財務(wù)報告分析(第二講)

1、利潤表分析利潤表分析第二講第二講 利潤表分析利潤表分析一、一、趨勢分析趨勢分析二、結(jié)構(gòu)分析二、結(jié)構(gòu)分析三、利潤質(zhì)量分析三、利潤質(zhì)量分析四、利潤形成過程中操縱的可能手段四、利潤形成過程中操縱的可能手段五、企業(yè)盈利模式及其質(zhì)量涵義五、企業(yè)盈利模式及其質(zhì)量涵義六、利潤質(zhì)量惡化的主要表現(xiàn)六、利潤質(zhì)量惡化的主要表現(xiàn)第二講第二講 利潤表分析利潤表分析一、趨勢分析一、趨勢分析二、二、結(jié)構(gòu)分析結(jié)構(gòu)分析三、利潤質(zhì)量分析三、利潤質(zhì)量分析四、利潤形成過程中操縱的可能手段四、利潤形成過程中操縱的可能手段五、企業(yè)盈利模式及其質(zhì)量涵義五、企業(yè)盈利模式及其質(zhì)量涵義六、利潤質(zhì)量惡化的主要表現(xiàn)六、利潤質(zhì)量惡化的主要表現(xiàn)二、結(jié)構(gòu)

2、分析1. 1.收入結(jié)構(gòu)收入結(jié)構(gòu)（注意小項目對利潤的貢獻狀況）（注意小項目對利潤的貢獻狀況） 小項目內(nèi)容小項目內(nèi)容 補貼收入補貼收入 營業(yè)外收支營業(yè)外收支小項目正常貢獻狀況：小項目正常貢獻狀況： 不產(chǎn)生主要貢獻不產(chǎn)生主要貢獻 貢獻難以持久貢獻難以持久2.2.費用結(jié)構(gòu)費用結(jié)構(gòu) 注意部分費用的穩(wěn)定性注意部分費用的穩(wěn)定性 3. 3.利潤結(jié)構(gòu)利潤結(jié)構(gòu)（注意特別項目對利潤的影響）（注意特別項目對利潤的影響）資產(chǎn)減值損失資產(chǎn)減值損失 屬于會計估計屬于會計估計公允價值變動損益公允價值變動損益 與現(xiàn)金流無關(guān)與現(xiàn)金流無關(guān)36763676億資產(chǎn)減值損失讓上市公司很受傷億資產(chǎn)減值損失讓上市公司很受傷10471047家

3、上市公司公允價值損失家上市公司公允價值損失258258億元億元1.1.哪些資產(chǎn)確認減值損失哪些資產(chǎn)確認減值損失2.2.確認減值損失的標準是什么？確認減值損失的標準是什么？3.3.確認的減值是否可以轉(zhuǎn)回？確認的減值是否可以轉(zhuǎn)回？1.1.哪些資產(chǎn)確認公允價值變動損益哪些資產(chǎn)確認公允價值變動損益2.2.確認減值損失的標準是什么？確認減值損失的標準是什么？3.3.公允價值變動損益列入哪些報表？公允價值變動損益列入哪些報表？第二講第二講 利潤表分析利潤表分析一、趨勢分析一、趨勢分析二、結(jié)構(gòu)分析二、結(jié)構(gòu)分析三、三、利潤質(zhì)量分析利潤質(zhì)量分析四、利潤形成過程中操縱的可能手段四、利潤形成過程中操縱的可能手段五、

4、企業(yè)盈利模式及其質(zhì)量涵義五、企業(yè)盈利模式及其質(zhì)量涵義六、利潤質(zhì)量惡化的主要表現(xiàn)六、利潤質(zhì)量惡化的主要表現(xiàn)三、利潤質(zhì)量分析1. 1.影響利潤質(zhì)量的因素影響利潤質(zhì)量的因素（1 1）保守的會計政策或樂觀的會計政策）保守的會計政策或樂觀的會計政策 利潤質(zhì)量的一個決定因素就是管理當局在選擇會計政策時利潤質(zhì)量的一個決定因素就是管理當局在選擇會計政策時的自由能力。管理層進行會計政策選擇的時候可以進行樂觀的的自由能力。管理層進行會計政策選擇的時候可以進行樂觀的估計，也可以進行保守的估計。在保守的判斷下所確認的收入估計，也可以進行保守的估計。在保守的判斷下所確認的收入不會高于樂觀的判斷下的收入確認。不會高于樂觀

5、的判斷下的收入確認。 一般認為保守的態(tài)度下對現(xiàn)實和未來的業(yè)績預(yù)期通常是高一般認為保守的態(tài)度下對現(xiàn)實和未來的業(yè)績預(yù)期通常是高質(zhì)量的。質(zhì)量的。 因此會計的基本原則之一是穩(wěn)健原則，就是強調(diào)因此會計的基本原則之一是穩(wěn)健原則，就是強調(diào)“預(yù)計的預(yù)計的費用要計量，少計或不計預(yù)計的收入費用要計量，少計或不計預(yù)計的收入”。 但是過度的保守，雖然從短期來看，提高了利潤的質(zhì)量，但是過度的保守，雖然從短期來看，提高了利潤的質(zhì)量，但從長期來看，降低了利潤的可信度和相關(guān)性。但從長期來看，降低了利潤的可信度和相關(guān)性。 怎么判斷管理層是保守還是樂觀？怎么判斷管理層是保守還是樂觀？ 例題：判斷以下哪些屬于穩(wěn)健的會計處理方法：例

6、題：判斷以下哪些屬于穩(wěn)健的會計處理方法：u 存貨計價中的后進先出法存貨計價中的后進先出法u 加速折舊法加速折舊法u 直線折舊法直線折舊法u 先進先出法先進先出法 （2 2）可自行決定的支出）可自行決定的支出 可自行決定的支出是指管理層可以通過調(diào)整它們在不同期間可自行決定的支出是指管理層可以通過調(diào)整它們在不同期間內(nèi)支出的時間從而達到影響報告期利潤的目的。出于以上原因，內(nèi)支出的時間從而達到影響報告期利潤的目的。出于以上原因，我們在分析中對這些支出特別關(guān)注。要根據(jù)當前經(jīng)營狀況、以前我們在分析中對這些支出特別關(guān)注。要根據(jù)當前經(jīng)營狀況、以前各期間水平、對當前和未來的期望值來評價這些支出的合理性。各期間水

7、平、對當前和未來的期望值來評價這些支出的合理性。 如企業(yè)研發(fā)費用、營銷費用、廣告費用等一些費用項目，其如企業(yè)研發(fā)費用、營銷費用、廣告費用等一些費用項目，其發(fā)生時間可以由管理層自由確定，從而通過對確認時間的選擇達發(fā)生時間可以由管理層自由確定，從而通過對確認時間的選擇達到對利潤操縱的目的。到對利潤操縱的目的。 在進行財務(wù)分析時，要注意那些和經(jīng)營狀況不相關(guān)、受時間在進行財務(wù)分析時，要注意那些和經(jīng)營狀況不相關(guān)、受時間影響的收入和費用項目。影響的收入和費用項目。 （3 3）經(jīng)營風(fēng)險）經(jīng)營風(fēng)險 決定利潤質(zhì)量的第三個因素就是經(jīng)營風(fēng)險。經(jīng)營風(fēng)險是指經(jīng)決定利潤質(zhì)量的第三個因素就是經(jīng)營風(fēng)險。經(jīng)營風(fēng)險是指經(jīng)營周期和

8、經(jīng)營環(huán)境的變化給企業(yè)保持持續(xù)盈利能力帶來的風(fēng)險。營周期和經(jīng)營環(huán)境的變化給企業(yè)保持持續(xù)盈利能力帶來的風(fēng)險。企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險越大，利潤的質(zhì)量就會越低，反之，利潤的質(zhì)量企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險越大，利潤的質(zhì)量就會越低，反之，利潤的質(zhì)量就會提高。就會提高。 2.利潤質(zhì)量判斷（1 1）利潤的穩(wěn)定性）利潤的穩(wěn)定性 利潤增長率利潤增長率（2 2）核心利潤狀況核心利潤狀況（3 3）利潤與現(xiàn)金流的關(guān)系）利潤與現(xiàn)金流的關(guān)系（4 4）利潤結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的關(guān)系）利潤結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的關(guān)系（2 2）核心利潤狀況）核心利潤狀況核心利潤核心利潤 營業(yè)收入營業(yè)成本營業(yè)稅金及附加銷售費用管營業(yè)收入營業(yè)成本營業(yè)稅金及附加銷售費用管理費用財務(wù)費

9、用理費用財務(wù)費用核心利潤形成過程核心利潤形成過程核心利潤核心利潤營業(yè)收入營業(yè)收入 毛利毛利 營業(yè)成本營業(yè)成本 核心利潤核心利潤 營業(yè)稅金及附加營業(yè)稅金及附加 期間費用期間費用品種構(gòu)成品種構(gòu)成地區(qū)構(gòu)成地區(qū)構(gòu)成 營銷影響營銷影響w不可控成本w可控成本期間費用的構(gòu)成：w銷售費用w管理管理費用w財務(wù)財務(wù)費用與核心利潤相關(guān)比率計算及質(zhì)量信息含量與核心利潤相關(guān)比率計算及質(zhì)量信息含量毛利與毛利率毛利與毛利率銷售費用與銷售費用率銷售費用與銷售費用率管理費用與管理費用率管理費用與管理費用率財務(wù)費用與財務(wù)費用率財務(wù)費用與財務(wù)費用率核心利潤與核心利潤率核心利潤與核心利潤率 毛利與毛利率毛利與毛利率毛利與毛利率的計算

10、方法：毛利與毛利率的計算方法：毛利營業(yè)收入營業(yè)成本毛利營業(yè)收入營業(yè)成本 毛利率毛利毛利率毛利/ /營業(yè)收入營業(yè)收入毛利與毛利率偏低的原因毛利與毛利率偏低的原因: :產(chǎn)品生命周期到達衰退期產(chǎn)品生命周期到達衰退期企業(yè)產(chǎn)品的競爭力不強企業(yè)產(chǎn)品的競爭力不強會計處理存在操縱行為會計處理存在操縱行為毛利與毛利率偏高的原因：毛利與毛利率偏高的原因：企業(yè)經(jīng)營活動具有壟斷性；企業(yè)經(jīng)營活動具有壟斷性；企業(yè)具有較強的核心競爭力；企業(yè)具有較強的核心競爭力；暫時性走高，如季節(jié)波動；暫時性走高，如季節(jié)波動；產(chǎn)大于銷，存貨積壓；產(chǎn)大于銷，存貨積壓；存在會計處理操控行為。存在會計處理操控行為。銷售費用與銷售費用率銷售費用與銷

11、售費用率銷售費用率的計算方法銷售費用率的計算方法 銷售費用率銷售費用銷售費用率銷售費用/ /營業(yè)收入營業(yè)收入銷售費用率分析銷售費用率分析 反映企業(yè)所面臨的市場競爭環(huán)境反映企業(yè)所面臨的市場競爭環(huán)境 經(jīng)營穩(wěn)定的情況下變化不大經(jīng)營穩(wěn)定的情況下變化不大 變動較大時，需要進行深入分析是否存在大量增設(shè)銷售變動較大時，需要進行深入分析是否存在大量增設(shè)銷售機構(gòu)的情況，如果沒有則可能存在會計調(diào)整行為機構(gòu)的情況，如果沒有則可能存在會計調(diào)整行為 管理費用與管理費用率管理費用與管理費用率管理費用率計算方法管理費用率計算方法 管理費用率管理費用管理費用率管理費用/ /營業(yè)收入營業(yè)收入管理費用率分析管理費用率分析 反映管

12、理費用的有效性反映管理費用的有效性 經(jīng)營穩(wěn)定的情況下變化不大經(jīng)營穩(wěn)定的情況下變化不大 變動較大時，需要進行深入分析是否存在會計調(diào)整變動較大時，需要進行深入分析是否存在會計調(diào)整財務(wù)費用與財務(wù)費用率財務(wù)費用與財務(wù)費用率財務(wù)費用率計算方法財務(wù)費用率計算方法 財務(wù)費用率財務(wù)費用財務(wù)費用率財務(wù)費用/ /營業(yè)收入營業(yè)收入財務(wù)費用的分析價值要高于財務(wù)費用率的分析價值財務(wù)費用的分析價值要高于財務(wù)費用率的分析價值 原因：財務(wù)費用與企業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、銷售、營銷關(guān)系不大原因：財務(wù)費用與企業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、銷售、營銷關(guān)系不大 主要與貸款規(guī)模、利率及貸款環(huán)境有關(guān)，反映了企業(yè)的理財主要與貸款規(guī)模、利率及貸款環(huán)境有關(guān)，反映了企業(yè)

13、的理財狀況。狀況。核心利潤與核心利潤率核心利潤與核心利潤率核心利潤率計算方法核心利潤率計算方法 核心利潤率核心利潤核心利潤率核心利潤/ /營業(yè)收入營業(yè)收入核心利潤率分析核心利潤率分析 反映了企業(yè)的基本盈利能力反映了企業(yè)的基本盈利能力 把當期核心利潤率與目標利潤率、歷史利潤率、行業(yè)平均利潤把當期核心利潤率與目標利潤率、歷史利潤率、行業(yè)平均利潤率、其他企業(yè)利潤率進行比較，能夠全面反映企業(yè)的盈利能力率、其他企業(yè)利潤率進行比較，能夠全面反映企業(yè)的盈利能力2.利潤質(zhì)量判斷（1 1）利潤的穩(wěn)定性）利潤的穩(wěn)定性 利潤增長率利潤增長率（2 2）核心利潤狀況）核心利潤狀況（3 3）利潤與現(xiàn)金流的關(guān)系利潤與現(xiàn)金流

14、的關(guān)系（4 4）利潤結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的關(guān)系）利潤結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的關(guān)系（3 3）利潤與現(xiàn)金流之間的對應(yīng)關(guān)系）利潤與現(xiàn)金流之間的對應(yīng)關(guān)系同口徑核心利潤核心利潤同口徑核心利潤核心利潤+ +固定資產(chǎn)折舊固定資產(chǎn)折舊+ +其它長期資產(chǎn)價值攤其它長期資產(chǎn)價值攤銷銷+ +財務(wù)費用財務(wù)費用- -所得稅費用所得稅費用在穩(wěn)定發(fā)展的條件下，同口徑核心利潤應(yīng)該與現(xiàn)金流量表中的經(jīng)在穩(wěn)定發(fā)展的條件下，同口徑核心利潤應(yīng)該與現(xiàn)金流量表中的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額數(shù)據(jù)大體相當。營活動現(xiàn)金流量凈額數(shù)據(jù)大體相當。差異巨大的原因：回款不足、付款方式不合理、不恰當?shù)馁Y金運差異巨大的原因：回款不足、付款方式不合理、不恰當?shù)馁Y金運作、報表錯誤、

15、關(guān)聯(lián)方往來。作、報表錯誤、關(guān)聯(lián)方往來。2.利潤質(zhì)量判斷（1 1）利潤的穩(wěn)定性）利潤的穩(wěn)定性 利潤增長率利潤增長率（2 2）核心利潤狀況）核心利潤狀況（3 3）利潤與現(xiàn)金流的關(guān)系）利潤與現(xiàn)金流的關(guān)系（4 4）利潤結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的關(guān)系利潤結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的關(guān)系（4 4）利潤結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的關(guān)系）利潤結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的關(guān)系投資資產(chǎn)投資收益經(jīng)營性資產(chǎn)利潤總額-投資收益1.1.投資資產(chǎn)的盈利能力與經(jīng)營性資產(chǎn)的盈利能力大體相當投資資產(chǎn)的盈利能力與經(jīng)營性資產(chǎn)的盈利能力大體相當2.2.投資資產(chǎn)的盈利能力高于經(jīng)營性資產(chǎn)的盈利能力投資資產(chǎn)的盈利能力高于經(jīng)營性資產(chǎn)的盈利能力3.3.投資資產(chǎn)的盈利能力低于經(jīng)營性資產(chǎn)的盈利

16、能力投資資產(chǎn)的盈利能力低于經(jīng)營性資產(chǎn)的盈利能力企業(yè)的資產(chǎn)總額產(chǎn)生或推動息稅前利潤第二講第二講 利潤表分析利潤表分析一、趨勢分析一、趨勢分析二、結(jié)構(gòu)分析二、結(jié)構(gòu)分析三、利潤質(zhì)量分析三、利潤質(zhì)量分析四、四、利潤形成過程中操縱的可能手段利潤形成過程中操縱的可能手段五、企業(yè)盈利模式及其質(zhì)量涵義五、企業(yè)盈利模式及其質(zhì)量涵義六、利潤質(zhì)量惡化的主要表現(xiàn)六、利潤質(zhì)量惡化的主要表現(xiàn)四、利潤形成過程中操縱的可能手段1.1.操控資產(chǎn)轉(zhuǎn)為費用的時間操控資產(chǎn)轉(zhuǎn)為費用的時間2.2.操控費用操控費用3.3.操控收入操控收入4.4.關(guān)聯(lián)交易制造虛假利潤關(guān)聯(lián)交易制造虛假利潤“東鍋東鍋”事件的分析與思考事件的分析與思考5.5.常

17、見的收入確認問題常見的收入確認問題q 寅吃卯糧，透支未來收入寅吃卯糧，透支未來收入q 魚目混珠，偽裝收入性質(zhì)魚目混珠，偽裝收入性質(zhì) q 瞞天過海，虛構(gòu)經(jīng)營收入瞞天過海，虛構(gòu)經(jīng)營收入 q 六親不認，隱瞞關(guān)聯(lián)收入六親不認，隱瞞關(guān)聯(lián)收入q 以豐補歉，儲備當期收入以豐補歉，儲備當期收入 寅吃卯糧，透支未來收入寅吃卯糧，透支未來收入 天津磁卡公司（天津磁卡公司（600800 600800 ）20002000年年度報告披露，其控股子公司海南年年度報告披露，其控股子公司海南海卡有限公司?？ㄓ邢薰? (海卡公司?？ü? )將委托他人開發(fā)的兩項將委托他人開發(fā)的兩項pospos機技術(shù)協(xié)議轉(zhuǎn)讓給機技術(shù)協(xié)議轉(zhuǎn)讓給

18、另三家公司，收取技術(shù)轉(zhuǎn)讓費另三家公司，收取技術(shù)轉(zhuǎn)讓費55005500萬元，扣除委托開發(fā)成本萬元，扣除委托開發(fā)成本230230萬元，萬元，形成營業(yè)毛利形成營業(yè)毛利52705270萬元。經(jīng)查，?？ü九c受托開發(fā)方簽訂的委托開發(fā)萬元。經(jīng)查，海卡公司與受托開發(fā)方簽訂的委托開發(fā)合同規(guī)定，?？ü境酥Ц读巳块_發(fā)經(jīng)費和報酬外，還需支付了約合同規(guī)定，?？ü境酥Ц读巳块_發(fā)經(jīng)費和報酬外，還需支付了約定的定的“技術(shù)轉(zhuǎn)讓費技術(shù)轉(zhuǎn)讓費”之后，方可對研究開發(fā)成果享有完全的使用權(quán)和轉(zhuǎn)之后，方可對研究開發(fā)成果享有完全的使用權(quán)和轉(zhuǎn)讓權(quán)，但截止年報審計報告日，?？ü旧星纷寵?quán)，但截止年報審計報告日，?？ü旧星?979

19、萬元開發(fā)及轉(zhuǎn)讓費未付萬元開發(fā)及轉(zhuǎn)讓費未付清。?？ü驹谏形聪碛星?。海卡公司在尚未享有pospos機技術(shù)完全使用權(quán)和轉(zhuǎn)讓權(quán)的情況下，向機技術(shù)完全使用權(quán)和轉(zhuǎn)讓權(quán)的情況下，向三公司轉(zhuǎn)讓使用權(quán)，并將所收取的費用確認為收入，提前確認收入三公司轉(zhuǎn)讓使用權(quán)，并將所收取的費用確認為收入，提前確認收入55005500萬元，提前確認成本萬元，提前確認成本230230萬元，虛增利潤萬元，虛增利潤52705270萬元（萬元（20062006年年“STST”）魚目混珠，偽裝收入性質(zhì)魚目混珠，偽裝收入性質(zhì) 東方電子上市（東方電子上市（19971997年）后，每年初都制定了一個年增長速度在年）后，每年初都制定了一個年增長速

20、度在50%50%以上的發(fā)展計劃和利潤目標，而按公司的實際生產(chǎn)情況，是不可能完成以上的發(fā)展計劃和利潤目標，而按公司的實際生產(chǎn)情況，是不可能完成的，于是在每年年中和年底，根據(jù)實際完成情況與計劃目標的差異，由的，于是在每年年中和年底，根據(jù)實際完成情況與計劃目標的差異，由拋售內(nèi)部職工股票收入來彌補，偽造合同與發(fā)票，作為企業(yè)的主營業(yè)務(wù)拋售內(nèi)部職工股票收入來彌補，偽造合同與發(fā)票，作為企業(yè)的主營業(yè)務(wù)收入，每年拋售的時間大約都集中在中期報告和年度報告披露前，每次收入，每年拋售的時間大約都集中在中期報告和年度報告披露前，每次拋售的數(shù)量由公司業(yè)績的需要而定。拋售的數(shù)量由公司業(yè)績的需要而定。 19991999年年5

21、.115.11億、億、 20002000年年5.055.05億、億、 20012001年年2.512.51億拋售股票所得被計入公司主營業(yè)務(wù)收入，總計超過億拋售股票所得被計入公司主營業(yè)務(wù)收入，總計超過1212個億個億（20022002年年 “STST”） （縱橫國際，代碼（縱橫國際，代碼600862600862），為完成），為完成20002000年的利潤目標，時任縱橫年的利潤目標，時任縱橫國際草地機械分公司銷售分公司總經(jīng)理趙海泉安排，將當年國際草地機械分公司銷售分公司總經(jīng)理趙海泉安排，將當年17161716臺草臺草地機已開票未發(fā)貨地機已開票未發(fā)貨( (發(fā)票抵扣聯(lián)仍保留在公司發(fā)票抵扣聯(lián)仍保留在公司

22、) )，移庫至公司租賃的倉，移庫至公司租賃的倉庫中，商品的所有權(quán)未轉(zhuǎn)移。縱橫國際將上述未銷售出的草地機計作庫中，商品的所有權(quán)未轉(zhuǎn)移?？v橫國際將上述未銷售出的草地機計作銷售收入，由此虛構(gòu)該分公司銷售收入銷售收入，由此虛構(gòu)該分公司銷售收入19531953萬元，由此縱橫國際虛構(gòu)萬元，由此縱橫國際虛構(gòu)20002000年利潤年利潤703703萬元萬元 20002000年年1212月，為完成董事會安排的銷售任務(wù)，在主要管理人員的授月，為完成董事會安排的銷售任務(wù)，在主要管理人員的授意下縱橫國際的財務(wù)人員向深圳運緯達開具了意下縱橫國際的財務(wù)人員向深圳運緯達開具了5 5臺數(shù)控機床的銷售發(fā)票，臺數(shù)控機床的銷售發(fā)票

23、，并確認銷售收入并確認銷售收入382.05382.05萬元。萬元。20012001年年縱橫國際又通過南通威特機械有縱橫國際又通過南通威特機械有限公司限公司( (以下簡稱以下簡稱“南通威特南通威特”) )開票將上述開票將上述5 5臺數(shù)控機床從運緯達購回臺數(shù)控機床從運緯達購回自用。事實上，這自用。事實上，這5 5臺數(shù)控機車臺數(shù)控機車20002000年度從未出過縱橫國際倉庫。為此，年度從未出過縱橫國際倉庫。為此，縱橫國際虛構(gòu)縱橫國際虛構(gòu)5 5臺數(shù)控機床臺數(shù)控機床382.05382.05萬元的銷售收入，由此虛構(gòu)萬元的銷售收入，由此虛構(gòu)20002000年利年利潤潤179.51179.51萬元（萬元（19

24、981998年因虧損被年因虧損被STST，9999年摘帽，年摘帽，20022002年二次被年二次被STST）瞞天過海，虛構(gòu)經(jīng)營收入瞞天過海，虛構(gòu)經(jīng)營收入 六親不認，隱瞞關(guān)聯(lián)收入六親不認，隱瞞關(guān)聯(lián)收入 ST ST猴王（猴王（000535000535）20012001年憑借高價拍賣年憑借高價拍賣20002000萬股宜昌市商業(yè)銀行股萬股宜昌市商業(yè)銀行股權(quán)獲得的權(quán)獲得的5796.085796.08萬元投資收益萬元投資收益, ,實現(xiàn)凈利潤實現(xiàn)凈利潤527.48527.48萬元萬元, ,一舉扭虧。一舉扭虧。 然而這筆然而這筆“救命稻草救命稻草”似的股權(quán)交易卻引來市場爭議。因為在本次似的股權(quán)交易卻引來市場爭

25、議。因為在本次交易中交易中, ,高價購得宜昌市商業(yè)銀行股權(quán)的湖北中瑞資產(chǎn)管理有限公司和高價購得宜昌市商業(yè)銀行股權(quán)的湖北中瑞資產(chǎn)管理有限公司和北京三仁投資有限公司的股權(quán)收購款均為向北京三仁投資有限公司的股權(quán)收購款均為向STST猴王第一大股東宜昌市夷猴王第一大股東宜昌市夷陵國資公司的借款。因此陵國資公司的借款。因此, ,業(yè)內(nèi)人士認為業(yè)內(nèi)人士認為, ,湖北中瑞、北京三仁與湖北中瑞、北京三仁與STST猴王猴王的這種特殊債務(wù)關(guān)系是否能單純地被認定為沒有關(guān)聯(lián)關(guān)系值得探討的這種特殊債務(wù)關(guān)系是否能單純地被認定為沒有關(guān)聯(lián)關(guān)系值得探討（20012001年年STST，20052005年終止上市）年終止上市） 以豐補

26、歉，儲備當期收入以豐補歉，儲備當期收入 長安汽車（代碼長安汽車（代碼:000625:000625 ）20012001年末將預(yù)提補償費（銷售補償費年末將預(yù)提補償費（銷售補償費主要包括：降價補償和經(jīng)銷商獎勵等）從年初的主要包括：降價補償和經(jīng)銷商獎勵等）從年初的68006800萬元一下子拉到萬元一下子拉到3.343.34億元，銷售補償費億元，銷售補償費20022002年第三季度末余額高達年第三季度末余額高達6397163971萬元。而萬元。而 20022002年沒有動用過一分計提的補償費，長安汽車在年沒有動用過一分計提的補償費，長安汽車在20022002年第四季度沖年第四季度沖回計提的銷售補償費回計

27、提的銷售補償費4087240872萬元，占當年利潤的萬元，占當年利潤的36%36%。長安汽車在。長安汽車在20012001年及年及20022002年前三季度時利用年前三季度時利用“預(yù)提補償費預(yù)提補償費”名義隱藏利潤，后為了配名義隱藏利潤，后為了配合莊家出貨在合莊家出貨在20022002年報時將隱瞞利潤全部釋放，導(dǎo)致長安汽車年報時將隱瞞利潤全部釋放，導(dǎo)致長安汽車20022002年年業(yè)績業(yè)績“井噴井噴”，嚴重誤導(dǎo)了投資者，嚴重誤導(dǎo)了投資者 第二講第二講 利潤表分析利潤表分析一、趨勢分析一、趨勢分析二、結(jié)構(gòu)分析二、結(jié)構(gòu)分析三、利潤質(zhì)量分析三、利潤質(zhì)量分析四、利潤形成過程中操縱的可能手段四、利潤形成過

28、程中操縱的可能手段五、五、企業(yè)盈利模式及其質(zhì)量涵義企業(yè)盈利模式及其質(zhì)量涵義六、利潤質(zhì)量惡化的主要表現(xiàn)六、利潤質(zhì)量惡化的主要表現(xiàn)五、企業(yè)盈利模式及其質(zhì)量涵義 經(jīng)營活動主導(dǎo)型：核心利潤經(jīng)營活動主導(dǎo)型：核心利潤 投資主導(dǎo)型：公允價值變動損益投資主導(dǎo)型：公允價值變動損益 投資轉(zhuǎn)讓差價投資轉(zhuǎn)讓差價 股息或利息股息或利息 資產(chǎn)重組型：暫時性資產(chǎn)重組型：暫時性第二講第二講 利潤表分析利潤表分析一、趨勢分析一、趨勢分析二、結(jié)構(gòu)分析二、結(jié)構(gòu)分析三、利潤質(zhì)量分析三、利潤質(zhì)量分析四、利潤形成過程中操縱的可能手段四、利潤形成過程中操縱的可能手段五、企業(yè)盈利模式及其質(zhì)量涵義五、企業(yè)盈利模式及其質(zhì)量涵義六、六、利潤質(zhì)量惡

29、化的主要表現(xiàn)利潤質(zhì)量惡化的主要表現(xiàn)六、利潤質(zhì)量惡化的主要表現(xiàn)討論：討論：企業(yè)利潤質(zhì)量惡化的主要表現(xiàn)有哪些？企業(yè)利潤質(zhì)量惡化的主要表現(xiàn)有哪些？企業(yè)利潤惡化的征兆企業(yè)利潤惡化的征兆1.1.企業(yè)擴張過快企業(yè)擴張過快 涉及的領(lǐng)域會驟然增多，經(jīng)營風(fēng)險加大。涉及的領(lǐng)域會驟然增多，經(jīng)營風(fēng)險加大。2.2.企業(yè)反常壓縮酌量性成本企業(yè)反常壓縮酌量性成本 酌量性成本是指研究與開發(fā)支出、廣告費支出等管理酌量性成本是指研究與開發(fā)支出、廣告費支出等管理成可以通過自己的決策而改變規(guī)模的成本成可以通過自己的決策而改變規(guī)模的成本 反常壓縮可以看作是推遲發(fā)生，是為了粉飾當期利潤反常壓縮可以看作是推遲發(fā)生，是為了粉飾當期利潤。危機

30、管理危機管理: :警惕被警惕被 速度速度 套牢套牢3.3.企業(yè)變更會計政策和會計估計企業(yè)變更會計政策和會計估計 正常情況下應(yīng)遵循一致性原則；正常情況下應(yīng)遵循一致性原則； 在不符合條件時作出變更，很可能是為了粉飾利潤。在不符合條件時作出變更，很可能是為了粉飾利潤。4.4.應(yīng)收賬款規(guī)模的不正常增加、應(yīng)收賬款平均收賬期應(yīng)收賬款規(guī)模的不正常增加、應(yīng)收賬款平均收賬期的不正常延長的不正常延長 放寬信用政策的信號放寬信用政策的信號 可以刺激營業(yè)收入的立即增長，但影響資產(chǎn)質(zhì)量可以刺激營業(yè)收入的立即增長，但影響資產(chǎn)質(zhì)量5.5.企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)速度過于緩慢企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)速度過于緩慢 表明企業(yè)存貨出現(xiàn)積壓，影響銷售規(guī)模，

31、影響獲利水平。表明企業(yè)存貨出現(xiàn)積壓，影響銷售規(guī)模，影響獲利水平。6.6.應(yīng)付賬款不正常增加、應(yīng)付賬款平均付賬期限不正應(yīng)付賬款不正常增加、應(yīng)付賬款平均付賬期限不正常延長常延長7.7.企業(yè)無形資產(chǎn)規(guī)模的不正常增加企業(yè)無形資產(chǎn)規(guī)模的不正常增加 有可能將當期費用資本化有可能將當期費用資本化8.8.企業(yè)的業(yè)績過渡依賴非主營業(yè)務(wù)企業(yè)的業(yè)績過渡依賴非主營業(yè)務(wù) 謀求近期盈利，缺乏盈利的持久性謀求近期盈利，缺乏盈利的持久性9.9.企業(yè)計提的各種準備過低企業(yè)計提的各種準備過低 充分利用利潤充分利用利潤“調(diào)節(jié)器調(diào)節(jié)器 為未來經(jīng)營埋下為未來經(jīng)營埋下“定時炸彈定時炸彈”10.10.企業(yè)利潤表中的銷售費用、管理費用等期間

32、費用企業(yè)利潤表中的銷售費用、管理費用等期間費用出現(xiàn)不正常的降低出現(xiàn)不正常的降低 出現(xiàn)隨業(yè)務(wù)量的上升而下降的現(xiàn)象出現(xiàn)隨業(yè)務(wù)量的上升而下降的現(xiàn)象11.11.企業(yè)舉債過度企業(yè)舉債過度 資金緊張，支付能力下降資金緊張，支付能力下降l 12.12.注冊會計師或事務(wù)所變更、審計報告出現(xiàn)異常注冊會計師或事務(wù)所變更、審計報告出現(xiàn)異常科龍事件科龍事件13.13.企業(yè)有足夠的可供分配利潤，但不進行現(xiàn)金分配企業(yè)有足夠的可供分配利潤，但不進行現(xiàn)金分配14.14.穩(wěn)定發(fā)展條件下經(jīng)營現(xiàn)金流量小于穩(wěn)定發(fā)展條件下經(jīng)營現(xiàn)金流量小于0 0。 利潤與經(jīng)營現(xiàn)金流量之間存在一定的對應(yīng)關(guān)系。利潤與經(jīng)營現(xiàn)金流量之間存在一定的對應(yīng)關(guān)系。15

33、.15.投資收益與相應(yīng)的現(xiàn)金流量脫節(jié)，有利潤不分紅投資收益與相應(yīng)的現(xiàn)金流量脫節(jié)，有利潤不分紅 利潤中存在泡沫利潤中存在泡沫施樂公司利潤操縱手段和動機的案例分析施樂公司利潤操縱手段和動機的案例分析中材科技（中材科技（20102010年報表）年報表）中材科技利潤表分析案例中材科技利潤表分析案例一、一、利潤表基本情況利潤表基本情況二、趨勢分析二、趨勢分析三、結(jié)構(gòu)分析三、結(jié)構(gòu)分析四、利潤獲現(xiàn)能力分析四、利潤獲現(xiàn)能力分析五、小項目情況分析五、小項目情況分析核核心心利利潤潤中材科技利潤表分析案例中材科技利潤表分析案例一、利潤表基本情況一、利潤表基本情況二、二、趨勢分析趨勢分析三、結(jié)構(gòu)分析三、結(jié)構(gòu)分析四、利

34、潤獲現(xiàn)能力分析四、利潤獲現(xiàn)能力分析五、小項目情況分析五、小項目情況分析股票簡稱股票簡稱凈利潤凈利潤核心利潤核心利潤營業(yè)總收入營業(yè)總收入營業(yè)成本營業(yè)成本營業(yè)稅金及營業(yè)稅金及附加附加銷售費用銷售費用管理費用管理費用財務(wù)費用財務(wù)費用中材科技中材科技63.31%63.31%44.74%44.74%59.56%59.56%64.37%64.37%34.23%34.23%125.51%125.51%18.74%18.74%104.60%104.60%棱光實業(yè)棱光實業(yè)10.54%10.54%-33.50%-33.50%72.84%72.84%133.49%133.49%-43.61%-43.61%-15.3

35、2%-15.32%85.20%85.20%753.79%753.79%七匹狼七匹狼38.87%38.87%34.59%34.59%10.59%10.59%4.77%4.77%22.76%22.76%6.72%6.72%7.73%7.73%-65.21%-65.21%三一重工三一重工186.13%186.13%162.87%162.87%92.11%92.11%167.28%167.28%90.68%90.68%149.33%149.33%236.39%236.39%歌華有線歌華有線4.80%4.80%-61.68%-61.68%24.96%24.96%47.95%47.95%36.48%36.

36、48%21.23%21.23%15.83%15.83%14.58%14.58%貴州茅臺貴州茅臺17.13%17.13%17.86%17.86%20.30%20.30%10.76%10.76%67.68%67.68%8.89%8.89%10.59%10.59%32.13%32.13%中國石油中國石油35.57%35.57%33.38%33.38%53.25%53.25%36.92%36.92%19.59%19.59%10.84%10.84%15.89%15.89%趨勢分析趨勢分析中材科技利潤表分析案例中材科技利潤表分析案例一、利潤表基本情況一、利潤表基本情況二、趨勢分析二、趨勢分析三、三、結(jié)構(gòu)分

37、析結(jié)構(gòu)分析四、利潤獲現(xiàn)能力分析四、利潤獲現(xiàn)能力分析五、小項目情況分析五、小項目情況分析股票名稱股票名稱營業(yè)外收入營業(yè)外收入/ /收入總額收入總額營業(yè)外支出營業(yè)外支出/ /總費用總費用中材科技中材科技3.30%3.30%0.05%0.05%棱光實業(yè)棱光實業(yè)4.45%4.45%0.26%0.26%七匹狼七匹狼0.35%0.35%0.87%0.87%三一重工三一重工0.40%0.40%歌華有線歌華有線11.09%11.09%0.05%0.05%貴州茅臺貴州茅臺0.05%0.05%0.08%0.08%中國石油中國石油0.63%0.63%營業(yè)稅金及附加比重營業(yè)稅金及附加比重 銷售費用比重銷售費用比重管理

38、費用比重管理費用比重財務(wù)費用比重財務(wù)費用比重營業(yè)成本比重營業(yè)成本比重合計合計中材科技中材科技0.60%0.60%4.37%4.37%11.16%11.16%2.90%2.90%80.98%80.98%100.00%100.00%棱光實業(yè)棱光實業(yè)5.72%5.72%1.41%1.41%12.97%12.97%0.88%0.88%79.03%79.03%100.00%100.00%七匹狼七匹狼1.20%1.20%18.04%18.04%8.79%8.79%0.26%0.26%71.71%71.71%100.00%100.00%三一重工三一重工0.49%0.49%11.87%11.87%7.12%7.12%1.11%1.11%79.42%79.42%100.00%100.00%歌華有線歌華有線2.45%2.45%4.26%4.26%4.87%4.87%1.47%1.47%86.95%86.95%100.00%100.00%貴州茅臺貴州茅臺32.66%32.66%14.01%14.01%27.87%27.87%3.66%3.66%21.80%21.80%100.00%100.00%中國石油中國石油13.93%