(推薦下載)公司理財(cái)考試復(fù)習(xí)整理(葵花寶典)

1、（完整 word 版）公司理財(cái)考試復(fù)習(xí)整理（葵花寶典）編輯整理:尊敬的讀者朋友們：這里是精品文檔編輯中心， 本文檔內(nèi)容是由我和我的同事精心編輯整理后發(fā)布的， 發(fā)布之前我們 對(duì)文中內(nèi)容進(jìn)行仔細(xì)校對(duì)，但是難免會(huì)有疏漏的地方，但是任然希望（完整word版）公司理財(cái) 考試復(fù)習(xí)整理（葵花寶典）的內(nèi)容能夠給您的工作和學(xué)習(xí)帶來(lái)便利。同時(shí)也真誠(chéng)的希望收到您的 建議和反饋，這將是我們進(jìn)步的源泉，前進(jìn)的動(dòng)力。本文可編輯可修改,如果覺(jué)得對(duì)您有幫助請(qǐng)收藏以便隨時(shí)查閱,最后祝您生活愉快業(yè)績(jī)進(jìn)步,以 下為（完整word版）公司理財(cái)考試復(fù)習(xí)整理（葵花寶典）的全部?jī)?nèi)容。第一音一選擇題*1。影響公司價(jià)值的兩個(gè)基本因素是(A)A

2、風(fēng)險(xiǎn)和收益B時(shí)間和利潤(rùn)C(jī)風(fēng)險(xiǎn)和折現(xiàn)率D時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值2公司財(cái)務(wù)關(guān)系中最為重要的關(guān)系是(D)A股東與經(jīng)營(yíng)者之間的關(guān)系B股東與債權(quán)人的關(guān)系C股東、經(jīng)營(yíng)者、債權(quán)人之間的關(guān)系D公司、政府部門、社會(huì)公共之間的關(guān)系3公司與政府的財(cái)務(wù)關(guān)系體現(xiàn)為(D)A強(qiáng)制和無(wú)償?shù)姆峙潢P(guān)系B債權(quán)債務(wù)關(guān)系C資金結(jié)算關(guān)系D風(fēng)險(xiǎn)收益對(duì)等關(guān)系4股東通常用來(lái)協(xié)調(diào)自己和經(jīng)營(yíng)者利益的方法主要是(D)A解聘和接收BJ解聘和激勵(lì)C激勵(lì)和接收D監(jiān)督和激勵(lì)*5與公司財(cái)務(wù)管理直接相關(guān)的金融市場(chǎng)主要是指(A)A外匯市場(chǎng)B資本市場(chǎng)C黃金市場(chǎng)D貨幣市場(chǎng)6根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表模式，可將公司財(cái)務(wù)分為長(zhǎng)期投資管理、長(zhǎng)期籌資管理和營(yíng)運(yùn)資本管理三部 分，股利政策應(yīng)屬

3、于(C)A營(yíng)運(yùn)資本管理B長(zhǎng)期投資管理C長(zhǎng)期籌資管理D以上都不是*7“所有包含在過(guò)去證券價(jià)格變動(dòng)的資料和信息已完全反映在證券的現(xiàn)行市價(jià)中，證券價(jià)格 的過(guò)去變化和未來(lái)變化是補(bǔ)相關(guān)的”下列各項(xiàng)符合這一特征的是(C)A弱式效率性的市場(chǎng)B半強(qiáng)式效率性的市場(chǎng)C強(qiáng)式效率性市場(chǎng)D以上都不是二多選題*1以利潤(rùn)最大化作為財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，下面說(shuō)法正確的是(ABCDE)A沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素B只考慮近期收益而沒(méi)有考慮遠(yuǎn)期收益C沒(méi)有考慮貨幣時(shí)間價(jià)值D只考慮自身收益而沒(méi)有考慮社會(huì)效益E沒(méi)有充分體現(xiàn)股東對(duì)資本保值與增值的要求2下列說(shuō)法正確的是(BCDE)A公司在追求自身目標(biāo)的同時(shí)，也會(huì)使社會(huì)各方同時(shí)受益B為防止股東傷害債權(quán)人利

4、益，債權(quán)人往往會(huì)限制發(fā)行新債的數(shù)額C股東給予經(jīng)營(yíng)者的股票期權(quán)是協(xié)調(diào)股東與經(jīng)營(yíng)者矛盾的有效方式之一D債權(quán)人可通過(guò)降低債券支付價(jià)格或提高資本貸放利率，反映他們對(duì)股東行為的重新評(píng)估E股東與經(jīng)營(yíng)者之間委托代理關(guān)系產(chǎn)生色主要原因是資本的所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)相分離3以下各項(xiàng)活動(dòng)屬于籌資活動(dòng)的有(ABCDE)A確定資金需求規(guī)模B合理使用籌集資金C選擇資金取得方式D發(fā)行公司股票E確定最佳資本結(jié)構(gòu)4如果股東財(cái)富最大化成為制定決策的唯一目標(biāo)并且也符合社會(huì)的要求，那么主要的基本假設(shè) 有(ABDE)A經(jīng)營(yíng)者遵從股東的意愿進(jìn)行決策B股東和債權(quán)人之間沒(méi)有利益沖突C公司信息可以及時(shí)、準(zhǔn)確地傳送到金融市場(chǎng)D投資者對(duì)公司未來(lái)的展望是

5、一樣的E不存在由公司發(fā)生的但卻不能向該公司索償?shù)某杀?下列關(guān)于股東、經(jīng)營(yíng)者、債權(quán)人和公眾利益的相關(guān)論述，正確的有(BC)A債權(quán)人、經(jīng)營(yíng)者與股東三者之間構(gòu)成公司最重要的財(cái)務(wù)關(guān)系B經(jīng)營(yíng)者與股東沖突的表現(xiàn)是道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇，可通過(guò)監(jiān)督和激勵(lì)辦法協(xié)調(diào)C股東有時(shí)違約或投資于高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目以損害債權(quán)人的利益D債權(quán)人通過(guò)參與公司的經(jīng)營(yíng)決策防止股東通過(guò)財(cái)富轉(zhuǎn)移影響其利益E社會(huì)公眾目標(biāo)可通過(guò)對(duì)公司進(jìn)行行政監(jiān)督、商業(yè)道德和社會(huì)輿論協(xié)調(diào)等方式得以實(shí)現(xiàn)*6為確保財(cái)務(wù)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn),下列各項(xiàng)中，用于協(xié)調(diào)股東與經(jīng)營(yíng)者矛盾的措施有(BCDE)A股東解聘經(jīng)營(yíng)者B股東公司派遣財(cái)務(wù)總監(jiān)C股東向公司派遣審計(jì)人員D股東給經(jīng)營(yíng)者以“股票選擇

6、權(quán)”E股東給經(jīng)營(yíng)者績(jī)效年金*7從公司理財(cái)角度看，金融市場(chǎng)的作用主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面(ACD)A資本的籌措與投放B分散風(fēng)險(xiǎn)C轉(zhuǎn)售市場(chǎng)D降低交易成本E確定金融資產(chǎn)價(jià)格三判斷題*1金融市場(chǎng)是公司投資和籌資的場(chǎng)所，公司通過(guò)金融市場(chǎng)可以轉(zhuǎn)換長(zhǎng)短期資金()2金融資產(chǎn)是對(duì)未來(lái)現(xiàn)金流量的索取權(quán)，其價(jià)值取決于它所能帶來(lái)的現(xiàn)金流量()3貨幣市場(chǎng)主要用來(lái)防止市場(chǎng)價(jià)格和市場(chǎng)利率劇烈波動(dòng)給籌資、投資活動(dòng)造成巨大損失因此, 這個(gè)市場(chǎng)又可稱為保值市場(chǎng)(X)4從某種意義上說(shuō)，股東與債權(quán)人之間是一種“不平等”的契約關(guān)系.股東對(duì)公司資產(chǎn)承擔(dān)有 限責(zé)任，對(duì)公司價(jià)值享有剩余追索權(quán)()5財(cái)務(wù)管理是關(guān)于公司當(dāng)前或未來(lái)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所需資源取

7、得與使用的一種管理活動(dòng)， 其核心問(wèn)題 是資產(chǎn)定價(jià)與資源配置效率()6公司在對(duì)外籌資、投資和對(duì)收益進(jìn)行分配時(shí)可以不受任何條件的約束。()7股東在追求財(cái)富最大化的同時(shí)，有時(shí)會(huì)給社會(huì)帶來(lái)不同的負(fù)面效應(yīng)，雖然從長(zhǎng)期來(lái)看會(huì)增加 股東價(jià)值，但卻有違社會(huì)責(zé)任的要求。(X)8在半強(qiáng)式效率性市場(chǎng)中，證券的現(xiàn)行市價(jià)中已經(jīng)反映了所有已公開或未公開的信息,即全部 信息。因此，任何人甚至內(nèi)線人都無(wú)法在證券市場(chǎng)中獲得超額收益。(X)*9在金融市場(chǎng)中，各種不同的金融工具具有不同的風(fēng)險(xiǎn)特性，對(duì)它們所要求的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率也各 不相同，因此，需要以一種利率作為基準(zhǔn)，這就是市場(chǎng)利率(X)第一早單項(xiàng)選擇*1長(zhǎng)期債券投資提前變賣將會(huì)(A)

8、A對(duì)流動(dòng)比率的彩響大于對(duì)速動(dòng)比率的彩響B(tài)對(duì)速動(dòng)比率的影響大于對(duì)流動(dòng)比率的影響C影響速動(dòng)比率但不影響流動(dòng)比率D影響流動(dòng)比率但不影響速動(dòng)比率*2某公司2006年稅后收益為201萬(wàn)元，所得稅稅率為25%.利息費(fèi)用為40萬(wàn)元。則該公司2006年利息保障倍數(shù)為(D)A6.45 B6.75 C8。25 D7. 73某公司2006年的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量為2000萬(wàn)元，該公司年末流動(dòng)資產(chǎn)為3200萬(wàn)元，流動(dòng)比率 為2,則現(xiàn)金流量負(fù)債比率為(D)A0. 25 B0. 8 C1o 2 D1o254星海航運(yùn)公司2006年的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)豐厚，卻不能償還即將到期的債務(wù)，作為該公司的財(cái)務(wù)人 員，下列指標(biāo)中暫無(wú)須加以關(guān)注的是(D)A

9、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率B流動(dòng)比率C存貨周轉(zhuǎn)率D資產(chǎn)負(fù)債率5下列關(guān)于財(cái)務(wù)分析指標(biāo)的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是(A)A速動(dòng)比率很低的公司不可能到期償還期流動(dòng)負(fù)債B產(chǎn)權(quán)比率揭示了公司負(fù)債與股權(quán)資本的對(duì)應(yīng)關(guān)系C與資產(chǎn)負(fù)債率相比，產(chǎn)權(quán)比率側(cè)重于股權(quán)資本對(duì)償債風(fēng)險(xiǎn)的承受能力D現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率主要用來(lái)衡量公司短期債務(wù)的償還能力6某公司2005年銷售凈利率為5。73%,資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2O17:;2006年銷售凈利率為4. 88%,資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2o 880若兩年的資產(chǎn)負(fù)債率相同,2006年的凈資產(chǎn)收益率與2005年相比的變化 趨勢(shì)為(A)A上升B不變C下降D難以確定7下列關(guān)于資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)的說(shuō)法正確的是(C)A從股東角度看，負(fù)債比率

10、越高越好B從股東角度看，負(fù)債比率越低越好C從債權(quán)人角度看，負(fù)債比率越低越好D從債權(quán)人驕傲度看，負(fù)債比率越好越好*8從杜邦分析體系中，假設(shè)其他情況相同,下列說(shuō)法中錯(cuò)誤的是(D)A權(quán)益乘數(shù)大則財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大B權(quán)益乘數(shù)大則凈資產(chǎn)收益率大C權(quán)益乘數(shù)等于資產(chǎn)權(quán)益率的倒數(shù)D權(quán)益乘數(shù)大則總資產(chǎn)凈利率打9每股收益是衡量上市公司盈利能力的重要財(cái)務(wù)指標(biāo)(C)A它能夠展示內(nèi)部資金的供應(yīng)能力B它反映股票所含的風(fēng)險(xiǎn)C它受資本結(jié)構(gòu)的影響D它顯示投資者獲得的投資收益*10下列指標(biāo)中，以現(xiàn)金流量表為基礎(chǔ)反映公司收益質(zhì)量的是(C)A現(xiàn)金利息保障倍數(shù)和每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量B每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量和現(xiàn)金流量適合比率C每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量和現(xiàn)金

11、收益比率D現(xiàn)金流量適合比率和現(xiàn)金收益比率二多選*1根據(jù)我國(guó)現(xiàn)行的財(cái)務(wù)報(bào)告體系，下列各項(xiàng)屬于財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)容的有(ABCDE)A資產(chǎn)負(fù)債表B利潤(rùn)表C現(xiàn)金流量表D報(bào)表附注E股東權(quán)益變動(dòng)表2在其他條件不變的情況下，公司過(guò)度提高現(xiàn)金流量比率不可能導(dǎo)致的結(jié)果有(BCDE)A機(jī)會(huì)成本增加B財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大C獲利能力提高D營(yíng)運(yùn)效率他高E破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)加大*3為使報(bào)表使用者正確揭示各種會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)之間存在著得重要關(guān)系，全面反映公司的財(cái)務(wù)狀況 和經(jīng)營(yíng)成果，在實(shí)務(wù)中，常采用的分析方法有(ABCDE)A比較分析B結(jié)構(gòu)百分比分析C趨勢(shì)百分比分析D財(cái)務(wù)比率分析E因素分析4假設(shè)公司業(yè)務(wù)發(fā)生前速動(dòng)比率大于1,償還應(yīng)付賬款若干后，不會(huì)出現(xiàn)(A

12、BCD)A增大流動(dòng)比率，B增大速動(dòng)比率，C增大流動(dòng)比率，D降低流動(dòng)比率，E降低流動(dòng)比率，*5下列各項(xiàng)業(yè)務(wù)中，不影響資產(chǎn)負(fù)債表率大小的是(BC)A用銀行存款購(gòu)買股票B收回應(yīng)收賬款C接受投資者投入的一臺(tái)設(shè)備D配股籌資1.2億元人民幣不影響速凍比率的情況不影響流動(dòng)比率的情況也增大速動(dòng)比率的情況也降低速動(dòng)比率的情況不影響速動(dòng)比率的情況E用無(wú)形資產(chǎn)對(duì)外投資，投資的價(jià)值與無(wú)形資產(chǎn)賬面價(jià)值相同6下列有關(guān)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)的表述中正確的有(BCDE)A提取應(yīng)收賬款減值準(zhǔn)備越多，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)越多B計(jì)算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)時(shí)應(yīng)考慮由銷售引起的應(yīng)收票據(jù)C應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)與公司的信用政策有關(guān)D用于業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)時(shí)，應(yīng)收賬款的

13、余額最好使用多個(gè)時(shí)點(diǎn)的平均數(shù)E如果公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)太短，則表明公司奉行較緊的信用政策，有可能降低部分營(yíng)業(yè)額, 使公司實(shí)際的到得利潤(rùn)少于本來(lái)可以得到的利潤(rùn)7公司增加速度資產(chǎn)，一般不會(huì)產(chǎn)生的結(jié)果是（ACD）A降低公司的機(jī)會(huì)成本B提高公司的機(jī)會(huì)成本C增加公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)D提高流動(dòng)資產(chǎn)的收益率E提高公司的償債能力8在實(shí)務(wù)中，為判斷各種財(cái)務(wù)比率是否恰當(dāng)，還需要將計(jì)算出的比率與標(biāo)準(zhǔn)比率進(jìn)行比較，常及對(duì)公司競(jìng)爭(zhēng)能力的影響。從價(jià)值評(píng)估的角度分析，除了政治、政策、文化、技術(shù)等環(huán)境因 素外，更應(yīng)關(guān)注利率、匯率等經(jīng)濟(jì)因素.（X）2公司一般會(huì)在報(bào)表附注中對(duì)財(cái)務(wù)表表的編制基礎(chǔ)、依據(jù)、原則和方法做出說(shuō)明，病對(duì)主要項(xiàng) 目

14、（如公司合并、分立重大投資、籌資等）作以解釋（V）3A公司2006年年末經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本為1000萬(wàn)元，B公司為500萬(wàn)元，則A公司的短期償債能 力比B公司好.（X）4計(jì)算利息保障倍數(shù)指標(biāo)時(shí)，“利息費(fèi)用”即包括當(dāng)期計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用的利息費(fèi)用，也包括計(jì) 入固定資產(chǎn)成本的資本化利息費(fèi)用，還包括長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)租賃固定資產(chǎn)的租賃費(fèi)。（?。?經(jīng)營(yíng)性運(yùn)營(yíng)資本為負(fù)數(shù)，表明有部分長(zhǎng)期資產(chǎn)由流動(dòng)負(fù)債提供資金來(lái)源。（J）6一個(gè)夠公司如果其利息保障倍數(shù)低于1,那么其一定沒(méi)有能力支付到期利息（X）四計(jì)算題 1.ABC公司2006年年末資產(chǎn)負(fù)債表如下，該公司年末流動(dòng)比率為2,負(fù)債與股東權(quán)益比率威0。6,存貨周轉(zhuǎn)率為10次，年初改公

15、司的存貨金額為2萬(wàn)元，公司當(dāng)年的銷售收入為100萬(wàn)元, 銷售毛利率為60%.請(qǐng)根據(jù)有關(guān)已知數(shù)據(jù)和資料完成下表ABC公司2006年資產(chǎn)負(fù)債表答：1銷售成本二銷售收入X （1銷售毛利率）=100X （160%） =40萬(wàn)元存貨周轉(zhuǎn)率二銷售成本三（期初存貨+期末存貨）+2二40子（2+期末存貨）*2 =0（次）由此求的：期末存貨二6萬(wàn)元應(yīng)收賬款凈額=85-6-550=24萬(wàn)元資產(chǎn)金額負(fù)債及所有者權(quán) 益金額貨幣資本5短期借款5應(yīng)收賬款凈額9應(yīng)付賬款Q存貨?長(zhǎng)期負(fù)債9固定資產(chǎn)原值60股本50累計(jì)折舊10未分配利潤(rùn)9資產(chǎn)總計(jì)85負(fù)債及所有者權(quán) 益7A歷史標(biāo)準(zhǔn)B行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)C預(yù) 算標(biāo)準(zhǔn)D上年 標(biāo)準(zhǔn)E計(jì)劃標(biāo) 準(zhǔn)三

16、、判斷題*1行業(yè)分析的目的在于考察所以公司共同面臨的環(huán)境以用的標(biāo)準(zhǔn)比率主要有（ABC）負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì)二資產(chǎn)總計(jì)二85萬(wàn)元已知流動(dòng)利率二流動(dòng)資產(chǎn)三流動(dòng)負(fù)債二35三流動(dòng)負(fù)債二2所以：流動(dòng)負(fù)債=17.5萬(wàn)元應(yīng)付帳款=7。55二12。5萬(wàn)元 有已知負(fù)債與股東權(quán)益利率為0o 6所以：股東權(quán)益二資產(chǎn)總額一負(fù)債總額二資產(chǎn)總額一0. 6X股東權(quán)益總額1.6X股東權(quán)益總額二資產(chǎn)總額二85萬(wàn)元股東權(quán)益總額=854-1.6=53. 125萬(wàn)元未分配利潤(rùn)二股東權(quán)益-股本二53. 125-50=3. 125萬(wàn)元負(fù)債總額二0.6*股東權(quán)益總額二0.6X52。125二31。875萬(wàn)元長(zhǎng)期負(fù)債二負(fù)債總額-流動(dòng)負(fù)債二31

17、。875-17O5=14. 375萬(wàn)元2OABC公司2006銷售收入為105982.906萬(wàn)元(不含稅)，期末流動(dòng)負(fù)債為20000萬(wàn)元，長(zhǎng) 期負(fù)債為75000萬(wàn)元，股東權(quán)益為165700萬(wàn)元，其中股本為100000萬(wàn)元(每股面值1元)；已 知本期到期負(fù)債為7000萬(wàn)元，應(yīng)付票據(jù)為1000萬(wàn)元；本期每股現(xiàn)金股利為0. 10元，增值稅 稅率為17%,所有稅稅率為33%。公司其他資料如圖，且已知現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比、銷售現(xiàn)金比 率、每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量和現(xiàn)金股利保障倍數(shù)的行也平均水平分別為0o 7, 0o 22, 0. 25和3 2006年度ABC公司簡(jiǎn)化現(xiàn)金流量表項(xiàng)目金額一經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量110900

18、o 00銷售商品提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金110900o 00現(xiàn)金收入合計(jì)110900. 00現(xiàn)金支出合計(jì)93700o 00經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~17200.00二投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-27700. 00三籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~10100o 00四、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額-400o 002. 0o7,較好含增值稅的銷售收入二105982. 906X (1+17%) =124000萬(wàn)元銷售現(xiàn)金比率二17200三124000二0. 140. 22,較差每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量=172004-100000=0o 170o 25,較差現(xiàn)金股利保障倍數(shù)二0. 174-0. 1=1.73較差結(jié)論： 第一，

19、 由于現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比高于行業(yè)平均數(shù)， 表明償債能力較好:第二， 由于銷售現(xiàn)金比 率、每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量均低于行業(yè)平均數(shù).說(shuō)明獲得現(xiàn)金能力較差：第三，由于現(xiàn)金股利保障 倍數(shù)小于行業(yè)平均數(shù)，說(shuō)明支付現(xiàn)金股利的能力較差。理論上有息負(fù)債最高額二17200210%二172000萬(wàn)元o不正確。因?yàn)樵摴镜慕?jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量為正數(shù)，投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量是負(fù)數(shù)，所以判斷公 司處于健康的，正在成長(zhǎng)的階段至于總流量為負(fù)數(shù)，并不能書名財(cái)務(wù)狀況不良，迎作具體分析.第三章、單選長(zhǎng)盛資產(chǎn)擬建一項(xiàng)基金.每年初投入500萬(wàn)元，若利率為10%,五年后該項(xiàng)基金本利和將 為(A)A 3358萬(wàn)元B3360萬(wàn)元C4000萬(wàn)元D2358萬(wàn)元2某

20、項(xiàng)永久性獎(jiǎng)學(xué)金， 每年計(jì)劃頒發(fā)100000元獎(jiǎng)金。 若年復(fù)利率為8。5%,該獎(jiǎng)學(xué)金的本金 應(yīng)為(D)A1234470. 59元B205000. 59元C2176470.45元D1176470. 59元3假設(shè)以 2%的年利率借得30000元，投資于某個(gè)壽命為10年的項(xiàng)目，為使該投資項(xiàng)目成為 有利的項(xiàng)目，每年至少應(yīng)收回的現(xiàn)金數(shù)額為(C)A6000元B3000元C4882元D5374元4關(guān)于股利穩(wěn)定增長(zhǎng)模型，下列表述錯(cuò)誤的是(B)A每股股票的預(yù)期股利越高,股票價(jià)值越大B必要收益率越小，股票價(jià)值越小C股利增長(zhǎng)率越大，股票價(jià)值越大D股票增長(zhǎng)率為一常數(shù)，且折現(xiàn)率大于股利增長(zhǎng)率5有一5年期國(guó)庫(kù)券，面值100

21、0元，票面利率12%,單利計(jì)算，到期時(shí)還本付息.假設(shè)必要收 益率為10%(復(fù)利、按年計(jì)算)，其價(jià)值為(C)A1002元B990元C993o 48元D898。43元6如果債券預(yù)期利息和到期本金(面值)的現(xiàn)值與債券現(xiàn)行市場(chǎng)價(jià)格相等， 則等式所隱含的折 現(xiàn)率為(B)A贖回收益率B到期收益率C實(shí)現(xiàn)收益率D期間收益率*7基準(zhǔn)利率又稱無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，即投資于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)而放棄無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的機(jī)會(huì)成本，其構(gòu)成因素 為(D)A市場(chǎng)平均收益率和預(yù)期通貨膨脹率B實(shí)現(xiàn)收益率和預(yù)期通貨膨脹率C真實(shí)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率和實(shí)現(xiàn)收益率D真實(shí)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率和預(yù)期通貨膨脹率*8某公司年初以40元購(gòu)入一只股票，預(yù)期下一年收到現(xiàn)金股利12元,預(yù)期一年后股票

22、岀售 價(jià)格為48元，則此公司的預(yù)期收益率為(D)A4O5%B5%C30%D25%9“公司銷售收入持續(xù)高增長(zhǎng)，股利政策以股票股利為主，很少甚至不發(fā)放現(xiàn)金股利，長(zhǎng)期負(fù) 債率比較低?！狈线@一特征的公司屬于(B)A收益型股票公司B增長(zhǎng)型股票公司C衰退型股票公司D穩(wěn)定型股票公司二多選1下列關(guān)于債券價(jià)值的表述中，正確的有(ABCDE)A債券面值越大，債券價(jià)值越大B息票率越大，債券價(jià)值越大C必要收益率越大，債券價(jià)值越小D如果必要收益率高于息票率，債券價(jià)值低于面值E隨著到期時(shí)間的縮短，債券價(jià)值逐漸接近其票面價(jià)值2覺(jué)得債券發(fā)行價(jià)格的因素主要有(ABCDE)A債券面值B債券利率C市場(chǎng)利率D債券到期日E市場(chǎng)收益水

23、平3在現(xiàn)金流量折現(xiàn)法下，影響股票價(jià)值的因素主要有(ABD)A增長(zhǎng)率B折現(xiàn)率C股票面值D現(xiàn)金流量E可比公司市場(chǎng)價(jià)值*4在預(yù)測(cè)未來(lái)增長(zhǎng)率時(shí)，除了使用歷史數(shù)據(jù)外，還應(yīng)利用對(duì)預(yù)測(cè)未來(lái)增長(zhǎng)率有價(jià)值的其他信 息調(diào)整歷史增長(zhǎng)率。這些信息主要有(ABCDE)A在最近的財(cái)務(wù)報(bào)告之后，已公開的公司特定的信息B影響未來(lái)增長(zhǎng)率的宏觀經(jīng)濟(jì)信息C競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在定價(jià)政策和未來(lái)增長(zhǎng)方面所透露的信息D公司的留存收益、邊際利潤(rùn)率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等財(cái)務(wù)指標(biāo)E公司未公開的其他信息5關(guān)于股票估價(jià)與債券估價(jià)模型的表述中，正確的有(ABC)A股票和債券的價(jià)值等于期望未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值B普通股價(jià)值取決于持續(xù)到永遠(yuǎn)的未來(lái)期望現(xiàn)金流量C普通股未來(lái)現(xiàn)金流

24、量必須以對(duì)公司未來(lái)盈利和鼓勵(lì)政策的預(yù)期為基礎(chǔ)進(jìn)行估計(jì)D股票股利與債券利息相同，在預(yù)測(cè)公司價(jià)值時(shí)均應(yīng)使用稅后值E債券利息與股票股利不同的是債券利息可以稅后支付6在股利折現(xiàn)模型中，股票投資的現(xiàn)金流量包括(BC)A折現(xiàn)率B每期的預(yù)期股利C股票出售時(shí)的預(yù)期價(jià)值D股票最初買價(jià)E股票面值7下列各項(xiàng)中屬于收益型股票公司特征的是(ABD)A公司現(xiàn)時(shí)沒(méi)有大規(guī)模的擴(kuò)張性資本支岀，成長(zhǎng)速度較低B內(nèi)部生產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量可以滿足日常維護(hù)性投資支出的需要，財(cái)務(wù)杠桿比較高C再投資收益率小于資本成本，現(xiàn)金股利支付率比較高D現(xiàn)金流入和現(xiàn)金股利支付水平較為穩(wěn)定，且現(xiàn)金股利支付率比較高E具有較好的投資機(jī)會(huì)，公司收益主要用于再投資三

25、判斷題1在通貨膨脹的條件下采用固定利率，可使債權(quán)人減少損失（X）2在利率和計(jì)息期相同的條件下，復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)與復(fù)利終值系數(shù)互為倒數(shù)（）3名義利率指一年內(nèi)多次復(fù)利時(shí)給出的年利率，它等于每期利率與年內(nèi)復(fù)利次數(shù)的乘積（）4張凡購(gòu)房款為100萬(wàn)元，現(xiàn)有兩種方案可供選擇,一是五年后付120萬(wàn)元，另一方案是從現(xiàn) 在起每年年末支付20萬(wàn)元，連續(xù)5年。若目前的銀行存款利率是7%,為了最大限度的減少 付現(xiàn)總額，張凡應(yīng)選擇方案一（X）5A公司按面值800元發(fā)行可贖回債券，票面利率為8%期限為10年，每年付息一次，到期償 還本金。契約規(guī)定，三年后公司可以900元價(jià)格贖回，目前同類債券的利率為10%,則根據(jù)市 場(chǎng)利率與

26、債券實(shí)際利率的比較來(lái)看，投資人購(gòu)買此債券有利可圖（）6般來(lái)說(shuō)，債券內(nèi)內(nèi)在價(jià)值既是發(fā)行者的發(fā)行價(jià)值，又是投資者的認(rèn)購(gòu)價(jià)值，如果市場(chǎng)是有 效的，債券的內(nèi)在價(jià)值與票面價(jià)值應(yīng)該是一致的0四計(jì)算題假設(shè)你的投資組合中包括三種不同的債權(quán)，面值均為1000元，其他有關(guān)資料如表其他相關(guān)資料債券數(shù)量利率支付次數(shù)/年期限（年）到期收益率 奔）A100%零息債券56o0%B58%半年36. 6%C87%年46o 2%要求：計(jì)算每種債券的市場(chǎng)價(jià)值 答:Pa=1000-=- （1+0o 06）八5=747. 26第四章 單選1甲公司面臨AB兩個(gè)投資項(xiàng)目， 它們的預(yù)期收益率相等， 但A項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)差小于B項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn) 差。對(duì)A

27、B兩個(gè)項(xiàng)目可以做岀的判斷為（D）A. A項(xiàng)目實(shí)際取得的收益會(huì)高于其預(yù)期收益Bo B項(xiàng)目實(shí)際取得的收益會(huì)低于其預(yù)期收益Co A項(xiàng)目取得更高收益和岀現(xiàn)更大虧損的可能性均大于B項(xiàng)目Do A項(xiàng)目取得更高收益和出現(xiàn)更大虧損的可能性均小于B項(xiàng)目2般來(lái)說(shuō)，無(wú)法通過(guò)多樣化投資予以分散的風(fēng)險(xiǎn)是（A）A系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)B非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)C總風(fēng)險(xiǎn)D公司特有風(fēng)險(xiǎn)3根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)分散理論，如果投資組合中兩種證券之間完全負(fù)相關(guān)，則（B）A該組合的風(fēng)險(xiǎn)收益為零B該組合的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)可完全抵消C該組合的投資收益大于其中任一證券的收益D該組合只承擔(dān)公司特有風(fēng)險(xiǎn)，不承擔(dān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)4如果投資組合由30種資產(chǎn)組成.則構(gòu)成組合總體方差和協(xié)方差的項(xiàng)目個(gè)數(shù)分別為

28、（C）A30和30B900和30C30和870D930和305有效集以外的投資組合與有效邊界上的組合相比，不包括（D）A相同的標(biāo)準(zhǔn)差和較低的預(yù)期收益率B相同的預(yù)期收益率和較高的標(biāo)準(zhǔn)差C較低的預(yù)期收益率和較高的標(biāo)準(zhǔn)差D較低的標(biāo)準(zhǔn)差和較高的預(yù)期收益率、6已知某風(fēng)險(xiǎn)組合的預(yù)期收益率和標(biāo)準(zhǔn)差分別為12%和15%,無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為6%,假設(shè)某投資 者可以按無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率取得資金,將其自有資金800萬(wàn)元和借入資金200萬(wàn)元均投資于風(fēng)險(xiǎn)組合, 則該投資者投資的預(yù)期收益率和標(biāo)準(zhǔn)差分別為(A)A13o 5%和18. 75 % B15o 25%和12.5%C15. 25%和18. 75%D13. 5%和12。5%*7果投

29、資者預(yù)期未來(lái)的通貨膨脹率將上升.并且投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)更加厭惡， 那么證券市場(chǎng)線SML將(A)A向上移動(dòng),并且斜率增加B向上移動(dòng)，并且斜率減少C向下移動(dòng)，并且斜率增加D向下移動(dòng)，并且斜率減少*8 0系數(shù)是用于衡量資產(chǎn)的(A)A系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)B非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)C特有風(fēng)險(xiǎn)D總風(fēng)險(xiǎn)二多選*1在財(cái)務(wù)管理中，衡量風(fēng)險(xiǎn)大小的指標(biāo)有(CDE)A概率B期望值C標(biāo)準(zhǔn)差D標(biāo)準(zhǔn)離差率E方差2風(fēng)險(xiǎn)按是否可以分散，可以分為(DE)A經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)B財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)C投資風(fēng)險(xiǎn)D系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)E非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)*下列因素引起的風(fēng)險(xiǎn)中，公司不能通過(guò)組合投資予以分散的有(ABE)A經(jīng)濟(jì)衰退B市場(chǎng)利率上升C新產(chǎn)品試制失敗D勞動(dòng)就糾紛E國(guó)家政治形勢(shì)變化*4根據(jù)投資的風(fēng)險(xiǎn)分散

30、理論，以等量資本投資于E、F；兩個(gè)項(xiàng)目，那么(BC)A如果E、F兩個(gè)項(xiàng)目完全正相關(guān)，組合后的風(fēng)險(xiǎn)完全抵消B如果E、F兩個(gè)項(xiàng)目完全正相關(guān)，組合后的風(fēng)險(xiǎn)既不擴(kuò)大也不減少C如果E、F兩個(gè)項(xiàng)目完全負(fù)相關(guān)，組合后的風(fēng)險(xiǎn)完全抵消D如果E、F兩個(gè)項(xiàng)目完全負(fù)相關(guān).組合后的風(fēng)險(xiǎn)組合后的風(fēng)險(xiǎn)既不擴(kuò)大也不減少E如果E、F兩個(gè)項(xiàng)目不相關(guān)，組合后的風(fēng)險(xiǎn)既不擴(kuò)大也不減少5在下列各項(xiàng)中，能夠正確揭示證券市場(chǎng)線(SML)特征的表述有(ACE)A. SML的斜率由(3系數(shù)決定B如果投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的厭惡程度減少，SML的斜率增加C在市場(chǎng)均衡的情況下，所以證券都將落在SML上Do SML表明投資必要收益率與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)，財(cái)務(wù)經(jīng)理不能

31、控制SML的斜率和截距E若SML的斜率為負(fù)根據(jù)CAPM,證券投資的預(yù)期收益率低于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率6衡量系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)主要是0系數(shù)，一只股票P系數(shù)的大小取決于(ADE)A該股票的標(biāo)準(zhǔn)差B該股票預(yù)期收益率的標(biāo)準(zhǔn)差C該風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)D整個(gè)股票市場(chǎng)的標(biāo)準(zhǔn)差E該股票與整個(gè)股票市場(chǎng)的相關(guān)性7下列各項(xiàng)中，屬于0系數(shù)正確理解的有(ABCDE)A某種證券的P系數(shù)越大，該種證券的風(fēng)險(xiǎn)越大，風(fēng)險(xiǎn)收益率越高B當(dāng)某種證券的P系數(shù)為零時(shí)，該種證券獲得無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率C當(dāng)某種證券的P系數(shù)等于1時(shí)，該種證券的風(fēng)險(xiǎn)與整個(gè)證券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)相同、D當(dāng)某種證券的P系數(shù)等于0。5時(shí).該種證券的風(fēng)險(xiǎn)是整個(gè)證券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的一半E當(dāng)某種證券的P系數(shù)等于2

32、時(shí)，若市場(chǎng)收益率上升1%,則該種證券的收益率上升2%三判斷題1標(biāo)準(zhǔn)差是衡量風(fēng)險(xiǎn)大小的指標(biāo)，可用來(lái)比較各種不同投資方案的風(fēng)險(xiǎn)程度(X)2在一個(gè)完善的資本市場(chǎng)中,預(yù)期收益率等于必要收益率()3根據(jù)投資組合理論，不同股票的投資組合可以降低風(fēng)險(xiǎn)，股票種類越多，風(fēng)險(xiǎn)越小，由市場(chǎng)全 部股票構(gòu)成的投資組合的風(fēng)險(xiǎn)為零(X)4由兩項(xiàng)資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的有效邊界是一條直線或曲線()5資本市場(chǎng)線只適用于有效證券組合()6如果投資者都愿意冒險(xiǎn)，證券市場(chǎng)斜率就大，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)就大;如果投資者都不愿意冒險(xiǎn)，證 券市場(chǎng)線斜率就小，風(fēng)險(xiǎn)收益率就小(X)7投資組合的P系數(shù)完全取決于投資組合內(nèi)單項(xiàng)資產(chǎn)的P系數(shù)(X)8在其他條件相同時(shí)

33、，財(cái)務(wù)杠桿較高的公司P系數(shù)較大()四,計(jì)算題 1o某投資組合有A, B來(lái)能中股票構(gòu)成，這兩種股票的預(yù)期收益率分別為10%和20%,而股 票AB的標(biāo)準(zhǔn)差分別為12%和30%,假設(shè)股票A和股票B的協(xié)方差為一2. 52%.要求計(jì)算股票A和股票B的相關(guān)系數(shù)：2當(dāng)組合有30%的股票A和70%的股票B組成時(shí)，計(jì)算該組合的預(yù)期收益率和標(biāo)準(zhǔn)差當(dāng)組合有60%的股票A和40%的股票B組成時(shí)，計(jì)算該組合的預(yù)期收益率和標(biāo)準(zhǔn)差如果你是厭倦風(fēng)險(xiǎn)的，你將愿意持有100%的股票A.還是股票B?說(shuō)明理由-2.52%答:A股票和B股票的相關(guān)系數(shù)：4二(12%x3O%)二_0。7 E(G)二0。3X10%+0o 7X20=17%聽

34、-0.32xl2%2+O.72x3O%2+2xO.3xO.7x(-O.52%)= 18.66% E (rO=0o6X10%+0。4X20%二14% -7O.62X12%2+0.41x3O%2+2x0.6x0.4x(-0.52%)= 8.65%。根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)離差率判斷，股票A的標(biāo)準(zhǔn)離差率為匕二12%三10%二120%,股票B的標(biāo)準(zhǔn)離差率為=30% 4- 20%=150%股票A的風(fēng)險(xiǎn)小于股票B,對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)厭惡的投資這來(lái)說(shuō).應(yīng)全部投資于股票A3.某公司怒氣按有兩個(gè)投資項(xiàng)目E與F, E項(xiàng)目是一個(gè)高科技項(xiàng)目，該領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)和激勵(lì)，如果經(jīng) 濟(jì)發(fā)展速度并且該項(xiàng)目搞得好，取得較大市場(chǎng)份額，利潤(rùn)就會(huì)較大:否則,利潤(rùn)很小甚

35、至虧本。F項(xiàng)目是一個(gè)老產(chǎn)品并且是生活必需品,銷售前景可以準(zhǔn)確預(yù)測(cè)出來(lái).假設(shè)未來(lái)的經(jīng)濟(jì)譴款只有 三種;繁榮、正常、衰退，有關(guān)的概率分布和預(yù)期收益率如表投資項(xiàng)目的預(yù)期收益率及概率經(jīng)濟(jì)環(huán)境概率E項(xiàng)目預(yù)期收益 率F預(yù)期收益率繁榮Oo 340%20%正常0.415%15%衰退Oo 310%10%合計(jì)1要求 1 分別計(jì)算E、F兩個(gè)投資項(xiàng)目的預(yù)期收益率和標(biāo)準(zhǔn)差和標(biāo)準(zhǔn)離差率， 并分析那個(gè)風(fēng)險(xiǎn) 高？答：E項(xiàng)目的預(yù)期收益率二0。3X40%+0o 4X15%+0. 3X (TO%)二15%F項(xiàng)目的預(yù)期收益率二0。3X20%+0o4X15%+0。3X10%二15%E項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)差-7(40%-15%)2x0.3+ (1

36、5%-15%)1x0.4+ (-10% -15%)2x0.3 = 19.36%F項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)差-7(20%-15%)2x0.3+ (15%-15%)2x 0.4+ (-10% -15%)2x0.3 = 3.87%5.假設(shè)目前無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為5。4%, M公司股票的P系數(shù)為1。8,預(yù)期收益率為13. 5%要求：1根據(jù)CAPM計(jì)算市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)：2如果N公司的股票0系數(shù)為0.8,計(jì)算公司股票預(yù)期收益率答：1市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)=(13.5%-5.4%/) 4-1o 8=4o 5%2N公司股票預(yù)期收益率二5. 4%+0. 8X4. 5%二0。9% 7o甲公司持有A、B、C三種股票，各股票所占的投資李忠

37、分別為50%、20%、和30%,其相應(yīng)的P系數(shù)分別為仁8、1和0.5,時(shí)常收益率為12%,無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為7%, A股票當(dāng) 前每股市價(jià)6O2元?jiǎng)偸盏缴弦荒昱砂l(fā)的每股0o5元得現(xiàn)金股利，預(yù)計(jì)股利以后每年將按6%的比例穩(wěn)定增長(zhǎng)。要求：1根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算如下指標(biāo):甲公司證券組合的B系數(shù)、風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)、必 要收益率以及投資于A股票的必要收益率；2利用股票股價(jià)模型分析當(dāng)前岀售A股票是否對(duì)甲公司有利答：1相關(guān)指標(biāo)計(jì)算如下：甲公司證券組合的P系數(shù)二0。5X2+0. 5X1。5二1.75甲公司證券組合的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)二1.25X (12%7%)二6. 25甲公司證券組合的必要收益率二7%+6. 25%二13. 2

38、5%A股票的必要收益率二7%+1.8X (12%-7%) =6%0.5x(l + 6%)2.A股票的價(jià)值二(16%-6%)二5. 3(元)A股票的當(dāng)前市價(jià)6. 2元大于預(yù)期股票價(jià)值，因此岀售A股票對(duì)甲公司有利8。X公司0系數(shù)為2,該公司正在考慮收購(gòu)Y公司,Y的公司P系數(shù)為1O5O兩家公司的 規(guī)模相同.要求：0計(jì)算收購(gòu)后預(yù)期的P系數(shù)：2如國(guó)庫(kù)券收益率為8%,市場(chǎng)收益率為12%,分別計(jì)算X公司收購(gòu)錢和收購(gòu)后的投資必要 收益率；3該公司最近一期支付2元得股利，如果收購(gòu)失敗，股利固定增長(zhǎng)率每年6%.如果收益成 功，未來(lái)股利增長(zhǎng)率為7%,分別計(jì)算公司收購(gòu)錢和收購(gòu)后的每股股票價(jià)值；4根據(jù)3的計(jì)算結(jié)果，判斷

39、該公司是否應(yīng)該收購(gòu)Y公司答：1收購(gòu)后預(yù)期0系數(shù)二0. 5X2+0. 5X1.5二1.752收購(gòu)前的投資必要收益率二8%+2X (12%-8%)二16%收購(gòu)后的投資必要收益率二8%+1。75 X (12%8%) =15%2x(l + 6%)3收購(gòu)前股票價(jià)值：巴二16%-6% =21 o 2(元2x(l + 7%)收購(gòu)后股票價(jià)值：po=15%-7% =26. 75(元)4由3 的計(jì)算結(jié)果可知， 收購(gòu)Y公司后，X公司的風(fēng)險(xiǎn)降低,增長(zhǎng)率提高， 股票上升， 因此 該項(xiàng)收購(gòu)計(jì)劃可行的.9假設(shè)你的FIM公司的財(cái)務(wù)主管，目前正在進(jìn)行一項(xiàng)包括四個(gè)待選方案的投資分析工作各 方案的投資期都一樣，對(duì)于不同的經(jīng)濟(jì)狀態(tài)所

40、估計(jì)的收益如表各方案的預(yù)期收益率和發(fā)生的概率經(jīng)濟(jì)狀況概率A方案B方案D方案衰退0.210%8%10%般0.610%16%17%繁榮0.210%30%26%要求1計(jì)算各方案的預(yù)期收益率、標(biāo)準(zhǔn)差、標(biāo)準(zhǔn)離差率；2根據(jù)四項(xiàng)待選方案各自的標(biāo)準(zhǔn)差和預(yù)期收益率來(lái)確定是否可以淘汰其中木一方案答1各方案的預(yù)期收益率、標(biāo)準(zhǔn)差、標(biāo)準(zhǔn)離差率A方案：E(口)=0.2X10%+0o 6X10%+0o 2X10%二10%6 二o0CVA=1O%=0B方案：E(r) =0o 2X8%+0o 6X16%+0. 2X30%=17o 2%町二x0.2+(6%-7.2%/xO.6+(3O%-17.2%)2x0.2 =7.11%5.5

41、1%CV= 5%二41。34%D方案:E (G) =0.2X10%+0o 8X17%+0 2X26%=17O4% - J( 10%-17.4%y x0.2+ (17%-17.4%尸X0.6+ (26% 17.4%尸x0.2 = 5.08%5.08%CVD= 17.4% =29. 21%2方案A無(wú)風(fēng)險(xiǎn)， 方案D的預(yù)期收益率較高， 且風(fēng)險(xiǎn)較小， 所以方案A和方案D一般來(lái)說(shuō)是 不能淘汰對(duì)于方案B和方案C來(lái)說(shuō)但匕，僅從前來(lái)能重標(biāo)準(zhǔn)很難判 斷，但通過(guò)CV,可知方案C的相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)很大，若淘汰一個(gè)方案，則淘汰方案第五章單選*1債券資本成本一般要低于普通資本成本，主要是因?yàn)?D)A債券的籌資費(fèi)用少B債券的發(fā)行量

42、小C債券的利息是固定的D債券風(fēng)險(xiǎn)較低，且利息具有抵稅效應(yīng)2某公司發(fā)行面值為1000元、10年期的公司債券.票面利率12%,每年付息一次，10年后一 次還本，籌資費(fèi)率5%,公司所得稅稅率25%,該債券采用溢價(jià)發(fā)行，發(fā)行價(jià)格為1200元，則 該債券的資本成本為(B)A7.50%B7.89%C9.47%D10.53%*3某公司向銀行借款100萬(wàn)元,年利率8%,銀行要求維持貸款限額20%的補(bǔ)償性余額，那么 公司實(shí)際承擔(dān)的利率為(C)A6O6%B 8o 00%C10o 00% D11o67%4下列項(xiàng)目中，同優(yōu)先股資本成本呈反比例關(guān)系的是(D)A所得稅稅率B優(yōu)先股年股息C優(yōu)先股籌資費(fèi)用率D郵箱的發(fā)行價(jià)格5

43、某公司發(fā)行普通股500萬(wàn)股，每股面值1元，發(fā)行價(jià)格為每股18元，籌資費(fèi)率3%,預(yù)計(jì) 第一年年末每股發(fā)放股利0o8元,以后每年增長(zhǎng)6%,則該普通股資本成本為(B)A10.44% B10o 58% C10o86%D11.73%6. W公司目前發(fā)放的股利為每股2. 5元，股利按10%的固定比例逐年遞增，若不考慮籌資費(fèi) 用，據(jù)此算岀的資本成本為18%,則該股票目前的每股市價(jià)為(D)A15. 28元B28o 13元C 31.25元D34。38元*7O在個(gè)別資本成本的計(jì)算中，不必考慮籌資費(fèi)用彩響因素的是(C)A債券資本成本B普通股資本成本C留存收益資本成本D長(zhǎng)期借款資本成本8.一般地，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)收益對(duì)等的觀

44、念，各種籌資方式資本成本由小到大依次為(C)A優(yōu)先股、公司債券、普通股B普通股、優(yōu)先股、公司債券C公司債券、優(yōu)先股、普通股C普通股、公司債券、優(yōu)先股*9某公司的資產(chǎn)負(fù)債率為62. 5%,債務(wù)平均稅前資本成本為12%(債務(wù)主要為公司債券，且平 價(jià)發(fā)行，無(wú)籌資費(fèi)用)，股本資本成本為20%,所得稅率為25%,則加權(quán)平均資本為(B ) A12o 15% B13.13% C15o 88%16。47%二。多選*1在個(gè)別資本成本的計(jì)算中，需要考慮所得稅因素的是(AD)A債券成本B優(yōu)先股成本C普通股成本D長(zhǎng)期借款成本E留存收益成本*2.在計(jì)算長(zhǎng)期銀行借款資本成本時(shí)，需要考慮的因素有(ABCDE)A借款金額B借

45、款利息率C籌資費(fèi)率D借款年限E所得稅稅率3.在股利以固定比例逐年遞增的條件下，計(jì)算留存收益資本成本時(shí)需要考慮的因素有(ABE)A普通股的發(fā)行價(jià)格B股利年增長(zhǎng)率C籌資費(fèi)率D所得稅稅率E預(yù)計(jì)第一年將發(fā)放的股利4O下列各項(xiàng)資本成本的計(jì)算需要考慮籌資費(fèi)率的有(ABCD)A普通股資本成本B優(yōu)先股資本成本C長(zhǎng)期債券資本成本D長(zhǎng)期借款資本成本E留存收益資本成本5O留存收益是公司實(shí)現(xiàn)的凈收益未分配給股東而留存下來(lái)的，是股東權(quán)益的一部分，屬于股 東對(duì)公司的追加投資，其資本成本的特點(diǎn)包括(ABE)A它是一種機(jī)會(huì)成本B不必考慮籌資費(fèi)用C對(duì)公司而言成本為零D通常高于普通股的資本成本E等于普通股股東要求的最低收益率6計(jì)

46、算加權(quán)平均資本成本所選擇的權(quán)數(shù)一般有(AC)A賬面價(jià)值權(quán)數(shù)B清算價(jià)值權(quán)數(shù)C市場(chǎng)價(jià)值權(quán)數(shù)D預(yù)算價(jià)值權(quán)數(shù)E票面價(jià)值權(quán)數(shù)7影響加權(quán)平均資本成本的因素有(BE)A籌資總額B資本結(jié)構(gòu)C籌資期限D(zhuǎn)籌資方式E個(gè)別資本成本*8邊際資本成本的是(ABC)A公司追加籌資決策的重要依據(jù)B新增資本的加權(quán)平均資本成本C沒(méi)增加一單位資本而增加的成本D保持資本結(jié)構(gòu)不變時(shí)的加權(quán)平均資本成本E保持個(gè)別資本成本不變時(shí)的加權(quán)平均資本成本三. 判斷題1從投資者的角度看，資本成本是投資者要求的最低收益率或投資的機(jī)會(huì)成本。()*2如果預(yù)期通貨膨脹水平上升，公司的資本成本也會(huì)上升。()*3若債券溢價(jià)或折價(jià)發(fā)行，應(yīng)以實(shí)際發(fā)行價(jià)格作為債券籌資

47、額計(jì)算債券資本成本。()4與公司債券相比，發(fā)行普通股籌資沒(méi)有固定的利息負(fù)擔(dān)，因此其資本成本較低。(X )*5邊際資本成本是每增加一個(gè)單位的資本而增加的成本，邊際資本成本為零時(shí)，資本結(jié)構(gòu)為 最優(yōu)。(X )6留存收益無(wú)須公司專門去籌集，所以它本身沒(méi)有任何成本。(X )7在計(jì)算公司加權(quán)平均資本成本時(shí)，以賬面價(jià)值為權(quán)數(shù)能夠真實(shí)反映實(shí)際的資本成本水平，有 利于進(jìn)行財(cái)務(wù)決策.(X )8根據(jù)項(xiàng)目資本成本進(jìn)行投資選擇時(shí)，應(yīng)采用公司加權(quán)平均資本作為決策的依據(jù)，而不是以項(xiàng) 目特定資本來(lái)源的成本作為決策依據(jù)。()四計(jì)算題 1o FRI公司似發(fā)行面值1000元、5年期、票面利率10%的公司債券，該債券每年付息一次,

48、到期還本假如發(fā)行時(shí)債券是市場(chǎng)利率為8%,債券發(fā)行費(fèi)用為發(fā)行額的2%,公司所的稅稅率為25%要求:計(jì)算該債券的發(fā)行價(jià)格答:該債券的發(fā)行價(jià)格=1000X10% (P/A, 8%, 5) +1000X (P/F,8%,5)二1079。852. ABC公司向銀行取得一筆長(zhǎng)期借款1000萬(wàn)元，并向銀行支付2萬(wàn)元手續(xù)費(fèi)，借款年利率5%,期限3年，每年付息一次，到期一次還本.公司所得稅稅率為25%要求：1采用簡(jiǎn)化公式計(jì)算這筆銀行借款的資本成本答：銀行借款的資本成本宀)：%二(1000X5%X (125%) -? (1000-2) =3o 76%3OACC公司逝發(fā)行20萬(wàn)股優(yōu)先股，每股面值50元，年股息率為6

49、%,假設(shè)市場(chǎng)投資者對(duì)同類優(yōu) 先股要求的收益率為8%,優(yōu)先股得發(fā)行費(fèi)用為發(fā)行額的3%要求:1計(jì)算優(yōu)先股的發(fā)行價(jià)格；2計(jì)算改優(yōu)先股的資本成本答：1優(yōu)先股的發(fā)行價(jià)格(耳)：P二50X6%三8%二37。50%2優(yōu)先股的資本成本二50X6%三37. 50X (1-3%)二8。25%4. BFC公司通過(guò)發(fā)行股票籌資資本，共發(fā)行普通股3000萬(wàn)股，每股面值20元，發(fā)行價(jià)格48元, 籌資費(fèi)用率2%。要求：1如果公司每年的股利利率固定10%,計(jì)算普通股的資本成本；2如果公司發(fā)行后第一年的每股股利為016元.預(yù)計(jì)以后每年股利增長(zhǎng)率為5%,計(jì)算該普 通股的資本成本答：。普通股的資本成本(八)：(r)=20X10%4

50、- 48X (12%)二4. 25%2普通股的資本成本()：(r)=0o 16-?48X (1-2%) +5%二5。345. MAC公司現(xiàn)有留存收益500萬(wàn)元，公司對(duì)外發(fā)行普通股的每股市價(jià)為40元，當(dāng)前的每股 收益為3. 2元，預(yù)計(jì)以后每股收益年增長(zhǎng)率為8%,股利支付率為25%保持不變.要求：1計(jì)算預(yù)計(jì)第一年年末將發(fā)放的每股股利；2計(jì)算留存收益的資本成本答：1預(yù)計(jì)第一年年末將發(fā)放的每股股利:每股股利=3. 2 X (1+8%) X25%=0. 864元2留存收益的資本成本(勺：(勺二0。864240+8%二10。16%第六章.單選1某公司擬建一條新的生產(chǎn)線，以生產(chǎn)一種新型的網(wǎng)球拍，據(jù)預(yù)測(cè)投產(chǎn)后

51、每年可創(chuàng)造160萬(wàn) 元的收入。同時(shí)，新網(wǎng)球拍的上市會(huì)增加該公司網(wǎng)球的銷量，使得每年網(wǎng)球的銷售收入由原來(lái) 的60萬(wàn)元上升到80萬(wàn)元，則與新建生產(chǎn)線相關(guān)的現(xiàn)金流量為(D)A20萬(wàn)元B140萬(wàn)元C160萬(wàn)元D180萬(wàn)元*2下列各項(xiàng)中，不屬于投資項(xiàng)目現(xiàn)金流岀量的是(B)A經(jīng)營(yíng)付現(xiàn)成本B固定資產(chǎn)折舊費(fèi)用C固定資產(chǎn)投資支出D墊支的營(yíng)運(yùn)資本3當(dāng)折現(xiàn)率為10%,某項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為80元，則該項(xiàng)目的內(nèi)部收益率(C)A定等于10%B-定低于10%C-定高于10%D無(wú)法確定4計(jì)算投資項(xiàng)目?jī)?nèi)部收益率不需要考慮的因素是(D)A投資項(xiàng)目的現(xiàn)金凈流量B投資項(xiàng)目的初始投資C投資項(xiàng)目的有效年限D(zhuǎn)投資項(xiàng)目的必要收益率*5下列各項(xiàng)中，計(jì)算時(shí)不考慮現(xiàn)金流量的指標(biāo)是(B)A獲利指數(shù)B會(huì)計(jì)收益率C凈現(xiàn)值D內(nèi)部收益率6某投資項(xiàng)目的原始投資額為200萬(wàn)元，當(dāng)年建設(shè)當(dāng)年投資，投資后1 -5年每年凈收益為2