財(cái)務(wù)報(bào)表分析 寶鋼一

1、| You have to believe, there is a way. The ancients said: the kingdom of heaven is trying to enter. Only when the reluctant step by step to go to it s time, must be managed to get one step down, only have struggled to achieve it. - Guo Ge Tech財(cái)務(wù)報(bào)表分析作業(yè)一償債能力分析“（寶鋼股份） 選定企業(yè)：寶鋼股份(600019)作業(yè)一、企業(yè)償債能力分析【公司的基

2、本介紹】 批準(zhǔn)的經(jīng)營(yíng)范圍：鋼鐵冶煉、加工，電力、煤炭、工業(yè)氣體生產(chǎn)，碼頭、倉(cāng)儲(chǔ)、運(yùn)輸?shù)扰c鋼鐵相關(guān)的業(yè)務(wù)，技術(shù)開(kāi)發(fā)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、技術(shù)服務(wù)和技術(shù)管理咨詢(xún)服務(wù)，汽車(chē)修理，商品和技術(shù)的進(jìn)出口，有色金屬冶煉及壓延加工，工業(yè)爐窯，化工原料及產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷(xiāo)售，金屬礦石、煤炭、鋼鐵、非金屬礦石裝卸、港區(qū)服務(wù)，水路貨運(yùn)代理，水路貨運(yùn)裝卸聯(lián)運(yùn)，船舶代理，國(guó)外承包工程勞務(wù)合作，國(guó)際招標(biāo)，工程招標(biāo)代理，國(guó)內(nèi)貿(mào)易，對(duì)銷(xiāo)，轉(zhuǎn)口貿(mào)易，廢鋼，煤炭，燃料油，化學(xué)危險(xiǎn)品（限批發(fā)）(限分支機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng))。截止2008 年12 月31 日，寶鋼股份總資產(chǎn)20,002,113.69 萬(wàn)元凈資產(chǎn)9,783,768.74 萬(wàn)元； 2008年度實(shí)

3、現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入20,033,177.38 萬(wàn)元，凈利潤(rùn)660,109.31 萬(wàn)元（一） 營(yíng)運(yùn)資本分析 方法一：歷史比較分析法1、2005年年?duì)I運(yùn)資本=47098125554.01-42678178819.85=4,419,946,734.16元 寶鋼集團(tuán)2005年年末營(yíng)運(yùn)資本為4,419,946,734.16元，說(shuō)明流動(dòng)資產(chǎn)總額47,098,125,554.01元減去流動(dòng)負(fù)債總額42,678,178,819.85元后的超支部分為4,419,946,734.16元，該企業(yè)不能償債的風(fēng)險(xiǎn)較小。 2、2006年年?duì)I運(yùn)資本=51,611,296,652.11-47,266,308,239.70=4,3

4、44,988,412.41元 寶鋼集團(tuán)2006年年末營(yíng)運(yùn)資本為4,344,988,160.00元，說(shuō)明流動(dòng)資產(chǎn)總額51,611,296,652.11元減去流動(dòng)負(fù)債總額47,266,308,239.70后的剩余部分為4,344,988,412.41元，該企業(yè)不能償債的風(fēng)險(xiǎn)較小。 3、2007年年?duì)I運(yùn)資本=76,623,850,345.51-75,885,168,161.71=738,682,183.80元 寶鋼集團(tuán)2007年年末營(yíng)運(yùn)資本為738,682,183.80元，說(shuō)明流動(dòng)資產(chǎn)總額76,623,850,345.51元減去流動(dòng)負(fù)債總額75,885,168,161.71后的剩余部分為738,68

5、2,183.80元，該企業(yè)不能償債的風(fēng)險(xiǎn)較小。 方法二：同業(yè)比較分析法表1年份 企業(yè)年?duì)I運(yùn)資本元 行業(yè)平均水平元 行業(yè)先進(jìn)水平元 與行業(yè)先進(jìn)水平差異值元 與行業(yè)先進(jìn)水平差異率2005. 4419946734.16 340133632.00 4419946734.16 0 02006. 4,344,988,412.41 -205,351,344.00 4,344,988,412.41 0 02007. 738,682,183.80 105,980,656.00 3,532,041,216.00 -2,793,359,032.20 -79%由表1可作如下分析：2005年度：該企業(yè)的年末營(yíng)運(yùn)資本為

6、4419946734.16元，說(shuō)明企業(yè)不能償債的風(fēng)險(xiǎn)較?。慌c行業(yè)平均水平相比，企業(yè)實(shí)際值高于行業(yè)平均水平；與行業(yè)先進(jìn)水平相比，企業(yè)實(shí)際值就是行業(yè)先進(jìn)水平。由此可見(jiàn)，該企業(yè)2005年度的償債能力處于同行業(yè)上游水平。2006年度：該企業(yè)的年末營(yíng)運(yùn)資本為 4,344,988,412.41元，說(shuō)明企業(yè)有足夠的短期償債能力,仍然處于鋼鐵行業(yè)的龍頭地位與行業(yè)平均水平相比，企業(yè)實(shí)際值就大大高于行業(yè)平均水平；與行業(yè)先進(jìn)水平相比，企業(yè)實(shí)際值就是行業(yè)先進(jìn)水平，沒(méi)有差異率，可看出2006年該企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資本處在該企業(yè)最好狀態(tài)， 該企業(yè)2006年度的償債能力處于同行業(yè)中的顛峰。2007年度：該企業(yè)的年末營(yíng)運(yùn)資本為738

7、,682,183.80元，說(shuō)明企業(yè)不能償債的風(fēng)險(xiǎn)較??；與行業(yè)平均水平相比，企業(yè)實(shí)際值低于行業(yè)平均水平；與行業(yè)先進(jìn)水平相比，企業(yè)實(shí)際值大大低于行業(yè)先進(jìn)水平，差異率為 -79，差距較大。較上年度相比，有大的滑坡現(xiàn)象，究其原因應(yīng)該是2007年國(guó)際市場(chǎng)上鐵礦石的價(jià)格大幅度提高,看得出企業(yè)已對(duì)此加以重視，并作出了相應(yīng)措施，不過(guò)仍有待于提高；由此可見(jiàn)，該企業(yè)2007年度的償債能力仍處于同行業(yè)中下游水平。（二） 短期償債能力指標(biāo)分析 方法一：歷史比較分析法表2： 指標(biāo) 2007 2006 2005流動(dòng)比率 1.01 1.09 1.104應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 33.28 31.71 35.412存貨周轉(zhuǎn)率 4.62

8、 4.57 6.331速動(dòng)比率 0.49 0.42 0.313現(xiàn)金比率 0.1697 0.1134 0.11442005年度分析：（1）流動(dòng)比率分析： 從表2可以看出，該企業(yè)流動(dòng)比率實(shí)際值低于上年實(shí)際值，說(shuō)明該企業(yè)的短期償債能力比上年下降了，但差距不大。通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債表可以看出，本期流動(dòng)比率下降的主要原因是本期流動(dòng)資產(chǎn)降低速度遠(yuǎn)高于流動(dòng)負(fù)債的降低速度。為進(jìn)一步掌握流動(dòng)比率的質(zhì)量，應(yīng)分析流動(dòng)比率的質(zhì)量，應(yīng)分析流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性強(qiáng)弱，主要是應(yīng)收賬款和存貨的流動(dòng)性。（2）應(yīng)收賬款和存貨的流動(dòng)性分析： 從表2可以看出，該企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低于上年值，存貨周轉(zhuǎn)比率低于上年值。說(shuō)明該企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)存在問(wèn)題。（3

9、）進(jìn)一步評(píng)價(jià)企業(yè)償債能力，要比較速動(dòng)比率。寶鋼集團(tuán)本年速度比率低于上年實(shí)際值，通過(guò)表2，可以看出本年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率及存貨周轉(zhuǎn)比率都低于上年值?？梢?jiàn)，是流動(dòng)資產(chǎn)存在問(wèn)題。（4）現(xiàn)金比率分析： 在分析了速動(dòng)比率低的原因后，應(yīng)進(jìn)一步計(jì)算現(xiàn)金比率。寶鋼集團(tuán)的本年現(xiàn)金比率較上年實(shí)際值低了近三分之一，說(shuō)明該企業(yè)用現(xiàn)金償還短期債務(wù)的能力大幅降低。主要是企業(yè)現(xiàn)金資產(chǎn)存量大幅降低。 通過(guò)上述分析，可以得出結(jié)論：寶鋼集團(tuán)主要問(wèn)題出在流動(dòng)資產(chǎn)，其存款和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下降是主要矛盾，應(yīng)重點(diǎn)進(jìn)行深入分析。2006年度分析：（1）流動(dòng)比率分析： 從表2可以看出，該企業(yè)流動(dòng)比率實(shí)際值與上年實(shí)際值相持平，說(shuō)明該企業(yè)的短期償債

10、能力與去年同期水平差距不大。通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債表可以看出，為進(jìn)一步掌握流動(dòng)比率的質(zhì)量，應(yīng)分析流動(dòng)比率的質(zhì)量，應(yīng)分析流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性強(qiáng)弱，主要是應(yīng)收賬款和存貨的流動(dòng)性。（2）應(yīng)收賬款和存貨的流動(dòng)性分析：從表2可以看出，該企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低于上年值，存貨周轉(zhuǎn)比率也低于上年。說(shuō)明該企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)存在問(wèn)題,通過(guò)報(bào)表可以看出,寶鋼集團(tuán)2006年年末應(yīng)收賬款較年初增加411,498,627.20元,說(shuō)明該企業(yè)有部分貨款不能及時(shí)收回,因此應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率出現(xiàn)了下降.2006年年末的存貨較上年末增加31,514,549,913.06-25,046,290,143.02=6468259770.04元,說(shuō)明存貨流動(dòng)性出現(xiàn)

11、了問(wèn)題。（3）進(jìn)一步評(píng)價(jià)企業(yè)償債能力，要比較速動(dòng)比率。寶鋼股份本年速度比率低于上年實(shí)際值，通過(guò)表2，可以看出本年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率及存貨周轉(zhuǎn)比率都低于上年值?？梢?jiàn)，是流動(dòng)資產(chǎn)存在問(wèn)題。 通過(guò)上述分析，可以得出結(jié)論：寶鋼股份主要問(wèn)題出在流動(dòng)資產(chǎn)中存貨和應(yīng)收賬款的流動(dòng)性能力降低應(yīng)重點(diǎn)進(jìn)行深入分析。2007年度分析：（1）流動(dòng)比率分析： 從表2可以看出，該企業(yè)流動(dòng)比率實(shí)際值低于上年實(shí)際值，說(shuō)明該企業(yè)的短期償債能力比上年有所下降，但差距不大。通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債表可以看出，本期流動(dòng)比率下降的主要原因是本期流動(dòng)資產(chǎn)增加速度（76623850345.51-51611296652.11）76623850345.51=3

12、2.64%低于流動(dòng)負(fù)債的增加速度（75885168161.71-47266308239.70）/75885168161.71=37.71%。為進(jìn)一步掌握流動(dòng)比率的質(zhì)量，應(yīng)分析流動(dòng)比率的質(zhì)量，應(yīng)分析流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性強(qiáng)弱，主要是應(yīng)收賬款和存貨的流動(dòng)性。（2）應(yīng)收賬款和存貨的流動(dòng)性分析： 從表2可以看出，該企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高于上年值，存貨周轉(zhuǎn)率比上年有所提高。說(shuō)明該企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中應(yīng)收賬款及存貨的流動(dòng)性較去年有所提高,但不是很明顯,說(shuō)明該企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債出現(xiàn)了問(wèn)題。（3）進(jìn)一步評(píng)價(jià)企業(yè)償債能力，要比較速度比率。寶鋼股份本年速度比率高于上年實(shí)際值，通過(guò)表2，可以看出本年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率及存貨周轉(zhuǎn)比率都高于

13、上年值?？梢?jiàn)，是流動(dòng)負(fù)債的增加幅度較大,說(shuō)明流動(dòng)負(fù)債存在問(wèn)題。 通過(guò)上述分析，可以得出結(jié)論：寶鋼股份主要問(wèn)題出在流動(dòng)負(fù)債，其增加速度過(guò)快是主要矛盾，應(yīng)重點(diǎn)進(jìn)行深入分析。根據(jù)掌握的資料，總體上來(lái)看，流動(dòng)負(fù)債的質(zhì)量并不差。主要問(wèn)題是寶鋼股份中一年到期的長(zhǎng)期負(fù)債較多，公司應(yīng)加強(qiáng)對(duì)短期借款及到期債務(wù)的管理。 方法二：同業(yè)比較分析法表3（2005年度）指標(biāo) 企業(yè)實(shí)際值 行業(yè)平均水平 行業(yè)先進(jìn)水平 與行業(yè)先進(jìn)水平差異值 與行業(yè)先進(jìn)水平差異率流動(dòng)比率 1.104 1.379 4.115 -3.011 -73.17應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 35.412 620.53 20875.52 -20840.18 -99.83存

14、貨周轉(zhuǎn)率 6.331 6.717 24.059 -17.728 -73.69速動(dòng)比率 0.313 0.506 2.458 -2.145 -87.23現(xiàn)金比率 0.1144 0.366 1.923 -1.8086 -94.05表4（2006年度）指標(biāo) 企業(yè)實(shí)際值 行業(yè)平均水平 行業(yè)先進(jìn)水平 與行業(yè)先進(jìn)水平差異值 與行業(yè)先進(jìn)水平差異率流動(dòng)比率 1.092 1.217 3.48 -2.39 -68.6應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 9.178 8.154 46.904 -37.726 -80.43存貨周轉(zhuǎn)率 10.319 10.252 54.437 -44.118 -81.04速動(dòng)比率 0.223 0.485 2.

15、406 -2.183 -90.73現(xiàn)金比率 0.113 0.335 1.634 -1.521 -93.08表5（2007年度）指標(biāo) 企業(yè)實(shí)際值 行業(yè)平均水平 行業(yè)先進(jìn)水平 與行業(yè)先進(jìn)水平差異值 與行業(yè)先進(jìn)水平差異率流動(dòng)比率 1.01 2.008 29.85 -28.84 -96.6應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率11.136 10.349 34.189 -23.053 -67.43存貨周轉(zhuǎn)率 4.62 4.848 20.477 -15.857 -77.44速動(dòng)比率 0.223 0.5520 2.847 -2.624 -92.17現(xiàn)金比率 0.1481 0.3870 2.756 -2.608 -94.63.由表3

16、可知：（1）流動(dòng)比率分析： 企業(yè)實(shí)際值低于行業(yè)平均水平，且差距較大； 企業(yè)實(shí)際值低于行業(yè)先進(jìn)水平，其差異率為-73.17，可見(jiàn)該企業(yè)與先進(jìn)水平是有很大距離的； 為進(jìn)一步掌握流動(dòng)比率的質(zhì)量，應(yīng)分析流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性強(qiáng)弱，主要是應(yīng)收賬款和存貨的流動(dòng)性。（2）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析： 企業(yè)實(shí)際值低于行業(yè)平均水平，差距較大； 企業(yè)實(shí)際值低于行業(yè)先進(jìn)水平，差異率為-99.83，差距很大； 可見(jiàn)企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率只處于行業(yè)的下游水平。（3）存貨周轉(zhuǎn)率分析： 企業(yè)實(shí)際值低于行業(yè)平均水平，說(shuō)明企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)速度快于行業(yè)平均水平； 企業(yè)實(shí)際值低于同行業(yè)先進(jìn)水平，差異率為-73.69，差距很大，處于行業(yè)中下游水平。（

17、4）速動(dòng)比率分析： 企業(yè)實(shí)際值低于行業(yè)平均水平，說(shuō)明企業(yè)的短期償債能力高于行業(yè)平均水平； 企業(yè)實(shí)際值低于行業(yè)先進(jìn)水平，差異率為-87.23，差距很大。但一般而言，速動(dòng)比率在1左右是較為合理的，可見(jiàn)，企業(yè)的速動(dòng)比率處于行業(yè)的下游水平。（5）現(xiàn)金比率分析： 企業(yè)實(shí)際值低于行業(yè)平均水平，說(shuō)明企業(yè)直接償付債務(wù)的能力低于行業(yè)平均水平； 企業(yè)實(shí)際值低于行業(yè)先進(jìn)水平，差異率為-94.05，差距巨大； 可見(jiàn)，該企業(yè)賺取現(xiàn)金的能力很弱，需特別關(guān)注。 綜合上述分析，可以得出結(jié)論，2005年度該企業(yè)的短期償債能力低于行業(yè)平均水平，與行業(yè)先進(jìn)水平差距很大，問(wèn)題主要出在應(yīng)收賬款和存貨的流動(dòng)性偏差，及其賺取現(xiàn)金能力較弱上

18、，應(yīng)重點(diǎn)進(jìn)行深入分析。.由表4可知：（1）流動(dòng)比率分析： 企業(yè)實(shí)際值低于行業(yè)平均水平，但差距不大； 企業(yè)實(shí)際值低于行業(yè)先進(jìn)水平，其差異率為-68.6，可見(jiàn)該企業(yè)與先進(jìn)水平是有很大距離的； 為進(jìn)一步掌握流動(dòng)比率的質(zhì)量，應(yīng)分析流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性強(qiáng)弱，主要是應(yīng)收賬款和存貨的流動(dòng)性。（2）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析： 企業(yè)實(shí)際值高于行業(yè)平均水平，差距較??； 企業(yè)實(shí)際值低于行業(yè)先進(jìn)水平，差異率為-80.43，差距很大； 可見(jiàn)企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率只處于行業(yè)的中下游水平。（3）存貨周轉(zhuǎn)率分析： 企業(yè)實(shí)際值高于行業(yè)平均水平，說(shuō)明企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)速度快于行業(yè)平均水平； 企業(yè)實(shí)際值低于同行業(yè)先進(jìn)水平，差異率為-81.04，差

19、距很大，處于行業(yè)中游水平。（4）速動(dòng)比率分析： 企業(yè)實(shí)際值低于行業(yè)平均水平，說(shuō)明企業(yè)的短期償債能力高于行業(yè)平均水平； 企業(yè)實(shí)際值低于行業(yè)先進(jìn)水平，差異率為-90.73，差距很大。但一般而言，速動(dòng)比率在1左右是較為合理的，可見(jiàn)，企業(yè)的速動(dòng)比率處于行業(yè)的下游水平。（5）現(xiàn)金比率分析： 企業(yè)實(shí)際值低于行業(yè)平均水平，說(shuō)明企業(yè)直接償付債務(wù)的能力低于行業(yè)平均水平； 企業(yè)實(shí)際值低于行業(yè)先進(jìn)水平，差異率為-93.08，差距巨大； 可見(jiàn)，該企業(yè)賺取現(xiàn)金的能力很弱，需特別關(guān)注。 綜合上述分析，可以得出結(jié)論，2006年度該企業(yè)的短期償債能力低于行業(yè)平均水平，與行業(yè)先進(jìn)水平差距很大，問(wèn)題主要出在應(yīng)收賬款和存貨的流動(dòng)性

20、偏差，及其賺取現(xiàn)金能力較弱上，應(yīng)重點(diǎn)進(jìn)行深入分析。由表5可知：（1）流動(dòng)比率分析： 企業(yè)實(shí)際值低于行業(yè)平均水平，但差距不大； 企業(yè)實(shí)際值低于行業(yè)先進(jìn)水平，其差異率為-96.6，可見(jiàn)該企業(yè)與先進(jìn)水平是有很大距離的； 為進(jìn)一步掌握流動(dòng)比率的質(zhì)量，應(yīng)分析流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性強(qiáng)弱，主要是應(yīng)收賬款和存貨的流動(dòng)性。（2）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析： 企業(yè)實(shí)際值高于行業(yè)平均水平； 企業(yè)實(shí)際值低于行業(yè)先進(jìn)水平，差異率為-67.43，差距很大； 可見(jiàn)企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率只處于行業(yè)的中游水平。（3）存貨周轉(zhuǎn)率分析： 企業(yè)實(shí)際值低于行業(yè)平均水平； 企業(yè)實(shí)際值低于同行業(yè)先進(jìn)水平，差異率為-77.44，與先進(jìn)水平的差距很大，處于行

21、業(yè)中下游水平。（4）速動(dòng)比率分析： 企業(yè)實(shí)際值低于行業(yè)平均水平，說(shuō)明企業(yè)的短期償債能力高于行業(yè)平均水平； 企業(yè)實(shí)際值低于行業(yè)先進(jìn)水平，差異率為-92.17，差距很大。但一般而言，速動(dòng)比率在1左右還是較為合理的，可見(jiàn)，企業(yè)的速動(dòng)比率處于行業(yè)的中游水平。（5）現(xiàn)金比率分析： 企業(yè)實(shí)際值低于行業(yè)平均水平，說(shuō)明企業(yè)直接償付債務(wù)的能力低于行業(yè)平均水平； 企業(yè)實(shí)際值低于行業(yè)先進(jìn)水平，差異率為-94.63，差距巨大； 可見(jiàn)，該企業(yè)賺取現(xiàn)金的能力很弱，需特別關(guān)注。 綜合上述分析，可以得出結(jié)論，2007年度該企業(yè)的短期償債能力低于行業(yè)平均水平，與行業(yè)先進(jìn)水平差距很大，問(wèn)題主要出在應(yīng)收賬款和存貨的流動(dòng)性偏差，及其

22、賺取現(xiàn)金能力較弱上，應(yīng)重點(diǎn)進(jìn)行深入分析。 綜合上述分析，可以得出結(jié)論，2007年度該企業(yè)的短期償債能力低于行業(yè)平均水平，與行業(yè)先進(jìn)水平差距很大，問(wèn)題主要出在應(yīng)收賬款和存貨的流動(dòng)性偏差，及其賺取現(xiàn)金能力較弱上，應(yīng)重點(diǎn)進(jìn)行深入分析。 匯總20052007年的分析，該企業(yè)的短期償債能力總的來(lái)說(shuō)，仍處于行業(yè)中游水平，看得出企業(yè)是有重視，并采取過(guò)措施的，雖然不是很理想，但還是起到了一定的作用，至少在2004年一次大的滑坡后，2005年又有了峰回路轉(zhuǎn)的趨勢(shì)，不過(guò)仍與行業(yè)先進(jìn)水平相差懸殊?？梢耘袛嘣摴具€存在較大的努力空間，雖然近幾年改公司意識(shí)到自身的問(wèn)題，在不斷改進(jìn)，但力度不夠，差異仍然很大。（三）長(zhǎng)期償

23、債能力指標(biāo)分析 方法一：歷史比較分析法1、資產(chǎn)負(fù)債率 2005年資產(chǎn)負(fù)債率= 44.42% 2006年資產(chǎn)負(fù)債率= 42.48% 2007年資產(chǎn)負(fù)債率=49.77%分析： （1）與一般公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)（40%-60%）相比，寶鋼集團(tuán)2005年2007年的資產(chǎn)負(fù)債率均處于正常水平,且在公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)區(qū)間。說(shuō)明企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力較好。企業(yè)采納了較為保守的財(cái)務(wù)政策，企業(yè)今后應(yīng)適當(dāng)增加借款,利用財(cái)務(wù)杠桿給企業(yè)股東帶來(lái)利益。 （2）與上年同期相比， 2007年資產(chǎn)負(fù)債率有所提高，但是幅度不大，說(shuō)明該企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)處于正常狀態(tài)。 結(jié)論：寶鋼集團(tuán)應(yīng)進(jìn)行適當(dāng)?shù)馁Y本結(jié)構(gòu)調(diào)整，增加負(fù)債規(guī)模,并且應(yīng)采取較為開(kāi)放的財(cái)務(wù)政策，預(yù)期將

24、來(lái)的權(quán)益資本收益率可能會(huì)提高。2、產(chǎn)權(quán)比率 2005年產(chǎn)權(quán)比率=(63097319420.87/74475249818.16)*100%=84.72% 2006年產(chǎn)權(quán)比率=（64184796655.82/81960545925.11）*100%=78.31% 2007年產(chǎn)權(quán)比率=（93734800188.74/94600995068.18）*100%=99.08%3、有形凈值債務(wù)率 2005年有形凈值債務(wù)率=63097319420.87（74475249818.16-1298102967.04） 100%=86.22% 2006年有形凈值債務(wù)率=64184796655.82（819605459

25、25.11-1351196378.61） 100%=79.62% 2007年有形凈值債務(wù)率=93734800188.74（94600995068.18-5626751807.39） 100%=105.35%分析： （1）寶鋼集團(tuán)2005年2007年的有形凈值債務(wù)率均低于標(biāo)準(zhǔn)值，保持了一個(gè)較低的有形凈值債務(wù)率。這說(shuō)明：企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力較好；債權(quán)人利益的受保障程度較高。 （2）與上年同期相比， 2007年有形凈值債務(wù)率有所提高，且幅度較大。這說(shuō)明企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)略有提高。 結(jié)論：寶鋼集團(tuán)長(zhǎng)期償債能力較好，公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低，債權(quán)人利益受保護(hù)的程度較高。將來(lái)的發(fā)展計(jì)劃應(yīng)盡可能增加負(fù)債籌資，以充分利潤(rùn)率

26、財(cái)務(wù)杠桿，使資本結(jié)構(gòu)更加合理。4、利用利潤(rùn)表分析長(zhǎng)期償債能力利息償付倍數(shù)1043608848.27=18.545631306365346.80=15.55009818323181.69=18.26494分析： （1）寶鋼集團(tuán)2005年的利息償付倍數(shù)說(shuō)明該企業(yè)有償還利息的能力。從理論上說(shuō)，只要利息償付倍數(shù)大于1，企業(yè)就能償還債務(wù)利息。該指標(biāo)越高，債權(quán)人利益的受保障程度越高。20062007年的利息償付倍數(shù)均說(shuō)明企業(yè)具有償還利息的能力. （2）與一般公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)值相比，該公司利息償付倍數(shù)較高，說(shuō)明借錢(qián)給寶鋼集團(tuán)的風(fēng)險(xiǎn)較小。 （3）與上年同期相比， 2007年利息償付倍數(shù)大幅增強(qiáng)，這說(shuō)明：企業(yè)償還利息的

27、能力增強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)降低。方法二：同業(yè)比較分析法（以下均以債權(quán)人的角度進(jìn)行分析）表6（2005度）指標(biāo) 企業(yè)實(shí)際值 行業(yè)平均水平 行業(yè)先進(jìn)水平 與行業(yè)先進(jìn)水平差異值 與行業(yè)先進(jìn)水平差異率資產(chǎn)負(fù)債率 44.42 52.026 75.69 -31.27 -41.31產(chǎn)權(quán)比率 84.72 138.001 314.56 -229.84 -73.07有形凈值債務(wù)率86.22 145.934 327.69 -241.47 -73.69利息償付倍數(shù)18.54563 0 0 0 0表7（2006度）指標(biāo) 企業(yè)實(shí)際值 行業(yè)平均水平 行業(yè)先進(jìn)水平 與行業(yè)先進(jìn)水平差異值 與行業(yè)先進(jìn)水平差異率資產(chǎn)負(fù)債率42.48 55.1

28、02 77.490 -35.01 -45.18產(chǎn)權(quán)比率 78.31 153.924 390.06 -311.75 -79.92有形凈值債務(wù)率79.62 164.474 414.93 -335.31 -80.81利息償付倍數(shù)15.55009 0 0 0 0表8（2007）指標(biāo) 企業(yè)實(shí)際值 行業(yè)平均水平 行業(yè)先進(jìn)水平 與行業(yè)先進(jìn)水平差異值 與行業(yè)先進(jìn)水平差異率資產(chǎn)負(fù)債率49.77 54.015 79.690 -29.92 -37.55產(chǎn)權(quán)比率 99.08 143.171 392.370 -293.29 -74.75有形凈值債務(wù)率105.35 152.99 477.36 -372.01 -77.93

29、利息償付倍數(shù) 18.26494 0 0 0 0由表6可知：（1）資產(chǎn)負(fù)債率分析： 企業(yè)實(shí)際值低于行業(yè)平均水平，說(shuō)明企業(yè)長(zhǎng)期償債能力低于行業(yè)平均水平，但一般而言，只要資產(chǎn)負(fù)債率不超過(guò)70，還是可以接受的； 企業(yè)實(shí)際值低于行業(yè)先進(jìn)水平，差異率為-41.31，其差距可以接受； 可判定該企業(yè)在同行業(yè)中，資產(chǎn)負(fù)債率處于上游水平。（2）產(chǎn)權(quán)比率分析： 企業(yè)實(shí)際值低于行業(yè)平均水平，說(shuō)明該企業(yè)長(zhǎng)期償債能力高于行業(yè)平均水平； 企業(yè)實(shí)際值低于行業(yè)先進(jìn)水平，差異率為-73.07，差距相當(dāng)大； 可判定該企業(yè)在同行業(yè)中，產(chǎn)權(quán)比率處于中下游水平。（3）有形凈值債務(wù)率分析： 企業(yè)實(shí)際值低于行業(yè)平均水平，說(shuō)明債權(quán)人的利益保障高于行業(yè)平均水平； 企業(yè)實(shí)際值低于行業(yè)先進(jìn)水平，差異率為-73.69，差距很大； 可判定該企業(yè)在同行業(yè)中，有形凈值債務(wù)率處于中下游水平。（4）利息償付倍數(shù)分析： 企業(yè)實(shí)際值高于行業(yè)平均水平，說(shuō)明企業(yè)支付利息費(fèi)用的能力高于行業(yè)平均水平； 可判定該