ch16 國際營運資本存量管理ppt課件

1、第16章 跨國營運資本的存量管理營運資本是指企業(yè)從其業(yè)主和長期債權(quán)人那取得的資金中可用于維持其日常生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務的部分。短期資產(chǎn)管理的主要目標是現(xiàn)金、有價證券、應收帳款與存貨這四種流動資產(chǎn)投資最優(yōu)化。 短期負債管理則主要涉及國際貿(mào)易融資和短期融資問題，研究企業(yè)如何在融資成本、可得性等因素的均衡中尋求平衡。 一、跨國現(xiàn)金管理一、跨國現(xiàn)金管理1、跨國公司置存現(xiàn)金的目的：、跨國公司置存現(xiàn)金的目的：(1) 交易性需要：應付日常業(yè)務開支的交易性需要：應付日常業(yè)務開支的需要；需要；(2) 預防性需要：防止意外支出的需要；預防性需要：防止意外支出的需要；(3) 投機性需要：置存現(xiàn)金用于不尋常投機性需要：置存現(xiàn)

2、金用于不尋常的購買機會，如從預期的有價證券價格的購買機會，如從預期的有價證券價格變動中得到好處。變動中得到好處。一、跨國現(xiàn)金管理一、跨國現(xiàn)金管理2、現(xiàn)金管理的目標：、現(xiàn)金管理的目標：(1) 以最適當?shù)默F(xiàn)金支持公司在全球范以最適當?shù)默F(xiàn)金支持公司在全球范圍內(nèi)的生產(chǎn)經(jīng)營活動；圍內(nèi)的生產(chǎn)經(jīng)營活動；(2) 盡量避免通貨膨脹和匯率變動所帶盡量避免通貨膨脹和匯率變動所帶來的損失；來的損失；(3) 從整體上提高現(xiàn)金調(diào)度、使用和儲從整體上提高現(xiàn)金調(diào)度、使用和儲存的經(jīng)濟效益。存的經(jīng)濟效益。一、跨國現(xiàn)金管理一、跨國現(xiàn)金管理 3、集權(quán)型現(xiàn)金管理、集權(quán)型現(xiàn)金管理Centralized International Cas

3、h Management） 現(xiàn)金的集權(quán)型管理是指信息、報告、分現(xiàn)金的集權(quán)型管理是指信息、報告、分析，尤其是現(xiàn)金流動、轉(zhuǎn)移與投資的決析，尤其是現(xiàn)金流動、轉(zhuǎn)移與投資的決策過程的集中化。策過程的集中化。 （1集權(quán)型現(xiàn)金管理的特征：集權(quán)型現(xiàn)金管理的特征： 集中存儲集中存儲針對針對“預防性現(xiàn)金需要量預防性現(xiàn)金需要量” 跨國調(diào)度跨國調(diào)度針對針對“交易性現(xiàn)金需要量交易性現(xiàn)金需要量”一、跨國現(xiàn)金管理一、跨國現(xiàn)金管理 （2集權(quán)型現(xiàn)金管理的優(yōu)缺點 優(yōu)點 缺陷：易引發(fā)跨國公司內(nèi)部的矛盾； 可能會惡化跨國公司與某些銀行的關系； 這種體制的順利實施，還依賴于各東道國的外匯管理體制。一、跨國現(xiàn)金管理一、跨國現(xiàn)金管理（3實

4、施過程設立中央現(xiàn)金總庫在公司總部組織成立一個專門的現(xiàn)金管理機構(gòu)，負責中央現(xiàn)金總庫的管理和調(diào)度核定各子公司的交易性和預防性現(xiàn)金需要量集中存儲跨國調(diào)度4、實例一、跨國現(xiàn)金管理一、跨國現(xiàn)金管理5、實現(xiàn)現(xiàn)金的合理布局、實現(xiàn)現(xiàn)金的合理布局 幣種的選擇幣種的選擇貨幣市場工具的選擇貨幣市場工具的選擇剩余現(xiàn)金投資組合的原則：剩余現(xiàn)金投資組合的原則：分散投資分散投資注意期限的匹配和流動性注意期限的匹配和流動性必要時采用套期保值等工具降低投資風必要時采用套期保值等工具降低投資風險險采取集中現(xiàn)金管理模式采取集中現(xiàn)金管理模式二、跨國應收帳款的管理二、跨國應收帳款的管理1、應收賬款管理的目標適當增加應收帳款，有利于擴大

5、銷售，增強競爭力；但應收帳款過多，勢必增加成本，減少收益。應收帳款管理的主要目標：在采用賒銷策略所增加的盈利和由此所付出的代價之間進行權(quán)衡，以便在充分發(fā)揮應收帳款功能的基礎上降低應收帳款投資的成本。二、跨國應收帳款的管理二、跨國應收帳款的管理2、影響跨國公司應收帳款存量水平的因、影響跨國公司應收帳款存量水平的因素：素：同行業(yè)競爭同行業(yè)競爭公司的信用政策：信用期限、信用標準、公司的信用政策：信用期限、信用標準、現(xiàn)金折扣政策現(xiàn)金折扣政策公司的業(yè)績評價標準公司的業(yè)績評價標準其他因素其他因素二、跨國應收帳款的管理二、跨國應收帳款的管理3、跨國公司應收帳款的類型、跨國公司應收帳款的類型（1獨立客戶應收帳

6、款存量管理獨立客戶應收帳款存量管理選擇有利的交易貨幣選擇有利的交易貨幣確定合理的信用政策確定合理的信用政策信用期間：分析改變現(xiàn)行信用期間的收信用期間：分析改變現(xiàn)行信用期間的收益和成本比益和成本比二、跨國應收帳款的管理二、跨國應收帳款的管理（2內(nèi)部應收帳款管理以實現(xiàn)公司全局利益最大化為目標考慮公司在全球范圍內(nèi)部的稅務規(guī)劃、財力配置和資金調(diào)動最常用的方法：提前或延后收/付款三、跨國公司存貨的管理三、跨國公司存貨的管理1、影響跨國公司存貨管理的特殊因素大多數(shù)子公司在通貨膨脹的環(huán)境下從事經(jīng)營活動，故幣值變動因素迫使跨國公司改變傳統(tǒng)的存貨管理策略。對主要依靠進口存貨的子公司來說，存貨的供應受到多種不確定

7、性因素的影響。存貨的進口還要遵守有關國家的外匯管理制度和進出口條例。三、跨國公司存貨的管理三、跨國公司存貨的管理2、跨國公司的存貨管理策略特征：跨國公司必須根據(jù)各子公司所在國的貨幣貶值情況，分別確定庫存存量，并經(jīng)常地進行調(diào)整。實例四、流動負債的管理四、流動負債的管理一、流動負債管理的一般策略一、流動負債管理的一般策略穩(wěn)健型流動負債管理策略：盡量縮小企業(yè)資金來穩(wěn)健型流動負債管理策略：盡量縮小企業(yè)資金來源中流動負債的數(shù)額，主張長期負債湖權(quán)益資本源中流動負債的數(shù)額，主張長期負債湖權(quán)益資本為流動資產(chǎn)進行籌資。特點是低風險低報酬。為流動資產(chǎn)進行籌資。特點是低風險低報酬。激進型流動負債管理策略：盡量利用流動負債為激進型流動負債管理策略：盡量利用流動負債為流動資產(chǎn)籌集資金。特點是高風險高報酬。流動資產(chǎn)籌集資金。特點是高風險高報酬。財務管理部門應根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境、經(jīng)營思想財務管理部門應根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境、經(jīng)營思想以及自身的特點選擇合適的流動負債管理策略。以及自身的特點選擇合適的流動負債管理策略。二、短期融資的主要手段二、短期融資的主要手段1、應付賬款、應付賬款外部應付款的管理：選擇有利的交易貨幣外部應付款的管理：選擇有利的交易貨幣內(nèi)部應付款的管理：以實現(xiàn)公司全局利益最大化內(nèi)部應付款的管理：以實現(xiàn)公司全局利益最大化為目標為目標2、短期借款、短期借款公司內(nèi)部借貸款：融通資金