萬福生科財務舞弊案例分析及其啟示畢業(yè)

1、Good is good, but better carries it.精益求精，善益求善。萬福生科財務舞弊案例分析及其啟示畢業(yè)第一章 緒論摘 要近些年，我國經(jīng)濟得到了快速發(fā)展。但公司財務舞弊行為不斷被曝光。這反映出了我國公司制度不完善，中介機構獨立性低，政府監(jiān)管體系不健全。財務舞弊行為的發(fā)生對投資者、市場配置以及公司的發(fā)展都帶來極大的危害。本文基于萬福生科公司財務舞弊案例進行分析，首先我查閱一些相關資料與理論知識對財務舞弊的概念、成因以及常用手段做個簡單的歸納總結，為案例分析奠定理論基礎。接著通過萬福生科公司舞弊的財務數(shù)據(jù)進行分析得出舞弊過程采用手段與成因，特別深入分析該公司通過虛增收入、虛

2、增資產(chǎn)以及隱瞞重要事項手段進行舞弊。最終，針對萬福生科公司財務舞弊行為的特點，對公司自身、中介機構以及政府層面的治理提出了有針對性的建議。希望通過這個案件來預防此類事件的再次發(fā)生，以保障我國經(jīng)濟的健康穩(wěn)定發(fā)展。 2目 錄 第一章 緒論1 1.1 研究背景及意義1 1.2 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀2 1.3 研究方法與內(nèi)容3 第二章 財務舞弊概述5 2.1 財務舞弊的概念5 2.2 財務舞弊的原因5 2.3 財務舞弊常見手段6 第三章 萬福生科財務舞弊案件分析9 3.1 萬福生科公司概況9 3.2 萬福生科舞弊的財務分析9 3.3 萬福生科財務舞弊采用的手段14 3.4 萬福生科財務舞弊產(chǎn)生的原因18 第

3、四章 萬福生科財務舞弊治理及啟示19 4.1 公司自身層面的治理19 4.2 中介機構層面的治理19 4.3 政府機構層面的治理20 第五章 結論22 參考文獻23 致謝2433第一章 緒論1.1 研究背景和意義1.1.1 研究背景 在經(jīng)濟迅猛發(fā)展的今天，世界經(jīng)濟一體化的進程進一步加快。財務信息在世界經(jīng)濟一體化中起著重要的作用，成為各市場主體達成市場交易的重要媒介，因此財務信息的質量決定著資本市場的效率。然而各個行業(yè)競爭日漸激烈，公司管理日趨復雜，由此帶來的財務舞弊行為日益嚴重，近些年來國內(nèi)外曝光的財務舞弊案件層出不窮，成為廣泛誤導市場主體的普遍問題。 在國外，財務舞弊行為頻繁發(fā)生，對世界的經(jīng)

4、濟造成了嚴重影響。其中影響最大的是美國安然公司通過虛增利潤進行財務舞弊最終致使公司破產(chǎn)，廣大投資者損失慘重，甚至對資本市場造成了嚴重影響。隨后，世界通信、施樂等公司發(fā)生一系列財務舞弊行為。這些財務舞弊事件的曝光極大的削弱了投資者對資本市場的信心。在我國，由于資本市場成立至今僅僅30多年尚未成熟，并且資本市場體制不健全致使我國公司財務舞弊行為的發(fā)生也一直相當普遍。先是主板市場上的銀廣夏，然后是中小板的綠大地和創(chuàng)業(yè)板的萬福生科等公司。從國內(nèi)外財務舞弊案件中可以看出財務舞弊行為發(fā)生在各種行業(yè)，其危害性也極大。雖然財務舞弊案件曝光后，各國不斷加強打擊力度，出臺相關措施減少財務舞弊行為的發(fā)生。但隨著當今

5、經(jīng)濟活動的日益復雜，財務舞弊的手段也日漸多樣化、隱蔽化和復雜化，還有公司內(nèi)外部復雜的因素致使財務舞弊問題日益嚴重。因此有效防止公司財務舞弊行為的發(fā)生成為當今市場的題中之義。 我國創(chuàng)業(yè)板是在2009年登陸證券市場，應該在制度上借鑒已有的經(jīng)驗，防止財務舞弊行為的發(fā)生。但創(chuàng)業(yè)板在財務舞弊方面依然沒有減少，造成的危害極其嚴重。萬福生科公司作為我國創(chuàng)業(yè)板財務造假第一股，在上市前后均發(fā)生了一系列的財務舞弊行為并且財務舞弊涉及的金額、采用手段以及影響范圍都比較大，并且涉及到上市公司、保薦機構和會計事務所三大主體。因此通過該案件可以對三大主體提出一定的建議，對財務舞弊行為的再次發(fā)生具有一定的警戒作用。所以本文

6、選取萬福生科公司財務舞弊案例具有一定的代表性，對資本市場的健康發(fā)展具有重要意義。1.1.2 研究意義 本論文對公司財務舞弊行為的識別、防范以及治理等方面具有重要的意義。首先，無論是投資者還是債權人都是根據(jù)公司的財務信息作出決策，因此真實可靠的財務信息可以有效地維護兩者的利益。其次，真實可靠的財務信息可以有效的進行市場資源配置，提升資本市場的利用率，有效的促進證券市場的運行。最后，防止財務舞弊行為的發(fā)生可以有效地促進公司治理結構的優(yōu)化，幫助公司樹立良好的形象，最終提高公司的經(jīng)濟效益。 我國對財務舞弊案件的研究起步較晚，研究成果還不夠豐富且存在不完善的地方，我國公司面臨的經(jīng)營環(huán)境、資本市場的狀況和

7、內(nèi)部治理結構等特殊性決定了我國與國外在防止財務舞弊行為發(fā)生方面存在差異，需要從理論加以研究，為我國識別、防范以及治理財務舞弊行為提供新思路。因此本論文通過分析萬福生科財務舞弊案例，以期能夠通過真實的案例讓人們加強對公司財務舞弊行為常用手段以及產(chǎn)生的原因有一個全面的了解，提高信息使用者對財務舞弊行為識別的準確率，推動經(jīng)濟健康穩(wěn)定發(fā)展等各個方面起積極作用，從而有助于保證公司財務信息的質量。同時在案例的基礎上，向公司、中介機構和政府三方面提出了有針對性防范財務舞弊行為發(fā)生的建議。因此本論文對公司財務舞弊行為的識別、防范以及治理等方面具有重要的意義。1.2 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀1.2.1 國外研究現(xiàn)狀 在國

8、外關于財務舞弊的研究，事實上早在19世紀末已經(jīng)存在，至今已經(jīng)形成了較穩(wěn)定的基礎。以美國為首的發(fā)達國家從不同的視角對財務舞弊進行了深入研究，在財務舞弊成因，常用手段以及治理方面都積累了十分豐富的經(jīng)驗。 1、財務舞弊成因研究 財務舞弊成因分析是研究的起點，國外已經(jīng)形成了四大理論，并且這四大理論是承前啟后的過程。第一個理論是冰山理論，該理論從結構和行為兩方面考察舞弊，強調(diào)個性化的行為因素是主觀的易掩飾的。第二個理論是三角理論，1995年美國注冊舞弊審核師協(xié)會創(chuàng)始人Albrecht認為舞弊產(chǎn)生由壓力、機會和借口三要素共同作用。第三個理論是由Boligua等人在1993年提出的GONE理論，認為貪、機會

9、、需要以及暴露四因素構成舞弊。三角理論與GONE理論是對個性因素的深化和發(fā)展，忽略了結構因素的分析。第四個理論是Bologua等人在1995年提出的風險因子說理論，該理論是在GONE理論基礎上發(fā)展形成的迄今為止最完善的舞弊動因理論，它把舞弊風險分為個別風險因子和一般風險因子。該理論既注重舞弊主體的行為分析，也強調(diào)結構對行為的影響。 2、財務舞弊手段研究 國外關于財務舞弊手段研究最具代表性的是1999年Beasley對多家財務舞弊行為研究總結出的主要手段是虛增收入高估資產(chǎn)。2000年Wells發(fā)現(xiàn)公司常常故意漏報資產(chǎn)、關聯(lián)交易、重大事項以及會計政策的變更，并且提出虛增收入、虛減費用以及對資產(chǎn)進行

10、假評估也會導致公司財務舞弊。 3、財務舞弊治理研究 國外在財務舞弊治理方面做了深入研究，對我國起到了一定的借鑒作用。最早是1987年Treadway Committee提出了四部激勵法即高層的管理理念、業(yè)務經(jīng)營過程的內(nèi)部控制、內(nèi)部審計、外部獨立審計。1996年Beasley研究表明公司內(nèi)部治理可以有效治理財務舞弊行為。2010年Robert Goldwasser的研究說明加強完善聯(lián)邦法規(guī)更有效。1.2.2 國內(nèi)研究現(xiàn)狀 由于我國資本市場起步晚，一直借鑒國外研究成果。但近些年來財務舞弊案件的頻繁發(fā)生引起了社會公眾的高度重視，社會各界結合我國國情對公司財務舞弊方面的研究不斷完善。我國會計法、公司法

11、等為主體的法律以及相關行政法規(guī)規(guī)章進行補充，全方位多層次的對公司財務舞弊進行研究。許多學者從多角度、深層次對我國公司財務舞弊的成因、常用手段以及治理方面進行了關注和研究。例如在財務舞弊識別方面我國已經(jīng)形成統(tǒng)一的意見即分析動態(tài)和靜態(tài)的財務指標，還有許多學者認為隨著技術的不斷進步公司財務舞弊的手段也不斷的變化，并且越來越隱蔽，因此在治理方面不僅僅局限于公司內(nèi)部的治理也要考慮經(jīng)濟環(huán)境、社會規(guī)范等。盡管我國在財務舞弊研究方面取得了一定的成就但還有待深化。1.3 研究方法與內(nèi)容1.3.1 研究方法 本文主要采取理論分析法、文獻研究法和案例分析法。在理論分析法中是通過國內(nèi)外關于財務舞弊理論的研究得出我國公

12、司財務舞弊行為的成因、常用手段以及治理方法。在文獻研究方面是通過對國內(nèi)外大量的文獻以及相關書籍進行查閱，獲得許多相關信息，在這基礎上加以簡單的整理與分析，從而更加全面系統(tǒng)地了解公司的財務舞弊行為。在案例分析方面，以萬福生科公司財務舞弊案例作為代表，搜集到萬福生科公司財務舞弊期間的各種數(shù)據(jù)及相關資料加以整理歸納，對舞弊的財務數(shù)據(jù)進行分析從而得出財務舞弊過程中采用的手段和產(chǎn)生的原因，進一步得出對公司、中介機構以及政府層面帶來的治理啟示。1.3.2 研究內(nèi)容 本文通過對財務舞弊基本理論的研究，運用會計學、審計學相關知識同時結合萬福生科公司財務舞弊案例進行分析，進而了解公司財務舞弊的成因、常用手段以及

13、治理方法。本文從結構上主要分為五部分，具體的框架結構如圖1-1所示。 第一部分緒論主要介紹本文選題背景和意義，國內(nèi)外研究現(xiàn)狀以及研究方法和研究內(nèi)容。 第二部分主要介紹理論知識，包括財務舞弊的概念、財務舞弊的成因及常用手段，為下文的案例分析奠定理論依據(jù)。 第三部分是全文的重點，通過引入萬福生科財務舞弊案例，先是介紹公司基本情況并對其舞弊行為進行回顧，然后重點研究其舞弊的財務分析以及采用的舞弊手段，并針對該公司存在的問題分析出財務舞弊產(chǎn)生的原因。 第四部分主要是解決問題，針對第三部分提出的萬福生科財務舞弊行為的發(fā)生對公司自身、中介機構以及政府層面提出治理方案以及帶來的啟示。 第五部分是結論，對上文

14、的結果進行闡述并從論文的搜集等方面說明文章的局限性，進一步說明研究的方向。圖1-1 本文研究結構框架圖第二章 財務舞弊概述2.1 財務舞弊的概念 目前國內(nèi)外的各個組織和學者出于不同角度和側重點對于財務舞弊的概念沒有統(tǒng)一的表述，以下分別列出國外和國內(nèi)兩種比較權威的概念。其中美國反財務報告舞弊委員會定義財務舞弊是一種故意或輕率的行為，通過錯報或漏報而達到嚴重誤導使用者的目的。在我國獨立審計具體準則第8號定義財務舞弊是造成會計報表產(chǎn)生不真實反映的故意行為。我們可以看出對財務舞弊有不同的定義但在實質上是相同的，即財務舞弊是指公司不遵循財務會計報告標準，有意識的利用各種手段，歪曲反映公司某一特定日期財務

15、狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量，對公司的經(jīng)營活動情況作出不實陳述的財務會計報告，從而誤導信息使用者的決策。 從財務舞弊的概念可以看出財務舞弊具有四方面的特征：有意性，財務舞弊是一種故意的行為；隱蔽性，財務舞弊隨著技術的發(fā)展隱蔽性越來越強，采用的手段很難被發(fā)現(xiàn)；違法性，財務舞弊違反一定的會計制度和會計準則；危害性，財務舞弊對于投資者、公司自身以及社會經(jīng)濟都會造成嚴重的影響。2.2 財務舞弊的原因 根據(jù)舞弊著名的的冰山理論、三角理論、Gone理論以及風險因子說四大動因理論，并結合我國公司的特點可以總結出財務舞弊產(chǎn)生的原因主要是內(nèi)部因素和外部因素共同作用的結果。2.2.1 內(nèi)部因素 1、利益的驅動 經(jīng)濟利

16、益的驅動是產(chǎn)生財務舞弊的內(nèi)部動因和根源。因此公司通過提供虛假的財務信息取得投資者、債權人以及國家有關管理機關的認可，進而獲得投資、貸款以及減少稅金支出等經(jīng)濟利益。同時管理層當局為了實現(xiàn)個人利益的最大化，根據(jù)經(jīng)營狀況利用會計政策操縱財務信息，也很容易產(chǎn)生財務舞弊的行為。 2、管理層壓力 隨著市場競爭的日益激烈與財務結構的日趨復雜，公司面臨的經(jīng)營風險和財務風險不斷加劇。真實的財務信息如果記錄公司的不良經(jīng)營狀況，公司的資金很難籌集，陷入財務風險。因此，管理層利用各種手段進行財務舞弊。 3、公司治理結構不完善 公司治理結構是所有者、董事會和高級執(zhí)行三者權力分配及制衡關系的制度安排。公司治理結構不完善主

17、要表現(xiàn)在董事不獨立、監(jiān)事會監(jiān)控不力、董事和監(jiān)事會信息不對稱。由于我國公司所有權高度集中、董事會的獨立性比較差再加上監(jiān)事會監(jiān)督功能的不斷降低極易導致財務舞弊行為的發(fā)生，另外公司的內(nèi)部控制是否合理也直接關系財務信息的質量。2.2.2 外部因素 1、會計相關人員責任意識淡薄 一些公司會計工作方面的相關從業(yè)人員專業(yè)素質不高、業(yè)務能力不強以及風險責任意識淡薄，利用職權故意偽造、變造、隱匿等方法進行財務舞弊行為，嚴重影響公司財務信息的質量。同時注冊會計師對財務信息的真實性也有一定的責任，然而一些注冊會計師職業(yè)道德缺失，審計監(jiān)管力度不大，甚至與公司聯(lián)合舞弊，從而加大了財務舞弊的嚴重性。 2、政府方面 在公司

18、財務舞弊行為形成的過程中，政府監(jiān)管的程度及其效果直接影響財務信息的質量。政府性的監(jiān)督體制包括證監(jiān)會、財政部、稅務部以及法院等。一方面政府作為特殊的利益主體其逐利行為縱容甚至參與公司的財務舞弊行為，另一方面政府所做的某些制度安排排斥真實財務信息，還有政府內(nèi)部有關主體責任的軟約束。因此，政府方面監(jiān)管不力極大加強公司財務舞弊行為的發(fā)生。 3、會計政策和審計制度不健全 我國雖然制定了一系列會計和審計方面的法規(guī)，但存在不完善不健全的地方，并且有些條文的操作性差。當前我國會計政策和審計制度落后于會計實務并且會計準則和制度的靈活性給財務舞弊行為的發(fā)生提供了空間，進而鉆會計和審計制度的漏洞。因此許多會計政策不

19、能真實反映一個公司的財務狀況和經(jīng)營成果，造成公司資產(chǎn)不實，虛盈實虧。并且當今社會會計師事務所出于盈利考慮很難保持其獨立性，在財務舞弊方面的揭露沒有發(fā)揮應有的作用。2.3 財務舞弊常見手段 根據(jù)我國公司常用的財務舞弊手段可以歸納出會計手段和非會計手段兩大類，其中發(fā)生在會計確認和會計計量階段的是會計手段，而非會計手段發(fā)生在經(jīng)濟業(yè)務發(fā)生階段。2.3.1 會計手段 會計政策是公司在會計核算時所遵循的具體原則以及公司所采納的具體會計處理方法。由于會計準則和會計制度不可能面面俱到，加之會計準則和會計制度的靈活性，對同一交易和事項的會計處理可能給出多種可供選擇的會計處理方法。因此，公司可以通過選用不當?shù)臅?/p>

20、政策可以進行財務舞弊行為。 1、利用收入 目前，我國大多數(shù)公司利用收入進行財務舞弊的行為。一方面未滿足收入確認標準的卻確認收入，其手法主要體現(xiàn)為提前確認收入和不適當確認收入兩種情況，前者針對收入確認的進程，后者針對確認收入的質量。另一方面?zhèn)卧焓杖?，其行徑包括偽造原始憑證虛構收入和將非經(jīng)營收入虛構為為營業(yè)收入。 2、利用費用 利用費用手段主要表現(xiàn)在兩方面，一方面是提前或遞延確認費用進而提高以后年度或當期年度的利潤。另一方面是不恰當費用資本化，會計準則明確指出資本化、費用化的條件，然而公司將當期應該作為費用化支出卻作為資本支出，隱蔽性好，在虛增利潤和資產(chǎn)的同時還向投資者傳遞虛假的信息比如利用公司的

21、在建項目較多虛構公司具有良好的發(fā)展趨勢等。 3、隨意變更會計政策、會計估計方法 公司采用的會計政策，必須前后各期保持一致，不得隨意變更。由于在同一交易或事項的會計處理中，人們通常很難判斷哪一種會計政策更能真實地反映公司的財務狀況，經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量，因此一些公司就利用會計政策變更這一特征隨意變更會計政策進行財務舞弊行為，主要體現(xiàn)在折舊政策變更、長期股權投資核算方法的改變、合并政策的改變以及會計估計的變更。2.3.2 非會計手段 1、對現(xiàn)金流的操縱 傳統(tǒng)的會計信息欺詐的目標是會計盈余，因此多表現(xiàn)為對利潤表和資產(chǎn)負債表相關科目的調(diào)控，但由于應收賬款與虛構收入容易被發(fā)現(xiàn)，因此對現(xiàn)金流的操縱成為財務舞

22、弊的另一種形式。具體而言，偽造現(xiàn)金流主要是銀行存款與流動資產(chǎn)、非流動資產(chǎn)之間的轉換。 2、關聯(lián)方交易 關聯(lián)方交易廣泛地存在于我國公司的生產(chǎn)經(jīng)營活動中，這是由我國國有企業(yè)改制的特殊情況決定的。如果關聯(lián)方交易確實以公允價格定價，則不會對交易雙方產(chǎn)生異常的影響。但事實上，有些公司關聯(lián)方交易采取了協(xié)議定價的原則，定價的高低取決于公司的需要，造成大量的控股股東和上市公司之間不公平的關聯(lián)交易產(chǎn)生，無論是否收取價款使得利潤在公司之間轉移。這樣，關聯(lián)方交易就成為一種十分重要和常見的財務舞弊的手段。 3、地方政府援助 在地方政府看來，利用公司客戶籌集資金對推動區(qū)域經(jīng)濟有著非常重要的作用。這樣，地方政府援助也就成

23、為不少公司客戶操縱利潤，進行財務舞弊的重要手段。主要體現(xiàn)在稅收優(yōu)惠、財政補貼、利息減免及資產(chǎn)優(yōu)惠四種形式。 4、掩飾交易或事實 掩飾交易或事實包括利用財務報表項目進行掩飾和在表外披露兩種。一些公司通過其他應收款和其他應付款科目進行財務舞弊，使兩科目余額巨大與應收賬款、預付賬款、應付賬款和預收賬款等科目的余額不相上下，甚至超過這些余額。其原因是其他應收款科目隱藏了潛虧，從而高估了利潤。其他應付款科目隱藏了收入，從而低估利潤。在表外披露方面許多公司對于關聯(lián)方關系及交易事項不披露或不明確披露。第三章 萬福生科財務舞弊案例分析3.1 萬福生科公司概況3.1.1 基本情況 萬福生科（湖南）農(nóng)業(yè)開發(fā)股份有

24、限公司主要經(jīng)歷以下幾個發(fā)展階段：前身為成立于2003年的湖南省桃源縣湘魯萬福有限責任公司。2006年3月，公司更名為湖南湘魯萬福農(nóng)業(yè)開發(fā)有限公司。2009年10月經(jīng)股東會審議通過，整體變更設立萬福生科（湖南）農(nóng)業(yè)開發(fā)股份有限公司，并在湖南省常德市工商行政管理局登記注冊，法人代表龔永福。2011年9月27日，該公司正式在深圳證券交易所掛牌上市，使公司注冊資本增至6700萬元，其中保薦機構為平安證券，審計機構為中磊會計師事務所。 該公司自成立以來一直從事稻米深加工系列產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要生產(chǎn)大米淀粉糖、大米蛋白粉、食用米等產(chǎn)品。該公司在工藝技術、產(chǎn)品結構、管理水平不斷升級成為我國南方最大的

25、稻米精深加工及副產(chǎn)品高效綜合利用循環(huán)經(jīng)濟型公司。3.1.2 財務舞弊事件回顧 萬福生科公司在上市后還沒有渡過一個完整的會計年度就被發(fā)現(xiàn)一系列的財務舞弊行為。該公司在2011年9月27日上市，然而在2012年9月14日該公司發(fā)布公告稱收到中國證券監(jiān)督管理委員會湖南監(jiān)管局立案稽查通知書，隨后接受湖南監(jiān)管局立案稽查。在2012年10月25日該公司承認2012年中報存在虛假記載和重大遺漏，并遭到公開譴責。 2013年3月2日該公司自查發(fā)現(xiàn)2008年至2011年定期報告的財務數(shù)據(jù)存在虛假記載，隨后收到當?shù)毓矙C關調(diào)取財務、營業(yè)執(zhí)照等相關資料的通知，在3月15日接受深圳證券交易所的公開譴責。 證監(jiān)會最終公

26、布對萬福生科及當事人、涉事保薦機構、保薦代表人、律師以及注冊會計師的處罰決定。其中責令平安證券改正違法行為，沒收業(yè)務收入2555萬元，處以5110萬元罰款，暫停保薦業(yè)務許可3個月，并且撤銷中磊會計師事務所證券服務業(yè)務許可。3.2 萬福生科舞弊的財務分析3.2.1 財務報表分析 財務報表分析是以公司的財務報表和其他資料為基本依據(jù)，采用專門的分析工具和方法，從財務報表中尋找有用的信息，有效地尋求公司經(jīng)營和財務狀況變化的原因，從而對公司的財務狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量進行綜合與評價的過程。因此，本文通過分析萬福生科公司2008年-2012年披露的資產(chǎn)負債表、利潤表與現(xiàn)金流量表中的數(shù)據(jù)作為依據(jù)進而分析萬

27、福生科公司財務舞弊的行為。 1、資產(chǎn)負債表分析 資產(chǎn)負債表是反映公司在某一特定日期財務狀況的報表。因此，我們可以通過分析資產(chǎn)負債表中項目的具體構成以及總量和結構變動的趨勢，從而加深對公司的全面了解。以下分別對萬福生科公司披露的資產(chǎn)負債表簡表與資產(chǎn)構成中所占比重比較大的項目及環(huán)比趨勢進行分析。表3-1 萬福生科公司2008-2012年6月資產(chǎn)負債簡表 單位：萬元2008年2009年2010年2011年2012年6月資產(chǎn)315163822850608105306100289其中：流動資產(chǎn)1984326139285887935965624 非流動資產(chǎn)1167312089220202594734664

28、負債2443522285291093829932636所有者權益708215944214996700767652負債和所有者權益315163822850608105306100289表3-2 萬福生科公司2010-2012年6月資產(chǎn)結構趨勢表 單位：萬元2010年2011年2012年6月金額占資產(chǎn)比例金額占資產(chǎn)比例金額占資產(chǎn)比例資產(chǎn)總額50607.87105305.6100288.51其中：應收賬款809.341.60%3699.273.51%1288.31.28% 預付賬款2172.724.29%11937.8811.34%14569.5514.53% 存貨19013.2437.57%245

29、08.5823.27%29456.429.37% 固定資產(chǎn)14187.5628.03%14230.0113.51%13563.9313.52% 在建工程4742.599.37%8675.018.24%17997.5417.95% 從表3-1可以看出萬福生科公司中流動資產(chǎn)在資產(chǎn)結構中所占的比重比較大，并且呈不斷上升的趨勢。其中在2011年流動資產(chǎn)達到79359萬元，同時在資產(chǎn)結構趨勢表中我們可以看出應收賬款與預付賬款較前一年有明顯的增加，增加的幅度高達357%、449%，顯然這兩項資產(chǎn)出現(xiàn)異常波動。2012年半年的時間在建工程占資產(chǎn)的比重由8.24%變?yōu)?7.95%，上漲兩倍多，并且存貨也出現(xiàn)了

30、相對較大的增長。因此，我們可以從這兩個表中看出應收賬款、預付賬款在2011年出現(xiàn)異常，在建工程與存貨在2012年半年間出現(xiàn)異常。 2、利潤表 利潤表是反映公司在一定會計期間經(jīng)營成果的報表，是公司經(jīng)營業(yè)績的綜合體現(xiàn)。因此，本文通過分析萬福生科利潤表及利潤表中的重點項目進而判斷公司盈利能力與經(jīng)營管理狀況。表3-3 2008-2012年6月萬福生科公司利潤簡表 單位：萬元2008年2009年2010年2011年2012年6月一、營業(yè)收入22824.4232764.5843358.8555324.0026990.52 減：營業(yè)成本17624.6224684.7532985.0042894.972159

31、6.12營業(yè)稅金及附加3.6836.47138.68160.30121.28銷售費用273.621025.911217.021406.42497.25管理費用491.861860.412368.372919.641065.29財務費用1152.551048.611197.681725.90914.18資產(chǎn)減值損失12.69-91.2039.62211.88237.42加：公允價值變動損益-122.94122.94投資收益53.76-217.00二、營業(yè)利潤3265.394199.625343.335910.852554.86加：營業(yè)外收入58.00255.46778.34869.62327.4

32、9減：營業(yè)外支出3.2754.723.49104.788.33三、利潤總額3320.124400.366118.166675.682874.01減：所得稅費用754.30443.87562.71648.82218.69四、凈利潤2565.823956.395555.406026.862655.32 農(nóng)產(chǎn)品加工的公司盈利能力并不是很強，很多農(nóng)業(yè)類的公司資金的周轉依賴于國家的財政補貼。從上表我們可以看出該公司在2008年至2011年營業(yè)收入和凈利潤出現(xiàn)明顯增長，營業(yè)收入從2008年的22824.42萬元增加到2011年的55324萬元，增長幅度為142%，因此從利潤表中明顯看出營業(yè)收入的增長速度有

33、些特殊。其次，萬福生科公司在2011年的營業(yè)收入較前一年增加了近30%，但通過該公司年報發(fā)現(xiàn)裝卸運輸費用卻下降49%，因此可以看出該公司通過低估部分期間費用達到虛增利潤的目的。還有近些年來該公司不斷加強技術的研發(fā)，但該公司的科研費用卻出現(xiàn)降低的現(xiàn)象，也可以看出該公司降低費用虛增利潤。 3、現(xiàn)金流量表分析 現(xiàn)金流量表是以現(xiàn)金為基礎編制的，反映公司一定期間內(nèi)現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物流入和流出的會計報表。該報表便于會計報表使用者了解和評價公司獲取現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物的能力。以下是萬福生科公司披露的2008-2012年6月現(xiàn)金流量簡表。表3-4 萬福生科公司2008-2012年6月現(xiàn)金流量簡表 單位：萬元2008

34、年2009年2010年2011年2012年6月經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流205126371633340-2859投資活動凈現(xiàn)金流-3781-931-11160-13616-5883籌資活動凈現(xiàn)金流34812383543943386-11102現(xiàn)金凈流量-952715144233110-19844 從萬福生科的現(xiàn)金流量表中可以看出經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額在上市前大幅穩(wěn)定增長，但上市后出現(xiàn)了回落，并不是公司經(jīng)營不善所致，而是大規(guī)模融資之后進行資產(chǎn)改良與投資，進而從逐步成熟的中小企業(yè)跨度為成長期的上市公司，與現(xiàn)金流量變化規(guī)律并不矛盾。投資活動的現(xiàn)金流變化趨勢主要是由于規(guī)模經(jīng)營水平滯后于投資支出。其次，籌資活

35、動凈現(xiàn)金流在2012年6月出現(xiàn)-11102萬元較前一年出現(xiàn)明顯下降是由于公司上市后通過首次公開募股獲得了大量資金。3.2.2 財務比率分析 比率分析法是以同一期財務報表上的若干重要項目的相關數(shù)據(jù)進行相互比較求出比率，進而分析與評價公司的經(jīng)營活動與公司歷史和目前狀況的一種方法，是財務分析最基本的工具。本文選取了償債能力、盈利能力、營運能力、三個財務指標進行分析。表4-1 財務指標一級指標二級指標計算公式償債能力資產(chǎn)負債率負債總額/資產(chǎn)總額速動比率速動資產(chǎn)/流動負債盈利能力銷售凈利率凈利潤/平均資產(chǎn)總額資產(chǎn)凈利率營業(yè)收入/凈利潤營運能力存貨周轉率營業(yè)成本/平均存貨應收賬款周轉率營業(yè)收入/平均應收賬

36、款 1、償債能力 償債能力是指公司清償?shù)狡趥鶆盏默F(xiàn)金保障程度，當公司的資本利潤率高于借入款項的利率時，舉債經(jīng)營就能夠通過財務杠桿作用獲得杠桿收益，即利用負債融資獲取高收益，舉債還需償還。因此，公司的償債能力至關重要。償債能力包括短期償債能力和長期償債能力。本文以資產(chǎn)負債率和速動比率來說明萬福生科公司的償債能力。表3-5 萬福生科公司2008-2012年6月償債能力指標2008年2009年2010年2011年2012年6月資產(chǎn)負債率77.53%58.29%57.52%36.37%32.54%速動比率0.250.310.411.641.45 其中資產(chǎn)負債率是負債總額與資產(chǎn)總額的比率，它表明在資產(chǎn)總

37、額中，債權人提供資金所占的比重，用于衡量公司利用債權人資金進行財務活動的能力，以及在清算時公司資產(chǎn)對債權人權益的保障程度，它是衡量公司負債水平和風險程度的重要標志，該值越高，說明公司通過借債籌資的資產(chǎn)越多，風險越大。該值越低，公司償還債務越有保障，貸款越安全。在表中我們可以看出該公司在2008年資產(chǎn)負債率高達77.53%過高，說明公司的負債比較多。 速動比率是速動資產(chǎn)與流動負債的比率，用于衡量公司流動資產(chǎn)中可以立即用于償付流動負債的能力。通常認為正常的速動比率為1。從表格中我們可以看出萬福生科公司在上市前短期償債能力是不足的，上市后速動比率大幅增加，在2011年達到1.64，2012年為1.4

38、5。 2、盈利能力 盈利能力是指公司在一定時期內(nèi)獲取利潤的能力，體現(xiàn)了公司運用其所支配的經(jīng)濟資源，開展某些經(jīng)營活動，從中賺取利潤的能力。反映盈利能力的指標有多種，本論文選取資產(chǎn)凈利率和銷售凈利率兩個指標來說明萬福生科公司的盈利能力。表3-6 萬福生科公司2008-2012年6月盈利能力指標2008年2009年2010年2011年2012年6月資產(chǎn)凈利率8.14%10.34%10.98%7.73%2.65%銷售凈利率11.28%12.08%12.87%10.89%9.84% 其中資產(chǎn)凈利率又叫資產(chǎn)報酬率，是公司一定時期內(nèi)的凈利潤與資產(chǎn)平均總額的比率，反映公司資產(chǎn)利用的綜合效果。在上表中我們可以看

39、出萬福生科公司在上市前資產(chǎn)凈利率一直上升，但上市后出現(xiàn)下降，說明公司的盈利能力下降。銷售凈利率是營業(yè)收入與凈利潤的比率，它是用來衡量公司一定時期銷售收入獲取利潤的能力。該指標分析可以促進公司不斷擴大銷售同時改進經(jīng)營管理，提高盈利水平，該指標越大盈利能力越強。從上表我們可以看出萬福生科公司在上市前不斷上升，上市后突然下降，到2012年上半年僅為9.84%，下降幅度較明顯，說明萬福生科公司盈利能力下降。 3、營運能力分析 營運能力是指公司充分利用現(xiàn)有資源創(chuàng)造社會財富的能力，它用來評價公司對擁有資源的利用程度和能力。本文采用存貨周轉率和應收賬款周轉率來反映萬福生科公司的營運能力。表3-7 萬福生科公

40、司2008-2012年6月營運能力指標2008年2009年2010年2011年2012年6月存貨周轉率1.561.461.711.970.26應收賬款周轉率56.2046.1162.4924.543.11 存貨周轉率是一定時期營業(yè)成本與存貨平均余額的比率，用于衡量公司的銷售能力和存貨周轉速度，該指標越高說明公司存貨周轉速度快，存貨的占用水平越低，流動性越強。我們從上表中可以看出萬福生科公司的存貨周轉率并不高，并且在2012年上半年僅為0.26。然而我們可以從前面的利潤表中可以看出萬福生科公司主營業(yè)務收入在2008年為22824.42萬元，在2011年達到55324萬元，主營業(yè)務收入急劇增長，但

41、存貨的周轉速度卻不高，甚至出現(xiàn)下降趨勢。顯然萬福生科公司通過虛增收入或虛增存貨進行財務舞弊行為。 應收賬款周轉率是一定時期商品賒銷收入與應收賬款平均余額的比率，它反映應收賬款的變現(xiàn)速度，用于衡量公司管理應收賬款方面的效率。一般來說，應收賬款周轉率越高，平均收現(xiàn)期越短，說明公司收回應收賬款的速度也越快，資產(chǎn)管理水平越高，可以避免發(fā)生壞賬損失，而且還能增加公司的償債能力。從上表中我們可以看出萬福生科公司在2008-2010年應收賬款的周轉率很高，但存貨周轉率卻很低，因此存貨、應收賬款的周轉率出現(xiàn)矛盾。同時在2011年與2012年應收賬款周轉率出現(xiàn)大幅下降，與銷售收入不斷增加出現(xiàn)矛盾。3.3 萬福生

42、科財務舞弊采用的手段 萬福生科公司在上市前后連續(xù)幾年進行財務舞弊行為。公司在股票首次公開上市前，為達到上市的標準，利用會計法規(guī)、準則的靈活性，虛報數(shù)據(jù)甚至憑空捏造，使之顯示出對其有利的公司上市的各種數(shù)據(jù)。該公司在上市后繼續(xù)進行財務舞弊行為，直至被披露。可見，該公司財務舞弊的手段多樣化，隱蔽性強并且行為的情節(jié)嚴重。根據(jù)該公司各個年報和更正報告列示了2008-2012年中期財務數(shù)據(jù)的虛假實際對比。我們通過下圖可以看出萬福生科公司明顯虛增了營業(yè)收入和營業(yè)利潤。接下來分析萬福生科公司財務舞弊過程中采用的手段。圖3-1 萬福生科公司財務數(shù)據(jù)虛假實際對比3.3.1 虛增收入 1、虛增產(chǎn)品收入 萬福生科公司

43、主要經(jīng)營優(yōu)質米、蛋白粉、麥芽糖漿、葡萄糖粉以及麥芽糊精等產(chǎn)品，其中麥芽糖漿、葡萄糖粉以及麥芽糊精是精深加工產(chǎn)品。該公司為了配合“稻米精深加工和循環(huán)經(jīng)濟模式”資本市場的需要，因此虛增產(chǎn)品收入主要集中在精深加工的產(chǎn)品上。我們從下表可以看出該公司在2012年中期更正前后的報告中可以看出麥芽糖漿和葡萄糖粉分別虛增了6倍和32倍，麥芽糊精根本沒有銷售額卻虛增1124萬元。還有該公司的優(yōu)質米和蛋白粉也出現(xiàn)了大幅虛增的現(xiàn)象。因此，萬福生科公司通過虛增產(chǎn)品收入，并且虛增數(shù)額巨大實現(xiàn)虛增公司的收入進而虛增公司的利潤。表3-8 萬福生科公司2012年半年報主要產(chǎn)品收入調(diào)整前后情況 單位：萬元收入（調(diào)整前）收入（調(diào)

44、整后）虛增倍數(shù)優(yōu)質米511211204.56蛋白粉27543527.82麥芽糖漿1220020006.1葡萄糖粉14004332.56麥芽糊精1124 2、虛構客戶及銷售額 萬福生科公司主要進行農(nóng)產(chǎn)品加工，其客戶很難集中并且多為較小的公司或個體經(jīng)營者，因此該公司通過虛構客戶進而虛增收入，該手段隱蔽不易被發(fā)現(xiàn)。萬福生科公司在其招股說明書中公布的2008年至2011年各年度客戶前五名的情況與實際調(diào)查存在很大差距，其中最典型的是東莞市樟木頭華源糧油經(jīng)營部每年千萬元的銷售額都是虛構的。同時在2012年半年財務數(shù)據(jù)中提到的客戶也存在很多偽造的信息，并且銷售額也是虛構的。根據(jù)該公司2012年半年報調(diào)整前后

45、五大客戶的情況，我們可以明顯看出湖南傻牛食品廠和小丫丫食品有限公司更正后消失，更正后排名第五的焦作市菲愛詩農(nóng)業(yè)發(fā)展有限公司的銷售額約為90.70萬元，說明湖南傻牛食品廠和小丫丫食品有限公司的實際銷售額遠遠低于90.70萬元，然而調(diào)整前的數(shù)據(jù)分別為1380.39萬元1340.64萬元，調(diào)整前后相差很多。前五大客戶中的祁東佳美食品有限公司和津市中意糖果有限公司的銷售額虛增也巨大。表3-9 萬福生科公司2012年半年報前五大客戶銷售額調(diào)整前后情況 單位：萬元客戶單位（調(diào)整前）客戶單位（調(diào)整后）銷售額（調(diào)整前）銷售額（調(diào)整后）湘盈糧油經(jīng)營部湘盈糧油經(jīng)營部1694.201694.20祁東佳美食品有限公司

46、億德糧油貿(mào)易行1415.61634.00湖南傻牛食品廠祁東佳美食品有限公司1380.39222.80津市中意糖果有限公司津市中意糖果有限公司1341.95118.73小丫丫食品有限公司焦作市菲愛詩農(nóng)業(yè)發(fā)展有限公司1340.6490.70合計7172.792760.42 3、虛構合同 萬福生科公司為了使虛構的銷售收入更加真實，在銷售合同方面也進行了虛構。根據(jù)該公司在2011年的財務報告的重要事項中披露的年度金額較大銷售合同，其中兩份與東莞市樟木頭華源糧油經(jīng)營部簽訂的合同以及三份與湖南省傻牛食品廠簽訂的合同都是虛構的。3.3.2 虛增資產(chǎn) 萬福生科公司巧用虛增預付賬款與在建工程的手段虛增資產(chǎn)進而虛

47、增公司的利潤，該手段隱蔽不易被發(fā)現(xiàn)。該公司在預付賬款和在建工程涉及虛增的金額巨大，接下來就這兩種手段進行分析。 1、預付賬款 萬福生科的預付賬款余額一直不多，該公司上市前的2011年年報只有2000 多萬元，上市后該科目余額才迅速上升，2011 年末就達到1.2 億元。當時未發(fā)現(xiàn)公司預付賬款異常，重要原因是這里面有近億元是預付設備款，因為該公司當時剛上市，預付設備款較多也屬正常。然而萬福生科公司在2012年中報中預付采購款仍未減少，出現(xiàn)了明顯異常。萬福生科實際是通過下屬糧食的經(jīng)紀人而不是工程與設備供應商利用往來科目掩蓋虛假情況。 2、在建工程 該公司在2011年全年在建工程僅僅8700萬元然而

48、在2012年中報可以得知在建工程余額達到1.8億元，通過半年時間在建工程增加上億元。因此該公司通過剛剛上市的募集資金謊稱用于大量在建工程，達到虛增資產(chǎn)的目的。 如下表列出了該公司在建工程項目中2012年中報調(diào)整較大的項目，根據(jù)2011年該公司年報顯示淀粉糖擴改工程的投入金額208萬元，然而在2012年中報顯示上半年投入資金2809萬元，但工程進度反而降低了。同時，公司2012年半年報中披露了“污水處理工程”但招股說明書中披露的“在建工程”并沒有包含該項目，進而虛增了“固定資產(chǎn)”。表3-10 2011-2012年上半年更正在建工程變動情況 單位：萬元2011年報2012半年報工程進度期末金額工程

49、進度期末金額供熱車間改造工程80%543950%7369淀粉糖擴改工程90%20830%2809污水處理工程50%20150%42013.3.3 隱瞞重要經(jīng)營事項 首先，萬福生科公司在上市前虛構銷售繁榮景象，贏得投資者與公眾的信任，偽造銷售額。其次，萬福生科公司在上市后有關其經(jīng)營規(guī)劃與政策變動方面對外并沒有做及時的公布，根據(jù)調(diào)查發(fā)現(xiàn)該公司在2012年由于技術有限使經(jīng)濟型稻米加工項目長期處于停產(chǎn)狀態(tài)。停產(chǎn)給公司帶來了巨大的損失，但該公司在信息披露中沒有說明，對社會各界也沒有告知。因此，萬福生科公司通過隱瞞重要經(jīng)營事項，對外掩蓋真實信息。3.4 萬福生科財務舞弊產(chǎn)生的原因 近些年來從藍天股份、綠大

50、地再到萬福生科公司財務舞弊案件的發(fā)生，我們可以看出國內(nèi)農(nóng)業(yè)公司財務舞弊行為頻繁發(fā)生，使我們意識到農(nóng)業(yè)公司財務舞弊的手法更加夸張、情節(jié)更加惡劣，對社會經(jīng)濟造成了嚴重影響。因此，接下來將結合農(nóng)業(yè)行業(yè)的特點將從該公司的內(nèi)外部因素進行分析財務舞弊產(chǎn)生的原因。3.4.1 內(nèi)部因素 1、利益的驅動 公司財務舞弊的根本原因是經(jīng)濟利益的驅動。近些年來證券市場上的融資能力對于公司具有巨大的吸引力，許多公司就是為了達到上市目的通過虛增利潤進行財務舞弊。萬福生科公司為了達到上市的標準也是通過虛增利潤等手段進行財務舞弊。同時萬福生科公司作為農(nóng)業(yè)公司具有農(nóng)業(yè)行業(yè)的特點，農(nóng)業(yè)行業(yè)受資源限制很難擴張發(fā)展，因此通過保證一定的

51、收益利用上市籌集到資金。 2、公司內(nèi)部控制制度不完善 萬福生科公司是家族公司龔永福與楊榮華夫妻共占80.38%，權利過于集中導致內(nèi)部治理失衡。其次，龔永福同時擔任公司的董事長和總經(jīng)理職務，這也明顯的不符合公司分權制衡的原則。因此，該公司利用不健全的內(nèi)部控制制度為財務舞弊行為的發(fā)生創(chuàng)造了條件。3.4.1 外部因素 1、中介機構同公司合謀 公司除了受內(nèi)部審計的監(jiān)督同時也接受外部的監(jiān)督。中介機構主要包括會計事務所、保薦機構以及律師事務所。萬福生科公司進行上市的保薦機構是平安證券，平安證券沒有發(fā)現(xiàn)該公司供應商信息的虛假并且也未發(fā)現(xiàn)該公司的停產(chǎn)項目，更重要的沒有發(fā)現(xiàn)該公司虛假的收入。因此平安證券作為保薦

52、機構的失職為該公司舞弊行為的發(fā)生提供了客觀條件。同時中磊會計事務所擔任該公司各年報的審計工作，在2008年至2011年該公司財務數(shù)據(jù)出現(xiàn)明顯的虛假卻做出無保留意見的審計報告，對社會公眾造成了嚴重的誤導。中介機構不但沒有及時揭示該公司的舞弊行為而且出于各自利益與該公司合謀。 2、政府監(jiān)管不力 萬福生科公司在湖南省常德市，當?shù)亟?jīng)濟發(fā)展水平落后。當?shù)卣疄榱送ㄟ^上市公司帶動地區(qū)經(jīng)濟的發(fā)展，從而為該公司上市創(chuàng)造了各種條件，比如實施優(yōu)惠政策鼓勵該公司上市同時對該公司的不良行為進行忽略，造成監(jiān)管不力為該公司的舞弊行為創(chuàng)造了條件。第四章 萬福生科財務舞弊治理及啟示 國內(nèi)外財務舞弊行為的頻繁發(fā)生以及財務舞弊的

53、手段越來越隱蔽，使我們不得不提高對公司財務舞弊行為的識別能力，加強對財務舞弊行為的防御措施。本論文通過分析萬福生科財務舞弊案例采用的手段、產(chǎn)生的原因，接下來將針對公司自身、中介機構以及政府層面的治理提出一定有針對性的建議，希望通過該案例可以對公司財務舞弊行為的再次發(fā)生具有警戒作用。4.1 公司自身層面的治理 公司自身是財務舞弊行為產(chǎn)生的源頭，應該是治理防范的重點。因此，防范財務舞弊行為的發(fā)生根本出路在于完善公司治理結構。尤其在當前的中國，公司的治理是最重要的制度建設，公司治理水平影響著財務報告的真實性。 1、完善公司的治理結構 在我國各行業(yè)中類似于萬福生科公司股權過于集中的公司大量存在，這是我

54、國資本市場上存在的巨大隱患，因此公司要不斷完善治理結構。公司應根據(jù)自身發(fā)展的特點建立適合本公司的制度，并按照制度對治理結構進行優(yōu)化，建立科學合理的管理機制，避免股權集中化的形成。其次，內(nèi)部控制在公司治理中出于關鍵地位，萬福生科公司財務舞弊行為的發(fā)生與其內(nèi)部控制制度不健全有著直接關系。因此應該不斷完善公司的內(nèi)部控制制度同時也要加強內(nèi)部控制制度的執(zhí)行情況，形成良好的內(nèi)部控制環(huán)境。 2、完善公司組織結構 我國一股獨大的股權結構使得許多上市公司的國有股股東可以操縱公司的一切，因此完善公司的組織結構，加強董事會對財務報告的監(jiān)督作用，提高財務報告的質量以及保護小股東的利益具有重要的現(xiàn)實意義。其中獨立董事制度的建立是重要的環(huán)節(jié)，然而當今我國許多公司都像萬福生科公司一樣獨立董事形同虛設。因此應加強獨立董事的監(jiān)管作用，規(guī)范獨立董事的權利和責任，協(xié)調(diào)獨立董事與監(jiān)事會的關系，使獨立董事在運行中有法可依。 3、建立健全公司會計相關制度 良好的會計制度是公司有效治理重要手段，因此必須建立健全公司會計方面的相關制度。首先要設置合理的會計機構組成及明確的職責分工，經(jīng)濟業(yè)務事項的完成需要相關人員的配合，權責分明和職務分離