瑞典名義賬戶(hù)養(yǎng)老金制度講課稿

1、瑞典名義賬戶(hù)養(yǎng)老金制度一、瑞典養(yǎng)老保險(xiǎn)制度框架 1、90年代之前的傳統(tǒng)養(yǎng)老金制度年代之前的傳統(tǒng)養(yǎng)老金制度 （1）國(guó)民養(yǎng)老金(FP)，建立于1913年，為覆蓋全體國(guó)民的定額待遇型養(yǎng)老金。 （2）收入關(guān)聯(lián)型養(yǎng)老金(ATP) ，建立于1960年, 基于工資最高的15年來(lái)計(jì)算待遇， 繳費(fèi)滿(mǎn)30年，替代率約60%。 FP和ATP都為現(xiàn)收現(xiàn)付制，繳費(fèi)都來(lái)自于工薪稅。 公共養(yǎng)老金面臨的問(wèn)題：與通脹掛釣；再分配效果差；勞動(dòng)力市場(chǎng)扭曲；無(wú)儲(chǔ)蓄效應(yīng)。 此外，約80%的勞動(dòng)力加入“準(zhǔn)強(qiáng)制性”的職業(yè)養(yǎng)老金，基于勞動(dòng)力市場(chǎng)協(xié)議，替代率處于10-15%之間。 2、90年代的養(yǎng)老金改革年代的養(yǎng)老金改革 1991年成立由七黨

2、派代表 “養(yǎng)老金工作組” 1992年公布改革草案框架，形成名義賬戶(hù)制雛形 1994年改革方案得到議會(huì)通過(guò) 1995-1998年改革過(guò)程出現(xiàn)擱置 1998年6月通過(guò)全部立法，1999年起新制度運(yùn)行 3、改革后的制度框架、改革后的制度框架 第一層次是“保障養(yǎng)老金”(GP)，替代原來(lái)的FP制度，為家計(jì)調(diào)查型的最低養(yǎng)老金待遇，針對(duì)低收入群體，靠稅收融資; 第二層次是名義賬戶(hù)，稱(chēng)為“收入養(yǎng)老金”(inkomstpension) ; 第三層次為實(shí)賬積累制，稱(chēng)為“費(fèi)用養(yǎng)老金”( Premium Pension) 。圖1 保障養(yǎng)老金與賬戶(hù)養(yǎng)老金的關(guān)系二、瑞典名義賬戶(hù)制設(shè)計(jì)二、瑞典名義賬戶(hù)制設(shè)計(jì)(一一)繳費(fèi)繳費(fèi)

3、參保人繳納名義賬和積累賬戶(hù)合計(jì)繳費(fèi)率為工資收入的7%，收入在高于“最低納稅收入基數(shù)”門(mén)檻時(shí)才進(jìn)行繳費(fèi)；雇主繳費(fèi)率為10.21%；繳費(fèi)基數(shù)上限為“收入關(guān)聯(lián)基數(shù)”的8.07倍，雇主繳費(fèi)超出上限的部分不計(jì)入雇員個(gè)人賬戶(hù)，進(jìn)入國(guó)家稅收。真實(shí)費(fèi)基是按扣除參保者個(gè)人7%繳費(fèi)后計(jì)算，實(shí)際 繳費(fèi)率為：17.21% /93% = 18. 5%。在18. 5%的繳費(fèi)中, 16%進(jìn)入名義賬戶(hù)，這部分繳費(fèi)資金由4個(gè)國(guó)民養(yǎng)老金基金（AP）管理。每支基金接收全部繳費(fèi)的四分之一，并承擔(dān)相應(yīng)的養(yǎng)老金待遇支付。積累制賬戶(hù)分配的繳費(fèi)率為2. 5%，這部分資金由積累制“養(yǎng)老金管理局” PPM)匯集，由PPM轉(zhuǎn)移給市場(chǎng)上競(jìng)爭(zhēng)的基金管

4、理公司進(jìn)行投資運(yùn)營(yíng)，參保人自己選擇投資基金。(二二)“名義利率名義利率”的確定的確定 其中 t 為年份I： t年的利率指數(shù)（社會(huì)平均收入指數(shù)）KPIt ： t年6月份的消費(fèi)價(jià)格指數(shù) Yt ： t年16至64歲全部繳費(fèi)人口的費(fèi)基收入(工資扣除個(gè)人繳費(fèi)) Nt： t年16至64歲全部養(yǎng)老金繳費(fèi)人口數(shù)量 Ut： t年社會(huì)平均收入 k：（t2)年份和(t3)年份社會(huì)平均收入估計(jì)誤差的調(diào)整系數(shù) “收入指數(shù)”的調(diào)整包括兩部分：一部分是過(guò)去3年內(nèi)社會(huì)平均收入扣除通脹因素后的年均變化率；另一部分是過(guò)去一年中的通漲率。(三三)年金待遇的計(jì)算方式年金待遇的計(jì)算方式 瑞典在確定名義賬戶(hù)養(yǎng)老金待遇時(shí)，引入了“年金除數(shù)

5、”(Annuity divisor)概念。其中: Di：年金除數(shù)K-i：退休年份數(shù)( k = i, i+ 1, i+ 2，等) ;X ：月份數(shù)(0, 1, 11) ; L i：i年齡組人口每10萬(wàn)人中的存活人口數(shù)量比養(yǎng)老金領(lǐng)取最低年齡為61歲 表表2 年金除數(shù)表年金除數(shù)表年金除數(shù)中的年金除數(shù)中的“增長(zhǎng)范數(shù)增長(zhǎng)范數(shù)” 年金除數(shù)對(duì)于特定年齡組人口是特定的,它反映了退休人口的平均余命以及1. 6%的年金回報(bào)指數(shù)。1.6%的“范數(shù)（growth norm）”實(shí)際上是假定的一個(gè)隱性年金回報(bào)率，它采用了預(yù)期經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)率指數(shù)。 年金待遇預(yù)先按1.6%的實(shí)際收益率來(lái)計(jì)算凈現(xiàn)值，由于范數(shù)的存在，年金除數(shù)會(huì)小于

6、預(yù)期壽命。因此，個(gè)人退休初期的年金待遇會(huì)較高，而后期的待遇會(huì)下降，這樣做的好處是將后期的退休金待遇轉(zhuǎn)移至前期，使個(gè)人提前分享經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)的好處。年金待遇調(diào)整系數(shù)年金待遇調(diào)整系數(shù) 年金待遇調(diào)整采用“調(diào)節(jié)指數(shù)(Adjustment Index) ”，調(diào)整幅度為社會(huì)人均收入增長(zhǎng)率與1.6%的差額再加上通脹指數(shù)。 例如，如果人均工資增長(zhǎng)為2% ，消費(fèi)價(jià)格指數(shù)為1% ，待遇調(diào)整指數(shù)則為1.4% (2%-1.6%+1%) ； 如果人均工資增長(zhǎng)率為1% ，消費(fèi)價(jià)格指數(shù)為1%，那么，待遇調(diào)整就為0. 4% (1% - 1. 6% + 1% ) 。 (四四)財(cái)務(wù)自動(dòng)平衡機(jī)制財(cái)務(wù)自動(dòng)平衡機(jī)制 為了應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)上的不穩(wěn)

7、定性，瑞典在名義賬戶(hù)制度中引入了財(cái)務(wù)“自動(dòng)平衡機(jī)制”(Automatic Balancing Mechanism,簡(jiǎn)稱(chēng)ABM) 。 該機(jī)制的工作原理是根據(jù)制度資產(chǎn)與負(fù)債的“平衡率(Balance Ratio) ”來(lái)調(diào)節(jié)名義賬戶(hù)的記賬利率即“收入指數(shù)”，從而重新實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債平衡。 計(jì)算公式為: 平衡率= (繳費(fèi)的資本化值+緩沖基金) /養(yǎng)老金負(fù)債 在計(jì)算公式中，資產(chǎn)方包括繳費(fèi)的資本化價(jià)值(Capitalized Value of Contributions)和緩沖基金的現(xiàn)值。 繳費(fèi)資本化價(jià)值是將每年的繳費(fèi)資產(chǎn)乘以“周轉(zhuǎn)期”(Turnover Duration)計(jì)算得出。 周轉(zhuǎn)期則是繳費(fèi)和基于此繳

8、費(fèi)的待遇給付之間的預(yù)期平均時(shí)間，它包括兩部分：即繳費(fèi)周期( Pay in duration)和支付周期( Pay out duration)。繳費(fèi)周期指的是制度內(nèi)參保成員的平均繳費(fèi)年齡距離平均退休年齡的年份；而支付周期則指的是平均退休年齡與預(yù)期壽命間的年份。 養(yǎng)老金負(fù)債反映的是當(dāng)年份未來(lái)養(yǎng)老金待遇支付流量的現(xiàn)值，包括兩部分：尚未開(kāi)始領(lǐng)取退休金人口的待遇支付債務(wù)和已退休人口的待遇支付。 尚未退休人口的待遇債務(wù)可以通過(guò)其賬戶(hù)記賬余額反映出來(lái)；而已退休人口的待遇任務(wù)則通過(guò)加總已退休各年齡組人口的實(shí)際支付退休金乘以年金除數(shù)計(jì)算得出。 如果平衡率為1，則意味著名義賬戶(hù)制度體系處于財(cái)務(wù)平衡狀態(tài),即資產(chǎn)和負(fù)

9、債相等。如果比率低于1，制度的負(fù)債超過(guò)資產(chǎn)。這時(shí)，自動(dòng)平衡機(jī)制將被激活。 平衡指數(shù)=收入指數(shù)平衡率 例如，當(dāng)收入指數(shù)為104%，平衡率為0. 99時(shí)，新的平衡指數(shù)為104% 0. 99 = 102. 96% ，這時(shí)養(yǎng)老金的記賬利率和待遇調(diào)整利率則為2. 96%，而不是4%。表表3：過(guò)去：過(guò)去6年瑞典名義賬戶(hù)財(cái)務(wù)情況年瑞典名義賬戶(hù)財(cái)務(wù)情況（單位：10億克朗）計(jì)算年份計(jì)算年份200720082009201020112012平衡指數(shù)年份200920102011201220132014緩沖基金898707827895873958繳費(fèi)收入6,1166,4776,3626,5756,8286,915全部資

10、產(chǎn)7,0147,1847,1897,4697,7007,873全部負(fù)債6,9967,4287,5127,3677,5437,952盈余/虧損18-243-323103157-80平衡率1.00260.98260.95491.00241.01980.9837(五五)轉(zhuǎn)型規(guī)則轉(zhuǎn)型規(guī)則 轉(zhuǎn)型債務(wù)規(guī)則有兩種：“既得權(quán)利原則”和“繳費(fèi)原則” 瑞典采用了后種原則確認(rèn)歷史債務(wù)：即根據(jù)舊制度下的個(gè)人繳費(fèi)歷史，按18. 5%的繳費(fèi)率來(lái)記錄從1960年到1994年之間的歷史繳費(fèi)；用16% 的繳費(fèi)率來(lái)計(jì)算1994年至1998的繳費(fèi)記錄。1938年出生人口為轉(zhuǎn)型的第一代，個(gè)人養(yǎng)老金從1995開(kāi)始算； 在待遇計(jì)算方面，

11、對(duì)于1938年出生的人口來(lái)說(shuō)，其養(yǎng)老金待遇中將有1/5來(lái)自新制度，4/5來(lái)自舊制度（ATP）。1938年出生年份以后的參保群體，來(lái)自舊制度的待遇每年減少（例如1939年，來(lái)自ATP待遇為75%），來(lái)自新制度待遇增加。 直到1954年及從此之后出生的人口，養(yǎng)老金待遇將完全按新制度規(guī)則計(jì)算。這意味著改革的轉(zhuǎn)型期為15年。(五五)補(bǔ)償繳費(fèi)的再分配機(jī)制補(bǔ)償繳費(fèi)的再分配機(jī)制在瑞典名義賬戶(hù)的繳費(fèi)機(jī)制設(shè)計(jì)中，繳費(fèi)費(fèi)基分為兩類(lèi):一項(xiàng)是“養(yǎng)老金合格收入”( Pension Qualifying Income)，它由每年的各項(xiàng)收入構(gòu)成，除工資或營(yíng)業(yè)所得外，個(gè)人獲取的疾病現(xiàn)金補(bǔ)助、失業(yè)現(xiàn)金補(bǔ)助、家庭津貼等項(xiàng)收入也需

12、要包括在費(fèi)基之內(nèi)；另一項(xiàng)是“養(yǎng)老金合格數(shù)量”( Pension Qualifying Amounts)，它也是計(jì)算養(yǎng)老金賬戶(hù)的費(fèi)基，但并不是指參保者個(gè)人實(shí)際獲得的收入。當(dāng)參保者由于疾病、看護(hù)兒童、接受教育或服兵役而無(wú)法獲取正常收入時(shí), 財(cái)政稅收按照“養(yǎng)老金合格數(shù)量”為個(gè)人提供繳費(fèi)補(bǔ)償，這是對(duì)個(gè)人的“非繳費(fèi)型權(quán)利”的確認(rèn)。這種“非繳費(fèi)型權(quán)利”和參加其他社會(huì)保險(xiǎn)形式期間內(nèi)所獲得的補(bǔ)助權(quán)利都靠一般稅收收入來(lái)籌資。 補(bǔ)償繳費(fèi)機(jī)制補(bǔ)償繳費(fèi)機(jī)制 第一，工傷、殘疾、失業(yè)等社會(huì)保險(xiǎn)項(xiàng)目的現(xiàn)金收入待遇以及其他社會(huì)保障津貼項(xiàng)目的津貼收入視作“養(yǎng)老金合格收入”，個(gè)人需要繳納收入的7%，政府 財(cái)政承擔(dān)作為雇主的繳費(fèi)責(zé)

13、任，按10. 21%的繳費(fèi)率進(jìn)行轉(zhuǎn)移支付補(bǔ)貼。 第二,在個(gè)人處于疾病、看護(hù)兒童、接受教育或服兵役期間而失去繳費(fèi)收入來(lái)源時(shí)，政府按18. 5%的繳費(fèi)率進(jìn)行完全補(bǔ)貼。（六）繼承問(wèn)題（六）繼承問(wèn)題在名義賬戶(hù)計(jì)劃下，工人在達(dá)到預(yù)期壽命前死亡時(shí)，其賬戶(hù)“名義資產(chǎn)”會(huì)遺留一筆余額。在瑞典，名義賬戶(hù)內(nèi)的死亡參保人口被稱(chēng)為“削減人員”(Deceased Persons)，其賬戶(hù)余額被稱(chēng)為“繼承所得( Inheritance Gains) ”。繼承所得的處理方法是每年將“削減人員”的賬戶(hù)結(jié)合轉(zhuǎn)移給與其同年齡組活著的參保人。每位參保人“繼承所得”的分配數(shù)額通過(guò)計(jì)算其賬戶(hù)“資產(chǎn)余額”乘以“繼承所得系數(shù)( Inher

14、itance Gains Factor) ”得出。該系數(shù)是削減人口的賬戶(hù)余額與同年齡組全部存活人口賬戶(hù)余額的比值。這種遺屬待遇的處理方法體現(xiàn)了制度內(nèi)的再分配因素，即養(yǎng)老金權(quán)利會(huì)從短壽者向長(zhǎng)壽者轉(zhuǎn)移,超過(guò)平均預(yù)期壽命的參保人會(huì)受益。三、基本評(píng)價(jià) （一）主要指標(biāo)（一）主要指標(biāo) 自1995年至2012，名義賬戶(hù)的 記賬利率年均為2.9%，實(shí)賬賬戶(hù)回報(bào)率為3.5%； 領(lǐng)取養(yǎng)老金時(shí)，管理成本從名義賬戶(hù)資產(chǎn)扣除（計(jì)算成本因子），約為資產(chǎn)余額 的1%；實(shí)賬賬戶(hù)管理成本約占資產(chǎn)8%； 表表4 2000-2012年賬戶(hù)利率年賬戶(hù)利率 （%）2000 2001200220032004200520062007200

15、82009201020112012名義賬戶(hù)1.42.95.33.42.42.73.24.56.2-1.4-2.75.25.8實(shí)賬賬戶(hù)-4.5 -11.1 -31.2 17.88.830.612.15.7-34.234.712.2-10.712.1 表5 2012年參保者平均賬戶(hù)權(quán)益（1克朗約0.96元） 表6 2012年參保者賬戶(hù)平均資產(chǎn)余額（克朗）名義賬戶(hù)名義賬戶(hù)記賬額記賬額積累賬戶(hù)積累賬戶(hù)權(quán)益權(quán)益 全部收入全部收入額額 女性31,5004,80036,300男性35,1005,40040,500全部33,300l 5,10038,400名義賬戶(hù)名義賬戶(hù)記賬額記賬額積累賬戶(hù)積累賬戶(hù)資產(chǎn)資產(chǎn)

16、全部資產(chǎn)全部資產(chǎn)女性735600 68100 803700男性830200 79800 910000全部784300 74200 858500圖圖4 賬戶(hù)資產(chǎn)的年齡分布賬戶(hù)資產(chǎn)的年齡分布圖圖5 養(yǎng)老金替代率養(yǎng)老金替代率（相對(duì)最終工資）圖圖6 賬務(wù)平衡預(yù)測(cè)（平衡率）賬務(wù)平衡預(yù)測(cè)（平衡率）主要結(jié)論 瑞典是最早出臺(tái)名義賬戶(hù)制、至今運(yùn)作最為成功的國(guó)家 體現(xiàn)了制度理念和機(jī)制設(shè)計(jì)的創(chuàng)新：名義利率、年金除數(shù)、自動(dòng)平衡機(jī)制等設(shè)計(jì)都體現(xiàn)了制度創(chuàng)新 名義賬戶(hù)制是一項(xiàng)復(fù)雜的設(shè)計(jì)，也并非包治百病，瑞典也面臨著一些問(wèn)題（經(jīng)濟(jì)和人口因素影響），比如2008年危機(jī)以來(lái)的沖擊 改革的成功設(shè)計(jì)和實(shí)施取決于養(yǎng)老金改革的政治經(jīng)濟(jì)學(xué)表表7 危機(jī)期間瑞典名義賬戶(hù)待遇調(diào)整危機(jī)期間瑞典名義賬戶(hù)待遇調(diào)整