金融學(xué)原理第一章

1、金融學(xué)原理自我介紹于乃書(shū)聯(lián)系方式：電話(huà)明事項(xiàng)1.教科書(shū)： 茲維茲維.博迪博迪 金融學(xué)第二版，人大出版社，2011年6月2.參考書(shū)：米什金，丁志國(guó)黃達(dá)金融學(xué)第二版精編版，人大出版社，2009年1月夏斌創(chuàng)新金融體制：30年金融市場(chǎng)發(fā)展回顧 a. 網(wǎng)絡(luò)公開(kāi)課：John Geanakoplos（耶魯大學(xué)公開(kāi)課：金融理論） b. Robert J. Shiller金融市場(chǎng)學(xué) c. Introduction to Finance by Gautam Kaul3.教學(xué)日歷：16周4.考試：第16周或第17周5.成績(jī)：平時(shí)20%，期末80%6.課堂要求7.公共郵箱黃達(dá)版金融學(xué)教材結(jié)構(gòu)

2、一、概述 貨幣、信用、利率、匯率二、金融市場(chǎng)與中介 金融市場(chǎng)、金融中介、銀行三、現(xiàn)代貨幣的創(chuàng)造機(jī)制 貨幣創(chuàng)造四、宏觀均衡 貨幣均衡、通脹通縮、貨幣政策茲維博迪版金融學(xué)教材結(jié)構(gòu)一、金融和金融體系二、時(shí)間與資源配置三、價(jià)值評(píng)估模型四、風(fēng)險(xiǎn)管理與資產(chǎn)組合五、資產(chǎn)定價(jià)六、公司金融為什么要學(xué)習(xí)金融學(xué)1.金融學(xué)的歷史2.金融學(xué)與經(jīng)濟(jì)學(xué)的區(qū)別和聯(lián)系 經(jīng)濟(jì)學(xué)研究如何通過(guò)分工和合作來(lái)應(yīng)對(duì)稀缺資源，即資源配置機(jī)制問(wèn)題 金融學(xué)（Finance）是以融通貨幣和貨幣資金的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)為研究對(duì)象的學(xué)科 參考：金融學(xué)和經(jīng)濟(jì)學(xué)的相關(guān)關(guān)系探討鄭振龍 陳蓉 經(jīng)濟(jì)學(xué)動(dòng)態(tài)2005年第2期 3.為什么要學(xué)習(xí)金融學(xué) 個(gè)人、企業(yè)、國(guó)家（政府）

3、理論小測(cè)驗(yàn)（判斷）1.信用貨幣制度下金銀儲(chǔ)備成為貨幣發(fā)行的準(zhǔn)備。 2.在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，貨幣均衡離不開(kāi)利率的作用。 3.銀行存款利息按單利計(jì)算。4.借貸過(guò)程中，從債權(quán)人方面說(shuō)，要承擔(dān)貨幣貶值的通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)；而就債務(wù)人說(shuō)，則會(huì)遭遇通貨緊縮的風(fēng)險(xiǎn) 。5.存在本幣對(duì)外升值的趨勢(shì)下，投資者將力求持有以本幣計(jì)值的各種金融資產(chǎn)，引發(fā)資本內(nèi)流。又由于外匯紛紛轉(zhuǎn)兌本幣，外匯供過(guò)于求，會(huì)促使本幣匯率進(jìn)一步上升。 6.風(fēng)險(xiǎn)管理不但需要銀行對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行計(jì)量，還需要對(duì)內(nèi)部人員行為進(jìn)行監(jiān)督與管理。7.金融自由化標(biāo)志之一是政府放棄對(duì)金融業(yè)的干預(yù)。8.再貼現(xiàn)政策是通過(guò)增減商業(yè)銀行的資本金來(lái)調(diào)控貨幣供應(yīng)量的。9.貨幣政策的時(shí)滯

4、越短、越有利于實(shí)現(xiàn)政策目標(biāo)。10.期權(quán)的買(mǎi)方損失可能無(wú)限大。1.歐債危機(jī)升級(jí)，歐元機(jī)制面臨考驗(yàn)2.標(biāo)普下調(diào)美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)，美債問(wèn)題懸而未決3. G20公布全球系統(tǒng)重要性銀行名單，金融監(jiān)管出新規(guī) 4.黃金價(jià)格創(chuàng)歷史新高，通貨膨脹引關(guān)注5.美聯(lián)儲(chǔ)推出“扭轉(zhuǎn)操作” ，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體持續(xù)量化寬松 6.多國(guó)政府干預(yù)匯率，貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)硝煙再起7.巴西三度降息，新興市場(chǎng)政策轉(zhuǎn)向8.日本發(fā)生強(qiáng)震海嘯及核泄漏，全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩 9.中國(guó)-東盟中心揭牌，深化東南亞經(jīng)濟(jì)金融合作10.香港離岸中心建設(shè)提速，人民幣國(guó)際化迎來(lái)機(jī)遇2011年國(guó)際金融十大新聞 2012年國(guó)際金融十大新聞1、歐洲穩(wěn)定機(jī)制生效 歐元區(qū)金融“防火墻”加

5、固2、美國(guó)“財(cái)政懸崖”逼近 全球經(jīng)濟(jì)恐遭拖累3、發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體相繼量化寬松 全球貨幣政策刺激加碼4、日本債務(wù)創(chuàng)出歷史新高 政治角力引發(fā)財(cái)政危局5、中國(guó)金融“十二五”規(guī)劃出爐市場(chǎng)化改革提速6、香港金管局多次入市干預(yù) 金融風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)關(guān)注7、摩根大通現(xiàn)巨額虧損 引發(fā)全球金融監(jiān)管反思8、Libor爆出操縱丑聞 金融市場(chǎng)定價(jià)基準(zhǔn)受質(zhì)疑9、“區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)合作伙伴關(guān)系”談判啟動(dòng)亞洲自貿(mào)區(qū)合作加快10、新加坡、倫敦爭(zhēng)做人民幣離岸金融中心 人民幣國(guó)際化再上新臺(tái)階2013年國(guó)際金融十大新聞1.美聯(lián)儲(chǔ)縮減QE規(guī)模全球貨幣政策呈現(xiàn)新變化 2.新興市場(chǎng)金融動(dòng)蕩資本流動(dòng)波動(dòng)加劇 3.日經(jīng)指數(shù)突破15000大關(guān)“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”喜憂(yōu)

6、參半 4.歐洲經(jīng)濟(jì)擺脫衰退銀行業(yè)聯(lián)盟啟程 5.新興經(jīng)濟(jì)體深化經(jīng)濟(jì)金融合作“金磚”國(guó)家籌建開(kāi)發(fā)銀行 6.美國(guó)政府停擺債務(wù)風(fēng)暴再度升級(jí) 7.黃金市場(chǎng)由“?！鞭D(zhuǎn)“熊”大宗商品走勢(shì)分化 8.躋身全球十大貨幣人民幣國(guó)際化再上新臺(tái)階 9.美國(guó)力推TPP、TTIP談判全球貿(mào)易規(guī)則或?qū)⒅厮?10.上海自貿(mào)區(qū)掛牌中國(guó)金融體制改革提速 2014年國(guó)際金融十大新聞1、美國(guó)退出量化寬松政策，全球貨幣政策分化 2、歐洲銀行業(yè)聯(lián)盟由構(gòu)想變成現(xiàn)實(shí)，三大支柱均獲通過(guò)3、亞投行與絲路基金成立，區(qū)域金融合作深化 4、日本經(jīng)濟(jì)再陷衰退，安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)備受質(zhì)疑5、原油價(jià)格暴挫，能源去金融化顯現(xiàn) 6、G20峰會(huì)出臺(tái)布里斯班行動(dòng)計(jì)劃，全球治

7、理變革亟待推進(jìn) 7、烏克蘭事件升級(jí)，國(guó)際制裁重創(chuàng)俄羅斯8、FTAAP正式啟動(dòng)，重塑亞太區(qū)域貿(mào)易新格局 9、滬港通開(kāi)啟，中國(guó)資本賬戶(hù)開(kāi)放有序推進(jìn) 10、英國(guó)發(fā)行人民幣國(guó)債，人民幣國(guó)際化取得新突破 第一章 貨幣與貨幣制度言歸正傳本章內(nèi)容1.金融的概念和內(nèi)容2.金融學(xué)的研究對(duì)象3.貨幣和貨幣制度 （1）貨幣涵義和價(jià)值形式的演變 （2）貨幣制度 （3）國(guó)際貨幣體系一、金融的概念和內(nèi)容從狹義的角度（局部-媒介中心）金融是貨幣資金的融通。（舊提法） 金融學(xué)是一門(mén)研究人們?cè)诓淮_定環(huán)境下如何進(jìn)行資源跨期配置的學(xué)科 （新提法）從廣義的角度（整體-金融體系）金融，包括各種信用和貨幣流通在內(nèi)的一切活動(dòng)，或是各種信用

8、活動(dòng)和貨幣流通的總稱(chēng)。 金融活動(dòng)包含了以銀行業(yè)為媒介中心的金融主體，居民-企業(yè)-政府各方面的借貸、融資、投資、保險(xiǎn)、信托、租賃等活動(dòng)。在二級(jí)銀行制度下，商業(yè)銀行從事貨幣資本的經(jīng)營(yíng)；中央銀行不僅是金融監(jiān)管部門(mén)，執(zhí)行穩(wěn)定金融體系和金融安全的責(zé)任；同時(shí)，控制全社會(huì)貨幣供應(yīng)量，管理宏觀經(jīng)濟(jì)節(jié)奏、出臺(tái)貨幣政策調(diào)控；在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)下，國(guó)內(nèi)貨幣均衡與匯率政策與國(guó)際儲(chǔ)備、國(guó)際資本流動(dòng)密切相關(guān)，出臺(tái)的政策需要在國(guó)際間協(xié)調(diào)。金融體系的五個(gè)要素：貨幣流通、金融工具、金融機(jī)構(gòu)、金融市場(chǎng)、國(guó)家對(duì)金融領(lǐng)域的政策性調(diào)控。二、金融學(xué)的研究對(duì)象研究對(duì)象： 金融學(xué)的研究對(duì)象是以貨幣為起點(diǎn)，利用信用理論對(duì)金融中介機(jī)構(gòu)，在社會(huì)再生產(chǎn)過(guò)程

9、中對(duì)貨幣余缺進(jìn)行融通，使貨幣供求之間達(dá)到均衡，探索金融市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)規(guī)律的一門(mén)學(xué)科。研究的目的是實(shí)現(xiàn)金融安全和金融體系穩(wěn)定。涉及從哪里獲取貨幣，用它來(lái)做什么；采用什么信用工具進(jìn)行投融資行為；貨幣當(dāng)局對(duì)貨幣供應(yīng)量的調(diào)控與對(duì)外協(xié)調(diào)的過(guò)程。研究對(duì)象（續(xù)1）從微觀層面看研究人們?cè)诓淮_定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，如何進(jìn)行資源的時(shí)間配置的學(xué)科。它有兩個(gè)特點(diǎn)： 1.是金融決策的成本和收益在時(shí)間上的分配，強(qiáng)調(diào)資源的時(shí)間性和資源配置的有效性。 2.決策的不確定性，決策制定者或當(dāng)事人通常事先不知道，即強(qiáng)調(diào)決策的預(yù)先性和當(dāng)事人行為的事后性。這個(gè)矛盾的解決就與金融體系的安排與協(xié)調(diào)存在密切關(guān)系。研究對(duì)象（續(xù)2）從宏觀層面看也是兩方面 1

10、.國(guó)內(nèi)貨幣量與商品市場(chǎng)如何實(shí)現(xiàn)均衡，央行調(diào)控來(lái)實(shí)現(xiàn)金融體系的穩(wěn)定和協(xié)調(diào)。 2.開(kāi)放經(jīng)濟(jì)，利用匯率（利率）政策，達(dá)到財(cái)政和貨幣政策國(guó)際協(xié)調(diào)。三、貨幣與貨幣制度3.1 貨幣與貨幣職能（一）貨幣的定義1.馬克思主義認(rèn)為貨幣起源是價(jià)值形式的發(fā)展；貨幣是商品經(jīng)濟(jì)的的產(chǎn)物。是從商品中分離出來(lái)、充當(dāng)一般等價(jià)物的特殊商品；是表現(xiàn)、衡量和實(shí)現(xiàn)商品價(jià)值的工具。貨幣具有價(jià)值尺度、支付手段、流通手段、貯藏手段職能。2.西方學(xué)者對(duì)貨幣的定義： 1）羅賓遜在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)導(dǎo)論中指出：“在交易和支付中被人們普遍接受的交換媒介” 。 2）佩塞克和薩文是根據(jù)所謂凈財(cái)富的標(biāo)準(zhǔn)來(lái)劃分貨幣與非貨幣資產(chǎn)，貨幣是這樣一些支付手段，它是持有者

11、的財(cái)富。他們認(rèn)為貨幣能促進(jìn)商品交換和分工，提高勞動(dòng)生產(chǎn)率；所以貨幣是金融業(yè)生產(chǎn)并出售的一種服務(wù)產(chǎn)品，同時(shí)是交換媒介和凈財(cái)富，凈財(cái)富就要支付利息，包括商品貨幣、不兌現(xiàn)紙幣和銀行的活期存款。3）凱恩斯把貨幣定義為流動(dòng)性。4）紐倫和布特爾：在他們編寫(xiě)的貨幣理論中指出，貨幣的最基本功能是為人們普遍接受的支付手段，任何發(fā)揮一般交換媒介作用的東西都是貨幣。所以包括通貨和起著交換媒介作用的銀行存款。5）弗里得曼與施瓦茲：前者在研究了美國(guó)的貨幣史后認(rèn)為，貨幣是購(gòu)買(mǎi)力的暫棲所，它將購(gòu)買(mǎi)購(gòu)買(mǎi)行為從售賣(mài)行為中分離出來(lái)，包括公眾所持有的通貨和商業(yè)銀行的全部存款。(二)貨幣職能（1）新古典學(xué)派貨幣的經(jīng)濟(jì)功能，1.交換手

12、段；2.價(jià)值尺度；3.計(jì)算單位；4.支付手段（信用貨幣）5.財(cái)富積累-貯藏手段。財(cái)富是一個(gè)社會(huì)性范疇，不僅代表物質(zhì)財(cái)富，也意味著持有人在社會(huì)關(guān)系中具有一種“穩(wěn)定性”，最普遍的形式是財(cái)富同作為個(gè)人在社會(huì)上穩(wěn)定象征的權(quán)力結(jié)合在一起。作為支付手段的貨幣，是以社會(huì)性責(zé)任的發(fā)生為基礎(chǔ)，產(chǎn)生贈(zèng)與和再分配行為-中央政府對(duì)其財(cái)富的再分配。（2）馬克思認(rèn)為商品交換從一個(gè)國(guó)家擴(kuò)張到國(guó)外的其他國(guó)家，由貨幣的價(jià)值尺度、支付手段、流通手段、貯藏手段延伸出世界貨幣的職能。 世界貨幣 第一，在沒(méi)有世界銀行的情況下，在國(guó)際貿(mào)易結(jié)算中最常使用的某種主權(quán)貨幣，不僅具有常見(jiàn)的貨幣職能，并且可以在世界范圍內(nèi)被廣泛使用。有些國(guó)家貨幣在

13、國(guó)際經(jīng)濟(jì)交往中充當(dāng)一般等價(jià)（確定匯率）；一般支付手段（平衡國(guó)際收支差額）、一般購(gòu)買(mǎi)手段（具有普遍的接受性）；一般價(jià)值儲(chǔ)藏手段（國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)），從而起到世界貨幣的作用。目前世界貨幣有美元、英鎊、歐元、特別提款權(quán)。 第二，在區(qū)域內(nèi)貨幣需求大，在雙方貿(mào)易中可以進(jìn)行貨幣互換、結(jié)算、交易的某些貨幣。（三）貨幣形式的分類(lèi)與價(jià)值形態(tài)的演變1.貨幣形式：1）商品貨幣：它兼有貨幣和商品雙重身份的貨幣。它執(zhí)行貨幣職能時(shí)是貨幣2）金屬貨幣：黃金和白銀3）代用貨幣：是在貴金屬貨幣流通的制度下，代替金屬貨幣流通的貨幣符號(hào)。4）信用貨幣是一種信用憑證。完全依靠銀行信用和政府信用而流通。紙幣是信用貨幣，具有無(wú)限法償?shù)奶攸c(diǎn)，

14、即法律規(guī)定的無(wú)限制法償付能力，法律保護(hù)貨幣不論支付額多少，何種性質(zhì)的支付，支付的對(duì)方均不得拒絕。有限法償，發(fā)行貨幣當(dāng)局對(duì)自己發(fā)行的紙制貨幣都以法律作為支持。主要對(duì)輔幣規(guī)定，在一次支付行為中，超過(guò)一定的金額，收款人有權(quán)拒收。5）電子貨幣： 20世紀(jì)后隨著電子技術(shù)的廣泛使用與金融創(chuàng)新的盛行，發(fā)達(dá)國(guó)家率先采用非現(xiàn)金結(jié)算方式，借助支票或銀行匯票等方式轉(zhuǎn)移存款，購(gòu)買(mǎi)商品和支付債務(wù)，采用電腦記錄和轉(zhuǎn)移存款，被稱(chēng)為電子資金轉(zhuǎn)劃系統(tǒng)，這種用電腦貯存和轉(zhuǎn)移的資金被稱(chēng)為“電子貨幣”。 “電子貨幣”，又稱(chēng)為數(shù)字貨幣或網(wǎng)絡(luò)貨幣，泛指各種電子支付產(chǎn)品，包括基于現(xiàn)代電子技術(shù)的多用途預(yù)付卡、智能卡、芯片卡、電子錢(qián)包。它是取

15、代紙幣而出現(xiàn)的一種新型的貨幣形態(tài)。*信用貨幣的種類(lèi)1)狹義的信用貨幣包括紙幣和活期存款，具有普遍的接受性。2)廣義的信用貨幣是指由借貸行為產(chǎn)生的，具有一定流動(dòng)性的信用憑證。包括國(guó)家信用憑證（紙幣和政府短期債券）、銀行信用憑證（活期、定期等各類(lèi)存款）和高級(jí)別的商業(yè)票據(jù)憑證（商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票）。3)銀行卡（電子支付）4)外匯：在國(guó)際交往中出現(xiàn)的外國(guó)貨幣。2貨幣的演變從價(jià)值形態(tài)上經(jīng)歷了特殊的實(shí)物貨幣商品（貴金屬），1933年世界主要國(guó)家退出貴金屬本位制。貨幣的載體演變：即商品貨幣貴金屬貨幣信用貨幣（銀行券。紙幣）存款貨幣電子貨幣。 貨幣由具體的物品變成抽象的符號(hào)，信用貨幣衍生出存款貨幣，存款貨

16、幣虛化為電子貨幣，使貨幣由可視的價(jià)值載體變成不可視的電磁信號(hào)，貨幣不僅從有形載體到貨幣流通的運(yùn)動(dòng)形態(tài)都被虛擬化了。 貨幣的虛擬化：當(dāng)貨幣在金融領(lǐng)域循環(huán)和運(yùn)動(dòng)，貨幣資本獨(dú)立增值，貨幣虛擬化就出現(xiàn)了。貨幣的虛擬化：當(dāng)貨幣在金融領(lǐng)域循環(huán)和運(yùn)動(dòng)，貨幣資本獨(dú)立增值，貨幣虛擬化就出現(xiàn)了。（四） 外匯和國(guó)際貨幣體系 隨著國(guó)際市場(chǎng)的形成，一國(guó)的商品出口到其它國(guó)家，產(chǎn)生對(duì)外匯支付、結(jié)算、投資與投機(jī)的需求，出現(xiàn)國(guó)際儲(chǔ)備和國(guó)際貨幣制度。并產(chǎn)生國(guó)家貨幣體系。1.外匯的定義：以外幣表示的債權(quán)債務(wù)證明。所謂外匯，是以外幣表示的金融資產(chǎn)，用于國(guó)際間結(jié)算的支付手段。 從動(dòng)態(tài)看，是把一國(guó)的貨幣兌換成另一國(guó)的貨幣，借以清償國(guó)際間

17、債權(quán)債務(wù)關(guān)系；靜態(tài)的涵義是指以外幣表示的國(guó)際結(jié)算的支付手段，包括結(jié)算銀行存款；商業(yè)票據(jù)；銀行票據(jù)；銀行支票、用于清償?shù)耐鈬?guó)國(guó)庫(kù)券、政府債券；公司債券、股票；外國(guó)鈔票，黃金。 按照2008年國(guó)務(wù)院規(guī)定：是指以外幣表示的可以用做國(guó)際清償?shù)闹Ц妒侄魏唾Y產(chǎn)（一）外幣現(xiàn)鈔；（二）外幣支付憑證，包括票據(jù)、銀行存款憑證、銀行卡；（三）外幣有價(jià)證券，包括債券、股票；（四）特別提款權(quán)；（五）其他外匯資產(chǎn)。2.外匯的功能1）作為國(guó)際結(jié)算的支付手段2）促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易和資本流動(dòng)；3）調(diào)劑國(guó)際間的資金余缺；4）充當(dāng)國(guó)際儲(chǔ)備，國(guó)際儲(chǔ)備是一國(guó)可以用于國(guó)際支付的那部分流動(dòng)資金，是衡量經(jīng)濟(jì)實(shí)力的主要標(biāo)志。3.外匯管理 1）可兌換

18、和不完全可兌換 自由兌換：本幣在境內(nèi)可兌換為外匯，外匯可攜出或匯出。本幣自由進(jìn)出境； 外匯可攜入、匯入境內(nèi)，且在境內(nèi)兌換成本幣； 持有外匯，并彼此間可授受。 不完全可兌換 2）我國(guó)的外匯管理：自2005年7月21日起，我國(guó)開(kāi)始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。（五）貨幣制度和國(guó)際貨幣體系1.貨幣制度定義：一般來(lái)說(shuō)，一個(gè)國(guó)家制定的有秩序的、穩(wěn)定的，能為發(fā)展商品經(jīng)濟(jì)提供有利條件，貨幣方面的各種法令。它反映了國(guó)家對(duì)本國(guó)貨幣進(jìn)行控制。包括幣材、貨幣單位，流通的種類(lèi)、鑄造和發(fā)行、支付的管理。貨幣制度反映了國(guó)家主權(quán)。2.貨幣制度的演變1）金本位制：有金幣本位制、金塊本位制

19、和金匯兌本位制三種形式。續(xù)前2）信用貨幣制度 特點(diǎn)： （1）以不兌現(xiàn)的紙幣為本位幣，由國(guó)家授權(quán)央行發(fā)行，國(guó)家法律規(guī)定紙幣是無(wú)限法償貨幣。 （2）不兌現(xiàn)紙幣不代表任何貴金屬，實(shí)行發(fā)行準(zhǔn)備制度，由政府債券、黃金、外匯和商業(yè)票據(jù)作為發(fā)行準(zhǔn)備。70年代后各國(guó)紙幣都不再規(guī)定含金量。 （3）非現(xiàn)金結(jié)算占據(jù)主導(dǎo)地位，活期存款成為貨幣供應(yīng)量的絕大部分，是由央行、商業(yè)銀行和公眾共同創(chuàng)造。 （4）保證了流通中的貨幣量與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的需求量相適應(yīng)。3.國(guó)際貨幣制度1）定義：當(dāng)貨幣制度超出國(guó)界，就成為國(guó)際貨幣制度。2）國(guó)際貨幣制度的演變： 第一，從1880年到1914年，國(guó)際貨幣制度逐漸地演變到金本位制。在英國(guó)的領(lǐng)導(dǎo)下，

20、英鎊作為這個(gè)時(shí)期的一種媒介通貨，使得一種有效的國(guó)際支付機(jī)制得到發(fā)展，銀行存款愈來(lái)愈多地替代通貨，使得逐漸增加的黃金供給能夠支持一種在擴(kuò)大的支付量。 第二，二戰(zhàn)后，美國(guó)取代英國(guó)成為世界經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)，在1943年召開(kāi)了布雷頓森林會(huì)議，形成了美元為中心的國(guó)際貨幣體系。布雷頓森林會(huì)議1943年7月，在英美組織下，召開(kāi)了44個(gè)國(guó)家參加的布雷頓森林會(huì)議，通過(guò)國(guó)際貨幣基金組織協(xié)定，根據(jù)1美元=0.88867克黃金，確定1盎司黃金=35美元的價(jià)格，其它各國(guó)貨幣按照含金量與美元定出比價(jià)，形成了美元與黃金掛鉤，其它各國(guó)貨幣與美元掛鉤的雙掛鉤的布雷頓森林貨幣體系。美元為中心的固定匯率產(chǎn)生。 1971年8月美國(guó)宣布停止向

21、各國(guó)政府和央行按官價(jià)兌換黃金，1972年國(guó)際貨幣市場(chǎng)推出貨幣期貨，實(shí)際上開(kāi)始實(shí)行浮動(dòng)匯率制，以美元為中心的固定匯率變成浮動(dòng)匯率。宣告布雷頓森林體系崩潰。3）歐元?dú)W元是個(gè)多國(guó)集體管理的區(qū)域性貨幣，歐元宗旨是建立一種集體的、兼顧各種利益、比較公平又可以避免過(guò)去其他國(guó)際貨幣體系弊端的國(guó)際貨幣體系。1992年歐元區(qū)簽署馬斯特里赫特條約，正式宣告歐元誕生，在布魯塞爾設(shè)有獨(dú)立的歐洲中央銀行，主導(dǎo)歐盟國(guó)家貨幣政策，共同協(xié)調(diào)各國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策。一個(gè)國(guó)家要想加入歐元區(qū)，必須符合一系列經(jīng)濟(jì)條件，其財(cái)政赤字必須小于或等于其國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的3%，政府債務(wù)累計(jì)額不高于GDP的60%。通貨膨脹率不能高于3個(gè)通貨膨脹率最低國(guó)

22、家的平均水平的1.5%；該國(guó)長(zhǎng)期利率最多只能比歐共體3個(gè)通貨膨脹率最低國(guó)家的平均水平高2%（續(xù)前）歐元的特征1.使用統(tǒng)一貨幣就意味失去了利用匯率杠桿調(diào)整經(jīng)濟(jì)的手段。也加劇了各國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)，歐元區(qū)的主導(dǎo)是經(jīng)濟(jì)上最強(qiáng)的德國(guó)和法國(guó)，具有絕對(duì)的話(huà)語(yǔ)權(quán)。2.歐元區(qū)有統(tǒng)一的貨幣政策和財(cái)政紀(jì)律，為了保障歐元運(yùn)行符合為支付的預(yù)算赤字及公債水平的規(guī)定，歐元區(qū)的政府不能隨意擴(kuò)大赤字。但是，歐元區(qū)各國(guó)有相對(duì)獨(dú)立的財(cái)政政策。4）特別提款權(quán) SDR（特別提款權(quán)），SDR又稱(chēng)“紙黃金”，是由國(guó)際貨幣基金組織（IMF）發(fā)行的一種超主權(quán)儲(chǔ)備資產(chǎn)，代表各成員國(guó)使用資金的權(quán)利，目前由美元、歐元、日元、英鎊一籃子貨幣組成。 5）國(guó)際貨幣體系形成過(guò)程世界貨幣的主要特征： 有較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)，政治實(shí)力，國(guó)際地位及聲譽(yù)和軍事實(shí)力；縱觀世界主要貨幣，都是在發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家商品和資本輸出、國(guó)際信用擴(kuò)張的結(jié)果