運(yùn)用利率敏感性缺口與凈利息收入變動之間的關(guān)系 資金缺口預(yù)期利率利息收入比較利息支出凈利息收

6、入變動正上升增加增加增加正下降減少減少減少負(fù)上升增加增加減少負(fù)下降減少減少增加零上升增加=增加不變零下降減少=減少不變 （1）管理策略 通過缺口管理控制利率風(fēng)險，或基于對利率走勢準(zhǔn)確預(yù)測來擴(kuò)大銀行的收益。 積極策略：銀行根據(jù)自身對利率預(yù)測的信任程度來確定利率敏感性缺口為正值還是負(fù)值 利率預(yù)期變化最佳的利率敏感性缺口狀態(tài)積極管理最可取的措施市場利率上升正缺口增加利率敏感性資產(chǎn)減少利率敏感性負(fù)債市場利率下降負(fù)缺口減少利率敏感性資產(chǎn)增加利率敏感性負(fù)債消極策略：銀行使利率敏感性缺口接近于零值，從而盡可能降低銀行預(yù)期的凈利息收入的變化。 缺口類型風(fēng)險可能的管理對策正缺口（資產(chǎn)敏感型）利率下降時，銀行發(fā)生

7、虧損1.順其自然2.延長資產(chǎn)期限3.增加利率敏感性負(fù)債4.使資產(chǎn)與負(fù)債持續(xù)實(shí)際相同負(fù)缺口（負(fù)債敏感型）利率上升時，銀行發(fā)生虧損1.順其自然2.縮短資產(chǎn)期限3.減少利率敏感性負(fù)債4.使資產(chǎn)與負(fù)債持續(xù)實(shí)際相同 3、評價 優(yōu)點(diǎn)：模型設(shè)計(jì)簡單，可操作性強(qiáng) 缺點(diǎn)：（1）運(yùn)用的前提條件是對利率的準(zhǔn)確預(yù)測 （2）即使利率變動預(yù)測準(zhǔn)確，銀行如何調(diào)整資金缺口也是一個問題 （3）該模型為靜態(tài)分析方法，沒有考慮資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)連續(xù)變動的問題 二、持續(xù)期缺口管理二、持續(xù)期缺口管理 1、有關(guān)概念 （1）持續(xù)期（Duration）:未來預(yù)期的現(xiàn)金流的平均期限，反映現(xiàn)金流的時間價值。 持續(xù)期=現(xiàn)金流量加權(quán)現(xiàn)值總額/現(xiàn)值總額 一

8、次性償還/付出的資產(chǎn)/負(fù)債，只有一次現(xiàn)金流入/流出，故持續(xù)期與到期期限相等。 多次償還/付出的資產(chǎn)/負(fù)債，由于發(fā)生的現(xiàn)金流量有多次，故持續(xù)期與到期期限不等。 持續(xù)期越長，利率風(fēng)險越大。 （2）持續(xù)期缺口（Duration Gap） 持續(xù)期缺口(Dgap)=資產(chǎn)平均持續(xù)期(DA)-總負(fù)債/總資產(chǎn)()*負(fù)債平均持續(xù)期(DL) 2、持續(xù)期缺口模型的運(yùn)用 持續(xù)期缺口對銀行凈值的影響 持續(xù)期缺口利率變動資產(chǎn)市值變動變動幅度負(fù)債市值變動凈值市值變動正上升減少減少減少正下降增加增加增加負(fù)上升減少減少增加負(fù)下降增加增加減少零上升減少=減少不變零下降增加=增加不變 （2）管理策略 l通過缺口管理控制利率風(fēng)險，或基于對利率走勢準(zhǔn)確預(yù)測來擴(kuò)大銀行的收益。 積極策略：銀行根據(jù)自身對利率預(yù)測的信任程度來確定持續(xù)期缺口。 消極策略：銀行使持續(xù)期缺口接近于零值，從而盡可能降低銀行凈值的變化。 利率預(yù)期變化管理行動可能結(jié)果市場利率上升減少DA，增加DL（接近負(fù)持續(xù)期缺口）凈值增加（若利率預(yù)期正確）市場利率下降增大DA，減少DL（接近正持續(xù)期缺口）