中國(guó)票據(jù)市場(chǎng)2014年發(fā)展回顧和2015年展望

1、中國(guó)票據(jù)市場(chǎng)2014年發(fā)展回顧和2015年展望 2015年01月12日 10:00    來(lái)源： 中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)     打印本稿字號(hào) 大 中 小手機(jī)看新聞肖小和 鄒江 汪辦興【內(nèi)容摘要】2014年，在經(jīng)濟(jì)下行壓力加大和央行加大穩(wěn)健貨幣政策定向?qū)捤深A(yù)調(diào)微調(diào)的作用下，金融機(jī)構(gòu)積極開(kāi)展票據(jù)承兌和貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，商業(yè)匯票累計(jì)承兌量和累計(jì)貼現(xiàn)量均小幅增長(zhǎng)，金融機(jī)構(gòu)票據(jù)融資規(guī)模扭轉(zhuǎn)年初下跌走勢(shì)自3月起持續(xù)增長(zhǎng)，年中增速逐季加快，票據(jù)利率呈現(xiàn)震蕩下跌、跌幅逐季收窄和年末小幅上漲的波動(dòng)運(yùn)行態(tài)勢(shì)，同業(yè)監(jiān)管強(qiáng)化促使票據(jù)回購(gòu)業(yè)務(wù)出現(xiàn)調(diào)整，互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)跨界發(fā)展帶動(dòng)票據(jù)

2、經(jīng)營(yíng)主體加大業(yè)務(wù)創(chuàng)新。當(dāng)前，經(jīng)濟(jì)金融新常態(tài)對(duì)票據(jù)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)了多重機(jī)遇和挑戰(zhàn)，總體上看，銀行承兌匯票發(fā)展空間仍巨大，票據(jù)貼現(xiàn)支持銀行信貸投放和調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)的作用增強(qiáng)，票據(jù)交易在低利率市場(chǎng)環(huán)境下有望繼續(xù)活躍，票據(jù)差異化經(jīng)營(yíng)業(yè)態(tài)逐步顯現(xiàn)；同時(shí)，票據(jù)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)不容忽視，利率市場(chǎng)化使得票據(jù)貼現(xiàn)收益率下降和轉(zhuǎn)貼現(xiàn)交易利差收窄，票據(jù)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)壓力有所加大?！娟P(guān)鍵詞】票據(jù)市場(chǎng) 新常態(tài) 機(jī)遇 挑戰(zhàn)【作者簡(jiǎn)介】肖小和，上海市人民政府發(fā)展研究中心特約研究員，中國(guó)工商銀行票據(jù)營(yíng)業(yè)部副研究員；鄒江 汪辦興 ，中國(guó)工商銀行票據(jù)營(yíng)業(yè)部2014年，中央以微刺激政策應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力，宏觀經(jīng)濟(jì)增速在7%-8%合理區(qū)間平穩(wěn)運(yùn)行，CP

3、I整體低位運(yùn)行；貨幣政策定向?qū)捤?，央行綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具維持流動(dòng)性相對(duì)寬裕，貨幣信貸適度增長(zhǎng)。1-9月，全國(guó)金融機(jī)構(gòu)積極開(kāi)展商業(yè)匯票承兌和貼現(xiàn)業(yè)務(wù)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求，票據(jù)融資余額及其在各項(xiàng)貸款中的占比均小幅增加；票據(jù)市場(chǎng)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)交易活躍，票據(jù)回購(gòu)交易意愿有所下降。票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率呈現(xiàn)整體震蕩下跌、跌幅逐季收窄和年末小幅回升的波動(dòng)運(yùn)行態(tài)勢(shì)。2014年票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展概況2014年，商業(yè)銀行主動(dòng)適應(yīng)市場(chǎng)和政策環(huán)境變化，綜合考量信貸投放和票據(jù)融資業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)策略，在開(kāi)展一般性貸款和短期貸款投放的同時(shí)，穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)銀行承兌匯票并積極辦理貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，銀行承兌匯票業(yè)務(wù)持續(xù)平穩(wěn)增長(zhǎng)，票據(jù)融資總量先降后升，同比較快增

4、長(zhǎng)。2014年，針對(duì)經(jīng)濟(jì)增速放緩的下行壓力，中央采取微刺激政策，央行實(shí)施定向?qū)捤韶泿耪叩念A(yù)調(diào)微調(diào)，為銀行票據(jù)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)提供了有利的市場(chǎng)環(huán)境，金融機(jī)構(gòu)加大商業(yè)匯票承兌業(yè)務(wù)辦理力度，充分發(fā)揮了承兌業(yè)務(wù)在支持中小企業(yè)票據(jù)信用增級(jí)和融資支持兩方面的重要作用，銀行承兌匯票業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)調(diào)整。前三季度，企業(yè)累計(jì)簽發(fā)商業(yè)匯票16.2萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)6.9%；期末商業(yè)匯票未到期金額為9.7萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.8%。9月末，票據(jù)承兌余額比年初增加6861億元。從行業(yè)結(jié)構(gòu)看，企業(yè)簽發(fā)的銀行承兌匯票余額仍集中在制造業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)；從企業(yè)結(jié)構(gòu)看，由中小型企業(yè)簽發(fā)的銀行承兌匯票約占三分之二。2014年，商業(yè)銀行主動(dòng)調(diào)整

5、資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，在信貸投放需求不足的背景下適當(dāng)增加票據(jù)融資規(guī)模。受宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力加大和年初一般性信貸需求相對(duì)旺盛等復(fù)雜因素影響，金融機(jī)構(gòu)票據(jù)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)相對(duì)謹(jǐn)慎，票據(jù)融資仍延續(xù)自2013年下半年以來(lái)的震蕩下跌態(tài)勢(shì)，但3月票據(jù)融資規(guī)模實(shí)現(xiàn)近9個(gè)月以來(lái)的首次環(huán)比增長(zhǎng)。第二季度以來(lái)，經(jīng)濟(jì)下行壓力顯現(xiàn)，在中央采取更加積極的穩(wěn)增長(zhǎng)政策的作用下，銀行加大貼現(xiàn)資金運(yùn)作支持信貸規(guī)模增長(zhǎng)，票據(jù)融資規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張，第二季度和第三季度票據(jù)融資規(guī)模環(huán)比增速逐季加快，第二季度和第三季度票據(jù)融資余額分別環(huán)比增加3194億元和4950億元，分別環(huán)比增長(zhǎng)了16.95%和22.47%。第四季度，票據(jù)融資仍持續(xù)增長(zhǎng)，截至10月末，金融

6、機(jī)構(gòu)票據(jù)融資余額2.81萬(wàn)億元，分別比上年末和上季末增加了8547億元和1171億元，分別比上年末和上季末增長(zhǎng)了47.62%和4.34%，在各項(xiàng)貸款中占比3.51%，比上年末和上季末分別增加了0.78個(gè)和0.12個(gè)百分點(diǎn)。2014年，票據(jù)融資總量先降后升，票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)交易持續(xù)活躍。一季度，金融機(jī)構(gòu)累計(jì)貼現(xiàn)10.8萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)13.7%；二季度，在央行兩次定向調(diào)降存準(zhǔn)率后，銀行間市場(chǎng)可用資金小幅增加，票據(jù)市場(chǎng)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)交易意愿相對(duì)活躍，上半年，金融機(jī)構(gòu)累計(jì)貼現(xiàn)25.6萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)14.7%，同比增速比第一季度提高了1個(gè)百分點(diǎn)；第三季度，在票據(jù)融資總量持續(xù)增長(zhǎng)和央行加大力度維持流動(dòng)性適度寬松的有

7、利條件下，金融機(jī)構(gòu)積極開(kāi)展票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)交易以獲取交易價(jià)差盈利，轉(zhuǎn)貼現(xiàn)交易持續(xù)活躍，前三季度，金融機(jī)構(gòu)累計(jì)貼現(xiàn)42.5萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)22.8%，同比增速比上半年提高8.1個(gè)百分點(diǎn)。今年以來(lái)，受市場(chǎng)對(duì)監(jiān)管部門(mén)出臺(tái)同業(yè)業(yè)務(wù)監(jiān)管新政策較強(qiáng)預(yù)期的影響，票據(jù)回購(gòu)業(yè)務(wù)交易意愿和成交量均同比明顯下降；但在市場(chǎng)資金面寬裕和盈利動(dòng)機(jī)推動(dòng)下，主要金融機(jī)構(gòu)仍適當(dāng)加大回購(gòu)業(yè)務(wù)運(yùn)作力度，回購(gòu)交易獲益較為明顯，中國(guó)票據(jù)網(wǎng)回購(gòu)報(bào)價(jià)金額在全部報(bào)價(jià)金額中的占比達(dá)到42.56%，金融機(jī)構(gòu)對(duì)票據(jù)回購(gòu)交易仍較為親睞。在人民銀行再貼現(xiàn)利率引導(dǎo)以及貨幣市場(chǎng)利率和票據(jù)市場(chǎng)供求變化等因素共同作用下，票據(jù)市場(chǎng)利率總體呈震蕩下跌和季末回升的波動(dòng)運(yùn)

8、行態(tài)勢(shì)，跌幅逐季收窄和年末小幅回升。二、2014年票據(jù)市場(chǎng)運(yùn)行的主要特點(diǎn)（一）貼現(xiàn)余額先降后升，3月后票據(jù)融資規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)2014年年初，在銀行信貸投放總量相對(duì)較大的背景下，主要商業(yè)銀行壓降票據(jù)融資規(guī)模以支持一般性貸款投放，票據(jù)融資規(guī)模于1月和2月分別減少828億元和336億元；3月，票據(jù)融資規(guī)模結(jié)束了2013年下半年以來(lái)的震蕩回落走勢(shì)，當(dāng)月環(huán)比增加396億元。自3月份起，商業(yè)銀行運(yùn)用票據(jù)融資支持信貸投放的策略明顯，票據(jù)融資規(guī)模連續(xù)9個(gè)月實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，年中增速逐季加快，年末仍小幅增長(zhǎng)。第二季度和第三季度，票據(jù)融資規(guī)模分別增加3192億元和4957億元，當(dāng)季月平均增速分別為5.37%和7.04%。截

9、至11月末，票據(jù)貼現(xiàn)余額3.06萬(wàn)億元，分別比上年末增加了1.1萬(wàn)億元或56%，比9月末增加了3595億元或13.32%（見(jiàn)圖1）。（二）貼現(xiàn)替代短期流動(dòng)性貸款較為明顯，貼現(xiàn)貸款比小幅上升2014年，經(jīng)濟(jì)下行壓力顯現(xiàn)，商業(yè)銀行信貸投放面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)相應(yīng)加大，部分銀行信貸資產(chǎn)不良率和總量雙升，使得銀行在信貸投放更加謹(jǐn)慎，尤其是對(duì)中小企業(yè)貸款客戶(hù)的選擇更加嚴(yán)格。出于控制信用風(fēng)險(xiǎn)總量的考慮，銀行開(kāi)始主動(dòng)運(yùn)用票據(jù)承兌和貼現(xiàn)業(yè)務(wù)替代一般性流動(dòng)資資金貸款，使得貼現(xiàn)余額在短期貸款和各項(xiàng)貸款中的比重逐級(jí)上升。與上年銀行壓降票據(jù)融資支持短期一般性貸款投放相比，今年前11個(gè)月，金融機(jī)構(gòu)短期貸款和票據(jù)貼現(xiàn)分別增加了

10、2.32億元和1.1萬(wàn)億元，分別增長(zhǎng)了7.98%和56%，新增票據(jù)貼現(xiàn)在新增短期貸款中的占比高達(dá)47.4%，11月末金融機(jī)構(gòu)貼現(xiàn)余額在各項(xiàng)貸款中占比3.78%，比上年末提升了1.05個(gè)百分點(diǎn)，在短期貸款中的占比9.75%，比上年末提升了3.4個(gè)百分點(diǎn)，新增票據(jù)融資規(guī)模在全部新增貸款中的占比達(dá)到12.08%（見(jiàn)圖2）。（三）轉(zhuǎn)貼現(xiàn)持續(xù)活躍，同業(yè)監(jiān)管使得票據(jù)回購(gòu)報(bào)價(jià)意愿下降自今年以來(lái)，企業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)量小幅增長(zhǎng)，央行定向?qū)捤傻呢泿耪哚尫攀袌?chǎng)流動(dòng)性，票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)交易量同比增速逐季加快。第一季度、上半年和前三季度，金融機(jī)構(gòu)累計(jì)貼現(xiàn)分別為10.8萬(wàn)億元、25.6萬(wàn)億元和42.5萬(wàn)億元，同比分別增長(zhǎng)13.7%

11、、14.7%和22.8%。在票據(jù)融資規(guī)模和資金面整體較為有利的條件下，由于自年初以來(lái)機(jī)構(gòu)主體對(duì)監(jiān)管部門(mén)加強(qiáng)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)范監(jiān)管的預(yù)期較為強(qiáng)烈，第二季度銀發(fā)127號(hào)文和銀監(jiān)發(fā)140號(hào)文相繼出臺(tái)，主要機(jī)構(gòu)票據(jù)回購(gòu)報(bào)價(jià)意愿下降，票據(jù)回購(gòu)市場(chǎng)波動(dòng)性加大。2014年前11個(gè)月，“中國(guó)票據(jù)網(wǎng)”票據(jù)正回購(gòu)和逆回購(gòu)合計(jì)報(bào)價(jià)金額7.1萬(wàn)億元，同比下降1.19萬(wàn)億元或14.35%；其中，逆回購(gòu)報(bào)價(jià)金額4.45萬(wàn)億元，同比下降2.36萬(wàn)億元或34.65%（見(jiàn)圖3）。（四）票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率震蕩下跌，跌幅逐季收窄年末小幅回升2014年一季度，銀行間市場(chǎng)資金面相對(duì)寬松，貨幣市場(chǎng)利率除春節(jié)假期前短暫小幅上升外總體震蕩走低；3

12、月，盡管季末因素使得票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率跌勢(shì)有所企穩(wěn)回升，但當(dāng)月環(huán)比跌幅仍有所擴(kuò)大。第二季度，央行在公開(kāi)市場(chǎng)上維持凈投放操作，并兩次定向降低存準(zhǔn)率釋放信貸資金，票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率在資金面利好的帶動(dòng)下以下行趨勢(shì)為主，期間受市場(chǎng)資金面結(jié)構(gòu)性緊張和同業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)范監(jiān)管等因素影響，票據(jù)轉(zhuǎn)貼利率小幅反彈，此后，在央行持續(xù)寬松操作下，資金價(jià)格再度回落，當(dāng)季中國(guó)票據(jù)網(wǎng)買(mǎi)入、賣(mài)出、正回購(gòu)和逆回購(gòu)加權(quán)平均報(bào)價(jià)利率分別下跌了61個(gè)、42個(gè)、56個(gè)和349個(gè)Bp，跌幅均比第一季度明顯收窄。第三季度，受中旬上交準(zhǔn)備金和IPO重新開(kāi)閘等影響，資金面前松后緊，轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率于7月呈現(xiàn)階段性回升，在市場(chǎng)資金面緊張狀況緩解后，轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率重回跌

13、勢(shì)，后受季末因素影響，轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率轉(zhuǎn)為平穩(wěn)運(yùn)行略有反彈，當(dāng)季中國(guó)票據(jù)網(wǎng)買(mǎi)入、賣(mài)出、正回購(gòu)和逆回購(gòu)加權(quán)平均報(bào)價(jià)利率比第二季度分別下跌了18個(gè)、41個(gè)、23個(gè)和10個(gè)Bp，跌幅明顯收窄。第四季度，票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率先跌后升，前期資金面寬裕仍帶動(dòng)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率延續(xù)震蕩下行，臨近年末，央行注重維持市場(chǎng)資金面趨向平衡，轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率逐步企穩(wěn)回升，在11月末央行降息后，因機(jī)構(gòu)主體短期錯(cuò)配操作策略主導(dǎo)短期資金價(jià)格趨于上行，票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率震蕩小幅上揚(yáng)，12月中旬，轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率重新回到6%-7%區(qū)間（見(jiàn)圖4）。上市銀行票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展加速帶動(dòng)票據(jù)市場(chǎng)較快發(fā)展今年以來(lái)，面對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大和企業(yè)信貸需求下降的不利局面，上市銀行以票據(jù)

14、融資工具作為穩(wěn)定企業(yè)客戶(hù)和支持信貸規(guī)模增長(zhǎng)的工具，積極加大票據(jù)承兌和貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的辦理力度。2014年上半年票據(jù)承兌的持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)有效加大了對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、特別是中小企業(yè)的金融支持，從上市銀行半年報(bào)信息披露看，半年末16家上市銀行承兌余額同比增長(zhǎng)11.4%，略低于金融機(jī)構(gòu)貸款增幅2.6個(gè)百分點(diǎn)，承兌余額同比增速比上年同期加快2.6個(gè)百分點(diǎn)，其中大型國(guó)有銀行承兌余額同比增長(zhǎng)9.16%，成為票源擴(kuò)張的重要力量。同時(shí)，上市銀行加大企業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的辦理，截至11月末，16家上市銀行票據(jù)貼現(xiàn)余額達(dá)1.4萬(wàn)億元，在全部貼現(xiàn)余額中的占比達(dá)45%，新增票據(jù)融資規(guī)模近6000億元，占全部新增票據(jù)融資規(guī)模約55%。（六

15、）票據(jù)業(yè)務(wù)整體風(fēng)險(xiǎn)可控，局部票據(jù)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)有所加大2014年，受宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力的影響，票據(jù)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)有所顯現(xiàn)，違約信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步增多，銀行業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)控制壓力加大。商業(yè)銀行在審慎防控票據(jù)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的前提下積極開(kāi)展票據(jù)承兌和貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，以企業(yè)客戶(hù)信用風(fēng)險(xiǎn)控制為重點(diǎn)，加大客戶(hù)資質(zhì)審查和票據(jù)審驗(yàn)，銀行承兌匯票墊款率和票據(jù)逾期率均控制在較低水平；同時(shí)，商業(yè)銀行在同業(yè)業(yè)務(wù)監(jiān)管更趨嚴(yán)格規(guī)范的環(huán)境下，在同業(yè)票據(jù)交易和合作創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展過(guò)程中，更加注重合規(guī)經(jīng)營(yíng)，謹(jǐn)慎開(kāi)展票據(jù)回購(gòu)等業(yè)務(wù)，遵照監(jiān)管規(guī)范開(kāi)展業(yè)務(wù)創(chuàng)新，保障了票據(jù)業(yè)務(wù)整體合規(guī)有序發(fā)展和市場(chǎng)央行的穩(wěn)健運(yùn)行。（七）互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)新業(yè)態(tài)跨界發(fā)展推動(dòng)票據(jù)業(yè)務(wù)加快創(chuàng)新

16、發(fā)展2014年，在流動(dòng)性寬松的金融環(huán)境下，隨著余額寶等互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金理財(cái)產(chǎn)品收益率開(kāi)始持續(xù)下跌，收益率更高和相對(duì)穩(wěn)定的互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)受到市場(chǎng)熱捧。互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)，是指借助互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)通信技術(shù)平臺(tái)為融資企業(yè)和公眾提供信息平臺(tái)，以理財(cái)產(chǎn)品銷(xiāo)售的方式募集社會(huì)公眾投資資金為融資企業(yè)提供商業(yè)匯票融資服務(wù)的票據(jù)業(yè)務(wù)形式，開(kāi)創(chuàng)了將融資企業(yè)的票據(jù)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓給廣泛的理財(cái)投資人的P2B新模式?；ヂ?lián)網(wǎng)票據(jù)以其較高的收益率和較低的投資門(mén)檻被公眾認(rèn)可和購(gòu)買(mǎi)，包括阿里金融、京東商城、新浪微財(cái)富、蘇寧云商等在內(nèi)的電商平臺(tái)紛紛把具有更穩(wěn)定收益回報(bào)和風(fēng)險(xiǎn)可控的商業(yè)匯票作為理財(cái)標(biāo)的資產(chǎn)，互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財(cái)產(chǎn)品紛紛涌現(xiàn)。在互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)新業(yè)態(tài)發(fā)展

17、中，主要商業(yè)銀行注重互聯(lián)網(wǎng)金融思維在業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)中的運(yùn)用，加大票據(jù)金融服務(wù)業(yè)務(wù)創(chuàng)新，重點(diǎn)在電子商業(yè)匯票系統(tǒng)代理接入、票據(jù)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)加大業(yè)務(wù)創(chuàng)新力度，部分中小銀行與互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)平臺(tái)合作發(fā)展票據(jù)代理審驗(yàn)、托管和托收等票據(jù)中介服務(wù)，票據(jù)業(yè)務(wù)呈現(xiàn)多元化創(chuàng)新發(fā)展趨勢(shì)。三、新常態(tài)下票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)未來(lái)一段時(shí)期，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展“新常態(tài)”特征逐步顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度將由高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)變?yōu)橹懈咚僭鲩L(zhǎng),經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)力將由要素驅(qū)動(dòng)、投資驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)變?yōu)閯?chuàng)新驅(qū)動(dòng),城鄉(xiāng)區(qū)域發(fā)展更加均衡。與此同時(shí)，金融市場(chǎng)也將在全面深化改革中與經(jīng)濟(jì)新常態(tài)相協(xié)調(diào)，央行將繼續(xù)加大對(duì)穩(wěn)健貨幣政策的預(yù)調(diào)微調(diào)，穩(wěn)步推進(jìn)利率市場(chǎng)化，金融脫

18、媒化進(jìn)一步加速；由此，未來(lái)金融市場(chǎng)發(fā)展將日益呈現(xiàn)出金融機(jī)構(gòu)跨市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更趨激烈，金融市場(chǎng)低利率水平和金融工具低收益率以及商業(yè)銀行存貸款利差大幅收窄和盈利增速明顯下降的新常態(tài)。在經(jīng)濟(jì)金融新常態(tài)發(fā)展背景下，票據(jù)市場(chǎng)將呈現(xiàn)出票據(jù)融資脫媒和市場(chǎng)參與主體增多、票據(jù)資金化運(yùn)作愈加明顯、票據(jù)跨市場(chǎng)創(chuàng)新和跨界發(fā)展更加深入、電子票據(jù)發(fā)展逐步加快以及金融機(jī)構(gòu)票據(jù)業(yè)務(wù)差異化經(jīng)營(yíng)和盈利模式更趨多元的新常態(tài)。經(jīng)濟(jì)新常態(tài)及金融市場(chǎng)的深刻變革對(duì)票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展將產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展仍面臨多重發(fā)展機(jī)遇，也將給商業(yè)銀行票據(jù)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)更多挑戰(zhàn)。（一）新常態(tài)下票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展面臨的重要機(jī)遇未來(lái)經(jīng)濟(jì)金融新常態(tài)的發(fā)展對(duì)票據(jù)市場(chǎng)的影響

19、將更加深入，也將為票據(jù)市場(chǎng)的新一輪發(fā)展帶來(lái)如下主要的市場(chǎng)機(jī)遇：第一，經(jīng)濟(jì)中高速增長(zhǎng)仍為銀行承兌匯票業(yè)務(wù)發(fā)展提供了巨大的市場(chǎng)空間。新世紀(jì)以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)推動(dòng)了銀行承兌匯票及其貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的快速增長(zhǎng)，2012年，全國(guó)商業(yè)匯票累計(jì)承兌量17.9萬(wàn)億元，比1999年的5076億元增長(zhǎng)了34倍，年平均增長(zhǎng)率達(dá)到27%。十八大后，經(jīng)濟(jì)增速逐步步入換擋期，經(jīng)濟(jì)增速由高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)變?yōu)橹懈咚僭鲩L(zhǎng)，企業(yè)一般性票據(jù)融資需求減少，但也并不表明票據(jù)融資需求絕對(duì)量的減少，而只是增速放緩。2013年GDP同比增長(zhǎng)7.7%，商業(yè)匯票累計(jì)簽發(fā)量20.3萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)13.3%，2014年前三季度GDP同比增長(zhǎng)7.4%，企業(yè)累

20、計(jì)簽發(fā)商業(yè)匯票16.2萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)6.9%。單槍?zhuān)覈?guó)商業(yè)匯票年累計(jì)簽發(fā)量已超過(guò)20萬(wàn)億元，同比增速降至10%，商業(yè)匯票總量也可以增加2萬(wàn)億元，從而為銀行貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的發(fā)展提供可觀的票源。第二，投資領(lǐng)域的信貸增長(zhǎng)放緩，對(duì)票據(jù)融資規(guī)模的擠壓效應(yīng)減弱，有助于票據(jù)融資平穩(wěn)增長(zhǎng)。新世紀(jì)以來(lái)，票據(jù)融資規(guī)模受貨幣信貸調(diào)控影響而大幅波動(dòng)，其主要原因在于銀行注重大企業(yè)和大項(xiàng)目貸款投放，票據(jù)貼現(xiàn)成為信貸調(diào)節(jié)工具，尤其是在貨幣信貸回歸常態(tài)后，以房地產(chǎn)投資為代表的固定資產(chǎn)投資類(lèi)貸款的高增長(zhǎng)對(duì)票據(jù)貼現(xiàn)產(chǎn)生明顯的擠壓效應(yīng)。2014年，固定資產(chǎn)投資高位回落在降低經(jīng)濟(jì)增速的同時(shí)，卻為票據(jù)融資規(guī)模增長(zhǎng)提供了機(jī)會(huì)，自第二季度以

21、來(lái)，銀行主動(dòng)加大貼現(xiàn)資金運(yùn)作支持信貸投放，票據(jù)融資規(guī)?；厣鲩L(zhǎng)，第三季度，經(jīng)濟(jì)增速再次回落對(duì)銀行信貸投放產(chǎn)生負(fù)面影響，銀行對(duì)于票據(jù)貼現(xiàn)彌補(bǔ)信貸投放缺口的需求有所上升，第三季度，銀行票據(jù)貼現(xiàn)卻更為主動(dòng)，2014年前11個(gè)月，新增票據(jù)融資規(guī)模1.1萬(wàn)億元，占新增貸款比例達(dá)到11.49%，使得貼現(xiàn)在貸款中的占比上升至3.78%，比上年末提升了1.05個(gè)百分點(diǎn)。新常態(tài)下，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式有投資驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)變?yōu)橄M(fèi)驅(qū)動(dòng)和創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)低的銀行投資類(lèi)信貸投放進(jìn)一步放緩，票據(jù)融資規(guī)模增長(zhǎng)將更具可持續(xù)性。第三，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)加快優(yōu)化調(diào)整將進(jìn)一步增強(qiáng)票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展的內(nèi)在動(dòng)力，推動(dòng)票據(jù)業(yè)務(wù)可持續(xù)增長(zhǎng)。據(jù)中國(guó)人民銀行貨幣政策執(zhí)行報(bào)告披露信

22、息，從行業(yè)結(jié)構(gòu)看，企業(yè)簽發(fā)的銀行承兌匯票余額集中在制造業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)；從企業(yè)結(jié)構(gòu)看，由中小型企業(yè)簽發(fā)的銀行承兌匯票約占三分之二。新常態(tài)下經(jīng)濟(jì)加快調(diào)結(jié)構(gòu)和轉(zhuǎn)方式，中小企業(yè)和民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景更加穩(wěn)定，符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的先進(jìn)裝備制造業(yè)、高科技信息產(chǎn)業(yè)、現(xiàn)代化農(nóng)業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)以及中小企業(yè)票據(jù)融資需求將成為票據(jù)市場(chǎng)新一輪發(fā)展的新增動(dòng)力，將為金融機(jī)構(gòu)票據(jù)業(yè)務(wù)帶來(lái)新的商機(jī)。第四，貨幣政策回歸穩(wěn)健常態(tài)下的市場(chǎng)流動(dòng)性相對(duì)寬裕和低利率的金融市場(chǎng)條件，有助于推動(dòng)票據(jù)市場(chǎng)資金交易業(yè)務(wù)活躍發(fā)展。整體上看，未來(lái)一段時(shí)期中性偏松的貨幣政策有利于金融市場(chǎng)流動(dòng)性相對(duì)寬裕，金融市場(chǎng)利率仍有下降空間，票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)單一收益率的降低

23、將推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)加大票據(jù)資金化運(yùn)作力度并發(fā)展成為市場(chǎng)常態(tài)，從而推動(dòng)票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)、回購(gòu)交易繼續(xù)保持活躍，為票據(jù)交易業(yè)務(wù)創(chuàng)新提供市場(chǎng)基礎(chǔ)。第五，全面深化改革將進(jìn)一步激發(fā)金融市場(chǎng)創(chuàng)新活力，信息科技和互聯(lián)網(wǎng)跨界發(fā)展增強(qiáng)了金融機(jī)構(gòu)票據(jù)業(yè)務(wù)創(chuàng)新發(fā)展動(dòng)力。新常態(tài)下，我國(guó)加快構(gòu)建多層次資本市場(chǎng)體系，利率市場(chǎng)化的穩(wěn)步推進(jìn)和互聯(lián)網(wǎng)金融的跨界發(fā)展將進(jìn)一步加大金融脫媒化的發(fā)展，將促進(jìn)商業(yè)銀行加快構(gòu)建大資管票據(jù)業(yè)務(wù)創(chuàng)新平臺(tái)，創(chuàng)新發(fā)展票據(jù)托管、票據(jù)理財(cái)、票據(jù)咨詢(xún)顧問(wèn)以及票據(jù)代理交易等多類(lèi)型跨市場(chǎng)票據(jù)金融服務(wù)業(yè)務(wù)；同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)新業(yè)態(tài)也將促使銀行加快改進(jìn)電子票據(jù)交易平臺(tái)和創(chuàng)新線上票據(jù)業(yè)務(wù)模式，促進(jìn)票據(jù)融資和投資業(yè)務(wù)融合發(fā)展。

24、第六，利率市場(chǎng)化和金融創(chuàng)新深化為商業(yè)銀行票據(jù)業(yè)務(wù)差異化經(jīng)營(yíng)提供了更強(qiáng)推動(dòng)力，商業(yè)銀行票據(jù)業(yè)務(wù)盈利模式更加多元。利率市場(chǎng)化的推進(jìn)乃至最終實(shí)現(xiàn)，短期內(nèi)將使得票據(jù)貼現(xiàn)收益率下降和轉(zhuǎn)貼現(xiàn)交易利差收窄，銀行傳統(tǒng)票據(jù)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)模式愈來(lái)愈難以為繼，長(zhǎng)期看，由于不同類(lèi)型銀行在資金渠道、資金成本和客戶(hù)資源上的不同，使得銀行在票據(jù)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)上必然產(chǎn)生不同的風(fēng)險(xiǎn)偏好，隨著銀行差異化市場(chǎng)定位和經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型的深入發(fā)展，將進(jìn)一步提高銀行差異化票據(jù)金融服務(wù)創(chuàng)新意識(shí)，有利于不同經(jīng)營(yíng)主體錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)，從而提高票據(jù)市場(chǎng)整體運(yùn)行效率。（二）商業(yè)銀行票據(jù)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)面臨的主要挑戰(zhàn)今后一段時(shí)期，經(jīng)濟(jì)新常態(tài)及其對(duì)票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展產(chǎn)生的深遠(yuǎn)影響，為商業(yè)銀行票

25、據(jù)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)提供諸多發(fā)展機(jī)遇的同時(shí)，也帶來(lái)了需要積極應(yīng)對(duì)的多重挑戰(zhàn)：第一，經(jīng)濟(jì)增速放緩使得企業(yè)一般性票據(jù)融資需求下降，銀行同質(zhì)化銀行承兌匯票及其貼現(xiàn)業(yè)務(wù)對(duì)優(yōu)質(zhì)企業(yè)客戶(hù)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，同質(zhì)化貼現(xiàn)利率的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)將降低票據(jù)全鏈條業(yè)務(wù)收益水平。同時(shí)，不同區(qū)域經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整方式和進(jìn)程的差異性，對(duì)銀行制定科學(xué)合理的區(qū)域票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展策略，并指導(dǎo)不同區(qū)域分支機(jī)構(gòu)開(kāi)展多樣化和針對(duì)性的票據(jù)業(yè)務(wù)合作成為銀行在提升票據(jù)經(jīng)營(yíng)綜合競(jìng)爭(zhēng)力時(shí)亟待解決的重要課題。第二，經(jīng)濟(jì)增速放緩和貨幣政策調(diào)整、新股IPO對(duì)流動(dòng)性的短期波動(dòng)影響將使得銀行票據(jù)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)中的信用風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)的防控難度加大，風(fēng)險(xiǎn)疊加效應(yīng)會(huì)進(jìn)一步增強(qiáng)票據(jù)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的風(fēng)

26、險(xiǎn)敞口總量。第三，在全面推進(jìn)依法治國(guó)的新常態(tài)下，互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)法制化管理將得以實(shí)施，銀行業(yè)資本監(jiān)管更趨嚴(yán)格，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)和同業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)范監(jiān)管的強(qiáng)化為銀行跨市場(chǎng)業(yè)務(wù)創(chuàng)新增加了合規(guī)經(jīng)營(yíng)的難度，銀行如何在控制互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)跨界風(fēng)險(xiǎn)傳遞的背景下加大線上票據(jù)金融服務(wù)創(chuàng)新發(fā)展需要深入研究。第四，利率市場(chǎng)化進(jìn)程中存貸利率收窄使得銀行盈利增長(zhǎng)，對(duì)票據(jù)盈利貢獻(xiàn)的考核壓力均有所加大，使得銀行分支機(jī)構(gòu)票據(jù)非業(yè)務(wù)提升票據(jù)綜合收益的迫切性更趨強(qiáng)烈。第五，經(jīng)濟(jì)下行壓力和企業(yè)票據(jù)融資的信用風(fēng)險(xiǎn)加大，迫使中小企業(yè)通過(guò)民間票據(jù)中介機(jī)構(gòu)或互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)渠道解決融資需求，從而推動(dòng)了民間票據(jù)中介和互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)加大了對(duì)銀行傳統(tǒng)票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的爭(zhēng)奪，暢通

27、中小企業(yè)票據(jù)融資途徑應(yīng)成為商業(yè)銀行落實(shí)中央金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的要求，增強(qiáng)票據(jù)業(yè)務(wù)可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵舉措。四、2015年票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展展望2015年經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)特征更趨明顯，票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展也將呈現(xiàn)階段性運(yùn)行特點(diǎn)：1.企業(yè)票據(jù)簽發(fā)總量增速放緩，銀行承兌匯票小幅增長(zhǎng)當(dāng)前，歷史數(shù)據(jù)顯示，近兩年來(lái)，隨著GDP同比增速的回落，商業(yè)匯票累計(jì)簽發(fā)量同比增速有所放緩，但同比增速仍高達(dá)兩位數(shù)，新增商業(yè)匯票簽發(fā)量十分可觀，表明經(jīng)濟(jì)中高速增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整仍將推動(dòng)企業(yè)票據(jù)融資需求持續(xù)增長(zhǎng)。此外，在經(jīng)濟(jì)下行壓力加大時(shí)，銀行可能會(huì)用承兌替代貸款滿(mǎn)足客戶(hù)融資需求，通過(guò)收取保證金存款、貼現(xiàn)利息收入較貸款提前實(shí)現(xiàn)，來(lái)控制信用風(fēng)險(xiǎn)和滿(mǎn)

28、足年末考核利益。由此，可以預(yù)計(jì)2015年企業(yè)累計(jì)簽發(fā)票據(jù)總量同比仍有所增長(zhǎng)，增幅同比和環(huán)比均有所放緩。2.銀行加大貼現(xiàn)支持信貸投放的意愿較強(qiáng)，貼現(xiàn)貸款比上升從2014年銀行信貸運(yùn)行情況看，貼現(xiàn)對(duì)貸款投放支持力度顯而易見(jiàn)，主要商業(yè)銀行自二季度起加大貼現(xiàn)業(yè)務(wù)運(yùn)作彌補(bǔ)信貸投放不足的影響。2015年，穩(wěn)增長(zhǎng)政策將提升企業(yè)投資意愿和工業(yè)制造活動(dòng)，部分適應(yīng)結(jié)構(gòu)調(diào)整方向的行業(yè)企業(yè)和民營(yíng)中小企業(yè)的潛在票據(jù)融資需求有望回暖，銀行承兌匯票同比仍將小幅增長(zhǎng)；同時(shí)，由于投資對(duì)信貸投放的帶動(dòng)作用仍將下降，銀行仍將依靠增加票據(jù)貼現(xiàn)來(lái)完成全年信貸投放任務(wù)，票據(jù)融資規(guī)模仍將延續(xù)增長(zhǎng)。3.銀行買(mǎi)入票據(jù)意愿相對(duì)較強(qiáng)將提升轉(zhuǎn)貼現(xiàn)市

29、場(chǎng)的活躍度2015年，央行將深化定向?qū)捤傻呢泿耪咧С址€(wěn)增長(zhǎng)，銀行間市場(chǎng)資金面將維持寬裕，并帶動(dòng)市場(chǎng)利率繼續(xù)下行，有利于銀行先買(mǎi)后賣(mài)主動(dòng)開(kāi)展票據(jù)交易。由此，部分商業(yè)銀行仍將會(huì)主動(dòng)加大票據(jù)買(mǎi)入，為市場(chǎng)創(chuàng)造更多的交易機(jī)會(huì)，部分票據(jù)持倉(cāng)量較大的銀行也將主動(dòng)加大交易獲利的業(yè)務(wù)操作，轉(zhuǎn)貼現(xiàn)市場(chǎng)適度活躍。4.票據(jù)利率年初小幅下跌，年中以低位震蕩整理于年末回升2014年11月末央行降息后，因年末信貸投放相對(duì)穩(wěn)定和資金面趨于平衡等因素影響，票據(jù)貼現(xiàn)利率不跌反而小幅上升。2015年，預(yù)計(jì)票據(jù)貼現(xiàn)利率會(huì)對(duì)降息作出反映出現(xiàn)下跌，從而票據(jù)利率再次步入下跌通道。但經(jīng)過(guò)2014年持續(xù)震蕩下跌后，票據(jù)利率整體處于相對(duì)低位，

30、且金融脫媒化和利率市場(chǎng)化進(jìn)程加快，銀行負(fù)債成本上升，從而遏制票據(jù)利率過(guò)快下跌，年中預(yù)計(jì)將維持震蕩整理以探明此輪票據(jù)利率下跌的底部區(qū)域，年末將受到資金面結(jié)構(gòu)性緊張的影響小幅回升。經(jīng)濟(jì)下行壓力和金融市場(chǎng)波動(dòng)性，將成為票據(jù)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的不確定性因素當(dāng)前，經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)仍須鞏固，PPI一直處于負(fù)值區(qū)間，表明企業(yè)需求不足，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整面臨的深層次矛盾使得部分行業(yè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型相對(duì)困難，銀行承兌匯票的企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)有所上升。金融市場(chǎng)化改革加快，銀行體系流動(dòng)性的影響因素更加復(fù)雜，金融機(jī)構(gòu)存款波動(dòng)性加大成為流動(dòng)性結(jié)構(gòu)性緊張的重要因素。當(dāng)前，在流動(dòng)性總體寬裕的局面下，流動(dòng)性結(jié)構(gòu)性緊張因素仍然存在，票據(jù)市場(chǎng)利率

31、短期大幅波動(dòng)或致票據(jù)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的利率風(fēng)險(xiǎn)加大。民營(yíng)票據(jù)中介機(jī)構(gòu)積極介入互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)，其中存在著票據(jù)業(yè)務(wù)準(zhǔn)入、風(fēng)險(xiǎn)管控流程不完備以及盈利動(dòng)機(jī)下的道德風(fēng)險(xiǎn)等隱患引發(fā)票據(jù)風(fēng)險(xiǎn)傳遞。同時(shí)，監(jiān)管部門(mén)對(duì)同業(yè)業(yè)務(wù)的規(guī)范監(jiān)管和金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新發(fā)展之間的博弈延續(xù)，金融機(jī)構(gòu)仍需重點(diǎn)關(guān)注票據(jù)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。摘要：中小企業(yè)是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的重要力量，但融資難、融資貴嚴(yán)重制約了中小企業(yè)的發(fā)展。商業(yè)承兌匯票對(duì)解決中小企業(yè)融資難、融資貴難題、促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展具有獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)，同時(shí)對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)、票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展、經(jīng)濟(jì)繁榮以及社會(huì)信用完善等方面具有積極的推動(dòng)作用。但受社會(huì)信用基礎(chǔ)薄弱等因素的影響，商業(yè)承兌匯票業(yè)務(wù)發(fā)展仍較為緩慢，且

32、存在諸多問(wèn)題與瓶徑。最后，有針對(duì)性地提出了促進(jìn)我國(guó)商業(yè)承兌匯票業(yè)務(wù)發(fā)展，有效支持中小企業(yè)發(fā)展的思路與措施。關(guān)鍵詞：中小企業(yè) 融資難 商業(yè)承兌匯票(數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)中國(guó)人民銀行各地區(qū)金融運(yùn)行報(bào)告整理)(數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)中國(guó)人民銀行各地區(qū)金融運(yùn)行報(bào)告整理)(數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)中國(guó)人民銀行電子商業(yè)匯票系統(tǒng)各月運(yùn)行情況簡(jiǎn)報(bào)整理)一、中小企業(yè)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用及發(fā)展瓶頸(一)中小企業(yè)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)具有重要影響中小企業(yè)的數(shù)據(jù)相對(duì)較少，根據(jù)“十二五”中小企業(yè)成長(zhǎng)規(guī)劃顯示，2010年末，全國(guó)工商登記中小企業(yè)超過(guò)1100萬(wàn)家，個(gè)體工商戶(hù)超過(guò)3400萬(wàn)個(gè)。以工業(yè)為例，2010年，全國(guó)規(guī)模以上中小企業(yè)44.9萬(wàn)家，占規(guī)模以上企

33、業(yè)數(shù)量的99.3%;全國(guó)規(guī)模以上中小企業(yè)工業(yè)增加值增長(zhǎng)17.5%，占規(guī)模以上工業(yè)增加值的69.1%;實(shí)現(xiàn)稅金1.5萬(wàn)億元，占規(guī)模以上企業(yè)稅金總額的54.3%;完成利潤(rùn)2.6萬(wàn)億元，占規(guī)模以上企業(yè)利潤(rùn)總額的66.8%。中小企業(yè)提供80%以上的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位，成為農(nóng)村富余勞動(dòng)力、國(guó)有企業(yè)下崗職工再就業(yè)和高校畢業(yè)生就業(yè)的主渠道。中小企業(yè)提供了全國(guó)約65%的發(fā)明專(zhuān)利、75%以上的企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新和80%以上的新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)，中小企業(yè)已成為我國(guó)提升自主創(chuàng)新能力、加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的生力軍。(二)融資難、融資貴成為中小企業(yè)發(fā)展的主要瓶頸之一由于中小企業(yè)規(guī)模小、競(jìng)爭(zhēng)能力不強(qiáng)，普遍面臨資金困難。但中小企業(yè)往往信息不健

34、全、信用評(píng)級(jí)不高，有效融資途徑非常有限，難以符合發(fā)行股票或債券等直接融資的高標(biāo)準(zhǔn)，也較難滿(mǎn)足銀行貸款的苛刻條件，有調(diào)查顯示中小企業(yè)被拒貸的比例超過(guò)50%，且無(wú)法滿(mǎn)足中小企業(yè)運(yùn)用資金金額小、流轉(zhuǎn)快的特點(diǎn)，融資難、融資貴成為制約我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展的主要瓶頸之一。二、商業(yè)承兌匯票對(duì)解決中小企業(yè)融資問(wèn)題的促進(jìn)作用商業(yè)承兌匯票是建立在商業(yè)信用基礎(chǔ)上的信用支付工具和融資手段，具有權(quán)利義務(wù)明確、可約期付款、可轉(zhuǎn)讓貼現(xiàn)等特點(diǎn)。商業(yè)承兌匯票對(duì)解決中小企業(yè)融資難、融資貴難題、促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展具有獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)，同時(shí)對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)、票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展、經(jīng)濟(jì)繁榮以及社會(huì)信用完善等方面具有積極的推動(dòng)作用：1、有利于豐富中小企業(yè)支付手段

35、，降低財(cái)務(wù)成本，提高資金效益。中小企業(yè)使用商業(yè)承兌匯票不僅可以靈活支付貨款的方式，避免運(yùn)送大量現(xiàn)金的麻煩，減少風(fēng)險(xiǎn)，還能夠有效提高資金使用效率，降低資金使用成本，節(jié)約資金運(yùn)輸與使用的費(fèi)用，避免資金的積壓。同時(shí)，商業(yè)承兌匯票與銀行承兌匯票相比最大的優(yōu)勢(shì)在于其手續(xù)簡(jiǎn)便，出票無(wú)須在銀行柜臺(tái)辦理，也無(wú)須交納銀承開(kāi)票的萬(wàn)分之五的手續(xù)費(fèi)，節(jié)省財(cái)務(wù)支出，提高中小企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益。2、有利于緩解中小企業(yè)間貨款拖欠，維護(hù)交易秩序，活躍市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)。以往，中小企業(yè)之間貨款支付以“白條”方式拖欠較多，容易陷入法律糾紛，影響市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序。而商業(yè)承兌匯票具有延期支付功能，期限最長(zhǎng)可達(dá)到一年。同時(shí)，根據(jù)票據(jù)法規(guī)定的商業(yè)承兌匯票背

36、書(shū)企業(yè)的連帶擔(dān)保責(zé)任，使授信實(shí)體增加了獲得銀行授信支持的條件，對(duì)于貿(mào)易雙方緊密合作關(guān)系發(fā)揮了積極的促進(jìn)作用。通過(guò)大力發(fā)展以真實(shí)商品交易為背景的商業(yè)承兌匯票，使資金能較好地與商品購(gòu)銷(xiāo)活動(dòng)在時(shí)間上進(jìn)行匹配，促進(jìn)資金向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)特別是中小企業(yè)流通，增強(qiáng)中小企業(yè)活力，從而活躍商品市場(chǎng)交易。3、有利于促進(jìn)銀行信用和中小企業(yè)商業(yè)信用的有機(jī)結(jié)合，加快資金融通，緩解融資難矛盾。商業(yè)承兌匯票與銀行承兌匯票相比，其簽發(fā)和流轉(zhuǎn)都是依靠企業(yè)的商業(yè)信用，而不是類(lèi)似銀行承兌匯票以銀行信用為基礎(chǔ)，采用票據(jù)支付的企業(yè)可獲得延期支付的信用，從而獲得一定期限內(nèi)的資金融通; 而收款企業(yè)可以通過(guò)銀行貼現(xiàn)提前獲取資金。尤其一些銀行推出的

37、商業(yè)承兌匯票保貼業(yè)務(wù)能在銀行給予企業(yè)授信額度范圍內(nèi)予以保證貼現(xiàn)，使商業(yè)承兌匯票將商業(yè)信用與銀行信用有效結(jié)合，增強(qiáng)了其流動(dòng)性，有效緩解中小企業(yè)融資難的問(wèn)題。4、有利于促進(jìn)中小企業(yè)商業(yè)信用票據(jù)化，豐富票據(jù)市場(chǎng)工具，促進(jìn)票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展。目前，銀行承兌匯票廣泛使用，但其融資方式不僅占用銀行的經(jīng)濟(jì)資本，也對(duì)資本充足率較低的商業(yè)銀行具有比較大的壓力。票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展過(guò)多地依賴(lài)于銀行信用，票據(jù)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)分集中于商業(yè)銀行，不利于票據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展和金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)控制。發(fā)展商業(yè)承兌匯票業(yè)務(wù)，不僅可以改善目前單一銀行承兌匯票的現(xiàn)狀，使票據(jù)工具多元化發(fā)展，而且能夠有效地推動(dòng)企業(yè)之間的直接融資，促進(jìn)企業(yè)利用自身商業(yè)信用融資，減輕商

38、業(yè)銀行的承兌信用風(fēng)險(xiǎn)和承兌壓力，為票據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展注入更多活力。5、有利于完善貨幣政策對(duì)中小企業(yè)傳導(dǎo)機(jī)制，促進(jìn)利率市場(chǎng)化，改善宏觀金融調(diào)控。由于票據(jù)市場(chǎng)是直接作用于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貨幣市場(chǎng)子市場(chǎng)，商業(yè)承兌匯票不僅可以增加商業(yè)銀行的高流動(dòng)性資產(chǎn)，改善金融服務(wù)手段，還能直接擴(kuò)大中小企業(yè)融資渠道，增加中小企業(yè)融資總量。同時(shí)，央行可以通過(guò)票據(jù)市場(chǎng)進(jìn)行再貼現(xiàn)操作，從而增強(qiáng)貨幣政策工具選擇的靈活性，并促進(jìn)利率市場(chǎng)化。發(fā)展商業(yè)承兌匯票促進(jìn)票據(jù)市場(chǎng)的完善和貨幣市場(chǎng)的深化，也為提高公開(kāi)市場(chǎng)操作的政策效果創(chuàng)造了條件，有利于增強(qiáng)金融調(diào)控的靈活性和時(shí)效性。6、有利于建立和完善良好的中小企業(yè)信用機(jī)制，增強(qiáng)社會(huì)信用意識(shí)，提高社會(huì)

39、信用程度。商業(yè)匯票作為一種有價(jià)證券，對(duì)收款人而言是一種債權(quán)憑證，對(duì)付款人而言是一種債務(wù)憑證，所有票據(jù)當(dāng)事人都必須依法行使票據(jù)權(quán)利，依法履行票據(jù)責(zé)任。商業(yè)承兌匯票對(duì)中小企業(yè)信用提出了更高的要求，一家企業(yè)誠(chéng)實(shí)守信，其簽發(fā)的商票在市場(chǎng)上就會(huì)被廣泛接受。商業(yè)承兌匯票的發(fā)展使中小企業(yè)依賴(lài)商業(yè)信用，促進(jìn)企業(yè)規(guī)范信用行為，建立誠(chéng)實(shí)守信的市場(chǎng)環(huán)境，對(duì)于市場(chǎng)主體增強(qiáng)信用觀念和完善社會(huì)信用制度都將發(fā)揮積極的促進(jìn)作用。三、目前商業(yè)承兌匯票業(yè)務(wù)發(fā)展存在的問(wèn)題與瓶徑近十年來(lái)，隨著我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)的快速發(fā)展，商業(yè)匯票承兌、貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)規(guī)模不斷擴(kuò)大，對(duì)便利中小企業(yè)支付結(jié)算、拓寬中小企業(yè)融資渠道、改善商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量等發(fā)揮了

40、積極作用。貨幣政策執(zhí)行報(bào)告指出2014年銀行承兌匯票累計(jì)簽發(fā)22.1萬(wàn)億，由中小型企業(yè)簽發(fā)約占三分之二;未到期金額9.9萬(wàn)億元，主要集中在制造業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)。但是，總體來(lái)看，商業(yè)承兌匯票業(yè)務(wù)發(fā)展仍然較為緩慢，且占比呈下降態(tài)勢(shì)，主要存在以下一些問(wèn)題和制約的瓶徑：(一)從觀念認(rèn)識(shí)來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)商業(yè)信用接受程度較低，仍然習(xí)慣于使用銀行信用，影響了商業(yè)承兌匯票的普及。 多數(shù)企業(yè)特別是中小企業(yè)對(duì)商業(yè)承兌匯票認(rèn)知度缺失，對(duì)利用商票貼現(xiàn)可大幅降低財(cái)務(wù)成本也無(wú)理性認(rèn)識(shí)。而且企業(yè)的傳統(tǒng)支付、結(jié)算觀念一時(shí)難以改變，對(duì)使用商業(yè)承兌匯票作為主要支付、結(jié)算工具，運(yùn)用商業(yè)承兌匯票辦理短期融資等功能并無(wú)實(shí)踐與體會(huì)，導(dǎo)致企業(yè)

41、更愿意使用銀行承兌匯票。商業(yè)承兌匯票的信用等級(jí)和流通性上也低于銀行承兌匯票，在銀行辦理貼現(xiàn)的難度較銀行承兌匯票高，市場(chǎng)的接受程度較低。目前經(jīng)常使用商業(yè)承兌匯票的企業(yè)較少，許多銀行機(jī)構(gòu)兩至三年未辦理一筆商業(yè)承兌匯票貼現(xiàn)業(yè)務(wù)。商業(yè)承兌匯票的業(yè)務(wù)量和資金量不到商業(yè)匯票總量的10%，銀行承兌匯票占比過(guò)高、商業(yè)承兌匯票占比過(guò)低的結(jié)構(gòu)性矛盾比較突出。(二)從市場(chǎng)條件來(lái)看，商業(yè)信用影響因素較多，商票承兌存在較大壓力，制約了商業(yè)承兌匯票的發(fā)展。由于商業(yè)承兌匯票的付款期限較長(zhǎng)，影響兌付因素多，尤其隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，行業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和銀行信貸結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)周期性與非周性變化趨勢(shì)，中小企業(yè)的發(fā)展前景、盈利能力、財(cái)務(wù)狀況

42、、資金流動(dòng)性都受到經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)環(huán)境影響，中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性難以有效控制，很可能出現(xiàn)承兌時(shí)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況良好，但付款時(shí)企業(yè)無(wú)力支付款項(xiàng)的情況。因此，受票人一般只接受關(guān)系密切、且規(guī)模較大的合作伙伴承兌的商業(yè)承兌匯票，接到票據(jù)后多是到銀行申請(qǐng)貼現(xiàn)或到期收款，背書(shū)轉(zhuǎn)讓的較少，且一般不愿接受異地企業(yè)承兌或轉(zhuǎn)讓的商業(yè)承兌匯票。這使得商業(yè)承兌匯票的使用范圍受到了明顯影響，市場(chǎng)流通較為緩慢。目前商業(yè)承兌匯票的使用領(lǐng)域主要集中在石油、電力、鋼鐵等國(guó)家重點(diǎn)發(fā)展的交通、能源等壟斷性行業(yè)的國(guó)有大型企業(yè)和信譽(yù)度較高的大中型企業(yè)以及大型跨國(guó)公司，或者在一些關(guān)聯(lián)企業(yè)或者產(chǎn)業(yè)鏈中上下游關(guān)系緊密的企業(yè)之間使用，中小企業(yè)很難獲得各方

43、面支持。(三)從企業(yè)自身來(lái)看，中小企業(yè)對(duì)商業(yè)承兌匯票業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)投入較少，不利于商業(yè)承兌匯票的推廣。目前，大多數(shù)中小企業(yè)對(duì)商業(yè)承兌匯票不夠重視，在人員配置、技能培訓(xùn)、硬件設(shè)施、技術(shù)支持等方面的基礎(chǔ)投入較少，使商業(yè)承兌匯票業(yè)務(wù)缺乏辦理的基本條件。尤其隨著現(xiàn)代化支付體系的建設(shè)，我國(guó)票據(jù)業(yè)務(wù)進(jìn)入電子化時(shí)代，2009年10月，央行投產(chǎn)上線了電子商業(yè)匯票系統(tǒng)，電子票據(jù)逐漸成為票據(jù)市場(chǎng)交易的新方式，這對(duì)企業(yè)推進(jìn)商業(yè)承兌匯票業(yè)務(wù)提出了更高要求。而目前多數(shù)企業(yè)仍以紙質(zhì)票據(jù)為主，停留在手工開(kāi)票、傳統(tǒng)操作的模式，對(duì)電子票據(jù)了解甚少，投入更少，尚未辦理過(guò)電子商業(yè)匯票業(yè)務(wù)。在當(dāng)前電子票據(jù)日益普及的市場(chǎng)環(huán)境下，電子商業(yè)承

44、兌匯票的推廣需要中小企業(yè)自身加快創(chuàng)新步伐，緊跟市場(chǎng)潮流。(四)從商業(yè)銀行來(lái)看，金融機(jī)構(gòu)對(duì)商票融資積極性不高，推動(dòng)商業(yè)承兌匯票發(fā)展動(dòng)力不足。由于商業(yè)承兌匯票以企業(yè)信用為基礎(chǔ)，商業(yè)銀行普遍擔(dān)心商業(yè)承兌匯票到期不能兌付而形成新的不良資產(chǎn)，而且由于大型企業(yè)集團(tuán)簽發(fā)商業(yè)承兌匯票后，擠出銀行對(duì)其高利率的流動(dòng)資金貸款?；谧陨砝婧惋L(fēng)險(xiǎn)的考慮，銀行對(duì)商業(yè)承兌匯票貼現(xiàn)等融資行為存在短視現(xiàn)象，業(yè)務(wù)辦理積極性不高。商票貼現(xiàn)業(yè)務(wù)在銀行辦理的準(zhǔn)入門(mén)檻較高，受客戶(hù)授信額度、信用等級(jí)、審批流程銀行可貼資金等因素限制，僅認(rèn)可在自身銀行系統(tǒng)內(nèi)建立信貸關(guān)系、信用評(píng)價(jià)較高的企業(yè)，并有限度地給予商業(yè)匯票的機(jī)會(huì)。同時(shí)，在辦理商業(yè)承兌

45、匯票貼現(xiàn)業(yè)務(wù)時(shí)比照發(fā)放流動(dòng)資金貸款要求，審批嚴(yán)格、業(yè)務(wù)手續(xù)較繁瑣，影響了持票企業(yè)特別是中小企業(yè)融通資金的需求。(五)從人民銀行來(lái)看，央行在商票再貼現(xiàn)的限額較少，對(duì)商業(yè)承兌匯票業(yè)務(wù)的支持力度不夠。盡管近年來(lái)人民銀行通過(guò)再貼現(xiàn)等方式，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)向中小企業(yè)辦理票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，但一方面再貼現(xiàn)總量較少，不到貼現(xiàn)余額的5%，另一方面再貼現(xiàn)方式仍以銀行承兌匯票為主，給予銀行對(duì)商業(yè)承兌匯票再貼現(xiàn)的限額相對(duì)較少。尤其隨著國(guó)家宏觀調(diào)控增強(qiáng)，貨幣政策變化較快，票據(jù)市場(chǎng)對(duì)利率傳導(dǎo)機(jī)制反應(yīng)靈敏，在國(guó)家實(shí)行緊縮銀根時(shí)，票據(jù)市場(chǎng)貼現(xiàn)利率上升迅速，導(dǎo)致銀行辦理商業(yè)承兌匯票貼現(xiàn)后，向同業(yè)辦理轉(zhuǎn)貼現(xiàn)困難或無(wú)法向中央銀行辦理再貼現(xiàn)

46、，貼現(xiàn)資金吃緊，影響了銀行對(duì)商業(yè)承兌匯票業(yè)務(wù)發(fā)展的信心。因此，央行層面對(duì)商業(yè)承兌匯票的政策性支持還有待進(jìn)一步加強(qiáng)。(六)從社會(huì)層面來(lái)看，商業(yè)信用體系還不健全，行業(yè)法律法規(guī)尚待完善。目前，社會(huì)信用環(huán)境總體狀況不佳，國(guó)內(nèi)商業(yè)信用體系尚未建立，信息不對(duì)稱(chēng)導(dǎo)致以商業(yè)信用為基礎(chǔ)的商業(yè)承兌匯票不被市場(chǎng)主體認(rèn)可，企業(yè)之間尤其中小企業(yè)拖欠、占款現(xiàn)象嚴(yán)重，商票難以流通。而由于缺少統(tǒng)一、規(guī)范的信用評(píng)估機(jī)構(gòu)，不能為中小企業(yè)簽發(fā)商業(yè)承兌匯票提供可靠的信用保障，造成企業(yè)因無(wú)法獲知中小企業(yè)真實(shí)的信用狀況，也不敢采用商業(yè)承兌匯票的結(jié)算方式。同時(shí)，票據(jù)法、支付結(jié)算辦法等法律法規(guī)對(duì)商業(yè)承兌匯票違約、無(wú)理拒付等行為處罰力度顯得偏

47、低、手段落后，對(duì)商業(yè)承兌匯票違約的懲誡機(jī)制不健全，持票人的利益得不到有效保障，也使商業(yè)承兌匯票難以成為市場(chǎng)交易的主要工具。四、加快商業(yè)承兌匯票發(fā)展，更好支持中小企業(yè)發(fā)展的建議(一)適應(yīng)新常態(tài)，研究推動(dòng)商業(yè)承兌匯票發(fā)展。商業(yè)承兌匯票集結(jié)算支付功能和投融資功能于一體，具有諸多優(yōu)點(diǎn)：一是作為最直接的信用工具，對(duì)解決當(dāng)前中小企業(yè)融資難問(wèn)題具有得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)。一方面商業(yè)承兌匯票使用方便，流程簡(jiǎn)單，中小企業(yè)可以根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的不同需要，在承兌能力內(nèi)進(jìn)行自主簽發(fā)商業(yè)承兌匯票，避免銀行貸款審批制約，拓寬了中小企業(yè)的融資渠道;另一方面簽發(fā)商業(yè)承兌匯票無(wú)需繳納保證金和承兌手續(xù)費(fèi)，并通過(guò)支付信用票據(jù)化遏制貨款拖欠、增

48、強(qiáng)流動(dòng)性，降低了中小企業(yè)的融資成本。當(dāng)然，這關(guān)鍵要在著力提高中小企業(yè)可信度、評(píng)級(jí)評(píng)估資信上做些文章。二是商業(yè)承兌匯票可以改善對(duì)銀行信用過(guò)度依賴(lài)的現(xiàn)狀，特別是在經(jīng)濟(jì)增速下行銀行信用收緊的當(dāng)下，既能減輕商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)的過(guò)分集中，也可以?xún)?yōu)化票據(jù)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，同時(shí)銀行也可通過(guò)對(duì)商業(yè)承兌匯票進(jìn)行貼現(xiàn)和托收等獲取高于銀行承兌匯票的利息收入和中間業(yè)務(wù)收入。因此，需要廣泛開(kāi)展商業(yè)承兌匯票有關(guān)知識(shí)宣傳，轉(zhuǎn)變觀念，使中小企業(yè)及實(shí)體經(jīng)濟(jì)都充分認(rèn)識(shí)到使用商業(yè)承兌匯票的優(yōu)越性，積極簽發(fā)和使用商業(yè)承兌匯票。(二)政府推進(jìn)，搭建企業(yè)信息信用平臺(tái)。目前，商業(yè)信用缺失是導(dǎo)致商業(yè)承兌匯票業(yè)務(wù)難以發(fā)展的關(guān)鍵因素，建立公開(kāi)、透明、可信度高

49、的企業(yè)信息信用平臺(tái)至關(guān)重要。一是由商務(wù)部門(mén)或工信委部門(mén)等負(fù)責(zé)企業(yè)管理的權(quán)威部門(mén)牽頭搭建平臺(tái)，將商業(yè)承兌匯票的開(kāi)立、承兌、貼現(xiàn)、付款等信息，尤其是不良支付信息錄入平臺(tái);加大企業(yè)特別是中小企業(yè)商業(yè)承兌匯票信用信息的收集力度，擴(kuò)大信息采集范圍，將違規(guī)開(kāi)立使用銀行結(jié)算賬戶(hù)、違約支付、逃廢債務(wù)、欠繳稅款等信息一并納入平臺(tái)，為銀行和企業(yè)開(kāi)展商業(yè)承兌匯票業(yè)務(wù)提供全面的信用查詢(xún)支持，統(tǒng)一規(guī)定商票查詢(xún)查復(fù)的要素，從而解決區(qū)域之間、金融機(jī)構(gòu)之間、企業(yè)之間缺乏交流以及信息不對(duì)稱(chēng)的問(wèn)題，降低商業(yè)承兌匯票業(yè)務(wù)的交易成本。二是建立有效的獎(jiǎng)懲機(jī)制。一方面定期公布商業(yè)商業(yè)承兌匯票優(yōu)先發(fā)展企業(yè)“白名單”制度，選擇資信狀況良好、

50、產(chǎn)供銷(xiāo)關(guān)系穩(wěn)定的大型企業(yè)，率先在商品交易和勞務(wù)供應(yīng)中使用商業(yè)承兌匯票，以帶動(dòng)其他企業(yè)使用商業(yè)承兌匯票，進(jìn)而逐步拓寬商業(yè)承兌匯票的使用范圍;另一方面建立“黑名單”制度，實(shí)行商業(yè)承兌票據(jù)市場(chǎng)退出機(jī)制。對(duì)于無(wú)理拒付、拖延支付、超限額簽票的企業(yè)，定期向社會(huì)通報(bào)，并與銀行體系企業(yè)征信相關(guān)聯(lián)，甚至取消其簽發(fā)商業(yè)承兌匯票資格，通過(guò)多手段、多渠道大幅增加出票企業(yè)的違約成本，使其自覺(jué)維護(hù)商業(yè)承兌匯票的信譽(yù)，以此推動(dòng)商業(yè)承兌匯票業(yè)務(wù)的全面、健康、穩(wěn)步發(fā)展。(三)推行標(biāo)準(zhǔn)化，建立健全企業(yè)信用評(píng)級(jí)和增信制度。通過(guò)對(duì)商業(yè)承兌匯票進(jìn)行評(píng)級(jí)和增信，提高商票的標(biāo)準(zhǔn)化，為商業(yè)承兌匯票在全國(guó)范圍內(nèi)的流通創(chuàng)造條件：一是推行企業(yè)信用

51、評(píng)價(jià)制度，成立統(tǒng)一、規(guī)范、權(quán)威的企業(yè)信用評(píng)估機(jī)構(gòu)，為達(dá)成商業(yè)承兌匯票協(xié)議提供可靠的信用中介，可以促進(jìn)商業(yè)承兌匯票異地流通。二是建立健全適合商業(yè)承兌匯票的評(píng)級(jí)評(píng)估指標(biāo)體系，要借鑒國(guó)際先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，基于銀行對(duì)企業(yè)信用評(píng)級(jí)評(píng)估數(shù)據(jù)的積累，借助人民銀行征信系統(tǒng)的已有信息，通過(guò)實(shí)踐和分析建立并完善具有中國(guó)特色的票據(jù)評(píng)級(jí)指標(biāo)體系，對(duì)社會(huì)、行業(yè)、企業(yè)的商業(yè)承兌匯票簽發(fā)總量、結(jié)構(gòu)進(jìn)行量化評(píng)定。三是實(shí)行企業(yè)信用定期考評(píng)制度。定期對(duì)商業(yè)承兌匯票出票人的經(jīng)營(yíng)狀況、信用記錄、匯票使用情況進(jìn)行綜合考評(píng)，并將考評(píng)結(jié)果在企業(yè)信息信用平臺(tái)進(jìn)行公布和獎(jiǎng)懲管理;四是推行商業(yè)承兌匯票擔(dān)保支付機(jī)制，企業(yè)簽發(fā)商業(yè)承兌匯票時(shí)可根據(jù)信用等級(jí)采用部分或全額抵押、質(zhì)押或由其他有能力、信用高的企業(yè)或?qū)ｉT(mén)的擔(dān)保機(jī)構(gòu)提供擔(dān)保，實(shí)現(xiàn)商票增級(jí);五是建立商業(yè)承兌匯票保險(xiǎn)制度，由商業(yè)承兌匯票簽發(fā)或承兌企業(yè)進(jìn)行投保，向承保的保險(xiǎn)公司交納保險(xiǎn)金，并約定保險(xiǎn)的受益人為收款人，當(dāng)出現(xiàn)保險(xiǎn)范圍內(nèi)商業(yè)承兌匯票不能到期支付情況時(shí)，由保險(xiǎn)公司承擔(dān)賠償責(zé)任