運(yùn)用現(xiàn)金流量多期綜合分析法識別財務(wù)欺詐

1、精選優(yōu)質(zhì)文檔-傾情為你奉上運(yùn)用現(xiàn)金流量多期綜合分析法識別財務(wù)欺詐一、現(xiàn)金流量受操縱的類型6 W2 H# , Q$ e/ s. N現(xiàn)金流量是維持公司正常運(yùn)轉(zhuǎn)的前提條件，歷年受到多方人士的重視，尤其是經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量，它是創(chuàng)造現(xiàn)金流的源泉，受公司管理者的青睞。目前，現(xiàn)金流量受操縱的主要類型可分為以下7種：虛構(gòu)進(jìn)賬單、對賬單，虛增銀行存款；利用未達(dá)賬項操縱銀行存款余額；隱瞞銀行貸款，虛增經(jīng)營性現(xiàn)金流入；虛增收入（如虛增應(yīng)收預(yù)付款項）、經(jīng)營性現(xiàn)金流入和經(jīng)營性現(xiàn)金流出；虛增經(jīng)營性現(xiàn)金流入與投資性現(xiàn)金流出（如虛增在建工程、固定資產(chǎn)、長期股權(quán)投資等）；將投資性現(xiàn)金流入粉飾為經(jīng)營性現(xiàn)金流入；直接將籌資性現(xiàn)金流

2、入粉飾為經(jīng)營性現(xiàn)金流入。- v5 q( U' h6 X5 + l, q二、運(yùn)用現(xiàn)金流量多期綜合分析法識別財務(wù)欺詐) ?; U# N1 B( Z$ m0 c0 b$ S; t' J. F長期來看，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量應(yīng)與公司的發(fā)展和盈利趨勢相一致，至少不能出現(xiàn)無法解釋的反?，F(xiàn)象，但若管理當(dāng)局同時掌握利潤和現(xiàn)金流量的操縱分析，則能虛構(gòu)各項現(xiàn)金流量與收入、成本、費(fèi)用、利潤的多期配合。因此，單從現(xiàn)金流量指標(biāo)分析，往往會被假象所迷惑，因而必須配合其他指標(biāo)作多期綜合分析。. m1 E% Q7 e, 進(jìn)行財務(wù)欺詐的公司在虛構(gòu)利潤、操縱現(xiàn)金流量時，必然留下相關(guān)會計記錄，并且虛構(gòu)的現(xiàn)金流入及由此直接

3、形成的資產(chǎn)不能長期掛于賬上，公司必須找途徑消化或轉(zhuǎn)移掉，否則久必露餡。因而，在分析這一指標(biāo)時，還應(yīng)結(jié)合一些重要科目的增減變化進(jìn)行分析，如銀行存款、各項應(yīng)收預(yù)付款項、存貨、長期投資、在建工程、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、長短期借款、各項應(yīng)付款項等，有時還得與行業(yè)指標(biāo)作比較。同時，還應(yīng)關(guān)注主營業(yè)務(wù)是否發(fā)生轉(zhuǎn)型，欠稅、繳稅及退稅情況，財務(wù)費(fèi)用有無異常，有無利用經(jīng)營性的資產(chǎn)收購、重組置換、轉(zhuǎn)移因虛構(gòu)利潤和現(xiàn)金流入而虛增的資產(chǎn)，合并報表范圍發(fā)生變動的原因，二級市場股價有無異常變動，股東性質(zhì)和數(shù)量，利潤分配方案等。+ $ X+ k3 L$ p( u- w三、案例分析9 y& x4 v# h% u- G,

4、1 s下面以A上市公司為例來說明這一方法。A公司的相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)見表1.表1為現(xiàn)金流量多期綜合分析法中的常用的分析表。初作分析時，可只作3年的現(xiàn)金流量分析，然后根據(jù)發(fā)現(xiàn)的疑點(diǎn)及每個公司的具體情況增添項目和延長分析年限，歷年情況可一覽無余。; y+ 0 _. G/ q前天 10:58 上傳 * f; C4 f% t8 q" 7 j單從A公司現(xiàn)金流量項目看，2002年、2001年似無異常，但多期連續(xù)觀察，可發(fā)現(xiàn)2000年經(jīng)營現(xiàn)金流總量和每股數(shù)都很反常，針對此疑點(diǎn)，作以下分析。( V3 n9 E+ p2   h9 x: O7 O1.現(xiàn)金流量疑問大。檢查各年的現(xiàn)金

5、流量表明細(xì)，可發(fā)現(xiàn)重大疑問。2002年，其他業(yè)務(wù)支出項有1億多元，其中近6 000萬元無法說明用途。2001年、2000年的經(jīng)營性其他收入項和支出項中都有近1億元也未披露任何明細(xì)。連續(xù)3年以A公司的管理費(fèi)用、營業(yè)費(fèi)用總額扣除不用付現(xiàn)的折舊、攤銷、減值準(zhǔn)備后的余額較高，并且對于如此高額的支出，A公司不能予以合理解釋。另外，2000年經(jīng)營性凈現(xiàn)金流量也存在巨大的疑問，需對主營業(yè)務(wù)的相關(guān)指標(biāo)作進(jìn)一步分析。" P) ?7 o, L: g8 |( z* X2 o( |" ?2.經(jīng)營毛利出奇高。A公司原為以化纖為主業(yè)的國有控股公司，近兩年涉足網(wǎng)絡(luò)游戲、電子商務(wù)。該業(yè)務(wù)并不是高新技術(shù)，毛

6、利率卻出奇的高（見表1和表2）。從其固定資產(chǎn)凈值不足3億元而計提減值準(zhǔn)備1億多元中推知，化纖生產(chǎn)不景氣。同時也與邏輯不符：既然有如此高的毛利率，且公司還宣稱創(chuàng)造出了一種有競爭力的優(yōu)質(zhì)品牌，又不需新增大額固定投入，為何要逐年削減產(chǎn)量呢？" n% X) o) : l2 ?) ( H2 V8 x9 3.應(yīng)交稅金項目太異常。公司所得稅稅率適用15、33兩檔，在營業(yè)收入、營業(yè)利潤、凈利潤都越來越高的情況下，除主營業(yè)務(wù)稅金及附加外，總體稅賦比例有越交越少的趨勢（見表3），尤其是所得稅越交越少。2002年營業(yè)利潤為8 371萬元，所得稅費(fèi)用僅為387萬元。若考慮納稅調(diào)整事項，這些稅費(fèi)顯得更少，況且

7、每年收到的稅費(fèi)返回也不多。: K$ M* g7 O/ y! i1 M* T8 R& B0 o% q4.預(yù)付賬款逐年增高。A公司的主業(yè)分為化纖、數(shù)字娛樂、電子商務(wù)三大塊?；w2002年銷售13 438萬元，成本11 786萬元；后兩項業(yè)務(wù)在2001年、2002年的主營業(yè)務(wù)成本分別只有35萬元、940萬元。既然不用結(jié)轉(zhuǎn)大額的成本，按理就不應(yīng)為此大額預(yù)付，可實(shí)際上預(yù)付賬款和其他應(yīng)收款卻逐年攀升（見表1）。2002年末，預(yù)付賬款達(dá)到1.76億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過全年的主營業(yè)務(wù)總成本和化纖產(chǎn)品全年銷售額。化纖不是緊俏貨，無需大額預(yù)付，深入分析可發(fā)現(xiàn)，在預(yù)付賬款的附注披露中，有一筆系“按董事會決議于200

8、2年12月23日預(yù)先支付股權(quán)收購款1.18億元”，可投資性現(xiàn)金流量中根本就找不到這么大一筆支出，經(jīng)營性現(xiàn)金流量中的其他項目下也沒有。% C, q. A3 F: P  P前天 10:58 上傳 7 U* F; ?2 u8 F) f" G6 A5.資產(chǎn)收購有破綻。針對上述股權(quán)收購款，再來看A公司公告的擬花1.8億元收購的資產(chǎn)。被收購的某目標(biāo)公司成立于1999年11月，注冊資本8 000萬元，主要股東為四個自然人。至2001年年底資產(chǎn)為9 057萬元，負(fù)債為180萬元，凈資產(chǎn)為7 956萬元，銷售收入只有114萬元，沒有其他收入或收益來源，虧損75萬元。至擬定

9、的收購基準(zhǔn)日-2002年10月底，A公司未經(jīng)審計的總資產(chǎn)32 590萬元，總負(fù)債24 670萬元，凈資產(chǎn)7 920萬元，虧損36萬元。就是這樣一個2001年全年營業(yè)額僅百萬余元、2002年前10個月收入為零且一直虧損的公司，卻作價3億元，收購其60的股權(quán)，需要1.8億元。同時，已生效的收購協(xié)議中還有兩條規(guī)定特別耐人尋味：一是被收購方的原四個自然人股東承擔(dān)被收購公司的所有債務(wù)，必須于2003年3月31日前全部自行結(jié)清；二是在協(xié)議簽署后20日內(nèi)將收購款的66.67支付到原四個自然人股東指定的賬號上。由此就有了附注中披露的2003年年底預(yù)付1.18億元的事項，可惜沒有對應(yīng)的現(xiàn)金流出記錄。) C! Y

10、4 Z. ?* - m% X9 N6.二級市場有疑問。A公司自1992年上市以來，莊家?guī)锥冉槿耄蓛r波動異常且一直與公司業(yè)績配合得天衣無縫，尤其是自2000年初，股價由17元左右飛漲到83元，成交量急劇放大，3月ST摘帽后股價急速下跌。這一年它的業(yè)績也特別異常：銷售收入大增到42 288萬元，經(jīng)營性凈現(xiàn)金流量猛增到22 254萬元，投資性凈現(xiàn)金流出猛增到18 649萬元。更讓人不可思議的是，如此好的銷售業(yè)績和現(xiàn)金流量，又未見當(dāng)年有大額減值準(zhǔn)備計提，利潤卻離奇的低，僅有7 941萬元。' , o6 w4 * d; a' Z' " P7.貨幣資金出奇低。不論盈虧A

11、公司歷年貨幣資金余額都出奇的低，且基本上靠新增銀行貸款支撐，否則，其貨幣資金余額和現(xiàn)金負(fù)債比率會降至一個極低的警戒水平（見表4）。貨幣資金的奇低還導(dǎo)致A公司自上市以來鮮有現(xiàn)金分配。考察最近3年現(xiàn)金股利分配的情況，其從上市至2002年，累計凈利潤有近3億元，貸款36 293萬元加上市募資23 218萬元，共有近6億元的現(xiàn)金。從表4中也可看出，A公司10年內(nèi)從未有過像樣的股利分配。這就產(chǎn)生兩個疑問：一是歷年的盈利和現(xiàn)金流量可能不真實(shí)；二是現(xiàn)金資產(chǎn)大量外流，剩下的只是一堆垃圾資產(chǎn)，A公司有被掏空的可能。, Y, B: b1 " ?( T8 h2 a1 x前天 10:58 上傳 4 u* Y# h8 f. F& J- |8.合并范圍做文章。A公司最近幾年，每年總能找到理由至少讓一家上年參與合并的公司當(dāng)年不參與合并，從而去除了一些比較敏感的項目，修勻比較報表中的各項指標(biāo)。從分析全國各地的大大小小的母子公司的相關(guān)業(yè)務(wù)可發(fā)現(xiàn)，一段時間后就有一些公司關(guān)停并轉(zhuǎn)或注銷，對歷史交易查無對證，又有新公司不斷開張，再不斷配之以收購、重組和置換，關(guān)聯(lián)方交易撲朔迷離，各項現(xiàn)金流量指標(biāo)也由此被粉飾并較好地匹配。因此，分析時最好采用調(diào)整合并范圍前的原始數(shù)據(jù)