第二章 財務(wù)報表分析

1、第二章財務(wù)報表分析BY VH1本章導(dǎo)學(xué)分析通用報表管理用報表財務(wù)指標(biāo)36個11個2目錄CONTENTS財務(wù)報表分析的目的與方法01財務(wù)比率分析02管理用財務(wù)報表分析033目錄CONTENTS財務(wù)報表分析的目的與方法01財務(wù)比率分析02管理用財務(wù)報表分析034本節(jié)內(nèi)容財務(wù)報表分析方法比較分析法因素分析法揭示差異揭示差異解釋差異解釋差異（定量）（定量）51.比較分析法含含 義義對對兩個或幾個有關(guān)的兩個或幾個有關(guān)的可比數(shù)據(jù)可比數(shù)據(jù)進(jìn)行對比，揭示差異和矛盾的進(jìn)行對比，揭示差異和矛盾的一種分析方法。一種分析方法。61.比較分析法71趨勢分析與本公司歷史比，即不同時期（210年）指標(biāo)相比按比較對象分（和誰

2、比按比較對象分（和誰比）2橫向比較與同類公司比，即與行業(yè)平均數(shù)或競爭對手比較3預(yù)算差異分析與計劃預(yù)算比，即實際執(zhí)行結(jié)果與計劃指標(biāo)比較1.比較分析法81比較會計要素的總量總量指報表項目的總金額，如總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)、凈利潤等按比較內(nèi)容分（比什么）按比較內(nèi)容分（比什么）2比較結(jié)構(gòu)百分比把利潤表、資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表轉(zhuǎn)換成結(jié)構(gòu)百分比報表。例如，以收入為100%，看利潤表各項目的比重。3比較財務(wù)比率財務(wù)比率是相對數(shù)，具有較好的可比性。2.因素分析法（連環(huán)替代法）含含 義義依據(jù)財務(wù)指標(biāo)與其驅(qū)動因素之依據(jù)財務(wù)指標(biāo)與其驅(qū)動因素之間的關(guān)系，從數(shù)量上確定各因間的關(guān)系，從數(shù)量上確定各因素對指標(biāo)影響程度的一種方法。素

3、對指標(biāo)影響程度的一種方法。9【例2-1】P30 運用因素分析法分析差異10 某企業(yè)某企業(yè)20X1年年3月實際耗用月實際耗用A材料材料6 720元，計劃數(shù)為元，計劃數(shù)為5 400元元 要求：分析差異原因要求：分析差異原因 項目單位計劃數(shù)實際數(shù)差異產(chǎn)品產(chǎn)量件12014020材料單耗千克/件 98-1材料單價元/千克 5 61材料費用元5 4006 7201 320分析對象耗用耗用A材料費用材料費用=產(chǎn)量產(chǎn)量單位單位耗用量耗用量A材料單價材料單價【例2-1】P30 運用因素分析法分析差異11耗用耗用A材料費用材料費用=產(chǎn)量產(chǎn)量單位單位耗用量耗用量A材料單價材料單價計劃指標(biāo)計劃指標(biāo) ：12095540

4、0（元）（元） 第一次替代：第一次替代：140956300（元）（元） 第二次替代：第二次替代：140855600（元）（元） 第三次替代：第三次替代：140866720（元）（元） 各因素變動影響程度分析：各因素變動影響程度分析：=900元元= -700元元=1120元元產(chǎn)量增加的影響產(chǎn)量增加的影響材料節(jié)約的影響材料節(jié)約的影響價格提高的影響價格提高的影響900-700+1120=1320元元全部因素的影響2.因素分析法（連環(huán)替代法）12 設(shè)某一分析指標(biāo)設(shè)某一分析指標(biāo)F是由相互聯(lián)系的是由相互聯(lián)系的A、B、C三個因素相乘得到三個因素相乘得到： 即：即：F=ABC 要求：分析要求：分析報告期（實際

5、）報告期（實際）指標(biāo)指標(biāo)和和基期（計劃）基期（計劃）指標(biāo)指標(biāo)差異。差異。實際實際指標(biāo)指標(biāo)/報告期指標(biāo)報告期指標(biāo)F1A1B1C1F0A0B0C0 計劃指標(biāo)計劃指標(biāo)/基期基期指標(biāo)指標(biāo)分析分析對象：對象： F1 F0 2.因素分析法（連環(huán)替代法）13A變動對變動對F的的影響影響B(tài)變動對變動對F的影響的影響C變動對變動對F的影響的影響把各因素變動綜合起來，總影響：把各因素變動綜合起來，總影響：FF1F0 基期（計劃）基期（計劃）指標(biāo)指標(biāo) F0A0B0C0 第一次第一次替代替代 A1B0C0 第二次替代第二次替代 A1B1C0 第三次替代第三次替代 F1A1B1C1 【注意】如果將各因素替代的順序【注意

6、】如果將各因素替代的順序改變改變，則則各個因素的影響程度也就不同。各個因素的影響程度也就不同。在考試中一般會給出各因素的分析順序。在考試中一般會給出各因素的分析順序。Step 1按順序替代Step 2相減看影響目錄CONTENTS財務(wù)報表分析的目的與方法01財務(wù)比率分析02管理用財務(wù)報表分析0314本節(jié)內(nèi)容15一、短期償債能力比率16短期償債能力流動負(fù)債如何償還？流動資產(chǎn)這類比率一般都涉及流動負(fù)債和這類比率一般都涉及流動負(fù)債和流動資產(chǎn)（或其中某個項目）流動資產(chǎn)（或其中某個項目）一、短期償債能力比率營運資本17流動資產(chǎn)非流動資產(chǎn)（長期資產(chǎn)）資產(chǎn)負(fù)債所有者權(quán)益流動負(fù)債非流動負(fù)債（長期負(fù)債）流動資產(chǎn)

7、非流動資產(chǎn)（長期資產(chǎn)）流動負(fù)債長期資本流動資產(chǎn)長期資產(chǎn)流動負(fù)債長期資本營運資本營運資本的數(shù)營運資本的數(shù)額越大，財務(wù)額越大，財務(wù)狀況越穩(wěn)定。狀況越穩(wěn)定。缺點：絕對數(shù)缺點：絕對數(shù)一、短期償債能力比率營運資本18流動資產(chǎn)資金來源流動負(fù)債營運資本營運資本流動資產(chǎn)營運資本配置比率 如流動資產(chǎn)為如流動資產(chǎn)為500500萬元，流動負(fù)債萬元，流動負(fù)債200200萬元，營運資本萬元，營運資本300300萬元。萬元。 營運營運資本配置比率為資本配置比率為60%60%（300/500300/500），流動負(fù)債提供流動資產(chǎn)所需資本的），流動負(fù)債提供流動資產(chǎn)所需資本的40%40% 即即1 1元流動資產(chǎn)需償還元流動資產(chǎn)需

8、償還0.40.4元的流動負(fù)債。元的流動負(fù)債。 流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)流動負(fù)債流動負(fù)債流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)流動負(fù)債流動負(fù)債 流動負(fù)債營運流動負(fù)債營運資本資本流動性最強(qiáng)流動性最強(qiáng)可直接用于償債可直接用于償債變現(xiàn)時間和變現(xiàn)時間和金額不確定金額不確定可以在較短可以在較短時間內(nèi)變現(xiàn)時間內(nèi)變現(xiàn)貨幣資金貨幣資金交易性金融資產(chǎn)交易性金融資產(chǎn)各類應(yīng)收款項各類應(yīng)收款項存貨存貨預(yù)付賬款預(yù)付賬款1 1年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)其他流動資產(chǎn)其他流動資產(chǎn)一、短期償債能力比率流動/速動/現(xiàn)金比率19現(xiàn)金資產(chǎn)速動資產(chǎn)流動負(fù)債流動資產(chǎn)償還非速動資產(chǎn)一、短期償債能力比率流動/速動/現(xiàn)金比率20流動資產(chǎn)流動負(fù)債流動比率速動資產(chǎn)

9、流動負(fù)債速動比率現(xiàn)金資產(chǎn)流動負(fù)債現(xiàn)金比率【提示】【提示】一般情況下一般情況下：流動：流動比率比率 速動比率速動比率 現(xiàn)金比率?，F(xiàn)金比率。 相對數(shù)，應(yīng)用更廣泛相對數(shù)，應(yīng)用更廣泛 不存在統(tǒng)一的、標(biāo)準(zhǔn)的數(shù)值。不存在統(tǒng)一的、標(biāo)準(zhǔn)的數(shù)值。 不同行業(yè)的流動比率，通常有明顯差別不同行業(yè)的流動比率，通常有明顯差別。 影響速動比率可信性的重要因素是影響速動比率可信性的重要因素是應(yīng)收應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力賬款的變現(xiàn)能力。 原因：原因：1. 1.壞賬；壞賬； 2 2. .時點數(shù)，不能反映平均水平時點數(shù)，不能反映平均水平一、短期償債能力比率現(xiàn)金流量比率21經(jīng)營活動現(xiàn)金流量流動負(fù)債現(xiàn)金流量比率時期數(shù)時期數(shù)期末數(shù)期末數(shù)（不用

10、平均數(shù)）（不用平均數(shù)）【提示】【提示】P41 P41 注釋注釋1 1，財務(wù)比率分子分母一致性財務(wù)比率分子分母一致性問題。問題?！咎崾尽俊咎崾尽恳话阖攧?wù)指標(biāo)中涉及的現(xiàn)金流量，都是指經(jīng)營活動現(xiàn)金流量。一般財務(wù)指標(biāo)中涉及的現(xiàn)金流量，都是指經(jīng)營活動現(xiàn)金流量。財務(wù)比率分子分母一致性問題22分子分母財務(wù)指標(biāo)時點數(shù)時點數(shù)時期數(shù)時期數(shù)財務(wù)指標(biāo)時期數(shù)時點數(shù)財務(wù)指標(biāo)使用年初年末平均數(shù)使用年初年末平均數(shù)使用各月的平均數(shù)使用各月的平均數(shù)直接使用期末數(shù)直接使用期末數(shù)一、短期償債能力比率指標(biāo)間關(guān)系23流動資產(chǎn)流動負(fù)債營運資本流動負(fù)債流動資產(chǎn)營運資本流動資產(chǎn)（同時除以流動資產(chǎn)）（同時除以流動資產(chǎn)）1流動比率營運資本配置比率

11、營運資本配置比率與流動比率是營運資本配置比率與流動比率是同方向同方向變化的變化的影響短期償債能力的其他因素表外因素24 可動用的銀行貸款指標(biāo)； 準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的非流動資產(chǎn)，比如出租的房屋； 償債能力的聲譽(yù)。 與擔(dān)保有關(guān)的或有負(fù)債； 經(jīng)營租賃合同中承諾的付款。增強(qiáng)的增強(qiáng)的因因素素降低降低的的因因素素【例多選題】m下列說法中，正確的是（）。A.營運資本為正數(shù)，表明流動比率大于1B.營運資本為正數(shù)，表明長期資本的數(shù)額大于長期資產(chǎn)C.營運資本為正數(shù)，表明營運資本配置比率大于1D.當(dāng)企業(yè)的長期資本不變時，增加長期資產(chǎn)會降低財務(wù)狀況的穩(wěn)定性正確答案正確答案ABD答案解析答案解析25A:A:營運資本流動資產(chǎn)流

12、動負(fù)債，營運資本為正數(shù)，說明流動資營運資本流動資產(chǎn)流動負(fù)債，營運資本為正數(shù)，說明流動資產(chǎn)大于流動負(fù)債，流動比率流動資產(chǎn)產(chǎn)大于流動負(fù)債，流動比率流動資產(chǎn)/ /流動負(fù)債，流動比率大于流動負(fù)債，流動比率大于1 1B.B.營運資本長期資本長期資產(chǎn)，營運資本為正數(shù)，說明長期資營運資本長期資本長期資產(chǎn)，營運資本為正數(shù)，說明長期資本大于長期資產(chǎn)；本大于長期資產(chǎn)；C. C. 營運資本為正數(shù)，說明流動資產(chǎn)的資金來源包括流動負(fù)債和營營運資本為正數(shù)，說明流動資產(chǎn)的資金來源包括流動負(fù)債和營運資本，營運資本配置比率營運資本運資本，營運資本配置比率營運資本/ /流動資產(chǎn)，營運資本配置流動資產(chǎn)，營運資本配置比率不可能大于比

13、率不可能大于1 1；D.D.長期資本不變，長期資產(chǎn)增加會導(dǎo)致營運資本降低，企業(yè)財務(wù)狀長期資本不變，長期資產(chǎn)增加會導(dǎo)致營運資本降低，企業(yè)財務(wù)狀況的穩(wěn)定性降低況的穩(wěn)定性降低。【例單選題】m某公司年末的流動比率為2，則年末的營運資本配置比率為（）。A.0.3B.0.5C.2D.1.5正確答案正確答案B答案解析答案解析261/1/流動比率營運資本配置比率流動比率營運資本配置比率1 11 1/ /流動比率流動比率1/21/20.50.5營運營運資本配置比率資本配置比率0.50.5【例多選題】m已知某企業(yè)流動比率為1.2，則賒購材料一批，將會導(dǎo)致（）。A.流動比率提高B.流動比率降低C.流動比率不變D.速

14、動比率降低正確答案正確答案BD答案解析答案解析27假設(shè)流動資產(chǎn)為假設(shè)流動資產(chǎn)為120120萬元，流動負(fù)債為萬元，流動負(fù)債為100100萬元萬元。賒購賒購材料一批將導(dǎo)致流動資產(chǎn)和流動負(fù)債同時等額材料一批將導(dǎo)致流動資產(chǎn)和流動負(fù)債同時等額增加增加假定假定等額增加等額增加100100萬萬元元則則流動比率流動比率220/200220/2001.11.1，流動比率降低，流動比率降低，B B選項正確選項正確；由于由于賒購之后速動資產(chǎn)不變，流動負(fù)債增加，所以速動比率降賒購之后速動資產(chǎn)不變，流動負(fù)債增加，所以速動比率降低，低，D D選項正確。選項正確?！纠噙x題】m公司當(dāng)年的經(jīng)營利潤很多，卻不能償還到期債務(wù)。為

15、查清其原因，應(yīng)檢查的財務(wù)比率包括（）。A.銷售凈利率B.流動比率C.存貨周轉(zhuǎn)率D.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率正確答案正確答案BCD答案解析答案解析28 到期債務(wù)指短期負(fù)債，到期債務(wù)指短期負(fù)債，B B正確。正確。 為了考察流動資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，有時還需要分析其周轉(zhuǎn)率為了考察流動資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，有時還需要分析其周轉(zhuǎn)率。一般一般是分析存貨和應(yīng)收賬款的是分析存貨和應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率，周轉(zhuǎn)率，CDCD正確。正確。【例單選題】m下列業(yè)務(wù)中，能夠降低企業(yè)短期償債能力的是（）。A.企業(yè)采用分期付款方式購置一臺大型機(jī)械設(shè)備B.企業(yè)從某國有銀行取得3年期500萬元的貸款C.企業(yè)向戰(zhàn)略投資者進(jìn)行定向增發(fā)D.企業(yè)向股東發(fā)放股票股利正

16、確答案正確答案A答案解析答案解析29 降低短期償債能力的表外因素。降低短期償債能力的表外因素。A A正確。正確。 BCBC為增強(qiáng)。為增強(qiáng)。 D D不影響。不影響?！拘〗Y(jié)】短期償債能力指標(biāo)30流動資產(chǎn)長期資產(chǎn)流動負(fù)債長期資本營運資本流動資產(chǎn)流動負(fù)債流動比率速動資產(chǎn)流動負(fù)債速動比率現(xiàn)金資產(chǎn)流動負(fù)債現(xiàn)金比率經(jīng)營活動現(xiàn)金流量流動負(fù)債現(xiàn)金流量比率營運資本流動資產(chǎn)營運資本配置比率 1/1/流動比率營運資本配置比率流動比率營運資本配置比率1 1【Tips】短期償債能力指標(biāo)記憶方法31流動資產(chǎn)流動負(fù)債流動比率速動資產(chǎn)流動負(fù)債速動比率現(xiàn)金資產(chǎn)流動負(fù)債現(xiàn)金比率經(jīng)營活動現(xiàn)金流量流動負(fù)債現(xiàn)金流量比率共同規(guī)律：分母都是

17、流動負(fù)債，分子可從指標(biāo)名稱中看出：分母都是流動負(fù)債，分子可從指標(biāo)名稱中看出二、長期償債能力比率32二、長期償債能力比率-存量比率(4個)33資產(chǎn)負(fù)債率產(chǎn)權(quán)比率權(quán)益乘數(shù)長期資本負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)34總負(fù)債總資產(chǎn)資產(chǎn)負(fù)債率總負(fù)債股東權(quán)益產(chǎn)權(quán)比率總資產(chǎn)股東權(quán)益權(quán)益乘數(shù) 總資產(chǎn)中有多大比例通過負(fù)債取得總資產(chǎn)中有多大比例通過負(fù)債取得. . 企業(yè)清算時對債權(quán)人利益的保護(hù)程度企業(yè)清算時對債權(quán)人利益的保護(hù)程度. . 每每1 1元股東權(quán)益元股東權(quán)益擁有的資產(chǎn)額擁有的資產(chǎn)額. . 每每1 1元股東權(quán)益元股東權(quán)益借入的債務(wù)額借入的債務(wù)額. . 財務(wù)杠桿比率財務(wù)杠桿比率 - -償債能力償債能力 -

18、-盈利能力盈利能力指標(biāo)記憶方法35資產(chǎn)負(fù)債所有者權(quán)益產(chǎn)權(quán)比率資產(chǎn)負(fù)債率權(quán)益乘數(shù)指標(biāo)間關(guān)系36權(quán)益乘數(shù)產(chǎn)權(quán)比率資產(chǎn)負(fù)債率 三者同同方向方向變動變動 如果一個指標(biāo)達(dá)到最大，另外兩個指標(biāo)也達(dá)到最大長期資本負(fù)債率37非流動負(fù)債非流動負(fù)債+股東權(quán)益長期資本負(fù)債率 反應(yīng)企業(yè)反應(yīng)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)資本結(jié)構(gòu). .總債務(wù)流量比率38息稅前利潤利息費用利息保障倍數(shù)經(jīng)營現(xiàn)金流量債務(wù)總額現(xiàn)金流量債務(wù)比經(jīng)營現(xiàn)金流量利息費用現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù) 反應(yīng)債務(wù)政策的風(fēng)險大小反應(yīng)債務(wù)政策的風(fēng)險大小. . 比利潤基礎(chǔ)的保障倍數(shù)更可靠比利潤基礎(chǔ)的保障倍數(shù)更可靠. . 比率越高比率越高, ,償債能力越強(qiáng)償債能力越強(qiáng). .期末數(shù)期末數(shù)（不用平

19、均數(shù)）（不用平均數(shù)）利息保障倍數(shù)的計算39息稅前利潤利息費用利息保障倍數(shù)股東債權(quán)人國家優(yōu)先費用化費用化利息利息指：本期的指：本期的全部全部應(yīng)付利息應(yīng)付利息1 1、包括費用化利息和資本化利息、包括費用化利息和資本化利息2 2、實務(wù)中，如果本期資本化金額利、實務(wù)中，如果本期資本化金額利息較小，可將財務(wù)費用金額作為分息較小，可將財務(wù)費用金額作為分母中利息費用母中利息費用 如果如果利息保障利息保障倍數(shù)倍數(shù)11，表明自，表明自身產(chǎn)生的經(jīng)營收益不能支持現(xiàn)有身產(chǎn)生的經(jīng)營收益不能支持現(xiàn)有的債務(wù)規(guī)模。利息倍數(shù)等于的債務(wù)規(guī)模。利息倍數(shù)等于1 1也也很危險。很危險。影響長期償債能力的其他因素表外因素40長期租賃（長

20、期經(jīng)營租賃）債務(wù)擔(dān)保未決訴訟【例多選題】m權(quán)益乘數(shù)為4，則（）。 A.資產(chǎn)權(quán)益率為25% B.資產(chǎn)負(fù)債率為1/4 C.產(chǎn)權(quán)比率為3 D.資產(chǎn)負(fù)債率為75%正確答案正確答案ACD 41 權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)1 1產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率1/1/（1 1資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率） 權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)=4=4 產(chǎn)權(quán)產(chǎn)權(quán)比率權(quán)益乘數(shù)比率權(quán)益乘數(shù)1 13 3 資產(chǎn)資產(chǎn)負(fù)債率負(fù)債率1 11/1/權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)3/43/4 資產(chǎn)資產(chǎn)權(quán)益率權(quán)益權(quán)益率權(quán)益/ /資產(chǎn)資產(chǎn)1/41/4 所以所以選項選項ACDACD正確。正確?！纠龁芜x題】m現(xiàn)金流量債務(wù)比是反映企業(yè)長期償債能力的一個財務(wù)指標(biāo),在計算指標(biāo)時（）。 A.通常使用長期負(fù)債

21、的年末余額作為分母B.通常使用長期負(fù)債的年初余額和年末余額的平均值作為分母C.通常使用全部負(fù)債的年末余額作為分母D.通常使用全部負(fù)債的的年初余額和年末余額的平均值作為分母正確答案正確答案C 答案解析答案解析現(xiàn)金流量債務(wù)比中的債務(wù)總額采用期末數(shù)而非平均數(shù)，因為實際需要償現(xiàn)金流量債務(wù)比中的債務(wù)總額采用期末數(shù)而非平均數(shù)，因為實際需要償還的是期末金額，而非平均金額。還的是期末金額，而非平均金額。42【例單選題】m已知某企業(yè)201年平均產(chǎn)權(quán)比率為1，平均資產(chǎn)為10000萬元，負(fù)債的平均利率為10%，則該企業(yè)的年利息為（）萬元。 A.1000 B.500 C.100 D.600 正確答案正確答案B43 產(chǎn)

22、權(quán)比率負(fù)債產(chǎn)權(quán)比率負(fù)債/ /所有者權(quán)益所有者權(quán)益1 1 所以所以平均負(fù)債平均資產(chǎn)平均負(fù)債平均資產(chǎn)1/21/250005000（萬元（萬元） 年年利息利息5000500010%10%500500（萬元）（萬元）【例多選題】m已知甲公司201年末負(fù)債總額為200萬元，資產(chǎn)總額為500萬元，流動資產(chǎn)為240萬元，流動負(fù)債為160萬元，201年利息費用為20萬元，凈利潤為100萬元，所得稅為30萬元，則該公司（）。A.201年末資產(chǎn)負(fù)債率為40%B.201年末產(chǎn)權(quán)比率為2/3C.201年利息保障倍數(shù)為7.5D.201年末長期資本負(fù)債率為20%正確答案正確答案ABC44 資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率200/50

23、0100%40% 產(chǎn)權(quán)產(chǎn)權(quán)比率比率200/（500200）2/3 利息利息保障倍數(shù)（保障倍數(shù)（1003020）/207.5 長期長期資本負(fù)債率（資本負(fù)債率（200160）/（40300）11.76%【例單選題】m某企業(yè)201年末負(fù)債總額為1000萬元（其中流動負(fù)債占40%），若年末現(xiàn)金流量比率為1.5，則年末現(xiàn)金流量債務(wù)比為（）。A.30%B.40%C.50%D.60%正確答案正確答案D45 流動負(fù)債流動負(fù)債100040%400萬元萬元 現(xiàn)金現(xiàn)金流量比率經(jīng)營現(xiàn)金流量流量比率經(jīng)營現(xiàn)金流量流動負(fù)債流動負(fù)債1.5 經(jīng)營經(jīng)營現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量4001.5600萬元萬元 現(xiàn)金現(xiàn)金流量債務(wù)比流量債務(wù)比經(jīng)營現(xiàn)

24、金經(jīng)營現(xiàn)金流量流量/總負(fù)債總負(fù)債=600/100060%【小結(jié)】償債能力46課后要求m復(fù)習(xí)償債能力指標(biāo)mCPA配套習(xí)題第二章：單選8-15，多選7-10m預(yù)習(xí)下節(jié)課內(nèi)容 營運能力、盈利能力、市價比率47三、營運能力比率48營運能力比率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率營運資本周轉(zhuǎn)率非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率m衡量企業(yè)資產(chǎn)管理效率命名規(guī)律：命名規(guī)律：XXXX周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)率三、營運能力比率XX周轉(zhuǎn)率49XX周轉(zhuǎn)率XX周轉(zhuǎn)次數(shù)XX周轉(zhuǎn)天數(shù)XX與收入比周轉(zhuǎn)額XX金額主要是銷售收入365XX周轉(zhuǎn)次數(shù)XX金額銷售收入即：銷售百分比應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率50應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)銷售收入應(yīng)收賬款 時點數(shù)，易受各種因素

25、影響時點數(shù)，易受各種因素影響 計算時可用平均數(shù)（年初年末，或計算時可用平均數(shù)（年初年末，或多個時點）多個時點） 理論上應(yīng)用理論上應(yīng)用“賒銷額賒銷額” 實際實際用銷售收入。用銷售收入。 計計提壞賬提壞賬準(zhǔn)備的影響準(zhǔn)備的影響 收入不變，應(yīng)收賬款項目金額收入不變，應(yīng)收賬款項目金額降低降低 周轉(zhuǎn)次數(shù)增加，周轉(zhuǎn)天數(shù)周轉(zhuǎn)次數(shù)增加，周轉(zhuǎn)天數(shù)減少減少 并非好事并非好事！說明！說明應(yīng)收賬款管理欠佳應(yīng)收賬款管理欠佳 應(yīng)包含應(yīng)收票據(jù)應(yīng)包含應(yīng)收票據(jù) 如果減值如果減值準(zhǔn)備數(shù)額準(zhǔn)備數(shù)額較大較大，應(yīng)使用，應(yīng)使用期期末未提取壞賬準(zhǔn)備的應(yīng)收賬款末未提取壞賬準(zhǔn)備的應(yīng)收賬款計算計算 每每1 1元應(yīng)收賬款支持的收入元應(yīng)收賬款支持的收

26、入. .應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率51應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)越少越好？應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)越少越好？如果賒銷比現(xiàn)銷有利，周轉(zhuǎn)如果賒銷比現(xiàn)銷有利，周轉(zhuǎn)天數(shù)就不是越少越好。天數(shù)就不是越少越好。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)信用期甲1820乙1510應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)365周轉(zhuǎn)次數(shù) 即即: :收現(xiàn)期收現(xiàn)期 從銷售開始到收回現(xiàn)金平均從銷售開始到收回現(xiàn)金平均需要的天數(shù)需要的天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)率52存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)銷售收入應(yīng)收賬款 短期償債能力分析短期償債能力分析 總總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分解資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分解銷售成本or 評價存貨管理業(yè)績評價存貨管理業(yè)績 1 1年中存貨周轉(zhuǎn)的次數(shù)年中存貨周轉(zhuǎn)的次數(shù) 每每1 1元存貨支持的銷售收入元存貨支持的銷售收入存貨周轉(zhuǎn)率53

27、注意:存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)不是越少越好。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)不是越少越好。 過多占用資金過多占用資金,過少不能滿足流轉(zhuǎn)需要過少不能滿足流轉(zhuǎn)需要注意應(yīng)付、存貨、應(yīng)收之間的關(guān)系。注意應(yīng)付、存貨、應(yīng)收之間的關(guān)系。 如如:大訂單大訂單存貨增加存貨增加周轉(zhuǎn)天數(shù)增加周轉(zhuǎn)天數(shù)增加,同時應(yīng)付同時應(yīng)付,應(yīng)收增加應(yīng)收增加. (好事好事)注意存貨的構(gòu)成（產(chǎn)成品、原材料等的比例）。注意存貨的構(gòu)成（產(chǎn)成品、原材料等的比例）?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率54總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的驅(qū)動因素分析，通?？梢允褂每傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的驅(qū)動因素分析，通?？梢允褂谩百Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)”或或“資產(chǎn)與收入比資產(chǎn)與收入比”指標(biāo)，不使用指標(biāo)，不使用“資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)資產(chǎn)

28、周轉(zhuǎn)次數(shù)”。 各單項資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)總資產(chǎn)與收入比 各單項資產(chǎn)與收入比【例多選題】（2011）m假設(shè)其他條件不變，下列計算方法的改變會導(dǎo)致應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)減少的有（）。A.從使用賒銷額改為使用銷售收入進(jìn)行計算B.從使用應(yīng)收賬款平均余額改為使用應(yīng)收賬款平均凈額進(jìn)行計算C.從使用應(yīng)收賬款全年日平均余額改為使用應(yīng)收賬款旺季的日平均余額進(jìn)行計算D.從使用已核銷應(yīng)收賬款壞賬損失后的平均余額改為核銷應(yīng)收賬款壞賬損失前的平均余額進(jìn)行計算 正確答案正確答案AB55 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)365/365/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)次數(shù) 選項選項A A和選項和選項B B會導(dǎo)致應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)增加會導(dǎo)致應(yīng)收

29、賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)增加，天數(shù)，天數(shù)減少減少； 選項選項C C和選項和選項D D的影響正好與選項的影響正好與選項A A和選項和選項B B相反。相反?！纠噙x題】m兩家商業(yè)企業(yè)本期銷售收入、存貨平均余額相同，但毛利率不同，則下列關(guān)于評價存貨管理業(yè)績的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)的說法正確的是（）。A.毛利率高的企業(yè)，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)高 B.毛利率高的企業(yè)，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)低 C.毛利率低的企業(yè)，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)高 D.毛利率低的企業(yè)，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)低 正確答案正確答案BC56 存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)銷售成本存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)銷售成本/ /平均存貨平均存貨余額余額 毛利率毛利率1 1銷售銷售成本成本/ /銷售收入銷售收入 銷售銷售收入收入相同，相同，

30、毛利率毛利率越高，銷售成本越越高，銷售成本越低低 存貨存貨平均余額平均余額相同，相同，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)越存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)越低低。 反之反之，毛利率越低，毛利率越低，存貨，存貨周轉(zhuǎn)率越高周轉(zhuǎn)率越高?！纠龁芜x題】m某企業(yè)201年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為1次，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為3次，如果一年按360天計算，則該企業(yè)非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)為（）天。A.360 B.240 C.120 D.860 正確答案正確答案B57 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)360/1360（天（天） 總總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)+非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) 流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)周轉(zhuǎn)天數(shù)360/312

31、0（天）（天） 非非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)360120240（天）（天）【例計算題】（2014）m甲公司為材料供貨商，擬與乙公司建立長期合作關(guān)系，為確定采用何種信用政策，需分析乙公司償債能力和營運能力，為此甲公司收集了乙公司2013年財務(wù)報表，相關(guān)財務(wù)報表數(shù)據(jù)及財務(wù)報表附注披露信息如下（單位：萬元）58項目年末金額年初金額流動資產(chǎn)合計4600 4330 其中：貨幣資金100 100 交易性金融資產(chǎn)500 460 應(yīng)收賬款2850 2660 預(yù)付賬款150 130 存貨1000 980 流動負(fù)債合計2350 2250 項目 本年金額 營業(yè)收入 14500 財務(wù)費用 500 資產(chǎn)減值損失

32、 10 所得稅費用 32.50 凈利潤 97.50 【例計算題】（2014）m（3）乙公司生產(chǎn)經(jīng)營活動有季節(jié)性的變化，當(dāng)年的3月10月是經(jīng)營旺季，當(dāng)年的11月次年2月是經(jīng)營淡季。m（4）乙公司按應(yīng)收賬款余額的5%計提壞賬準(zhǔn)備，2013年初壞賬準(zhǔn)備余額140萬元，2013年末壞賬準(zhǔn)備余額150萬元，近幾年，乙公司應(yīng)收賬款回收不好，至2013年末賬齡三年以上的應(yīng)收賬款就已達(dá)到應(yīng)收余額的10%，為控制應(yīng)收賬款增長，乙公司2013年收緊信用政策，減少賒銷客戶。m（5）乙公司2013年資本化利息支出100萬元，計入在建工程。m（6）計算財務(wù)比率時，涉及到的資產(chǎn)負(fù)債數(shù)據(jù)均使用其年初和年末的平均數(shù)。59【例

33、計算題】（2014）m要求：（1）計算乙公司2013年的速動比率，評價乙公司的短期償債能力時，要考慮哪些因素，具體分析這些因素對乙公司短期償債能力的影響。60速動資產(chǎn)流動負(fù)債速動比率（10046026601005002850）/2（22502350）/21.45項目年末金額年初金額流動資產(chǎn)合計4600 4330 其中：貨幣資金100 100 交易性金融資產(chǎn)500 460 應(yīng)收賬款2850 2660 預(yù)付賬款150 130 存貨1000 980 流動負(fù)債合計2350 2250 【例計算題】（2014）m要求：（1）計算乙公司2013年的速動比率，評價乙公司的短期償債能力時，要考慮哪些因素，具體分

34、析這些因素對乙公司短期償債能力的影響。61 影響乙公司速動比率可信性的重要因素是影響乙公司速動比率可信性的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力。 包括包括應(yīng)收賬款實際的應(yīng)收賬款實際的壞賬比率壞賬比率和和季節(jié)性變化季節(jié)性變化。 乙乙公司應(yīng)收賬款回收不好，實際壞賬可能比計提的壞賬準(zhǔn)備要多，這會降低公司應(yīng)收賬款回收不好，實際壞賬可能比計提的壞賬準(zhǔn)備要多，這會降低應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力，應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力，降低短期償債能力降低短期償債能力； 乙乙公司生產(chǎn)經(jīng)營活動有季節(jié)性的變化，年初和年末時點處于經(jīng)營淡季，這使公司生產(chǎn)經(jīng)營活動有季節(jié)性的變化，年初和年末時點處于經(jīng)營淡季，這使報表上的應(yīng)收款項金額低于

35、平均水平，這會使得根據(jù)速動比率反映短期償債報表上的應(yīng)收款項金額低于平均水平，這會使得根據(jù)速動比率反映短期償債能力能力低于實際水平低于實際水平。【例計算題】（2014）m（2）計算乙公司2013年的利息保障倍數(shù)，分析并評價乙公司的長期償債能力。62息稅前利潤利息費用利息保障倍數(shù)凈利潤+利息費用（費用化）+所得稅費用利息費用(全部)項目 本年金額 營業(yè)收入 14500 財務(wù)費用 500 資產(chǎn)減值損失 10 所得稅費用 32.50 凈利潤 97.50 （97.5032.50500）/（500100）1.05 利息利息保障倍數(shù)略大于保障倍數(shù)略大于1，也是很危險，也是很危險的的。 因為因為息稅前利潤受經(jīng)

36、營風(fēng)險的影響，很不息稅前利潤受經(jīng)營風(fēng)險的影響，很不穩(wěn)定，而利息支付卻是固定的，所以乙公穩(wěn)定，而利息支付卻是固定的，所以乙公司長期償債能力比較弱。司長期償債能力比較弱?！纠嬎泐}】（2014）m（3）計算乙公司2013年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)，評價乙公司的應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度時，要考慮哪些因素，具體分析這些因素對乙公司應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度的影響。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)銷售收入應(yīng)收賬款 如果減值如果減值準(zhǔn)備數(shù)額準(zhǔn)備數(shù)額較大較大，應(yīng)使用，應(yīng)使用期期末未提取壞賬準(zhǔn)備的應(yīng)收賬款末未提取壞賬準(zhǔn)備的應(yīng)收賬款計算計算14500/（26601402850150）/25（次）（次）【例計算題】（2014）m（3）計算乙公司2013年

37、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)，評價乙公司的應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度時，要考慮哪些因素，具體分析這些因素對乙公司應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度的影響。 評價乙公司的應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度時，要考慮評價乙公司的應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度時，要考慮應(yīng)收賬款余額的可靠性問題應(yīng)收賬款余額的可靠性問題和應(yīng)和應(yīng)收賬款的收賬款的減值準(zhǔn)備減值準(zhǔn)備問題。問題。 乙乙公司生產(chǎn)經(jīng)營活動有季節(jié)性的變化，年初和年末處于經(jīng)營淡季，根據(jù)年初公司生產(chǎn)經(jīng)營活動有季節(jié)性的變化，年初和年末處于經(jīng)營淡季，根據(jù)年初和年末應(yīng)收賬款計算出的平均應(yīng)收賬款數(shù)額低于全年平均水平，這會和年末應(yīng)收賬款計算出的平均應(yīng)收賬款數(shù)額低于全年平均水平，這會增加應(yīng)增加應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)，使得應(yīng)收賬款

38、周轉(zhuǎn)次數(shù)反映的應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度高于實際，使得應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)反映的應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度高于實際水平。水平。 乙乙公司實際壞賬水平高于計提的壞賬，這會減少應(yīng)收賬款可變現(xiàn)金額，公司實際壞賬水平高于計提的壞賬，這會減少應(yīng)收賬款可變現(xiàn)金額，降低降低應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度。四、盈利能力比率65盈利能力比率銷售凈利率總資產(chǎn)凈利率權(quán)益凈利率凈利潤銷售收入凈利潤總資產(chǎn)凈利潤股東權(quán)益指標(biāo)規(guī)律：凈利潤XXXX凈利率 越大越大, ,盈利能力越強(qiáng)盈利能力越強(qiáng) 盈利能力的關(guān)鍵盈利能力的關(guān)鍵 綜合性強(qiáng)綜合性強(qiáng) 概括了企業(yè)的全部經(jīng)營概括了企業(yè)的全部經(jīng)營業(yè)績和財務(wù)業(yè)績業(yè)績和財務(wù)業(yè)績關(guān)系公式66總資產(chǎn)凈利率銷售利潤率總資

39、產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)權(quán)益凈利率總資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù)【例單選題】m某企業(yè)在進(jìn)行短期償債能力分析中計算出來的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)為5次，在評價存貨管理業(yè)績時計算出來的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)為4次，如果已知該企業(yè)的銷售毛利為2000萬元，凈利潤為1000萬元，則該企業(yè)的銷售凈利率為（）。A.20%B.10%C.5% D.8%正確答案正確答案B67 設(shè)設(shè)企業(yè)銷售收入為企業(yè)銷售收入為x，則成本則成本=x-2000 根據(jù)題意，根據(jù)題意，x/存貨存貨5存貨存貨x/5 （x2 000）/存貨存貨4存貨存貨（x2 000）/4 解解方程：方程：x/5（x2 000）/4x10 000（萬元（萬元） 銷售凈利率凈利潤銷售凈利率凈利潤/銷售收

40、入銷售收入=1 000/10 00010%五、市價比率68市價比率市盈率市凈率市銷率每股市價每股收益每股市價每股凈資產(chǎn)每股市價每股銷售收入指標(biāo)規(guī)律：每股市價每股XX市率 反應(yīng)對未來收益的預(yù)期反應(yīng)對未來收益的預(yù)期 股股普通股普通股這三個市價比率主要用于企業(yè)價值這三個市價比率主要用于企業(yè)價值評估評估（第八章）（第八章）。五、市價比率69凈利潤優(yōu)先股股利流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù)每股收益股東權(quán)益總額優(yōu)先股權(quán)益流通在外普通股股數(shù)每股凈資產(chǎn)銷售收入流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù)每股凈資產(chǎn)指標(biāo)規(guī)律：總XX股數(shù)每股XX減去優(yōu)減去優(yōu)先股先股時點數(shù)時點數(shù)/時期數(shù)時期數(shù)（與分子一致）（與分子一致）【例單選題】m已知某

41、公司某年每股收益為2元，銷售凈利率為10%，年末市盈率為20倍。則該公司的市銷率為（）。A.1.5B.2C.3D.4正確答案正確答案B70每股市價每股銷售收入每股收益市盈率每股收益市盈率22040（元）（元）銷售凈利率銷售凈利率=凈利潤凈利潤/銷售收入銷售收入=每股收益每股收益/每股收入每股收入每股每股銷售銷售收入收入=每股收益每股收益/銷售凈利率銷售凈利率 2/10%20（元（元/股）股）六、杜邦分析體系71如果只用一個指標(biāo)來衡量企業(yè)的優(yōu)劣，你會選哪個？銷售凈利率資產(chǎn)負(fù)債率速動比率權(quán)益凈利率凈利潤股東權(quán)益 股東每投入一元資本在某一年里能賺取的股東每投入一元資本在某一年里能賺取的利潤利潤如何提

42、高權(quán)益凈利率？72權(quán)益凈利率權(quán)益凈利率 = = 銷售銷售凈利率凈利率總資產(chǎn)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)周轉(zhuǎn)次數(shù) 權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)核心比率核心比率利潤表利潤表盈盈利能力利能力資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表+利潤表利潤表營運營運能力能力資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表償債能力償債能力核心公式【注意】【注意】資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)保持一致。資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)保持一致。分析框架 與 分析方法73權(quán)益凈利率權(quán)益凈利率總資產(chǎn)凈利率總資產(chǎn)凈利率銷售凈利率銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)經(jīng)營策略財務(wù)政策 銷售凈利率和資產(chǎn)銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反向周轉(zhuǎn)率反向變化變化 總資產(chǎn)凈利率不變總資產(chǎn)凈利率不變時，提高財務(wù)杠桿時，提高財務(wù)杠桿可以提高權(quán)益凈

43、利可以提高權(quán)益凈利率，但同時財務(wù)風(fēng)率，但同時財務(wù)風(fēng)險也會增加。險也會增加。（層次分析）（主要是因素分析）如何理解 銷售凈利率 VS 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的反向變動關(guān)系74專賣店折扣店銷售凈利率銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低低高高高高低低（三年不開張）（三年不開張）（開張吃三年）（開張吃三年）多銷多銷薄利薄利如何理解權(quán)益乘數(shù)的影響？75某公司資產(chǎn)凈利率為某公司資產(chǎn)凈利率為2%，它的權(quán)，它的權(quán)益凈利率卻為益凈利率卻為20%，其原因是什么？，其原因是什么？權(quán)益權(quán)益凈利率凈利率=資產(chǎn)資產(chǎn)凈利率凈利率權(quán)益權(quán)益乘數(shù)乘數(shù)權(quán)益權(quán)益乘數(shù)乘數(shù)20%/2%10資產(chǎn)資產(chǎn)負(fù)債率負(fù)債率90%某公司資產(chǎn)負(fù)債率為某公司資產(chǎn)負(fù)債率為9

44、0%，這是一個，這是一個好的企業(yè)好的企業(yè)or不好的不好的企業(yè)？企業(yè)？Tips：一般企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為一般企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為50-60% 可能好，也可能不好?？赡芎茫部赡懿缓?。金融金融負(fù)債負(fù)債財務(wù)風(fēng)險高，可能出現(xiàn)財財務(wù)風(fēng)險高，可能出現(xiàn)財務(wù)危機(jī)，導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)，務(wù)危機(jī)，導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)，not good.經(jīng)營性負(fù)債經(jīng)營性負(fù)債早收晚付，競爭力強(qiáng)，早收晚付，競爭力強(qiáng)，GOOD！傳統(tǒng)杜邦分析體系的局限性761 1沒有區(qū)分沒有區(qū)分經(jīng)營經(jīng)營活動損益和活動損益和金融金融活動損益活動損益2 2沒有區(qū)分沒有區(qū)分金融金融負(fù)債和負(fù)債和經(jīng)營經(jīng)營負(fù)債負(fù)債3 3凈利潤凈利潤股東股東總資產(chǎn)總資產(chǎn)股東股東+ +債權(quán)人債權(quán)人有息負(fù)債（有

45、財務(wù)杠桿作用）無息負(fù)債（不具有財務(wù)杠桿作用）【例單選題】m假定其他條件不變，下列各項經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)中，會導(dǎo)致公司總資產(chǎn)凈利率上升的是（）。A.收回應(yīng)收賬款 B.用資本公積轉(zhuǎn)增股本C.用銀行存款購入生產(chǎn)設(shè)備 D.用銀行存款歸還銀行借款正確答案正確答案D77凈利潤總資產(chǎn) 用銀行存款歸還銀行用銀行存款歸還銀行借款借款 （資產(chǎn)（資產(chǎn)減少，凈利潤減少，凈利潤不變）不變） 導(dǎo)致資產(chǎn)導(dǎo)致資產(chǎn)凈利率凈利率上升上升 所以所以選項選項D是正確的。是正確的。【例單選題】m甲公司2008年的銷售凈利率比2007年下降5%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高10%，假定其他條件與2007年相同，那么甲公司2008年的權(quán)益凈利率比2007年提高

46、（）。A.4.5%B.5.5%C.10% D.10.5%正確答案正確答案A78權(quán)益凈利率權(quán)益凈利率 = = 銷售銷售凈利率凈利率總資產(chǎn)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)周轉(zhuǎn)次數(shù) 權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)2007年年= A B C2008年年= A (1-5%) B*(1+10%) C= 1.045ABC (1.045-1)/1=4.5%【例單選題】m某企業(yè)的資產(chǎn)凈利率為20%，若產(chǎn)權(quán)比率為1，則權(quán)益凈利率為（）。A.15%B.20%C.30%D.40%正確答案正確答案D79 產(chǎn)權(quán)比率為產(chǎn)權(quán)比率為1，即負(fù)債，即負(fù)債/股東權(quán)益股東權(quán)益1 權(quán)益權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)乘數(shù)資產(chǎn)/所有者權(quán)益所有者權(quán)益2 權(quán)益權(quán)益凈利率資產(chǎn)凈利率凈利率資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)20%240%目錄CONTENTS財務(wù)報表分析的目的與方法01財務(wù)比率分析02管理用財務(wù)報表分析0380管理用財務(wù)報表管理用財務(wù)報表的編制的編制管理用財務(wù)分析體系管理用資產(chǎn)負(fù)債表管理用利潤表管理用現(xiàn)金流量表企業(yè)活動的分類81企業(yè)活動經(jīng)營活動金融活動 銷售銷售商品商品/提供勞務(wù)提供勞務(wù) 生產(chǎn)性資產(chǎn)投資活動生產(chǎn)性資產(chǎn)投