財(cái)務(wù)管理第七章?tīng)I(yíng)運(yùn)資金管理

1、朱微財(cái)務(wù)管理濟(jì)寧學(xué)院Company Logo第七章第七章 營(yíng)運(yùn)資金管理營(yíng)運(yùn)資金管理Company Logo第一節(jié)第一節(jié) 營(yíng)運(yùn)資金管理的主要內(nèi)容營(yíng)運(yùn)資金管理的主要內(nèi)容Company Logo第一節(jié)第一節(jié) 營(yíng)運(yùn)資金管理的主要內(nèi)容營(yíng)運(yùn)資金管理的主要內(nèi)容v一、營(yíng)運(yùn)資金的概念及特點(diǎn)一、營(yíng)運(yùn)資金的概念及特點(diǎn)v（一）概念（一）概念v營(yíng)運(yùn)資金是指在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中占營(yíng)運(yùn)資金是指在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中占用在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金。用在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金。v廣義：指一個(gè)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的總額廣義：指一個(gè)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的總額v狹義：指流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債后的余狹義：指流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債后的余額額Company Logo第一節(jié)第

2、一節(jié) 營(yíng)運(yùn)資金管理的主要內(nèi)容營(yíng)運(yùn)資金管理的主要內(nèi)容Company Logo第一節(jié)第一節(jié) 營(yíng)運(yùn)資金管理的主要內(nèi)容營(yíng)運(yùn)資金管理的主要內(nèi)容v（二）營(yíng)運(yùn)資金的特點(diǎn)（二）營(yíng)運(yùn)資金的特點(diǎn)v1.營(yíng)運(yùn)資金的來(lái)源具有靈活多樣性；營(yíng)運(yùn)資金的來(lái)源具有靈活多樣性；v2.營(yíng)運(yùn)資金的數(shù)量具有波動(dòng)性；營(yíng)運(yùn)資金的數(shù)量具有波動(dòng)性；v3.營(yíng)運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)具有短期性；營(yíng)運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)具有短期性；v4.營(yíng)運(yùn)資金的實(shí)物形態(tài)具有變動(dòng)性營(yíng)運(yùn)資金的實(shí)物形態(tài)具有變動(dòng)性和易變現(xiàn)性。和易變現(xiàn)性。Company Logo第一節(jié)第一節(jié) 營(yíng)運(yùn)資金管理的主要內(nèi)容營(yíng)運(yùn)資金管理的主要內(nèi)容v二、營(yíng)運(yùn)資金的管理原則二、營(yíng)運(yùn)資金的管理原則1.保證合理的資金保證合理的資

3、金需求需求 應(yīng)認(rèn)真分析生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況，合理確定營(yíng)應(yīng)認(rèn)真分析生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況，合理確定營(yíng)運(yùn)資金的需要數(shù)量。（營(yíng)運(yùn)資金管理的運(yùn)資金的需要數(shù)量。（營(yíng)運(yùn)資金管理的首要任務(wù)）首要任務(wù)） 2.提高資金使用效提高資金使用效率率 縮短營(yíng)業(yè)周期，加速變現(xiàn)過(guò)程，加快營(yíng)縮短營(yíng)業(yè)周期，加速變現(xiàn)過(guò)程，加快營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)。運(yùn)資金周轉(zhuǎn)。 3.節(jié)約資金使用成節(jié)約資金使用成本本 保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要的前提下，盡力降低保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要的前提下，盡力降低資金使用成本。資金使用成本。 4.保持足夠的短期保持足夠的短期償債能力償債能力 合理安排流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的比例關(guān)合理安排流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的比例關(guān)系，保持流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與流動(dòng)負(fù)債結(jié)構(gòu)系，保持流

4、動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與流動(dòng)負(fù)債結(jié)構(gòu)的適配性，保證企業(yè)有足夠的短期償債的適配性，保證企業(yè)有足夠的短期償債能力。能力。 Company Logo第一節(jié)第一節(jié) 營(yíng)運(yùn)資金管理的主要內(nèi)容營(yíng)運(yùn)資金管理的主要內(nèi)容v三、營(yíng)運(yùn)資金管理策略三、營(yíng)運(yùn)資金管理策略v主要解決兩個(gè)問(wèn)題：主要解決兩個(gè)問(wèn)題：v企業(yè)運(yùn)營(yíng)需要多少營(yíng)運(yùn)資金流動(dòng)資產(chǎn)投企業(yè)運(yùn)營(yíng)需要多少營(yíng)運(yùn)資金流動(dòng)資產(chǎn)投資策略；資策略；v如何籌集企業(yè)所需營(yíng)運(yùn)資金流動(dòng)資產(chǎn)融如何籌集企業(yè)所需營(yíng)運(yùn)資金流動(dòng)資產(chǎn)融資策略。資策略。v（一）流動(dòng)資產(chǎn)的投資策略（一）流動(dòng)資產(chǎn)的投資策略Company Logo第一節(jié)第一節(jié) 營(yíng)運(yùn)資金管理的主要內(nèi)容營(yíng)運(yùn)資金管理的主要內(nèi)容v（一）流動(dòng)資產(chǎn)的投資策略（

5、一）流動(dòng)資產(chǎn)的投資策略v1.流動(dòng)資產(chǎn)投資策略的種類(lèi)流動(dòng)資產(chǎn)投資策略的種類(lèi)種類(lèi)種類(lèi) 特點(diǎn)特點(diǎn) 流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)資產(chǎn)與銷(xiāo)售收入比銷(xiāo)售收入比率率 財(cái)務(wù)與經(jīng)營(yíng)風(fēng)財(cái)務(wù)與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn) 流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)持有成本持有成本 企業(yè)的收益水企業(yè)的收益水平平緊縮的流緊縮的流動(dòng)資產(chǎn)投動(dòng)資產(chǎn)投資策略資策略 維持低水平維持低水平 較高較高 較低較低 較高較高 寬松的流寬松的流動(dòng)資產(chǎn)投動(dòng)資產(chǎn)投資策略資策略 維持高水平維持高水平 較低較低 較高較高較低較低 Company Logo第一節(jié)第一節(jié) 營(yíng)運(yùn)資金管理的主要內(nèi)容營(yíng)運(yùn)資金管理的主要內(nèi)容v【提示提示】這里的流動(dòng)資產(chǎn)通常只包括生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)這里的流動(dòng)資產(chǎn)通常只包括生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中生產(chǎn)的存

6、貨、應(yīng)收款項(xiàng)以及現(xiàn)金等生產(chǎn)型流程中生產(chǎn)的存貨、應(yīng)收款項(xiàng)以及現(xiàn)金等生產(chǎn)型流動(dòng)資產(chǎn)，而不包括股票、債券等有價(jià)證券等金融動(dòng)資產(chǎn)，而不包括股票、債券等有價(jià)證券等金融資產(chǎn)性流動(dòng)資產(chǎn)。資產(chǎn)性流動(dòng)資產(chǎn)。v【例題例題單選題單選題】某公司在營(yíng)運(yùn)資金管理中，為了某公司在營(yíng)運(yùn)資金管理中，為了降低流動(dòng)資產(chǎn)的持有成本、提高資產(chǎn)的收益性，降低流動(dòng)資產(chǎn)的持有成本、提高資產(chǎn)的收益性，決定保持一個(gè)低水平的流動(dòng)資產(chǎn)與銷(xiāo)售收入比率，決定保持一個(gè)低水平的流動(dòng)資產(chǎn)與銷(xiāo)售收入比率，據(jù)此判斷，該公司采取的流動(dòng)資產(chǎn)投資策略是（據(jù)此判斷，該公司采取的流動(dòng)資產(chǎn)投資策略是（）。）。vA.緊縮的流動(dòng)資產(chǎn)投資策略緊縮的流動(dòng)資產(chǎn)投資策略vB.寬松的流動(dòng)

7、資產(chǎn)投資策略寬松的流動(dòng)資產(chǎn)投資策略vC.匹配的流動(dòng)資產(chǎn)投資策略匹配的流動(dòng)資產(chǎn)投資策略vD.穩(wěn)健的流動(dòng)資產(chǎn)投資策略穩(wěn)健的流動(dòng)資產(chǎn)投資策略Company Logo第一節(jié)第一節(jié) 營(yíng)運(yùn)資金管理的主要內(nèi)容營(yíng)運(yùn)資金管理的主要內(nèi)容v【答案答案】Av【解析解析】在緊縮的流動(dòng)資產(chǎn)投資策在緊縮的流動(dòng)資產(chǎn)投資策略下，企業(yè)維持較低水平的流動(dòng)資略下，企業(yè)維持較低水平的流動(dòng)資產(chǎn)與銷(xiāo)售收入比率。緊縮的流動(dòng)資產(chǎn)與銷(xiāo)售收入比率。緊縮的流動(dòng)資產(chǎn)投資策略可以節(jié)約流動(dòng)資產(chǎn)的持產(chǎn)投資策略可以節(jié)約流動(dòng)資產(chǎn)的持有成本。所以選項(xiàng)有成本。所以選項(xiàng)A是正確的。是正確的。v2.選擇何種流動(dòng)資產(chǎn)投資策略應(yīng)考慮的選擇何種流動(dòng)資產(chǎn)投資策略應(yīng)考慮的因素因

8、素Company Logo第一節(jié)第一節(jié) 營(yíng)運(yùn)資金管理的主要內(nèi)容營(yíng)運(yùn)資金管理的主要內(nèi)容因素因素 具體表現(xiàn)具體表現(xiàn) （1）權(quán)衡資產(chǎn)的收益性和）權(quán)衡資產(chǎn)的收益性和風(fēng)險(xiǎn)性風(fēng)險(xiǎn)性 增加流動(dòng)資產(chǎn)投資，會(huì)增加流動(dòng)資產(chǎn)的持有成本，降低資產(chǎn)的增加流動(dòng)資產(chǎn)投資，會(huì)增加流動(dòng)資產(chǎn)的持有成本，降低資產(chǎn)的收益性，但會(huì)提高資產(chǎn)的流動(dòng)性。反之會(huì)降低。因此，從理論收益性，但會(huì)提高資產(chǎn)的流動(dòng)性。反之會(huì)降低。因此，從理論上來(lái)說(shuō)，最優(yōu)的流動(dòng)資產(chǎn)投資規(guī)模等于流動(dòng)資產(chǎn)的持有成本與上來(lái)說(shuō)，最優(yōu)的流動(dòng)資產(chǎn)投資規(guī)模等于流動(dòng)資產(chǎn)的持有成本與短缺成本之和最低時(shí)的流動(dòng)資產(chǎn)占用水平。短缺成本之和最低時(shí)的流動(dòng)資產(chǎn)占用水平。 （2）企業(yè)經(jīng)營(yíng)的內(nèi)外部環(huán)）企

9、業(yè)經(jīng)營(yíng)的內(nèi)外部環(huán)境境 （1）銀行和其他借款人對(duì)企業(yè)流動(dòng)性水平非常重視。如果公）銀行和其他借款人對(duì)企業(yè)流動(dòng)性水平非常重視。如果公司重視債權(quán)人的意見(jiàn)，會(huì)持有較多流動(dòng)資產(chǎn)；司重視債權(quán)人的意見(jiàn)，會(huì)持有較多流動(dòng)資產(chǎn)；（2）融資困難的企業(yè)，通常采用緊縮政策。）融資困難的企業(yè)，通常采用緊縮政策。 （3）產(chǎn)業(yè)因素）產(chǎn)業(yè)因素 銷(xiāo)售邊際毛利較高的產(chǎn)業(yè)，寬松信用政策可能提供更可觀的收銷(xiāo)售邊際毛利較高的產(chǎn)業(yè)，寬松信用政策可能提供更可觀的收益。益。 （4）行業(yè)類(lèi)型）行業(yè)類(lèi)型 流動(dòng)資產(chǎn)占用具有明顯的行業(yè)特征。比如，在商業(yè)零售行業(yè)，流動(dòng)資產(chǎn)占用具有明顯的行業(yè)特征。比如，在商業(yè)零售行業(yè)，其流動(dòng)資產(chǎn)占用要超過(guò)機(jī)械行業(yè)。其流動(dòng)資

10、產(chǎn)占用要超過(guò)機(jī)械行業(yè)。 （5）影響企業(yè)政策）影響企業(yè)政策的決策者的決策者 保守的決策者更傾向于寬松的流動(dòng)資產(chǎn)投資策略，而風(fēng)險(xiǎn)承受保守的決策者更傾向于寬松的流動(dòng)資產(chǎn)投資策略，而風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng)的決策者則傾向于緊縮的流動(dòng)資產(chǎn)投資策略。能力較強(qiáng)的決策者則傾向于緊縮的流動(dòng)資產(chǎn)投資策略。（1）運(yùn)營(yíng)經(jīng)理和銷(xiāo)售經(jīng)理分別喜歡高水平的原材料存貨及產(chǎn)）運(yùn)營(yíng)經(jīng)理和銷(xiāo)售經(jīng)理分別喜歡高水平的原材料存貨及產(chǎn)成品存貨；成品存貨；（2）財(cái)務(wù)管理人員喜歡使存貨和應(yīng)收賬款最小化。）財(cái)務(wù)管理人員喜歡使存貨和應(yīng)收賬款最小化。 Company Logo第一節(jié)第一節(jié) 營(yíng)運(yùn)資金管理的主要內(nèi)容營(yíng)運(yùn)資金管理的主要內(nèi)容v【例題例題單選題單選題】

11、下列適合采用緊縮的流動(dòng)下列適合采用緊縮的流動(dòng)資產(chǎn)投資策略的企業(yè)是（）。資產(chǎn)投資策略的企業(yè)是（）。vA.銷(xiāo)售邊際毛利較高的產(chǎn)業(yè)銷(xiāo)售邊際毛利較高的產(chǎn)業(yè)vB.融資較為困難的企業(yè)融資較為困難的企業(yè)vC.管理政策趨于保守的企業(yè)管理政策趨于保守的企業(yè)vD.主要考慮配合運(yùn)營(yíng)經(jīng)理和銷(xiāo)售經(jīng)理要求主要考慮配合運(yùn)營(yíng)經(jīng)理和銷(xiāo)售經(jīng)理要求的企業(yè)的企業(yè)v【答案答案】Bv【解析解析】選項(xiàng)選項(xiàng)ACD屬于適合采用寬松的流屬于適合采用寬松的流動(dòng)資產(chǎn)投資策略的企業(yè)。動(dòng)資產(chǎn)投資策略的企業(yè)。Company Logo第一節(jié)第一節(jié) 營(yíng)運(yùn)資金管理的主要內(nèi)容營(yíng)運(yùn)資金管理的主要內(nèi)容v（二）流動(dòng)資產(chǎn)的融資策略（二）流動(dòng)資產(chǎn)的融資策略v1.流動(dòng)資產(chǎn)的

12、特殊分類(lèi)流動(dòng)資產(chǎn)的特殊分類(lèi)分類(lèi)分類(lèi) 特點(diǎn)特點(diǎn) 永久性流動(dòng)資產(chǎn)永久性流動(dòng)資產(chǎn) 指滿足企業(yè)長(zhǎng)期最低需求的流動(dòng)資指滿足企業(yè)長(zhǎng)期最低需求的流動(dòng)資產(chǎn)，其占有量通常相對(duì)穩(wěn)定。產(chǎn)，其占有量通常相對(duì)穩(wěn)定。 波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)（臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)）（臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)） 指那些由于季節(jié)性或臨時(shí)性的原因指那些由于季節(jié)性或臨時(shí)性的原因而形成的流動(dòng)資產(chǎn)，其占用量隨當(dāng)而形成的流動(dòng)資產(chǎn)，其占用量隨當(dāng)時(shí)的需求而波動(dòng)。時(shí)的需求而波動(dòng)。 Company Logo第一節(jié)第一節(jié) 營(yíng)運(yùn)資金管理的主要內(nèi)容營(yíng)運(yùn)資金管理的主要內(nèi)容v2.流動(dòng)負(fù)債的特殊分類(lèi)流動(dòng)負(fù)債的特殊分類(lèi)分類(lèi)分類(lèi) 特點(diǎn)特點(diǎn) 臨時(shí)性負(fù)債臨時(shí)性負(fù)債（籌資性流動(dòng)負(fù)債）（籌資性

13、流動(dòng)負(fù)債） 為了滿足臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)需要所發(fā)生為了滿足臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)需要所發(fā)生的負(fù)債，臨時(shí)性負(fù)債一般只能供企業(yè)的負(fù)債，臨時(shí)性負(fù)債一般只能供企業(yè)短期使用。如短期使用。如1年期以?xún)?nèi)的短期借款年期以?xún)?nèi)的短期借款或發(fā)行短期融資券等融資方式?；虬l(fā)行短期融資券等融資方式。 自發(fā)性負(fù)債自發(fā)性負(fù)債（經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債）（經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債） 直接產(chǎn)生于企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)中的負(fù)債，直接產(chǎn)生于企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)中的負(fù)債，如商業(yè)信用籌資和日常運(yùn)營(yíng)中產(chǎn)生的如商業(yè)信用籌資和日常運(yùn)營(yíng)中產(chǎn)生的其他應(yīng)付款，以及應(yīng)付職工薪酬、應(yīng)其他應(yīng)付款，以及應(yīng)付職工薪酬、應(yīng)付利息、應(yīng)付稅費(fèi)等等，自發(fā)性負(fù)債付利息、應(yīng)付稅費(fèi)等等，自發(fā)性負(fù)債可供企業(yè)長(zhǎng)期使用?？晒┢髽I(yè)

14、長(zhǎng)期使用。 Company Logo第一節(jié)第一節(jié) 營(yíng)運(yùn)資金管理的主要內(nèi)容營(yíng)運(yùn)資金管理的主要內(nèi)容v【例題例題多選題多選題】企業(yè)在持續(xù)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，會(huì)自發(fā)企業(yè)在持續(xù)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，會(huì)自發(fā)地、直接地產(chǎn)生一些資金來(lái)源，部分地滿足企業(yè)的地、直接地產(chǎn)生一些資金來(lái)源，部分地滿足企業(yè)的經(jīng)營(yíng)需要的自然性流動(dòng)負(fù)債，如（）。經(jīng)營(yíng)需要的自然性流動(dòng)負(fù)債，如（）。vA.預(yù)收賬款預(yù)收賬款vB.應(yīng)付職工薪酬應(yīng)付職工薪酬vC.應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付票據(jù)vD.根據(jù)周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定取得的限額內(nèi)借款根據(jù)周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定取得的限額內(nèi)借款v【答案答案】ABCv【解析解析】自然性流動(dòng)負(fù)債是指不需要正式安排，由自然性流動(dòng)負(fù)債是指不需要正式安排，由于結(jié)算程序或有關(guān)法

15、律法規(guī)的規(guī)定等原因而自然形于結(jié)算程序或有關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定等原因而自然形成的流動(dòng)負(fù)債；人為性流動(dòng)負(fù)債是指根據(jù)企業(yè)對(duì)短成的流動(dòng)負(fù)債；人為性流動(dòng)負(fù)債是指根據(jù)企業(yè)對(duì)短期資金的需求情況，通過(guò)人為安排所形成的流動(dòng)負(fù)期資金的需求情況，通過(guò)人為安排所形成的流動(dòng)負(fù)債。選項(xiàng)債。選項(xiàng)D屬于人為性流動(dòng)負(fù)債。屬于人為性流動(dòng)負(fù)債。Company Logo第一節(jié)第一節(jié) 營(yíng)運(yùn)資金管理的主要內(nèi)容營(yíng)運(yùn)資金管理的主要內(nèi)容v3.流動(dòng)資產(chǎn)融資策略的種類(lèi)及特點(diǎn)流動(dòng)資產(chǎn)融資策略的種類(lèi)及特點(diǎn)v（1）期限匹配融資策略）期限匹配融資策略Company Logo第一節(jié)第一節(jié) 營(yíng)運(yùn)資金管理的主要內(nèi)容營(yíng)運(yùn)資金管理的主要內(nèi)容v（2）保守融資策略）保守融

16、資策略Company Logo第一節(jié)第一節(jié) 營(yíng)運(yùn)資金管理的主要內(nèi)容營(yíng)運(yùn)資金管理的主要內(nèi)容v（3）激進(jìn)融資策略）激進(jìn)融資策略Company Logo第一節(jié)第一節(jié) 營(yíng)運(yùn)資金管理的主要內(nèi)容營(yíng)運(yùn)資金管理的主要內(nèi)容v【提示提示】v1.自發(fā)性流動(dòng)負(fù)債、長(zhǎng)期負(fù)債以及權(quán)益自發(fā)性流動(dòng)負(fù)債、長(zhǎng)期負(fù)債以及權(quán)益資本為融資的長(zhǎng)期來(lái)源；臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)資本為融資的長(zhǎng)期來(lái)源；臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債為短期來(lái)源。債為短期來(lái)源。v2.臨時(shí)性負(fù)債屬于短期籌資性負(fù)債，籌臨時(shí)性負(fù)債屬于短期籌資性負(fù)債，籌資風(fēng)險(xiǎn)大，但資本成本低；三種戰(zhàn)略中資風(fēng)險(xiǎn)大，但資本成本低；三種戰(zhàn)略中激進(jìn)型融資策略的臨時(shí)性負(fù)債占比重最激進(jìn)型融資策略的臨時(shí)性負(fù)債占比重最大；保守型

17、融資策略的臨時(shí)性負(fù)債占比大；保守型融資策略的臨時(shí)性負(fù)債占比重最小。重最小。Company Logo第一節(jié)第一節(jié) 營(yíng)運(yùn)資金管理的主要內(nèi)容營(yíng)運(yùn)資金管理的主要內(nèi)容Company Logo第一節(jié)第一節(jié) 營(yíng)運(yùn)資金管理的主要內(nèi)容營(yíng)運(yùn)資金管理的主要內(nèi)容v【例題例題單選題單選題】某企業(yè)以長(zhǎng)期融資方式滿足某企業(yè)以長(zhǎng)期融資方式滿足固定資產(chǎn)、永久性流動(dòng)資產(chǎn)和部分波動(dòng)性流固定資產(chǎn)、永久性流動(dòng)資產(chǎn)和部分波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)的需要，短期融資僅滿足剩余的波動(dòng)動(dòng)資產(chǎn)的需要，短期融資僅滿足剩余的波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)的需要，該企業(yè)所采用的流動(dòng)資性流動(dòng)資產(chǎn)的需要，該企業(yè)所采用的流動(dòng)資產(chǎn)融資策略是（）。產(chǎn)融資策略是（）。vA.激進(jìn)融資策略激進(jìn)融

18、資策略 B.保守融資策略保守融資策略vC.折中融資策略折中融資策略 D.期限匹配融資策略期限匹配融資策略v【答案答案】Bv【解析解析】在保守融資策略中，長(zhǎng)期融資支持在保守融資策略中，長(zhǎng)期融資支持固定資產(chǎn)、永久性流動(dòng)資產(chǎn)和某部分波動(dòng)性固定資產(chǎn)、永久性流動(dòng)資產(chǎn)和某部分波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)。流動(dòng)資產(chǎn)。Company Logo第二節(jié)第二節(jié) 現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理Company Logo第二節(jié)第二節(jié) 現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理v一、持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)一、持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)Company Logo第二節(jié)第二節(jié) 現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理v【提示提示】企業(yè)的現(xiàn)金持有量一般小于三種需求企業(yè)的現(xiàn)金持有量一般小于三種需求下的現(xiàn)金持有量之和，因?yàn)闉槟骋恍?/p>

19、求持有的下的現(xiàn)金持有量之和，因?yàn)闉槟骋恍枨蟪钟械默F(xiàn)金可以用于滿足其他需求?，F(xiàn)金可以用于滿足其他需求。v【例題例題多選題多選題】下列各項(xiàng)中，決定預(yù)防性現(xiàn)下列各項(xiàng)中，決定預(yù)防性現(xiàn)金需求數(shù)額的因素有（）。金需求數(shù)額的因素有（）。vA.企業(yè)臨時(shí)融資的能力企業(yè)臨時(shí)融資的能力vB.企業(yè)預(yù)測(cè)現(xiàn)金收支的可靠性企業(yè)預(yù)測(cè)現(xiàn)金收支的可靠性vC.金融市場(chǎng)上的投資機(jī)會(huì)金融市場(chǎng)上的投資機(jī)會(huì)vD.企業(yè)愿意承擔(dān)短缺風(fēng)險(xiǎn)的程度企業(yè)愿意承擔(dān)短缺風(fēng)險(xiǎn)的程度Company Logo第二節(jié)第二節(jié) 現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理v【答案答案】ABDv【解析解析】為應(yīng)付意料不到的現(xiàn)金需要，為應(yīng)付意料不到的現(xiàn)金需要，企業(yè)需掌握的現(xiàn)金額取決于：（企業(yè)需掌握

20、的現(xiàn)金額取決于：（1）企）企業(yè)愿冒缺少現(xiàn)金風(fēng)險(xiǎn)的程度；（業(yè)愿冒缺少現(xiàn)金風(fēng)險(xiǎn)的程度；（2）企）企業(yè)預(yù)測(cè)現(xiàn)金收支可靠的程度；（業(yè)預(yù)測(cè)現(xiàn)金收支可靠的程度；（3）企）企業(yè)臨時(shí)融資的能力。希望盡可能減少風(fēng)業(yè)臨時(shí)融資的能力。希望盡可能減少風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)傾向于保留大量的現(xiàn)金余額，險(xiǎn)的企業(yè)傾向于保留大量的現(xiàn)金余額，以應(yīng)付其交易性需求和大部分預(yù)防性資以應(yīng)付其交易性需求和大部分預(yù)防性資金需求。另外，企業(yè)會(huì)與銀行維持良好金需求。另外，企業(yè)會(huì)與銀行維持良好關(guān)系，以備現(xiàn)金短缺之需。關(guān)系，以備現(xiàn)金短缺之需。Company Logo第二節(jié)第二節(jié) 現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理v二、目標(biāo)現(xiàn)金余額的確定二、目標(biāo)現(xiàn)金余額的確定v（一）成本模型（一

21、）成本模型v成本模型是根據(jù)現(xiàn)金有關(guān)成本，分析預(yù)測(cè)其總成本模型是根據(jù)現(xiàn)金有關(guān)成本，分析預(yù)測(cè)其總成本最低時(shí)現(xiàn)金持有量的一種方法。成本最低時(shí)現(xiàn)金持有量的一種方法。Company Logo第二節(jié)第二節(jié) 現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理v【例題例題多選題多選題】運(yùn)用成本模型確定企業(yè)最佳運(yùn)用成本模型確定企業(yè)最佳現(xiàn)金持有量時(shí)，現(xiàn)金持有量與持有成本之間的現(xiàn)金持有量時(shí)，現(xiàn)金持有量與持有成本之間的關(guān)系表現(xiàn)為（）。關(guān)系表現(xiàn)為（）。vA.現(xiàn)金持有量越小，總成本越大現(xiàn)金持有量越小，總成本越大vB.現(xiàn)金持有量越大，機(jī)會(huì)成本越大現(xiàn)金持有量越大，機(jī)會(huì)成本越大vC.現(xiàn)金持有量越小，短缺成本越大現(xiàn)金持有量越小，短缺成本越大vD.現(xiàn)金持有量越大，

22、管理總成本越大現(xiàn)金持有量越大，管理總成本越大v【答案答案】BCv【解析解析】現(xiàn)金持有量越大，機(jī)會(huì)成本越大，所現(xiàn)金持有量越大，機(jī)會(huì)成本越大，所以選項(xiàng)以選項(xiàng)B正確；現(xiàn)金持有量越大，短缺成本越正確；現(xiàn)金持有量越大，短缺成本越小。所以選項(xiàng)小。所以選項(xiàng)C正確。正確。Company Logo第二節(jié)第二節(jié) 現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理v【例例7-1】某企業(yè)有四種現(xiàn)金持有方案，它們某企業(yè)有四種現(xiàn)金持有方案，它們各自的持有量、管理成本、短缺成本如表各自的持有量、管理成本、短缺成本如表7-1所示。假設(shè)現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本率為所示。假設(shè)現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本率為12%。要求。要求確定現(xiàn)金最佳持有量。確定現(xiàn)金最佳持有量。Company Log

23、o第二節(jié)第二節(jié) 現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理v這四種方案的總成本計(jì)算結(jié)果如表這四種方案的總成本計(jì)算結(jié)果如表7-2所示。所示。Company Logo第二節(jié)第二節(jié) 現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理v將以上各方案的總成本加以比較可知，丙方案的總將以上各方案的總成本加以比較可知，丙方案的總成本最低，故成本最低，故75000元是該企業(yè)的最佳現(xiàn)金持有元是該企業(yè)的最佳現(xiàn)金持有量。量。v【例題例題單選題單選題】運(yùn)用成本模型計(jì)算最佳現(xiàn)金持有運(yùn)用成本模型計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量時(shí)，下列公式中，正確的是（）。量時(shí)，下列公式中，正確的是（）。v A.最佳現(xiàn)金持有量最佳現(xiàn)金持有量=min（管理成本（管理成本+機(jī)會(huì)成本機(jī)會(huì)成本+轉(zhuǎn)換成本）轉(zhuǎn)換成本）v

24、B.最佳現(xiàn)金持有量最佳現(xiàn)金持有量=min（管理成本（管理成本+機(jī)會(huì)成本機(jī)會(huì)成本+短缺成本）短缺成本）v C.最佳現(xiàn)金持有量最佳現(xiàn)金持有量=min（機(jī)會(huì)成本（機(jī)會(huì)成本+經(jīng)營(yíng)成本經(jīng)營(yíng)成本+轉(zhuǎn)換成本）轉(zhuǎn)換成本）v D.最佳現(xiàn)金持有量最佳現(xiàn)金持有量=min（機(jī)會(huì)成本（機(jī)會(huì)成本+經(jīng)營(yíng)成本經(jīng)營(yíng)成本+短缺成本）短缺成本）Company Logo第二節(jié)第二節(jié) 現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理v【答案答案】Bv【解析解析】成本模型是根據(jù)現(xiàn)金有關(guān)成本，成本模型是根據(jù)現(xiàn)金有關(guān)成本，分析預(yù)測(cè)其總成本最低時(shí)現(xiàn)金持有量的分析預(yù)測(cè)其總成本最低時(shí)現(xiàn)金持有量的一種方法。最佳現(xiàn)金持有量一種方法。最佳現(xiàn)金持有量=min（管（管理成本機(jī)會(huì)成本短缺成

25、本）理成本機(jī)會(huì)成本短缺成本）Company Logo第二節(jié)第二節(jié) 現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理v（二）存貨模型（二）存貨模型v將存貨經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型用于確定目標(biāo)現(xiàn)金持將存貨經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型用于確定目標(biāo)現(xiàn)金持有量。有量。v1.假設(shè)前提：（補(bǔ)充）假設(shè)前提：（補(bǔ)充）v（1）現(xiàn)金的支出過(guò)程比較穩(wěn)定，波動(dòng)較小，）現(xiàn)金的支出過(guò)程比較穩(wěn)定，波動(dòng)較小，而且每當(dāng)現(xiàn)金余額降至零時(shí)，均通過(guò)變現(xiàn)部分而且每當(dāng)現(xiàn)金余額降至零時(shí)，均通過(guò)變現(xiàn)部分證券得以補(bǔ)足；（不允許短缺）證券得以補(bǔ)足；（不允許短缺）v（2）企業(yè)預(yù)算期內(nèi)現(xiàn)金需要總量可以預(yù)測(cè)；）企業(yè)預(yù)算期內(nèi)現(xiàn)金需要總量可以預(yù)測(cè)；v（3）證券的利率或報(bào)酬率以及每次固定性交）證券的利率或報(bào)酬

26、率以及每次固定性交易費(fèi)用可以獲悉。易費(fèi)用可以獲悉。Company Logo第二節(jié)第二節(jié) 現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理v2.決策原則決策原則Company Logo第二節(jié)第二節(jié) 現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理v年平均現(xiàn)金占用額年平均現(xiàn)金占用額Company Logo第二節(jié)第二節(jié) 現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理Company Logo第二節(jié)第二節(jié) 現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理Company Logo第二節(jié)第二節(jié) 現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理Company Logo第二節(jié)第二節(jié) 現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理v結(jié)論結(jié)論最佳現(xiàn)金持有量最佳現(xiàn)金持有量C是機(jī)會(huì)成本線與交易是機(jī)會(huì)成本線與交易成本線交叉點(diǎn)所對(duì)應(yīng)的現(xiàn)金持有量。成本線交叉點(diǎn)所對(duì)應(yīng)的現(xiàn)金持有量。v提示提示使機(jī)會(huì)成本與交易成本

27、相等所對(duì)應(yīng)的使機(jī)會(huì)成本與交易成本相等所對(duì)應(yīng)的現(xiàn)金持有量是最佳現(xiàn)金持有量。現(xiàn)金持有量是最佳現(xiàn)金持有量。v3.計(jì)算公式計(jì)算公式Company Logo第二節(jié)第二節(jié) 現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理v【例題例題】某企業(yè)每月現(xiàn)金需求總量為某企業(yè)每月現(xiàn)金需求總量為5200000元，每次現(xiàn)金轉(zhuǎn)換的成本為元，每次現(xiàn)金轉(zhuǎn)換的成本為1000元，持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本率約為元，持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本率約為10%v【補(bǔ)充要求補(bǔ)充要求】確定該企業(yè)的最佳現(xiàn)金持有量。確定該企業(yè)的最佳現(xiàn)金持有量。v【解析解析】則該企業(yè)的最佳現(xiàn)金持有量可以計(jì)算則該企業(yè)的最佳現(xiàn)金持有量可以計(jì)算如下：如下：vC=322490v該企業(yè)最佳現(xiàn)金持有量為該企業(yè)最佳現(xiàn)金持有量

28、為322490元，持有元，持有超過(guò)超過(guò)322490元會(huì)降低現(xiàn)金的投資收益率，元會(huì)降低現(xiàn)金的投資收益率，低于低于322490元會(huì)加大企業(yè)正?，F(xiàn)金支付的元會(huì)加大企業(yè)正?，F(xiàn)金支付的風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)。Company Logo第二節(jié)第二節(jié) 現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理v【例題例題計(jì)算題計(jì)算題】已知：某公司現(xiàn)金收支平衡，已知：某公司現(xiàn)金收支平衡，預(yù)計(jì)全年（按預(yù)計(jì)全年（按360天計(jì)算）現(xiàn)金需要量為天計(jì)算）現(xiàn)金需要量為250000元，現(xiàn)金與有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換成本為元，現(xiàn)金與有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換成本為每次每次500元，有價(jià)證券年利率為元，有價(jià)證券年利率為10%。要求：。要求：v（1）計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量。）計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量。v（2）計(jì)算最

29、佳現(xiàn)金持有量下的全年現(xiàn)金管理）計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量下的全年現(xiàn)金管理總成本、全年現(xiàn)金交易成本和全年現(xiàn)金持有機(jī)總成本、全年現(xiàn)金交易成本和全年現(xiàn)金持有機(jī)會(huì)成本。會(huì)成本。v（3）計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量下的全年有價(jià)證券）計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量下的全年有價(jià)證券交易次數(shù)和有價(jià)證券交易間隔期。交易次數(shù)和有價(jià)證券交易間隔期。Company Logo第二節(jié)第二節(jié) 現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理v 【答案答案】v （1）最佳現(xiàn)金持有量）最佳現(xiàn)金持有量= =50000（元）（元）v （2）全年現(xiàn)金管理總成本）全年現(xiàn)金管理總成本= v =5000（元）（元）v 全年現(xiàn)金交易成本全年現(xiàn)金交易成本=（250000/50000）500=2500（元

30、）（元）v 全年現(xiàn)金持有機(jī)會(huì)成本全年現(xiàn)金持有機(jī)會(huì)成本=（50000/2）10%=2500（元）（元）v （3）全年有價(jià)證券交易次數(shù)）全年有價(jià)證券交易次數(shù)=250000/50000=5（次）（次）v 有價(jià)證券交易間隔期有價(jià)證券交易間隔期=360/5=72（天）。（天）。Company Logo第二節(jié)第二節(jié) 現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理v【例題例題單選題單選題】某公司根據(jù)存貨模型確定的最佳某公司根據(jù)存貨模型確定的最佳現(xiàn)金持有量為現(xiàn)金持有量為100000元，有價(jià)證券的年利率為元，有價(jià)證券的年利率為10%。在最佳現(xiàn)金持有量下，該公司與現(xiàn)金持有。在最佳現(xiàn)金持有量下，該公司與現(xiàn)金持有量相關(guān)的現(xiàn)金使用總成本為（）元。量

31、相關(guān)的現(xiàn)金使用總成本為（）元。vA.5000 B.10000 C.15000 D.20000v【答案答案】Bv【解析解析】本題的主要考核點(diǎn)是最佳現(xiàn)金持有量確本題的主要考核點(diǎn)是最佳現(xiàn)金持有量確定的存貨模式。在存貨模式下，達(dá)到最佳現(xiàn)金持定的存貨模式。在存貨模式下，達(dá)到最佳現(xiàn)金持有量時(shí)，機(jī)會(huì)成本等于交易成本，即與現(xiàn)金持有有量時(shí)，機(jī)會(huì)成本等于交易成本，即與現(xiàn)金持有量相關(guān)的現(xiàn)金使用總成本應(yīng)為機(jī)會(huì)成本的量相關(guān)的現(xiàn)金使用總成本應(yīng)為機(jī)會(huì)成本的2倍，機(jī)倍，機(jī)會(huì)成本會(huì)成本=C/2K=100000/210%=5000（元），所以，與現(xiàn)金持有量相關(guān)的現(xiàn)金使用總（元），所以，與現(xiàn)金持有量相關(guān)的現(xiàn)金使用總成本成本=250

32、00=10000（元）。（元）。Company Logo第二節(jié)第二節(jié) 現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理v（三）隨機(jī)模型（米勒（三）隨機(jī)模型（米勒-奧爾模型）奧爾模型） v1.控制原理控制原理v企業(yè)根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)和現(xiàn)實(shí)需要，測(cè)算出一個(gè)現(xiàn)企業(yè)根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)和現(xiàn)實(shí)需要，測(cè)算出一個(gè)現(xiàn)金持有量的控制范圍，即制定出現(xiàn)金持有量的金持有量的控制范圍，即制定出現(xiàn)金持有量的上限和下限，將現(xiàn)金量控制在上下限之內(nèi)。上限和下限，將現(xiàn)金量控制在上下限之內(nèi)。Company Logo第二節(jié)第二節(jié) 現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理v2.三條線的確定三條線的確定v（1）下限（）下限（L）的確定現(xiàn)金管理部經(jīng)理在綜）的確定現(xiàn)金管理部經(jīng)理在綜合考慮以下因素的基礎(chǔ)上確定：

33、合考慮以下因素的基礎(chǔ)上確定：v短缺現(xiàn)金的風(fēng)險(xiǎn)程度；短缺現(xiàn)金的風(fēng)險(xiǎn)程度；v公司借款能力；公司借款能力；v公司日常周轉(zhuǎn)所需資金；公司日常周轉(zhuǎn)所需資金；v銀行要求的補(bǔ)償性余額。銀行要求的補(bǔ)償性余額。v（2）回歸線）回歸線R的計(jì)算公式：的計(jì)算公式：Company Logo第二節(jié)第二節(jié) 現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理v（3）最高控制線）最高控制線H的計(jì)算公式為：的計(jì)算公式為：H=3R-2Lv【例例7-3】設(shè)某企業(yè)現(xiàn)金部經(jīng)理決定設(shè)某企業(yè)現(xiàn)金部經(jīng)理決定L值應(yīng)為值應(yīng)為10000元，估計(jì)公司現(xiàn)金流量標(biāo)準(zhǔn)差為元，估計(jì)公司現(xiàn)金流量標(biāo)準(zhǔn)差為1000元，持有現(xiàn)金的年機(jī)會(huì)成本為元，持有現(xiàn)金的年機(jī)會(huì)成本為15%，換算為換算為i值是值是0

34、.00039，b=150元。元。v【補(bǔ)充要求補(bǔ)充要求】根隨機(jī)模型計(jì)算目標(biāo)現(xiàn)金余額，根隨機(jī)模型計(jì)算目標(biāo)現(xiàn)金余額，并且分析如何控制企業(yè)的現(xiàn)金持有額并且分析如何控制企業(yè)的現(xiàn)金持有額vR= +10000=16607（元）（元）Company Logo第二節(jié)第二節(jié) 現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理vH=316607-210000=29821（元）（元）v目標(biāo)現(xiàn)金余額目標(biāo)現(xiàn)金余額16607元元v當(dāng)現(xiàn)金余額達(dá)到當(dāng)現(xiàn)金余額達(dá)到29821元時(shí)：元時(shí)：v應(yīng)買(mǎi)進(jìn)證券應(yīng)買(mǎi)進(jìn)證券=29821-16607=13214（元）（元）v當(dāng)現(xiàn)金余額達(dá)到當(dāng)現(xiàn)金余額達(dá)到10000元時(shí)：元時(shí)：v應(yīng)出售證券應(yīng)出售證券=16607-10000=6607（

35、元）（元）Company Logo第二節(jié)第二節(jié) 現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理v3.特點(diǎn)特點(diǎn)v適用于所有企業(yè)最佳現(xiàn)金持有量的測(cè)算適用于所有企業(yè)最佳現(xiàn)金持有量的測(cè)算.v建立在企業(yè)的現(xiàn)金未來(lái)需求總量和收支建立在企業(yè)的現(xiàn)金未來(lái)需求總量和收支不可預(yù)測(cè)的前提下不可預(yù)測(cè)的前提下,計(jì)算出來(lái)的現(xiàn)金持有計(jì)算出來(lái)的現(xiàn)金持有量比較保守。量比較保守。Company Logo第二節(jié)第二節(jié) 現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理v【例題例題單選題單選題】某公司持有有價(jià)證券的平均某公司持有有價(jià)證券的平均年利率為年利率為8%，公司的現(xiàn)金最低持有量為，公司的現(xiàn)金最低持有量為1500元，現(xiàn)金余額的回歸線為元，現(xiàn)金余額的回歸線為8000元。如元。如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金果公

36、司現(xiàn)有現(xiàn)金20000元，根據(jù)現(xiàn)金持有量元，根據(jù)現(xiàn)金持有量隨機(jī)模型，此時(shí)應(yīng)當(dāng)投資于有價(jià)證券的金額是隨機(jī)模型，此時(shí)應(yīng)當(dāng)投資于有價(jià)證券的金額是（）元。（）元。vA.0 B.650O C.12000 D.18500v【答案答案】Av【解析解析】L=1500（元），（元），R=8000（元），（元），所以所以H=3R-2L=21000（元）（元）20000（元），應(yīng)當(dāng)投資于有價(jià)證券的金額為（元），應(yīng)當(dāng)投資于有價(jià)證券的金額為0。Company Logo第二節(jié)第二節(jié) 現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理v【例題例題多選題多選題】甲公司采用隨機(jī)模式確定最甲公司采用隨機(jī)模式確定最佳現(xiàn)金持有量，最優(yōu)現(xiàn)金回歸線水平為佳現(xiàn)金持有量，最優(yōu)

37、現(xiàn)金回歸線水平為7000元，現(xiàn)金存量下限為元，現(xiàn)金存量下限為2000元。公司財(cái)務(wù)人員元。公司財(cái)務(wù)人員的下列作法中，正確的有（）。的下列作法中，正確的有（）。vA.當(dāng)持有的現(xiàn)金余額為當(dāng)持有的現(xiàn)金余額為1500元時(shí)，轉(zhuǎn)讓元時(shí)，轉(zhuǎn)讓5500元的有價(jià)證券元的有價(jià)證券vB.當(dāng)持有的現(xiàn)金余額為當(dāng)持有的現(xiàn)金余額為5000元時(shí)，轉(zhuǎn)讓元時(shí)，轉(zhuǎn)讓2000元的有價(jià)證券元的有價(jià)證券vC.當(dāng)持有的現(xiàn)金余額為當(dāng)持有的現(xiàn)金余額為12000元時(shí)，購(gòu)買(mǎi)元時(shí)，購(gòu)買(mǎi)5000元的有價(jià)證券元的有價(jià)證券vD.當(dāng)持有的現(xiàn)金余額為當(dāng)持有的現(xiàn)金余額為20000元時(shí)，購(gòu)買(mǎi)元時(shí)，購(gòu)買(mǎi)13000元的有價(jià)證券元的有價(jià)證券Company Logo第二節(jié)

38、第二節(jié) 現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理v【答案答案】ADv【解析解析】H=3R-2L=37000-22000=17000（元），現(xiàn)金余額為（元），現(xiàn)金余額為5000元和元和12000元時(shí)，均介于元時(shí)，均介于17000和和2000之間，不必采取任何措施，所以選項(xiàng)之間，不必采取任何措施，所以選項(xiàng)B、C不正確；當(dāng)現(xiàn)金余額為不正確；當(dāng)現(xiàn)金余額為1500元時(shí)，低于現(xiàn)元時(shí)，低于現(xiàn)金持有量下限，應(yīng)轉(zhuǎn)讓有價(jià)證券金持有量下限，應(yīng)轉(zhuǎn)讓有價(jià)證券7000-1500=5500（元），使現(xiàn)金持有量回升為（元），使現(xiàn)金持有量回升為7000元，選項(xiàng)元，選項(xiàng)A正確；當(dāng)現(xiàn)金余額為正確；當(dāng)現(xiàn)金余額為20000元時(shí)，超過(guò)現(xiàn)金持有上限，應(yīng)購(gòu)買(mǎi)有元時(shí)

39、，超過(guò)現(xiàn)金持有上限，應(yīng)購(gòu)買(mǎi)有價(jià)證券價(jià)證券20000-7000=13000（元），使（元），使現(xiàn)金持有量回落為現(xiàn)金持有量回落為7000元，所以選項(xiàng)元，所以選項(xiàng)D正確。正確。Company Logo第二節(jié)第二節(jié) 現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理v【例題例題單選題單選題】下列關(guān)于現(xiàn)金回歸線的表述下列關(guān)于現(xiàn)金回歸線的表述中，正確的是（）。中，正確的是（）。vA.現(xiàn)金最優(yōu)返回點(diǎn)的確定與企業(yè)可接受的最現(xiàn)金最優(yōu)返回點(diǎn)的確定與企業(yè)可接受的最低現(xiàn)金持有量無(wú)關(guān)低現(xiàn)金持有量無(wú)關(guān)vB.有價(jià)證券利息率增加，會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)金回歸線有價(jià)證券利息率增加，會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)金回歸線上升上升vC.有價(jià)證券的每次固定轉(zhuǎn)換成本上升，會(huì)導(dǎo)有價(jià)證券的每次固定轉(zhuǎn)換成本上

40、升，會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)金回歸線上升致現(xiàn)金回歸線上升vD.當(dāng)現(xiàn)金的持有量高于或低于現(xiàn)金回歸線時(shí)，當(dāng)現(xiàn)金的持有量高于或低于現(xiàn)金回歸線時(shí)，應(yīng)立即購(gòu)入或出售有價(jià)證券應(yīng)立即購(gòu)入或出售有價(jià)證券Company Logo第二節(jié)第二節(jié) 現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理v【答案答案】Cv【解析解析】下限下限L與回歸線成正相關(guān)，與回歸線成正相關(guān)，R與與有價(jià)證券的日利息率有價(jià)證券的日利息率i成負(fù)相關(guān)，成負(fù)相關(guān)，R與有與有價(jià)證券的每次轉(zhuǎn)換成本價(jià)證券的每次轉(zhuǎn)換成本b成正相關(guān)，所成正相關(guān)，所以選項(xiàng)以選項(xiàng)A、B為錯(cuò)誤表述，選項(xiàng)為錯(cuò)誤表述，選項(xiàng)C正確；正確；當(dāng)現(xiàn)金的持有量達(dá)到上下限時(shí)，應(yīng)立即當(dāng)現(xiàn)金的持有量達(dá)到上下限時(shí)，應(yīng)立即購(gòu)入或出售有價(jià)證券，所以選項(xiàng)

41、購(gòu)入或出售有價(jià)證券，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。錯(cuò)誤。Company Logo第二節(jié)第二節(jié) 現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理v三、資金集中管理模式三、資金集中管理模式v（一）資金集中管理模式的概念與內(nèi)容（一）資金集中管理模式的概念與內(nèi)容v1.概念概念 v資金集中管理，也稱(chēng)司庫(kù)制度，是指集團(tuán)企業(yè)資金集中管理，也稱(chēng)司庫(kù)制度，是指集團(tuán)企業(yè)借助商業(yè)銀行網(wǎng)上銀行功能及其他信息技術(shù)手借助商業(yè)銀行網(wǎng)上銀行功能及其他信息技術(shù)手段，將分散在集團(tuán)各所屬企業(yè)的資金集中到總段，將分散在集團(tuán)各所屬企業(yè)的資金集中到總部，由總部統(tǒng)一調(diào)度、統(tǒng)一管理和統(tǒng)一運(yùn)用。部，由總部統(tǒng)一調(diào)度、統(tǒng)一管理和統(tǒng)一運(yùn)用。 v2.內(nèi)容內(nèi)容 v包括資金集中、內(nèi)部結(jié)算、融資管理、

42、外匯管包括資金集中、內(nèi)部結(jié)算、融資管理、外匯管理、支付管理等。其中，資金集中是基礎(chǔ)。理、支付管理等。其中，資金集中是基礎(chǔ)。 Company Logo第二節(jié)第二節(jié) 現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理v（二）集團(tuán)企業(yè)資金集中管理的模式（二）集團(tuán)企業(yè)資金集中管理的模式v1.統(tǒng)收統(tǒng)支模式統(tǒng)收統(tǒng)支模式v2.撥付備用金模式撥付備用金模式v3.結(jié)算中心模式結(jié)算中心模式v4.內(nèi)部銀行模式內(nèi)部銀行模式v5.財(cái)務(wù)公司模式財(cái)務(wù)公司模式Company Logo第二節(jié)第二節(jié) 現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理v 1.統(tǒng)收統(tǒng)支模式統(tǒng)收統(tǒng)支模式v 2.撥付備用金模式撥付備用金模式含義含義 企業(yè)的一切資金收入都集中在集團(tuán)總部的財(cái)務(wù)企業(yè)的一切資金收入都集中在集團(tuán)

43、總部的財(cái)務(wù)部門(mén)，各分支機(jī)構(gòu)或子企業(yè)不單獨(dú)設(shè)立賬號(hào)，部門(mén)，各分支機(jī)構(gòu)或子企業(yè)不單獨(dú)設(shè)立賬號(hào)，一切現(xiàn)金支出都通過(guò)集團(tuán)總部財(cái)務(wù)部門(mén)付出，一切現(xiàn)金支出都通過(guò)集團(tuán)總部財(cái)務(wù)部門(mén)付出，現(xiàn)金收支的批準(zhǔn)權(quán)高度集中?，F(xiàn)金收支的批準(zhǔn)權(quán)高度集中。 適用范圍適用范圍 通常適用于企業(yè)規(guī)模比較小的公司通常適用于企業(yè)規(guī)模比較小的公司 含義含義 指集團(tuán)按照一定的期限統(tǒng)撥給所有所屬分支機(jī)指集團(tuán)按照一定的期限統(tǒng)撥給所有所屬分支機(jī)構(gòu)或子企業(yè)備其使用的一定數(shù)額的現(xiàn)金。等各構(gòu)或子企業(yè)備其使用的一定數(shù)額的現(xiàn)金。等各分支機(jī)構(gòu)或子企業(yè)發(fā)生現(xiàn)金支出后，持有關(guān)憑分支機(jī)構(gòu)或子企業(yè)發(fā)生現(xiàn)金支出后，持有關(guān)憑證到集團(tuán)財(cái)務(wù)部門(mén)報(bào)銷(xiāo)以補(bǔ)足備用金。證到集團(tuán)財(cái)務(wù)

44、部門(mén)報(bào)銷(xiāo)以補(bǔ)足備用金。 特點(diǎn)特點(diǎn) 撥付備用的結(jié)算模式相當(dāng)于企業(yè)的報(bào)銷(xiāo)中心，撥付備用的結(jié)算模式相當(dāng)于企業(yè)的報(bào)銷(xiāo)中心，相比統(tǒng)收統(tǒng)支的結(jié)算模式具有一定的靈活性，相比統(tǒng)收統(tǒng)支的結(jié)算模式具有一定的靈活性， 適用范圍適用范圍通常適用于那些經(jīng)營(yíng)規(guī)模比較小的企業(yè)。通常適用于那些經(jīng)營(yíng)規(guī)模比較小的企業(yè)。 Company Logo第二節(jié)第二節(jié) 現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理v3.結(jié)算中心模式結(jié)算中心模式含義含義 結(jié)算中心通常是由企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部設(shè)立結(jié)算中心通常是由企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部設(shè)立的，辦理內(nèi)部各成員現(xiàn)金收付和往來(lái)的，辦理內(nèi)部各成員現(xiàn)金收付和往來(lái)結(jié)算業(yè)務(wù)的專(zhuān)門(mén)機(jī)構(gòu)。它通常設(shè)立于結(jié)算業(yè)務(wù)的專(zhuān)門(mén)機(jī)構(gòu)。它通常設(shè)立于財(cái)務(wù)部門(mén)內(nèi)，是一個(gè)獨(dú)立運(yùn)行的

45、職能財(cái)務(wù)部門(mén)內(nèi)，是一個(gè)獨(dú)立運(yùn)行的職能機(jī)構(gòu)。機(jī)構(gòu)。 特點(diǎn)特點(diǎn) 結(jié)算中心是企業(yè)集團(tuán)發(fā)展到一定階段，結(jié)算中心是企業(yè)集團(tuán)發(fā)展到一定階段，應(yīng)企業(yè)內(nèi)部資金管理需求而生的一個(gè)應(yīng)企業(yè)內(nèi)部資金管理需求而生的一個(gè)內(nèi)部資金管理機(jī)構(gòu)，是根據(jù)集團(tuán)財(cái)務(wù)內(nèi)部資金管理機(jī)構(gòu)，是根據(jù)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理和控制的需要在集團(tuán)內(nèi)部設(shè)立的，管理和控制的需要在集團(tuán)內(nèi)部設(shè)立的，為企業(yè)成員辦理資金融通和結(jié)算，以為企業(yè)成員辦理資金融通和結(jié)算，以降低企業(yè)成本、提高資金使用效率的降低企業(yè)成本、提高資金使用效率的服務(wù)機(jī)構(gòu)。服務(wù)機(jī)構(gòu)。 Company Logo第二節(jié)第二節(jié) 現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理v4.內(nèi)部銀行模式內(nèi)部銀行模式含義含義 將社會(huì)銀行的基本職能與管理方式引

46、入將社會(huì)銀行的基本職能與管理方式引入企業(yè)內(nèi)部管理機(jī)制而建立起來(lái)的一種內(nèi)企業(yè)內(nèi)部管理機(jī)制而建立起來(lái)的一種內(nèi)部資金管理機(jī)構(gòu)，它將部資金管理機(jī)構(gòu)，它將“企業(yè)管理企業(yè)管理”、“金融信貸金融信貸”和和“財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理”三者融為三者融為一體，一般是將企業(yè)的自有資金和商業(yè)一體，一般是將企業(yè)的自有資金和商業(yè)銀行的信貸資金統(tǒng)籌運(yùn)作，在內(nèi)部銀行銀行的信貸資金統(tǒng)籌運(yùn)作，在內(nèi)部銀行統(tǒng)一調(diào)劑、融通運(yùn)用。統(tǒng)一調(diào)劑、融通運(yùn)用。 適用性適用性 內(nèi)部銀行一般適用于具有較多責(zé)任中心內(nèi)部銀行一般適用于具有較多責(zé)任中心的企事業(yè)單位的企事業(yè)單位 Company Logo第二節(jié)第二節(jié) 現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理v5.財(cái)務(wù)公司模式財(cái)務(wù)公司模式 含

47、義含義 財(cái)務(wù)公司是一種經(jīng)營(yíng)部分銀行業(yè)務(wù)的非銀財(cái)務(wù)公司是一種經(jīng)營(yíng)部分銀行業(yè)務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)。行金融機(jī)構(gòu)。 特點(diǎn)特點(diǎn) 集團(tuán)各子公司具有完全獨(dú)立的財(cái)權(quán)，可以集團(tuán)各子公司具有完全獨(dú)立的財(cái)權(quán)，可以自行經(jīng)營(yíng)自身的現(xiàn)金，對(duì)現(xiàn)金的使用行使自行經(jīng)營(yíng)自身的現(xiàn)金，對(duì)現(xiàn)金的使用行使決策權(quán)。另外集團(tuán)對(duì)各子公司的現(xiàn)金控制決策權(quán)。另外集團(tuán)對(duì)各子公司的現(xiàn)金控制是建立在各自具有獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)利益基礎(chǔ)上是建立在各自具有獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)利益基礎(chǔ)上的。集團(tuán)公司經(jīng)營(yíng)者（或最高決策機(jī)構(gòu)）的。集團(tuán)公司經(jīng)營(yíng)者（或最高決策機(jī)構(gòu)）不再直接干預(yù)子公司的現(xiàn)金使用和取得。不再直接干預(yù)子公司的現(xiàn)金使用和取得。 適用性適用性 它一般是集團(tuán)公司發(fā)展到一定水平后，需

48、它一般是集團(tuán)公司發(fā)展到一定水平后，需要經(jīng)過(guò)人民銀行審核批準(zhǔn)才能設(shè)立的。要經(jīng)過(guò)人民銀行審核批準(zhǔn)才能設(shè)立的。 Company Logo第二節(jié)第二節(jié) 現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理v【例題例題判斷題判斷題】企業(yè)內(nèi)部銀行是一種經(jīng)營(yíng)部企業(yè)內(nèi)部銀行是一種經(jīng)營(yíng)部分銀行業(yè)務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)。需要經(jīng)過(guò)中國(guó)分銀行業(yè)務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)。需要經(jīng)過(guò)中國(guó)人民銀行審核批準(zhǔn)才能設(shè)立。（）人民銀行審核批準(zhǔn)才能設(shè)立。（）v【答案答案】v【解析解析】資金集中管理模式包括：統(tǒng)收統(tǒng)支模資金集中管理模式包括：統(tǒng)收統(tǒng)支模式、撥付備用金模式、結(jié)算中心模式、內(nèi)部銀式、撥付備用金模式、結(jié)算中心模式、內(nèi)部銀行模式和財(cái)務(wù)公司模式，只有財(cái)務(wù)公司模式需行模式和財(cái)務(wù)公

49、司模式，只有財(cái)務(wù)公司模式需要經(jīng)過(guò)人民銀行審核批準(zhǔn)才能設(shè)立。企業(yè)內(nèi)部要經(jīng)過(guò)人民銀行審核批準(zhǔn)才能設(shè)立。企業(yè)內(nèi)部銀行是一種經(jīng)營(yíng)部分銀行業(yè)務(wù)的非銀行金融機(jī)銀行是一種經(jīng)營(yíng)部分銀行業(yè)務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)。內(nèi)部銀行是內(nèi)部資金管理機(jī)構(gòu)，不需要經(jīng)構(gòu)。內(nèi)部銀行是內(nèi)部資金管理機(jī)構(gòu)，不需要經(jīng)過(guò)中國(guó)人民銀行審核批準(zhǔn)。過(guò)中國(guó)人民銀行審核批準(zhǔn)。Company Logo第二節(jié)第二節(jié) 現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理v四、現(xiàn)金收支管理四、現(xiàn)金收支管理v（一）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期（一）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期v1.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的含義現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的含義v現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期，就是指介于公司支付現(xiàn)金現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期，就是指介于公司支付現(xiàn)金與收到現(xiàn)金之間的時(shí)間段，它等于經(jīng)營(yíng)與收到現(xiàn)金之間的時(shí)間段

50、，它等于經(jīng)營(yíng)周期減去應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期。周期減去應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期。v經(jīng)營(yíng)周期經(jīng)營(yíng)周期=存貨周轉(zhuǎn)期存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期期Company Logo第二節(jié)第二節(jié) 現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理v2.各種周轉(zhuǎn)期的含義各種周轉(zhuǎn)期的含義v（1）存貨周轉(zhuǎn)期：是指從收到原材料到加工）存貨周轉(zhuǎn)期：是指從收到原材料到加工原材料，形成產(chǎn)成品，到將產(chǎn)成品賣(mài)出的這一原材料，形成產(chǎn)成品，到將產(chǎn)成品賣(mài)出的這一時(shí)期，稱(chēng)為存貨周轉(zhuǎn)期；時(shí)期，稱(chēng)為存貨周轉(zhuǎn)期；v（2）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期：是指產(chǎn)品賣(mài)出后到收）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期：是指產(chǎn)品賣(mài)出后到收到顧客支付的貨款的這一時(shí)期，被稱(chēng)之為應(yīng)收到顧客支付的貨款的這一時(shí)期，被稱(chēng)之為應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期；賬款周

51、轉(zhuǎn)期；v（3）應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期：企業(yè)購(gòu)買(mǎi)原材料并不）應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期：企業(yè)購(gòu)買(mǎi)原材料并不用立即付款，這一延遲的付款時(shí)間段就是應(yīng)付用立即付款，這一延遲的付款時(shí)間段就是應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期。賬款周轉(zhuǎn)期。Company Logo第二節(jié)第二節(jié) 現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理v3.計(jì)算公式計(jì)算公式v現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期v其中：其中：v存貨周轉(zhuǎn)期存貨周轉(zhuǎn)期=平均存貨平均存貨/每天的銷(xiāo)貨成本每天的銷(xiāo)貨成本v應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期=平均應(yīng)收賬款平均應(yīng)收賬款/每天的銷(xiāo)貨每天的銷(xiāo)貨收入收入v應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期=平均應(yīng)付賬款平均應(yīng)付賬款/每天

52、的購(gòu)貨每天的購(gòu)貨成本成本v【理解理解】通用公式通用公式 Company Logo第二節(jié)第二節(jié) 現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理v【例題例題單選題單選題】某公司存貨周轉(zhuǎn)期為某公司存貨周轉(zhuǎn)期為160天，天，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期為應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期為90天，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期為天，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期為100天，則該公司現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期為（）天。天，則該公司現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期為（）天。vA.30vB.60vC.150vD.260v【答案答案】Cv【解析解析】現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期=160+90-100=150（天），選項(xiàng)（天），選項(xiàng)C正確。正確。Company Logo

53、第二節(jié)第二節(jié) 現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理v4.減少現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的措施減少現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的措施v（1）加快制造與銷(xiāo)售產(chǎn)成品）加快制造與銷(xiāo)售產(chǎn)成品 減減少存貨周轉(zhuǎn)期少存貨周轉(zhuǎn)期v（2）加速應(yīng)收賬款的回收）加速應(yīng)收賬款的回收 減減少應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期少應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期v（3）減緩支付應(yīng)付賬款）減緩支付應(yīng)付賬款 延延長(zhǎng)應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期長(zhǎng)應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期Company Logo第二節(jié)第二節(jié) 現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理v【例題例題單選題單選題】在其他條件相同的情況下，下在其他條件相同的情況下，下列各項(xiàng)中，可以加速現(xiàn)金周轉(zhuǎn)的是（）。列各項(xiàng)中，可以加速現(xiàn)金周轉(zhuǎn)的是（）。vA.減少存貨量減少存貨量vB.減少應(yīng)付賬款減少應(yīng)付賬款vC.放寬賒銷(xiāo)信用期

54、放寬賒銷(xiāo)信用期vD.利用供應(yīng)商提供的現(xiàn)金折扣利用供應(yīng)商提供的現(xiàn)金折扣v【答案答案】Av【解析解析】現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期+存貨周存貨周轉(zhuǎn)期轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期，減少存貨量會(huì)減少存貨周應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期，減少存貨量會(huì)減少存貨周轉(zhuǎn)期，在其他條件不變的情況下，會(huì)減少現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期，在其他條件不變的情況下，會(huì)減少現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期，即加速現(xiàn)金周轉(zhuǎn)，所以選項(xiàng)轉(zhuǎn)期，即加速現(xiàn)金周轉(zhuǎn)，所以選項(xiàng)A正確。正確。Company Logo第二節(jié)第二節(jié) 現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理v【例題例題計(jì)算題計(jì)算題】D公司是一家服裝加工企業(yè)，公司是一家服裝加工企業(yè)，2014年?duì)I業(yè)收入為年?duì)I業(yè)收入為3600萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)成本為萬(wàn)元，營(yíng)

55、業(yè)成本為1500萬(wàn)元，日購(gòu)貨成本為萬(wàn)元，日購(gòu)貨成本為5萬(wàn)元。該公司與萬(wàn)元。該公司與經(jīng)營(yíng)有關(guān)的購(gòu)銷(xiāo)業(yè)務(wù)均采用賒賬方式。假設(shè)一經(jīng)營(yíng)有關(guān)的購(gòu)銷(xiāo)業(yè)務(wù)均采用賒賬方式。假設(shè)一年按年按360天計(jì)算。天計(jì)算。D公司簡(jiǎn)化的資產(chǎn)負(fù)債表如公司簡(jiǎn)化的資產(chǎn)負(fù)債表如表所示：表所示：Company Logo第二節(jié)第二節(jié) 現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理Company Logo第二節(jié)第二節(jié) 現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理v要求：要求：v（1）計(jì)算）計(jì)算D公司公司2014年的營(yíng)運(yùn)資金數(shù)額。年的營(yíng)運(yùn)資金數(shù)額。v（2）計(jì)算）計(jì)算D公司公司2014年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期、年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期、存貨周轉(zhuǎn)期以及現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期、存貨周轉(zhuǎn)期以及現(xiàn)金周

56、轉(zhuǎn)期（為簡(jiǎn)化計(jì)算，應(yīng)收賬款、存貨、應(yīng)付賬款的（為簡(jiǎn)化計(jì)算，應(yīng)收賬款、存貨、應(yīng)付賬款的平均余額均以期末數(shù)據(jù)代替）。平均余額均以期末數(shù)據(jù)代替）。v（3）在其他條件相同的情況下，如果）在其他條件相同的情況下，如果D公司公司利用供應(yīng)商提供的現(xiàn)金折扣，則對(duì)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期利用供應(yīng)商提供的現(xiàn)金折扣，則對(duì)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期會(huì)產(chǎn)生何種影響？會(huì)產(chǎn)生何種影響？v（4）在其他條件相同的情況下，如果）在其他條件相同的情況下，如果D公司公司增加存貨，則對(duì)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期會(huì)產(chǎn)生何種影響？增加存貨，則對(duì)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期會(huì)產(chǎn)生何種影響？Company Logo第二節(jié)第二節(jié) 現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理v 【答案答案】v （1）營(yíng)運(yùn)資金）營(yíng)運(yùn)資金=961-575=

57、386（萬(wàn)元）（萬(wàn)元）v （2）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期=360/(3600/600)=60（天（天) v 應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期=120/5=24（天）（天）v 存貨周轉(zhuǎn)期存貨周轉(zhuǎn)期=360/（1500/150）=36（天）（天）v 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=60+36-24=72（天（天)v （3）如果）如果D公司利用供應(yīng)商提供的現(xiàn)金折扣，則應(yīng)公司利用供應(yīng)商提供的現(xiàn)金折扣，則應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期將會(huì)縮短，在其他條件不變的情況下，付賬款周轉(zhuǎn)期將會(huì)縮短，在其他條件不變的情況下，會(huì)使現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期增加（或：現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期延長(zhǎng)，或：現(xiàn)會(huì)使現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期增加（或：現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期延長(zhǎng)，或：現(xiàn)金周轉(zhuǎn)減速）。金周轉(zhuǎn)減速

58、）。v （4）如果）如果D公司增加存貨，則存貨周轉(zhuǎn)期將會(huì)增長(zhǎng)，公司增加存貨，則存貨周轉(zhuǎn)期將會(huì)增長(zhǎng)，在其他條件不變的情況下，會(huì)使現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期增加（或：在其他條件不變的情況下，會(huì)使現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期增加（或：現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期延長(zhǎng)，或：現(xiàn)金周轉(zhuǎn)減速）?，F(xiàn)金周轉(zhuǎn)期延長(zhǎng)，或：現(xiàn)金周轉(zhuǎn)減速）。Company Logo第二節(jié)第二節(jié) 現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理v（二）收款管理（二）收款管理v一個(gè)高效率的收款系統(tǒng)能夠使收款成本一個(gè)高效率的收款系統(tǒng)能夠使收款成本和收款浮動(dòng)期達(dá)到最小，同時(shí)能夠保證和收款浮動(dòng)期達(dá)到最小，同時(shí)能夠保證與客戶匯款及其他現(xiàn)金流入來(lái)源相關(guān)的與客戶匯款及其他現(xiàn)金流入來(lái)源相關(guān)的信息的質(zhì)量。信息的質(zhì)量。Company Lo

59、go第二節(jié)第二節(jié) 現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理因素因素 內(nèi)容內(nèi)容 收款的成本收款的成本 浮動(dòng)期成本（機(jī)會(huì)成本）；管理收款系統(tǒng)相關(guān)浮動(dòng)期成本（機(jī)會(huì)成本）；管理收款系統(tǒng)相關(guān)費(fèi)用；第三方處理費(fèi)用或清算相關(guān)費(fèi)用。費(fèi)用；第三方處理費(fèi)用或清算相關(guān)費(fèi)用。 收款浮動(dòng)期收款浮動(dòng)期收款浮動(dòng)期是指從付款人支付開(kāi)始到企業(yè)收到資金收款浮動(dòng)期是指從付款人支付開(kāi)始到企業(yè)收到資金的時(shí)間間隔。收款浮動(dòng)期主要是紙基支付工具導(dǎo)致的時(shí)間間隔。收款浮動(dòng)期主要是紙基支付工具導(dǎo)致的，有下列三種類(lèi)型：的，有下列三種類(lèi)型：郵寄浮動(dòng)期：從付款人寄出支票到收款人或收款郵寄浮動(dòng)期：從付款人寄出支票到收款人或收款人的處理系統(tǒng)收到支票的時(shí)間間隔；人的處理系統(tǒng)收到支

60、票的時(shí)間間隔；處理浮動(dòng)期：是指支票的接受方處理支票和將支處理浮動(dòng)期：是指支票的接受方處理支票和將支票存入銀行以收回現(xiàn)金所花的時(shí)間；票存入銀行以收回現(xiàn)金所花的時(shí)間；結(jié)算浮動(dòng)期：是指通過(guò)銀行系統(tǒng)進(jìn)行支票結(jié)算所結(jié)算浮動(dòng)期：是指通過(guò)銀行系統(tǒng)進(jìn)行支票結(jié)算所需的時(shí)間。需的時(shí)間。 Company Logo第二節(jié)第二節(jié) 現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理v （三）付款管理（三）付款管理v 控制現(xiàn)金支出的目標(biāo)是在不損害企業(yè)信譽(yù)條件下，盡可能推遲控制現(xiàn)金支出的目標(biāo)是在不損害企業(yè)信譽(yù)條件下，盡可能推遲現(xiàn)金的支出?，F(xiàn)金的支出。延緩現(xiàn)金支出的策略延緩現(xiàn)金支出的策略 說(shuō)明說(shuō)明使用現(xiàn)金浮游量使用現(xiàn)金浮游量 現(xiàn)金浮游量是指由于企業(yè)提高收款效率