第九章短期資產(chǎn)管理

1、第九章第九章 短期資產(chǎn)管理短期資產(chǎn)管理第一節(jié)第一節(jié) 營(yíng)運(yùn)資本管理營(yíng)運(yùn)資本管理第二節(jié)第二節(jié) 短期資產(chǎn)管理短期資產(chǎn)管理第三節(jié)第三節(jié) 現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理第四節(jié)第四節(jié) 短期金融資產(chǎn)管理短期金融資產(chǎn)管理第五節(jié)第五節(jié) 應(yīng)收賬款管理應(yīng)收賬款管理第六節(jié)第六節(jié) 存貨規(guī)劃及控制存貨規(guī)劃及控制第一節(jié)第一節(jié) 營(yíng)運(yùn)資本管理營(yíng)運(yùn)資本管理n一、營(yíng)運(yùn)資金的概念一、營(yíng)運(yùn)資金的概念n廣義營(yíng)運(yùn)資金，又稱總營(yíng)運(yùn)資金，指在企廣義營(yíng)運(yùn)資金，又稱總營(yíng)運(yùn)資金，指在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中占用在流動(dòng)資產(chǎn)上的資業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中占用在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金。金。n狹義營(yíng)運(yùn)資金，又稱凈營(yíng)運(yùn)資金，指流動(dòng)狹義營(yíng)運(yùn)資金，又稱凈營(yíng)運(yùn)資金，指流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債后的凈額。

2、資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債后的凈額。第一節(jié)第一節(jié) 營(yíng)運(yùn)資本管理營(yíng)運(yùn)資本管理n流動(dòng)資產(chǎn)，一年或超出一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期流動(dòng)資產(chǎn)，一年或超出一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或耗用的資產(chǎn)。內(nèi)變現(xiàn)或耗用的資產(chǎn)。n流動(dòng)負(fù)債，一年或超出一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期流動(dòng)負(fù)債，一年或超出一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)到期的負(fù)債。內(nèi)到期的負(fù)債。n營(yíng)運(yùn)資金管理的重要性營(yíng)運(yùn)資金管理的重要性營(yíng)運(yùn)資金正常周營(yíng)運(yùn)資金正常周轉(zhuǎn)是企業(yè)生存和發(fā)展的重要基礎(chǔ)。轉(zhuǎn)是企業(yè)生存和發(fā)展的重要基礎(chǔ)。n營(yíng)運(yùn)資金管理主要解決的兩個(gè)問(wèn)題：營(yíng)運(yùn)資金管理主要解決的兩個(gè)問(wèn)題：n流動(dòng)資產(chǎn)的最佳持有量；流動(dòng)資產(chǎn)的最佳持有量；n如何籌措短期資金如何籌措短期資金為維持這一流動(dòng)資產(chǎn)水為維持這一流動(dòng)資

3、產(chǎn)水平而進(jìn)行的短期融資和長(zhǎng)期融資的適當(dāng)組合平而進(jìn)行的短期融資和長(zhǎng)期融資的適當(dāng)組合n流動(dòng)資產(chǎn)獲利能力與風(fēng)險(xiǎn)之間的權(quán)衡流動(dòng)資產(chǎn)獲利能力與風(fēng)險(xiǎn)之間的權(quán)衡n營(yíng)運(yùn)資金管理的基本模式營(yíng)運(yùn)資金管理的基本模式資產(chǎn)組合與資產(chǎn)組合與籌資組合（書籌資組合（書 P283）n二、營(yíng)運(yùn)資本與現(xiàn)金周轉(zhuǎn)二、營(yíng)運(yùn)資本與現(xiàn)金周轉(zhuǎn)n由于現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量具有非同由于現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量具有非同步性和不確定性，因此要儲(chǔ)備適當(dāng)?shù)牟叫院筒淮_定性，因此要儲(chǔ)備適當(dāng)?shù)臓I(yíng)運(yùn)資本。營(yíng)運(yùn)資本。n三、營(yíng)運(yùn)資金的管理原則三、營(yíng)運(yùn)資金的管理原則 （集中于短期籌資和短期資金應(yīng)用）（集中于短期籌資和短期資金應(yīng)用）n（一）認(rèn)真分析生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況，合理確定營(yíng)

4、運(yùn)資（一）認(rèn)真分析生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況，合理確定營(yíng)運(yùn)資金的需要數(shù)量；金的需要數(shù)量；n（二）在保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要的前提下，節(jié)約使用（二）在保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要的前提下，節(jié)約使用資金；資金；n（三）加速營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)，提高資金的利用效果；（三）加速營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)，提高資金的利用效果；n（四）合理安排流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比例關(guān)系，（四）合理安排流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比例關(guān)系，保證企業(yè)有足夠的短期償債能力。保證企業(yè)有足夠的短期償債能力。第二節(jié)第二節(jié) 短期資產(chǎn)管理短期資產(chǎn)管理n一、短期資產(chǎn)的特征與分類一、短期資產(chǎn)的特征與分類 流動(dòng)資產(chǎn)，一年或超出一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周流動(dòng)資產(chǎn)，一年或超出一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或耗用的資產(chǎn)。期內(nèi)

5、變現(xiàn)或耗用的資產(chǎn)。 n1、特征、特征（1 1）周轉(zhuǎn)速度快）周轉(zhuǎn)速度快（2 2）變現(xiàn)能力強(qiáng)）變現(xiàn)能力強(qiáng)（3 3）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小n2 2、短期資產(chǎn)的分類、短期資產(chǎn)的分類 按實(shí)務(wù)形態(tài)：按實(shí)務(wù)形態(tài)：n現(xiàn)金（庫(kù)存現(xiàn)金、銀行活期存款）現(xiàn)金（庫(kù)存現(xiàn)金、銀行活期存款）n短期金融資產(chǎn)短期金融資產(chǎn)n應(yīng)收及預(yù)付款項(xiàng)應(yīng)收及預(yù)付款項(xiàng)n存貨存貨n二、短期資產(chǎn)的持有政策二、短期資產(chǎn)的持有政策n1、影響短期資產(chǎn)政策的因素、影響短期資產(chǎn)政策的因素（1）風(fēng)險(xiǎn)與收益）風(fēng)險(xiǎn)與收益（2）企業(yè)所處的行業(yè)）企業(yè)所處的行業(yè) 商業(yè)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)所占比重相對(duì)較大商業(yè)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)所占比重相對(duì)較大 工業(yè)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)所占比重相對(duì)較小工業(yè)企業(yè)流動(dòng)

6、資產(chǎn)所占比重相對(duì)較?。?）企業(yè)規(guī)模）企業(yè)規(guī)模（規(guī)模越大，流動(dòng)資產(chǎn)比重相對(duì)下降（規(guī)模越大，流動(dòng)資產(chǎn)比重相對(duì)下降（4）外部融資環(huán)境）外部融資環(huán)境n2、短期資產(chǎn)政策類型：、短期資產(chǎn)政策類型：n（1）寬松的持有政策）寬松的持有政策n（2）適中的持有政策）適中的持有政策n（3）緊縮的持有政策）緊縮的持有政策n3、短期資產(chǎn)政策對(duì)公司風(fēng)險(xiǎn)和收益的影響、短期資產(chǎn)政策對(duì)公司風(fēng)險(xiǎn)和收益的影響第三節(jié)第三節(jié) 現(xiàn)金現(xiàn)金管理管理n現(xiàn)金管理的基本目標(biāo)現(xiàn)金管理的基本目標(biāo)流動(dòng)性與收益性之流動(dòng)性與收益性之間的平衡，確定最佳現(xiàn)金持有量。間的平衡，確定最佳現(xiàn)金持有量。n一、現(xiàn)金管理的動(dòng)機(jī)和內(nèi)容一、現(xiàn)金管理的動(dòng)機(jī)和內(nèi)容n（一）持有現(xiàn)金

7、的動(dòng)機(jī)（一）持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī) 1.交易動(dòng)機(jī)交易動(dòng)機(jī) 2.補(bǔ)償動(dòng)機(jī)補(bǔ)償動(dòng)機(jī) 3.謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī) 4.投資動(dòng)機(jī)投資動(dòng)機(jī)n（三）現(xiàn)金管理的（三）現(xiàn)金管理的內(nèi)容內(nèi)容n1 1、編制現(xiàn)金預(yù)算；、編制現(xiàn)金預(yù)算；n2 2、對(duì)現(xiàn)金收支的日?？刂疲?、對(duì)現(xiàn)金收支的日?？刂疲?（1 1）加速收款；（）加速收款；（2 2）延緩付款。）延緩付款。n3 3、確定最佳的現(xiàn)金余額確定最佳的現(xiàn)金余額。 （書書P286 P286 圖圖9-49-4）第一節(jié)第一節(jié) 現(xiàn)金和現(xiàn)金和有價(jià)證券的管理有價(jià)證券的管理二、現(xiàn)金收支計(jì)劃（現(xiàn)金預(yù)算）二、現(xiàn)金收支計(jì)劃（現(xiàn)金預(yù)算） （一）概念：是在對(duì)未來(lái)現(xiàn)金收支狀況進(jìn)行（一）概念：是在對(duì)未來(lái)現(xiàn)金收支狀況進(jìn)

8、行合理預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)上，對(duì)未來(lái)一定時(shí)期內(nèi)的現(xiàn)合理預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)上，對(duì)未來(lái)一定時(shí)期內(nèi)的現(xiàn)金收入和現(xiàn)金支出進(jìn)行安排與平衡。金收入和現(xiàn)金支出進(jìn)行安排與平衡。n目標(biāo)：現(xiàn)金收支及余缺，剩余的安排投資，目標(biāo)：現(xiàn)金收支及余缺，剩余的安排投資，缺口籌資補(bǔ)足。缺口籌資補(bǔ)足。n現(xiàn)金預(yù)算：現(xiàn)金預(yù)算： - -長(zhǎng)期（戰(zhàn)略）現(xiàn)金預(yù)算；長(zhǎng)期（戰(zhàn)略）現(xiàn)金預(yù)算； -中期（年度）現(xiàn)金預(yù)算；中期（年度）現(xiàn)金預(yù)算； - -短期（月度等）現(xiàn)金預(yù)算。短期（月度等）現(xiàn)金預(yù)算。第一節(jié)第一節(jié) 現(xiàn)金和現(xiàn)金和有價(jià)證券的管理有價(jià)證券的管理n（二）現(xiàn)金預(yù)算編制方法（二）現(xiàn)金預(yù)算編制方法（了解）（了解）n 1 1、現(xiàn)金收支法：直接根據(jù)預(yù)算期內(nèi)各項(xiàng)經(jīng)、現(xiàn)金收支法

9、：直接根據(jù)預(yù)算期內(nèi)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)所實(shí)際發(fā)生的現(xiàn)金收付為依據(jù)進(jìn)行預(yù)濟(jì)業(yè)務(wù)所實(shí)際發(fā)生的現(xiàn)金收付為依據(jù)進(jìn)行預(yù)算編制。算編制。n2 2、凈收益調(diào)整法：以利潤(rùn)預(yù)算為起點(diǎn)進(jìn)行、凈收益調(diào)整法：以利潤(rùn)預(yù)算為起點(diǎn)進(jìn)行調(diào)整而編制的現(xiàn)金預(yù)算。調(diào)整而編制的現(xiàn)金預(yù)算。n管理管理事前預(yù)算，事后記賬事前預(yù)算，事后記賬現(xiàn)金持有量的決策現(xiàn)金持有量的決策n與現(xiàn)金相關(guān)的成本與現(xiàn)金相關(guān)的成本n1、持有成本：是指企業(yè)因保留一定的現(xiàn)金、持有成本：是指企業(yè)因保留一定的現(xiàn)金余額而增加的管理費(fèi)用及喪失的投資收益。余額而增加的管理費(fèi)用及喪失的投資收益。n2、轉(zhuǎn)換成本：現(xiàn)金與有價(jià)證券之間的轉(zhuǎn)換、轉(zhuǎn)換成本：現(xiàn)金與有價(jià)證券之間的轉(zhuǎn)換成本；（有固定費(fèi)用和

10、變動(dòng)成本）成本；（有固定費(fèi)用和變動(dòng)成本）n3、短缺成本：現(xiàn)金準(zhǔn)備不足，造成的直接、短缺成本：現(xiàn)金準(zhǔn)備不足，造成的直接或間接損失?；蜷g接損失?，F(xiàn)金持有量的決策現(xiàn)金持有量的決策n三、最佳現(xiàn)金余額的確定：三、最佳現(xiàn)金余額的確定： 方法方法有以下幾種：有以下幾種：n（一）成本分析模型（一）成本分析模型n（二）存貨模型（二）存貨模型n（三）米勒（三）米勒歐爾的現(xiàn)金管理模型歐爾的現(xiàn)金管理模型現(xiàn)金持有量的決策現(xiàn)金持有量的決策n（一）（一）成本分析模型成本分析模型n1、要點(diǎn)：現(xiàn)金的、要點(diǎn)：現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本和短缺成本之和為最小機(jī)會(huì)成本和短缺成本之和為最小值值時(shí)的現(xiàn)金持有量。時(shí)的現(xiàn)金持有量。(不考慮現(xiàn)金的管理成本和

11、轉(zhuǎn)不考慮現(xiàn)金的管理成本和轉(zhuǎn)換成本換成本)n(1)機(jī)會(huì)成本機(jī)會(huì)成本=現(xiàn)金持有量現(xiàn)金持有量有價(jià)證券的利率有價(jià)證券的利率n(2)(2)管理成本，在一定范圍內(nèi)，是種固定成本；管理成本，在一定范圍內(nèi)，是種固定成本； 不考慮不考慮轉(zhuǎn)換成本轉(zhuǎn)換成本n(3)(3)短缺成本的大小與現(xiàn)金持有量呈反方向變動(dòng)。短缺成本的大小與現(xiàn)金持有量呈反方向變動(dòng)。n例書：例書：P291n最佳現(xiàn)金余額就是能使與現(xiàn)金相關(guān)的總成本最佳現(xiàn)金余額就是能使與現(xiàn)金相關(guān)的總成本最低時(shí)的持有量。最低時(shí)的持有量。機(jī)會(huì)成本現(xiàn)金持有量管理成本短缺成本0成本相關(guān)總成本Cn2 2、成本分析模式的評(píng)價(jià)：、成本分析模式的評(píng)價(jià)：n優(yōu)點(diǎn)：相對(duì)簡(jiǎn)單，易于理解；優(yōu)點(diǎn)：相

12、對(duì)簡(jiǎn)單，易于理解；n但要求能夠比較準(zhǔn)確地確定相關(guān)成本與現(xiàn)金但要求能夠比較準(zhǔn)確地確定相關(guān)成本與現(xiàn)金持有量的函數(shù)關(guān)系。持有量的函數(shù)關(guān)系。n（二）存貨模型（二）存貨模型（Baumol-Allais-Tobin, Baumol-Allais-Tobin, BATBAT模型）模型）n因類似于存貨的經(jīng)濟(jì)批量模型而得名。因類似于存貨的經(jīng)濟(jì)批量模型而得名。n該模型的基本假設(shè)前提是：（該模型的基本假設(shè)前提是：（1）公司的現(xiàn)金流入）公司的現(xiàn)金流入與流出是穩(wěn)定的，并且可以預(yù)測(cè)；（與流出是穩(wěn)定的，并且可以預(yù)測(cè)；（2）在預(yù)測(cè)期）在預(yù)測(cè)期內(nèi)，公司的現(xiàn)金需求量是一定的；（內(nèi)，公司的現(xiàn)金需求量是一定的；（3）在預(yù)測(cè)期）在預(yù)測(cè)

13、期內(nèi)，公司不能發(fā)生現(xiàn)金短缺，并且可以出售有價(jià)證內(nèi)，公司不能發(fā)生現(xiàn)金短缺，并且可以出售有價(jià)證券來(lái)補(bǔ)充現(xiàn)金。券來(lái)補(bǔ)充現(xiàn)金。n1.基本觀念基本觀念n假定企業(yè)采用保守的融資策略（短期資金也假定企業(yè)采用保守的融資策略（短期資金也全部或部分用長(zhǎng)期融資解決），并將多余的全部或部分用長(zhǎng)期融資解決），并將多余的現(xiàn)金全部投資于有價(jià)證券，當(dāng)現(xiàn)金耗完時(shí)，現(xiàn)金全部投資于有價(jià)證券，當(dāng)現(xiàn)金耗完時(shí)，賣掉有價(jià)證券轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金。賣掉有價(jià)證券轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金。存貨模式（鮑莫爾模式）存貨模式（鮑莫爾模式）n n t1 t2 t3時(shí)間時(shí)間NN/2現(xiàn)金余額現(xiàn)金余額n存貨模型的基本原理是將公司現(xiàn)金持有量和有存貨模型的基本原理是將公司現(xiàn)金持有量和有

14、價(jià)證券聯(lián)系起來(lái)，即將持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本同價(jià)證券聯(lián)系起來(lái)，即將持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本同轉(zhuǎn)換有價(jià)證券的交易成本進(jìn)行權(quán)衡，以求得兩轉(zhuǎn)換有價(jià)證券的交易成本進(jìn)行權(quán)衡，以求得兩者相加的總成本最低時(shí)的現(xiàn)金持有量。者相加的總成本最低時(shí)的現(xiàn)金持有量。n成本有：成本有：（1）持有現(xiàn)金的）持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本；機(jī)會(huì)成本；（2）現(xiàn)金與有價(jià)證券現(xiàn)金與有價(jià)證券轉(zhuǎn)換的交易成本轉(zhuǎn)換的交易成本，如經(jīng)紀(jì)人費(fèi)，如經(jīng)紀(jì)人費(fèi)用及其他管理成本，假設(shè)這種成本只與交易次用及其他管理成本，假設(shè)這種成本只與交易次數(shù)有關(guān)，交易次數(shù)越多，成本就越高數(shù)有關(guān)，交易次數(shù)越多，成本就越高。(此消彼此消彼漲漲)n查看：股票交易費(fèi)用明細(xì)股票交易費(fèi)用明細(xì)n目的：求出使

15、相關(guān)總成本最小的現(xiàn)金余額目的：求出使相關(guān)總成本最小的現(xiàn)金余額n現(xiàn)金余額相關(guān)成本現(xiàn)金余額相關(guān)成本（不考慮管理和短缺成本）（不考慮管理和短缺成本）n現(xiàn)金機(jī)會(huì)成本：現(xiàn)金機(jī)會(huì)成本：機(jī)會(huì)成本與現(xiàn)金余額成正比機(jī)會(huì)成本與現(xiàn)金余額成正比 機(jī)會(huì)成本機(jī)會(huì)成本=（N/2) in現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本：現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本：(T/N) b 與轉(zhuǎn)換次數(shù)有關(guān)，與現(xiàn)金余額成反比與轉(zhuǎn)換次數(shù)有關(guān)，與現(xiàn)金余額成反比n機(jī)會(huì)成本與轉(zhuǎn)換成本呈反向變化機(jī)會(huì)成本與轉(zhuǎn)換成本呈反向變化nTC=N/2TC=N/2i + T/Ni + T/Nb bnTCTC是是N N的函數(shù)，求的函數(shù)，求TCTC的最小值的最小值n令：令：TCTC對(duì)對(duì)N N的一階倒數(shù)為的一階倒數(shù)為0

16、 0，即，即 dTC/dN=0 dTC/dN=0 n得：得：n練習(xí)：書練習(xí)：書P293P2932T bNi022NTbiiTbN2n補(bǔ)充：補(bǔ)充： 在最佳現(xiàn)金余額時(shí)，在最佳現(xiàn)金余額時(shí)，1、轉(zhuǎn)換次數(shù)：、轉(zhuǎn)換次數(shù)：T/N2、最佳持有量下，相關(guān)最小總成本：、最佳持有量下，相關(guān)最小總成本：TbiTC2n2 2、對(duì)存貨模型的評(píng)價(jià)：、對(duì)存貨模型的評(píng)價(jià)：n它可以精確地測(cè)算出最佳現(xiàn)金余額和變現(xiàn)次數(shù)，表它可以精確地測(cè)算出最佳現(xiàn)金余額和變現(xiàn)次數(shù)，表述了現(xiàn)金管理中基本的成本結(jié)構(gòu)，它對(duì)加強(qiáng)企業(yè)的述了現(xiàn)金管理中基本的成本結(jié)構(gòu)，它對(duì)加強(qiáng)企業(yè)的現(xiàn)金管理有一定的作用?，F(xiàn)金管理有一定的作用。n但這一模型的局限性有：（但這一模型的

17、局限性有：（1 1）此模型計(jì)劃期內(nèi)只）此模型計(jì)劃期內(nèi)只有現(xiàn)金流出，沒有現(xiàn)金流入。事實(shí)上，絕大多數(shù)公有現(xiàn)金流出，沒有現(xiàn)金流入。事實(shí)上，絕大多數(shù)公司在每一個(gè)工作日內(nèi)都會(huì)發(fā)生現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出。司在每一個(gè)工作日內(nèi)都會(huì)發(fā)生現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出。（2 2）這一模型沒有考慮安全現(xiàn)金庫(kù)存，以減少發(fā)）這一模型沒有考慮安全現(xiàn)金庫(kù)存，以減少發(fā)生現(xiàn)金短缺的可能性。生現(xiàn)金短缺的可能性。n（三）米勒（三）米勒歐爾現(xiàn)金管理模型歐爾現(xiàn)金管理模型 n四、現(xiàn)金的日?？刂扑?、現(xiàn)金的日常控制 （自學(xué)）（自學(xué)）n（一）加速現(xiàn)金回收（一）加速現(xiàn)金回收n（二）控制支出（延遲現(xiàn)金支付）（二）控制支出（延遲現(xiàn)金支付）n（三）綜合控制（三）綜合

18、控制 力爭(zhēng)現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出同步力爭(zhēng)現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出同步 內(nèi)部牽制等內(nèi)部牽制等n（四）適當(dāng)進(jìn)行短期投資（四）適當(dāng)進(jìn)行短期投資第四節(jié)第四節(jié) 短期金融資產(chǎn)管理短期金融資產(chǎn)管理n了解第五節(jié)第五節(jié) 應(yīng)收賬款管理應(yīng)收賬款管理n一、應(yīng)收賬款的功能與成本一、應(yīng)收賬款的功能與成本n( (一一) )功能：功能： （1 1）增加銷售；）增加銷售； （2 2）減少存貨）減少存貨第五節(jié)第五節(jié) 應(yīng)收賬款管理應(yīng)收賬款管理n( (二二) )與應(yīng)收賬款政策決策有關(guān)的收益與成本與應(yīng)收賬款政策決策有關(guān)的收益與成本n1 1、功能（收益）：擴(kuò)大銷售、功能（收益）：擴(kuò)大銷售 銷售的增加會(huì)帶來(lái)銷售利潤(rùn)的增加。銷售的增加會(huì)帶來(lái)銷售利潤(rùn)的

19、增加。 利潤(rùn)利潤(rùn) = = 銷售額銷售額銷售利潤(rùn)率銷售利潤(rùn)率 或用邊際貢獻(xiàn)表示，由于固定成本不變，銷或用邊際貢獻(xiàn)表示，由于固定成本不變，銷售利潤(rùn)的增加即為邊際貢獻(xiàn)的增加。售利潤(rùn)的增加即為邊際貢獻(xiàn)的增加。n收益的增加=S單位邊際貢獻(xiàn)第五節(jié)第五節(jié) 應(yīng)收賬款管理應(yīng)收賬款管理2 2、應(yīng)收賬款相關(guān)成本、應(yīng)收賬款相關(guān)成本n應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本：應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本：=應(yīng)收賬款平均余額應(yīng)收賬款平均余額年機(jī)會(huì)成本率年機(jī)會(huì)成本率=賒銷收入賒銷收入(平均收賬期平均收賬期/360) 年機(jī)會(huì)成本率年機(jī)會(huì)成本率 二、企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析二、企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析n1.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次） =（每日賒銷（每日賒銷36

20、0）（每日賒銷（每日賒銷收賬期）收賬期）n但在實(shí)際工作中，應(yīng)收賬款平均余額用簡(jiǎn)化的辦法但在實(shí)際工作中，應(yīng)收賬款平均余額用簡(jiǎn)化的辦法計(jì)算：計(jì)算：n周轉(zhuǎn)期（平均收賬期）周轉(zhuǎn)期（平均收賬期）=360次數(shù)次數(shù)2期末應(yīng)收賬款期初應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款平均余額應(yīng)收賬款平均余額賒銷收入凈額第五節(jié)第五節(jié) 應(yīng)收賬款管理應(yīng)收賬款管理2 2、應(yīng)收賬款相關(guān)成本、應(yīng)收賬款相關(guān)成本n應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本(即被占用資金的利息即被占用資金的利息)n應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本（注會(huì)）（注會(huì)） 機(jī)會(huì)成本率資金維持賒銷業(yè)務(wù)所需要的資本成本率變動(dòng)成本率平均收賬天數(shù)平均每日賒銷額機(jī)會(huì)成本率變動(dòng)成本率應(yīng)收賬款平均余額

21、（應(yīng)收賬款投資額）（應(yīng)收賬款投資額）第五節(jié)第五節(jié) 應(yīng)收賬款管理應(yīng)收賬款管理nB.管理成本管理成本 包括：評(píng)估客戶信用、記賬、收賬及其他費(fèi)用包括：評(píng)估客戶信用、記賬、收賬及其他費(fèi)用nC.壞賬損失增加壞賬損失增加nD.折扣支出折扣支出（在有折扣的條件下）（在有折扣的條件下） 也可視為銷售收入的扣減也可視為銷售收入的扣減第五節(jié)第五節(jié) 應(yīng)收賬款管理應(yīng)收賬款管理n（三）應(yīng)收賬款的管理目標(biāo)（三）應(yīng)收賬款的管理目標(biāo)n發(fā)揮應(yīng)收賬款強(qiáng)化競(jìng)爭(zhēng)、擴(kuò)大銷售的功能，發(fā)揮應(yīng)收賬款強(qiáng)化競(jìng)爭(zhēng)、擴(kuò)大銷售的功能，同時(shí)，盡可能降低應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本、管同時(shí)，盡可能降低應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本、管理成本和壞賬損失，最大限度地提高應(yīng)收賬理成

22、本和壞賬損失，最大限度地提高應(yīng)收賬款的效益?？畹男б?。n制定應(yīng)收賬款信用政策的決策是：制定應(yīng)收賬款信用政策的決策是： 收益收益 成本費(fèi)用成本費(fèi)用第五節(jié)第五節(jié) 應(yīng)收賬款管理應(yīng)收賬款管理n二、應(yīng)收賬款信用政策的制定二、應(yīng)收賬款信用政策的制定n信用政策包括：三部分信用政策包括：三部分 信用標(biāo)準(zhǔn)：事前的風(fēng)險(xiǎn)控制信用標(biāo)準(zhǔn)：事前的風(fēng)險(xiǎn)控制 （是對(duì)客戶的選擇）（是對(duì)客戶的選擇） 信用條件：與客戶交易時(shí)提出的付款條件信用條件：與客戶交易時(shí)提出的付款條件 收款政策：對(duì)逾期應(yīng)收賬款的催收收款政策：對(duì)逾期應(yīng)收賬款的催收第五節(jié)第五節(jié) 應(yīng)收賬款管理應(yīng)收賬款管理n（一）信用標(biāo)準(zhǔn)（一）信用標(biāo)準(zhǔn)n含義：含義：向顧客提供商業(yè)信

23、用的基本要求，往向顧客提供商業(yè)信用的基本要求，往往以壞賬損失率作為評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)。往以壞賬損失率作為評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)。n（二）信用條件（二）信用條件n包括：包括：信用期限、折扣期限和折扣條件信用期限、折扣期限和折扣條件 2/10，N/30 表達(dá)的含義表達(dá)的含義第五節(jié)第五節(jié) 應(yīng)收賬款管理應(yīng)收賬款管理n（三）收賬政策（三）收賬政策n1.決策方法：比較收益與成本決策方法：比較收益與成本 成本：收賬費(fèi)用增加成本：收賬費(fèi)用增加 收益：壞賬損失減少和應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成收益：壞賬損失減少和應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本降低本降低n收賬費(fèi)用的增加和壞賬損失的減少之間收賬費(fèi)用的增加和壞賬損失的減少之間的關(guān)系：的關(guān)系： 見書見書P303 、 圖

24、表圖表9-9n例例1：某企業(yè)信用標(biāo)準(zhǔn)如下：某企業(yè)信用標(biāo)準(zhǔn)如下：n項(xiàng)目項(xiàng)目 現(xiàn)狀現(xiàn)狀 A方案方案 B方案方案n信用標(biāo)準(zhǔn)信用標(biāo)準(zhǔn) 10% 5% 15%n賒銷收入賒銷收入 10萬(wàn)萬(wàn) 8.56萬(wàn)萬(wàn) 12.16萬(wàn)萬(wàn)n平均收賬期平均收賬期 30天天 30天天 30天天n管理成本管理成本 200元元 100元元 350元元n平均壞賬損失率平均壞賬損失率 12% 7.5% 13.5%n假設(shè)利潤(rùn)率為假設(shè)利潤(rùn)率為20%，機(jī)會(huì)成本率為，機(jī)會(huì)成本率為15%，變動(dòng)成本，變動(dòng)成本率為率為80%。問(wèn)：可否改變信用標(biāo)準(zhǔn)，若改，選哪方案？。問(wèn)：可否改變信用標(biāo)準(zhǔn)，若改，選哪方案？例例2：某企業(yè)信用條件如下：某企業(yè)信用條件如下：項(xiàng)

25、目項(xiàng)目 現(xiàn)狀現(xiàn)狀 A方案方案 B方案方案信用條件信用條件 N/30 N/45 2/10，N/30賒銷收入賒銷收入 10萬(wàn)萬(wàn) 12萬(wàn)萬(wàn) 13萬(wàn)萬(wàn)平均收賬期平均收賬期 45天天 60天天 30天天管理成本管理成本 100元元 200元元 300元元平均壞賬損失率平均壞賬損失率 6% 8% 4%假設(shè)利潤(rùn)率為假設(shè)利潤(rùn)率為20%，機(jī)會(huì)成本率為，機(jī)會(huì)成本率為15%，變動(dòng)成本，變動(dòng)成本率為率為80%，B方案中有方案中有50%的銷售額在的銷售額在10天內(nèi)付款。天內(nèi)付款。問(wèn)：可否改變信用條件，若改，選哪方案？問(wèn)：可否改變信用條件，若改，選哪方案？(一）比較一）比較A方案與現(xiàn)狀方案與現(xiàn)狀增加的收益增加的收益=12

26、萬(wàn)萬(wàn)20%-10萬(wàn)萬(wàn)20%=4000增加的成本：增加的成本：1、機(jī)會(huì)成本、機(jī)會(huì)成本=12萬(wàn)360 6080%15% 10萬(wàn) 360 45 80%15% = 9002、管理成本、管理成本=200 100=1003、壞賬成本、壞賬成本=12萬(wàn)萬(wàn)8% 10萬(wàn)萬(wàn)6%=3600所以，增加的成本所以，增加的成本=900+3600+100=4600因?yàn)樵黾拥氖找嬖黾拥某杀荆袁F(xiàn)狀比因?yàn)樵黾拥氖找嬖黾拥某杀?，所以現(xiàn)狀比A方案好。方案好。（二）比較（二）比較B方案與現(xiàn)狀方案與現(xiàn)狀增加的收益增加的收益=13萬(wàn)萬(wàn)20% 10萬(wàn)萬(wàn)20%=6000增加的成本：增加的成本：1、機(jī)會(huì)成本、機(jī)會(huì)成本=13萬(wàn)萬(wàn)80%360

27、30 15% 10萬(wàn)萬(wàn)80%360 45 15%= 2002、管理成本、管理成本=300 100=2003、壞賬成本、壞賬成本=13萬(wàn)萬(wàn)4% 10萬(wàn)萬(wàn)6%= 8004、折扣成本、折扣成本=13萬(wàn)萬(wàn)50% 2% 0=1300所以，增加的成本所以，增加的成本= 200+200 800+1300=500由于增加的收益增加的成本，所以由于增加的收益增加的成本，所以B方案比現(xiàn)狀方案比現(xiàn)狀好；好；綜上所述，可以改變信用政策，并選綜上所述，可以改變信用政策，并選B方案。方案。n（四）綜合政策（四）綜合政策n制定應(yīng)收賬款信用政策的決策是：制定應(yīng)收賬款信用政策的決策是： 收益收益 成本費(fèi)用成本費(fèi)用第五節(jié)第五節(jié)

28、應(yīng)收賬款管理應(yīng)收賬款管理n三、應(yīng)收帳款的日?？刂迫?、應(yīng)收帳款的日?？刂苙（一）信用調(diào)查（一）信用調(diào)查n（二）信用評(píng)估（二）信用評(píng)估n1.“五五C” 評(píng)估法：評(píng)估法： 品德（品德（Character) 能力（能力（Capacity) 資本資本(Capital) 擔(dān)保擔(dān)保(Collateral) 條件條件(Condition) 首要因素是考察企業(yè)管理者的品德。首要因素是考察企業(yè)管理者的品德。 品德與能力之間的幾種組合關(guān)系品德與能力之間的幾種組合關(guān)系n2007年封面人物年封面人物 為夫還債的武大姐，為夫還債的武大姐， 5年還清丈夫生前的債務(wù)年還清丈夫生前的債務(wù)200萬(wàn)元。萬(wàn)元。n2008年被評(píng)為人大

29、代表。年被評(píng)為人大代表。 第五節(jié)第五節(jié) 應(yīng)收賬款管理應(yīng)收賬款管理n（三）監(jiān)控應(yīng)收賬款（三）監(jiān)控應(yīng)收賬款賬齡分析賬齡分析n（四）催收拖欠款項(xiàng)：（四）催收拖欠款項(xiàng)： 方式：先禮后兵方式：先禮后兵第六節(jié)第六節(jié) 存貨管理存貨管理n存貨一般占企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的存貨一般占企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的4060n一、存貨的功能和成本一、存貨的功能和成本n（一）功能：（一）功能： 1. 1.保證生產(chǎn)的正常進(jìn)行；保證生產(chǎn)的正常進(jìn)行； 2. 2.有利于銷售；有利于銷售； 3. 3.降低產(chǎn)品成本；降低產(chǎn)品成本； 4. 4.保險(xiǎn)儲(chǔ)備，防止意外造成的損失。保險(xiǎn)儲(chǔ)備，防止意外造成的損失。第六節(jié)存貨管理第六節(jié)存貨管理n（二）存貨成本（二）存貨

30、成本AA全年某種存貨的需要量；全年某種存貨的需要量；FF此存貨每次采購(gòu)發(fā)生的固定的訂貨成本；此存貨每次采購(gòu)發(fā)生的固定的訂貨成本；CC單位存貨的年儲(chǔ)存成本；單位存貨的年儲(chǔ)存成本；QQ采購(gòu)時(shí)成本最小的采購(gòu)數(shù)量（采購(gòu)的經(jīng)濟(jì)批量）采購(gòu)時(shí)成本最小的采購(gòu)數(shù)量（采購(gòu)的經(jīng)濟(jì)批量）n存貨成本是指購(gòu)買和維持存貨相關(guān)費(fèi)用。其內(nèi)容有：存貨成本是指購(gòu)買和維持存貨相關(guān)費(fèi)用。其內(nèi)容有： 1、取得成本、取得成本(包括訂貨和購(gòu)置成本包括訂貨和購(gòu)置成本) ； 2 2、儲(chǔ)儲(chǔ)存成本；存成本； 3 3、短缺成本。、短缺成本。第六節(jié)第六節(jié) 存貨管理存貨管理n1、取得成本：、取得成本：為取得某項(xiàng)存貨支出的費(fèi)用，為取得某項(xiàng)存貨支出的費(fèi)用，用

31、用TCaTCa表示。表示。具體包括：具體包括：（1）訂貨成本）訂貨成本：是指從企業(yè)向?qū)Ψ桨l(fā)出訂單起，到所購(gòu)物資運(yùn)達(dá)企業(yè)驗(yàn)收入庫(kù)為止所發(fā)生的各種費(fèi)用，包括訂貨業(yè)務(wù)費(fèi)、差旅費(fèi)、郵電費(fèi)、倉(cāng)庫(kù)驗(yàn)收費(fèi)等。n訂貨成本按其與訂貨次數(shù)的關(guān)系分為兩部分：訂貨成本按其與訂貨次數(shù)的關(guān)系分為兩部分：訂貨的固定成本，即總額與訂貨次數(shù)無(wú)關(guān)，如常設(shè)采購(gòu)機(jī)構(gòu)的基本開支等，用F1表示； 訂貨訂貨的的變動(dòng)變動(dòng)成成本本，是指其總額與訂貨次數(shù)有關(guān)的成本，如差旅費(fèi)、郵電費(fèi)等，F(xiàn)*A/Q (每次的訂貨成本為F)n (2) (2)購(gòu)購(gòu)置成本置成本：是指存貨本身的價(jià)值，A*P第六節(jié)第六節(jié) 存貨管理存貨管理n2 2、儲(chǔ)存成本、儲(chǔ)存成本：是為保

32、持存貨而發(fā)生的成本，包：是為保持存貨而發(fā)生的成本，包括倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)、保管費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)、存儲(chǔ)損耗等。用括倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)、保管費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)、存儲(chǔ)損耗等。用TCcTCc表示。表示。n儲(chǔ)存成本也分為固定成本和變動(dòng)成本。儲(chǔ)存成本也分為固定成本和變動(dòng)成本。n固定成本是與存貨數(shù)量無(wú)關(guān)的成本，如倉(cāng)庫(kù)折舊固定成本是與存貨數(shù)量無(wú)關(guān)的成本，如倉(cāng)庫(kù)折舊費(fèi)、倉(cāng)庫(kù)人員固定人工等，用費(fèi)、倉(cāng)庫(kù)人員固定人工等，用F2F2表示；表示；n變動(dòng)成本是指其總額與存貨數(shù)量有關(guān)的成本，如變動(dòng)成本是指其總額與存貨數(shù)量有關(guān)的成本，如存貨保險(xiǎn)費(fèi)、存貨損耗等，用存貨保險(xiǎn)費(fèi)、存貨損耗等，用Q/2Q/2* *C C表示。表示。 （C C表示單位存貨的年儲(chǔ)存成本）表示單

33、位存貨的年儲(chǔ)存成本）第六節(jié)第六節(jié) 存貨管理存貨管理n3 3、短缺成本、短缺成本：是指存貨不能滿足生產(chǎn)或銷售：是指存貨不能滿足生產(chǎn)或銷售時(shí)發(fā)生的損失，包括材料供應(yīng)中斷造成的停時(shí)發(fā)生的損失，包括材料供應(yīng)中斷造成的停工損失，產(chǎn)成品庫(kù)存不足造成的拖欠發(fā)貨損工損失，產(chǎn)成品庫(kù)存不足造成的拖欠發(fā)貨損失和喪失銷售機(jī)會(huì)損失，高價(jià)購(gòu)入應(yīng)急物資失和喪失銷售機(jī)會(huì)損失，高價(jià)購(gòu)入應(yīng)急物資所帶來(lái)的損失等，用所帶來(lái)的損失等，用TCsTCs表示。表示。n綜上所述，存貨總成本（綜上所述，存貨總成本（TCTC）表示為：）表示為： TC = TCa + TCc + TCs TC = TCa + TCc + TCs = F1+ = F

34、1+ F FA/QA/Q + P + PA + F2 A + F2 + Q/2+ Q/2C C +TCs +TCs第六節(jié)第六節(jié) 存貨管理存貨管理n二、存貨的規(guī)劃二、存貨的規(guī)劃n（一）經(jīng)濟(jì)批量：是指既能滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)對(duì)（一）經(jīng)濟(jì)批量：是指既能滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)對(duì)存貨的正常需要，又使存貨總成本最低的某存貨的正常需要，又使存貨總成本最低的某種存貨的經(jīng)濟(jì)訂貨量。種存貨的經(jīng)濟(jì)訂貨量。n1）經(jīng)濟(jì)批量模型的建立）經(jīng)濟(jì)批量模型的建立第六節(jié)第六節(jié) 存貨管理存貨管理n（1 1）基本假設(shè)）基本假設(shè) 企業(yè)每天存貨消耗量既定，即庫(kù)存量呈線性遞企業(yè)每天存貨消耗量既定，即庫(kù)存量呈線性遞減；減； A A、P P、C C、F F均為已

35、知的常數(shù)；均為已知的常數(shù)； 存貨務(wù)中斷供應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)，即存貨務(wù)中斷供應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)，即TCsTCs 0 0； 企業(yè)資金充足，不會(huì)出現(xiàn)因現(xiàn)金短缺而影響進(jìn)企業(yè)資金充足，不會(huì)出現(xiàn)因現(xiàn)金短缺而影響進(jìn)貨的情況；貨的情況； 每次訂貨量每次訂貨量Q Q是一次性到貨，并能及時(shí)補(bǔ)充存貨，是一次性到貨，并能及時(shí)補(bǔ)充存貨，即當(dāng)存貨下降為零時(shí)到貨。即當(dāng)存貨下降為零時(shí)到貨。第六節(jié)第六節(jié) 存貨管理存貨管理n基于上述的假設(shè)，基于上述的假設(shè)，存貨總成本存貨總成本 TC = TCa + TCc TC = TCa + TCc = F1+ F = F1+ FA/Q + PA/Q + PA + F2 + Q/2A + F2 + Q/2C Cn（2 2）經(jīng)濟(jì)采購(gòu)批量的確定）經(jīng)濟(jì)采購(gòu)批量的確定nA:A:當(dāng)采購(gòu)沒有價(jià)格折扣時(shí)，需要考慮影響成當(dāng)采購(gòu)沒有價(jià)格折扣時(shí)，需要考慮影響成本的因素是：本的因素是：TC(Q) = FTC(Q) = FA/Q + Q/2A/Q + Q/2C Cn變動(dòng)變動(dòng)的的訂貨訂貨成本和成本和變動(dòng)變動(dòng)的的儲(chǔ)儲(chǔ)存成本在每次采