財務(wù)管理第二章

1、財務(wù)管理第二章練習題一、 單項選擇題1.表示資金時間價值的利息率是（ ）。 (A) 銀行同期貸款利率   (B) 銀行同期存款利率   (C) 沒有風險和沒有通貨膨脹條件下社會資金平均利潤率  (D) 加權(quán)資本成本率  2.在復(fù)利條件下，已知現(xiàn)值、年金和貼現(xiàn)率，求計算期數(shù)，應(yīng)先計算（ ）。 (A) 年金終值系數(shù)  (B) 年金現(xiàn)值系數(shù)   (C) 復(fù)利終值系數(shù)   (D) 復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)  3.投資者由于冒風險進行投資而獲得的超過資金時間價值的額外收益，稱為投資的（ ）。 (A) 時間價值率   (B) 期

2、望報酬率   (C) 風險報酬率   (D) 必要報酬率  4.從財務(wù)的角度來看風險主要指（ ）。 (A) 生產(chǎn)經(jīng)營風險   (B) 籌資決策帶來的風險   (C) 無法達到預(yù)期報酬率的可能性  (D) 不可分散的市場風險  5.對于多方案擇優(yōu)，決策者的行動準則應(yīng)是（ ）。 (A) 選擇高收益項目   (B) 選擇高風險高收益項目   (C) 選擇低風險低收益項目   (D) 權(quán)衡期望收益與風險，而且還要視決策者對風險的態(tài)度而定  6.下列各項年金中，只有現(xiàn)值沒有終值的年金是（ ）。

3、(A) 普通年金   (B) 即付年金   (C) 永續(xù)年金  (D) 先付年金  7.從第一期起、在一定時期內(nèi)每期期初等額收付的系列款項是（ ）。 (A) 先付年金   (B) 后付年金   (C) 遞延年金   (D) 普通年金  8.普通年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)稱為（ ）。 (A) 復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)   (B) 普通年金終值系數(shù)  (C) 償債基金系數(shù)   (D) 資本回收系數(shù)  9.關(guān)于無風險資產(chǎn)，下列說法不正確的是（）。 A.貝他系數(shù)0  B.收益率的標準差0 C.

4、與市場組合收益率的相關(guān)系數(shù)0  D.貝他系數(shù)1   10.下列關(guān)于資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）的說法不正確的是（）。  A.CAPM首次將“高收益伴隨著高風險”直觀認識，用簡單的關(guān)系式表達出來  B.在運用這一模型時，應(yīng)該更注重它所給出的具體的數(shù)字，而不是它所揭示的規(guī)律  C.在實際運用中存在明顯的局限  D.是建立在一系列假設(shè)之上的二、多項選擇題1.對于資金時間價值概念的理解，下列表述正確的有（ ）。 (A) 貨幣只有經(jīng)過投資和再投資才會增值，不投入生產(chǎn)經(jīng)營過程的貨幣不會增值   (B) 一般情況下，資金的時間價

5、值應(yīng)按復(fù)利方式來計算   (C) 資金時間價值不是時間的產(chǎn)物，而是勞動的產(chǎn)物   (D) 不同時期的收支不宜直接進行比較，只有把它們換算到相同的時間基礎(chǔ)上，才能進行大小的比較和比率的計算    2.下列各項中，屬于必要投資報酬的構(gòu)成內(nèi)容的有（ ）。 (A) 無風險報酬   (B) 通貨膨脹補貼   (C) 資本成本   (D) 風險報酬    3.下列表述正確的有（ ）。 (A) 當利率大于零，計息期一定的情況下，年金現(xiàn)值系數(shù)一定都大于1   (B) 當利率大于零，計息期一定的情況下，年金終值系

6、數(shù)一定都大于1   (C) 當利率大于零，計息期一定的情況下，復(fù)利終值系數(shù)一定都大于1   (D) 當利率大于零，計息期一定的情況下，復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)一定都小于1    4.下列說法中，正確的有（ ）。 (A) 復(fù)利終值系數(shù)和復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)   (B) 普通年金終值系數(shù)和普通年金現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)   (C) 普通年金終值系數(shù)和償債基金系數(shù)互為倒數(shù)   (D) 普通年金現(xiàn)值系數(shù)和資本回收系數(shù)互為倒數(shù)    5.下列選項中，（ ）可以視為年金的形式。 (A) 直線法計提的折舊   (B) 租金 &

7、#160; (C) 利滾利   (D) 保險費   6.下列選項中，既有現(xiàn)值又有終值的是（ ）。 (A) 復(fù)利   (B) 普通年金   (C) 先付年金   (D) 永續(xù)年金    7.下列各項中，可以用來衡量投資決策中項目風險的有（ ）。(A) 報酬率的期望值   (B) 各種可能的報酬率的離散程度  (C) 預(yù)期報酬率的方差   (D) 預(yù)期報酬率的標準離差   (E) 預(yù)期報酬率的標準離差率   8.風險與報酬的關(guān)系可表述為（ ）。 (A) 風險越

8、大，期望報酬越大   (B) 風險越大，期望投資報酬越小   (C) 風險越大要求的收益越高   (D) 風險越大，獲得的投資收益越小    9.無風險投資項目的投資報酬具有的特征有（ ）。(A) 預(yù)計收益仍然具有不確定性   (B) 預(yù)計收益具有確定性   (C) 預(yù)計收益與投資時間長短相關(guān)   (D) 預(yù)計收益按市場平均收益率來確定   10.下列說法不正確的是（）。  A.對于某項確定的資產(chǎn)，其必要收益率是確定的  B.無風險收益率也稱無風險利率，即純粹利率（資金的時間

9、價值）  C.通常用短期國庫券的利率近似地代替無風險收益率  D.必要收益率表示投資者對某資產(chǎn)合理要求的最低收益率 三、判斷題1.所有的貨幣都具有時間價值。（ ）  2.在利息不斷資本化的條件下，資金時間價值的計算基礎(chǔ)應(yīng)采用復(fù)利。（ ） 3.在終值和計息期一定的情況下，貼現(xiàn)率越低，則復(fù)利現(xiàn)值越小。（ ） 4.年金是指每隔一年、金額相等的一系列現(xiàn)金流入或流出量。  5.即付年金和普通年金的區(qū)別在于計息時間與付款方式的不同。（ ） 6.在實務(wù)中，當說到風險時，可能指的是確切意義上的風險，但更可能指的是不確定性，二者不作

10、區(qū)分。（ ） 7.風險報酬率是指投資者因冒風險進行投資而獲得的額外報酬率。（ ） 8.當1時，說明如果市場平均收益率增加1%，那么該資產(chǎn)的收益率也相應(yīng)的增加1%。（ ） 9.風險收益率的大小與風險有關(guān)，風險越大，風險收益率一定越大。（）10.系統(tǒng)風險，又被稱為市場風險或不可分散風險，是影響所有資產(chǎn)的、不能通過資產(chǎn)組合來消除的風險。這部分風險是由那些影響整個市場的風險因素所引起的。（）  四、計算分析題1.某企業(yè)向保險公司借款一筆，預(yù)計10年后還本付息總額為200000元，為歸還這筆借款，擬在各年末提取相等數(shù)額的基金，假定銀行的借款利率為12%，

11、請計算年償債基金額。 2.甲方案在三年中每年年初付款500元，乙方案在三年中每年年末付款500元，若利率為10%，則兩個方案第三年年末時的終值相差多少。 3.某人在2002年1月1日存入銀行1000元，年利率為10%。要求計算：（1）每年復(fù)利一次，2005年1月1日存款賬戶余額是多少？ （2）每季度復(fù)利一次，2005年1月1日存款賬戶余額是多少？ （3）若1000元，分別在2002年、2003年、2004年和2005年1月1日存入250元，仍按10%利率，每年復(fù)利一次，求2005年1月1日余額？ （4）假定分4年存入相等金額，為了達到第一問所得到的賬戶余額，每期應(yīng)存入多少金額？ 4.有一項年金

12、，前2年無流入，后5年每年年初流入300萬元，假設(shè)年利率為10%，其現(xiàn)值為多少萬元。  5.某企業(yè)擬購買設(shè)備一臺以更新舊設(shè)備，新設(shè)備價格較舊設(shè)備價格高出12000元，但每年可節(jié)約動力費用4000元，若利率為10%，請計算新設(shè)備應(yīng)至少使用多少年對企業(yè)而言才有利。 6.某企業(yè)于第一年年初借款10萬元，每年年末還本付息額均為2萬元，連續(xù)8年還清。請計算借款利率。 7.一項500萬元的借款，借款期5年，年利率為8%，若每年半年復(fù)利一次，年實際利率會高出名義利率多少。 8、W公司現(xiàn)持有太平洋保險股票和精準實業(yè)股票， W公司持有太平洋保險股票1000萬元，持有精準實業(yè)股份500萬元，兩種股票的報

13、酬率及概率分布如下表所示。假設(shè)無風險報酬率為7%，太平洋保險股票的風險報酬系數(shù)為8%，精準實業(yè)股票為10%。根據(jù)以上資料計算兩種股票的期望報酬率與風險報酬額。表 兩種股票報酬率及其概率分布經(jīng)濟情況太平洋保險股票精準實業(yè)股票報酬率概率報酬率概率衰 退正 常繁 榮20%30%40%0.20%0.60%0.20%030%60%0.200.600.209、某公司持有A、B、C三種股票構(gòu)成的證券組合，三種股票所占比重分別為50%、30%和20%；其ß系數(shù)分別為1.2、1.0和0.8；股票的市場收益率為10%，無風險收益率為8%。要求計算：要求：（1）該證券組合的風險報酬率；（2）該證券組合的必

14、要收益率。10、.某公司現(xiàn)有甲、乙兩個投資項目可供選擇，有關(guān)資料如下： 市場銷售情況概率甲項目的收益率乙項目的收益率很好0.320%30%一般0.416%10%很差0.312%-10%要求：  （1）計算甲乙兩個項目的預(yù)期收益率、標準差和標準離差率；  （2）比較甲、乙兩個項目的風險，說明該公司應(yīng)該選擇哪個項目；  （3）假設(shè)市場是均衡的，政府短期債券的收益率為4%，計算所選項目的風險價值系數(shù)（b）；  （4）假設(shè)資本資產(chǎn)定價模型成立，政府短期債券的收益率為4%，證券市場平均收益率為9%，市場組合的標準差為8%，計算市場風險溢酬、乙項目的貝他系

15、數(shù)。五、簡答思考題1、什么是資金時間價值，其本質(zhì)是 什么？2、資金時間價值的構(gòu)成如何，通常用什么表示資金時間價值？3、簡述年金及其種類？4、簡述投資項目風險的計算步驟？5、簡述風險與收益的關(guān)系并簡要表示CAPM模型？財務(wù)管理第二章練習題答案一、 單項選擇題1、 C 2、b 3、c 4、c 5、d 6、c 7、a 8、d 9、d 10、b二、多項選擇題1、a, b, c, d 2、a, b, d   3、c, d 4、a, c, d   5、a, b, d   6、a, b, c  7、b, c, d, e  8、a, c  

16、 9、b, c   10、 AB三、判斷題1.  (×) 2.  () 3.  (×) 4.  (×) 5.  (×) 6.  () 7.  (×) 8. ()  9. (×)  10. ()四、計算分析題1. A200000÷（F/A，12%，10） =200000÷17.549=11396.66（元） 2.  A方案即付年金終值 F500×（F/A，10%，3+1）1 50

17、0×（4.6411） 1820.50 B方案后付年金終值F 500×（F/A，10%，3） 500×3.310 1655 A、B兩個方案相差165.50元（1820.501655） 3.（1）2002年1月1日存入金額1000元為現(xiàn)值，2005年1月1日賬戶余額為3年后終值： FP（F/P，10%，3）1000×1.3311331（元） （2）F1000×（110%/4）3×4 1000×1.34489 1344.89（元） （3）2005年1月1日余額是計算到期日的本利和，所以是普通年金終值： F250×（F/A

18、，10%，4）250×4.641 1160.25（元） （4）F1331，i10%，n4 則：FA×（F/A,i，n） 即1331A×（F/A,10%，4） ,1331A×4.641 ,A1331/4.641=286.79（元） 4.遞延年金現(xiàn)值P300×（P/A，10%，5）×（P/F，10%，1）300×3.791×0.9091 1033.92（萬元）。 5.P12000元，A4000元，i10%，則：普通年金現(xiàn)值系數(shù)P/A12000/40003 查普通年金現(xiàn)值系數(shù)表，在i10%的列上無法找到恰好等于3的系數(shù)值

19、，于是在這一列上找3的上下兩個臨界值12.487，23.170，它們所對應(yīng)的期數(shù)分別為n13，n24,因此： n3+0.75 3.75 6.P=100000元，A=20000元，n=8，則：普通年金現(xiàn)值系數(shù)P/A=100000/20000=5 查n=8的普通年金現(xiàn)值系數(shù)表，在n=8的行上無法找到恰好等于5的系數(shù)值，于是找大于和小于5的臨界系數(shù)值，1=5.146，2=4.968，它們分別對應(yīng)的利率為i111%，i2=12%,因此：i11%0.82×1% 11.82 7.M2，r8% ，根據(jù)實際利率和名義利率之間關(guān)系式：i（1r/M）M-1 =(1+8%/2)2-1=8.16% 實際利率高出名義利率0.16%（=8.16%8%）。8、E1=0.3 E2=0.3 1=6.32% 2=18.97%V1=21% V2=63.23% R1=1.68% R2=6.323%A=16.8萬元 B=31.65萬元9、（1）ß=50%×1.2+30%×1+20%×0.8=1.06風險報酬率=1.06×(10%-8%)=2.12% (2)必要報酬率=8%+2.12%=10.12%10.（1）甲項目的預(yù)期收益率20%×0.316%×0.412%×0.316%  乙項目的預(yù)期收益率30%