養(yǎng)老院財務(wù)分析

1、第五章投資分析1. 資金來源與股本結(jié)構(gòu)：公司注冊資本1200萬元，具體的資金來源與股本結(jié)構(gòu)如下:資金來源：單位：萬元項目來源金額權(quán)益資本風(fēng)險投資950創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊投資50債務(wù)資本銀行貸款200在股本結(jié)構(gòu)中，風(fēng)險投資方面我們打算吸引一個或者多個大企業(yè)共同入股，資金為950萬，大企業(yè)的資金充足，愿意支持公益事業(yè)，來提高企業(yè)名聲，在日本這種模式很普遍，而且大企業(yè)也能從公益事業(yè)中獲取到一些關(guān)聯(lián)的收益，總之，這種投資是一本萬利的。團(tuán)隊投資50萬元，充分考慮到我們作為大學(xué)生的資金來源有限。我們主要靠吸引大企業(yè)做公益事業(yè)這種在內(nèi)地比較新的模式來創(chuàng)立夕陽紅養(yǎng)老院，而我們創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊作為管理者經(jīng)營養(yǎng)老院。此外我們還需要

2、以養(yǎng)老院房產(chǎn)作抵押從銀行貸款200萬元，為期兩年（金融機(jī)構(gòu)2年期的借款利率為6.65%）。2. 投資分配：前期投資表單位：萬元項目費用房建費用850綠化等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)80基本設(shè)施配備200開業(yè)儀式和相關(guān)宣傳費用10其它費用10流動資金50合計1200注:1、房建投入：為考慮經(jīng)營的長期性，需要企業(yè)自己著手建設(shè)適合養(yǎng)老的標(biāo)準(zhǔn)房間，一方面能讓老人住的更加舒適，另一方面也有利于企業(yè)長期經(jīng)營成本的降低；從長期來看，企業(yè)占用的土地增值會提高企業(yè)自身的價值，因此，雖然可能投資回收期長些，但從長期看是值得投資的。因為從事非營利事業(yè)，可邀有愿意回報社會的房地產(chǎn)企業(yè)贊助，房建費用控制在850萬元。2、綠化等基礎(chǔ)設(shè)

3、施建設(shè)：為了改善養(yǎng)老環(huán)境，企業(yè)發(fā)展初期以栽種桃樹、柳樹、槐樹這些經(jīng)濟(jì)實用的樹種，養(yǎng)殖些花卉、草坪，設(shè)置可在路上休憩的木椅等，投入控制在80萬元。3、基本設(shè)施配備：a）床、床頭柜和一人一格的衣櫥，約計600元*200=12萬元。b）床上用品400*200=8萬元c）室內(nèi)一個書桌、圈椅400*200=4萬元d）電視每房間一個600*200=12萬元e）活動室設(shè)施家庭影院一套，麻將桌20個，健身器材20件，預(yù)算約40萬元。f）餐飲設(shè)施，灶具十套，餐具200套，消毒柜兩個，冰箱若干臺，總控制在10萬元。（可在開業(yè)時爭取區(qū)政府或贊助單位的捐贈）g）洗衣設(shè)備，預(yù)算4萬元（可設(shè)置投幣式自動洗衣機(jī)十臺和其他洗

4、衣設(shè)備若干）。h）洗澡設(shè)備，預(yù)算8萬元。i）辦公設(shè)施，電腦若干、打印機(jī)一臺，面包車一部（可時機(jī)成熟時再增加）。合計最小投入20萬元。k）醫(yī)療器械設(shè)備等，預(yù)計投入80萬元。L）其它裝飾類費用計提2萬元。4、開業(yè)儀式和相關(guān)宣傳費用，約10萬元。夕陽紅養(yǎng)老院位于馬鞍山郊區(qū)，占地500呼方米，共有床鋪200床，初步階段面向工人階層，提供全方位醫(yī)療服務(wù)的中檔養(yǎng)老企業(yè)。招聘有專業(yè)知識的醫(yī)務(wù)人員，和培訓(xùn)下崗職工做些簡單的護(hù)理，一方面幫助下崗職工再就業(yè)，另一方面減少成本。開展宣傳活動，吸引需要社會上需要我們服務(wù)的顧客入住，鼓勵青年學(xué)生積極參加敬老的愛心活動。投資分析投資決策需要各種指標(biāo)進(jìn)行計算判斷，為了更好地

5、為投資者作參考，下面從投資凈現(xiàn)值、內(nèi)含報酬率、投資回收期三個方面作分析，由于開辦養(yǎng)老院投資回報期比較長，這也是特有的行業(yè)特征，為了分析財務(wù)上的可行性，現(xiàn)考慮10年期內(nèi)財務(wù)上的指標(biāo)。初期第一年第二年第三年第四年第五年第六年第七年第八年第九年十年固定資產(chǎn)投資-950流動資金-50凈利潤126.06195.98209.28209.28209.28209.28209.28209.28209.28209.28+折舊23232323232323232323凈現(xiàn)金流量-1000149.06218.98232.28232.28232.28232.28232.28232.28232.28232.28凈現(xiàn)金流量現(xiàn)

6、值-1000139.31191.27189.61177.21165.61154.778144.65135.19126.34118.083.1投資凈現(xiàn)值NPV=!2(CI-CO)/(1+i)A-t計算得：NPV=149.06*(1+7%)a-1+218.98*(1+7%)a-2+232.28*(1+7%)a-3+232.28*(1+7%)a-4+232.28*(1+7%)人-5+232.28*(1+7%)人-6+232.28*(1+7%)人-7+232.28*(1+7%)人-8+232.28*(1+7%)A-9+232.28*(1+7%)A-10-1000=542.05萬元3.2內(nèi)含報酬率工NC

7、F(1+IRR)A-t=CO149.06*(1+R)A-1+218.98*(1+R)A-2+232.28*(1+R)A-3+232.28*(1+R)A-4+232.28*(1+R)A-5+232.28*(1+R)A-6+232.28*(1+R)A-7+232.28*(1+R)A-8+232.28*(1+R)A-9+232.28*(1+R)A-10=1000IRR穴17%3.3投資回收期根據(jù)：習(xí)Ik=習(xí)Ok回收期=累計凈現(xiàn)值出現(xiàn)正值年數(shù)-1+（未收到現(xiàn)金/當(dāng)年現(xiàn)值）=5-1+（167.4/232.28）=4.72年根據(jù)以上三個財務(wù)指標(biāo)分析，2012年銀行長期貸款利率，一至三年（含）為6.65%,

8、考慮到風(fēng)險等因素，現(xiàn)把資金成本率定為7%,此時NPV=542.05萬元，遠(yuǎn)大于0,內(nèi)含報酬率為17%大于資金成本率7%,投資回收期為4.72年，這在投資回收期普遍長的養(yǎng)老行業(yè)里算是非常好了，因此值得投資。財務(wù)分析1.住房及服務(wù)費標(biāo)準(zhǔn)：收費標(biāo)準(zhǔn)（每人/每月/元）養(yǎng)老區(qū)類型房費伙食費水電費護(hù)理費合計怡心苑（生活自理區(qū)）9005505001500孝心苑（生活半自理區(qū)）900550505002000愛心苑（半護(hù)理服務(wù)區(qū)）9005505010002500靜心苑（全護(hù)理服務(wù)區(qū)）9005505013002800注：以上數(shù)據(jù)是依據(jù)問卷調(diào)查總結(jié)得到，設(shè)計的問卷調(diào)查表見下文2.收益預(yù)估表：根據(jù)調(diào)查，我們發(fā)現(xiàn)養(yǎng)老院

9、的入住率很高，考慮到風(fēng)險因素，我們假設(shè)第一年的入住率為80%,各養(yǎng)老區(qū)（怡心苑、孝心苑、愛心苑、靜心苑）人數(shù)分別按入住人數(shù)的20%、50%、20%、10%計算，以后假設(shè)每年入住率為90%。其中，第一年的主營業(yè)務(wù)收入計算如下：200*80%*12*（20%*1500+50%*2000+20%*2500+10%*2800）=399.36萬元/年二至五年的主營業(yè)務(wù)收入計算如下：200*90%*12*（20%*1500+50%*2000+20%*2500+10%*2800）=449.28萬元/年成本費用的有關(guān)項目：第一年主營業(yè)務(wù)成本/年/萬元員工工折舊費伙食成水電成醫(yī)用用品其它費用合計資用本本成本12

10、52057.68204.4235二至五年主營業(yè)務(wù)成本/年/萬元員工工資折舊費用伙食成本水電成本醫(yī)用用品成本其它費用合計1252057.68154.4230第一年管理費用/年/萬元管理人員工資折舊費其它開支合計403245二至五年管理費用/年/萬元管理人員工資折舊費其它開支合計483960工資（第一年）/年/萬元人數(shù)工資/年小計兼職員工20120普通員工17234醫(yī)護(hù)員工13339銷售人員4312專業(yè)醫(yī)生8432管理人員8540合計7018177工資（二至五年）/年/萬元人數(shù)工資小計兼職員工20120普通員工17234醫(yī)護(hù)員工13339銷售人員5315專業(yè)醫(yī)生8432管理人員8648合計7119

11、188收益表（萬元）第一年第二年第三年第四年第五年一.主營業(yè)務(wù)收入399.36449.28449.28449.28449.28減：主營業(yè)務(wù)成本235230230230230二.主營業(yè)務(wù)利潤164.36219.28219.28219.28219.28加：其他業(yè)務(wù)利潤2020202020減：銷售費用3020202020管理費用4560606060財務(wù)費用13.313.3000三.營業(yè)利潤96.06145.98159.28159.28159.28營業(yè)外收入3050505050四.凈利潤126.06195.98209.28209.28209.28注：1.企業(yè)所得稅法及實施條例規(guī)定，符合條件的非營利組織

12、的收入為免稅收入。2.主要項目變動解釋：其他業(yè)務(wù)利潤在成遞增趨勢，主要因為一些商店的開辦，還有臨時照管業(yè)務(wù)的開展；財務(wù)費用在第三年的大幅下跌，是因為銀行貸款的到期償還。3資產(chǎn)負(fù)債表初期第一年第二年第三年第四年第五年初期第一年第二年第三年第四年第五年貨幣資金50199.06218.04450.32682.6914.88長期借款02000000流動資產(chǎn)合計50199.06218.04450.32682.6914.88負(fù)債合計02000000固定資產(chǎn)95011501150115011501150實收資本100010001000100010001000減：累計折舊023466992115盈余公積025

13、.2164.41106.26148.12189.98固定資產(chǎn)凈值95011271104108110581035未分配利潤0100.85257.63425.06592.48759.90非流動資產(chǎn)合計95011271104108110581035所有者權(quán)益合計10001126.061322.041531.321740.61949.88資產(chǎn)總計10001326.061322.041531.321740.61949.88負(fù)債和所有者權(quán)益總計10001326.061322.041531.321740.61949.88注：固定資產(chǎn)以房屋為主，房屋的使用年限為50年，按2%計提固定資產(chǎn)折舊4現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流

14、量表分析（萬元）第一年第二年第三年第四年第五年一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量主營業(yè)務(wù)收到的現(xiàn)金399.36449.28449.28449.28449.28收到其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金50.0070.0070.0070.0070.00現(xiàn)金流入小計449.36519.28519.28519.28519.28購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金90.0085.0085.0085.0085.00支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金177.00188.00188.00188.00188.00支付其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金20.0014.0014.0014.0014.00現(xiàn)金流出小計287.00287.00287.0028

15、7.00287.00經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流出量162.36232.28232.28232.28232.28二.投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入現(xiàn)金流入小計固定資產(chǎn)投資200.00現(xiàn)金流出小計200.00投資活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量-200.00三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量取得借款收到的現(xiàn)金200.00現(xiàn)金流入小計200.00償還債務(wù)200.00付利息13.3013.30現(xiàn)金流出小計13.30213.30籌資活動現(xiàn)金凈現(xiàn)金流量186.70-213.30凈現(xiàn)金流149.0618.98232.28232.28232.285.財務(wù)報表分析5.1償債能力分析公式：利息支付倍數(shù)=（利潤總額+財務(wù)費用）+財務(wù)費用第一年末

16、第二年末第三年末第四年末第五年末利息保障倍數(shù)8.2211.98-5.2營運能力分析流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）=主營業(yè)務(wù)收入/平均流動資產(chǎn)總額X100%第一年末第二年末第三年末第四年末第五年末流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率3.212.151.340.790.565.3盈利能力分析凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均凈資產(chǎn)第一年末第二年末第三年末第四年末第五年末凈資產(chǎn)收益率0.120.160.150.130.115.4成長r生分析忌資產(chǎn)土恥:率：=（忌資產(chǎn)年末數(shù)-忌資產(chǎn)年初數(shù)）/忌資產(chǎn)年初數(shù)第一年末第二年末第三年末第四年末第五年末總資產(chǎn)增長0.330.000.160.140.12通過以上對公司財務(wù)分析，可以看到：償債能力分析，公司償債能力較強(qiáng)，能輕松地?fù)Q還上銀行貸款。營運能力分析，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較低，但是有公司發(fā)展戰(zhàn)略上的原因，主要因為公司的目標(biāo)是不斷擴(kuò)大養(yǎng)老規(guī)模，形成規(guī)模效益，因此要留有的銀行存款較多，以備后面的擴(kuò)張性建設(shè)投資，另外在具體時期，可以利用貨幣資金進(jìn)行適當(dāng)?shù)耐顿Y，以增加企業(yè)收入。盈利能力分析，凈資產(chǎn)收益率反映了投資與報酬的關(guān)系，是評價企業(yè)資本經(jīng)營效益的核心指標(biāo)。一般認(rèn)為企業(yè)資產(chǎn)凈利潤率越高，企業(yè)自有資產(chǎn)獲