創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資組織形式

1、 有限合伙制創(chuàng)風(fēng)投組織形式 公司制及信托基金制創(chuàng)風(fēng)投組織形式 中國創(chuàng)風(fēng)投組織形式 一、有限合伙制成為主流模式的原因 （一）能夠有效地降低創(chuàng)風(fēng)投的運營成本； 1、稅務(wù)方面 2、日常開銷費用二、有限合伙制的制度特征 有限合伙制把在普通合伙制下大部分合伙人所承擔(dān)的無限責(zé)任依據(jù)一定條件將超出自己投資額的清償責(zé)任轉(zhuǎn)移給專職管理基金的普通合伙人一并承擔(dān)。 普通合伙人與有限合伙人在權(quán)利與義務(wù)的分配關(guān)系上存在著這種合理有效的均衡結(jié)構(gòu)。三、中國合伙企業(yè)的投資者雙重納稅及合伙立法缺陷問題 中國目前在公司制構(gòu)架下，面臨高運營成本、高代理人風(fēng)險和弱激勵機制三大問題。故應(yīng)大膽地進行制度創(chuàng)新，引進有限合伙制，因為它是創(chuàng)風(fēng)

2、投中將激勵機制和約束機制完美結(jié)合的組織形式。 一、公司制創(chuàng)風(fēng)投組織 （一）特征 1、國有獨資公司 2、股份有限公司和有限責(zé)任公司 （二）公司制創(chuàng)風(fēng)投組織的缺陷 1、公司制的運營成本相對較高； 2、公司制無法有效地控制代理人風(fēng)險； 3、公司制對風(fēng)險投資家的激勵作用是非常有限的。 二、信托基金制 （一）信托投資基金的組織形式 1、公司型投資基金 2、契約型投資基金 上述兩種投資基金的區(qū)別在于：公司型要依據(jù)公司法成立基金公司，法律關(guān)系復(fù)雜，操作手續(xù)繁瑣，經(jīng)營成本高；而信托契約發(fā)行受益憑證組建，設(shè)立方便，比較靈活，不具有法人資格。 (二）特征 信托基金制是通過信托契約方式將風(fēng)險投資者（持有人）、基金管

3、理公司（管理者）、受托金融機構(gòu)（托管人）三者之間的關(guān)系加以書面化、法律化來約束和規(guī)范當(dāng)事人行為。信托基金制創(chuàng)風(fēng)投組織普遍采用“三權(quán)分立”基本框架：投資者行使所有權(quán)、經(jīng)理人行使經(jīng)營權(quán)、托管人行使保管監(jiān)督權(quán)。 (三）1、運營成本方面：信托基金制的運營成本在很大程度取決于一國的稅收政策。2、對代理人風(fēng)險的控制方面:1)受托人僅在有過錯時對基金的虧損與債務(wù)承擔(dān)有限責(zé)任；2）受托人可通過信托合同規(guī)定基金的經(jīng)營年限、受托者分階段注資及強制分配政策手段來控制代理人風(fēng)險；3）保管人（銀行、保險公司等金融機構(gòu)）對基金的資產(chǎn)進行保管，經(jīng)營者使用與運營資金都必須通過保管人。 3、激勵機制方面信托風(fēng)險投資基金紛紛仿效

4、有限合伙制的做法，對經(jīng)營者分配的方式進行改革，把基金經(jīng)營業(yè)績與經(jīng)營者的報酬緊密結(jié)合起來，對經(jīng)營者的激勵產(chǎn)生了良好的效果。 政府性創(chuàng)風(fēng)投公司的弊端：1、過渡追求國有資產(chǎn)保值增值而導(dǎo)致了“風(fēng)險資產(chǎn)無風(fēng)險”，將中長期投資演變成短期投資行為，完全背離了創(chuàng)風(fēng)投高風(fēng)險、高投入、高回報的特征；2、行政干預(yù)過多，喪失了創(chuàng)風(fēng)投運作所必須的靈活性、獨立性特征。一、中國創(chuàng)風(fēng)投組織模式存在的問題（一）缺乏激勵和約束機制（二）風(fēng)險資本的無風(fēng)險投放（三）政企不分現(xiàn)象仍十分嚴重（四）運作機制不健全二、中國創(chuàng)風(fēng)投組織模式的再造（一）第一步運作：重組和改造現(xiàn)存的大量政府性風(fēng)險投資公司1、中外合作創(chuàng)風(fēng)投公司；2、大公司屬下的創(chuàng)風(fēng)

5、投公司；3、民營創(chuàng)風(fēng)投公司（二）第二步運作：1、法規(guī)現(xiàn)有的立法基礎(chǔ)；2、修訂合伙企業(yè)法；3、修訂公司法4、修改有關(guān)限制風(fēng)險資本供給的法律法規(guī)：如商業(yè)銀行法、保險法、養(yǎng)老基金管理辦法再造計劃：建立新的為有限合伙量身定做的法律，逐步建立起建立新的為有限合伙量身定做的法律，逐步建立起以有限合伙制為主的創(chuàng)風(fēng)投組織模式，確立創(chuàng)風(fēng)投中以有限合伙制為主的創(chuàng)風(fēng)投組織模式，確立創(chuàng)風(fēng)投中的委托代理關(guān)系，明確劃分普通合伙人與有限合伙人的委托代理關(guān)系，明確劃分普通合伙人與有限合伙人各自不同的權(quán)利和義務(wù)，通過合伙合同，明晰代理人各自不同的權(quán)利和義務(wù)，通過合伙合同，明晰代理人和委托人的職責(zé)并賦予法律效力，徹底解決中國政府和委托人的職責(zé)并賦予法律效力，徹底解決中國政府性創(chuàng)風(fēng)投公司存在的諸多問題。性創(chuàng)風(fēng)投公司存在的諸多問題。 本章關(guān)鍵詞：本章關(guān)鍵詞： 有限合伙制