面向金融供應鏈的風險防范機制構(gòu)建

1、面向金融供應鏈的風險防范機制構(gòu)建摘 要：金融供應鏈強調(diào)供應鏈的資金流與物流、信息流的整合與協(xié)調(diào)，是供應鏈管理的一個新的研究視角。本文以提高供應鏈中資金流、物流與信息流的協(xié)調(diào)性為目標，擬構(gòu)建以第三方物流企業(yè)為主導的金融供應鏈風險防范機制，以期為提升供應鏈管理水平提供借鑒。關(guān)鍵詞：供應鏈管理金融供應鏈 風險管理 Abstract: As the new research area in supply chain management, financial supply chain focuses that cash flow should correspond with information a

2、nd logistic. Due to the goal,this paper establishes the guarding risk mechanism in financial supply chain. It is hoped that what the author presented in this paper will stimulate the development of supply chain management inChina. Key words: Supply Chain Management; Financial Supply Chain; 為適應現(xiàn)代市場競爭

3、，帶來規(guī)模效益，供應鏈這一 Risk Management企業(yè)經(jīng)營運作模式應運而生。它將供應商、制造商、分銷商、零售商以及終端用戶連成一個功能性網(wǎng)絡，通過對信息流、物流和資金流的控制與整合，供應鏈上企業(yè)聯(lián)結(jié)成一個緊密的利益共同體，實現(xiàn)了產(chǎn)品庫存和商業(yè)交易時間的最小化。實踐證明，加強供應鏈管理是其增強競爭力的一個有效途徑。因而，對供應鏈的構(gòu)成、運作與協(xié)調(diào)等方面的研究和實踐得到了國內(nèi)外學術(shù)界和企業(yè)界的廣泛關(guān)注。在已有的研究成果中，供應鏈管理側(cè)重于對供應鏈物流和信息流管理機制的設計和優(yōu)化，通過整合物流與信息流以降低運作成本、提高效率，而較少將研究視角集中在伴隨物流、信息流的資金流之中。 強調(diào)資金流在

4、物流、信息流中整合和協(xié)調(diào)的供應鏈即金融供應鏈。在供應鏈的運營過程中，資金流的循環(huán)與增值是由現(xiàn)金轉(zhuǎn)化為儲備資金、生產(chǎn)資金、成品資金、結(jié)算資金，最終又轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的過程。通過對資金流、物流與信息流的協(xié)調(diào)整合，可以保證供應鏈運營的順暢以及資金的增值。與單個企業(yè)資金流的管理相比，金融供應鏈管理的范圍更寬，面臨的不確定性因素更加復雜，影響也更加深刻。因此，要實施金融供應鏈的風險防范，應將金融風險與供應鏈風險結(jié)合考慮。一、對金融供應鏈風險的界定 企業(yè)經(jīng)營中面臨的風險是指企業(yè)實際收益與預期收益的偏離程度，并且更強調(diào)引起經(jīng)濟損失的可能性。金融供應鏈風險則是指在供應鏈運營過程中，由于各種事先無法預測的不確定因素而

5、帶來的影響，使得資金流與物流的協(xié)調(diào)性下降，供應鏈金融成本上升，資金供給不足而導致供應鏈延滯或者中斷的風險。 按照金融供應鏈風險的來源，可將其分為兩類：外生風險和內(nèi)生風險。 外生風險主要是外部經(jīng)濟、金融環(huán)境變化影響供應鏈資金流與物流協(xié)調(diào)順暢的可能性。主要來源于市場利率、匯率變動而導致的供應鏈上企業(yè)融資成本上升；或者宏觀經(jīng)濟政策調(diào)整、法律修訂等因素導致產(chǎn)品需求中斷、供應鏈增值難于實現(xiàn)，由此引起資金循環(huán)遲緩甚至中斷的風險。 內(nèi)生風險主要是供應鏈上企業(yè)之間的不完全協(xié)作或信息不對稱帶來的金融信用風險、貿(mào)易信用風險以及信息風險，如由于企業(yè)的違約而導致銀行終止貸款，顧客信用等級評價失實而導致應收賬款難以回籠

6、，以及有關(guān)資金信息傳遞扭曲等問題。 對金融供應鏈風險的認識有助于全面防范和控制風險。強化對不可抗性較小的內(nèi)生風險的預警機制和對外生風險感應的靈敏度，是金融供應鏈風險防范機制的任務所在。為此，必須增強資金流與信息流、物流的協(xié)調(diào)性、提升供應鏈的協(xié)作效應。二、金融供應鏈風險防范機制的構(gòu)建1、金融供應鏈風險防范機制的構(gòu)建思路如上所述，金融供應鏈突出了資金流在供應鏈中的“血液”功能，強調(diào)資金流與物流、信息流的協(xié)調(diào)。如何實現(xiàn)協(xié)調(diào)，并在此基礎上提高供應鏈在持續(xù)變化、不可預測的市場環(huán)境中的生存能力、增強靈活性，防止資金循環(huán)的遲緩或中斷，確保資金安全、實現(xiàn)保值增值是構(gòu)建金融供應鏈風險防范機制的目標。所以，增強金

7、融供應鏈的風險防范能力，必將以提高資金流與物流、信息流的協(xié)調(diào)性為出發(fā)點和落腳點。在由原材料及中間產(chǎn)品的供應商、掌握核心制造技術(shù)的產(chǎn)品制造商、分銷商、零售商以及第三方物流企業(yè)構(gòu)成的供應鏈網(wǎng)絡中，倉儲、運輸及配送等物流服務由第三方物流企業(yè)提供。此外，它還將在供應鏈網(wǎng)絡中起到信息中樞等重要作用，而其他企業(yè)則集中精力做好生產(chǎn)、銷售等核心業(yè)務。 2008 年的三大需求中，消費穩(wěn)定增長，投資增速略有回落，凈出口增速放慢，總體影響是社會總需求的強勁自發(fā)擴張勢頭稍稍減弱，如果宏觀調(diào)控政策繼續(xù)保持穩(wěn)中偏緊的取向，將使得2008 年經(jīng)濟增速呈現(xiàn)高位趨穩(wěn)、小幅回落的態(tài)勢， GDP增速將從 2007 年的增長 114

8、%回落到 2008 年 108%，下降 06 個百分點左右。其中，第一產(chǎn)業(yè)增長4%，增幅與 2007 年持平；第二產(chǎn)業(yè)增長 126%，增幅比 2007 年下降 08 個百分點；第三產(chǎn)業(yè)增長 105%，增幅比 2007 年下降 05 個百分點。 ( 三) 居民消費價格上漲勢頭放緩，全年呈前高后低走勢 2007年以來，居民消費價格漲幅逐月提高，從3月份開始持續(xù)超過 3%的年度調(diào)控目標， 7、8、9 月份連續(xù)三個月突破公認的可承受通貨膨脹率界限值5%，8 月份當月同比漲幅達到 6 5%。前三季度，居民消費價格同比上漲 41%。居民消費價格主要由食品價格上漲推動，非食品CPI 漲幅比較穩(wěn)定，年初以來在

9、 05%與 07%之間，當前的物價波動仍然屬于農(nóng)產(chǎn)品局部供求不平衡引發(fā)的結(jié)構(gòu)性物價上漲性質(zhì)。我國商品市場供求基本平衡的總體格局沒有改變，不存在出現(xiàn)全面通貨膨脹的市場供求條件。下半年國家出臺了一系列穩(wěn)定物價的政策措施，對穩(wěn)定價格預期、控制物價進一步上漲將起到一定作用；但貨幣流動性過剩的局面沒有改觀，通貨膨脹的貨幣條件客觀存在，居民和企業(yè)通脹預期走高，新漲價因素的影響程度較難確定，對控制物價十分不利。綜合考慮各方面因素，預計全年居民消費價格上漲47%，比 2006 年提高 2 9 個百分點。 受食品價格變化的影響， 2008 年居民消費價格的上漲幅度較 2007 年將出現(xiàn)一定程度的回落。農(nóng)副產(chǎn)品價

10、格大幅度上漲將引導農(nóng)民和企業(yè)增加投入和生產(chǎn)。根據(jù)近 10 年來的經(jīng)驗，我國食品價格上漲存在大約 3 年左右的短周期，據(jù)此估計， 2007 年第三季度將是食品價格上漲的高峰期，年底之后將開始回落， 2008 年將延續(xù)下行走勢，消費價格漲幅呈現(xiàn)穩(wěn)步回落趨勢?？紤]到我國資源類價格改革的迫切性和 2007 年下半年嚴格控制出臺政府調(diào)價措施的后續(xù)影響， 2008 年下半年有條件和需要出臺的政府調(diào)價項目較多，綜合考慮翹尾因素、新漲價因素和政府調(diào)價合理幅度，我們估計， 2008 年全年居民消費價格上漲幅度將回落到 4%左右。 國內(nèi)資源類產(chǎn)品價格與其他產(chǎn)品比價關(guān)系的變化，要求我國加快資源類產(chǎn)品價格調(diào)整步伐，這

11、將對 2008 年生產(chǎn)資料價格走勢產(chǎn)生影響，使得生產(chǎn)資料購進價格和工業(yè)品出廠價格上漲幅度有所提高。初步預計， 2008 年生產(chǎn)資料購進價格和工業(yè)品出廠價格分別上漲4 3%和 3 0%，比 2007 年分別提高 0 3 和 0 2 個百分點。四 2008 年宏觀調(diào)控政策建議 2008 年，為了鞏固和發(fā)展宏觀調(diào)控的成果，全面落實科學發(fā)展觀和構(gòu)建社會主義和諧社會兩大戰(zhàn)略思想，實現(xiàn)經(jīng)濟持續(xù)快速協(xié)調(diào)發(fā)展，一方面，要在短期調(diào)控政策層面上實行穩(wěn)健的財政政策和適度從緊的貨幣政策，加強財政政策、貨幣政策、產(chǎn)業(yè)政策、土地政策和社會政策之間的協(xié)調(diào)配合，防止經(jīng)濟從偏快轉(zhuǎn)向過熱；另一方面，要加大制度層面上的改革力度，著

12、力調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式，著力提高經(jīng)濟增長的質(zhì)量和效益，著力解決民生問題。 （一）財政政策真正回到穩(wěn)健操作，實現(xiàn)當年財政收支平衡 2008 年經(jīng)濟增長速度將小幅回落，企業(yè)收入增速將難以保持 2007 年的高增長，再加上內(nèi)外資企業(yè)所得稅并軌，企業(yè)所得稅增幅將會有所下降；增值稅改革試點將進一步擴大范圍，增值稅收入增長將受到一定影響；進出口貿(mào)易增速也會有所回落，進口環(huán)節(jié)稅收增速會出現(xiàn)回落；證券交易印花稅將難以保持2007 年的高增長?？紤]以上這些減收因素，并結(jié)合數(shù)量模型測算，初步預測， 2008 年財政收入將增長 20%左右，達到 59723 億元，比 2007 年增收 10000 億元左右

13、。 2008 年為了避免經(jīng)濟從偏快轉(zhuǎn)向過熱，同時為了給將來財政政策再度擴張留下空間，財政政策應該真正回到穩(wěn)健的軌道上來，建議不再安排預算赤字，實現(xiàn)財政收支當年平衡。根據(jù)我們的初步測算， 2008 年財政支出增速只要控制在 18%之內(nèi)，就可以實現(xiàn)財政收支平衡。政府建設投資應全部轉(zhuǎn)為預算內(nèi)資金安排。財政建設投資支出要嚴格控制新上項目，重點支持在建項目盡快建成投產(chǎn)、發(fā)揮效益和一些已批準的建設規(guī)劃重大項目，特別要從嚴控制各級政府樓堂館所項目重新抬頭。應出臺嚴厲政策控制地方財政實際上的“赤字”規(guī)模，對政府負債經(jīng)營城市建設的做法加以規(guī)范管理，控制政府投資擴張勢頭。（二）實行適度從緊的貨幣政策，更加靈活運用

14、價格型政策工具 從防止經(jīng)濟運行從偏快轉(zhuǎn)向過熱和防范資產(chǎn)價格泡沫等金融風險的角度出發(fā)， 2008 年貨幣政策應明確適度從緊的政策取向。在貨幣政策執(zhí)行上，要保持前瞻性和主動性，注重預調(diào)和微調(diào)，調(diào)控重點從之前的供給調(diào)控轉(zhuǎn)向需求調(diào)控。2008 年 GDP同比增速達到10 8%， CPI 同比變化率在 4%左右時，考慮到 M2流通速度的因素， 2008 年 M2 同比增速控制目標定在 16%左右為宜，考慮到企業(yè)從證券市場直接融資規(guī)模擴大， 2008 年人民幣新增貸款應控制在 3 2 萬億左右，從總量上真正體現(xiàn)適度從緊的控制力度。 2008 年在利率調(diào)控上，要從國內(nèi)經(jīng)濟運行需要出發(fā)，不能囿于中美利差的限制

15、，有必要選擇自主加息，來消除負利率，使利率水平不斷趨近均衡利率。為防止貸款利率過高對實體經(jīng)濟增長產(chǎn)生沖擊，可選擇不對稱加息，即暫時維持貸款利率不動，僅提高存款基準利率，實現(xiàn)存款實際基準利率由“負”轉(zhuǎn)“正”。堅持資本項下不可自由兌換，加強對短期國際資本的監(jiān)控。加強對外匯資金流入和結(jié)匯的檢查，加強對企業(yè)和金融機構(gòu)短期外債的管理，嚴格控制短期外債規(guī)模，控制短期外債的結(jié)匯。建立健全對境外資金流入國內(nèi)股市、房市的監(jiān)測監(jiān)控體系。人民銀行、外管局、證監(jiān)會、建設部等職能部門應加強政策協(xié)調(diào)和信息共享，密切關(guān)注短期資本流動的新動向，形成監(jiān)管合力，摸清境外資金流入國內(nèi)股市、房市的渠道、方式和規(guī)模，及時制定管理措施和

16、應急預案，防范投機資本的沖擊。 ( 三 ) 引導人民幣一攬子貨幣實際有效匯率小幅升值，提高人民幣國際地位 2008 年應進一步增強人民幣匯率彈性，適度擴大人民幣對美元匯率波動區(qū)間，將銀行間即期外匯市場人民幣兌美元交易價日浮動幅度由 5擴大至 1%。不僅要實現(xiàn)人民幣對美元的升值，更要引導人民幣一攬子貨幣實際有效匯率實現(xiàn)小幅升值。在當前形勢下，人民幣升值對我國利大于弊，對外可以降低進口成本，促進國內(nèi)企業(yè)更多利用國外技術(shù)設備、資源和加快“走出去”步伐，對內(nèi)可以提高出口門檻，壓縮國內(nèi)落后產(chǎn)能通過出口繼續(xù)生存的空間，加大推進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和貿(mào)易結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級。為了提高人民幣的國際地位，要擴大人民幣貿(mào)易結(jié)算范圍，

17、嘗試人民幣境外融資。擴大國外機構(gòu)在境內(nèi)發(fā)行人民幣債券的機構(gòu)范圍，允許人民幣出境使用，必要時，可允許發(fā)行人民幣商業(yè)票據(jù)。嘗試允許境外企業(yè)在境內(nèi)直接上市，使人民幣融資逐步國際化。 （四）多管齊下抑制物價上漲，不失時機地推出有利于節(jié)能減排的價格和稅費改革措施 一是加大對農(nóng)業(yè)、畜牧業(yè)生產(chǎn)政策支持力度，穩(wěn)定農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料價格，保護農(nóng)民生產(chǎn)積極性，力爭糧食穩(wěn)產(chǎn)增產(chǎn)。二要充分利用國家儲備吞吐量調(diào)控農(nóng)產(chǎn)品市場，積極增加貨源，保證市場供應，維護食品價格穩(wěn)定。三要全面研究農(nóng)產(chǎn)品價格穩(wěn)定機制，從生產(chǎn)、流通、儲備、進出口等多個環(huán)節(jié)建立健全信息收集反饋共享機制、應急反應處置機制，增加財政對農(nóng)產(chǎn)品價格穩(wěn)定基金投入。四要大力維護市場秩序，堅決打擊相互串通、囤積居奇、哄抬價格、以次充好、合謀漲價等行為。五要打破壟斷，在一些壟斷型行業(yè)，積極引入競爭因素，迫使壟斷價格下降。 2008 年價格工作在以穩(wěn)定農(nóng)產(chǎn)品價格為重點的同時，必須把握時機，適時出臺有利于節(jié)能減排的相關(guān)價格改革和稅費改革措施。 （五）繼續(xù)加大普通住宅的土地供應，更加明確保障性住房的非商品性質(zhì) 2008 年要增加