四川川投能源公司2012年財務(wù)分析

1、1. 四川川投能源公司2012年財務(wù)分析分析構(gòu)架一財務(wù)比率分析二綜合財務(wù)分析沃爾評分法分析杜邦綜合分析 （一）財務(wù)比率分析1.償債能力分析2.盈利能力分析3.營運能力分析4.發(fā)展能力分析1.償債能力分析2012年2011年適宜值靜態(tài)分析營運資本-536635000-211270000正數(shù)較好流動比率0.620.802速動比率0.580.731為中值短期償債能力現(xiàn)金比率0.320.401為中值動態(tài)分析現(xiàn)金流量比率0.450.671為中值期末支付能力系數(shù)0.320.401為中值資產(chǎn)負債率43.77%51.78%40防60%產(chǎn)權(quán)比率0.781.071為中值長期償債能力有形凈值債務(wù)率78%107.93

2、%100%為中值利息保障倍數(shù)1.521.503非流動負債與營運資本比-1015.59%-2814.13%100%為中值短期償債能力分析流動比率：流動比率反映了企業(yè)資產(chǎn)中比較容易變現(xiàn)的流動資產(chǎn)對流動負債的保障情況，一般認為生產(chǎn)企業(yè)合理的最低流動比率2,川投能源公司2012年的流動比率為0.62,2011年為0.80,這個指標遠遠低于這個水平，基本上處于同行業(yè)較低水平，企業(yè)營運資本不足，安全邊際較小，即使所有流動資產(chǎn)變現(xiàn)也無法抵償流動負債，短期償債能力較弱。速動比率：由于存貨存在能力較差，有可能市價和成本價不符等原因，為了進一步評價流動資產(chǎn)的總體的變現(xiàn)能力，我們把存貨從流動負債中去除來評價短期償債

3、能力，川投能源2011年和2012年的速動比率分別為0.73和0.58，短期償債能力較弱。長期償債能力分析資產(chǎn)負債率：川投能源的資產(chǎn)負債率2011年是51.78%,2012年是43.77%,從比率上我們可以看出它是處于適宜水平，資產(chǎn)對于負債具有一定的保障能力，無論是從債權(quán)人還是股東的立場上看，都是比較安全的資本結(jié)構(gòu)。利息保障倍數(shù)：在2011年川投能源公司的利息保障系數(shù)是1.5，由此看出，川投能源公司并沒有充足的經(jīng)營效益來支付借款利息，2012年的利息保障系數(shù)是1.52,比2011年稍微有所上升，但是仍然沒有充足的經(jīng)營效益來支付借款利息，支付利息仍然沒有保障。2.盈利能力分析銷售毛利率2012年

4、46.56%2011年45.04%銷售獲利能力營業(yè)利潤率41.07%35.60%銷售利潤率42.68%37.24%資產(chǎn)獲利能力總資產(chǎn)報酬率3.32%3.65%長期資本收益率3.63%4.03%凈資產(chǎn)收益率6.08%6.63%投資者獲利能力基本每股收益每股凈資產(chǎn)市盈率市凈率股利支付率0.210.38由上表可得：盈利能力是各方面關(guān)心的核心，也是企業(yè)成敗的關(guān)鍵，只有長期盈利，企業(yè)才能真正做到持續(xù)經(jīng)營。因此無論是投資者還是債權(quán)人，都對反映企業(yè)盈利能力的比率非常重視。毛利率、營業(yè)利潤率和凈利潤率分別說明企業(yè)生產(chǎn)（或銷售）過程、經(jīng)營活動和企業(yè)整體的盈利能力，越高則獲利能力越強。上表得知，川投能源公司201

5、2年和2011年的銷售毛利率為46.56%和45.04%,以及營業(yè)利潤率和銷售利潤率2012年相對于2011年都有所上升，那么該企業(yè)的在2012年盈利能力相對于2011年也有有所增強。資產(chǎn)報酬率反映股東和債權(quán)人共同投入資金的盈利能力；權(quán)益報酬率則反映股東投入資金的盈利狀況。權(quán)益報酬率是股東最為關(guān)心的內(nèi)容，它與財務(wù)杠桿有關(guān)，如果資產(chǎn)的報酬率相同，則財務(wù)杠桿越高的企業(yè)權(quán)益報酬率也越高，因為股東用較少的資金實現(xiàn)了同等的收益能力。川投能源公司的資產(chǎn)報酬率和權(quán)益報酬率2012年數(shù)據(jù)相對于2011年均有所下降。每股利潤只是將凈利潤分配到每一份股份，目的是為了更簡潔地表示權(quán)益資本的盈利情況。衡量上述盈利指標

6、是高還是低，一般要通過與同行業(yè)其他企業(yè)的水平相比較才能得出結(jié)論。在這里就不做詳細介紹，總體來說，川投能源公司的盈利能力不是很高。2. 川投能源營運能力分析2012年2011年適宜值總資廣周轉(zhuǎn)率0.080.1010流動林周轉(zhuǎn)率1.321.7812固定林周轉(zhuǎn)率0.260.2510應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率5.476.6312存貨周轉(zhuǎn)率9.419.241230營業(yè)周期104.1193.27最好小于101.存貨周轉(zhuǎn)率存貨對企業(yè)經(jīng)營活動變化具有特殊的敏感性，控制失敗會導(dǎo)致成本過度，可能由丁存貨增長速度小丁銷售增長速度，2012年的存貨周轉(zhuǎn)率相對丁2011年的存貨周轉(zhuǎn)率有所上升?？傮w來說，川投能源的存貨周轉(zhuǎn)率較低，說

7、明了該企業(yè)的經(jīng)營情況欠佳，可能是由丁企業(yè)存貨中出現(xiàn)殘次品、存貨不適應(yīng)生產(chǎn)銷售需要、存貨投資資金過多等原因造成的。所以呢，企業(yè)應(yīng)該提高存貨管理水平和資產(chǎn)利用效率。2應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率從2011和2012的數(shù)據(jù)顯示，川投能源的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率有所上下降，原因主要是主營業(yè)務(wù)的下降。3.總資廣周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率取決丁每一項資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的高低。川投能源的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較低，主要是由丁各項周轉(zhuǎn)率都比較低。總的說來，川投能源的資產(chǎn)營運能力很差，企業(yè)應(yīng)采取措施提高各項資產(chǎn)的利用率，處置多余閑置不用的資產(chǎn)，提高銷售收入，從而提周總資廣周轉(zhuǎn)率。3. 發(fā)展能力分析2012年銷售增長率-1.21%資產(chǎn)增長率16.36%資本積累

8、率35.68%股利：It長率-44.74%利潤土曾長率13.97%1. 銷售增長率由表中可以看出，川投能源公司的銷售收入處丁下降趨勢，銷售增長率也是在下降。而且出現(xiàn)負增長，說明該公司的銷售的成長性較差。2. 資產(chǎn)增長率資產(chǎn)增長率是用來考核企業(yè)資產(chǎn)投入增長幅度的財務(wù)指標。川投能源公司的資產(chǎn)增長率為16.36%,說明它資產(chǎn)規(guī)模增加。（二）綜合財務(wù)分析沃爾比重評分法川投能源2012沃爾評分法分析表財務(wù)比率比重%標準比率實際比率相比照率評分=/=*（3）流動比率2520.620.317.79資本負債率251.51.280.8621.41固定資產(chǎn)比率152.51.060.426.36存貨周轉(zhuǎn)率1089.

9、411.1811.77應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率1065.470.919.11固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1040.080.020.21凈資廣周轉(zhuǎn)率530.130.391.93合計10058.57表中計算公式：流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債資本負債率=凈資本/負債凈資產(chǎn)=所有者權(quán)益固定資產(chǎn)比率=資產(chǎn)/固定資產(chǎn)凈資本=凈資產(chǎn)-資產(chǎn)調(diào)整值+負債調(diào)整值-客戶未足額追加的保證金+/-其它調(diào)整項存貨周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)成本/存貨平均余額應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=商品賒銷收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入凈額/固定資產(chǎn)平均凈值凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入/凈資產(chǎn)從上表可知，川投能源在沃爾比重分析法下得分為58.17,分數(shù)低，財務(wù)

10、狀況差，存在一定問題.上表中，資本負債率、固定資產(chǎn)比率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的相比照率均大于1,而資本負債率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的相關(guān)比率均小于1,因此，公司應(yīng)著重關(guān)注小于1的財務(wù)比率。杜邦財務(wù)分析川投能源公司2012年杜邦分析法（1）權(quán)益凈利率分析權(quán)益凈利率分析表年份權(quán)益凈利率（%）=權(quán)益乘數(shù)X資產(chǎn)凈利率（%）20116.26=2.07X3.0220125.28=1.78X2.97權(quán)益凈利率指標是衡量企業(yè)利用資產(chǎn)獲取利潤能力的指標。權(quán)益凈利率充分考慮了籌資方式對企業(yè)活力能力的影響，因此它所反映的活了能力是企業(yè)經(jīng)營能力、財務(wù)決策和籌資方式等多種因素綜合作用的結(jié)果。從上表可以看出

11、，近兩年川投能源權(quán)益凈利率從6.26%下降到5.28%,權(quán)益凈利率的變動是由于權(quán)益乘數(shù)變動和資產(chǎn)凈利率變動兩方面共同作用而致。資本結(jié)構(gòu)變化，負債減少，權(quán)益乘數(shù)下降0.29;總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率減弱，資產(chǎn)利用效果減弱，資產(chǎn)凈利率下降0.05。（2）權(quán)益乘數(shù)分析權(quán)益乘數(shù)分析表年份權(quán)益乘數(shù)=1+（1-資廣負債率）20112.0720121.78權(quán)益乘數(shù)主要受資產(chǎn)負債比率的影響。資產(chǎn)負債比率越大，權(quán)益乘數(shù)就越高，反之亦然。由上表可知，2012年權(quán)益乘數(shù)較2011年下降0.29，經(jīng)分析為資產(chǎn)負債率下降所致，說明川投能源公司在2012年有較低于2011年的負債，負債減少，企業(yè)利用財務(wù)杠桿的能力減弱，為企業(yè)創(chuàng)造的的價值相應(yīng)減少。（3）銷售凈利率分析年份銷售凈利率（%）=凈利潤（萬元）銷售收入（萬元）20110.3540809.611510320120.4146649.9113712從企業(yè)的銷售方面看，銷售凈利率反映了企業(yè)凈利潤與銷售收入之間的關(guān)系。由表可知銷售收入2012年比2011年減少1391萬元，下降1.2%。銷售成本率（4）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析表年份資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（%）=銷售收入（萬兀