中國分紅保險的機理與制度框架[001]

1、24 / 5中國分紅保險的機理與制度框架丁昶中國保監(jiān)會人身保險監(jiān)管部內(nèi)容提要：從 20XX 年開始，國內(nèi)開始銷售分紅保險。經(jīng)過不到十年的迅猛發(fā)展，分紅保險已經(jīng)成為壽險主 流產(chǎn)品。20XX年分紅保費收入超過 3650 億元，約占全部壽險保費規(guī)模的 50%； 20XX 年一季度，分紅保費 在壽險保費收入中的占比更是達到了驚人的73.5%。矚慫潤厲釤瘞睞櫪廡賴賃軔。分紅保險的關(guān)鍵是分紅政策。保險公司訂立分紅政策，需要協(xié)調(diào)市場競爭和經(jīng)營成果、平滑長期與短期的關(guān) 系、平衡客戶與公司的利益。關(guān)于分紅政策的訂立和監(jiān)管，是公司管理、保險監(jiān)管的焦點所在，是分紅保險報告制度的關(guān)鍵所在。聞創(chuàng)溝燴鐺險愛氌譴凈禍測。關(guān)

2、鍵詞：分紅保險 保險監(jiān)管一、我國分紅保險的模式 分紅保險是一種保單持有人與保險公司分享經(jīng)營成 果的險種。保戶按期交納保費之后，不僅可以享受 到一般的保險功能， 還可以定期獲得分紅。殘騖樓諍錈 瀨濟溆塹籟婭騍。我國分紅保險發(fā)展之初，由于精算人員教育背景、 公司狀況及公司淵源不同，形成了不同的模式。（一）現(xiàn)金分紅和保額分紅 現(xiàn)金紅利法是以年度現(xiàn)金分紅的方式分配紅利。在 現(xiàn)金紅利法下，保單持有人可以選擇以現(xiàn)金支取紅 利、抵交保費、將紅利留存公司累計生息、購買交 清保額等方法支配現(xiàn)金紅利。現(xiàn)金紅利的選擇比較靈活，可以滿足客戶對紅利的多種需求?，F(xiàn)金紅利 法是北美地區(qū)壽險公司通常采用的一種紅利分配方 法。

3、釅錒極額閉鎮(zhèn)檜豬訣錐顧葒。增額紅利法以增加保險金額的方式分配紅利。保單 持有人在發(fā)生保險事故、期滿或退保時以保額或退 保金的形式領(lǐng)取分配到的紅利。增額紅利由年度增 額紅利、特殊增額紅利和終了紅利三部分組成。年 度增額紅利每年以一定的比例增加保險金額。特殊 增額紅利只在一些特殊情況下，如資本市場出現(xiàn)異 常表現(xiàn)或政府稅收政策變動時將紅利一次性地增加 保險金額。終了紅利一般為已分配紅利或總保險金 額的一定比例，將部分保單期間內(nèi)產(chǎn)生的盈余遞延 至保單期末進行分配，減少了保單期間內(nèi)紅利來源 的不確定性，使每年的紅利水平趨于平穩(wěn)。增額紅 利法是英國壽險公司采用的一種紅利分配方法。彈貿(mào) 攝爾霽斃攬磚鹵廡詒爾

4、。（二） 全差分紅與部分差分紅 一般保險公司經(jīng)營分紅保險，盈余主要來源于利差、 費差與死差，退保、合同終止等有時也能帶來一些 利潤。確認盈余的來源并將之以合理的方式分配是 分紅保險經(jīng)營管理和監(jiān)管的基礎(chǔ)。謀蕎摶篋飆鐸懟類蔣薔 點鉍。按照盈余分配來源分類，分紅保險可以分為 “全差分 紅”與“費（或死 ）差之外的其他差分紅 ”兩種模式。在 全差分紅模式下，可能產(chǎn)生盈余的所有來源全部參 與分配，即無論是死差益、利差益、費差益還是退 保益、投資資產(chǎn)增值等都列入分紅保單持有人能夠 分享的保單盈余部分。在 “費差 （或死差 ）之外的其他 差分紅 ”模式下，除費差 （或死差） 不列入分紅賬戶 外， 其他處理模

5、式類似 “全差分紅 ”。廈礴懇蹣駢時盡繼 價騷巹癩。二、 分紅政策制定需要遵循的四大原則 在不同的分紅方式、盈余分配來源下，分紅的技術(shù) 特征有一定的差別。但是，不管采用何種分紅方式， 不論盈余分配的來源如何，分紅政策都應(yīng)當(dāng)遵循一 定的原則：既重視保單持有人的合理預(yù)期，貫徹誠 信經(jīng)營和紅利分配的公平原則，又要充分考慮紅利 分配對公司未來紅利水平、投資策略以及償付能力 的影響。煢楨廣鰳鯡選塊網(wǎng)羈淚鍍齊。（一）滿足保單持有人合理預(yù)期 分紅保險的特征是定期分紅，同時紅利具有不確定 性。投保人購買分紅保單時，對于未來的紅利水平 是有期望的。對于合理的期望應(yīng)當(dāng)予以尊重和保護。鵝婭盡損鵪慘歷蘢鴛賴縈詰。保單

6、持有人的預(yù)期通常是在保險公司的引導(dǎo)下建立 的。保險公司通過產(chǎn)品說明、保單紅利演示以及公 司自身的分紅哲學(xué)，幫助保單持有人對未來紅利建 立了某種期望。保險公司在制定分紅政策、管理分 紅業(yè)務(wù)和進行盈余分配時，應(yīng)當(dāng)充分尊重保單持有 人合理的期望。滿足保單持有人的合理預(yù)期，是分 紅保險經(jīng)營管理的重點，是保護保單持有人的利益 的基本要求，是防范化解誤導(dǎo)風(fēng)險的有效手段，是 解決保單持有人和保險公司之間利益沖突的必經(jīng)途 徑?；[叢媽羥為贍僨蟶練淨(jìng)櫧撻。我國分紅保險開辦初期，個別壽險公司對保單持有 人的合理預(yù)期沒有引起真正的重視。不合實際的紅 利演示、銷售過程中承諾高回報、隱瞞紅利的不確 定性等誤導(dǎo)客戶的行為時

7、有發(fā)生，對分紅保險的發(fā) 展極為不利。保險監(jiān)管機構(gòu)認識到這些現(xiàn)象可能產(chǎn) 生的問題，在建立相關(guān)制度時，將滿足分紅保險客 戶合理期望確立為總精算師的一項重要職責(zé)。預(yù)頌圣 鉉儐歲齦訝驊糴買闥?，F(xiàn)在，在產(chǎn)品開發(fā)階段，保險公司要制定較齊全的 管理辦法，事先設(shè)定公司的經(jīng)營管理程序，明確公 司各種管理流程，控制風(fēng)險，特別是分紅演示部分， 在給客戶揭示風(fēng)險的同時，使得客戶對分紅險種有 了較為理性的理解，科學(xué)地管理客戶合理預(yù)期；在 銷售分紅業(yè)務(wù)時，要讓客戶全面了解分紅產(chǎn)品，給25 / 5個人資料整理，僅供個人學(xué)習(xí)使用客戶展示保險責(zé)任及利益，宣導(dǎo)分紅業(yè)務(wù)未來紅利 分配是不保證的，合理引導(dǎo)客戶對未來的預(yù)期；在 保單簽

8、發(fā)后，公司要結(jié)合分紅業(yè)務(wù)的負債屬性，做 好公司經(jīng)營管理的各環(huán)節(jié)及資產(chǎn)負債匹配管理。滲釤 嗆儼勻諤鱉調(diào)硯錦鋇絨。（二）分紅的可持續(xù)性和平滑機制 分紅業(yè)務(wù)要長期穩(wěn)健發(fā)展，紅利分配必須堅持可持 續(xù)性原則。每個會計年度結(jié)束后，壽險公司首先根 據(jù)當(dāng)年度的業(yè)務(wù)盈余，決定當(dāng)年度的可分配盈余。 根據(jù)分紅產(chǎn)品的特性，壽險公司有權(quán)決定當(dāng)期的可 分配盈余， 并可根據(jù)經(jīng)濟形勢的變動來調(diào)整紅利，將部分盈余留存至未來發(fā)放。一般情況下，壽險公 司不會把分紅賬戶每年產(chǎn)生的盈余全部作為可分配 盈余，而是會根據(jù)對未來經(jīng)濟、資本市場及分紅險 種經(jīng)營狀況預(yù)期，在保證未來紅利基本平穩(wěn)的條件 下進行分配。未被分配的盈余留存公司，用以平滑

9、 未來紅利、支付終了紅利。通過合理運用分紅政策 中的平滑機制，保險公司可將分紅水平穩(wěn)定到一個 長期可持續(xù)的水平上， 避免了大起大落的風(fēng)險， 維 護客戶的合理預(yù)期并切實保護其利益，最終保證行 業(yè)長期健康可持續(xù)發(fā)展。平滑機制為紅利分配的長 期可持續(xù)性提供機制保障。鐃誅臥瀉噦圣騁貺頂廡縫勵。1、紅利分配平穩(wěn)、持續(xù)的必要性。受行業(yè)市場競爭以及客戶投資理財日趨專業(yè)化的影 響，保險公司需要具有競爭力的保單紅利支付水平， 但超出能力范圍的分紅水平會影響保單持有人的合 理預(yù)期，增加公司的經(jīng)營壓力。紅利分配方案的實 施不僅會影響到公司的負債水平、投資策略以及償 付能力，還會影響到保單持有人的利益和公司的長 期持

10、續(xù)經(jīng)營，因此紅利分配方案需結(jié)合公司長期經(jīng) 營發(fā)展規(guī)劃、分紅業(yè)務(wù)的未來投資收益預(yù)期、客戶 的長期合理預(yù)期、分紅業(yè)務(wù)的經(jīng)營盈余及其他現(xiàn)金 流等多方面因素綜合確定，以使得紅利分配能夠平 穩(wěn)、持續(xù)。既通過保持具有競爭力的保單紅利支付 來滿足公司與保單持有人的短期利益需求，又要使 分紅政策符合公司的長期經(jīng)營戰(zhàn)略并提升其持續(xù)經(jīng) 營能力， 實現(xiàn)公司與保單持有人的長期利益目標。擁締鳳襪備訊顎輪爛薔報贏。2、準備金核算方法對平滑機制存在提出需求。根據(jù)現(xiàn)行法定修正方法提取準備金，會在前幾個保 單年度，尤其是首個保單年度出現(xiàn)較大的分紅業(yè)務(wù) 賬面盈余，但這部分盈余不是真正的分紅盈余來源， 而是準備金評估方法修正形成的

11、。因此，這部分賬 面盈余是不能完全分配的，其中的一大部分應(yīng)結(jié)存 在未來分配，這就要求公司不能只看當(dāng)年的分紅保 險賬面盈余情況， 而應(yīng)建立長期的預(yù)測模型， 建立 平滑機制，將結(jié)存在未來分配的部分提取為分紅保 險特別儲備，以使紅利長期保持穩(wěn)定增長，滿足投 保人合理預(yù)期，避免大起大落影響分紅業(yè)務(wù)的穩(wěn)定 經(jīng)營。贓熱俁閫歲匱閶鄴鎵騷鯛漢。3、資本市場波動對平滑機制存在提出需求，實踐證 明其存在有助于行業(yè)穩(wěn)健發(fā)展。結(jié)合中國資本市場的實際發(fā)展狀況分析，在過去十 年中，由于投資收益具有較大的波動性，該平滑機 制在公司穩(wěn)健經(jīng)營中發(fā)揮重要作用，使得公司經(jīng)營 能夠以豐補欠，使紅利分配保持相對穩(wěn)定，穩(wěn)定客 戶利益，穩(wěn)

12、定保險客戶群，避免大規(guī)模的退保及現(xiàn) 金流支出，穩(wěn)定公司經(jīng)營結(jié)果。壇摶鄉(xiāng)囂懺蔞鍥鈴氈淚躋 馱。例如，在開始銷售分紅業(yè)務(wù)的前五年（ 20XX 年 20XX年），受資本市場低迷的影響，各公司分 紅業(yè)務(wù)盈余很低甚至沒有，在綜合考慮分紅業(yè)務(wù)長 期發(fā)展預(yù)期基礎(chǔ)上，在部分年度，大部分公司紅利 分配超出年度盈余，通過公司補貼行為分配紅利來 發(fā)展分紅業(yè)務(wù)， 之后通過 20XX 年度產(chǎn)生盈余轉(zhuǎn)回以 前年度的補貼，真正利用平滑機制推動了分紅業(yè)務(wù) 的長期發(fā)展。蠟變黲癟報倀鉉錨鈰贅籜葦。20XX 至 20XX 資本市場大幅波動， 20XX 年壽險行 業(yè)利潤表口徑的投資收益率達到10.8%，而 20XX 年僅接近 3%，

13、如果從資產(chǎn)負債表口徑分析，投資收益 率波動將更大。行業(yè)再次運用平滑機制實施紅利分 配，在平滑機制作用下，行業(yè)主要公司在合理分配 20XX 年度紅利基礎(chǔ)上，通過 “特殊紅利 ”的方式將部 分超過以前年度預(yù)期的盈余分配給客戶與股東，并 結(jié)存一定規(guī)模的分紅特別儲備， 使得在 20XX 年度投 資收益較差的情況下，公司仍然可以保持客戶合理 預(yù)期的分紅水平。在資本市場波動情況下，投連、 萬能等投資型業(yè)務(wù)出現(xiàn)較大投訴與退保風(fēng)險，給行 業(yè)發(fā)展帶來不良影響，而分紅業(yè)務(wù)發(fā)展相對穩(wěn)定，實踐證明平滑機制的存在有助于保險行業(yè)穩(wěn)健發(fā) 展。買鯛鴯譖曇膚遙閆擷凄屆嬌。如果不存在平滑機制，則公司只能按照實際經(jīng)營狀 況分配，在

14、資本市場表現(xiàn)較好的年度，客戶與股東 將能分配較大規(guī)模的紅利，而在資本市場表現(xiàn)不好的年度，客戶與股東只能分配較少的紅利甚至沒有 紅利分配，將使得紅利分配與資本市場的表現(xiàn)完全 掛鉤。在以上情況下，將給客戶相當(dāng)不穩(wěn)定的分紅 投資回報，使得客戶沒有安全感，在連續(xù)低分紅或 者不分紅情況，客戶將喪失對分紅業(yè)務(wù)的信心，可 能引發(fā)大規(guī)模的退保，同時將使公司盈利產(chǎn)生相對 較大的波動性，使得分紅保險失去長期穩(wěn)健發(fā)展的 機制，分紅業(yè)務(wù)發(fā)展將可能類似投連、萬能等投資 型業(yè)務(wù)， 給保險行業(yè)發(fā)展帶來更大的不穩(wěn)定因素。綾 鏑鯛駕櫬鶘蹤韋轔糴飆鈧。（三）保單持有人與公司股東之間的利益平衡 保險公司長期發(fā)展，需要處理好客戶與股

15、東長期利 益。如何有效管理保單持有人與保險公司股東之間 的關(guān)系，保障保單持有人利益并提升壽險公司持續(xù) 經(jīng)營能力是保險監(jiān)管機構(gòu)對分紅保險業(yè)務(wù)監(jiān)管的核 心內(nèi)容。同時，如何處理保單持有人與股東之間的26 / 5個人資料整理，僅供個人學(xué)習(xí)使用關(guān)系也是影響保險公司分紅產(chǎn)品長期穩(wěn)定發(fā)展的核 心問題。目前，監(jiān)管機構(gòu)已明確規(guī)定 “保險公司每一 會計年度向保單持有人實際分配盈余的比例不低于 當(dāng)年可分配盈余的 70 ”，但考慮到保險公司有權(quán)決 定各會計年度的可分配盈余，所以如何使可分配盈 余的確定遵循客觀性、一貫性的原則，合理平衡年 度間保單持有人與股東的利益的分配，是分紅政策 制定中必須考慮的重要內(nèi)容。驅(qū)躓髏彥

16、浹綏譎飴憂錦諑瓊。（四）紅利分配的公平性原則 公司在核算出分紅業(yè)務(wù)的盈余結(jié)果后，如何將其分 配給分紅客戶？分紅產(chǎn)品形態(tài)、保障責(zé)任、生效時 點不同，分配給不同客戶的紅利也應(yīng)該不同，根據(jù) 何種原則將其具體額度分配給客戶？這是客戶、股 東及監(jiān)管者均特別關(guān)注的問題。整個分配過程應(yīng)該 體現(xiàn)公平性、合理性，才可以很好地兼顧各方利益， 維護分紅業(yè)務(wù)的長期健康發(fā)展。保證紅利分配在保 單持有人之間的公平性是制定保險公司分紅政策時 需慎重考慮的重要原則。貓蠆驢繪燈鮒誅髏貺廡獻鵬。在約束公司實現(xiàn)紅利分配的公平性方面，監(jiān)管機構(gòu) 建立了兩項制度：一是要求保險公司根據(jù)不同保單 對于盈余的貢獻大小進行分配；二是要求將保證分

17、 紅公平性的要求作為總精算師的職責(zé)。鍬籟饗逕瑣筆襖 鷗婭薔嗚訝。需要注意的是，紅利分配的公平性是相對公平性， 絕對的公平是做不到的。實踐中，雖然逐個保單確 定分紅率在保證公平性上最為理想但不具備可操作 性，所以保險公司一般采用合理分組方式進行適當(dāng) 簡化處理，即保單持有人之間的紅利分配一般隨產(chǎn) 品類型、交費方式、交費期限、保險期限、投保年 齡、性別等保單信息的不同而不同，基本反映了保 單持有人對分紅賬戶的貢獻度，從而保證分配的公 平性。在公司實務(wù)處理中，公平性要求遵循相關(guān)監(jiān) 管文件規(guī)定，公平性不僅體現(xiàn)在同一分紅保險賬戶 內(nèi)各個投保人之間的公平，還體現(xiàn)在分紅保險投保 人與一般賬戶投保人之間的公平、

18、分紅保險產(chǎn)品費 用分攤的合理性以及與一般賬戶中公司自由資金之 間在核算投資收益方面的公平等。構(gòu)氽頑黌碩飩薺齦話騖 門戲。以上四大原則相輔相成，核心是長期經(jīng)營基本理念。 公司要長期穩(wěn)健經(jīng)營發(fā)展，需要平衡股東、客戶間 對分紅業(yè)務(wù)經(jīng)營成果的分享，只有長期滿足客戶、 股東的合理利益，公司才能具有長期穩(wěn)定發(fā)展的基 礎(chǔ)。在經(jīng)營管理中，各公司將公平性與可持續(xù)性放 在分紅保險實踐的首位；在監(jiān)管政策中， 關(guān)于印發(fā) 人身保險新型產(chǎn)品精算規(guī)定的通知（保監(jiān)發(fā)20XX 67 號） 個人分紅保險精算規(guī)定（后文簡稱“ 【20XX 】 67 號文件”） 在“盈余分配 ”部分將該原則 確定為首條規(guī)定，且在分紅監(jiān)管與核算報告的體

19、制 設(shè)置、后續(xù)管理等中均以此為基本原則，監(jiān)管理念 與保險公司經(jīng)營分紅業(yè)務(wù)的長期理念保持一致，公 平性與可持續(xù)性成為分紅保險業(yè)務(wù)長期發(fā)展的經(jīng)營 理念與監(jiān)管理念。輒嶧陽檉籪癤網(wǎng)儂號澩蠐鑭。三、實現(xiàn)分紅原則的工具與方法 為實現(xiàn)分紅保險的原則，必須輔以有效的工具。這 就是分紅特別儲備、貢獻法和紅利分配比例。（一）分紅特別儲備 “分紅特別儲備是分紅保險賬戶逐年累積的，用于平 滑未來分紅水平 ”。分紅特別儲備發(fā)揮的是蓄水池和 緩沖墊的作用。在分紅保險經(jīng)營好的年份，賺的比 分的多， 剩下的就進入分紅特別儲備， 發(fā)揮蓄水池 的作用；經(jīng)營不好的年份，分的比賺的多，就沖減 分紅特別儲備，發(fā)揮緩沖墊的作用。堯側(cè)閆繭絳闕絢勵 蜆贅瀝紕。分紅特別儲備對于滿足客戶合理預(yù)期、實現(xiàn)分紅的 可持續(xù)性、防范化解分紅保險經(jīng)營風(fēng)險發(fā)揮著至關(guān) 重要的作用?？梢哉f，分紅特別儲備是分紅保險的 核心、本質(zhì)和關(guān)鍵，沒有分紅特別儲備就沒有分紅 保險。識饒鎂錕縊灩筧嚌儼淒儂減。（二）紅利分配方法 貢獻法 紅利分配方法的制定主要體現(xiàn)客戶間的公平性。貢 獻法主要被采用現(xiàn)金紅利分配方式的保險公司使 用，