中銀國際：生物醫(yī)藥 ―― 產(chǎn)業(yè)升級之路進(jìn)一步明朗

1、 大陸與香港 消息快報(bào)生物醫(yī)藥 產(chǎn)業(yè)升級之路進(jìn)一步明朗胡文洲,CFA 國務(wù)院在10月18日下發(fā)的國務(wù)院關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定中指出,在生物產(chǎn)業(yè)方面,要“大力發(fā)展用于重大疾病防治的生物技術(shù)藥物、新型疫苗和診斷試劑、化學(xué)藥物、現(xiàn)代中藥等創(chuàng)新藥物大品種,提升生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)水平。加快先進(jìn)醫(yī)療設(shè)備、醫(yī)用材料等生物醫(yī)學(xué)工程產(chǎn)品的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化,促進(jìn)規(guī)?；l(fā)展”;并提出“加快建立有利于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和重要產(chǎn)品技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)體系,優(yōu)化市場準(zhǔn)入的審批管理程序”。決定文中著重強(qiáng)調(diào)了化學(xué)藥、生物藥、疫苗和診斷試劑方面的“創(chuàng)新”、中藥方面的“現(xiàn)代化”和醫(yī)用設(shè)備材料方面的“規(guī)?！??；瘜W(xué)藥、生物藥、疫

2、苗和診斷試劑化學(xué)藥、生物藥、疫苗和診斷試劑將著眼于重大疾病的防治,立足于新藥研發(fā),依著仿制藥、仿創(chuàng)藥、原研藥的足跡快速發(fā)展,形成產(chǎn)業(yè)水平的整體提升。我們看好恒瑞醫(yī)藥(600276.SS/人民幣45.87,買入、雙鷺?biāo)帢I(yè)(002038.SZ/人民幣47.42,未有評級、長春高新(000661.SZ/人民幣54.98,未有評級、天壇生物(600161.SS/人民幣23.35,持有在新藥、疫苗方面的發(fā)展,也看好科華生物(002022.SZ/人民幣16.52,未有評級在診斷試劑領(lǐng)域的發(fā)展。中藥中藥將立足于中藥現(xiàn)代化的逐步推進(jìn),通過不斷強(qiáng)化標(biāo)準(zhǔn)的建設(shè),開發(fā)安全有效、質(zhì)量穩(wěn)定的中藥大品種,推進(jìn)中藥產(chǎn)業(yè)的可

3、持續(xù)發(fā)展。中藥現(xiàn)代化的重點(diǎn)是發(fā)展新工藝和新劑型,通過新工藝來保證產(chǎn)品質(zhì)量,通過新劑型來增強(qiáng)易用性。未來中藥企業(yè)將加強(qiáng)名優(yōu)中成藥的二次開發(fā),培育中藥大品種,促進(jìn)企業(yè)發(fā)展壯大。同時(shí),將在藥材、飲片、成藥的中藥產(chǎn)業(yè)鏈范圍內(nèi)建立統(tǒng)一的技術(shù)評價(jià)標(biāo)準(zhǔn),逐步與國際市場接軌。我們看好天士力(600535.SS/人民幣32.98,買入的中藥國際化進(jìn)程,以及康美藥業(yè)(600518.SS/人民幣18.40,未有評級在中藥飲片標(biāo)準(zhǔn)化方面的良好進(jìn)展。 醫(yī)療設(shè)備和醫(yī)用材料醫(yī)療設(shè)備和醫(yī)用材料行業(yè)將在加大研發(fā)力度的同時(shí),重點(diǎn)開展科研成果的產(chǎn)業(yè)化,促進(jìn)企業(yè)規(guī)模的提升,增強(qiáng)企業(yè)的競爭力。目前國內(nèi)醫(yī)用設(shè)備材料企業(yè)無法在高端產(chǎn)品方面

4、與外資企業(yè)抗衡,但在中低端產(chǎn)品領(lǐng)域,國內(nèi)醫(yī)用設(shè)備材料企業(yè)卻擁有一定的優(yōu)勢,能夠憑借相對低廉的成本和良好的銷售渠道占據(jù)市場,并沿著產(chǎn)業(yè)升級之路不斷擴(kuò)大規(guī)模,提升市場份額。我們相信,隨著今后的快速發(fā)展,國內(nèi)醫(yī)用設(shè)備材料企業(yè)將有能力向外資企業(yè)發(fā)起挑戰(zhàn),發(fā)展為中低端細(xì)分市場的龍頭,并占據(jù)中高端市場一定的份額。我們看好魚躍醫(yī)療(002223.SZ/人民幣40.42,買入在中低端醫(yī)療器械市場的快速擴(kuò)張,并看好九安醫(yī)療(002432.SZ/人民幣29.09,未有評級、陽普醫(yī)療(300030.SZ/人民幣25.95,未有評級、樂普醫(yī)療(300003.SZ/人民幣26.55,未有評級在中檔醫(yī)療設(shè)備材料方面的出口

5、和進(jìn)口替代進(jìn)程。此外,決定還要求戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)“形成一批具有國際影響力的大企業(yè)和一批創(chuàng)新活力旺盛的中小企業(yè)”。這表明在生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)中,國家將采取“抓大促小”的管理方針,支持大型生物醫(yī)藥企業(yè)通過引進(jìn)投資、引進(jìn)新藥品種、引入研發(fā)力量、并購重組等方式做大做強(qiáng),而一些研發(fā)能力強(qiáng)中小型生物醫(yī)藥企業(yè)則有望依靠擁有的優(yōu)勢新藥品種取得快速發(fā)展?？傮w來說,國務(wù)院關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定要求我國的生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)將立足國情、滿足需求、鞏固優(yōu)勢、尋找突破。預(yù)計(jì)今后國家將通過市場培育、行政審批引導(dǎo)、財(cái)稅金融政策傾斜對上述所涉及的領(lǐng)域重點(diǎn)扶持,使生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)逐漸成長為經(jīng)濟(jì)和民生的支柱產(chǎn)業(yè)。 披露聲明本報(bào)告準(zhǔn)確

6、表述了分析員的個人觀點(diǎn)。每位分析員聲明,不論個人或他/她的有聯(lián)系者都沒有擔(dān)任該分析員在本報(bào)告內(nèi)評論的上市法團(tuán)的高級人員,也不擁有與該上市法團(tuán)有關(guān)的任何財(cái)務(wù)權(quán)益。本報(bào)告涉及的上市法團(tuán)或其它第三方都沒有或同意向分析員或中銀國際集團(tuán)提供與本報(bào)告有關(guān)的任何補(bǔ)償或其它利益。中銀國際集團(tuán)的成員個別及共同地確認(rèn):(i他們不擁有相等于或高于上市法團(tuán)市場資本值的1%的財(cái)務(wù)權(quán)益;(ii他們不涉及有關(guān)上市法團(tuán)證券的做市活動;(iii他們的雇員或其有聯(lián)系的個人都沒有擔(dān)任有關(guān)上市法團(tuán)的高級人員;及(iv 他們與有關(guān)上市法團(tuán)之間在過去12個月內(nèi)不存在投資銀行業(yè)務(wù)關(guān)系。本披露聲明是根據(jù)香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會持牌人或注

7、冊人操守凖則第十六段的要求發(fā)出,資料已經(jīng)按照2009年9月3日的情況更新。中銀國際控股有限公司已經(jīng)獲得香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會批準(zhǔn),豁免批露中國銀行集團(tuán)在本報(bào)告潛在的利益。免責(zé)聲明本報(bào)告是機(jī)密的,只有收件人才能使用。本報(bào)告幷非針對或打算在違反任何法律或規(guī)則的情況,或?qū)е轮秀y國際證券有限責(zé)任公司、中銀國際控股有限公司及其附屬及聯(lián)營公司(統(tǒng)稱“中銀國際集團(tuán)”須要受制于任何地區(qū)、國家、城市或其它法律管轄區(qū)域的注冊或牌照規(guī)定,向任何在這些地方的公民或居民或存在的機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備或發(fā)表。未經(jīng)中銀國際集團(tuán)事先書面明文批準(zhǔn)下,收件人不得更改或以任何方式傳送、復(fù)印或派發(fā)此報(bào)告的材料、內(nèi)容或復(fù)印本予任何其它人。所有

8、本報(bào)告內(nèi)使用的商標(biāo)、服務(wù)標(biāo)記及標(biāo)記均為中銀國際集團(tuán)的商標(biāo)、服務(wù)標(biāo)記、注冊商標(biāo)或注冊服務(wù)標(biāo)記。本報(bào)告及其所載的任何信息、材料或內(nèi)容只提供給閣下作參考之用,不能成為或被視為出售或購買或認(rèn)購證券或其它金融票據(jù)的邀請, 亦幷未考慮到任何特別的投資目的、財(cái)務(wù)狀況、特殊需要或個別人士。本報(bào)告中提及的投資產(chǎn)品未必適合所有投資者。任何人收到或閱讀本報(bào)告均須在承諾購買任何報(bào)告中所指之投資產(chǎn)品之前,就該投資產(chǎn)品的適合性,包括投資人的特殊投資目的、財(cái)務(wù)狀況及其特別需要尋求財(cái)務(wù)顧問的意見。本報(bào)告中發(fā)表看法、描述或提及的任何投資產(chǎn)品或策略,其可行性將取決于投資者的自身情況及目標(biāo)。投資者須在采取或執(zhí)行該投資(無論有否修改

9、之前諮詢獨(dú)立專業(yè)顧問。中銀國際集團(tuán)不一定采取任何行動,確保本報(bào)告涉及的證券適合個別投資者。本報(bào)告的內(nèi)容不構(gòu)成對任何人的投資建議,而收件人不會因?yàn)槭盏奖緢?bào)告而成為中銀國際集團(tuán)的客戶。盡管本報(bào)告所載資料的來源及觀點(diǎn)都是中銀國際集團(tuán)從相信可靠的來源取得或達(dá)到,但中銀國際集團(tuán)不能保證它們的準(zhǔn)確性或完整性。除非法律或規(guī)則規(guī)定必須承擔(dān)的責(zé)任外,中銀國際集團(tuán)不對使用本報(bào)告的材料而引致的損失負(fù)任何責(zé)任。收件人不應(yīng)單純依靠本報(bào)告而取代個人的獨(dú)立判斷。中銀國際集團(tuán)可發(fā)布其它與本報(bào)告所載資料不一致及有不同結(jié)論的報(bào)告。這些報(bào)告反映分析員在編寫報(bào)告時(shí)不同的設(shè)想、見解及分析方法。為免生疑問,本報(bào)告所載的觀點(diǎn)幷不代表中銀國

10、際集團(tuán)的立場。本報(bào)告可能附載其它網(wǎng)站的地址或超級鏈接。對于本報(bào)告可能涉及到中銀國際集團(tuán)本身網(wǎng)站以外的資料,中銀國際集團(tuán)未有參閱有關(guān)網(wǎng)站,也不對它們的內(nèi)容負(fù)責(zé)。提供這些地址或超級鏈接(包括連接到中銀國際集團(tuán)網(wǎng)站的地址及超級鏈接的目的,純粹為了閣下的方便及參考,連結(jié)網(wǎng)站的內(nèi)容不構(gòu)成本報(bào)告的任何部份。閣下須承擔(dān)瀏覽這些網(wǎng)站的風(fēng)險(xiǎn)。中銀國際集團(tuán)在法律許可的情況下,可參與或投資本報(bào)告涉及的股票的發(fā)行人的金融交易,向有關(guān)發(fā)行人提供或建議服務(wù),及/或持有其證券或期權(quán)或進(jìn)行證券或期權(quán)交易。中銀國際集團(tuán)在法律允許下,可于發(fā)報(bào)材料前使用于本報(bào)告中所載資料或意見或他們所根據(jù)的研究或分析。中銀國際集團(tuán)及編寫本報(bào)告的分

11、析員(“分析員”可能與本報(bào)告涉及的任何或所有公司(“上市法團(tuán)”之間存在相關(guān)關(guān)系、財(cái)務(wù)權(quán)益或商務(wù)關(guān)系。詳情請參閱披露聲明部份。本報(bào)告所載的資料、意見及推測只是反映中銀國際集團(tuán)在本報(bào)告所載日期的判斷,可隨時(shí)更改,毋須提前通知。本報(bào)告不構(gòu)成投資、法律、會計(jì)或稅務(wù)建議或保證任何投資或策略適用于閣下個別情況。本報(bào)告不能作為閣下私人咨詢的建議。本報(bào)告在中國境內(nèi)由中銀國際證券有限責(zé)任公司準(zhǔn)備及發(fā)表; 在中國境外由中銀國際研究有限公司準(zhǔn)備,分別由中銀國際研究有限公司及中銀國際證券有限公司在香港發(fā)送,由中銀國際(新加坡有限公司 (BOC International (Singapore Pte. Ltd.在新加

12、坡發(fā)送。在沒有影響上述免責(zé)聲明的情況下,如果閣下是根據(jù)新加坡Financial Advisers Act (FAA 之Financial Advisors Regulation (FAR (第110章之Regulation 2 定義下的“合格投資人”或“專業(yè)投資人”,BOC International (Singapore Pte. Ltd. 仍將(1因?yàn)镕AR 之Regulation 34而獲豁免按FAA第27條之強(qiáng)制規(guī)定作出任何推薦須有合理基礎(chǔ); (2因?yàn)镕AR之Regulation 35而獲豁免按FAA第36條之強(qiáng)制規(guī)定披露其在本報(bào)告中提及的任何証券(包括收購或出售之利益,或其聯(lián)繫人或關(guān)

13、聯(lián)人士之利益。中銀國際證券有限責(zé)任公司、中銀國際控股有限公司及其附屬及聯(lián)營公司2009版權(quán)所有。保留一切權(quán)利。中銀國際證券有限責(zé)任公司中國上海浦東銀城中路200號中銀大廈39樓郵編200121電話: (8621 6860 4866傳真: (8621 5888 3554相關(guān)關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu):中銀國際研究有限公司香港花園道一號中銀大廈二十樓電話:(852 2867 6333致電香港免費(fèi)電話:中國網(wǎng)通10省市客戶請撥打:10800 8521065 中國電信21省市客戶請撥打:10800 1521065 新加坡客戶請撥打:800 852 3392傳真:(852 2147 9513中銀國際證券有限公司香港花園道一號中銀大廈二十樓電話:(852 2867 6333傳真:(852 2147 9513中銀國際控股有限公司北京代表處中國北京市西城區(qū)金融大街28號盈泰中心2號樓15層郵編:100032電話: (8610 6622 9000傳真: (8610 6657 8950中銀國際(英國有限公司英國倫敦嘉能街90號EC4N 6HA電話: (44