時間價值與風(fēng)險價值

1、第二章 時間價值與風(fēng)險價值一、 單項選擇題1、在兩個方案期望值不相同的情況下，標(biāo)準(zhǔn)差越大的方案，其風(fēng)險( D )。A、越大 B、越小 C、相等 D、無法判斷2、某人某年年初存入銀行100元，年利率3%，按復(fù)利方法計算，第三年年末可以得到本利和( D )元。A、100元 B、109元 C、103元 D、109.27元3、企業(yè)發(fā)行債券，在名義利率相同的情況下，對其比較有利的復(fù)利計息期是( A )。 A、1年 B、半年 C、1季 D、1月4、下列因素引起的風(fēng)險，企業(yè)可以通過多角化投資予以分散的是( C )。 A、市場利率上升 B、社會經(jīng)濟衰退 C、技術(shù)革新 D、通貨膨脹5、已知X投資方案的期望報酬率

2、為20%，Y投資方案的期望報酬率為10%，且X投資方案的標(biāo)準(zhǔn)差是25%，Y投資方案的標(biāo)準(zhǔn)差是20%，則( C )。 A、X比Y的風(fēng)險大 B、X與Y的風(fēng)險一樣大 C、X比Y的風(fēng)險小 D、無法比較兩種方案的風(fēng)險大小6、普通年金終值系數(shù)的倒數(shù)稱為（B）。A、復(fù)利終值系數(shù)B、償債基金系數(shù)C、普通年金現(xiàn)值系數(shù)D、投資回收系數(shù)7、某企業(yè)面臨甲、乙兩個投資項目。經(jīng)衡量，它們的預(yù)期報酬率相等，甲項目的標(biāo)準(zhǔn)差小于乙項目的標(biāo)準(zhǔn)差。對甲、乙項目可以做出的判斷為（ B ）。A、甲項目取得更高報酬和出現(xiàn)更大虧損的可能性均大于乙項目B、甲項目取得更高報酬和出現(xiàn)更大虧損的可能性均小于乙項目C、甲項目實際取得的報酬會高于其預(yù)

3、期報酬D、乙項目實際取得的報酬會低于其預(yù)期報酬8、年償債基金是（C）。A、復(fù)利終值的逆運算B、年金現(xiàn)值的逆運算C、年金終值的逆運算D、復(fù)利現(xiàn)值的逆運算9、年資本回收額是 ( B )。A、復(fù)利終值的逆運算B、年金現(xiàn)值的逆運算C、年金終值的逆運算D、復(fù)利現(xiàn)值的逆運算10、貨幣時間價值是 ( C )。A、貨幣經(jīng)過投資后所增加的價值 B、沒有通貨膨脹情況下的社會平均資金利潤率 C、沒有通貨膨脹和風(fēng)險的條件下的社會平均資金利潤率 D、沒有通貨膨脹條件下的利率11、普通年金 ( C )元。A、又稱永續(xù)年金 B、又稱預(yù)付年金 C、每期期末等額支付的年金 D、每期期初等額支付的年金12、某投資者的投資組合中包

4、含兩種證券A和B，其中30%的資金投入A，期望收益率為12%；70%的資金投入B，期望收益率為8%，則該投資組合的期望收益率為 ( B )。 A、10% B、9.2% C、10.8% D、9.8%13、當(dāng)兩種證券完全正相關(guān)時，它們的相關(guān)系數(shù)是 ( D )。 A、 0 B、1C、1 D、不確定14、下列關(guān)于風(fēng)險分散的論述錯誤的是 ( C )。 A、當(dāng)兩種證券為正相關(guān)時，相關(guān)系數(shù)越大，分散風(fēng)險的效應(yīng)就越小 B、當(dāng)兩種證券為負(fù)相關(guān)時，相關(guān)系數(shù)越大，分散風(fēng)險的效應(yīng)就越大C、證券組合的風(fēng)險是各種證券風(fēng)險的加權(quán)平均值D、證券組合的風(fēng)險不高于單個證券的最高風(fēng)險15、通過投資多樣化可分散的風(fēng)險是 ( C )。

5、A、系統(tǒng)風(fēng)險 B、總風(fēng)險 C、非系統(tǒng)風(fēng)險 D、市場風(fēng)險16、以下有關(guān)貝他系數(shù)描述錯誤的是（ A ）。A、既可為正數(shù)，也可為負(fù)數(shù)B、是來衡量可分散風(fēng)險的C、用于反映個別證券收益變動相對于市場收益變動的靈敏程度D、當(dāng)其等于1時，某證券的風(fēng)險情況與整個證券市場的風(fēng)險相一致二、多項選擇題1、在財務(wù)管理中，衡量風(fēng)險大小的指標(biāo)有( ABC )。A、標(biāo)準(zhǔn)差 B、標(biāo)準(zhǔn)離差率 C、貝他系數(shù)D、期望報酬率 E、平均報酬率2、永續(xù)年金的特點有( ABC )。A、沒有終值 B、期限趨于無窮大C、只有現(xiàn)值 D、每期等額收付3、貝他系數(shù)是衡量風(fēng)險大小的重要指標(biāo)，下列有關(guān)貝他系數(shù)的表述中正確的有( CDE )。A、貝他系數(shù)

6、越大，說明風(fēng)險越小B、某股票的貝他值等于零，說明此股票無風(fēng)險C、某股票的貝他值小于1，說明其風(fēng)險小于市場的平均風(fēng)險D、某股票的貝他值等于1，說明其風(fēng)險等于市場的平均風(fēng)險E、某股票的貝他值等于2，說明其風(fēng)險高于市場的平均風(fēng)險2倍4、市場風(fēng)險產(chǎn)生的原因有( ABCE )。 A、經(jīng)濟衰退 B、通貨膨脹C、戰(zhàn)爭 D、罷工 E、高利率5、下列關(guān)于貝他值和標(biāo)準(zhǔn)差的表述中，正確的有（AD）。A、貝他值測度系統(tǒng)風(fēng)險，而標(biāo)準(zhǔn)差測度非系統(tǒng)風(fēng)險B、貝他值測度系統(tǒng)風(fēng)險，而標(biāo)準(zhǔn)差測度整體風(fēng)險C、貝他值測度財務(wù)風(fēng)險，而標(biāo)準(zhǔn)差測度經(jīng)營風(fēng)險D、貝他值只反映市場風(fēng)險，而標(biāo)準(zhǔn)差還反映公司特有風(fēng)險6、在下列關(guān)于投資方案風(fēng)險的論述中

7、正確的有（AB）。A、預(yù)期報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差越大，投資風(fēng)險越大B、預(yù)期報酬率的標(biāo)準(zhǔn)離差率越大，投資風(fēng)險越大C、預(yù)期報酬率的概率分布越窄，投資風(fēng)險越小D、預(yù)期報酬率的概率分布越寬，投資風(fēng)險越小E、預(yù)期報酬率的期望值越大，投資風(fēng)險越大7、下列哪種情況引起的風(fēng)險屬于可分散風(fēng)險( BE )。A、經(jīng)濟衰退B、新產(chǎn)品試制失敗C、銀行領(lǐng)導(dǎo)辭職D、勞資糾紛 E、高層領(lǐng)導(dǎo)辭職8、下列表述中正確的是（CE）。A、年金現(xiàn)值系數(shù)與年金終值系數(shù)互為倒數(shù)B、償債基金系數(shù)是年金終值系數(shù)的倒數(shù)C、償債基金系數(shù)是年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)D、資本回收系數(shù)是年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù) E、資本回收系數(shù)是年金終值系數(shù)的倒數(shù)9、年金可按收付款的方式分為

8、( ACD )。A、普通年金 B、預(yù)付年金C、遞延年金 D、永續(xù)年金 E、復(fù)利年金10、下列哪種情況引起的風(fēng)險屬于不可分散風(fēng)險( ACDE )。 A、通貨膨脹 B、消費者對其產(chǎn)品偏好的改變 C、戰(zhàn)爭 D、經(jīng)濟衰退 E、銀行利率變動11、貨幣的時間價值是指( CE )。A、貨幣隨著時間自行增值的特性B、貨幣經(jīng)過一段時間的投資和再投資所增加的價值C、現(xiàn)在的1元錢與幾年后的1元錢的經(jīng)濟效用不同D、沒有通貨膨脹條件下的社會平均資金利潤率E、沒有通貨膨脹和風(fēng)險條件下的社會平均資金利潤率12、兩個投資項目的期望投資報酬率相同時，下列說法中正確的有( A CE )。A、兩個項目的風(fēng)險程度不一定相同 B、兩個

9、項目的風(fēng)險程度一定相同C、方差大的項目風(fēng)險大 D、方差小的項目風(fēng)險大 E、標(biāo)準(zhǔn)差大的項目風(fēng)險大13、企業(yè)降低經(jīng)營風(fēng)險的途經(jīng)有( CE )。A、增加銷售量B、提高產(chǎn)品售價C、加大固定成本D、提高變動成本E、增加借入資金14、風(fēng)險和期望投資報酬率的關(guān)系是( AE )。A、期望投資報酬率=無風(fēng)險報酬率風(fēng)險報酬率 B、期望投資報酬率=無風(fēng)險報酬率×風(fēng)險報酬率C、期望投資報酬率=無風(fēng)險報酬率風(fēng)險程度 D、期望投資報酬率=無風(fēng)險報酬率風(fēng)險報酬斜率E、期望投資報酬率=無風(fēng)險報酬率風(fēng)險報酬斜率×風(fēng)險程度15、關(guān)于投資者要求的投資報酬率，說法正確的有( DE )。A、風(fēng)險程度越高，要求的報酬

10、率越低 B、無風(fēng)險報酬率越高，要求的報酬率越高 C、無風(fēng)險報酬率越高，要求的報酬率越低D、風(fēng)險程度、無風(fēng)險報酬率越高，要求的報酬率越高E、它是一種機會成本三、判斷題1、永續(xù)年金沒有終值。( )2、遞延年金終值的大小與遞延期無關(guān)，故計算方法和普通年金終值相同。( × )3、風(fēng)險和報酬率的關(guān)系是風(fēng)險越大，報酬率也就一定會越高。( )4、投資報酬率除包括時間價值以外，還包括風(fēng)險報酬和通貨膨脹附加率，在計算時間價值時，后兩部分是不應(yīng)包括在內(nèi)的。( × )5、如果大家都不愿意冒險，風(fēng)險報酬斜率就小，風(fēng)險報酬率也越低。( × )6、當(dāng)代證券組合理論認(rèn)為不同股票的投資組合可以降

11、低風(fēng)險，股票的種類越多，風(fēng)險越小，包括全部股票的投資組合風(fēng)險為零。（ × ）7、市場風(fēng)險是指那些影響所有公司的因素引起的風(fēng)險，也叫不可分散風(fēng)險。（ ）8、風(fēng)險只能由標(biāo)準(zhǔn)差和標(biāo)準(zhǔn)離差率來衡量。（ × ）9、在企業(yè)的資金全部自有的情況下，企業(yè)只有經(jīng)營風(fēng)險而無財務(wù)風(fēng)險；在企業(yè)存在借入資金的情況下只有財務(wù)風(fēng)險而無經(jīng)營風(fēng)險。（ × ）10、在標(biāo)準(zhǔn)差相同的情況下，期望值大的風(fēng)險程度較低。（ × ）四、計算題1、某企業(yè)有一筆5年后到期的借款，金額為10萬元，為此設(shè)立償債基金。如果存款年利率為8%，問從現(xiàn)在起每年年末需存入銀行多少元，才能到期用本利和償清借款？A=F(A

12、/F,i,n)=F/(F/A,i,n)=10/（F/A,8%,5）=10/5.867=1.7萬2、某公司租入一臺生產(chǎn)設(shè)備，每年末需付租金5000元，預(yù)計需要租賃3年。假設(shè)銀行存款年利率為8%，則公司為保證租金的按時支付，現(xiàn)在應(yīng)至少存入銀行多少元？P=A(P/A,i,n)=5000×(P/A,8%,3)=5000×2.577=12885元3、某公司擬購置一處房產(chǎn)，房主提出兩種付款方案：(1)從現(xiàn)在起，每年年初支付20萬元，連續(xù)支付10次，共200萬元；(2)從第5年開始，每年年初支付25萬元，連續(xù)支付10次，共250萬元。假設(shè)存款年利率為10%，你認(rèn)為該公司應(yīng)選擇哪個方案？P

13、=A(P/A,i,n)=20×(P/A,10%,10)=20×6.145=122.9萬P=A(P/A,i,m+n)-A(P/A,i,m)=25×(P/A,10%,4+10)-25×(P/A,10%,4)=25×7.367-25×3.170=104.925萬選第二種方案4、現(xiàn)借入年利率為14%的四年期貸款100000元，此項貸款在四年內(nèi)等額還清，償還時間是每年年末。（1）為在四年內(nèi)分期還清此項貸款，每年應(yīng)償還多少？（結(jié)果近似到整數(shù)）（2）確定每年等額償還中，利息額是多少？本金額是多少？(P/A，14%，4)2.9137) P=A(P/A

14、,i,n)=25000×2.9137=72843元 本金額=25000 利息額=72843-25000=47843元5、某人欲購買商品房，如若現(xiàn)在一次性支付現(xiàn)金，需支付50萬元；如分期付款支付，年利率5%，每年末支付50000元，連續(xù)支付20年，此人最好采取哪種方式付款？已知n=20，i=5%時的復(fù)利終值系數(shù)為2.6533，復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)為0.3769；年金終值系數(shù)為33.066，年金現(xiàn)值系數(shù)為12.4622。P=A(P/A,i,n)=50000×(P/A,5%,20)=50000×12.4622=623110此人最好一次性支付50萬6、某項目共耗資50萬元，期初一

15、次性投資，經(jīng)營期10年，資本成本10%，假設(shè)每年的現(xiàn)金凈流量相等，期終設(shè)備無殘值，每年至少回收多少投資才能確保該項目可行？已知n=10，i=10%時的復(fù)利終值系數(shù)為2.5937，復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)為0.3855；年金終值系數(shù)為15.937，年金現(xiàn)值系數(shù)為6.1446。A=P(A/P,i,n)=P/(P/A,i,n)=50/(P/A,10%,10)=50/6.1446=8.1372萬7、某企業(yè)現(xiàn)存入銀行一筆款項，計劃從第五年起每年年末從銀行提取現(xiàn)金30000元，連續(xù)8年，假設(shè)銀行存款年利率為10%，該企業(yè)現(xiàn)在應(yīng)存入的款項是多少？（利率為10%，4期復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)為0.683，8期年金現(xiàn)值系數(shù)為5.3349）P=A(P/A,i,m+n)-A(P/A,i,m)=30000×(P/A,10%,8)-30000×(P/A,10%,4)=30000×5.3349-30000×0.683=139557元8、某公司有一項業(yè)務(wù)，有甲乙兩種付款方式可