融資結構對上市公司績效的影響研究

1、融資結構對上市公司績效的影響研究摘 要：在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的背景之下,飲料行業(yè)仍然是資本主義的熱土之一。本文通過對我國2016年上半年各家飲料業(yè)上市公司年報的數(shù)據(jù)，從負債規(guī)模,期限結構,融資來源,債券融資,股權融資等方面用實證分析來研究融資結構對飲料業(yè)上市公司績效的影響。結果顯示，我國飲料行業(yè)的上市公司基本結構不合理，其債券融資和股權融資分別呈上升趨勢和下降趨勢,可以促進上市公司其績效的提升，但是銀行借款對績效呈反向關系。所以，合理的調(diào)整公司的融資結構對提升上市公司績效有非常重要的意義。飲料業(yè)上市公司應當適度選擇銀行借款，以提高公司績效；適當加強債券融資，充分發(fā)揮其財務杠桿功效；充分利用股權融資，

2、拓展企業(yè)的融資渠道來擴大公司的經(jīng)營績效。關鍵詞：融資結構，飲料業(yè)上市公司，公司績效 目 錄一引言 -1二研究設計-1(一)理論分析和研究假設-11.負債規(guī)模與公司績效-12.期限結構與公司績效-23.融資來源與公司績效-2(二)數(shù)據(jù)與變量-21.樣本選擇-22.變量設計 -3 (1)被解釋變量-3 (2)解釋變量-3 (3)控制變量-3三實證結果及分析-4（一）描述性統(tǒng)計 -4（二）相關性分析 -4（三）回歸分析-5四結論及對策建議-6（一） 結論-6 1.資產(chǎn)負債率和企業(yè)績效為負向相關-6 2.短期負債比率相對較高-6 3.商業(yè)信用率對公司績效的影響較小-6 4.股權融資率、企業(yè)的規(guī)模、內(nèi)源

3、融資率對公司績效正向相關-6（二）建議-61.降低投資風險-6 2.減少短期負債 -6 3.充分利用股權融資-6 4.適當利用銀行借款-6 5.充分施展債券融資中的杠桿作用-7參考文獻-7一、 引言融資結構在廣義上被稱為資本結構,它指的是,當一個公司在向外界獲取投資成本的時候，通過不同的方法和來源,所獲得的資金之間的有機組成和他們之間的比例關系。公司融資結構的形成原因是,公司利用不一樣的融資方法融資，在其中,較為典型的融資方式有權益融資和債務融資這兩種。融資結構對公司治理有著重要的影響這一觀念已成為共識，合理的融資結構可以使財務杠桿發(fā)揮其調(diào)節(jié)作用，從而降低融資的成本，這樣有利于公司績效的提升。

4、飲料行業(yè)作為我國居民日常生活中不可或缺的一部分，其安全健康問題受到越來越多的相關部門和人民群眾的重視。2016年上半年中,飲料行業(yè)的銷售趨于下滑，其原因歸結于在2016年的上半年中國GDP的增長速度比較緩慢，導致飲料行業(yè)沒有能夠規(guī)復其增進動能，以及2016年氣溫偏低雨量偏多，購買飲料的人相對以往較少。有相關人員表示，2016年飲料消費需求持續(xù)疲軟，飲料市場增速壓力較大。飲料行業(yè)的發(fā)展除了需要投入資金來支持，更需要合理的融資結構體系來加以引導。合理的融資結構有利于公司經(jīng)營績效的提高，而不合理的融資結構會出現(xiàn)資金閑置和集中償債的問題，這樣會導致財務風險的增加從而影響公司的績效。所以，在經(jīng)濟不景氣的

5、現(xiàn)在為背景下，飲料業(yè)上市公司的融資結構和融資方式對其企業(yè)的績效影響進行研究有著非常重要的意義。該篇文章把我國2016年上半年飲料業(yè)上市公司作為研究的對象，利用實證來研究融資結構對公司績效的影響，通過發(fā)現(xiàn)融資結構中出現(xiàn)的一些問題找出相應的建議和解決方案，從而幫助我國飲料業(yè)上市公司績效的提升。二、 研究設計(一) 理論分析和研究假設從一個企業(yè)的績效可以看出這個企業(yè)的經(jīng)營情況。能夠反映一個公司經(jīng)營情況的指標其實是有非常多的，一般有凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報酬率、資產(chǎn)負債率等。但是這些指標僅僅能夠反映一個企業(yè)的投資收益，這是不全面的，在一定情況下會忽略掉其他方面對企業(yè)績效的影響。一個企業(yè)的融資規(guī)模可以簡單

6、的劃分成股權,債權這兩個部分，而債權又可以將它分為銀行借款和債券融資。從理論上來分析，融資結構對企業(yè)績效的影響可以歸結表現(xiàn)在如下三個方面：公司的負債規(guī)模、公司的期限結構以及公司的融資來源。 1.負債規(guī)模與公司績效。負債規(guī)模體現(xiàn)在公司的資產(chǎn)負債率上,經(jīng)過發(fā)現(xiàn),資產(chǎn)負債率會降低公司股東與公司領導者之間的代理成本，從而使領導者能夠理性的分析投資項目，抑制管理層對項目的過度投資。而較高的負債率會帶來一定的財務杠桿和稅盾作用，這些作用在向企業(yè)外層傳遞積極的信息時，可以更加有效的提高公司績效。財務杠桿叫做籌資杠桿或者融資杠桿，它是指因為穩(wěn)健的一種債務利息和優(yōu)先股股利卻使得每股利潤的變動幅度大于他的息稅前利

7、潤變動幅度的一種情況。資本結構一定時，負債利息和優(yōu)先股股利相對固定。在息稅前利潤變大的時候，每一元盈利而承擔的固定財務費用會在一定程度上變小，這樣的話就會讓公司股東贏得更大的利潤。銀行借款是其中的一種債務融資方式，在我國，商業(yè)銀行偏向于對企業(yè)的金融服務，卻忽視對企業(yè)的監(jiān)管，使得銀行不能發(fā)揮出其對企業(yè)的監(jiān)督作用和激勵作用，這往往不適合改善企業(yè)的績效。稅盾是指能夠產(chǎn)生避免或者縮小公司稅負作用的東西或者渠道。即把企業(yè)的債務利息從其稅前利潤中扣除，降低其計提的企業(yè)所得稅的費用，從而來增加企業(yè)的凈利潤。其中債券融資可以產(chǎn)生稅盾作用，能夠減少應繳納的所得稅，產(chǎn)生節(jié)稅功能。債券融資可以提高資本的使用效率，而

8、銀行借款對資金的使用有很多的限制，債券融資卻沒有被資金用途所限制，對企業(yè)的投資決策也有更多的自主性，從而可以獲得更大的利潤，來提高公司的績效。因此，本文做出假設1：H1:負債的融資規(guī)模對公司績效有正相關關系2.期限結構與公司績效。 期限結構指的是短期負債和長期負債分別在在融資中的占比。短期負債和長期負債從理論上來說可以提高公司的績效，相對于股權融資來說，債權融資更能作為一種“硬約束”，它的還本付息具有強制性，可以更加有效的減少公司管理者任意使用現(xiàn)金流，對公司管理者具有很好的監(jiān)督作用與約束作用，從而可以降低其代理成本。然而因為公司內(nèi)外部的信息不太對稱，因此相對來說績效較好的公司，他們通常會采用提

9、高短期負債比率的方法來表現(xiàn)出公司的經(jīng)營實力，以此來提升各個投資者對本公司的信任。另外，因為擁有固定債務利息，所以部分的公司領導者可能會忽略債權人的利益，會集中他們的資金來投資一些高風險、高收益的項目，從而使他們在高財務杠桿中收獲較高的利潤。一旦投資遭遇失敗，公司無法收回其投資資金的時候，公司的領導者和股東只要承擔有限責任，卻不需要承擔債權人的全部損失，而此時債權人對公司投資的資金就會變成具有高風險的投資成本，因此會產(chǎn)生資產(chǎn)替代問題。最為關鍵的是，短期負債的特點是還款期限短，風險較大，這些特點會對企業(yè)領導者造成心理壓力，迫使他們在短期內(nèi)對債務進行還本付息，而不是對其進行高風險的投資，從而使它們的

10、投資更加的理性，以此來減少相關資產(chǎn)的替代。因此，本文做出假設2：H2：短期的負債規(guī)模對公司績效有正相關關系3.融資來源與公司績效。 在優(yōu)序融資理論中，公司在其經(jīng)營管理中如果產(chǎn)生資金的需求，那么其融資方式會呈現(xiàn)明顯較為可觀的順序性。從融資成本的高低來看，企業(yè)融資第一個要選擇的是內(nèi)源融資，第二個是債務融資，其次是股權融資。首先，內(nèi)源融資對公司的自身資金起到自主性的作用，相對來說這樣可以降低成本，而且其手續(xù)也相對簡單，從理論上來說不會減少其原在股東和公司領導的每股收益和對資金的控制。在直接給股東發(fā)放股利時，他們可以獲得現(xiàn)時利潤，但是因此而繳納的個人所得稅就相對來說會比較高，通過對內(nèi)源融資比率的提升，

11、減少其融資成本，從而使公司可以在較低的成本經(jīng)營中提升每股的股價，而股東則能夠賣掉部分的股票來替換股利收入，使得上交的資本利得稅大幅度的少于個人所得稅。股權融資對上市企業(yè)于資本市場之中尋找更多的融資渠道有好處，能夠合理融資，其債權融資高于融資成本，這樣企業(yè)將獲取較好的發(fā)展，替公司的股東創(chuàng)造價值。如今，股權融資作為上市企業(yè)的融資方式，受到大多數(shù)企業(yè)的青睞，在短期內(nèi)，股權融資具有穩(wěn)定性和低風險性，可以提高公司的經(jīng)營效率。商業(yè)信用融資是眾多企業(yè)較為尋常的一種融資渠道，其優(yōu)勢在于低成本、交易便捷。公司若在交易時未采納現(xiàn)金折扣，或者公司在購買時未放棄現(xiàn)金折扣或者采納不帶利息的應付票據(jù)，那么公司商業(yè)信用融資

12、實際上未使用成本。另外，當商業(yè)信用和其交易在同一時間發(fā)生的時候，這是市場里的自然性融資，公司僅僅做簡單的會計處理即可。因此，本文做出假設3、假設4、假設5：H3：內(nèi)源融資規(guī)模對公司績效有正相關關系。H4：股權融資規(guī)模對公司績效有負相關關系。H5：商業(yè)信用融資規(guī)模對公司規(guī)模有正相關關系。(二)數(shù)據(jù)與變量1.樣本選擇本文以2016年上半年飲料業(yè)上市公司為研究的對象，其中相關數(shù)據(jù)來自于新浪財經(jīng)網(wǎng)，由此整理加工而得。樣本數(shù)據(jù)的篩選依據(jù)為：為了不受到異常數(shù)據(jù)的影響，在選取公司時要去掉ST類上市公司；去掉一些資料不清的公司。最后，樣本的數(shù)量為10個。本次分析中數(shù)據(jù)分析的軟件為SPSS17.0。2.變量設計

13、變量定義如表1：表1 變量定義表變量類型變量名稱簡稱計算公式被解釋變量凈資產(chǎn)收益率（%）ROE凈利潤/凈資產(chǎn)總資產(chǎn)報酬率（%）EOA（利潤額+利息支付）/平均資產(chǎn)總額營業(yè)毛利率（%）GPR（營業(yè)收入-營業(yè)成本）/營業(yè)收入凈資產(chǎn)增長率（%）NAG（期末的凈資產(chǎn)-期初的凈資產(chǎn)）/期初的凈資產(chǎn)解釋變量資產(chǎn)負債率（%）DAR負債總額/資產(chǎn)總額內(nèi)源融資率（%）IF（盈余公積+未分配利潤）/總資產(chǎn)短期負債比率（%）STD短期流動負債/總負債商業(yè)信用比例（%）CD（應收票據(jù)+應收賬款+預收賬款）/總負債股權融資率（%）SF（股本+資本公積）/資產(chǎn)總額銀行借款比率（%）BD（短期借款+長期借款）/總負債控制變

14、量公司規(guī)模LnSIZEIn（公司總資產(chǎn)）來自新能源上市公司融資結構對公司績效的影響(1) 被解釋變量 這篇文章采用的被解釋變量是4個，分別為凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報酬率、營業(yè)毛利率、凈資產(chǎn)增長率。凈資產(chǎn)收益率，呈現(xiàn)股東權益的獲利水平，能夠較好的度量了企業(yè)調(diào)用自身資產(chǎn)的效率，該項指標值的大小，很大程度上反映了企業(yè)經(jīng)營的情況；凈資產(chǎn)增長率，度量企業(yè)成長潛力的重要指標，反映了該企業(yè)資產(chǎn)在保值和增值方面的能力，該項指標對于衡量企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀具有極為重要的參考意義；營業(yè)毛利率，充分反映了當前企業(yè)在盈利方面的能力大小，公司營業(yè)的毛利率越高，該公司將會盈利越多；總資產(chǎn)報酬率，較好的反映了該企業(yè)的盈利能力以及投資

15、生產(chǎn)狀況，該項指標簡單明了直觀的呈現(xiàn)了企業(yè)的盈利，同時與企業(yè)當前的資本結構密切相關，對該指標有效深入的分析有利于提升單位資產(chǎn)在營業(yè)中的收益水平。（2）解釋變量融資結構對企業(yè)績效的影響可以歸結表現(xiàn)在如下三個方面：公司的負債規(guī)模、公司的期限結構以及公司的融資來源。本文選取6個解釋變量，分別為資產(chǎn)負債率、短期負債率、商業(yè)信用率、銀行借款比率、內(nèi)源融資率、股權融資率。從資產(chǎn)負債率可以看出企業(yè)的財務情況，可以衡量企業(yè)在清算時保護債權人利益的程度；通過短期負債率可以觀察出企業(yè)的債務結構、資金的成本，短期負債這樣的融資方式風險較大，但其需要的成本較低；采用商業(yè)信用比例和內(nèi)源融資率這種融資手段主要是因為它們的

16、原始性、自主性、和相對較低的成本；股權融資的優(yōu)點是時間長、沒有壓力，但它的缺點是成本較高，這種融資方式可以看出公司融資的成本與其控制權。（3）控制變量 由于飲料業(yè)的群體較為眾多，因此公司的規(guī)模越大，越可以發(fā)生規(guī)模效應，公司績效也會得到提升。公司規(guī)模是指對公司生產(chǎn)、經(jīng)營等范圍的劃型。根據(jù)以上的研究和假設，這篇文章從負債規(guī)模,期限結構,融資來源,債券融資,股權融資等方面用實證分析來研究融資結構對飲料業(yè)上市公司績效的影響。利用因子分析法的方法對對這些指標進行分析，以此來揭示公司的績效情況，在分析的狀態(tài)下，建立對應的數(shù)學模型，利用回歸分析法對列出的被解釋變量、解釋變量和控制變量進行分析，從而得出其對公

17、司績效的影響。三、 實證結果及分析(一) 描述性統(tǒng)計表2 各解釋變量的描述性統(tǒng)計表解釋變量1月2月3月4月5月6月資產(chǎn)負債率均值0.6280.6560.6320.6420.6470.643標準差0.1460.1680.1740.1720.1750.179短期負債率均值0.7410.7320.7390.7440.7240.716標準差0.2260.2220.2230.2110.2270.219商業(yè)信用比例均值0.1420.1450.1430.1480.1410.146標準差0.1090.1020.1110.1040.1130.105內(nèi)部融資率均值0.0320.0470.0550.0690.074

18、0.088標準差0.3520.2870.2770.2710.2690.273股權融資率均值0.2530.2450.2510.2490.2550.247標準差0.1741.1780.1770.1550.1840.165根據(jù)表2可以知道，這些解釋變量各個月的標準差都相距不大，均在0.1-0.3之間波動，這表明選擇的這10家飲料行業(yè)上市公司的發(fā)展水平差不多，是具有代表性的。通過表2，資產(chǎn)負債率的標準差呈上升趨勢，這表示飲料業(yè)越來越覺得負債融資產(chǎn)生的杠桿作用和稅盾作用是重要有效的。通過短期負債率的均值都在70%以上可以看出，飲料業(yè)上市公司在債務期限上還是傾向于短期負債，但是這也表明這些上市公司在財務上

19、的風險較大，同時我們可以發(fā)現(xiàn)標準差在相對下滑，這表明飲料業(yè)上市公司在想辦法改變?nèi)谫Y結構，從而降低其財務風險。通過觀察，內(nèi)部融資率的均值一直呈上升趨勢，且上升幅度較大，這表明較低的成本能吸引更多的上市公司。而商業(yè)信用比例和股權融資率的變化不是特別大。表3 各被解釋變量的描述性統(tǒng)計表被解釋變量1月2月3月4月5月6月凈資產(chǎn)收益率均值0.0260.0630.0410.0160.0210.068標準差0.2460.2680.2740.1320.1350.073凈資產(chǎn)增長率均值0.2290.2390.2370.2250.3140.416標準差1.0210.9560.8250.8830.7720.745營

20、業(yè)毛利潤均值0.2420.2460.2430.2490.2450.247標準差0.1290.1220.1210.3140.1130.121總資產(chǎn)報酬率均值0.0330.0420.0410.0530.0440.061標準差0.0410.1440.0120.0210.0690.033通過表3，我們可以發(fā)現(xiàn)，差異比較大的是凈資產(chǎn)增長率，在一月份的標準差為1.021，在六月份的標準差為0.745，這顯示各個飲料業(yè)上市公司的發(fā)展情況不太類似，也可以表明飲料行業(yè)的凈利潤較大，他的增長速度比較快。(二) 相關性分析表4 各變量之間的相關系數(shù)變量ROEEOANAGGPRDARSTDCDIFSFROE1.000

21、EOA0.83*1.000NAG-0.71*0.53*1.000GPR0.58*0.68*0.46*1.000DAR-0.04*-0.33*-0.04*-0.181.000STD0.21*-0.08*-0.11*-0.17*-0.271.000CD0.01-0.13-0.06-0.220.29*0.531.000IF0.35*0.36*-0.060.11-0.16-0.07-0.081.000SF-0.55*-0.240.06-0.15-0.52*0.26-0.20-0.37*1.000注：“*”、“*”分別表示在0.05和0.1水平（雙側）上顯著相關。通過觀察表4，我們可以知道資產(chǎn)負債率和其

22、他四個被解釋變量都呈現(xiàn)負相關關系，在這里面和凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報酬率、凈資產(chǎn)增長率之間的關系比較明顯，而和營業(yè)毛利率的關系相對來說較為不明顯。另外，短期負債率和其他四個被解釋變量也呈現(xiàn)負相關關系，這表現(xiàn)了較高的短期負債率對提高企業(yè)的績效沒有作用。而商業(yè)信用比例和各變量之間的關系并不明顯，這表現(xiàn)了商業(yè)信用這種融資方式還沒有普遍，不能在很大程度上影響公司績效。此外，內(nèi)源融資率和凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報酬率呈現(xiàn)正相關關系，這表現(xiàn)了成本越低，各變量會越來越高。股權融資率和凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)負債率、內(nèi)源融資率呈現(xiàn)負相關關系，由此我們可以知道，利潤相同時，適當?shù)奶岣邇糍Y產(chǎn)會減少凈資產(chǎn)收益率。綜上所述，被解

23、釋變量與公司績效的聯(lián)系較大，但是不能單一的考慮這些變量，對公司績效的影響不是非常的顯著，而應該將它們結合在一起綜合來看。(三) 回歸分析F1=0.431ROE+0.511NAG-0.132EOA+0.331GPR （1）F2=-0.076ROE-0.083NAG+0.722EOA+0.485GPR （2）得出綜合數(shù)值P，公式為：P=（0.575F1+0.313F2）/0.854 （3）表5 回歸分析結果Pt+i=+1DARt+i+2STDt+i+3CDt+i+4IFt+i+5SFt+i+6LNSIZEt+i+t+iP1-0.19*（-2.17）-0.11*（-2.26）0.15（1.14）0.

24、04（0.12）0.31*（9.55）0.04*（3.72）P2-0.17*（-2.17）-0.05*（-1.72）0.04（0.27）0.05（0.35）0.37*（10.770.08*（2.92）P3-0.06*（-1.47）-0.01（-2.04）0.04（0.22）0.06（1.36）0.33（12.89）0.04（3.73）P4-0.13*（-2.13）-0.08*（-1.89）0.05（0.25）0.17（0.39）0.46*（10.770.03*（2.97）P5-0.12*（-2.32）-0.04*（-1.65）0.09（0.23）0.06（0.33）0.35*（11.72）0.

25、09*（2.55）P6-0.15*（-2.15）-0.08*（-1.78）0.06（0.22）0.04（0.39）0.41*（10.45）0.05*（2.78）注：、表示在 10%、5%、1%的水平上顯著相關。（）中為t的值。通過觀察表5，結果表明這五個解釋變量能夠影響綜合數(shù)值P。實證研究表明，我國飲料業(yè)上市公司的資產(chǎn)負債率、短期負債率與公司績效呈現(xiàn)負相關的關系，這表現(xiàn)了飲料業(yè)上市公司的負債規(guī)模在其財務杠桿作用和稅盾作用的影響下，并沒有太大的波動，其負債率的增加對公司的績效有影響，并且會降低公司的績效，這也表明在現(xiàn)在飲料行業(yè)的發(fā)展下，過于膨脹的的短期負債不僅會使得還款壓力越來越大，還由于利息的

26、不穩(wěn)定導致其財務風險會越來越大，從而無法提高公司的績效。在現(xiàn)在的上市企業(yè)中，大多數(shù)的企業(yè)均使用短期融資這種融資結構的方式，這樣只會使得財務風險不斷擴大，由于飲料行業(yè)的回收期較長，回報率較小且時間較長，使得更多的飲料行業(yè)的上市公司利用短期負債這樣的融資方式。在表中的實證研究表明假設1，2矛盾，不符合。通過數(shù)據(jù)可知商業(yè)信用比例的顯著性水平在 1.12時，為其最大值，這表現(xiàn)了商業(yè)信用比例和公司的績效并沒有較為明顯的關系，在我國現(xiàn)在這個階段，飲料業(yè)的市場無法獲得商業(yè)信用的價值。而內(nèi)源融資率和公司的績效呈現(xiàn)正相關關系，并且整個正相關的關系一直呈現(xiàn)上升趨勢，這表現(xiàn)了飲料業(yè)上市公司的管理者更加傾向于投資成本

27、較低，而且交易比較簡潔的融資方式。最后，股權融資率和公司規(guī)模，對于公司的績效呈現(xiàn)正相關的關系，從數(shù)據(jù)中我們可以看出這兩個變量都在1%的水平上顯著。從這種程度上來說，更高的股權融資率或者說更高的公司規(guī)模，可以帶來風險較低，成本也較低的經(jīng)營現(xiàn)狀，這符合飲料業(yè)上市公司的發(fā)展。在表中的實證研究表情假設3完全符合，假設4矛盾，不符合，同時在此實驗中沒有能夠驗證假設5。一、二、三、四、 結論及對策建議（一）結論本文是基于我國飲料業(yè)上市公司2016年上半年公司年報的數(shù)據(jù)，用實證分析了融資結構對公司績效的影響。結果顯示：我國飲料業(yè)上市公司的資產(chǎn)負債率和企業(yè)績效為負向相關，近年來飲料業(yè)的發(fā)展不景氣，其短期的負債

28、率增加，導致了公司財務的增加。短期負債比率相對來說較高，這說明了企業(yè)極度缺少凈現(xiàn)金流量，從而無法控制整個企業(yè)的經(jīng)營，在一定程度上，企業(yè)只能利用短期負債這種融資方式來增加凈現(xiàn)金，在這種方式下，企業(yè)將會增加其各種風險，比如財務風險。商業(yè)信用率對公司績效的影響較小，大概是由于今年拉力國內(nèi)經(jīng)濟的緩慢發(fā)展，導致飲料業(yè)失去了原有的競爭力，使得外界不看好飲料業(yè)的發(fā)展。股權融資率、企業(yè)的規(guī)模、內(nèi)源融資率對公司績效有影響，并且為正向相關。（二）建議：1.降低投資風險企業(yè)應該較少的投資一些高風險的項目，相對簡化外部的融資規(guī)模，從而來降低企業(yè)的各項風險。2.減少短期負債企業(yè)應該去除一些投資高利潤低的業(yè)務，縮小公司的

29、規(guī)模，求精求新，發(fā)展高端人才，在融資方式上，應該盡可能的小范圍使用短期負債這種融資方式，從而可以減少投資的成本，降低財務上面的風險。3.充分利用股權融資企業(yè)應該看到內(nèi)源融資與股權融資這兩種融資方式的積極作用，把握機會進行資金投資，可以通過發(fā)行股票來減少股利的發(fā)放，在這種情況下，企業(yè)可以在短時間內(nèi)獲得更多的資金。公司在經(jīng)營公司方面，要學會創(chuàng)新，學會節(jié)約成本，充分的利用好股權融資，可以進行公開募股，還能在公司發(fā)展之后進行股權的再融資，方法有增發(fā)、配股，以此來提升公司的績效。4.適當利用銀行借款公司在進行融資時的一個主要渠道是銀行借款，銀行借款可以為公司較快的獲得資金。所以我們要適當?shù)睦勉y行借款這種融資方式，清楚的了解銀行的借款率，從而完全獲得在銀