2011年湖南大學(xué)金融碩士(MF)金融學(xué)綜合真題試卷

1、2011年湖南大學(xué)金融碩士（MF金融學(xué)綜合真題試卷（總分：72.00,做題時間：90分鐘）單項選擇題（總題數(shù)：20,分?jǐn)?shù)：40.00）1.GNP denator是指（）C.按基期價格計算的報告期D.按當(dāng)年價格計算的報告期GNP與按基期價格計算的基期GNP與按當(dāng)年價格計算的基期解析：解析：平減指數(shù)是衡量價格變動的總體幅度，因此需要剔除價格的GNP與基期價格的報告期GNP的比率。2.銀行間外匯市場的交易均采用（）。（分?jǐn)?shù)：2.00）A.美元標(biāo)價法VB.直接標(biāo)價法C.間接標(biāo)價法D.英鎊標(biāo)價法解析：解析：除少數(shù)幾個國家外，美元標(biāo)價法已在世界范圍內(nèi)的外匯交易中通行。3.以下不是證券市場的特征的是（）。（

2、分?jǐn)?shù)：2.00）A.價值直接交換的場所VB.財產(chǎn)權(quán)利直接交換的場所C.風(fēng)險直接交換的場所D.收益直接交換的場所 解析：解析：證券市場并不直接交換價值。證券代表了擁有某種價值的權(quán)利，在證券市場上交換的正是這 種權(quán)利。4.弗里德曼貨幣需求理論具有一個顯著的特征是（）。（分?jǐn)?shù)：2.00）A.強調(diào)恒久性收入對貨幣需求的重大影響VB.強調(diào)貨幣需求的動機C.強調(diào)人們的流動性偏好D.強調(diào)資產(chǎn)的多樣性組合 解析：解析：弗里德曼的貨幣需求理論強調(diào)的是貨幣對于經(jīng)濟的長期影響，因此恒久性收入對于貨幣需求 的影響正是該理論的一個顯著特征。5.商業(yè)銀行的負債由（）三部分組成。（分?jǐn)?shù)：2.00）A.存款、同業(yè)拆借和發(fā)行債

3、券VB.存款、向中央銀行借款和轉(zhuǎn)貼現(xiàn)C.存款、向中央銀行借款和發(fā)型債券D.存款、借入資金和其他負債 解析：解析：C項不全面，D項太籠統(tǒng),6.按照馬克維茨的描述，下面的資產(chǎn)組合（分?jǐn)?shù)：2.00）A.WVB. XC. Y（分?jǐn)?shù)：2.00）A.按當(dāng)年價格計算的報告期B.按當(dāng)年價格計算的報告期GNP與按基期價格計算的報告期GNP的比率VGNP與按基期價格計算的基期GNP的比率GNP的比率GNP的比率（）不會落在有效邊界上D. Z解析：解析：資產(chǎn)組合W的期望收益率比Z低，而標(biāo)準(zhǔn)差高于 乙因此該資產(chǎn)組合不是個有效的資產(chǎn)組合, 不可能落在有效邊界上。7.事變金融排斥為金融傾斜的成功經(jīng)驗是( )。(分?jǐn)?shù)：2.

4、00)A.格萊珉銀行VB.英格蘭銀行C.歐洲中央銀行D.中國銀行 解析：解析：格萊珉銀行立足于為普通老百姓提供貸款，把原來金融體系覆蓋不到的地方變得也可以獲得 間接金融服務(wù)。因此事變金融排斥為金融傾斜的成功經(jīng)驗。8.再貼現(xiàn)屬于中央銀行的( )。(分?jǐn)?shù)：2.00)A.負債業(yè)務(wù)B.資產(chǎn)業(yè)務(wù)VC.中間業(yè)務(wù)D.表外業(yè)務(wù) 解析：解析：在貼現(xiàn)屬央行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)，因為央行把央票買回作為一項資產(chǎn)列于資產(chǎn)負債表中。9.當(dāng)政府采取強有力的宏觀調(diào)控政策，緊縮銀根，則( )。(分?jǐn)?shù)：2.00)A.公司通常受惠于政府調(diào)控，盈利上升B.投資者對上市公司盈利預(yù)期上升，股價上揚C.居民收入由于升息而提高，將促使股價上漲D.公司

5、的資金使用成本增加，業(yè)績下降。V解析：解析：資金供給減少，資金成本上升會造成公司的業(yè)績下降。10.從本質(zhì)上說，回購協(xié)議是一種( )協(xié)議。(分?jǐn)?shù)：2.00)A.擔(dān)保貸款B.信用貸款C.抵押貸款VD.質(zhì)押貸款 解析：解析：同購協(xié)議的抵押物是有價證券。11.具有“先存款后消費”特點的銀行卡是( )。(分?jǐn)?shù)：2.00)A.貸記卡B.準(zhǔn)貸記卡C.借記卡VD.信用卡 解析：解析：借記卡需要先存款才能進行刷卡消費。12.可轉(zhuǎn)換債券實質(zhì)上是一種( )。(分?jǐn)?shù)：2.00)A.債券的看漲期權(quán)B.債券的看跌期權(quán)C.股票的看漲期權(quán)VD.股票的看跌期權(quán) 解析：解析：當(dāng)投資者認為股票價格會上漲時才會行使轉(zhuǎn)換權(quán)利，因此可轉(zhuǎn)

6、換債券實際上是股票的看漲期權(quán)。13.本位貨幣在商品流通和債務(wù)支付中具有( )。(分?jǐn)?shù)：2.00)A.有限法償B.無限法償VC.債權(quán)人可以選擇是否接受D.債務(wù)人必須支付解析：解析：一般來說，本位貨幣都具有無限法償?shù)墓δ堋?4.銀行的可用頭寸是由（）構(gòu)成。（分?jǐn)?shù)：2.00）A.基礎(chǔ)頭寸和在途資金B(yǎng).基礎(chǔ)頭寸和在中央銀行存款C.基礎(chǔ)頭寸和庫存現(xiàn)金D.基礎(chǔ)頭寸和存放同業(yè)款項V解析：解析：可用頭寸是指扣除了法定準(zhǔn)備金以后的所有現(xiàn)金資產(chǎn)，包括庫存現(xiàn)金、在中央銀行的超額準(zhǔn) 備金和存放同業(yè)存款。15.投資者把他的財富的30%投資于一項預(yù)期收益為0.15，方差為0.04的風(fēng)險資產(chǎn)，70%投資于收益為6%的國庫券

7、，他的資產(chǎn)組合的預(yù)期收益和標(biāo)準(zhǔn)差分別為（）。（分?jǐn)?shù)：2.00）A. 0.114;0.12B. 0.087;0.06VC. 0.295;0.12D. 0.087;0.12roM解析：解析：E（r）=0.3X0.15+0.7X0. 06=0.087，aP= _XO. 3=0.06。16.下列經(jīng)濟活動會給社會帶來通貨膨脹壓力的是（）。（分?jǐn)?shù)：2.00）A.減少財政開支B.基建投資規(guī)模過大VC.增加進口D.中央銀行提高再貼現(xiàn)率解析：解析：投資規(guī)模過大會造成需求過剩，從而引起物價上升，產(chǎn)生通脹。其他三項都有減小物價的作 用。17.當(dāng)儲備貨幣由已過貨幣充當(dāng)時，會存在“信心”與“清償力”之間的矛盾，這被稱為

8、（）。（分?jǐn)?shù)：2.00）A.克魯格曼不可能三角B.蒙代爾不可能三角C.特里芬難題VD.里昂惕夫之謎解析：解析：當(dāng)儲備貨幣由一國貨幣充當(dāng)時，各國為了發(fā)展國際貿(mào)易，必須用該貨幣作為結(jié)算與儲備貨幣，這樣就會導(dǎo)致長期貿(mào)易逆差；而該貨幣作為國際貨幣核心的前提是必須保持幣值穩(wěn)定與堅挺，這又要求該 國必須是一個長期貿(mào)易順差國。這兩個要求互相矛盾，因此是一個悖論。這一內(nèi)在矛盾稱為“特里芬難題”。18.利率期限結(jié)構(gòu)的預(yù)期假定認為（）。（分?jǐn)?shù)：2.00）A.遠期利率大于預(yù)期利率B.遠期利率等于預(yù)期利率VC.遠期利率小于預(yù)期利率D.遠期利率和預(yù)期利率的關(guān)系不確定解析：解析：預(yù)期理論認為遠期利率等于預(yù)期短期利率的平均

9、值。19.貨幣的價值尺度具有（）特征。（分?jǐn)?shù)：2.00）A.現(xiàn)實性B.觀念性VC.足值性D.地域性 解析：解析：貨幣的價值尺度職能不需要真實的貨幣，僅僅需要觀念上的貨幣。因此具有觀念性的特征。20.當(dāng)（ ）情形發(fā)生時，會出現(xiàn)“隨機漫步”。（分?jǐn)?shù)：2.00）A.股票價格對新的與舊的信息均反應(yīng)遲緩B.股票價格隨機變動但可以預(yù)測C.以往信息對于預(yù)測未來的價格是有用的D.未來價格變化與以往價格變化無關(guān)V解析：解析：隨機漫步即意味著股價無法預(yù)測，綜合看幾個選項，僅有D選項有股價無法預(yù)測的含義。二、名詞解釋 （ 總題數(shù)： 5，分?jǐn)?shù)： 10.00）21.貼現(xiàn) （分?jǐn)?shù)：2.00） 正確答案：（正確答案：貼現(xiàn)是

10、指遠期匯票經(jīng)承兌后，匯票持有人在匯票尚未到期前在貼現(xiàn)市場上轉(zhuǎn)讓，受 讓人扣除貼現(xiàn)息后將票款付給出讓人的行為，或銀行購買未到期票據(jù)的業(yè)務(wù)。）解析：22.經(jīng)濟資本（分?jǐn)?shù)：2.00） 正確答案：（正確答案： 經(jīng)濟資本是由商業(yè)銀行的管理層內(nèi)部評估而產(chǎn)生的配置給資產(chǎn)或某項業(yè)務(wù)用以減緩風(fēng)險沖擊的資本。銀行需要經(jīng)濟資本用作緩沖不可預(yù)見損失所帶來的風(fēng)險。準(zhǔn)確的定價及充足的準(zhǔn)備金可 為銀行提供足夠的收入用以承受可預(yù)見損失。然而，銀行的風(fēng)險從本質(zhì)上來說產(chǎn)自于不可預(yù)見損失。量化 不可預(yù)見損失不僅使銀行能夠避免因遭受一系列災(zāi)難導(dǎo)致的破產(chǎn)，而且還能判斷是否采用最有效的手段配 置資本，以及衡量一定風(fēng)險下獲得的回報是否可以

11、接受。）解析：23.匯率制度（分?jǐn)?shù)：2.00） 正確答案：（正確答案： 匯率制度又稱匯率安排，是指一國貨幣當(dāng)局對匯率制度本國匯率變動的基本方式所作的一系列安排或規(guī)定。傳統(tǒng)上，按照匯率變動的幅度，匯率制度被分為兩大類型：固定匯率制和浮動匯 率制。固定匯率制是指以本位貨幣本身或法定含金量為確定匯率的基準(zhǔn)，匯率比較穩(wěn)定的一種匯率制度。浮動匯率制是指一國不規(guī)定本幣與外幣的黃金平價和匯率上下波動的界限，貨幣當(dāng)局也不再承擔(dān)維持匯率 波動界限的義務(wù)，匯率隨外匯市場供求關(guān)系變化而自由上下浮動的一種匯率制度。）解析：24.金融互換（分?jǐn)?shù)：2.00） 正確答案：（正確答案：金融互換是約定兩個或兩個以上的當(dāng)事人按照

12、商定條件，在約定的時間內(nèi)，交換 系列現(xiàn)金流的合約。金融互換主要包括利率互換，貨幣互換和其他互換。利率互換是指雙方同意在未來的 一定期限內(nèi)根據(jù)同種貨幣的同樣的名義本金交換現(xiàn)金流，其中一方的現(xiàn)金流根據(jù)浮動利率計算出來，而另 一方的現(xiàn)金流根據(jù)固定利率計算。貨幣互換是將一種貨幣的本金和固定利息與另一貨幣的等價本金和固定 利息進行交換。其他互換包括更多的金融創(chuàng)新，比如說期權(quán)互換。）解析：25.操作風(fēng)險（分?jǐn)?shù)：2.00） 正確答案：（正確答案：操作風(fēng)險是遭受潛在損失的可能，是指由于客戶、設(shè)計不當(dāng)?shù)目刂企w系、控制系統(tǒng)失靈以及不可控事件導(dǎo)致的各類風(fēng)險。損失可能來自于內(nèi)部或外部事件、宏觀趨勢以及不能為公司決策機

13、 構(gòu)和內(nèi)部控制體系、信息系統(tǒng)、行政機構(gòu)組織、道德準(zhǔn)則或其他主要控制手段和標(biāo)準(zhǔn)所洞悉并組織的變動。它不包括已經(jīng)存在的其他風(fēng)險種類如市場風(fēng)險、信用風(fēng)險及決策風(fēng)險。)解析：三、 計算題(總題數(shù)：4,分?jǐn)?shù)：8.00)26假定無風(fēng)險利率為6%,市場收益率為16%, 股股票今天的售價為50美元，在年末將支付每股6美 元的紅利，貝塔值為1.2,預(yù)期在年末該股票的售價是多少？(分?jǐn)?shù)：2.00) 正確答案：(正確答案：根據(jù)CAPM股票的預(yù)期收益率：E(r)=rf+(rm一rf)x p=0.06+(0.16一0.06)X1.2=0. 18因此該股票一年的預(yù)期收益率為18%。設(shè)該股年末的預(yù)期股價為P,則：*代入 數(shù)

14、據(jù)得，P=53美元。)解析：27.假定某商業(yè)銀行敏感性資產(chǎn)與負債如下表(單位：百萬元)請根據(jù)以上資料計算該銀行融資缺口GAP并進一步分析其利率風(fēng)險狀況。(分?jǐn)?shù)：2.00)正確答案：(正確答案：根據(jù)資金缺口模型，融資渠口GAP為：GAP=J率敏感性資產(chǎn)一利率敏感性負債=300+550+300一(320+280+250+230)=70百萬元。GAP0的，意味著融資缺口為正， 即敏感性比率大于 仁 當(dāng)利率上升時銀行將獲得收益，當(dāng)利率下降時銀行將蒙受損失。)解析：28.已知EUR仁USD14378X98,3個月遠期差價為2010,問：(1)三個月EUR的遠期匯率？(2)某客戶 欲買入遠期EuRI0萬，

15、需要支付多少USD?計算三個月EUR的升貼水年率。(分?jǐn)?shù)：2.00) 正確答案：(正確答案： 三個月遠期匯率EUR仁LfSD1 435888。(2)需支付的USD=1X1.4398=14. 398萬美元(3)即期EUR兌USD的中間價=(1.4378+1.4398)/2=1.4388遠期EUF兌USD的中間價=(1.4358+1.4388)/2=1.4373所以EuR遠期貼水，貼水年率=*X4X100%=o.42%)解析：29.當(dāng)前一年期零息債券的到期收益率為7%,二年期零息債券的到期收益率為8%，財政部計劃發(fā)行兩年期債券，息票率為9%，每年付息，債券面值為100元。求該債券售價應(yīng)為多少？(分

16、數(shù)：2.00)正確答案：(正確答案：根據(jù)債券的定價公式和題目條件，債券的價格為：*因此，當(dāng)前債券的價格為101.86元。)解析：四、 簡答題(總題數(shù)：5,分?jǐn)?shù)：10.00)30.簡述凱恩斯貨幣需求理論的主要內(nèi)容。(分?jǐn)?shù)：2.00)正確答案：(正確答案：凱恩斯對貨幣需求的研究是從對經(jīng)濟主體的需求動機的研究岀發(fā)的。凱恩斯認為， 人們對貨幣的需求出于三種動機：交易動機為從事日常的交易支付，人們必須持有貨幣；預(yù)防動機又 稱謹(jǐn)慎動機，持有貨幣以應(yīng)付一些未曾預(yù)料的緊急支付；投機動機是南于未來利息率的不確定，人們?yōu)?避免資本損失或增加資本收益，及時調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)而持有貨幣。在貨幣需求的三種動機中，由交易動機和

17、謹(jǐn)慎動機而產(chǎn)生的貨幣需求均與商品和勞務(wù)交易有關(guān)，故而稱為交易性貨幣需求(L1)。而由投機動機而產(chǎn)生的貨幣需求主要用于金融市場的投機，故稱為投機性貨幣需求(L2)。而貨幣總需求(L)等于貨幣的交易需求(L1)與投機需求(L2)之和。對于交易性需求，凱恩斯認為它與待交易的商品和勞務(wù)有關(guān)，若用 國民收入(Y)表示這個量，則貨幣的交易性需求是國民收入的函數(shù)，表示為L1=L1(y)。而且，收入越多， 交易性需求越多，因此，該函數(shù)是收入的遞增函數(shù)。對于投機性需求，凱恩斯認為它主要與貨幣市場的利率（i）有關(guān)，而且利率越低，投機性貨幣需求越多，因此，投機性貨幣需求是利率的遞減函數(shù)，表示為L2=L2（i）。也就

18、是說，貨幣的總需求是由收入和利率兩個因素決定的。）解析：31.試述特別提款權(quán)具有什么特點。（分?jǐn)?shù)：2.00）正確答案：（正確答案：特別提款權(quán)是國際貨幣基金組織創(chuàng)設(shè)的一種儲備資產(chǎn)和記賬單位，亦稱“紙黃金”。它是基金組織分配給會員國的一種使用資金的權(quán)利。會員國在發(fā)生國際收支逆差時，可用它向基金組織指 定的其他會員國換取外匯，以償付國際收支逆差或償還基金組織的貸款，還可與黃金、自由兌換貨幣一樣 充當(dāng)國際儲備。 特別提款權(quán)具有以下基本特征：首先，特別提款權(quán)是參加國（指參加基金組織特別提款權(quán) 的成員國）在基金組織特別提款權(quán)賬戶下享有的對其自有儲備資產(chǎn)的提款權(quán)，它不同于成員國對基金組織一般資源賬戶下享有的

19、借貸性提款權(quán)。其次，特別提款權(quán)是由基金組織根據(jù)國際清償能力的需要而發(fā)行，并 由基金成員國集體監(jiān)督管理的一種國際儲備資產(chǎn)。再次，特別提款權(quán)本質(zhì)上是由基金組織為彌補國際儲備 手段不足而創(chuàng)制的補充性國際儲備工具，其基本作用在于充當(dāng)成員國及基金之間的國際支付工具和貨幣定 值單位，同時也可在成員國之間兌換為可自由使用的外匯。最后，特別提款權(quán)作為一種較為穩(wěn)定的國際儲 備資產(chǎn)，又是一種貨幣定值單位，基金組織依基金協(xié)定第15條第2款的授權(quán)，可在任何時候改變特別 提款權(quán)的計價方法與原則。）解析：32.簡述質(zhì)押貸款和抵押貸款的區(qū)別。（分?jǐn)?shù)：2.00）正確答案：（正確答案：抵押貸款，是指按中華人民共和國擔(dān)保法規(guī)定的

20、抵押方式以借款人或第三人的 財產(chǎn)作為抵押物發(fā)放的貸款。質(zhì)押貸款，是指按中華人民共和國擔(dān)保法規(guī)定的質(zhì)押方式以借款人或第 三人的動產(chǎn)或權(quán)利作為質(zhì)物發(fā)放的貸款。抵押貸款和質(zhì)押貸款的本質(zhì)區(qū)別在于押物是否轉(zhuǎn)移占有權(quán)，抵押 貸款的抵押物由借款人所有，不交由銀行保管，繼續(xù)由借款人使用。一般抵押物為不動產(chǎn)、房屋、土地、 機構(gòu)設(shè)備等。也有大型動產(chǎn)，如交通運輸工具等。質(zhì)押貸款的質(zhì)押物由借款人所有，但交由銀行保管，借 款人一般不能繼續(xù)使用。一般質(zhì)押物為動產(chǎn)、權(quán)利、知識產(chǎn)權(quán)及票據(jù)債權(quán)。其他區(qū)別包括：抵押標(biāo)的為 動產(chǎn)與不動產(chǎn)；質(zhì)押標(biāo)的為動產(chǎn)與財產(chǎn)權(quán)利（如有價證券，票據(jù)等等）。抵押物不移轉(zhuǎn)占有；質(zhì)押物必須移轉(zhuǎn)占有。 當(dāng)事

21、人可以自愿辦理抵押登記的， 抵押合同自簽定之日起生效； 當(dāng)事人不必辦理質(zhì)押登記的， 質(zhì)押合同自質(zhì)物或權(quán)利憑證交付之日起生效。債務(wù)履行期屆滿，抵押權(quán)人未受清償?shù)?，可與抵押人協(xié)商 以抵押物折價或以拍賣、變賣該抵押物的所得價款受償，協(xié)議不成，可向人民法院提起訴訟；債務(wù)履行期 屆滿，質(zhì)權(quán)人未受清償?shù)?，可與出質(zhì)人協(xié)議以質(zhì)物折價或依法拍賣、變賣質(zhì)物清償債權(quán)。）解析：33.簡要說明有效市場假定的概念及其三種形式弱式、半強式和強式。（分?jǐn)?shù)：2.00）正確答案：（正確答案：有效市場是指這樣一種市場，在這個市場上，所有信息都會很快被市場參與者領(lǐng)悟 并立刻反映到市場價格之中。有效市場假設(shè)認為在一個充滿信息交流和信息

22、競爭的社會里，一個特定的信 息能夠在股票市場上迅速被投資者知曉，從而反映在股票價格中。因此，所有的投資者職能賺取與風(fēng)險匹 配的收益率，而不能賺取超額收益率。 有效市場分為三個層次。第一層次是弱式有效市場。在弱式有效市 場中以往價格的所有信息已經(jīng)完全反映在當(dāng)前的價格之中，所以利用移動平均線和K線圖等手段分析歷史價格信息的技術(shù)分析法是無效的。第二層次是半強式有效市場。除了證券市場以往的價格信息之外，半強 形式有效市場假設(shè)中包含的信息還包括發(fā)行證券企業(yè)的年度報告，季度報告等在新聞媒體中可以獲得的所 有公開信息，依靠企業(yè)的財務(wù)報表等公開信息進行的基礎(chǔ)分析法也是無效的。第三層次是強式有效市場。 強式有效

23、市場假說中的信息既包括所有的公開信息，也包括所有的內(nèi)幕信息，例如：企業(yè)內(nèi)部高級管理人 員所掌握的內(nèi)部信息。如果強式有效市場假設(shè)成立，上述所有的信息都已經(jīng)完全反映在當(dāng)前的價格之中， 所以，即便是掌握內(nèi)幕信息的投資者也無法持續(xù)獲取非正常收益。）解析：34.試述銀行資金“三性”之間的關(guān)系（分?jǐn)?shù)：2.00） 正確答案：（正確答案：商業(yè)銀行的“三性”即安全性、流動性和盈利性是商業(yè)銀行的經(jīng)營原則，安全性是商業(yè)銀行第一經(jīng)營原則，流動性既是實現(xiàn)安全性的必要手段，又是盈利性和安全性之間的平衡杠桿，維持 適度的流動性，是商業(yè)銀行經(jīng)營的策略手段；安全性是盈利性的基礎(chǔ)，而盈利反過來又保證了安全性和流 動性。因此，穩(wěn)健

24、經(jīng)營的商業(yè)銀行總是在保持安全性、流動性的前提下，追求最大限度的利潤。 安全性是 指商業(yè)銀行應(yīng)努力避免各種不確定因素對他的影響，保證商業(yè)銀行的經(jīng)營與發(fā)展。流動性是指商業(yè)銀行能 夠隨時滿足客戶提現(xiàn)和必要的貸款需求的支付能力，包括資產(chǎn)的流動性和負債的流動性兩重含義，資產(chǎn)的 流動性是指資產(chǎn)在不發(fā)生損失的情況下迅速變現(xiàn)的能力，它既指速動資產(chǎn)，又指在速動資產(chǎn)不足時其他資 產(chǎn)在不發(fā)生損失的情況下轉(zhuǎn)變?yōu)樗賱淤Y產(chǎn)的能力。盈利性，一切經(jīng)營性企業(yè)都有一個共同的目標(biāo)追求 盈利。 商業(yè)銀行經(jīng)營的三性之間往往是相互矛盾的，但又存在著統(tǒng)一協(xié)調(diào)關(guān)系。從盈利性角度看，商業(yè)銀 行的資產(chǎn)可以分為盈利性資產(chǎn)和非盈利性資產(chǎn)，資金用于盈

25、利資產(chǎn)的比重較高，商業(yè)銀行收取的利息就越 高，盈利規(guī)模也越大。從流動性角度看，非盈利資產(chǎn)如現(xiàn)金資產(chǎn)可以隨時用于應(yīng)付存款的提現(xiàn)需要，具有 十足的流動性， 因而現(xiàn)金資產(chǎn)的庫存額越高， 商業(yè)銀行體系應(yīng)付提現(xiàn)的能力越強， 商業(yè)銀行的流動性越強。 從安全性角度看， 一般情況下， 具有較高收益的資產(chǎn)， 其風(fēng)險總是較大的。 為了降低風(fēng)險， 確保資金安全， 商業(yè)銀行不得不持有資金收益率較低的資產(chǎn)。）解析：五、論述題 （ 總題數(shù)： 2，分?jǐn)?shù)： 4.00）35.根據(jù)影響國際儲備需求的因素，分析我國國際儲備需求的狀況。（分?jǐn)?shù)：2.00） 正確答案：（正確答案：國際儲備需求管理的內(nèi)涵國際儲備需求是指一國在一定時期內(nèi)，

26、在特定條件下，愿意而且能夠獲得并持有國際儲備資產(chǎn)的量。國際儲備的需求管理，主要涉及兩個方面，第一是數(shù)量管理， 第二是幣種管理。數(shù)量管理講的是一國應(yīng)保持多少儲備才算合理，幣種管理講的是怎樣搭配不同種類的儲 備貨幣，才能使風(fēng)險最小或收益最大。 我國國際儲備的構(gòu)成與其他國家一樣，由黃金、外匯、儲備頭寸和 特別提款權(quán)構(gòu)成。改革開放前，我國實行計劃經(jīng)濟體制，沒有建立與國際經(jīng)濟接軌的國際儲備制度。1980年我國正式恢復(fù)了在IMF。和世界銀行的合法席位，次年正式對外公布了國家黃金外匯儲備，并逐步形成 了我國的國際儲備體系。 我國外匯儲備是不是越多越好?這是近年來學(xué)術(shù)界探討的一個熱點問題。有一種 觀點認為，我

27、國是發(fā)展中國家，各種支付需求強烈，面臨的金融風(fēng)險也較大，因此，外匯儲備不嫌多；另 一種觀點認為，任何事物發(fā)展變化都應(yīng)有個界限，外匯儲備還是適度為好。我們認為，我國外匯儲備應(yīng)該 講究一個適度的儲備量，外匯儲備過多，負面效益也很明顯。這是因為：外匯儲備過多，而這“過多部 分”主要是債務(wù)性儲備（如由對外借款等資本流入方式形成的），則必然增加外債負擔(dān)，也使儲備流動性減 弱；外匯儲備過多，一般會支持本幣匯率上升，會增強本幣的堅挺程度和國際地位，但同時卻不利于本 國商品的出口； 外匯儲備過多， 也會加大國內(nèi)一定時期通貨膨脹的壓力， 影響國內(nèi)物價穩(wěn)定和經(jīng)濟發(fā)展；外匯儲備大量增加，并不等于儲備效益也大量增加。因為外匯儲備多為硬貨幣，硬貨幣一般利率較低， 因此儲備越多，利息收益的潛在損失也越大，而且，我國目前經(jīng)營管理外匯儲備的水平較低，手段也較缺 乏，從而造成較大的虧損。 我國今后應(yīng)根據(jù)一定的方法或模型，確定出適度外匯儲備量，在此基礎(chǔ)上對過 度外匯儲備進行投資。我國目前對外匯儲備投資也予以了重視，據(jù)美國財政部最新月報統(tǒng)計顯示，我國現(xiàn) 已成為美國第四大債主，僅次于日本、英國和德國。建議今后我國也設(shè)立專門化的儲備投資機構(gòu)，采取多 樣化的投資策略，進一步保障