企業(yè)發(fā)展能力分析習(xí)題課件

1、第十一章 企業(yè)發(fā)展能力分析一、 單項選擇題 1.可以反映股東權(quán)益賬面價值增減變化的指標(biāo)是（）A權(quán)益乘數(shù) B股東權(quán)益增長率C產(chǎn)權(quán)比率 D三年資本平均增長率2.下列項目中，不屬于企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模增加的原因的是（）A企業(yè)對外舉債 B企業(yè)實現(xiàn)盈利C企業(yè)發(fā)放股利 D企業(yè)發(fā)行股票3.如果企業(yè)某一種產(chǎn)品處于成長期，其收入增長率的特點是（）A比值比較大 B與上期相比變動不大C比值比較小 D與上期相比變動非常小4.如果企業(yè)某一種產(chǎn)品處于成熟期，其收入增長率的特點是（）A比值比較大 B.與上期相比變動不大 C.比值比較小 D.與上期相比變動非常小5.下列指標(biāo)中，不可以用來表示利潤增長能力的指標(biāo)是（）A凈利潤增長率 B

2、營業(yè)利潤增長率 C收入增長率 D三年利潤平均增長率6下列指標(biāo)中，屬于增長率指標(biāo)的是（）A產(chǎn)權(quán)比率 B資本收益率 C不良資產(chǎn)比率 D資本積累率7.如果說生存能力是企業(yè)實現(xiàn)盈利的前提，那么企業(yè)實現(xiàn)盈利的根本途徑是（）A.發(fā)展能力 B.營運能力 C.償債能力 D.資本積累8.從根本上看，一個企業(yè)的股東權(quán)益增長應(yīng)主要依賴于（）A凈資產(chǎn)收益率 B.股東凈投資率 C.凈損益占營業(yè)收入比率 D.資本積累率9.企業(yè)產(chǎn)品銷售增長較快，即某種產(chǎn)品收入增長率較高，則企業(yè)所處的階段是（）A投放期 B成長期C成熟期 D衰退期10.下列計算股東權(quán)益增長率的公式中，不正確的是（）A本期股東權(quán)益增加額股東權(quán)益期初余額 B.（

3、凈利潤+對股東的凈支付）股東權(quán)益期初余額C. 凈利潤+（股東新投資-支付股東股利） 股東權(quán)益期初余額 D.（凈利潤-支付股東股利）股東權(quán)益期初余額二、 多項選擇題1. 企業(yè)發(fā)展能力分析的目的在于（）A股東通過發(fā)展能力分析衡量企業(yè)創(chuàng)造價值的程度以做出正確的戰(zhàn)略決策B潛在的投資者通過發(fā)展能力分析評價企業(yè)的成長性以做出正確的投資決策C債權(quán)人通過發(fā)展能力分析判斷企業(yè)未來盈利能力以做出關(guān)鍵因素以做出正確的經(jīng)營和財務(wù)決策。D經(jīng)營者通過發(fā)展能力分析發(fā)現(xiàn)影響企業(yè)未來發(fā)展的關(guān)鍵因素以做出正確的經(jīng)營和財務(wù)決策E政府通過發(fā)展能力分析評估企業(yè)社會貢獻水平以制定正確的宏觀經(jīng)濟政策2.企業(yè)單項發(fā)展能力包括（）A資產(chǎn)發(fā)展能

4、力 B收益發(fā)展能力C.銷售收入發(fā)展能力 D負(fù)債發(fā)展能力 E股東權(quán)益發(fā)展能力3.股東權(quán)益增長率的大小直接取決于下列因素中的（）A.凈資產(chǎn)收益率 B.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率C.總資產(chǎn)報酬率 D.股東凈投資率 E凈損益占股東權(quán)益比率4.可以用于反映企業(yè)發(fā)展能力的財務(wù)指標(biāo)包括（）A.資產(chǎn)增長率 B.收入增長率C.資本積累率 D.凈利潤增長率E.營業(yè)利潤增長率5.可以用來反映企業(yè)收益增長能力的財務(wù)指標(biāo)有（）A.凈利潤增長率 B.收入增長率C.總資產(chǎn)報酬率 D.資本積累率E.營業(yè)利潤增長率6.一個發(fā)展能力強的企業(yè)，表現(xiàn)為（）A.資產(chǎn)規(guī)模不斷增加 B.營運效率不斷提高C.股東財富持續(xù)增長 D.財務(wù)風(fēng)險不斷加大E.盈利

5、能力不斷增強7.下列說法中，正確的是（）A.股東權(quán)益增長率越高，表明企業(yè)本期股東權(quán)益增加得越多B.三年資本平均增長率可以均衡計算企業(yè)的三年平均資本增長水平C.一個持續(xù)增長型企業(yè)，其股東權(quán)益應(yīng)該是不斷增長的D.股東權(quán)益時增時減，說明企業(yè)并不具備良好的發(fā)展能力E.一個企業(yè)的股東權(quán)益增長應(yīng)主要依賴于企業(yè)運用股東投入資本所創(chuàng)造的利潤8.股東權(quán)益增長的主要來源有（）A.經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈利潤 B.融資活動產(chǎn)生的股東凈支付C.直接計入股東權(quán)益的利得和損失 D.投資活動產(chǎn)生的收益E.非經(jīng)營活動產(chǎn)生的收益9.下列說法中，正確的是（）A.如是一個企業(yè)營業(yè)收入增長，但利潤并未增長，那么從長遠看，它并沒有增加股東權(quán)益

6、B.一個企業(yè)如果凈利潤增長但營業(yè)收入并未增長，這樣的增長對于企業(yè)而言是無法持續(xù)保持的C.凈利潤增長率可以比營業(yè)利潤增長率更好地考察企業(yè)利潤的成長性D.如果企業(yè)的凈利潤主要來源于營業(yè)利潤，則表明企業(yè)具有良好的發(fā)展能力E.應(yīng)將企業(yè)連續(xù)多期的凈利潤增長率和營業(yè)利潤增長率指標(biāo)進行對比分析 10.對收入增長率指標(biāo)，下列表述正確的有（）A.它是評價企業(yè)成長狀況和發(fā)展能力的重要指標(biāo)B.它是衡量企業(yè)經(jīng)營狀況和市場占有能力、預(yù)測企業(yè)業(yè)務(wù)拓展趨勢的標(biāo)志C.它是企業(yè)擴張資本的重要前提D.該指標(biāo)小于零，說明收入有增長，指標(biāo)越低，增長越快E.該指標(biāo)大于零，說明收入有增長，指標(biāo)越高，增長越快11.對資本積累率指標(biāo)，下列表

7、述正確的有（）A.它反映所有者投入資本的保全性和增長性B.它是企業(yè)當(dāng)年所有者權(quán)益部的增長率，反映權(quán)益當(dāng)年變動水平C.該指標(biāo)為負(fù)值表明資本未受侵略D.它體現(xiàn)企業(yè)資本積累能力，是評價企業(yè)發(fā)展?jié)摿Φ闹匾笜?biāo)E.該指標(biāo)越高表明企業(yè)資本資本積累多，資本保全性強，應(yīng)付風(fēng)險能力強三、 判斷題1. 從長遠的角度看，上市公司的增長能力是決定公司股票價格上升的根本因素。（）2. 企業(yè)能否持續(xù)增長對投資者、經(jīng)營者至關(guān)重要，但對債權(quán)人而言相對不重要，因為它更關(guān)心企業(yè)的變現(xiàn)能力。（）3. 和盈利能力不一樣，增長能力的大小不是一個相對概念（）4. 若兩個企業(yè)的三年資本平均增長率相同，就可以判斷這兩個企業(yè)具有相同的資本增長

8、趨勢。（）5. 凈資產(chǎn)收益率反映企業(yè)運用股東投入資本創(chuàng)造收益的能力；而股東凈投資率反映了企業(yè)利用股東新投資的程度。（）6. 企業(yè)資產(chǎn)增長率越高，則說明企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模增長勢頭一定越好。（）7. 要正確分析和判斷一個企業(yè)銷售收入的增長趨勢和增長水平，必須將一個企業(yè)不同時期的收入增長率加以比較和分析。（）8. 獲利能力強的企業(yè)，其增長能力也強。（）9. 在產(chǎn)品生命周期的成熟期，產(chǎn)品銷售收入增長率一般趨于穩(wěn)定，與上期相比變化不大（）10. 僅分析某一項發(fā)展能力指標(biāo)，我們無法得出企業(yè)整體發(fā)展能力情況的結(jié)論。（）四、 計算題1.資本積累率計算某企業(yè)2005年到2008年的股東權(quán)益分別為1 108萬元、1

9、346萬元、1 643萬元和1 899萬元，凈利潤分別為106萬元、120萬元、155萬元和169萬元，請根據(jù)以上財務(wù)數(shù)據(jù)分別計算該企業(yè)2006年到2008年的資本積累率。2.產(chǎn)品生命周期分析已知A公司所生產(chǎn)的甲產(chǎn)品，從2005年開始連續(xù)四年的營業(yè)收入分別為540萬元、675萬元、928萬元、1 380萬元，請判斷甲產(chǎn)品所處生命周期的階段。3.資產(chǎn)增長能力分析假設(shè)B公司2005年、2006年、2007年、2008年的資產(chǎn)總額分別為200萬元、296萬元、452萬元、708萬元、；四的的負(fù)債總額分別為78萬元、120萬元、179萬元、270萬元，請分析B公司的資產(chǎn)增長能力。4.利潤增長能力分析尖

10、山公司2005年到2008年的營業(yè)利潤和凈利潤情況見下表，請完成表格并根據(jù)計算出的數(shù)據(jù)分析該公司的利潤增長能力。尖山公司20052008年的營業(yè)利潤和凈利潤情況 單位：萬元項目2005年2006年2007年2008年營業(yè)利潤營業(yè)利潤增長額營業(yè)利潤增長率凈利潤凈利潤增長額凈利潤增長率38 72451 03143 40740 86058 50648 202105 91588 987五、 業(yè)務(wù)題下表是星海公司2005年至2008年有關(guān)的會計資料：表112 星海公司20052008年有關(guān)會計資料 單位：萬元項目2005年2006年2007年2008年資產(chǎn)總額股東權(quán)益營業(yè)收入營業(yè)利潤凈利潤1 36979

11、74 5766743981 6499886 1949135502 2071 3438 6711 2988733 1031 91512 4131 8661 293要求：（1）利用以上數(shù)據(jù)計算星海公司的收入增長率，并分析其銷售增長能力。（2）分析星海公司的整體發(fā)展能力。六、典型案例C公司是國內(nèi)一家知名家電企業(yè)，該公司從一個負(fù)債累累的小廠，到營業(yè)額上億的知名企業(yè)，僅用了十幾年的時間，其增長速度可謂是一個“神話”。然而C公司的高速增長能力做更進一步的分析，現(xiàn)將C公司2004年到2008年的主要財務(wù)指標(biāo)匯總，見表113.表113 C公司20042008年的主要財務(wù)指標(biāo) 單位：萬元項目2004年2005年

12、2006年2007年2008年資產(chǎn)總額股東權(quán)益營業(yè)收入營業(yè)利潤凈利潤250 24831 06481 903397 427367 902281 01642 40986 993482 838393 356493 21861 784190 3721 144 182694 241508 99539 706 148 8511 155 352739 414538 89736 895169 8581 168 837737 271另外，投資分析師根據(jù)財政部統(tǒng)計評價司頒布的企業(yè)效績評價標(biāo)準(zhǔn)值手冊和C公司的資產(chǎn)規(guī)模及主營業(yè)務(wù)，明確了該公司所從事業(yè)務(wù)為大型家用電器制造業(yè)。這樣，投資分析師通過查閱2008年企業(yè)效績評

13、價標(biāo)準(zhǔn)值，了解了大型家用電器制造業(yè)的收入增長率的平均標(biāo)準(zhǔn)值為12.8%，而資本積累率的平均標(biāo)準(zhǔn)值為3.2%要求：（1）假如你就是該投資咨詢有限公司的財務(wù)分析師，請你應(yīng)用企業(yè)整體發(fā)展能力分析框架分析C公司的增長能力。（2）請你以投資分析師的身份為該投資咨詢有限公司的投資總監(jiān)就投資C公司提出相關(guān)建議七、案例分析題 蘇寧電器是中國3C（家電，電腦，通訊）家電連鎖零售企業(yè)的領(lǐng)先者之一。蘇寧電器1990年創(chuàng)立于江蘇南京，是中國3C（家電，電腦，通訊）家電連鎖零售企業(yè)的領(lǐng)先者，是國家商務(wù)部重點培育的“全國15家大型商業(yè)企業(yè)集團”之一。截至2009年，蘇寧電器在中國30個省、直轄市、自治區(qū)，300多個城市擁

14、有1 000家連鎖店，80多個物流配送中心、2 000多個售后網(wǎng)點，經(jīng)營面積500萬平方米，員工12萬名，年銷售規(guī)模突破1 000億元。品牌價值455.38億元，蟬聯(lián)中國商業(yè)連鎖第一品牌，名列中國上規(guī)模民企前三、中國企業(yè)500強第54位，入選福布斯亞洲企業(yè)50強、福布斯全球2 000大企業(yè)中國零售企業(yè)第一。展望未來，到2010年底，電器連鎖店總數(shù)突破1 200家，銷售規(guī)模突破1 500億元，實現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)規(guī)模、品牌效益、管理與服務(wù)等全方位的行業(yè)領(lǐng)先，進入世界500強；到2020年，電器連鎖店總數(shù)將達3 000家，銷售規(guī)模達3 500億元同時完成300個電器旗艦店、60個物流基地，進入世界一流企業(yè)的行

15、列，成為“沃爾瑪”。蘇寧電器的發(fā)展趨勢如日中天，那么它是否可以持續(xù)這樣快速的發(fā)展呢？表114 蘇寧電器20052008年的發(fā)展能力指標(biāo)項目2005200620072008收入增長率（%）營業(yè)利潤增長率（%）凈利潤增長率（%）資產(chǎn)增長率（%）股東權(quán)益增長率（%）74.9989.7695.56110.9040.6956.42102.43102.52104.56163.8453.4896.14101.5283.3556.5324.2731.7548.3733.2088.74要求：（1）對蘇寧電器的發(fā)展能力狀況進行分析（2）國美電器20062008年的增長能力指標(biāo)見表115，試比較蘇寧電器和國美電器的

16、發(fā)展能力狀況。表115 國美電器20062008年的增長能力指標(biāo)項目200620072008收入增長率（%）凈利潤增長率（%）資產(chǎn)增長率（%）股東權(quán)益增長率（%）37.7021.28126.05240.97717716.5640.9067.168.036.29-66.82-27.80第十一章企業(yè)發(fā)展能力分析一、 單項選擇題1.B 2.C 3.A 4.B 5.C 6.D 7.A 8.A 9.B 10.D二、多項選擇題1. ABCD 2. ABCE 3. ADE 4. ABCDE 5. AE 6. ABCE 7. ACDE 8.ABC 9. ABDE 10.ABCE 11.ABDE三、判斷題1.正

17、確2.錯誤。對債權(quán)人而言，增長能力同樣至關(guān)重要，因為企業(yè)償還債務(wù)尤其是長期債務(wù)主要是依靠未來的盈利能力，而不是目前的。3.錯誤。企業(yè)發(fā)展能力的大小同樣是一個相對的概念，即分析期的股東權(quán)益、收益、銷售收入和資產(chǎn)相對于上一期的股東權(quán)益、收益、銷售收入和資產(chǎn)而言。4.錯誤。從三年資本平均增長率指標(biāo)的計算公式來看，只要兩個企業(yè)的本年度年末資本總額和三年前年度末資本總額相同，就能夠得出相同的三年資本平均增長率，但是這兩個企業(yè)的資本增長趨勢可能并不一致。5.正確。6.錯誤。企業(yè)資產(chǎn)增長率越高并不意味著企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模增長勢頭就好。首先，只有在一個企業(yè)的銷售增長、利潤增長超過資產(chǎn)規(guī)模增長的情況下，這種資產(chǎn)規(guī)模

18、的增長才是有效益的。其次，如果一個企業(yè)的資產(chǎn)增長完全依賴于負(fù)債的增長，而所有者權(quán)益項目在年度里沒有發(fā)生變動或者變動不大，則說明企業(yè)不具備良好的發(fā)展?jié)摿?。最后，如果一個企業(yè)的資產(chǎn)在連續(xù)若干期間時增時減，則反映出企業(yè)的經(jīng)營業(yè)務(wù)并不穩(wěn)定，同時也說明企業(yè)并不具備良好的發(fā)展能力。7.正確。8.錯誤。企業(yè)增長能力通常是指企業(yè)未來生產(chǎn)經(jīng)營活動的發(fā)展趨勢和發(fā)展?jié)撃埽@利能力強的企業(yè)，其發(fā)展能力未必就好，二者之間無必然聯(lián)系。9.正確。10.正確四、計算題1.資本積累率計算。 資本積累率指標(biāo)計算表 單位：萬元項目2005年2006年2007年2008年股東權(quán)益股東權(quán)益增加額資本積累率1 108-1 3462382

19、1.48%1 64329722.07%1 89925615.58%2.產(chǎn)品生命周期分析（1）應(yīng)用某種產(chǎn)品收入增長率計算公式，分別計算2006年、2007年、2008年這三年的甲產(chǎn)品收入增長率。 A公司20022005年收入增長率計算表 單位：萬元項目2005年2006年2007年2008年甲產(chǎn)品銷售收入甲產(chǎn)品銷售收入增加額甲產(chǎn)品收入增長率540-67513525.00%92825337.48%1 38045248.71%（2）從上表的相關(guān)數(shù)據(jù)可以看出，該公司甲產(chǎn)品2005年以來的銷售收入不斷增長。從收入增長率來看，2006年、2007年、2008年這三年來的收入增長率均不低于25%，應(yīng)該屬于增

20、長較快的情況，這充分說明該公司甲產(chǎn)品市場不斷拓展，生產(chǎn)規(guī)模不斷增加，銷售量迅速擴大，由此可判斷甲產(chǎn)品正處于成長期。3.資產(chǎn)增長能力分析（1）利用相關(guān)數(shù)據(jù)先分別計算2006年、2007年、2008年的資產(chǎn)增長率、股東權(quán)益增加額及其占資產(chǎn)增加額的比重。. 資產(chǎn)增長率指標(biāo)計算表 單位：萬元項目2005年2006年2007年2008年資產(chǎn)總額資產(chǎn)增加額資產(chǎn)增長率負(fù)債總額股東權(quán)益總額股東權(quán)益增加額占資產(chǎn)增加額的比重200781222969648.00%1201765456.25%45215652.70%1792739762.18%70825656.64%27043816564.45%（2）B公司2006

21、年、2007年和2008年的資產(chǎn)增長率分別為48.00%、52.70%和56.64%，這說明該公司的資產(chǎn)規(guī)模不斷增加，且資產(chǎn)增長率不斷加大，說明B公司的資產(chǎn)規(guī)模具有良好的增長趨勢；再結(jié)合股東權(quán)益的增長來看，從2006年到2008年，股東權(quán)益的增長額占資產(chǎn)增長額的比重不斷增加，且均超過50%，說明這三年資產(chǎn)的增加主要是來自股東權(quán)益的增加，企業(yè)資產(chǎn)具備較好的增長潛力。因此，總體來看B公司資產(chǎn)發(fā)展能力較強。4.利潤增長能力分析（1）利用題目中所給出的數(shù)據(jù)完成表119.表119 尖山公司利潤增長率計算表 單位：萬元項目2005年2006年2007年2008年營業(yè)利潤營業(yè)利潤增長額營業(yè)利潤增長率凈利潤凈

22、利潤增長額凈利潤增長率38 72451 03143 4074 68312.09%40 860-10 171-19.93%58 50615 09934.78%48 2027 34217.97%105 91547 40981.03%88 98740 78584.61%（2）根據(jù)上表計算所得的數(shù)據(jù)對該公司進行利潤增長能力分析。先分析營業(yè)利潤增長情況。該公司2006、2007、2008年的營業(yè)利潤增長率分別為12.09%、34.78%和81.03%，可見尖山公司的營業(yè)利潤不斷增加，其增長規(guī)模也不斷加大，呈現(xiàn)出良好的增長趨勢。然后分析尖山公司凈利潤的增長情況。該公司2006、2007、2008年的凈利潤

23、增長率分別這：-19.93%、17.97%、84.61%，可以看出尖山公司的凈利潤增長率在不斷增加，雖然2006年的凈利潤較2005年有所降低，致使增長率為負(fù)。但2006年之后凈利潤不斷增長，尤其2008年的增幅很大，達到了84.41%。這說明尖山公司的凈利潤呈現(xiàn)出良好的增長趨勢。再結(jié)合營業(yè)利潤增長率來分析?？梢钥闯?，該公司前兩年的凈利潤增長率均低于營業(yè)利潤增長率，說明這兩年的凈利潤增長主要來自營業(yè)利潤的增長，其正常業(yè)務(wù)的盈利能力較強。2008年的凈利潤增長率超過營業(yè)利潤增長率，說明該年的凈利潤的增長除了來自營業(yè)利潤的增長外，還有非經(jīng)營性損益所起的作用。這需要結(jié)合非經(jīng)營性損益所占營業(yè)利潤的比重

24、來進一步分析凈利潤的增長效益性。五、業(yè)務(wù)題（1）利用題目給出的有關(guān)資料，計算該公司的收入增長率，計算過程見下表。 收入增長率計算表 單位：萬元項目2005年2006年2007年2008年營業(yè)收入營業(yè)收入增加額收入增長率4 576-6 1941 61835.36%8 6712 47739.99%12 4133 74243.16%根據(jù)上表的計算結(jié)果，我們可以看出，星海公司的營業(yè)收入規(guī)模不斷擴大，收入增長率呈現(xiàn)不斷上升的趨勢，且收入增長率均高于20%，保持著較高的比率。因此可以初步判斷該公司的銷售成長性良好，產(chǎn)品正處于成長期。（2）利用題目給出的有關(guān)數(shù)據(jù)，計算星海公司的股東權(quán)益增長率、營業(yè)利潤增長率

25、、凈利潤增長率、收入增長率、資產(chǎn)增長率，進而分析該公司的整體發(fā)展能力。其計算過程見表下表。 星海公司20052008年增長率計算表 單位：萬元項目2005年2006年2007年2008年股東權(quán)益股東權(quán)益增加額股東權(quán)益增長率營業(yè)利潤營業(yè)利潤增加額營業(yè)利潤增長率凈利潤凈利潤增加額凈利潤增長率營業(yè)收入營業(yè)收入增加額收入增長率資產(chǎn)總額資產(chǎn)增加額資產(chǎn)增長率7976743984 5761 36998819123.96%91323935.46%55015238.19%6 1941 61835.36%1 64928020.45%1 343 35535.93%1 29838542.16%87332358.73%

26、8 6712 47739.99%2 20755833.84%1 91557242.59%1 86656843.76%1 29342048.11%12 4133 74243.16%3 10389640.60%分析該公司在股東權(quán)益、利潤、收入、資產(chǎn)等方面的增長能力。第一，從上表可以看出該公司自2005年以來，股東權(quán)益一直在增加，分析其增長原因，可以發(fā)現(xiàn)公司這三年的凈利潤增長率一直高于其當(dāng)年的股東權(quán)益增長率，這說明該公司這三年的股東權(quán)益增長主要來自于生產(chǎn)經(jīng)營活動所創(chuàng)造的利潤，可以判斷該公司的股東權(quán)益發(fā)展能力較好。第二，對比三年的凈利潤增長率，可以發(fā)現(xiàn)該公司這三年來凈利潤增長率雖然一直保持較高的比率，

27、但是呈現(xiàn)了先升后降的趨勢，這說明該公司的凈利潤增長不太穩(wěn)定。再將三年的營業(yè)收入與凈利潤指標(biāo)進行對比，可知這三年的凈利潤增長率分別都高于當(dāng)年的收入增長率，這反映出該公司這三年凈利潤增長能力較好 ，市場競爭能力較強。再與營業(yè)利潤相比來看，三年的凈利潤增長率均高于營業(yè)利潤增長率，說明凈利潤的增長除了來自營業(yè)利潤的增加外，還有非經(jīng)營性損益所引起的作用。這需要結(jié)合非經(jīng)營性損益所占營業(yè)利潤的比重來分析凈利潤的穩(wěn)定性。第三、根據(jù)2005年、2006年、2007年的收入增長率指標(biāo)，可知該公司這三年的營業(yè)利潤增長率均高于收入增長率，且營業(yè)利潤增長率本身呈現(xiàn)出上升趨勢，說明該公司營業(yè)收入的增長超過營業(yè)成本、營業(yè)稅

28、費、期間費用等成費用的增加，營業(yè)利潤增長能力較好。第四，比較該公司這三年的收入增長率，可知該公司這三年來收入增長率一直保持較高的比率，并呈現(xiàn)上升的趨勢，這說明該公司的銷售具備良好的增長趨勢。利用表1111中的資產(chǎn)增長率指標(biāo)，分析各年銷售增長是否具有效益性。2005年、2006年、2007年這三年的收入增長率分別都高于當(dāng)年的資產(chǎn)增長率，這說明該公司這三年中每一年的銷售增長都具有效益性，也就是說具備良好的成長性。第五，從上表可以看出，該公司自2005年以來，其資產(chǎn)總額不斷增加，從2005年的1 369萬元增加到2008年的3 103萬元；該公司2005年以來的資產(chǎn)增長率一直保持較高的比率，這說明該

29、公司近幾年資產(chǎn)規(guī)模不斷增長。再分析該公司資產(chǎn)的增長的效益性和資產(chǎn)增長的來源。從表1111可以看出，該公司這三年的資產(chǎn)增長率均低于當(dāng)年的收入增長率，這說明每年的增長是正常的、適當(dāng)?shù)?；從股東權(quán)益增加額占資產(chǎn)增加額比重可以看也該公司這三年資產(chǎn)的增加主要來源于股東權(quán)益的增加，而不是主要依賴于負(fù)債的增加。綜合以上幾個方面的分析，除了凈利潤的穩(wěn)定性值得進一步探討以外，可知星海公司股東權(quán)益增長率、資產(chǎn)增長率、收入增長率和凈利潤增長率基本能夠保持同步增長，且保持較高水平，因此可以判斷公司具有良好的整體發(fā)展能力。六、典型案例（1）假如你就是該投資咨詢有限公司有財務(wù)分析師，請你應(yīng)用企業(yè)整體發(fā)展能力分析框架分析C公

30、司的增長能力。根據(jù)C公司20042008年的主要財務(wù)指標(biāo)計算出各種增長率，包括股東權(quán)益增長率、利潤增長率、收入增長率和資產(chǎn)增長率等。 C公司20042008年增長率計算表 單位：萬元項目2004年2005年2006年2007年2008年股東權(quán)益股東權(quán)益增加額股東權(quán)益增長率凈利潤凈利潤增加額凈利潤增長率營業(yè)利潤營業(yè)利潤增加額營業(yè)利潤增長率營業(yè)收入營業(yè)收入增加額收入增長率資產(chǎn)資產(chǎn)增加額資產(chǎn)增長率250 24831 06481 903397 427367 902281 01630 76812.30%42 40911 34536.52%86 9935 0906.21%482 83885 41121.4

31、9%393 35625 4546.92%493 218212 20275.51%61 78419 37545.69%190 372103 379118.84%1 144 182661 344136.97%694 241300 88576.49%508 99515 7773.20%39 706-22 078-35.73%148 851-41 521-21.81%1 155 35211 1700.98%739 41445 1736.51%538 89729 9025.87%36 895-2 811-7.08%169 85821 00714.11%1 168 83713 4851.17%737 27

32、1-2 143-0.29%對各種增長率變化趨勢做出總體判斷，并將各種增長率與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)進行比較。根據(jù)表1112，可以發(fā)現(xiàn)該公司2005年以來各種增長率指標(biāo)基本都出現(xiàn)一種先長虹后降于緩慢上升力的趨勢（除了2008年資產(chǎn)出現(xiàn)負(fù)增長以外），尤其是2006年各種增長率指標(biāo)數(shù)值都比較高，對于2006年的這種變化應(yīng)該進一步深入分析其實際原因，同時一行業(yè)平均水平進行比較。大型家電制造業(yè)的收入增長率平均標(biāo)準(zhǔn)值為12.8%，資本積累率的平均值為3.2%，可見C公司的收入增長率在2005年和2006年均大大超過平均水平；2007年收入增長率大幅下降，低于行業(yè)平均水平，而2008年又有所回升。資本積累率除2007年處

33、于行業(yè)水平外，其余年份均高于行業(yè)平均水平，說明該公司股東權(quán)益增長水平較好。再將各種增長率進行對比，以判斷增長的效益性。首先看收入增長率和資產(chǎn)增長率，可以看出，除2007年以外，其他年度的收入增長率都分別高于當(dāng)年的資產(chǎn)增長率，這說明該公司這幾年的銷售增長具有效益性，因此需要對2007年收入增長率低于資產(chǎn)增長率的原因作進一些的分析。其次比較營業(yè)利潤增長率和收入增長率。公司除2008年以外，其他年度的營業(yè)利潤增長率都分別低于當(dāng)年的收入增長率，說明該公司營業(yè)收入和投資收益的增長率低于營業(yè)成本、營業(yè)稅費、期間費用的增長率，該公司正常業(yè)務(wù)的盈利能力不強，因此營業(yè)利潤不具有較好的增長能力。再次比較凈利潤增長

34、率與營業(yè)利潤增長率。2005年凈利潤增長率比營業(yè)利潤增長率高，但之后三年凈利潤增長率均低于營業(yè)利潤增長率，說明該公司凈利潤的增長主要來自營業(yè)利潤的增長。雖然該公司2008年的凈利潤增長率處于上升趨勢，但考慮到其后兩年的增長率為負(fù)，因此可認(rèn)為該公司的凈利潤不具備良好的成長性。最后比較股東權(quán)益增長率與凈利潤增長率?？梢园l(fā)現(xiàn)該公司除2005年以處，其他年度的股東權(quán)益增長率均高于當(dāng)年的凈利潤增長率，說明股東權(quán)益的增長不是主要來自凈利潤的增長，股東權(quán)益增長質(zhì)量不高。就其發(fā)展趨勢來看，也是屬于緩慢上升的。綜上所述，我們可以對C公司的增長能力做出初步判斷，即該公司整體發(fā)展能力較弱（2）請你以投資分析師的身份為該投資咨詢有限公司的投資總監(jiān)就投資C公司提出相關(guān)建議企業(yè)價值在很大程度上是取決于企業(yè)未來的獲利能力，而不是企業(yè)過去或者目前所取得的收益情況。對于上市公司而言，股票價格固然受多種因素的影響，但是從長遠看，發(fā)展能力才是導(dǎo)致公司股票未來價格上升的根本因素。因此對于潛在的投資者而言，可以通過增長能力分析評價企業(yè)的成長性以做出正確的投資決策；反之，則不建議投資。根據(jù)以上對C公司增長能力進行分析的結(jié)論，我們初步的意