會計報表分析

1、12.1會計學科的理論體系12.2財務報表的編制基礎12.3財務報表的局限性12.4財務報表分析的原則25財務報表的編制2.1會計學科的理論體系會計目標會計前提會計原則會計要素會計政策2.1會計學科的理論體系會計目標：提供會計信息企業(yè)內(nèi)部、股東、債權人、外部投資者、企業(yè)雇員、政府部門等2.1會計學科的理論體系會計前提1會計主體1持續(xù)經(jīng)營1會計分期l貨幣計量2.1會計學科的理論體系會計原則可靠性原則（客觀性原則）相關性可理解性可比性原則實質(zhì)重于形式重要性原則謹慎性原則（穩(wěn)健性原則）及時性原則2.1會計學科的理論體系會計要素（1/3）I資產(chǎn)是指過去的交易、事項形成并由企業(yè)擁有或者控制的資源，該資源

2、預期會給企業(yè)帶來經(jīng)濟利益。I負債是指由過去的交易、事項形成的現(xiàn)時義務，履行該義務預期會導致經(jīng)濟利益流出企業(yè)。會計要素（2/3）I所有者權益：是指所有者在企業(yè)資產(chǎn)中享有的經(jīng)濟利益，其金額為資產(chǎn)減去負債后的余額。I收入：是企業(yè)在銷售商品、提供勞務及讓渡資產(chǎn)使用權等日常活動中所形成的經(jīng)濟利益的總流入。會計要素（3/3）I費用是指企業(yè)為銷售商品、提供勞務等日?；顒铀l(fā)生的經(jīng)濟利益的流出。精選word范本！費用是從企業(yè)的日?；顒又挟a(chǎn)生的，而不是從偶發(fā)的交易或事項中產(chǎn)生的。I利潤是指企業(yè)在一定期間的經(jīng)營成果，包括營業(yè)利潤、利潤總額和凈利潤。2.1會計學科的理論體系會計政策I填制和審核會計憑證I復式記賬I設

3、置帳戶I登記賬簿I成本計算I財產(chǎn)清查I會計報表2.2財務報表的編制基礎財務報表的編制前提報表列示項目的會計計量財務報表構成2.2財務報表的編制基礎財務報表的編制前提I持續(xù)經(jīng)營I企業(yè)是否處于持續(xù)經(jīng)營狀態(tài)，管理層應該作出評價。I在清算狀態(tài)下企業(yè)只有流動資產(chǎn)2.2財務報表的編制基礎1222報表列示項目的會計計量（1/2）I歷史成本計價：實際成本I市價計價：使用條件，有取得市價信息的途徑優(yōu)點：反映資產(chǎn)負債表的真實價值；可以區(qū)分資產(chǎn)不同時期的市價波動；對證券計價可以判斷決策對錯。報表列示項目的會計計量（2/2）I可變現(xiàn)凈值：較真實的反映和記錄了資產(chǎn)的剩余價值，流動資產(chǎn)用的較多I重置成本計價：固定資產(chǎn)用的

4、廣泛I現(xiàn)值計價：主要反映投資價值I公允價值2.2財務報表的編制基礎財務報表構成I資產(chǎn)負債表I利潤表（權責發(fā)生制）I現(xiàn)金流量表（收付實現(xiàn)制）I附注（未能在表中披露的信息）附注一般要披露的重要會計政策（1/2）I確認標準I公司合并規(guī)則I合營企業(yè)界定l長期資產(chǎn)確認和攤銷I借款費用及其資本化I投資性房地產(chǎn)I投資和金融工具I融資租賃和經(jīng)營租賃附注一般要披露的重要會計政策（2/2）I研究與開發(fā)會計I存貨計價I遞延稅項I計提資產(chǎn)減值準備I外幣折算I現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的界定I合并報表的商譽和少數(shù)股東權益的會計處理2.3財務報表的局限性I財務報表反映的簡化I會計分期和會計估計成分I個人判斷的不確定性I貨幣反映的局

5、限性I非現(xiàn)行成本計價I幣值單位的非穩(wěn)定性2.4財務報告分析的原則I要實事求是，反對主觀臆斷，結(jié)論先行，高數(shù)字游戲l全面的看問題，堅持一分為二，反對片面的看問題。I要注重事物之間的聯(lián)系，堅持相互聯(lián)系地看問題；反對孤立地看問題。要注意局部與全局的關系、償債能力與盈利能力的關系、報酬與風險的關系。I要發(fā)展地看問題，反對靜止地看問題。一要注意過去、現(xiàn)在和將來之間的聯(lián)系。I要定量分析與定性分析結(jié)合。定性分析是基礎和前提，沒有定性分析就弄不清本質(zhì)、趨勢和與其他事物的聯(lián)系。定量分析是工具和手段，沒有定量分析就弄不清數(shù)量界限、階段性和特殊性。財務報表分析要透過數(shù)字看本質(zhì)，沒有數(shù)字就得不出結(jié)論。2.5財務報表的

6、編制資產(chǎn)負債表利潤表現(xiàn)金流量表資產(chǎn)負債表-明明白白我的賬（1/6）I資產(chǎn)負債表：反映企業(yè)一定時日所擁有或控制的全部資產(chǎn)及其分布情況；承擔的全部債務；所有者在企業(yè)享有的全部要求權的一張財務狀況報表（靜態(tài)報表）財務狀況I（一）編制依據(jù)：資產(chǎn)=負債+所有者權益（二）特征：1. 資產(chǎn)負債表是靜態(tài)、時點報表。2反映企業(yè)資產(chǎn)分布、資金來源、權益構成、經(jīng)濟實力、償債能力、變化趨勢等信息資產(chǎn)負債表(2/6)關系：資產(chǎn)=負債+所有者權益資金占有=資金來源資產(chǎn)負債表的內(nèi)容(4/6)資產(chǎn)負債表結(jié)構資產(chǎn)負債表(6/6)I根據(jù)有關總分類賬戶及明細分類賬戶的期末余額直接或計算填列：(1) 根據(jù)總分類賬戶的期末余額直接填列

7、；根據(jù)總分類賬戶的期末余額計算填列；(3)根據(jù)明細科目余額計算填列；(4)根據(jù)總賬科目和明細科目余額分析計算填列(5)根據(jù)科目余額減去其備抵項目后的凈額填列。利潤表一秋后算賬(1/2)I利潤表的概念：反映企業(yè)一定期間內(nèi)經(jīng)營成果的一張基本會計報表。是一張動態(tài)、時期報表。I利潤表的理論依據(jù)：利潤=收入-成本費用利潤表(1/2):稅后凈利潤的計算利潤表基本結(jié)構現(xiàn)金流量表一錢，有進有出(1/20)l現(xiàn)金流量表概念：通過反映現(xiàn)金的流入和流出，揭示企業(yè)獲取現(xiàn)金的能力的報表。I現(xiàn)金流量表的編制基礎現(xiàn)金現(xiàn)金包括現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物：1. 現(xiàn)金：包括庫存現(xiàn)金、銀行存款和其他貨幣資金。2. 現(xiàn)金等價物：是企業(yè)持有的期

8、限短、流動性強、易于轉(zhuǎn)換為已知金額現(xiàn)金、價值變動風險很小的投資?，F(xiàn)金流量表結(jié)構各類現(xiàn)金流入和流出編制原理I直接法：從利潤表的營業(yè)收入開始，逐項將與經(jīng)營有關的利潤項目轉(zhuǎn)換為經(jīng)營現(xiàn)金流入和流出項目。I間接法：以本期凈利潤為起點，調(diào)整非經(jīng)營活動的凈利潤項目、不涉及現(xiàn)金的凈利潤項目、與經(jīng)營活動有關的非現(xiàn)金流動資產(chǎn)項目等，據(jù)此計算出經(jīng)營活動現(xiàn)金流量。I（1）銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金”項目，反映企業(yè)本期銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金，以及前期銷售商品、提供勞務本期收到的現(xiàn)金（包括銷售收入和應向購買者收取的增值稅銷項稅額）和本期預收的款項，減去本期銷售本期退回商品和前期銷售本期退回商品支付的現(xiàn)金。企業(yè)銷售

9、材料和代購代銷業(yè)務收到的現(xiàn)金，也在本項目反映。銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金計算l（1）=當期銷售商品、提供勞務收到現(xiàn)金+當期收到前期的應收賬款、應收票據(jù)+當期預收的賬款-當期因銷售退回支付的現(xiàn)金I（2）=收入凈額+應收賬款減少（減增加）+應收票據(jù)減少（減增加）+預收帳款增加（減減少）+收回壞賬-核銷壞賬+應交稅金（銷項稅額）-交易對方以非現(xiàn)金資產(chǎn)抵償債務而減少的應收賬款和應收票據(jù)銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金1=營業(yè)收入+應收賬款（期初-期末）+應收票據(jù)（期初-期末）+預收賬款（期末-期初）-非現(xiàn)金資產(chǎn)抵債減少應收賬款應收票據(jù)+本期收回前期已經(jīng)核銷壞賬+未付現(xiàn)金的本期銷售退回+應交增值稅（銷項稅

10、額）的發(fā)生額現(xiàn)金流量表（3/20）I（2）收到的稅費返還”項目，反映企業(yè)收到返還的所得稅、增值稅、營業(yè)稅、消費稅、關稅和教育費附加等各種稅費返還款。I（3）收到其他與經(jīng)營活動有關的現(xiàn)金”項目，反映企業(yè)經(jīng)營租賃收到的租金等其他與經(jīng)營活動有關的現(xiàn)金流入，金額較大的應當單獨列示。I（4）購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金”項目，反映企業(yè)本期購買商品、接受勞務實際支付的現(xiàn)金（包括增值稅進項稅額），以及本期支付前期購買商品、接受勞務的未付款項和本期預付款項，減去本期發(fā)生的購貨退回收到的現(xiàn)金。企業(yè)購買材料和代購代銷業(yè)務支付的現(xiàn)金，也在本項目反映。1（5）支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金”項目，反映企業(yè)本期實際支付

11、給職工的工資、獎金、各種津貼和補貼等職工薪酬（包括代扣代繳的職工個人所得稅）。購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金計算I（1）=當期購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金+當期支付的前期的應付帳款、應付票據(jù)+當期預付的帳款-當期因購買退回支付的現(xiàn)金I（2）=（營業(yè)成本-本期生產(chǎn)成本非存貨轉(zhuǎn)化部分）+存貨增加（期末-期初）+存貨用于在建工程職工福利及意外損失部分+應付帳款應付票據(jù)減少（減增加）-本期以非現(xiàn)金資產(chǎn)抵償債務導致的應付帳款應付票據(jù)減少+預付帳款增加（減減少）購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金1=營業(yè)成本+存貨（期末-期初）+應付賬款（期初-期末）+應付票據(jù)（期初-期末）+預付賬款（期末-期初）-非現(xiàn)金非存貨抵

12、債引起的應付賬款應付票據(jù)減少數(shù)+應交增值稅（進項稅額）發(fā)生額例題1:I某公司2008年利潤表中主營業(yè)務成本”為60000元，資產(chǎn)負債表中應付賬款”項目年初為3000元，年末為2000元，預付賬款”沒有期初余額，期末為500元，存貨”年初為70000元，期末為90000元，當年投資投入存貨8000元。計算”購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金”項目金額?，F(xiàn)金流量表(6/20)1(6)支付的各項稅費”項目，反映企業(yè)本期發(fā)生并支付、以前各期發(fā)生本期支付以及預交的各項稅費，包括所得稅、增值稅、營業(yè)稅、消費稅、印花稅、房產(chǎn)稅、土地增值稅、車船使用稅、教育費附加等。1(7)支付其他與經(jīng)營活動有關的現(xiàn)金”項目，反映

13、企業(yè)經(jīng)營租賃支付的租金、支付的差旅費、業(yè)務招待費、保險費、罰款支出等其他與經(jīng)營活動有關的現(xiàn)金流出，金額較大的應當單獨列示。主要反映在管理費用”營業(yè)費用”營業(yè)外支出”中。例題2:I星海公司2007年利潤表主營業(yè)務成本”為60000元，資產(chǎn)表的應付賬款”期初數(shù)為3000元，年末數(shù)為2000元，預付賬款”期初數(shù)為0，年末數(shù)為500元，存貨”期初數(shù)為70000元,年末數(shù)為90000元，當年接受投資人投入存貨8000元。計算購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金”項目金額。例題3:星海公司為一般納稅人，07資料如下：I主營業(yè)務收入900000元，主營業(yè)務成本600000元I應收賬款年初數(shù)(含增值稅，下同)9360

14、0元，年末數(shù)為163800元I發(fā)生壞賬46800元，以前年度確認壞賬收回50000元l預收賬款年初數(shù)9000元，年末數(shù)為2000元I應收票據(jù)年初數(shù)為35100元，年末數(shù)為1170元，本年有23400元轉(zhuǎn)做應收賬款I收到債務人抵償應收貨款80000元及13600元的存貨I存貨年初數(shù)為500000元，年末數(shù)為37000元I用存貨60000元，固定資產(chǎn)90000元，現(xiàn)金240000元進行長期投資I應付賬款年初數(shù)為58500元，年末數(shù)為163800元I應交稅費-應交增值稅”科目年初余額為0，本期進項稅為19890元，銷項稅為153000元I計算銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金”購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金

15、”項目I（1）收回投資收到的現(xiàn)金”項目，反映企業(yè)出售、轉(zhuǎn)讓或到期收回除現(xiàn)金等價物以外的對其他企業(yè)的權益工具、債務工具和合營中的權益。I（2）取得投資收益收到的現(xiàn)金”項目，反映企業(yè)除現(xiàn)金等價物以外的對其他企業(yè)的權益工具、債務工具和合營中的權益投資分回的現(xiàn)金股利和利息等?，F(xiàn)金流量表（9/20）I（3）處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額”項目，反映企業(yè)出售、報廢固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所取得的現(xiàn)金（包括因資產(chǎn)毀損而收到的保險賠償收入），減去為處置這些資產(chǎn)而支付的有關費用后的凈額。1（4）處置子公司及其他營業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額”項目，反映企業(yè)處置子公司及其他營業(yè)單位所取得的現(xiàn)金

16、減去相關處置費用、以及子公司及其他營業(yè)單位持有的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物后的凈額。權益工具、債務工具和合營中的權益等I交易性金融資產(chǎn)、持有至到期投資、可供出售金融資產(chǎn)、長期股權投資，不包括債權性投資收回的利息，也不包括收回的非現(xiàn)金資產(chǎn)。I分回的現(xiàn)金股利和利息：股權投資的現(xiàn)金股利（不包括股票股利）以及債權投資收回的利息；包括在現(xiàn)金等價物范圍內(nèi)的債權性投資及其取得的利息收入也在本項目反映。I（5）購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金”項目，反映企業(yè)購買、建造固定資產(chǎn)、取得無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金（含增值稅款等），以及用現(xiàn)金支付的應由在建工程和無形資產(chǎn)負擔的職工薪酬。I（6）投資支付的現(xiàn)

17、金”項目，反映企業(yè)取得除現(xiàn)金等價物以外的對其他企業(yè)的權益工具、債務工具和合營中的權益所支付的現(xiàn)金以及支付的傭金、手續(xù)費等附加費用?，F(xiàn)金流量表（12/20）l（7）取得子公司及其他營業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額”項目，反映企業(yè)購買子公司及其他營業(yè)單位購買出價中以現(xiàn)金支付的部分，減去子公司及其他營業(yè)單位持有的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物后的凈額。I（8）收到其他與投資活動有關的現(xiàn)金”、支付其他與投資活動有關的現(xiàn)金”項目，反映企業(yè)除上述（1）至（7）項目外收到或支付的其他與投資活動有關的現(xiàn)金流入或流出，金額較大的應當單獨列示。I（1）吸收投資收到的現(xiàn)金”項目，反映企業(yè)以發(fā)行股票、債券等方式籌集資金實際收到的款項，減去直

18、接支付給金融企業(yè)的傭金、手續(xù)費、宣傳費、咨詢費、印刷費等發(fā)行費用后的凈額。I（2）取得借款收到的現(xiàn)金”項目，反映企業(yè)舉借各種短期、長期借款而收到的現(xiàn)金。I（3）償還債務支付的現(xiàn)金”項目，反映企業(yè)以現(xiàn)金償還債務的本金?，F(xiàn)金流量表（14/20）I（4）分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金”項目，反映企業(yè)實際支付的現(xiàn)金股利、支付給其他投資單位的利潤或用現(xiàn)金支付的借款利息、債券利息。I（5）收到其他與籌資活動有關的現(xiàn)金”、支付其他與籌資活動有關的現(xiàn)金”項目，反映企業(yè)除上述（1）至（4）項目外，收到或支付的其他與籌資活動有關的現(xiàn)金流入或流出，金額較大的應當單獨列示。14.匯率變動對現(xiàn)金的影響”項目，反映下

19、列項目之間的差額：I（1）企業(yè)外幣現(xiàn)金流量折算為記賬本位幣時，所采用的現(xiàn)金流量發(fā)生日的即期匯率或按照系統(tǒng)合理的方法確定的、與現(xiàn)金流量發(fā)生日即期匯率近似的匯率折算的金額（編制合并現(xiàn)金流量表時還包括折算境外子公司的現(xiàn)金流量，應當比照處理）；I （2）現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額”中外幣現(xiàn)金凈增加額按期末匯率折算的金額?，F(xiàn)金流量表補充資料的編制.將凈利潤調(diào)節(jié)為經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量”各項目：（1）資產(chǎn)減值準備”項目，反映企業(yè)本期計提的壞賬準備、存貨跌價準備、短期投資跌價準備、長期股權投資減值準備、持有至到期投資減值準備、投資性房地產(chǎn)減值準備、固定資產(chǎn)減值準備、在建工程減值準備、無形資產(chǎn)減值準備、商譽減值準備

20、、生產(chǎn)性生物資產(chǎn)減值準備、油氣資產(chǎn)減值準備等資產(chǎn)減值準備。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額1=凈利潤+實際沒有支付現(xiàn)金的利潤借項-實際沒有收到現(xiàn)金的利潤貸項+非經(jīng)營活動的利潤借項-非經(jīng)營活動的利潤貸項+與經(jīng)營活動有關的非現(xiàn)金流動資產(chǎn)的減少數(shù)（-增加數(shù)）+與經(jīng)營活動有關的流動負債的增加數(shù)（-減少數(shù)）現(xiàn)金流量表（17/20）（2）固定資產(chǎn)折舊”、油氣資產(chǎn)折耗”、生產(chǎn)性生物資產(chǎn)折舊”項目，分別反映企業(yè)本期計提的固定資產(chǎn)折舊、油氣資產(chǎn)折耗、生產(chǎn)性生物資產(chǎn)折舊。（3）無形資產(chǎn)攤銷”、長期待攤費用攤銷”項目，分別反映企業(yè)本期計提的無形資產(chǎn)攤銷、長期待攤費用攤銷。（4）處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)的損失”

21、項目，反映企業(yè)本期處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)發(fā)生的損益。（5）固定資產(chǎn)報廢損失”，反映企業(yè)本期固定資產(chǎn)盤虧發(fā)生的損失。（6）公允價值變動損失”項目，反映企業(yè)持有的采用公允價值計量、且其變動計入當期損益的金融資產(chǎn)、金融負債等的公允價值變動損益。（7）財務費用”項目，反映企業(yè)本期發(fā)生的應屬于投資活動或籌資活動的財務費用?，F(xiàn)金流量表（19/20）（8）投資損失”項目，反映企業(yè)本期投資所發(fā)生的損失減去收益后的凈損失。（9）遞延所得稅資產(chǎn)減少”項目，反映企業(yè)資產(chǎn)負債表遞延所得稅資產(chǎn)”項目的期初余額與期末余額的差額。（10）遞延所得稅負債增加”項目，反映企業(yè)資產(chǎn)負債表遞延所得稅負債”項目的期初余

22、額與期末余額的差額。(11)存貨的減少”項目，反映企業(yè)資產(chǎn)負債表存貨”項目的期初余額與期末余額的差額。(12) 經(jīng)營性應收項目的減少”項目，反映企業(yè)本期經(jīng)營性應收項目(包括應收票據(jù)、應收賬款、預付賬款、長期應收款和其他應收款中與經(jīng)營活動有關的部分及應收的增值稅銷項稅額等)的期初余額與期末余額的差額。(13) 經(jīng)營性應付項目的增加”項目，反映企業(yè)本期經(jīng)營性應付項目(包括應付票據(jù)、應付賬款、預收賬款、應付職工薪酬、應交稅費、應付利息、應付股利、長期應付款、其他應付款中與經(jīng)營活動有關的部分及應付的增值稅進項稅額等)的期初余額與期末余額的差額。12.不涉及現(xiàn)金收支的投資和籌資活動”反映企業(yè)一定期間內(nèi)影

23、響資產(chǎn)或負債但不形成該期現(xiàn)金收支的所有投資和籌資活動的信息：(1) 債務轉(zhuǎn)為資本”反映企業(yè)本期轉(zhuǎn)為資本的債務金額。(2) 一年內(nèi)到期的可轉(zhuǎn)換公司債券”項目，反映企業(yè)一年內(nèi)到期的可轉(zhuǎn)換公司債券的本息。(3) 融資租入固定資產(chǎn)”項目，反映企業(yè)本期融資租入固定資產(chǎn)的最低租賃付款額扣除應分期計入利息費用的未確認融資費用的凈額。I3.現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額”與現(xiàn)金流量表中的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額”項目的金額應當相等。l第一部分財務分析入門I第二部分基礎知識回顧I第三部分財務分析方法I第四部分財務綜合分析第三部分財務分析方法第三部分財務分析方法I3.1基本的財務分析方法I3.2財務分析邏輯I3.3利潤

24、表分析I3.4資產(chǎn)負債表分析I3.5現(xiàn)金流量表分析I3.6財務比率分析3.1基本的財務分析方法（重點）比較分析因素分析3.1基本的財務分析方法比較分析：相關數(shù)據(jù)比較揭示差異和矛盾I跟誰比：歷史年度比-看趨勢同業(yè)比較-看位置計劃預算比看執(zhí)行I比什么：會計要素總量結(jié)構百分比比較財務比率運用比較分析法的分析框架3.1基本的財務分析方法因素分析：根據(jù)財務指標與驅(qū)動因素的關系，從數(shù)量上確定個因素對指標的影響程度。I提供了一個定量揭示差異成因的工具I為解決問題指明了方向I連環(huán)替代法（難點）連環(huán)替代法I基期：YO=AO*BO*COI計劃期：丫仁A1*B1*C1I分析思路：總體差異=計劃期-基期=Y1-Y0A

25、因素影響程度：A1*B0*C0-A0*B0*C0B因素影響程度：A1*B1*C0-A1*B0*C0C因素影響程度：A1*B1*C1-A1*B1*C0I自己思考A+B+C情況的連環(huán)替代3.2財務分析的邏輯財務分析-哈佛的財務分析框架財務分析邏輯切入點哈佛分析框架：從企業(yè)活動到財務報告財務報表分析32009-06-0423:10在任何期間，企業(yè)均有可能因這些方面的活動而引起現(xiàn)金流量的變化。不過,處于開業(yè)初期的企業(yè)，其理財活動引起的現(xiàn)金流量變化較大,占企業(yè)現(xiàn)金流量變化的比重也較大。I另一方面，理財活動也意味著企業(yè)存在相應的財務風險。不涉及現(xiàn)金收支的理財活動與企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)狀況I它雖不引起現(xiàn)金流量的變

26、化，但可能在一定程度上反映企業(yè)所面臨的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)困難。I例如，企業(yè)用固定資產(chǎn)償還債務，可能意味著企業(yè)沒有足夠的現(xiàn)金來償還到期債務；企業(yè)接受業(yè)主非現(xiàn)金資產(chǎn)的投資，可能意味著企業(yè)在接受所有者投資的同時，還需籌集必要的現(xiàn)金以實現(xiàn)企業(yè)的正常經(jīng)營；等等。關鍵的話I公司經(jīng)營現(xiàn)金流量是財務管理中最核心，最關鍵的術語，該術語通過公司日常經(jīng)營行為現(xiàn)金流量的狀況來測算公司的運營能力，因此也可以用來評估公司生存能力，以及長期成長能力，一段時間以內(nèi)公司經(jīng)營現(xiàn)金流量比較低，或者更糟糕是負值，這就表明公司沒有能力履行財務職責，或者無法提供確保公司有效經(jīng)營以及將來滾動發(fā)展的資源，公司經(jīng)營現(xiàn)金流量是公司長期成長的發(fā)動機。入門I

27、第二部分基礎知識回顧l第三部分財務分析方法I第四部分財務綜合分析財務報告分析FinanceAnalysis第三部分財務分析方法第三部分財務分析方法I3.1基本的財務分析方法I3.2財務分析邏輯I3.3利潤表分析I3.4資產(chǎn)負債表分析I3.5現(xiàn)金流量表分析I3.6財務比率分析3.6財務比率分析1361償債能力財務比率營運能力財務比率盈利能力財務比率三大能力比率償債能力分析I短期償債能力I長期償債能力I數(shù)據(jù)來自資產(chǎn)負債表現(xiàn)金流量表短期償債能力-（1）流動比率意義：指標越大，短期償債能力越強，財務風險越?。环粗?，則短期償債能力弱，財務風險大。一般的認識此比率是2為佳，我國一般的為1.5.流動比率越高

28、越好？”不是！造成流動比率過高，可能的原因：§企業(yè)對資金未能有效利用§企業(yè)賒銷增多致使應收帳款增多§產(chǎn)銷失衡、銷售不力致使在產(chǎn)品、產(chǎn)成品積壓流動比率的局限性1/2I流動資產(chǎn)的長期化問題I流動資產(chǎn)的虛資產(chǎn)問題I將于一年時間內(nèi)到期的長期負債問題I使用該指標時，應密切結(jié)合行業(yè)的特點和企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的特點。如果企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營周期較長，那么，流動比率就可以相應地高一些；如果企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營周期較短，那么，流動比率就可以相應地低一些。流動比率的局限性2/2I流動比率假設全部流動資產(chǎn)都可以變?yōu)楝F(xiàn)金并用于償債，全部流動負債都需要還清。I實際上，有些流動資產(chǎn)的賬面金額與變現(xiàn)金額有較大差異

29、，如產(chǎn)成品等；經(jīng)營性流動資產(chǎn)是企業(yè)持續(xù)經(jīng)營所必需的，不能全部用于償債；經(jīng)營性應付項目可以滾動存續(xù)，無需動用現(xiàn)金全部結(jié)清。I因此，流動比率是對短期償債能力的粗略估計。短期償債能力-（2）速動比率從流動資產(chǎn)中扣除部分變現(xiàn)不及時的資產(chǎn)，再除以流動負債的比值。為什么要速動資產(chǎn)來償債呢？意義：該比率越大，對債務的償還能力越強；反之，就越弱。但比例過高，則表明企業(yè)擁有過多貨幣資產(chǎn)。一般認為標準為1.非速動資產(chǎn)的變現(xiàn)時間和數(shù)量具有較大的不確定性：I存貨的變現(xiàn)速度比應收款項要慢得多；部分存貨可能已損失報廢還沒做處理，或者已抵押給某債權人，不能用于償債；存貨估價有多種方法，可能與變現(xiàn)金額相差懸殊。I待攤費用不能

30、出售變現(xiàn)。I一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)和其他流動資產(chǎn)的數(shù)額有偶然性。不代表正常的變現(xiàn)能力。因此，將可償債資產(chǎn)定義為速動資產(chǎn)速動資產(chǎn)的計算滅法速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)-存貨-待攤費用例如：某公司08年流動資產(chǎn)1250萬元，存貨450萬元，待攤費用100萬元，流動負債600萬元，則速動比率是多少？答：速動資產(chǎn)=1250-450TOO=700（萬元）速動比率=速動流動資產(chǎn)-存貨-待攤費用=700/600=1.17加法（保守法）保守速動資產(chǎn)=現(xiàn)金+短期可上市證券+應收帳款凈額§根據(jù)穩(wěn)健性原則，保守速動法更合適；根據(jù)我國的實際情況，般米用減法計算速動資產(chǎn)。§影響速動比率可信性的重要因素是應收賬

31、款的變現(xiàn)能力。短期償債能力-（3）現(xiàn)金比率現(xiàn)金類資產(chǎn)對流動負債的比率，能反映企業(yè)直接償付流動負債的能力?，F(xiàn)金：貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)現(xiàn)金等價物：期限短、流動性強、易于轉(zhuǎn)換為已知金額的現(xiàn)金和價值變動風險很小的投資。意義：最嚴格、最穩(wěn)健的短期償債指標。現(xiàn)金比率越高，企業(yè)可用于支付債務的現(xiàn)金類資產(chǎn)越多，短期債權人的債務風險越小。但指標過高，則機會成本增加.短期償債能力-（4）現(xiàn)金流量比率I現(xiàn)金流量比率=I本指標表明每一元流動負債的經(jīng)營現(xiàn)金流量的保障程度。短期償債能力-（5）營運資金營運資金=流動資產(chǎn)-流動負債例如：某公司03年流動資產(chǎn)為1200萬元，流動負債為140萬元，貝y：營運資金=1200-

32、140=1060(萬元)?營運資本的數(shù)額越大，財務狀況越穩(wěn)定。當流動資產(chǎn)小于流動負債時，營運資本為負數(shù)，表明長期資本小于長期資產(chǎn)，有部分長期資產(chǎn)由流動負債提供資金來源。意義和局限性意義：營運資金越大，償債的風險越??；反之，風險越大。影響短期償債能力的表外因素I增強短期償債能力的因素(1) 可動用的銀行貸款指標準備很快變現(xiàn)的非流動資產(chǎn)(2) 償債能力的聲譽I降低短期償債能力的因素(1) 與擔保有關的或有負債，數(shù)額較大并且可能發(fā)生，就應在評價償債能力時給予關注；(2) 經(jīng)營租賃合同中承諾的付款，很可能是需要償付的義務；(3) 建造合同、長期資產(chǎn)購置合同中的分階段付款，也是一種承諾，應視同需要償還的

33、債務。長期償債能力-(1)資產(chǎn)負債率資產(chǎn)負債率：企業(yè)負債總額與資產(chǎn)總額的比率例如:某公司03年資產(chǎn)總額1600萬元，負債總額400萬元,則該公司的資產(chǎn)負債率是多少？資產(chǎn)負債率=400/1600=25%資產(chǎn)負債率是否越低越好？”§責權人越低越好§投資者資本利潤率高，則越高些好反之則低些好§經(jīng)營者資產(chǎn)負債率高表明企業(yè)更有活力；反之則保守.負債經(jīng)營的情況v當總資產(chǎn)利潤率>債務成本率舉債帶來了收益，可適當提高資產(chǎn)負債率v當總資產(chǎn)利潤率V債務成本率舉債帶來了債務負擔，降低資產(chǎn)負債率資產(chǎn)負債率多少為佳？”50%?企業(yè)的環(huán)境、經(jīng)營的狀況、贏利的能力等指標評價長期償債能力-

34、(2)產(chǎn)權比率企業(yè)負債總額與所有者權益的比率，反映投資者對債權人的保障程度.例如:某公司03年負債總額500萬元，所有者權益250萬元，則:公司產(chǎn)權比率=500/250=2意義：產(chǎn)權比率越低，表明企業(yè)長期償債能力越強，債權人承擔的風險越??；反之,償債能力越弱承擔的風險越大.長期償債能力-（3）權益乘數(shù)權益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/股東權益例如：某公司2001年末的資產(chǎn)總計為1730萬元，股東權益合計為1200元元，貝權益乘數(shù)=1730/1200=1.44（倍）運用合理的話，較高的權益乘數(shù)將會增加權益報酬率三者關系I都是表示企業(yè)的財務風險，表示財務杠桿的大小I權益乘數(shù)=1+產(chǎn)權比率=1/（1-資產(chǎn)負債率）

35、長期償債能力-（4）已獲利息倍數(shù)例如:某公司03年利潤總額1400萬元，利息費用50萬元,則已獲利息倍數(shù)=1400/50=28l利息有多少倍的息稅前收益作保障，它可以反映債務政策的風險大小。如果企一直保持按時付息的信譽，則長期負債可以延續(xù)，舉借新債也比較容易。I利息保障倍數(shù)越大，利息支付越有保障。一如果利息支付尚且缺乏保障，歸還本金就很難指望。I如果利息保障倍數(shù)小于I，表明自身產(chǎn)生的經(jīng)營收益不能支持現(xiàn)有的債務規(guī)模。利息保障倍數(shù)等于I也是很危險的，因為息稅前利潤受經(jīng)營風險的影響，是不穩(wěn)定的，而利息的支付卻是固定數(shù)額。利息保障倍數(shù)越大。I公司擁有的償還利息的緩沖資金越多。長期償債能力-（5）其他比

36、率I長期資本負債率=非流動負債/（非流動負債+所有者權益）I現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金流量/利息費用I現(xiàn)金流量債務比=經(jīng)營現(xiàn)金流量/債務總額I長期資產(chǎn)適合率=（權益+長期負債）/（固定資產(chǎn)+長期投資）影響長期償債能力的因素I長期租賃I未決訴訟I債務擔保362營運能力分析I短期營運能力l長期營運能力l數(shù)據(jù)來自資產(chǎn)負債表利潤表短期營運能力-（1）應收賬款應收帳款周轉(zhuǎn)率應收帳款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均應收帳款應收帳款回收期：（周轉(zhuǎn)天數(shù)）應收帳款回收期=360/應收帳款周轉(zhuǎn)率應收賬款與收入比=應收賬款平均/銷售收入單位:萬元使用比率注意的問題I銷售收入的賒銷比例問題。只要現(xiàn)金銷售比率穩(wěn)定不影響使用I

37、應收賬款期末可靠性問題。雖好用多時點平均I應收賬款減值問題。提取的減值準備越多。應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)越少。這種周轉(zhuǎn)天數(shù)的減少不是好的業(yè)績，反而說明應收賬款管理欠佳。I應收票據(jù)的問題I應收賬款周轉(zhuǎn)好壞要與銷售規(guī)模和質(zhì)量聯(lián)系短期營運能力-（2）存貨存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/存貨平均余額存貨平均余額：期末存貨和期初存貨的平均值。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨的周轉(zhuǎn)率存貨與收入比=存貨平均/銷售收入使用比率注意的問題|使用銷售收入”還是銷售成本”？I存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)不是越低越好I應注意應付款項、存貨和應收賬款之間的關系。大訂單一存貨一應收款收入-利潤I關注存貨的結(jié)構構成短期營運能力-（3）流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)周

38、轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均流動資產(chǎn)總額流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率平均流動資產(chǎn)總額=（年初流動資產(chǎn)總額+年末流動資產(chǎn)總額）/2流動資產(chǎn)與收入比=平均流動資產(chǎn)總額/銷售收入課堂練習1某企業(yè)上年度和本年度的流動資產(chǎn)平均額分別是100萬元和120萬元，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為6次和8次，則本年度的銷售收入增加了多少？長期營運能力-（1）總資產(chǎn)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均資產(chǎn)總額平均資產(chǎn)總額=（年初資產(chǎn)總額+年末資產(chǎn)總額）/2總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)與收入比=平均資產(chǎn)總額/銷售收入例如：ABC公司資料如下：單位：萬元長期營運能力-（2）非流動資產(chǎn)非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均資產(chǎn)

39、總額非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率非流動資產(chǎn)與收入比=平均資產(chǎn)總額/銷售收入關系I總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=刀各項資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)天數(shù)=360*資產(chǎn)/銷售收入I資產(chǎn)/銷售收入=0各項資產(chǎn)/銷售收入）盈利能力I從收入分析：收入利潤率I從成本分析：成本利潤率I從資產(chǎn)分析：總資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率。?數(shù)據(jù)來自資產(chǎn)負債表利潤表（1）銷售凈利率I銷售凈利率=凈利潤/銷售收入I該指標反映銷售收入帶來的凈利潤的多少。通過分析銷售凈利率的升降變動，可以促使企業(yè)在擴大銷售的同時，注意改進經(jīng)營管理，提高盈利水平，相應地獲得更多的凈利潤，使銷售凈利率保持不變或有所提高。而凈利潤又受主營業(yè)務成本和費用的影響，因此要求企業(yè)

40、在擴大主營業(yè)務收入的同時，降低成本和費用，提高盈利水平。銷售凈利率分析將銷售凈利率分解為銷售成本率、營業(yè)費用率、銷售稅金率，分析影響主營業(yè)務凈利率的因素。(1) 銷售成本率=銷售成本/銷售收入營業(yè)費用率=營業(yè)費用/銷售收入(2) 銷售稅金率=銷售稅金/銷售收入銷售毛利率I銷售毛利率是毛利占銷售收入的百分比，其中毛利是銷售收入與銷售成本的差。I銷售毛利率=(銷售收入-銷售成本)/銷售收入I銷售成本率的關系(2) 成本利潤率I成本利潤率=凈利潤/銷售成本I營業(yè)費用利潤率等總資產(chǎn)利潤率I資產(chǎn)利潤率是指凈利潤與總資產(chǎn)的比率它反映公司從I元受托資產(chǎn)(不管資金來源)中得到的凈利潤。I資產(chǎn)利潤率=凈利潤/總

41、資產(chǎn)I資產(chǎn)利潤率是企業(yè)盈利能力的關鍵。雖然股東的報酬由資產(chǎn)利潤率和財務杠桿共同決定，但提高財務杠桿會同時增加企業(yè)風險往往并不增加企業(yè)價值。此外，財務杠桿的提高有諸多限制，企業(yè)經(jīng)常處于財務杠桿不可能再提高的臨界狀態(tài)。因此，驅(qū)動權益凈利率的基本動力是資產(chǎn)利潤率?？傎Y產(chǎn)”的有三種選擇：1(1)使用年末總資產(chǎn)。其缺點是年內(nèi)變化大時不具有代表性；1(2)使用年末與年初平均數(shù)，季節(jié)性企業(yè)的期末數(shù)較低。代表性也不理想；1(3)使用12個月末的平均數(shù)，外部人很難得到。I我們簡單的平均處理。(5) 權益凈利率I權益凈利率是凈利潤與股東權益的比率，它反映I元股東資本賺取的凈收益，可以衡量企業(yè)的總體盈利能力。I權益

42、凈利率=凈利潤/股東權益I分母是股東的投入，分子是股東的所得。對于股權投資人來說，具有非常好的綜合性，概括了企業(yè)的全部經(jīng)營業(yè)績和財務業(yè)績。補充：上市公司的財務比率I每股收益=(凈利潤-優(yōu)先股利)/普通股股數(shù)I市盈率=股價/每股盈余I每股凈資產(chǎn)=凈資產(chǎn)/普通股股數(shù)I市凈率=股價/普通股股數(shù)比率分析的不足：l僅僅來源于報表貨幣資源;I-企業(yè)間不可比；I-企業(yè)可造”比率。I已知甲公司2007年末的股東權益總額為30000萬元，資產(chǎn)負債率為50%，非流動負債為12000萬元，流動比率為1.8,2007年的銷售收入為50000萬元，銷售成本率為70%，稅前利潤為10000萬元，利息費用為2500萬元，所得稅率為25%，應收賬款周轉(zhuǎn)率為5次，用銷售成本計算的存貨周轉(zhuǎn)率為10次，現(xiàn)金流量總額為10000萬元，其中，經(jīng)營現(xiàn)金流量為8000萬元，投資現(xiàn)金流量為3000萬元，籌資現(xiàn)金流量為1000萬元。I要求：(1) 計算2007年末的應收賬款、存貨、權益乘數(shù)、產(chǎn)權比率、長期資本負債率、現(xiàn)金流量比率和現(xiàn)金流量債務比；(2) 計算2007年利息保障倍數(shù)、現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)；計算2007年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)；(3) 計算2007年的銷售凈利率、資產(chǎn)利潤率和權益