創(chuàng)業(yè)板市場的定位與特點ppt

1、一、創(chuàng)業(yè)板市場建設(shè)目標與定位一、創(chuàng)業(yè)板市場建設(shè)目標與定位二、創(chuàng)業(yè)板市場的主要特點二、創(chuàng)業(yè)板市場的主要特點三、創(chuàng)業(yè)板市場建設(shè)若干問題三、創(chuàng)業(yè)板市場建設(shè)若干問題四、共同推動創(chuàng)業(yè)板市場平穩(wěn)四、共同推動創(chuàng)業(yè)板市場平穩(wěn) 運行、健康發(fā)展運行、健康發(fā)展一、創(chuàng)業(yè)板市場建設(shè)目標與定位一、創(chuàng)業(yè)板市場建設(shè)目標與定位1999年年8月，黨中央、國務(wù)院出臺月，黨中央、國務(wù)院出臺關(guān)于加強技術(shù)創(chuàng)新，發(fā)展高科技，實現(xiàn)關(guān)于加強技術(shù)創(chuàng)新，發(fā)展高科技，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化的決定產(chǎn)業(yè)化的決定，明確，明確“適當時候在滬深交易所專門設(shè)立高新技術(shù)企業(yè)板塊適當時候在滬深交易所專門設(shè)立高新技術(shù)企業(yè)板塊”2000年年8月，經(jīng)國務(wù)院同意，中國證監(jiān)會決定由深交

2、所承擔創(chuàng)業(yè)板籌備任務(wù)月，經(jīng)國務(wù)院同意，中國證監(jiān)會決定由深交所承擔創(chuàng)業(yè)板籌備任務(wù)2003年年10月月14日，黨的十六屆三中全會通過的日，黨的十六屆三中全會通過的關(guān)于完善社會主義市場經(jīng)關(guān)于完善社會主義市場經(jīng)濟體制若干問題的決定濟體制若干問題的決定中，首次提出要中，首次提出要“建立多層次資本市場體系建立多層次資本市場體系”2004年年1月，月，國務(wù)院關(guān)于推進資本市場改革開發(fā)和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見國務(wù)院關(guān)于推進資本市場改革開發(fā)和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見(l國九條）國九條）“在統(tǒng)籌考慮資本市場合理布局和功能定位的基礎(chǔ)上，逐步建立在統(tǒng)籌考慮資本市場合理布局和功能定位的基礎(chǔ)上，逐步建立滿足不同類型企業(yè)融資需求的多層

3、次資本市場體系，分步推進創(chuàng)業(yè)板市場建滿足不同類型企業(yè)融資需求的多層次資本市場體系，分步推進創(chuàng)業(yè)板市場建設(shè)設(shè)”。 2007年年10月月15日，黨的十七大報告提出，日，黨的十七大報告提出，“提高自主創(chuàng)新能力，建設(shè)創(chuàng)新提高自主創(chuàng)新能力，建設(shè)創(chuàng)新型國家，是國家發(fā)展戰(zhàn)略的核心型國家，是國家發(fā)展戰(zhàn)略的核心”，要，要“改善融資條件，促進中小企業(yè)發(fā)展改善融資條件，促進中小企業(yè)發(fā)展”2008年年3月月5日，溫家寶總理在政府工作報告中提出日，溫家寶總理在政府工作報告中提出“建立創(chuàng)業(yè)板市場建立創(chuàng)業(yè)板市場” q 創(chuàng)業(yè)板市場的建設(shè)歷程創(chuàng)業(yè)板市場的建設(shè)歷程2009年年3月，創(chuàng)業(yè)板月，創(chuàng)業(yè)板IPO暫行辦法公布，并于暫行辦法

4、公布，并于2009年年5月月1日實施日實施2008年年12月，月，國務(wù)院辦公廳關(guān)于當前金融促進經(jīng)濟發(fā)展的若干意見國務(wù)院辦公廳關(guān)于當前金融促進經(jīng)濟發(fā)展的若干意見提出，提出，完善中小企業(yè)板市場各項制度，適時推出創(chuàng)業(yè)板完善中小企業(yè)板市場各項制度，適時推出創(chuàng)業(yè)板2004年年5月月17日，中小企業(yè)板設(shè)立日，中小企業(yè)板設(shè)立q創(chuàng)業(yè)板是多層次資本市場體系的重要組成部分創(chuàng)業(yè)板是多層次資本市場體系的重要組成部分2006年年1月試點月試點2009年年3月月31日日創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)業(yè)板IPO暫行辦法公布暫行辦法公布2004年年5月月17日設(shè)立日設(shè)立打造深市藍籌股市場打造深市藍籌股市場中小企業(yè)中小企業(yè)“隱形冠軍隱形冠軍”的搖籃

5、的搖籃創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的“助推器助推器”上市資源上市資源“孵化器孵化器”與與“蓄水池蓄水池”主板市場主板市場 中小板市場中小板市場創(chuàng)業(yè)板市場創(chuàng)業(yè)板市場股份報價轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股份報價轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)1990年年12月月1日設(shè)立日設(shè)立 立足于支持高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，培育新興產(chǎn)業(yè)，有助于加快建設(shè)國家創(chuàng)新體系; 立足于支持新經(jīng)濟、現(xiàn)代服務(wù)、現(xiàn)代能源、文化產(chǎn)業(yè)與商業(yè)模式創(chuàng)新企業(yè)，有助于加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式，推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級; 立足于支持社會主義新農(nóng)村建設(shè)，支持區(qū)域特色和優(yōu)勢企業(yè)，有助于統(tǒng)籌城鄉(xiāng)發(fā)展，推動區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展; 立足于建設(shè)資源節(jié)約型、環(huán)境友好型社會，有助于建設(shè)生態(tài)文明，基本形成節(jié)約能源資源和保護生態(tài)環(huán)境的產(chǎn)

6、業(yè)結(jié)構(gòu)、增長方式、消費模式; 立足于支持創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)新機制的完善，有助于全社會創(chuàng)造能量充分釋放，創(chuàng)新成果不斷涌現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)活動蓬勃發(fā)展。q創(chuàng)業(yè)板市場的基本立足點自主創(chuàng)新國家戰(zhàn)略創(chuàng)業(yè)板市場的基本立足點自主創(chuàng)新國家戰(zhàn)略 創(chuàng)業(yè)板定位于促進自主創(chuàng)新企業(yè)及其他成長型創(chuàng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展，成長性、自主創(chuàng)新能力是選擇創(chuàng)業(yè)板上市資源的重要標準。 重點支持具有自主創(chuàng)新能力的企業(yè)，有別于低端制造業(yè)，尤其是高污染、高耗能企業(yè)。 服務(wù)于成長型創(chuàng)業(yè)企業(yè)，公司應(yīng)是具備一定的盈利基礎(chǔ)，擁有一定的資產(chǎn)規(guī)模，且需存續(xù)一定期限，具有較高成長性，有別于種子期、初創(chuàng)期企業(yè)。q我們要建設(shè)一個怎樣的創(chuàng)業(yè)板？我們要建設(shè)一個怎樣的創(chuàng)業(yè)板？- 創(chuàng)新之板、成

7、長之板創(chuàng)新之板、成長之板二、創(chuàng)業(yè)板市場的主要特點二、創(chuàng)業(yè)板市場的主要特點 2009年3月31日公布首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法2009年5月1日起實施 2009年5月13日公布關(guān)于修改證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法的決定(征求意見稿),6月14日正式施行 2009年5月13日公布關(guān)于修改中國證券監(jiān)督管理委員會發(fā)行審核委員會辦法的決定，6月14日正式施行 2009年5月8日公布深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則(征求意見稿)q已經(jīng)出臺的規(guī)則已經(jīng)出臺的規(guī)則項目創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市條件創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市條件中小企業(yè)板中小企業(yè)板發(fā)行上市條件發(fā)行上市條件標準一標準二凈利潤最近兩年連續(xù)盈利且凈利潤累計不低

8、于1000萬元，且持續(xù)增長最近一年盈利，且凈利潤不少于500萬元凈利潤最近三年為正且累計超過3000萬元；營業(yè)收入或現(xiàn)金流最近一年營業(yè)收入不低于5000萬元，且最近兩年營業(yè)收入增長不低于30%最近三年營業(yè)收入累計超過3億元，或最近三年經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額累計超過5000萬元；發(fā)行后股本發(fā)行后總股本不低于3000萬股發(fā)行后總股本不低于5000萬股q特點一：降低準入門檻、寬嚴適度特點一：降低準入門檻、寬嚴適度 為適應(yīng)不同類型企業(yè)的特點，創(chuàng)業(yè)板設(shè)置兩種定量業(yè)績指標可供選擇 為區(qū)別于種子期、初創(chuàng)期的企業(yè)，要求發(fā)行人應(yīng)當具備一定的盈利能力、成長性與規(guī)模。q特點二：要求主業(yè)突出特點二：要求主業(yè)突出發(fā)行人應(yīng)當集

9、中有限的資源主要經(jīng)營一種業(yè)務(wù)，生產(chǎn)經(jīng)營活動符合國家產(chǎn)業(yè)政策和環(huán)境保護政策。募集資金只能用于發(fā)展主營業(yè)務(wù)。創(chuàng)業(yè)企業(yè)規(guī)模小，且處于成長發(fā)展階段，如果盲目多元化經(jīng)營，業(yè)務(wù)范圍過于分散，缺乏核心業(yè)務(wù)，既不利于有效控制風險，也不利于形成核心競爭力。q特點三：取消對無形資產(chǎn)占比的限制，突出對特點三：取消對無形資產(chǎn)占比的限制，突出對自主創(chuàng)新的支持自主創(chuàng)新的支持 與主板（中小板）IPO規(guī)則相比，已取消最近一期無形資產(chǎn)占凈資產(chǎn)比例不高于20的限制備注：公司法第二十七條的相關(guān)規(guī)定： 股東可以用貨幣出資，也可以用實物、知識產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)等可以用貨幣估價并可以依法轉(zhuǎn)讓的非貨幣財產(chǎn)作價出資；但是，法律、行政法規(guī)規(guī)定不

10、得作為出資的財產(chǎn)除外。 全體股東的貨幣出資金額不得低于有限責任公司注冊資本的百分之三十。q特點四：對連續(xù)盈利以及主營業(yè)務(wù)、實際控制人與管特點四：對連續(xù)盈利以及主營業(yè)務(wù)、實際控制人與管理層變更的年限要求適當縮短，體現(xiàn)創(chuàng)業(yè)型企業(yè)特點理層變更的年限要求適當縮短，體現(xiàn)創(chuàng)業(yè)型企業(yè)特點 對連續(xù)盈利年限要求適當縮短：主板IPO規(guī)則要求三年連續(xù)盈利。而創(chuàng)業(yè)板則要求在最近一年或兩年盈利即可。 創(chuàng)業(yè)板IPO規(guī)則規(guī)定：發(fā)行人最近兩年內(nèi)主營業(yè)務(wù)和董事、高級管理人員均沒有發(fā)生重大變化，實際控制人沒有發(fā)生變更。而主板（中小板）的要求是最近三年。q特點五：對發(fā)行人公司治理要求更高特點五：對發(fā)行人公司治理要求更高 從嚴完善治

11、理結(jié)構(gòu)從嚴完善治理結(jié)構(gòu) 創(chuàng)業(yè)板公司在發(fā)行前就要參照主板上市公司的要求，在董事會下設(shè)審計委員會，強化獨立董事職責，并明確控股股東責任。 獨立董事的選舉必須采用累計投票制 對發(fā)行人的規(guī)范運作要求擴大到控股股東、實際控制人對發(fā)行人的規(guī)范運作要求擴大到控股股東、實際控制人 發(fā)行人的控股股東、實際控制人最近三年內(nèi)不存在損害投資者合法權(quán)益和社會公共利益的重大違法行為。 發(fā)行人控股股東、實際控制人最近三年內(nèi)不存在未經(jīng)法定機關(guān)核準，擅自公開或者變相公開發(fā)行證券，或者有關(guān)違法行為雖然發(fā)生在三年前，但目前仍處于持續(xù)狀態(tài)的情形。 要求發(fā)行人的控股股東、實際控制人應(yīng)當對招股說明書出具確認意見，并簽名、蓋章 。 上市前

12、還應(yīng)當簽署控股股東、實際控制人聲明及承諾書，承諾不得濫用控制權(quán)損害上市公司及其他股東的利益 q特點六：簡化報審環(huán)節(jié)特點六：簡化報審環(huán)節(jié) 根據(jù)創(chuàng)業(yè)板根據(jù)創(chuàng)業(yè)板IPOIPO規(guī)則與主板規(guī)則與主板( (中小企業(yè)板中小企業(yè)板)IPO)IPO規(guī)則的對規(guī)則的對比，在報審環(huán)節(jié)上有所區(qū)別：比，在報審環(huán)節(jié)上有所區(qū)別： 創(chuàng)業(yè)板企業(yè)在報審前，不再要求征求發(fā)行人注冊地省級人民政府意見，也不再要求就發(fā)行人的募集資金投資項目是否符合國家產(chǎn)業(yè)政策和投資管理的規(guī)定征求國家發(fā)展與改革委員會的意見。q特點七：發(fā)行審核機構(gòu)設(shè)置注重適應(yīng)創(chuàng)業(yè)板企業(yè)數(shù)特點七：發(fā)行審核機構(gòu)設(shè)置注重適應(yīng)創(chuàng)業(yè)板企業(yè)數(shù)量多、創(chuàng)新型強的特點量多、創(chuàng)新型強的特點 單

13、獨設(shè)立創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核委員會 發(fā)行審核委員會人數(shù)增加到35人，并加大行業(yè)專家委員的比例，增加熟悉行業(yè)技術(shù)和管理的專家 。 強調(diào)創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委委員的獨立性，與主板發(fā)審委委員和并購重組委委員不得相互兼任 設(shè)立行業(yè)專家咨詢機制 q特點八：強化保薦人的盡職調(diào)查和審慎推薦特點八：強化保薦人的盡職調(diào)查和審慎推薦 創(chuàng)業(yè)板公司保薦期限相對于中小板延長一年，在法定持續(xù)督導期結(jié)束創(chuàng)業(yè)板公司保薦期限相對于中小板延長一年，在法定持續(xù)督導期結(jié)束后交易所可視情況繼續(xù)延長持續(xù)督導期，直至相關(guān)問題解決或風險消后交易所可視情況繼續(xù)延長持續(xù)督導期，直至相關(guān)問題解決或風險消除除（對于在信息披露、規(guī)范運作、公司治理、內(nèi)部控制等方面存在重

14、大缺陷或違規(guī)行為，或者實際控制人、董事會、管理層發(fā)生重大變化等風險較大的公司）。 要求保薦人對發(fā)行人的成長性進行盡職調(diào)查和審慎判斷并出具專項意見。發(fā)行人為自主創(chuàng)新企業(yè)的，還應(yīng)當在專項意見中說明發(fā)行人的自主創(chuàng)新能力。 考慮到創(chuàng)業(yè)板公司處于成長期，業(yè)績波動大較為常見， 不再沿用主板“發(fā)行人上市當年營業(yè)利潤比上年下滑50%以上的，將對相關(guān)保薦代表人采取相應(yīng)監(jiān)管措施”的條款。 要求保薦人督促企業(yè)合規(guī)運作，真實、準確、完整、及時地披露信息，督導發(fā)行人持續(xù)履行各項承諾，并要求保薦人對發(fā)行人發(fā)布的定期公告撰寫跟蹤報告。 增加信息披露的充分性增加信息披露的充分性要求上市公司在每年年度報告披露后一個月內(nèi)舉行年度

15、報告說明會，向投資者真實、準確地介紹公司的發(fā)展戰(zhàn)略、生產(chǎn)經(jīng)營、新產(chǎn)品和新技術(shù)開發(fā)、財務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績、投資項目等各方面情況。新增涉及出售、購買核心技術(shù)，以及研發(fā)出對公司有重大影響的核心技術(shù)情況；新增對關(guān)鍵技術(shù)人員變動的披露；根據(jù)創(chuàng)業(yè)板企業(yè)平均規(guī)模較小的特點，適當調(diào)整了相應(yīng)的信息披露要求的起始點； 增加信息披露的及時性：增加信息披露的及時性：要求會計年度結(jié)束后兩個月內(nèi)未披露年報的公司應(yīng)披露業(yè)績快報；臨時公告實行上網(wǎng)實時披露（在中午休市期間或下午三點三十分后通過指定網(wǎng)站披露臨時報告）在公共媒體中傳播的信息可能或者已經(jīng)對上市公司相關(guān)股票及其衍生品種交易價格產(chǎn)生較大影響等緊急情況下，可申請臨時停牌，并

16、在上午開市前或者市場交易期間通過指定網(wǎng)站披露臨時報告 降低信息披露成本，兼顧廣大中小投資者的閱讀習慣，實施臨時報告的網(wǎng)上披降低信息披露成本，兼顧廣大中小投資者的閱讀習慣，實施臨時報告的網(wǎng)上披露露除上市公司定期報告摘要需要在證監(jiān)會指定報刊披露外,臨時公告和定期報告全文可只需在證監(jiān)會指定網(wǎng)站及公司網(wǎng)站上披露。q特點九：以充分信息披露為核心，強化市場約束特點九：以充分信息披露為核心，強化市場約束 創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市條件低于主板，上市企業(yè)風險相應(yīng)增大，要求投資者有一定投資經(jīng)驗，對風險有一定的識別能力和承受能力。q特點十：建立與投資者風險承受能力相適應(yīng)的特點十：建立與投資者風險承受能力相適應(yīng)的投資者準入制度

17、投資者準入制度 充分揭示風險。要求發(fā)行人在招股說明書顯要位置作如下提示：“本次股票發(fā)行后擬在創(chuàng)業(yè)板市場上市，該市場具有較高的投資風險。創(chuàng)業(yè)板公司具有業(yè)績不穩(wěn)定、經(jīng)營風險高、退市風險大等特點，投資者面臨較大的市場風險。投資者應(yīng)充分了解創(chuàng)業(yè)板市場的投資風險及本公司所披露的風險因素，審慎作出投資決定?！?注重投資者教育的主要目的：普及證券市場知識，宣傳業(yè)務(wù)規(guī)則和產(chǎn)品知識，倡導理性投資觀念，同時提示投資風險，提高投資者風險認知意識和風險防范能力。 2008年3月，深交所專門成立投資者教育中心，加大投資者教育力度。q特點十一：充分揭示風險，注重投資者教育特點十一：充分揭示風險，注重投資者教育三、三、創(chuàng)業(yè)

18、板市場建設(shè)若干問題創(chuàng)業(yè)板市場建設(shè)若干問題q問題一：何時開始受理擬上創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的申請材料？問題一：何時開始受理擬上創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的申請材料？ IPO暫行辦法發(fā)布后，證監(jiān)會和交易所還將陸續(xù)頒布與暫行辦法相配套的規(guī)則、指引，組建創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核委員會，適時發(fā)布上市規(guī)則、交易特別規(guī)定等其他相關(guān)規(guī)則， 對保薦人、律師、會計師等中介機構(gòu)進行培訓，以及通過各種方式向企業(yè)和投資者介紹創(chuàng)業(yè)板特點和相關(guān)制度，向投資者充分揭示創(chuàng)業(yè)板投資風險。 待上述工作基本完成后，證監(jiān)會將根據(jù)暫行辦法和相關(guān)規(guī)定受理企業(yè)的首發(fā)申請材料。q問題二：創(chuàng)業(yè)板和中小企業(yè)板有什么區(qū)別？問題二：創(chuàng)業(yè)板和中小企業(yè)板有什么區(qū)別？ 創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的平均規(guī)模相對

19、較小。主要體現(xiàn)在股本規(guī)模以及平均凈資產(chǎn)、凈利潤、營業(yè)收入。 行業(yè)覆蓋面更寬。更加注重企業(yè)自主創(chuàng)新能力，培育新興業(yè)態(tài)，關(guān)注“兩高六新”企業(yè)：高科技、高成長，新經(jīng)濟、新服務(wù)、新農(nóng)業(yè)、新能源、新材料、新模式。 更加關(guān)注持續(xù)成長性。中小企業(yè)板服務(wù)于已經(jīng)或?qū)⒁M入了成熟期、盈利能力比較穩(wěn)定的企業(yè)，創(chuàng)業(yè)板服務(wù)雖然也主要服務(wù)于中小企業(yè)，但更多處于成長期、創(chuàng)業(yè)期，剛剛開始具備一定的規(guī)模和盈利能力。 注重支持區(qū)域經(jīng)濟協(xié)調(diào)發(fā)展，支持區(qū)域優(yōu)勢企業(yè)，更大范圍地發(fā)揮資本市場示范作用。q問題三：與海外創(chuàng)業(yè)板相比，創(chuàng)業(yè)板有什么特色？問題三：與海外創(chuàng)業(yè)板相比，創(chuàng)業(yè)板有什么特色？ 中國有龐大的優(yōu)質(zhì)后備資源，為了創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市平

20、穩(wěn)中國有龐大的優(yōu)質(zhì)后備資源，為了創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市平穩(wěn)運行，創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市的門檻相對較高。運行，創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市的門檻相對較高。( (1)仍然強調(diào)“凈利潤”要求，利潤額要高于大多數(shù)海外創(chuàng)業(yè)板市場；(2)對企業(yè)規(guī)模和存續(xù)時間仍然有一定要求；(3)對發(fā)行人的成長性有定量要求；備注：海外創(chuàng)業(yè)板的基本情況： 到2008年底，海外共有47家創(chuàng)業(yè)板在運行，分布于五大洲三十余個國家（地區(qū)），除中國外的前十大經(jīng)濟體均已設(shè)立創(chuàng)業(yè)板，目前上市公司總數(shù)約9000家，總市值約2萬億美元。歷經(jīng)多年發(fā)展，在美國、英國、日本、韓國等國的資本市場體系中，創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)成為一個功能定位明確，發(fā)展模式和運行機制都趨于成熟的市場層次。q問題

21、四：如何理解問題四：如何理解“自主創(chuàng)新自主創(chuàng)新”？ 十七大報告關(guān)于自主創(chuàng)新國家核心戰(zhàn)略的論述十七大報告關(guān)于自主創(chuàng)新國家核心戰(zhàn)略的論述 由主要依靠第二產(chǎn)業(yè)帶動向依靠第一、第二、第三產(chǎn)業(yè)協(xié)同帶動轉(zhuǎn)變，由主要依靠增加物質(zhì)資源消耗向主要依靠科技進步、勞動者素質(zhì)提高、管理創(chuàng)新轉(zhuǎn)變 發(fā)展現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系，大力推進信息化與工業(yè)化融合；振興裝備制造業(yè) 提升高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，發(fā)展信息、生物、新材料、航空航天、海洋等產(chǎn)業(yè) 發(fā)展現(xiàn)代服務(wù)業(yè)，提高服務(wù)業(yè)比重和水平 加快發(fā)展現(xiàn)代能源產(chǎn)業(yè)和綜合運輸體系 堅持把發(fā)展現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、繁榮農(nóng)村經(jīng)濟作為首要任務(wù)；支持農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營和龍頭企業(yè)發(fā)展 大力發(fā)展文化產(chǎn)業(yè)，實施重大文化產(chǎn)業(yè)項目帶動戰(zhàn)略，

22、加快文化產(chǎn)業(yè)基地和區(qū)域性特色文化產(chǎn)業(yè)群建設(shè)，培育文化產(chǎn)業(yè)骨干企業(yè)和戰(zhàn)略投資者，繁榮文化市場，增強國際競爭力q續(xù)：如何理解續(xù)：如何理解“自主創(chuàng)新自主創(chuàng)新”？ 五個特性五個特性： 獨特性、領(lǐng)先性、應(yīng)用性、可靠性、持續(xù)性 五個內(nèi)涵五個內(nèi)涵：不只是技術(shù)創(chuàng)新，也可能是工藝創(chuàng)新、服務(wù)創(chuàng)新、模式創(chuàng)新、管理創(chuàng)新，或者是各種創(chuàng)新元素的集成 關(guān)鍵領(lǐng)域、關(guān)鍵環(huán)節(jié)的關(guān)鍵創(chuàng)新，高度專業(yè)化、細分化，能有效提高社會經(jīng)濟生活的效率、質(zhì)量和安全性，降低消耗與成本 突破傳統(tǒng)意義上的“高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)”概念，拓寬產(chǎn)業(yè)理解的視野，不宜只局限于狹窄的制造業(yè)概念。新經(jīng)濟、現(xiàn)代服務(wù)、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、文化創(chuàng)意、生物健康、現(xiàn)代能源、現(xiàn)代物流、循環(huán)經(jīng)濟等

23、等都可能擁有創(chuàng)新、研發(fā)元素，還有信息化與各種業(yè)態(tài)的結(jié)合、高技術(shù)服務(wù)業(yè)、特許經(jīng)營、制造業(yè)向服務(wù)業(yè)延伸、商業(yè)模式創(chuàng)新q問題五：創(chuàng)業(yè)板市場的主要風險有哪些？問題五：創(chuàng)業(yè)板市場的主要風險有哪些？ 上市公司經(jīng)營風險、誠信風險 ； 股價大幅波動風險 ； 創(chuàng)業(yè)企業(yè)技術(shù)風險； 投資者不成熟可能引發(fā)的風險 ； 中介機構(gòu)服務(wù)水平不高帶來的風險 。q問題六：針對創(chuàng)業(yè)板市場風險特點，深交所將考慮問題六：針對創(chuàng)業(yè)板市場風險特點，深交所將考慮制定哪些防范措施？制定哪些防范措施？ 強化對上市首日過度炒作的監(jiān)管 ； 強化公司上市后的持續(xù)監(jiān)管 ； 強化對保薦機構(gòu)等中介機構(gòu)的監(jiān)管 ； 強化投資者教育。q問題七：創(chuàng)業(yè)板對股份鎖定期

24、是如何規(guī)定的？問題七：創(chuàng)業(yè)板對股份鎖定期是如何規(guī)定的？ 原則：既要關(guān)注公司股權(quán)結(jié)構(gòu)和經(jīng)營的相對穩(wěn)定，也要注原則：既要關(guān)注公司股權(quán)結(jié)構(gòu)和經(jīng)營的相對穩(wěn)定，也要注重滿足股東適當?shù)耐顺鲂枨?，以及引導風險投資等投資者重滿足股東適當?shù)耐顺鲂枨?，以及引導風險投資等投資者加大對早期創(chuàng)業(yè)企業(yè)的投入加大對早期創(chuàng)業(yè)企業(yè)的投入。 控股股東、實際控制人所持股份，應(yīng)承諾自發(fā)行人股票上市之日起滿三年后方可轉(zhuǎn)讓（與主板和中小板一致） 如果屬于在發(fā)行人向中國證監(jiān)會提出首次公開發(fā)行股票申請前六個月內(nèi)（以中國證監(jiān)會正式受理日為基準日）進行增資擴股的其它股東，自發(fā)行人股票上市之日起十二個月內(nèi)不能轉(zhuǎn)讓，并承諾：自發(fā)行人股票上市之日起十

25、二個月到二十四個月內(nèi)，可出售的股份不超過其所持有股份的50%；二十四個月后，方可出售其余股份。 對于前述兩類股東以外的其他股東所持股份，按照公司法的規(guī)定，需自上市之日起滿一年后方可轉(zhuǎn)讓。q問題八：創(chuàng)業(yè)板的退市制度如何規(guī)定的？問題八：創(chuàng)業(yè)板的退市制度如何規(guī)定的？ 創(chuàng)業(yè)板公司平均規(guī)模較小、經(jīng)營不夠穩(wěn)定，在具有較大成創(chuàng)業(yè)板公司平均規(guī)模較小、經(jīng)營不夠穩(wěn)定，在具有較大成長潛力的同時也蘊含著相對較高的風險，因而有必要通過長潛力的同時也蘊含著相對較高的風險，因而有必要通過實行有效的退市制度，實現(xiàn)優(yōu)勝劣汰，保持市場總體質(zhì)量。實行有效的退市制度，實現(xiàn)優(yōu)勝劣汰，保持市場總體質(zhì)量。 公司終止上市后將直接退市。不再像

26、主板一樣要求必須進入代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，但公司退市后如符合代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)條件，可自行委托主辦券商向中國證券業(yè)協(xié)會提出在代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進行股份轉(zhuǎn)讓的申請。 構(gòu)建了多元化的退市標準體系：新增“凈資產(chǎn)為負”、“審計報告意見為否定或無法表示意見”的退市情形以及將“股票連續(xù)一百二十個交易日累計成交量低于300萬股”的退市標準調(diào)整為100萬股，以提高上市公司資產(chǎn)質(zhì)量與市場效率，減少無效財務(wù)信息。 提高市場運作效率，對三種退市情形啟動快速退市程序。針對不按期披露定期報告，凈資產(chǎn)為負、財務(wù)報告被出具否定或拒絕表示意見的退市情形啟動快速退市程序，縮短退市時間四、共同推動創(chuàng)業(yè)板市場平穩(wěn)運行、健康發(fā)展四、共同推動

27、創(chuàng)業(yè)板市場平穩(wěn)運行、健康發(fā)展q保薦機構(gòu)要扎扎實實做好上市資源培育篩選工作保薦機構(gòu)要扎扎實實做好上市資源培育篩選工作 建立“優(yōu)中選優(yōu)”的篩選機制，嚴格把好誠信關(guān)、規(guī)范關(guān)、質(zhì)量關(guān)，真正選出能充分體現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板特色的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。不是達到了創(chuàng)業(yè)板財務(wù)標準就可上市，要完善以中介機構(gòu)為核心的“選優(yōu)”機制。創(chuàng)業(yè)板也不是“中小板”的簡單復制，要突出對高成長創(chuàng)業(yè)企業(yè)與新興業(yè)態(tài)的支持。 認真研究自主創(chuàng)新企業(yè)與高成長創(chuàng)業(yè)企業(yè)的特性、規(guī)律和風險，一方面讓企業(yè)充分揭示風險，投資者充分了解風險，另一方面讓投行成為創(chuàng)業(yè)企業(yè)、新興業(yè)態(tài)的專家。 遵循企業(yè)正常的發(fā)展規(guī)律，關(guān)注自主創(chuàng)新國家戰(zhàn)略的內(nèi)在要求以及國際產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢，注重挖掘企業(yè)的核心價值。 注重利用創(chuàng)業(yè)板推動區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展，挖掘區(qū)域優(yōu)勢企業(yè)，實現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板價值最大化。 創(chuàng)業(yè)板市場是落實國家自主創(chuàng)新戰(zhàn)略、應(yīng)對全球金融危機、確保經(jīng)濟增長的有效舉措和重要平臺。企業(yè)應(yīng)抓住機遇，用好機遇。 樹立正確的上市觀。要防止虛假或概念包裝，把創(chuàng)業(yè)板