全球房地產(chǎn)市場降溫分析

1、1 / 6評全球房地產(chǎn)市場降溫點(diǎn)評：近一段時間以來，越來越多的跡象表明，美、英等發(fā)達(dá)國家的房地產(chǎn)價格在經(jīng)歷近十年的持久性牛 市后，開始走下坡路。未來全球房地產(chǎn)市場的走勢如何？對各國經(jīng)濟(jì)乃至全球經(jīng)濟(jì)會產(chǎn)生怎樣的影響？本文的分 析為我們提供了一個視角。經(jīng)過了一段時間的價格急劇上漲和繁榮之后，很多工業(yè)國家的房地產(chǎn)市場已然放緩。荷蘭是首個出現(xiàn)房地產(chǎn)市場放緩的國家 ，其房地產(chǎn)市場衰退始于 2000 年。接下來是澳大利 亞和英國。繼 2002 年房價年增幅突破 20 沱后，這些國家的房價漲速大幅減緩。此外，去 年，美國的房價漲速也出現(xiàn)了放緩。盡管如此，在其他工業(yè)國家，比如愛爾蘭、法國、西 班牙和瑞典，房價

2、上漲勢頭仍然強(qiáng)勁。很昜工業(yè)出冢屈地產(chǎn)價格的增速已然放緩（相比 1 年蘭的百分比變化近期房地產(chǎn)市場走低產(chǎn)生了怎樣的經(jīng)濟(jì)影響？在澳大利亞、荷蘭以及英國，房地產(chǎn)市場的降溫引起了經(jīng)濟(jì)增長的放緩，因為住宅投資和消費(fèi)支出受到了打擊。但迄今為止，這 種影響一直是可控的2 / 6近期腐價漲速減緩引起了很埶工業(yè)國家經(jīng)濟(jì)增長的放緩（與4個爭度之前相比的百井比喪化】1A211815129630注t謙上的手表示實(shí)際房析増遽達(dá)高水平的乖度覆大利亞為 游4年第4雅度、裔卷2000年第i華度、英禺為如04年第2季廈.很多國家 20 世紀(jì) 90 年代末以來的房價增速已經(jīng)超出了基于基礎(chǔ)因素（比如家庭收入 和利率）變化的預(yù)期。這

3、表明，這些國家的房價被高估了，從而增大了房價修正的可能性。對于很多國家.實(shí)際房價漲幅已經(jīng)超過 r房價增幅 預(yù)測值，表明房價被髙估了t 1997-2OT5 年.累計頁分比變化.以奉費(fèi)價格計算）6卜8P6 t-4 L2 1-0t+2t+4t+63 / 6工業(yè)國家的房價變動越來越趨于一致，盡管住房資產(chǎn)在各國之間不可交易。這種相關(guān)性表明，存在著一種全球性房價周期，而這種周期至少部分是受世界利率驅(qū)動的。因而，在很多國家的房地產(chǎn)市場發(fā)生衰退之后，其他目前仍在強(qiáng)勁上漲的房地產(chǎn)市場可能也會跟著減速。全球性房協(xié)周期增快毫的相關(guān)柬數(shù)1.0 0,819808590952000按歷史標(biāo)準(zhǔn)來看，美國的房價上漲在當(dāng)前周期

4、內(nèi)一直很強(qiáng)勁4 / 6與先前的周期相比近期矣國房價的上漲更為強(qiáng)勁（卻四個季度前村比的1T分比變化）-2-4 xe1979年周期-6_g 1 t k I H t I t kI t 1t-6t-4t-2t-0t+2t+4t+6it:上的零表秦實(shí)際房價増遠(yuǎn)達(dá)到垠高水平的季度；1979第1季度.訶87年第1手度*2005年第2季度乜不過，美國不同地區(qū)之間的房地產(chǎn)市場存在著相當(dāng)大的差異，西部和東北部地區(qū)的房 價上漲得最快，而南部和中西部地區(qū)的房價上漲明顯滯后。5 / 6美國不同地區(qū)的厲價增速龍併很大現(xiàn)馬售價中佰*單位為千羌元）300房地產(chǎn)市場降溫（大多數(shù)房地產(chǎn)活動指標(biāo)上升動力減弱）引發(fā)的主要的問題是，美國經(jīng)濟(jì)增長將會受到怎樣的影響，因為消費(fèi)和住宅投資是近年來拉動經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長的主要動力，而這兩個