宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)06宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)踐

1、宏宏 觀觀 經(jīng)經(jīng) 濟(jì)濟(jì) 政政 策策 實(shí)實(shí) 踐踐16章章10月月21日克強(qiáng)總理的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析公開課日克強(qiáng)總理的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析公開課1.用“騎自行車”比喻“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策：“你要是停著不動(dòng)，沒準(zhǔn)兒就會(huì)摔下來，所以還要?jiǎng)?，要穩(wěn)中求進(jìn)，我們還必須穩(wěn)中有為?！?.用“柴薪”比喻財(cái)政貨幣政策：“如果我們放松貨幣政策，多發(fā)赤字，那就像抱薪救火，薪不盡，火不滅?！?.形象地解讀簡(jiǎn)政放權(quán)的重要性：“市場(chǎng)是看不見的手，政府是看得見的手，我們不能讓看得見的手成為閑不住的手2008年四季度到2010年底，4萬億元投資的重點(diǎn)投向和資金測(cè)算： 經(jīng)濟(jì)政策經(jīng)濟(jì)政策分類：政府與市場(chǎng)分類：政府與市場(chǎng)o 計(jì)劃類型：公共品定價(jià)（

2、行政命令型）o 市場(chǎng)調(diào)控類型：（干預(yù)市場(chǎng)機(jī)制起作用）經(jīng)濟(jì)政策經(jīng)濟(jì)政策是指國(guó)家或政府是指國(guó)家或政府為了為了增進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)福利增進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)福利而制定的而制定的解決經(jīng)濟(jì)問題解決經(jīng)濟(jì)問題的指導(dǎo)原則和措施。它是的指導(dǎo)原則和措施。它是政府為了達(dá)到一定的政府為了達(dá)到一定的經(jīng)濟(jì)目的經(jīng)濟(jì)目的而對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)有意而對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)有意識(shí)的干預(yù)。識(shí)的干預(yù)。計(jì)劃 vS 市場(chǎng) 2013年年三位諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主的研究觀點(diǎn)不完全相同。三位諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主的研究觀點(diǎn)不完全相同。1法馬相信市場(chǎng)是有效率的，投資者經(jīng)過慎重考慮選擇的投資策略和隨機(jī)選擇的結(jié)果是相同的；2席勒則認(rèn)為市場(chǎng)有時(shí)未必有效，投資者的情緒、甚至外在氣候等因素都能對(duì)投資行

3、為產(chǎn)生影響。3漢森的研究領(lǐng)域是在計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)。第一節(jié)第一節(jié) 宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)和手段宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)和手段 一、宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)一、宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)充分就業(yè)充分就業(yè)價(jià)格穩(wěn)定價(jià)格穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)持續(xù)均衡增長(zhǎng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)均衡增長(zhǎng)國(guó)際收支平衡國(guó)際收支平衡“國(guó)是千萬家，家是最小國(guó)”（一）充分就業(yè)（一）充分就業(yè) 1 1、失業(yè)者、失業(yè)者 指有指有工作能力工作能力想找工作想找工作但找不到工作的人。但找不到工作的人。 2 2、勞動(dòng)力、勞動(dòng)力一定年齡范圍有一定年齡范圍有勞動(dòng)能力且愿意勞動(dòng)能力且愿意工作的人。工作的人。 3 3、失業(yè)率、失業(yè)率失業(yè)者人數(shù)與勞動(dòng)力人數(shù)的比率。失業(yè)者人數(shù)與勞動(dòng)力人數(shù)的比率。 4

4、 4、勞動(dòng)力參與率、勞動(dòng)力參與率勞動(dòng)力與人口的比例。勞動(dòng)力與人口的比例。 是宏觀經(jīng)濟(jì)政策的第一目標(biāo)。它在廣泛的意義上是指一切生產(chǎn)要素（包含勞動(dòng)）一切生產(chǎn)要素（包含勞動(dòng)）都有機(jī)會(huì)以自己愿意的報(bào)酬參加生產(chǎn)的狀態(tài)。失業(yè)類型（后面的章節(jié)介紹）o 摩擦性失業(yè)o 自愿失業(yè)o 非自愿失業(yè)（二）價(jià)格穩(wěn)定（二）價(jià)格穩(wěn)定1、概念、概念 指價(jià)格總水平的穩(wěn)定。指價(jià)格總水平的穩(wěn)定。2、價(jià)格指數(shù)、價(jià)格指數(shù) 指表示若干種商品價(jià)格水平的指數(shù)，指表示若干種商品價(jià)格水平的指數(shù)，用百分?jǐn)?shù)時(shí)間序列表示用百分?jǐn)?shù)時(shí)間序列表示不同時(shí)期總體價(jià)格水平變化特征的指數(shù)。不同時(shí)期總體價(jià)格水平變化特征的指數(shù)。CPICPI、PPI、GDP平減指數(shù)平減指

5、數(shù) 適度的通貨膨脹可以降低利息率，提高資本的邊際效率和適度的通貨膨脹可以降低利息率，提高資本的邊際效率和消費(fèi)傾向，擴(kuò)大有效需求，消費(fèi)傾向，擴(kuò)大有效需求，低通貨膨脹率對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有刺激作低通貨膨脹率對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有刺激作用。用。 1、概念、概念是指在一個(gè)特定時(shí)期內(nèi)經(jīng)濟(jì)社會(huì)所是指在一個(gè)特定時(shí)期內(nèi)經(jīng)濟(jì)社會(huì)所生產(chǎn)的人均產(chǎn)量和人均收入的持續(xù)增長(zhǎng)。生產(chǎn)的人均產(chǎn)量和人均收入的持續(xù)增長(zhǎng)。 2、衡量指標(biāo)、衡量指標(biāo)通常用一定時(shí)期內(nèi)實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值通常用一定時(shí)期內(nèi)實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值年均增長(zhǎng)率來衡量。年均增長(zhǎng)率來衡量。（三）經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)（三）經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 1、概念、概念: 無國(guó)際收支赤字，無國(guó)際收支盈余。無國(guó)際收支赤字，無國(guó)際收支盈

6、余。（四）國(guó)際收支平衡（四）國(guó)際收支平衡四大目標(biāo)的一致性與矛盾性分析四大目標(biāo)的一致性與矛盾性分析o 充分就業(yè)物價(jià)穩(wěn)定：矛盾n 實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)擴(kuò)張性政策總需求通貨膨脹o 充分就業(yè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)：一致和矛盾n 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供就業(yè)機(jī)會(huì)充分就業(yè)n 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)技術(shù)進(jìn)步資本對(duì)勞動(dòng)替代減少勞動(dòng)需求o 充分就業(yè)國(guó)際收支：矛盾？n 充分就業(yè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)口增加國(guó)際收支惡化o 物價(jià)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)：矛盾n 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過程中，通貨膨脹是難免的。o 政策如何協(xié)調(diào)矛盾？難！政策如何協(xié)調(diào)矛盾？難！國(guó)家政策制定特點(diǎn)o 要確定重點(diǎn)目標(biāo)和相互協(xié)調(diào)o 不同時(shí)期的政策重點(diǎn)也不同第二節(jié)第二節(jié) 財(cái)政政策財(cái)政政策 一、財(cái)政的構(gòu)成財(cái)政收入：稅收和公債財(cái)政支出：

7、政府購買和轉(zhuǎn)移支付1、政府支出、政府支出-政府支出政府支出政府轉(zhuǎn)移支付政府轉(zhuǎn)移支付指政府在社會(huì)福利保險(xiǎn)、貧指政府在社會(huì)福利保險(xiǎn)、貧困救濟(jì)和補(bǔ)助等方面的支出。困救濟(jì)和補(bǔ)助等方面的支出。-貨幣性支貨幣性支出出 政府購買政府購買指政府對(duì)商品和勞務(wù)的購買，如指政府對(duì)商品和勞務(wù)的購買，如國(guó)家機(jī)關(guān)辦公用品、雇員報(bào)酬、公共工國(guó)家機(jī)關(guān)辦公用品、雇員報(bào)酬、公共工程。程。-實(shí)質(zhì)性支出實(shí)質(zhì)性支出乘數(shù)效應(yīng)孰大孰小？二者隨時(shí)間的變化？乘數(shù)效應(yīng)孰大孰??？二者隨時(shí)間的變化？2、政府收入、政府收入n稅收國(guó)家為了實(shí)現(xiàn)其職能按照法律預(yù)先規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)，強(qiáng)稅收國(guó)家為了實(shí)現(xiàn)其職能按照法律預(yù)先規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)，強(qiáng)制地、無償?shù)厝〉秘?cái)政收入的一種手

8、段。制地、無償?shù)厝〉秘?cái)政收入的一種手段。n基本特征：強(qiáng)制性、無償性和固定性基本特征：強(qiáng)制性、無償性和固定性n稅收分類稅收分類n課稅對(duì)象：財(cái)產(chǎn)稅、所得稅和流轉(zhuǎn)稅課稅對(duì)象：財(cái)產(chǎn)稅、所得稅和流轉(zhuǎn)稅n扣除比例：累退稅、累進(jìn)稅和比例稅扣除比例：累退稅、累進(jìn)稅和比例稅n計(jì)量單位：從價(jià)稅、從量稅計(jì)量單位：從價(jià)稅、從量稅(竹子：根竹子：根)。2、政府收入、政府收入n公債：政府對(duì)公眾的債務(wù)，或公眾對(duì)政府的債權(quán)。n政府發(fā)行公債是為了彌補(bǔ)財(cái)政赤字。n類型：n短期：3個(gè)月、6個(gè)月或1年n中期：15年n長(zhǎng)期：5年以上n公債哲學(xué)：公債存在的必要性和可行性（1）自己欠自己的債，不構(gòu)成債務(wù)負(fù)擔(dān)（內(nèi)債）。（2）政府政權(quán)穩(wěn)定，所

9、以債務(wù)償還有保證。（3）債務(wù)用于發(fā)展經(jīng)濟(jì)，使政府有能力償還債務(wù)。n公債既關(guān)系國(guó)家財(cái)政收入，也對(duì)金融市場(chǎng)有十分重要的影響。二、財(cái)政政策的使用根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)：n 輕微波動(dòng)輕微波動(dòng) 經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)本身具有“自動(dòng)穩(wěn)定器”的作用（自動(dòng)調(diào)節(jié)抑制經(jīng)濟(jì)波動(dòng)）n 經(jīng)濟(jì)波動(dòng)劇烈經(jīng)濟(jì)波動(dòng)劇烈實(shí)施財(cái)政政策（反周期的相機(jī)抉擇的積極財(cái)政政策）自動(dòng)穩(wěn)定器自動(dòng)穩(wěn)定器自動(dòng)穩(wěn)定器自動(dòng)穩(wěn)定器: :是指經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)本身存在的一種會(huì)減少各種干擾對(duì)國(guó)民收入沖擊的機(jī)制，能夠在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期自動(dòng)抑制通脹，在經(jīng)濟(jì)衰退期自動(dòng)減輕蕭條，無須政府采取任何行動(dòng)。1 1、自動(dòng)變動(dòng)的稅收：個(gè)人與公司所得稅、自動(dòng)變動(dòng)的稅收：個(gè)人與公司所得稅 蕭條個(gè)人與公司收入下降符合納

10、稅標(biāo)準(zhǔn)的主體自動(dòng)減少、稅率自動(dòng)下降政府稅收自動(dòng)下降消費(fèi)、投資ADy2 2、政府轉(zhuǎn)移支付：、政府轉(zhuǎn)移支付： 蕭條失業(yè)人數(shù)符合領(lǐng)取救濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)的人數(shù) TR DPI CADy3 3、農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格維持制度、農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格維持制度 蕭條，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格政府收購農(nóng)場(chǎng)主收入C、I 繁榮，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格政府拋售農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格避免經(jīng)濟(jì)過熱財(cái)政政策的運(yùn)用財(cái)政政策的運(yùn)用1、經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期，AD不足，使用擴(kuò)張性財(cái)政政策（松政策），增加G，減少T，從而AD增大，就業(yè)擴(kuò)大2、經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，AD旺盛，使用緊縮性財(cái)政政策（緊政策），增加T、減少G，從而AD下降，通貨膨脹消失（二）具體運(yùn)用：1、經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期，采用松政策（1）減少稅收；（2）增加政府支

11、出2、經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，采用緊政策（1）增加稅收； （2）減少政府支出自動(dòng)調(diào)節(jié)的作用有限，特別是對(duì)劇烈的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。自動(dòng)調(diào)節(jié)的作用有限，特別是對(duì)劇烈的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。 政府應(yīng)該審政府應(yīng)該審時(shí)度勢(shì)，主動(dòng)采取一些財(cái)政措施，變動(dòng)支出水平或稅收以穩(wěn)定時(shí)度勢(shì)，主動(dòng)采取一些財(cái)政措施，變動(dòng)支出水平或稅收以穩(wěn)定總需求水平，使之接近物價(jià)穩(wěn)定的充分就業(yè)水平?？傂枨笏?，使之接近物價(jià)穩(wěn)定的充分就業(yè)水平。 松政策松政策o(1)(1)減稅減稅o（2 2）擴(kuò)大政府支出）擴(kuò)大政府支出ADDPI投資銷售流轉(zhuǎn)稅消費(fèi)個(gè)人所得稅投資公司所得稅ADDPIAD消費(fèi)轉(zhuǎn)移支付政府購買支出消費(fèi)收入就業(yè)投資公共工程支出減稅（包括退稅、免稅）這時(shí)減稅，居民

12、將留下較多的可支配收入，從而消費(fèi)增加；減稅以及居民戶消費(fèi)增加的結(jié)果，將使企業(yè)樂于增加投資，從而使總需求水平上升，有助于克服蕭條。增稅這時(shí)增稅，居民留下的可支配收入較少，從而消費(fèi)將減少；增稅以及居民戶消費(fèi)減少的結(jié)果，將使企業(yè)削減投資，從而使總需求水平下降，有助于克服通貨膨脹。增加財(cái)政支出包括增加公共工程支出、增加政府購買和增加轉(zhuǎn)移支付等，以增加居民戶消費(fèi)和促使企業(yè)增加投資，其結(jié)果將是總需求水平提高，有助于克服蕭條。減少財(cái)政支出包括減少公共工程支出、減少政府購買和減少轉(zhuǎn)移支付等，以壓縮居民戶消費(fèi)和限制企業(yè)投資，其結(jié)果將是降低總需求水平，有助于克服通貨膨脹。蕭條時(shí)期通貨膨脹時(shí)期總需求總供給稅收政策財(cái)

13、政支出政策政策手段三、財(cái)政思想三、財(cái)政思想-平衡預(yù)算平衡預(yù)算-功能財(cái)政功能財(cái)政政府財(cái)政支出大于收入的差額-預(yù)算赤字政府財(cái)政收入大于支出的余額-預(yù)算盈余功能財(cái)政：凱恩斯主義財(cái)政思想功能財(cái)政：凱恩斯主義財(cái)政思想 為了實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)，擴(kuò)張性財(cái)政政策可能導(dǎo)致財(cái)政赤字；為了抑制通貨膨脹，緊縮性財(cái)政政策可能導(dǎo)致預(yù)算盈余。 不能從財(cái)政收支平衡的觀點(diǎn)對(duì)待財(cái)政盈余和財(cái)政赤字，而不能從財(cái)政收支平衡的觀點(diǎn)對(duì)待財(cái)政盈余和財(cái)政赤字，而應(yīng)從應(yīng)從來利用財(cái)政盈余和財(cái)政赤字。來利用財(cái)政盈余和財(cái)政赤字。 實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)和抑制通貨膨脹，需要赤字就實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)和抑制通貨膨脹，需要赤字就赤字；需要盈余就盈余，而不應(yīng)為實(shí)現(xiàn)預(yù)算平衡妨礙政府財(cái)

14、政赤字；需要盈余就盈余，而不應(yīng)為實(shí)現(xiàn)預(yù)算平衡妨礙政府財(cái)政政策的正確制定和實(shí)行。政策的正確制定和實(shí)行。 財(cái)政思想：財(cái)政思想：功能財(cái)政功能財(cái)政 VS 平衡預(yù)算平衡預(yù)算功能財(cái)政：目標(biāo)是無通貨膨脹的充分就業(yè)平衡預(yù)算：目標(biāo)是追求政府收支平衡(1)年度平衡預(yù)算 （2）周期平衡預(yù)算擴(kuò)張性財(cái)政政策可能導(dǎo)致財(cái)政赤字；緊縮性財(cái)政政策可能導(dǎo)致預(yù)算盈余。四、充分就業(yè)預(yù)算盈余與財(cái)政政策方向四、充分就業(yè)預(yù)算盈余與財(cái)政政策方向高漲期：Y上升，T增加，TR自動(dòng)減少，導(dǎo)致盈余增加或者預(yù)算赤字減少。預(yù)算赤字和盈余當(dāng)作宏觀經(jīng)濟(jì)政策的結(jié)果。衰退期：Y下降，T減少，TR自動(dòng)增加，導(dǎo)致赤字增加或者預(yù)算盈余減少。預(yù)算赤字和盈余與宏觀經(jīng)濟(jì)政

15、策。經(jīng)濟(jì)本身的變動(dòng)。預(yù)算盈余變動(dòng)經(jīng)濟(jì)本身的變動(dòng)財(cái)政政策的變動(dòng)預(yù)算盈余變動(dòng)經(jīng)濟(jì)本身的變動(dòng)財(cái)政政策的變動(dòng)為了能使預(yù)算赤字和盈余成為衡量宏觀財(cái)政政策的標(biāo)準(zhǔn)，為了能使預(yù)算赤字和盈余成為衡量宏觀財(cái)政政策的標(biāo)準(zhǔn)，必須消除經(jīng)濟(jì)本身影響，提出必須消除經(jīng)濟(jì)本身影響，提出充分就業(yè)預(yù)算盈余充分就業(yè)預(yù)算盈余如何區(qū)分是經(jīng)濟(jì)本身的變動(dòng)還是財(cái)政政策的變動(dòng)？如何區(qū)分是經(jīng)濟(jì)本身的變動(dòng)還是財(cái)政政策的變動(dòng)？預(yù)算盈余變動(dòng)經(jīng)濟(jì)本身的變動(dòng)財(cái)政政策的變動(dòng)預(yù)算盈余變動(dòng)經(jīng)濟(jì)本身的變動(dòng)財(cái)政政策的變動(dòng)四、充分就業(yè)預(yù)算盈余與財(cái)政政策方向四、充分就業(yè)預(yù)算盈余與財(cái)政政策方向)*(*GDPGDPtBSBSTRGGDPtBSTRGGDPtBS作用：作用：從

16、從BS*判斷應(yīng)實(shí)行什么政策判斷應(yīng)實(shí)行什么政策 （BS*BS）0（GDP*GDP）0經(jīng)濟(jì)蕭條，實(shí)行擴(kuò)經(jīng)濟(jì)蕭條，實(shí)行擴(kuò)張性政策。張性政策。 BS*增加增加 t增加增加實(shí)行的是緊縮性政策實(shí)行的是緊縮性政策充分就業(yè)預(yù)算盈余充分就業(yè)預(yù)算盈余(Budget Surplus) ： 既定的政府預(yù)算在充分就業(yè)的國(guó)民收入水平即潛在的國(guó)民收既定的政府預(yù)算在充分就業(yè)的國(guó)民收入水平即潛在的國(guó)民收入水平（入水平（GDP*）上所產(chǎn)生的政府預(yù)算盈余）上所產(chǎn)生的政府預(yù)算盈余BS*。五、赤字與公債五、赤字與公債 財(cái)政赤字：預(yù)算開支超過收入財(cái)政赤字：預(yù)算開支超過收入赤字彌補(bǔ)：借債和出售政府資產(chǎn)赤字彌補(bǔ)：借債和出售政府資產(chǎn)借債：向中

17、央銀行借債（增加貨幣發(fā)行借債：向中央銀行借債（增加貨幣發(fā)行-通貨膨脹）和向公眾借債通貨膨脹）和向公眾借債 公債發(fā)行公債發(fā)行利率上升利率上升穩(wěn)定利率穩(wěn)定利率增加貨幣供給增加貨幣供給通貨膨脹通貨膨脹第三節(jié) 貨幣政策貨幣政策 貨幣政策是指中央銀行增加或者減少貨貨幣政策是指中央銀行增加或者減少貨幣供應(yīng)量，影響幣供應(yīng)量，影響利息率利息率，通過利息率來增，通過利息率來增加或減少投資，使總需求與總供給趨于一加或減少投資，使總需求與總供給趨于一致的一系列措施。致的一系列措施。 貨幣政策手段：貨幣政策手段：n公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)n改變貼現(xiàn)率改變貼現(xiàn)率n改變法定準(zhǔn)備金率改變法定準(zhǔn)備金率 貨幣是指任何一種可以執(zhí)

18、行交換媒介、價(jià)值尺度、延期支貨幣是指任何一種可以執(zhí)行交換媒介、價(jià)值尺度、延期支付標(biāo)準(zhǔn)和財(cái)富儲(chǔ)藏手段等功能的商品，都可被看作是貨幣；付標(biāo)準(zhǔn)和財(cái)富儲(chǔ)藏手段等功能的商品，都可被看作是貨幣；從從商品中分離出來固定地充當(dāng)一般等價(jià)物的商品，就是貨幣；商品中分離出來固定地充當(dāng)一般等價(jià)物的商品，就是貨幣；貨貨幣是商品交換發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物。幣是商品交換發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物。貨幣的本質(zhì)就是一般等貨幣的本質(zhì)就是一般等價(jià)物。價(jià)物。什么是貨幣？什么是貨幣？活期存款活期存款：最重要的貨幣，貨幣中大部分是活期存：最重要的貨幣，貨幣中大部分是活期存款，活期存款可以創(chuàng)造貨幣?？睿钇诖婵羁梢詣?chuàng)造貨幣。 貨幣政策貨幣政策一、

19、基礎(chǔ)知識(shí)一、基礎(chǔ)知識(shí)（一）銀行制度（一）銀行制度（二）存款準(zhǔn)備金制度（二）存款準(zhǔn)備金制度（三）貨幣創(chuàng)造乘數(shù)（三）貨幣創(chuàng)造乘數(shù)二、政策的運(yùn)用二、政策的運(yùn)用（一）總原則（一）總原則（二）三大政策工具（二）三大政策工具（三）其他措施（三）其他措施三、局限性三、局限性銀行制度銀行制度= =中央銀行中央銀行+ +金融中介機(jī)構(gòu)金融中介機(jī)構(gòu)1 1、中央銀行、中央銀行 (1) (1) 發(fā)行的銀行：壟斷一國(guó)貨幣發(fā)行權(quán)發(fā)行的銀行：壟斷一國(guó)貨幣發(fā)行權(quán)（2 2）銀行的銀行：同商業(yè)銀行進(jìn)行業(yè)務(wù)往來）銀行的銀行：同商業(yè)銀行進(jìn)行業(yè)務(wù)往來（與國(guó)外）（與國(guó)外）（3 3）國(guó)家的銀行：執(zhí)行貨幣政策，監(jiān)督其他銀行）國(guó)家的銀行：執(zhí)行貨

20、幣政策，監(jiān)督其他銀行2 2、商業(yè)銀行、商業(yè)銀行（1 1）負(fù)債業(yè)務(wù)：形成資金來源（吸收存款、）負(fù)債業(yè)務(wù)：形成資金來源（吸收存款、 借款、自有借款、自有) )（2 2）資產(chǎn)業(yè)務(wù)：發(fā)放貸款，投資購買債券）資產(chǎn)業(yè)務(wù)：發(fā)放貸款，投資購買債券（放貸（放貸+ +投資）投資）（3 3）中間業(yè)務(wù)：利用自己的信譽(yù)代客結(jié)算）中間業(yè)務(wù)：利用自己的信譽(yù)代客結(jié)算3 3、其它金融機(jī)構(gòu)、其它金融機(jī)構(gòu) (1) (1)信用協(xié)會(huì)信用協(xié)會(huì) （2 2）保險(xiǎn)公司）保險(xiǎn)公司 等等等等存款準(zhǔn)備金制度存款準(zhǔn)備金制度n 商業(yè)銀行在發(fā)放貸款之前，必須保留一定比例現(xiàn)金，商業(yè)銀行在發(fā)放貸款之前，必須保留一定比例現(xiàn)金，以便支付給前來取款的客戶。以便支付

21、給前來取款的客戶。o 吸收存款額準(zhǔn)備金發(fā)放貸款額吸收存款額準(zhǔn)備金發(fā)放貸款額n 由中央銀行規(guī)定的準(zhǔn)備金占商業(yè)銀行全部存款的比由中央銀行規(guī)定的準(zhǔn)備金占商業(yè)銀行全部存款的比率。率。rdrd吸收客戶存款吸收客戶存款貸款貸款銀行銀行留下準(zhǔn)備金留下準(zhǔn)備金存款的貨幣創(chuàng)造過程o 假設(shè)A客戶將100萬存入某銀行（第一級(jí)銀行）。o 第一級(jí)銀行增加原始存款100萬，將80萬貸給B客戶。o B客戶用這筆貸款支付C客戶貨款， C客戶將80萬存入某銀行（第二級(jí)銀行）。o 第二級(jí)銀行增加存款80萬，將64萬貸給D客戶。o D客戶用這筆貸款支付E客戶貨款， E客戶又將51.2萬存入某銀行（第三級(jí)銀行）。銀行是如何創(chuàng)造貨幣的？

22、銀行是如何創(chuàng)造貨幣的？派生存款：由銀行貸款而來的存款派生存款：由銀行貸款而來的存款存款總和（存款總和（D）=原始存款（原始存款（R）/rd貨幣乘數(shù)（貨幣乘數(shù)（K）=存款總和（存款總和（D）/原始存款（原始存款（R）=K1法定準(zhǔn)備金率法定準(zhǔn)備金率=1 1r rd d即：即：中央銀行增加活期存款，貨幣供應(yīng)量增加為？中央銀行增加活期存款，貨幣供應(yīng)量增加為？貨幣供給不是銀行投放了多少貨幣，必須加上派生貨幣！貨幣供給不是銀行投放了多少貨幣，必須加上派生貨幣！1 1、貨幣創(chuàng)造乘數(shù)、貨幣創(chuàng)造乘數(shù)貨幣創(chuàng)造乘數(shù)：銀行是如何創(chuàng)造貨幣的貨幣創(chuàng)造乘數(shù)：銀行是如何創(chuàng)造貨幣的dr1最初存款最終存款dMrK1edMrrK1

23、cedMrrrK12 2、前提：上述貨幣創(chuàng)造乘數(shù)是有條件的、前提：上述貨幣創(chuàng)造乘數(shù)是有條件的n 商業(yè)銀行無超額儲(chǔ)備商業(yè)銀行無超額儲(chǔ)備excess reserve,excess reserve,否則，否則，o 銀行客戶不在手邊保存現(xiàn)金銀行客戶不在手邊保存現(xiàn)金cash,cash,否則否則超額儲(chǔ)備率與什么因素有關(guān)？超額儲(chǔ)備率與什么因素有關(guān)？貸款率、貼現(xiàn)率貸款率、貼現(xiàn)率現(xiàn)金存款比率現(xiàn)金存款比率 存款擴(kuò)張的基礎(chǔ)是商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金總額（包括法定的存款擴(kuò)張的基礎(chǔ)是商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金總額（包括法定的和超額的）加上非銀行部門持有的通貨，和超額的）加上非銀行部門持有的通貨，。由于它會(huì)派生出貨幣，因此是一種高能量的或

24、者。由于它會(huì)派生出貨幣，因此是一種高能量的或者說是活動(dòng)力強(qiáng)大的貨幣，故又稱說是活動(dòng)力強(qiáng)大的貨幣，故又稱。則：。則：MH=Cu + DCu + Rd + Re=+ 1+ 1r rd d+r+re e+r+rc cr rc cCu：非銀行部門持有貨幣非銀行部門持有貨幣D：存款總額：存款總額Rd：法定準(zhǔn)備金：法定準(zhǔn)備金Re：超額準(zhǔn)備金：超額準(zhǔn)備金H：基礎(chǔ)貨幣：基礎(chǔ)貨幣M：貨幣供給：貨幣供給貨幣創(chuàng)造乘數(shù)：貨幣創(chuàng)造乘數(shù)：M/H貨幣政策及其工具貨幣政策及其工具1 1、貨幣政策的含義、貨幣政策的含義n擴(kuò)張性擴(kuò)張性n緊縮性緊縮性2 2、貨幣政策的三大工具、貨幣政策的三大工具n公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)n再貼現(xiàn)率政策再貼現(xiàn)率政策n變動(dòng)法定準(zhǔn)備率變動(dòng)法定準(zhǔn)備率3 3、貨幣政策的其他工具、貨幣政策的其他工具政策工具政策工具1