企業(yè)資產(chǎn)證券化簡報

1、企業(yè)資產(chǎn)證券化簡報報告人：陳昕朋2016.8.26企業(yè)ABS整體市場情況1C CONTENTSONTENTS企業(yè)ABS整體項目發(fā)行數(shù)量和發(fā)行金額月度數(shù)據(jù)統(tǒng)計新發(fā)行企業(yè)ABS 新發(fā)企業(yè)ABS截止日期總數(shù)合計發(fā)行總額合計（億元）截止日期總數(shù)合計發(fā)行總額合計（億元）201501532.46 20160125178.78 201502565.71 2016021099.39 201503550.05 20160328237.25 201504872.55 20160425242.07 20150516108.84 20160528317.33 20150613181.37 20160636555.43

2、 2015071089.65 20160726250.04 20150831267.74 20160819352.70 20150923241.45 20151019209.72 20151129308.40 20151248414.87 系列2, 201501, 32.46系列2, 201502, 65.71系列2, 201503, 50.05系列2, 201504, 72.55系列2, 201505, 108.84系列2, 201506, 181.37系列2, 201507, 89.65系列2, 201508, 267.74系列2, 201509, 241.45系列2, 201510, 2

3、09.72系列2, 201511, 308.4系列2, 201512, 414.87系列2, 201601, 178.78系列2, 201602, 99.39系列2, 201603, 237.25系列2, 201604, 242.07系列2, 201605, 317.33系列2, 201606, 555.43系列2, 201607, 250.04系列2, 201608, 352.7系列1, 201501, 5系列1, 201502, 5系列1, 201503, 5系列1, 201504, 8系列1, 201505, 16系列1, 201506, 13系列1, 201507, 10系列1, 20

4、1508, 31系列1, 201509, 23系列1, 201510, 19系列1, 201511, 29系列1, 201512, 48系列1, 201601, 25系列1, 201602, 10系列1, 201603, 28系列1, 201604, 25系列1, 201605, 28系列1, 201606, 36系列1, 201607, 26系列1, 201608, 190102030405060010020030040050060020150120150220150320150420150520150620150720150820150920151020151120151220160120

5、1602201603201604201605201606201607201608企業(yè)ABS整體項目發(fā)行數(shù)量和發(fā)行金額月度統(tǒng)計圖系列2系列1發(fā)行金額在2016年6月達到最高，當(dāng)月發(fā)行共發(fā)行555.43億元發(fā)行項目數(shù)量在2015年12月達到最高，當(dāng)月發(fā)行48個項目基礎(chǔ)資產(chǎn)類型整體項目數(shù)(2015年)總發(fā)行額（億元）占比（%）整體項目數(shù)(2016年至今)總發(fā)行額（億元）占比（%）保理融資債權(quán)313.40 0.66 543.09 1.93 不動產(chǎn)投資信托REITs4130.85 6.41 228.97 1.30 股票質(zhì)押回購債權(quán)543.92 2.15 16.37 0.29 航空票款371.50 3.5

6、0 120.50 0.92 基礎(chǔ)設(shè)施收費46480.23 23.51 24161.00 7.21 門票收入13.90 0.19 216.10 0.72 企業(yè)債權(quán)00.00 0.00 7185.17 8.29 融資融券債權(quán)312.00 0.59 544.70 2.00 委托貸款00.00 0.00 18.10 0.36 小額貸款26142.98 7.00 17221.41 9.92 信托受益權(quán)15191.72 9.39 26520.73 23.32 應(yīng)收賬款34324.48 15.88 35418.70 18.75 住房公積金貸款523.75 1.16 443.00 1.93 租賃租金67604

7、.10 29.57 67515.16 23.07 合計212 2042.81 100.00 223 2232.98 100.00 分類基礎(chǔ)資產(chǎn)情況統(tǒng)計2015年份額較大的幾項是基礎(chǔ)設(shè)施收費、應(yīng)收賬款、租賃租金2016年至今發(fā)行額變化較大的是信托收益權(quán)和應(yīng)收賬款增加， 租賃租金總體量仍然較大。15總發(fā)行額（億元）, 保理融資債權(quán), 13.4015總發(fā)行額（億元）, 不動產(chǎn)投資信托REITs, 130.8515總發(fā)行額（億元）, 股票質(zhì)押回購債權(quán), 43.9215總發(fā)行額（億元）, 航空票款, 71.5015總發(fā)行額（億元）, 基礎(chǔ)設(shè)施收費, 480.2315總發(fā)行額（億元）, 門票收入, 3.9

8、015總發(fā)行額（億元）, 企業(yè)債權(quán), 0.0015總發(fā)行額（億元）, 融資融券債權(quán), 12.0015總發(fā)行額（億元）, 委托貸款, 0.0015總發(fā)行額（億元）, 小額貸款, 142.9815總發(fā)行額（億元）, 信托受益權(quán), 191.7215總發(fā)行額（億元）, 應(yīng)收賬款, 324.4815總發(fā)行額（億元）, 住房公積金貸款, 23.7515總發(fā)行額（億元）, 租賃租金, 604.1016總發(fā)行額（億元）, 保理融資債權(quán), 43.0916總發(fā)行額（億元）, 不動產(chǎn)投資信托REITs, 28.9716總發(fā)行額（億元）, 股票質(zhì)押回購債權(quán), 6.3716總發(fā)行額（億元）, 航空票款, 20.5016

9、總發(fā)行額（億元）, 基礎(chǔ)設(shè)施收費, 161.0016總發(fā)行額（億元）, 門票收入, 16.1016總發(fā)行額（億元）, 企業(yè)債權(quán), 185.1716總發(fā)行額（億元）, 融資融券債權(quán), 44.7016總發(fā)行額（億元）, 委托貸款, 8.1016總發(fā)行額（億元）, 小額貸款, 221.4116總發(fā)行額（億元）, 信托受益權(quán), 520.7316總發(fā)行額（億元）, 應(yīng)收賬款, 418.7016總發(fā)行額（億元）, 住房公積金貸款, 43.0016總發(fā)行額（億元）, 租賃租金, 515.1615整體項目數(shù), 保理融資債權(quán), 315整體項目數(shù), 不動產(chǎn)投資信托REITs, 415整體項目數(shù), 股票質(zhì)押回購債權(quán)

10、, 515整體項目數(shù), 航空票款, 315整體項目數(shù), 基礎(chǔ)設(shè)施收費, 4615整體項目數(shù), 門票收入, 115整體項目數(shù), 企業(yè)債權(quán), 015整體項目數(shù), 融資融券債權(quán), 315整體項目數(shù), 委托貸款, 015整體項目數(shù), 小額貸款, 2615整體項目數(shù), 信托受益權(quán), 1515整體項目數(shù), 應(yīng)收賬款, 3415整體項目數(shù), 住房公積金貸款, 515整體項目數(shù), 租賃租金, 6716整體項目數(shù), 保理融資債權(quán), 516整體項目數(shù), 不動產(chǎn)投資信托REITs, 216整體項目數(shù), 股票質(zhì)押回購債權(quán), 116整體項目數(shù), 航空票款, 116整體項目數(shù), 基礎(chǔ)設(shè)施收費, 2416整體項目數(shù), 門票

11、收入, 216整體項目數(shù), 企業(yè)債權(quán), 716整體項目數(shù), 融資融券債權(quán), 516整體項目數(shù), 委托貸款, 116整體項目數(shù), 小額貸款, 1716整體項目數(shù), 信托受益權(quán), 2616整體項目數(shù), 應(yīng)收賬款, 3516整體項目數(shù), 住房公積金貸款, 416整體項目數(shù), 租賃租金, 67010203040506070800.00100.00200.00300.00400.00500.00600.00700.00保理融資債權(quán)不動產(chǎn)投資信托REITs股票質(zhì)押回購債權(quán)航空票款基礎(chǔ)設(shè)施收費門票收入企業(yè)債權(quán)融資融券債權(quán)委托貸款小額貸款信托受益權(quán)應(yīng)收賬款住房公積金貸款租賃租金發(fā)行數(shù)量發(fā)行數(shù)量金額（億元）金額

12、（億元）企業(yè)基礎(chǔ)資產(chǎn)分類企業(yè)基礎(chǔ)資產(chǎn)分類2015年與年與2016年至今不同基礎(chǔ)資產(chǎn)年至今不同基礎(chǔ)資產(chǎn)ABS發(fā)行總額與發(fā)行總額與數(shù)量對比數(shù)量對比15總發(fā)行額（億元）16總發(fā)行額（億元）15整體項目數(shù)16整體項目數(shù)企業(yè)ABS債項評級與利率（以單個債券統(tǒng)計）2015年債項評級與利率2016年至今債項評級與利率債項評級只數(shù)利率范圍 利率均值 債項評級只數(shù)利率范圍利率均值BBB+1 6.5BBB-1 9A112.5-8.55.8A1 4.78A+174.69-107A+74.49-9.26.24AA-354.9.35.87AA-213.5-8.25.44AA763.9-9.56.50AA983.3-8.

13、56.18AA+2723.82-9.76.26AA+2123.3-85.62AAA4833.2-7.55.15AAA5002.75-7.54.42016與2015對比，同級別債券的利率范圍和均值都是下降的。且2016年AA級別的數(shù)量多了起來三大主要評級債券月度平均利率走勢時間AAAA+AAA2015年1月9.00 7.50 7.28 2015年2月8.70 7.24 6.37 2015年3月8.06 6.98 6.15 2015年4月7.43 7.26 6.55 2015年5月7.55 6.67 6.20 2015年6月7.65 7.01 5.59 2015年7月7.04 6.74 5.55

14、2015年8月7.45 6.62 5.60 2015年9月7.30 6.26 5.31 2015年10月6.33 5.81 5.00 2015年11月7.35 5.97 5.23 2015年12月6.72 5.88 5.03 2016年1月6.76 5.64 4.97 2016年2月6.53 5.00 5.09 2016年3月6.39 5.66 4.79 2016年4月5.42 5.60 5.05 2016年5月6.95 5.66 4.63 2016年6月5.98 6.11 4.30 2016年7月6.34 5.28 4.09 2016年8月5.70 4.60 3.87 9.008.708.0

15、67.437.557.657.047.457.306.337.356.726.766.536.395.426.955.986.345.707.507.246.987.266.677.016.746.626.265.815.975.885.645.005.665.605.666.115.284.607.286.376.156.556.205.595.555.605.315.005.235.034.975.094.795.054.634.304.093.870.001.002.003.004.005.006.007.008.009.0010.002015年1月2015年2月2015年3月2015年

16、4月2015年5月2015年6月2015年7月2015年8月2015年9月2015年10月2015年11月2015年12月2016年1月2016年2月2016年3月2016年4月2016年5月2016年6月2016年7月2016年8月主要評級種類下主要評級種類下ABS月度發(fā)行利率走勢圖月度發(fā)行利率走勢圖系列1系列2系列3廣東省企業(yè)ABS簡要統(tǒng)計21C CONTENTSONTENTS廣東省企業(yè)ABS發(fā)行情況統(tǒng)計 2015年廣東省企業(yè)ABS發(fā)行情況2016年至今廣東省企業(yè)ABS發(fā)行情況基礎(chǔ)資產(chǎn)分類發(fā)行整體項目數(shù)量發(fā)行總金額（億元）基礎(chǔ)資產(chǎn)分類發(fā)行整體項目數(shù)量發(fā)行總金額（億元）不動產(chǎn)投資信托REIT

17、s114.50 保理融資債權(quán)18.97 股票質(zhì)押回購債權(quán)111.45 股票質(zhì)押回購債權(quán)16.37 基礎(chǔ)設(shè)施收費253.27 基礎(chǔ)設(shè)施收費16.20 小額貸款26.71 企業(yè)債權(quán)13.92 信托受益權(quán)324.07 融資融券債權(quán)115.00 應(yīng)收賬款214.68 小額貸款12.00 租賃租金440.75 信托受益權(quán)3109.61 應(yīng)收賬款5140.54 租賃租金25.57 總計總計15165.43總計 16298.17廣東省2015年共發(fā)行15個企業(yè)ABS項目，其中：基礎(chǔ)設(shè)施2個項目 廣州快速交通建設(shè)有限公司（廣州機場高速公路通行費收益權(quán)） 東莞市三聯(lián)熱電有限公司（熱點電力上網(wǎng)收費權(quán)）租賃租金4只

18、 海晟國際融資租賃有限公司 深圳市贏時通汽車服務(wù)有限公司 廣東粵科融資租賃有限公司 量通租賃有限公司（南方水泥租賃資產(chǎn)）廣東省2016年至今共發(fā)行16只企業(yè)ABS項目其中基礎(chǔ)設(shè)施1只 惠州中水水務(wù)發(fā)展有限公司（供水合同債權(quán)資產(chǎn)）租賃租金2只 海晟國際融資租賃有限公司 廣州誠泰影視設(shè)備租賃有限公司 應(yīng)收賬款5只 平安銀行股份有限公司 增城市碧桂園物業(yè)發(fā)展有限公司 深圳市錦年基礎(chǔ)工程有限公司 雅居樂物業(yè)管理服務(wù)有限公司 廣東康景物業(yè)服務(wù)有限公司0102基礎(chǔ)設(shè)施收費類ABS分析123C CONTENTSONTENTSLOREM IPSUM DOLORLorem ipsum dolor sit ame

19、t, consectetur adipisicing elit.1.2016年企業(yè)ABS發(fā)行統(tǒng)計（具體見excel表格）原始權(quán)益人發(fā)行總額發(fā)行人優(yōu)先份額評級優(yōu)先級規(guī)模 杠桿倍數(shù)最長期限優(yōu)先級發(fā)行利率最大值優(yōu)先級發(fā)行利率最小值發(fā)行年度擔(dān)保方公司屬性融創(chuàng)物業(yè)服務(wù)集團有限公司房地產(chǎn)物業(yè)資產(chǎn)11.58博時資本AAA1118.97 5.00275.74.52016高密天然氣天然氣收費權(quán)4.75民生證券AA+3.844.22 4.74796.85.32016凱里公交公路大橋通行費/公交運營收費權(quán)4.5中航證券AA+48.00 4.86856.65.42016貴州省凱里城鎮(zhèn)建設(shè)投資有限公司地方國有企業(yè)國電新

20、能源電力銷售/上網(wǎng)收費權(quán)相關(guān)5上海國泰君安證券資產(chǎn)管理-00.00 5002016恒泰新能源供熱收費權(quán)3.3華創(chuàng)證券AA+310.00 56.562016臨安公交公路大橋通行費/公交運營收費權(quán)2.1華福證券AA220.00 06.936.932016惠通熱電電力銷售/上網(wǎng)收費權(quán)相關(guān)4富誠海富通資產(chǎn)AA+3.819.00 5.474852016鳳城市現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)園區(qū)開發(fā)建設(shè)投資有限公司華晟公司電力銷售/上網(wǎng)收費權(quán)相關(guān)2.11國金證券AA00.00 5.0027002016蛟川物業(yè)房地產(chǎn)物業(yè)資產(chǎn)3.4瑞京資產(chǎn)AA+3.069.00 55.54.22016寧波市鎮(zhèn)海區(qū)海江投資發(fā)展有限公司恒源熱力供熱收費

21、權(quán)4.75中航證券AAA4.518.00 3.06584.754.52016地方國有企業(yè)臨淄熱電電力銷售/上網(wǎng)收費權(quán)相關(guān)6.07國海證券AA+5.7719.23 07.252016民營企業(yè)金風(fēng)科技電力銷售/上網(wǎng)收費權(quán)相關(guān)12.75農(nóng)銀匯理(上海)資產(chǎn)AAA12.118.62 11.98084.53.42016公眾企業(yè)啟東自來水供水收費權(quán)8.15民生證券AA+7.717.11 6.9266.153.72016秦皇經(jīng)開供熱收費權(quán)8.43國融證券AA+818.60 6.85486.85.12016融僑集團房地產(chǎn)物業(yè)資產(chǎn)8.1上海興瀚資產(chǎn)管理AA+7.615.20 26.24.752016中外合資企業(yè)

22、申通資產(chǎn)3.36上海國泰君安證券資產(chǎn)管理AAA3.0610.20 53.93.552016地方國有企業(yè)靖江蘇源熱電有限公司電力銷售/上網(wǎng)收費權(quán)相關(guān)2.52東海證券AA+2.420.00 5.00275.64.152016靖江港口集團有限公司新城熱力公司供熱收費權(quán)4.78太平洋證券AA+4.5822.90 05.24.42016民營企業(yè)銅仁供水供水收費權(quán)2.05瑞京資產(chǎn)AA+240.00 56.94.22016武清自來水供水收費權(quán)3.4渤海證券AA+3.216.00 5.00277.156.452016宇光熱電供熱收費權(quán)5.28光證資管AA+4.789.56 4.85486.55.42016棗莊

23、礦業(yè)電力銷售/上網(wǎng)收費權(quán)相關(guān)17.3信達證券AAA16.316.30 #N/A002016民營企業(yè)云南公投公路大橋通行費/公交運營收費權(quán)35招商證券資產(chǎn)管理AA+35#DIV/0!2.15074.034.032016地方國有企業(yè)中水水務(wù)供水收費權(quán)6.2中銀國際證券AA+6.0540.33 56.44.452016銀龍水務(wù)投資有限公司民營企業(yè)中水水務(wù)供水收費權(quán)7.85中國民族證券AA+6.053.36 56.44.452016銀龍水務(wù)投資有限公司民營企業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施收費類ABS整體情況數(shù)據(jù)電力銷售電力銷售/上網(wǎng)收費上網(wǎng)收費權(quán)權(quán)24%房地產(chǎn)物業(yè)資產(chǎn)房地產(chǎn)物業(yè)資產(chǎn)3%公路大橋通行費公路大橋通行費/公公交

24、運營收費權(quán)交運營收費權(quán)23%垃圾發(fā)電垃圾發(fā)電1%供熱收費權(quán)供熱收費權(quán)22%污水處理收費權(quán)污水處理收費權(quán)3%供水收費權(quán)供水收費權(quán)10%天然氣收費權(quán)天然氣收費權(quán)10%其他其他4%基礎(chǔ)資產(chǎn)收費類基礎(chǔ)資產(chǎn)收費類ABS整體項目情況整體項目情況項目類型累計數(shù)量 項目類型 累計數(shù)量電力銷售/上網(wǎng)收費權(quán)20供水收費權(quán)8房地產(chǎn)物業(yè)資產(chǎn)3天然氣收費權(quán)8公路大橋通行費/公交運營收費權(quán)19污水處理收費權(quán)3供熱收費權(quán)18垃圾發(fā)電1其他3 2014年前，ABS處于審批制，基礎(chǔ)設(shè)施收費類ABS僅有6單，優(yōu)先級份額都達到了AAA2014年發(fā)行5只，2015年達46只，2016年至今26只。1.期限與規(guī)模分析優(yōu)先級期限最長為2

25、016年8月發(fā)行的農(nóng)銀穗盈金風(fēng)科技風(fēng)電收費收益權(quán)綠色資產(chǎn)支持專項計劃的11.98年，平均最長期限在5年左右最大規(guī)模的一單為2015年發(fā)行的廣州機場高速公路車輛通行費收益權(quán)專項計劃共44億元（杠桿倍數(shù)只有3.78）最小規(guī)模的一單是2014年的大都市熱電公司電力上網(wǎng)收費權(quán)專項資產(chǎn)管理計劃，只有1.12億元。平均規(guī)模大概10個億。2015年的平均規(guī)模是10.50億，2016年的平均規(guī)模是7.18億2014, 46.27, 7%2015, 470.83, 67%2016至今至今, 186.73, 26%201420152016至今杠桿倍數(shù)最高的是2015年發(fā)行的平安長春經(jīng)開供熱合同債權(quán)資產(chǎn)支持專項計劃

26、，達到60倍。總體平均杠桿倍數(shù)約為12倍。2015年的平均杠桿倍數(shù)為11倍左右，2016年的平均杠桿倍數(shù)為17倍左右9.2510.467.1802億元4億元6億元8億元2014 201520162014-2016至今，基礎(chǔ)資產(chǎn)收費類項目平均規(guī)模10億元2.信用評級2014年審批制后，門檻降低，AA級別的有4只，其中16年有兩只。2015年，AA級別1只，AA+的有28只，AAA的有17只2016年，AA級別2只，AA+的有17只，AAA的有6只。122128162176051015202530AAAA+AAA2016201520143.發(fā)行利率優(yōu)先級發(fā)行利率超過9%的有4只，發(fā)行利率最大值平均為6.5，最小值平均為5.4。其中3只是2014年發(fā)行（遷安熱力供熱收費權(quán)專項資