第三屆中金杯第三部分金融期權(quán)答案

1、第三部分金融期權(quán)一、單選題1. 某投資者在2014年2月25日，打算購(gòu)買(mǎi)以股票指數(shù)為標(biāo)的的看跌期權(quán)合約。他首先買(mǎi)入執(zhí)行價(jià)格為2230指數(shù)點(diǎn)的看跌期權(quán)，權(quán)利金為20指數(shù)點(diǎn)。為降低成本，他又賣(mài)出同一到期時(shí)間執(zhí)行價(jià)格為2250指數(shù)點(diǎn)的看跌期權(quán)，價(jià)格為32指數(shù)點(diǎn)。則在不考慮交易費(fèi)用以及其他利息的前提下，該投資者的盈虧平衡點(diǎn)為（B）指數(shù)點(diǎn)。A. 2242 B. 2238 C. 2218 D. 22622. 買(mǎi)入1手5月份到期的執(zhí)行價(jià)為1050的看跌期權(quán)，權(quán)利金為30，同時(shí)賣(mài)出1手5月份到期的執(zhí)行價(jià)為1000的看跌期權(quán)，權(quán)利金為10，兩個(gè)期權(quán)的標(biāo)的相同。則該組合的最大盈利、最大虧損、組合類型分別為（D）。

2、A. 20，-30，牛市價(jià)差策略 B. 20，-30，熊市價(jià)差策略C. 30，-20，牛市價(jià)差策略 D. 30，-20，熊市價(jià)差策略3. 投資者買(mǎi)入一個(gè)看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為25元，期權(quán)費(fèi)為4元。同時(shí)，賣(mài)出一個(gè)標(biāo)的資 產(chǎn)和到期日均相同的看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為40元，期權(quán)費(fèi)為2.5元。如果到期日標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格升至50元，不計(jì)交易成本，則投資者行權(quán)后的凈收益為（B）元。A. 8.5 B. 13.5 C. 16.5 D. 23.54. 下列期權(quán)交易策略中，不屬于風(fēng)險(xiǎn)有限、收益也有限的策略的是（D）。A. 看漲期權(quán)構(gòu)成的牛市價(jià)差策略（Bull Spread）B. 看漲期權(quán)構(gòu)成的熊市價(jià)差策略（Bear Spr

3、ead）C. 看漲期權(quán)構(gòu)成的蝶式價(jià)差策略（Butterfly Spread）D. 看漲期權(quán)構(gòu)成的比率價(jià)差策略（Call Ratio Spread）5. 某投資者認(rèn)為股票指數(shù)的價(jià)格會(huì)在4600左右小幅波動(dòng)，他準(zhǔn)備在行權(quán)價(jià)格為4500、4600、 4700的期權(quán)中選取合適的期權(quán)，構(gòu)造一個(gè)蝶式期權(quán)多頭組合，該投資者可以（D）。A. 做多一手行權(quán)價(jià)格為4500的看漲期權(quán)，同時(shí)做空一手行權(quán)價(jià)格為4600的看漲期權(quán)B. 做空一手行權(quán)價(jià)格為4600的看跌期權(quán)，同時(shí)做多一手行權(quán)價(jià)格為4700的看跌期權(quán)C. 做多兩手行權(quán)價(jià)格為4600的看漲期權(quán)，做空一手行權(quán)價(jià)格為4500的看漲期權(quán)，做空一 手行權(quán)價(jià)格為4700

4、的看漲期權(quán)D. 做空兩手行權(quán)價(jià)格為4600的看漲期權(quán)，做多一手行權(quán)價(jià)格為4500的看漲期權(quán)，做多一 手行權(quán)價(jià)格為4700的看漲期權(quán)6. 某投資者認(rèn)為股票指數(shù)的價(jià)格會(huì)在4600左右小幅波動(dòng)，他準(zhǔn)備在執(zhí)行價(jià)格為4500、4600、 4700的期權(quán)中選取合適的期權(quán)，構(gòu)造一個(gè)蝶式期權(quán)多頭組合，投資者完成了組合構(gòu)造，對(duì)于這個(gè)投資者以下表述能最好描述他的風(fēng)險(xiǎn)與收益的是（B）。A. 無(wú)限的上行收益，無(wú)限的下行風(fēng)險(xiǎn) B. 有限的上行收益，有限的下行風(fēng)險(xiǎn)C. 無(wú)限的上行風(fēng)險(xiǎn)，有限的下行收益 D. 有限的上行風(fēng)險(xiǎn)，無(wú)限的下行收益7. 投資者構(gòu)造空頭飛鷹式期權(quán)組合如下，賣(mài)出1份行權(quán)價(jià)為2500點(diǎn)的看漲期權(quán)，收入權(quán)利

5、金160點(diǎn)。買(mǎi)入兩個(gè)行權(quán)價(jià)分別為2600點(diǎn)和2700點(diǎn)的看漲期權(quán)，付出權(quán)利金90點(diǎn)和40點(diǎn)。再賣(mài)出一個(gè)行權(quán)價(jià)2800的看漲期權(quán)，權(quán)利金為20點(diǎn)。則該組合的最大收益 為（C）。A. 60點(diǎn) B. 40點(diǎn) C. 50點(diǎn) D. 80點(diǎn)8. 某投資者預(yù)期一段時(shí)間內(nèi)滬深300指數(shù)會(huì)維持窄幅震蕩，于是構(gòu)造飛鷹式組合如下，買(mǎi) 入IO1402-C-2200、IO1402-C-2350，賣(mài)出IO1402-C-2250、IO1402-C-2300，支付凈權(quán) 利金20.3，則到期時(shí)其最大獲利為（B）。A. 20.3 B. 29.7 C. 79.7 D. 120.39. 期權(quán)的日歷價(jià)差組合（Calendar Spre

6、ad），是利用（D）之間權(quán)利金關(guān)系變化構(gòu)造的。A. 相同標(biāo)的和到期日，但不同行權(quán)價(jià)的期權(quán)合約B. 相同行權(quán)價(jià)、到期日和標(biāo)的的期權(quán)合約C. 相同行權(quán)價(jià)和到期日，但是不同標(biāo)的期權(quán)合約D. 相同標(biāo)的和行權(quán)價(jià)，但不同到期日的期權(quán)合約10. 以下說(shuō)法錯(cuò)誤的是（A）。A. 布萊克-斯科爾斯模型主要用于美式看跌期權(quán)定價(jià)B. 二叉樹(shù)模型可為歐式看漲期權(quán)定價(jià)C. 二叉樹(shù)模型可為美式看跌期權(quán)定價(jià)D. 蒙特卡洛方法可為歐式看漲期權(quán)定價(jià)11. 下列不是單向二叉樹(shù)定價(jià)模型假設(shè)的是（D）。A. 未來(lái)股票價(jià)格將是兩種可能值中的一個(gè) B. 允許賣(mài)空C. 允許以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率借入或貸出款項(xiàng) D. 看漲期權(quán)只能在到期日?qǐng)?zhí)行12. T

7、=0時(shí)刻股票價(jià)格為100元，T=1時(shí)刻股票價(jià)格上漲至120元的概率為70%，此時(shí)看漲期權(quán)支付為20元，下跌至70元的概率為30%，此時(shí)看漲期權(quán)支付為0。假設(shè)利率為0，則T=0時(shí)刻該歐式看漲期權(quán)價(jià)格為（B）元。A. 14 B. 12 C. 10 D. 813. 下列不屬于計(jì)算期權(quán)價(jià)格的數(shù)值方法的有（D）。A. 有限差分方法 B. 二叉樹(shù)方法 C. 蒙特卡洛方法 D. B-S模型14. B-S模型不可以用來(lái)為下列（D）定價(jià)。A. 行權(quán)價(jià)為2300點(diǎn)的滬深300指數(shù)看漲期權(quán)B. 行權(quán)價(jià)為2300點(diǎn)的滬深300指數(shù)看跌期權(quán)C. 行權(quán)價(jià)3.5元的工商銀行看漲期權(quán)（歐式）D. 行權(quán)價(jià)為250元的黃金期貨看

8、跌期權(quán)（美式）15. 下列描述權(quán)利金與標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)性關(guān)系的希臘字母是（A）。A. Delta B. Gamma C. Vega D. Theta16. 深度實(shí)值期權(quán)Delta絕對(duì)值趨近于（），平值期權(quán)Delta絕對(duì)值接近（D）。A. 0，0 B. 0，1 C. 0，0.5 D. 1，0.517. 標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)價(jià)2500點(diǎn)，則行權(quán)價(jià)為2400點(diǎn)的看漲期權(quán)多頭的delta值可能為（A）。A. 0.7 B. 0.5 C. 0.3 D. -0.318. 當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格從100元上升到101元，90天后到期，行權(quán)價(jià)為120元的看漲期權(quán)從3.53元升到3.71元，其DELTA值約為（C）。A. 0.16

9、 B. 0.17 C. 0.18 D. 0.1919. 下列選項(xiàng)不能衡量期權(quán)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的希臘值（Greeks）的是（C）。A. Delta B. Gamma C. Beta D. Vega20. 在測(cè)度期權(quán)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的常用指標(biāo)中，Rho值用來(lái)衡量（B）。A. 時(shí)間變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn) B. 利率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)C. 標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn) D. 波動(dòng)率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)21. 對(duì)于期權(quán)買(mǎi)方來(lái)說(shuō)，以下說(shuō)法正確的（B）。A. 看漲期權(quán)的delta為負(fù)，看跌期權(quán)的delta為正B. 看漲期權(quán)的delta為正，看跌期權(quán)的delta為負(fù)C. 看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的delta均為正D. 看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的delta均為負(fù)22. 衡量

10、到期時(shí)間對(duì)期權(quán)權(quán)利金影響的指標(biāo)是（C）。A. Delta B. Gamma C. Theta D. Vega23. 期權(quán)的市場(chǎng)價(jià)格反映的波動(dòng)率為（B）。A. 已實(shí)現(xiàn)波動(dòng)率 B. 隱含波動(dòng)率 C. 歷史波動(dòng)率 D. 條件波動(dòng)率24. 波動(dòng)率是影響期權(quán)價(jià)格的主要因素之一，波動(dòng)率是指（C）。A. 期權(quán)權(quán)利金價(jià)格的波動(dòng) B. 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率的波動(dòng)C. 標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng) D. 期權(quán)行權(quán)價(jià)格的波動(dòng)25. 下列關(guān)于波動(dòng)率的說(shuō)法，錯(cuò)誤的是（D）。A. 波動(dòng)率通常用于描述標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)程度B. 歷史波動(dòng)率是基于對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)在過(guò)去歷史行情中的價(jià)格變化而統(tǒng)計(jì)得出C. 隱含波動(dòng)率是期權(quán)市場(chǎng)對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)在期權(quán)存續(xù)期內(nèi)波

11、動(dòng)率的預(yù)期D. 對(duì)于某個(gè)月份的期權(quán)，歷史波動(dòng)率和隱含波動(dòng)率都是不變的26. 對(duì)看漲期權(quán)而言，隱含波動(dòng)率增大，則期權(quán)的價(jià)值會(huì)（A）。A. 增大 B. 減小 C. 不變 D. 不確定27. 某投資者在2月份以300點(diǎn)的權(quán)利金賣(mài)出一張5月到期，行權(quán)價(jià)格為2500點(diǎn)的滬深300看漲期權(quán)。同時(shí)，他又以200點(diǎn)的權(quán)利金賣(mài)出一張5月到期，行權(quán)價(jià)格為2000點(diǎn)的滬 深300看跌期權(quán)。到期時(shí)當(dāng)滬深300指數(shù)在（C）時(shí)該投資者能獲得最大利潤(rùn)。A. 小于1800點(diǎn) B. 大于等于1800點(diǎn)小于2000點(diǎn)C. 大于等于2000點(diǎn)小于2500點(diǎn) D. 大于等于2500點(diǎn)小于3000點(diǎn)28. 市場(chǎng)過(guò)去一段時(shí)間非常平靜，而

12、且接下來(lái)也沒(méi)有重大消息要發(fā)布，投資者可以采取的期權(quán)交易策略為（A）。A. 賣(mài)出跨式組合 B. 買(mǎi)入看漲期權(quán) C. 買(mǎi)入看跌期權(quán) D. 買(mǎi)入跨式組合29. 某交易日滬深300股指期權(quán)兩個(gè)合約的報(bào)價(jià)如下：合約 IO1402-C-2350 IO1402-C-2300賣(mài)一價(jià) 121 185買(mǎi)一價(jià) 120 184某投資者打算構(gòu)建無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利頭寸，若不考慮資金成本和交易成本，其最小獲利點(diǎn)數(shù)為（B）。A. 12 B. 13 C. 14 D. 1530. 賣(mài)出跨式套利的交易者，對(duì)市場(chǎng)的判斷是（B）。A. 波動(dòng)率看漲 B. 波動(dòng)率看跌 C. 標(biāo)的資產(chǎn)看漲 D. 標(biāo)的資產(chǎn)看跌31. 買(mǎi)入跨式套利的交易者，對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)

13、率的判斷是（A）。A. 波動(dòng)率看漲 B. 波動(dòng)率看跌 C. 波動(dòng)率看平 D. 其他三項(xiàng)都不對(duì)32. 某交易商為了防止股票現(xiàn)貨市場(chǎng)上一籃子股票價(jià)格下跌，于是以2600點(diǎn)賣(mài)出9月份交割的股指期貨合約進(jìn)行套期保值。同時(shí)，為了防止總體市場(chǎng)上漲造成的期貨市場(chǎng)上的損 失，又以70點(diǎn)的權(quán)利金，買(mǎi)入9月份執(zhí)行價(jià)格為2580的股指期貨看漲期權(quán)合約。如果 到了期權(quán)行權(quán)日，股指期貨09合約價(jià)格上漲到2680點(diǎn)，若該交易商執(zhí)行期權(quán)，并按照 市場(chǎng)價(jià)格將期貨部位平倉(cāng)，則該企業(yè)在期貨、期權(quán)市場(chǎng)上的交易結(jié)果是（D）。（忽略 交易成本，且假設(shè)股指期貨與股指期權(quán)合約乘數(shù)相同）A. 凈盈利50點(diǎn) B. 凈虧損20點(diǎn) C. 凈盈利2

14、0點(diǎn) D. 凈虧損50點(diǎn)33. Delta中性組合的Delta值（C）。A. 遠(yuǎn)大于零 B. 遠(yuǎn)小于零 C. 等于零或接近零 D. 可能為任意值34. 以下關(guān)于delta說(shuō)法正確的是（D）。A. 平值看漲期權(quán)的delta一定為-0.5B. 相同條件下的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的delta是相同的C. 如果利用delta中性方法對(duì)沖現(xiàn)貨，需要買(mǎi)入delta份對(duì)應(yīng)的期權(quán)D. BS框架下，無(wú)股息支付的歐式看漲期權(quán)的delta等于N（d1）35. 假設(shè)某一平值期權(quán)組合對(duì)于波動(dòng)率的變化不太敏感，但是具有較大的時(shí)間損耗，該策略最有可能是（B）。A. 賣(mài)出近月到期的期權(quán)同時(shí)買(mǎi)入遠(yuǎn)月到期的期權(quán)B. 買(mǎi)入近月到期的期

15、權(quán)同時(shí)賣(mài)出遠(yuǎn)月到期的期權(quán)C. 賣(mài)出近月到期的期權(quán)同時(shí)賣(mài)出遠(yuǎn)月到期的期權(quán)D. 買(mǎi)入近月到期的期權(quán)同時(shí)買(mǎi)入遠(yuǎn)月到期的期權(quán)36. 隨著到期時(shí)間的臨近，平值期權(quán)的Gamma將會(huì)（A）。A. 逐漸增大 B. 逐漸減小 C. 保持不變 D. 不確定37. 2014年2月24日滬深300指數(shù)收于2214.51，下列期權(quán)中，Gamma值最大的是（A）。A. 3月到期的行權(quán)價(jià)為2200的看漲期權(quán) B. 3月到期的行權(quán)價(jià)為2250的看跌期權(quán)C. 3月到期的行權(quán)價(jià)為2300的看漲期權(quán) D. 4月到期的行權(quán)價(jià)為2250的看跌期權(quán)38. 行權(quán)價(jià)2300點(diǎn)的平值看跌期權(quán)，其Gamma值是0.005，Delta值是-0.5

16、，假設(shè)標(biāo)的資產(chǎn) 價(jià)格從2300點(diǎn)漲到2310點(diǎn)，那么請(qǐng)問(wèn)新的Delta值大約是（B）。A. -0.495 B. -0.45 C. -0.55 D. -0.50539. 某客戶持有股票指數(shù)看漲期權(quán)多頭，下列操作中，可以使其組合達(dá)到Delta和Gamma 同時(shí)中性的是（B）。A. 做空股指期貨 B. 做空看跌期權(quán)并賣(mài)出適當(dāng)?shù)墓芍钙谪汣. 做多看跌期權(quán)并賣(mài)出適當(dāng)?shù)墓芍钙谪?D. 做空看跌期權(quán)并買(mǎi)入適當(dāng)?shù)墓芍钙谪?0. 進(jìn)行Delta中性套期保值，Gamma的絕對(duì)值較高的頭寸，風(fēng)險(xiǎn)程度也較（），而Gamma 絕對(duì)值較低的頭寸，風(fēng)險(xiǎn)程度越（B）。A. 高，高 B. 高，低 C. 低，低 D. 低，高41

17、. 某客戶期權(quán)持倉(cāng)的Gamma是104，Delta中性；如果某期權(quán)A的Gamma為3.75，Delta 為0.566，要同時(shí)對(duì)沖Gamma和Delta風(fēng)險(xiǎn)，他需要（A）。A. 賣(mài)出28手A期權(quán)，買(mǎi)入16份標(biāo)的資產(chǎn) B. 買(mǎi)入28手A期權(quán)，賣(mài)出16份標(biāo)的資產(chǎn)C. 賣(mài)出28手A期權(quán)，賣(mài)出16份標(biāo)的資產(chǎn) D. 買(mǎi)入28手A期權(quán)，買(mǎi)入16份標(biāo)的資產(chǎn)42. 現(xiàn)代場(chǎng)內(nèi)期權(quán)交易始于（C）。A. 17世紀(jì)阿姆斯特丹的郁金香交易 B. 18世紀(jì)紐約市場(chǎng)的個(gè)股期權(quán)交易C. 1973年芝加哥市場(chǎng)的個(gè)股期權(quán)交易 D. 1983年芝加哥市場(chǎng)的股指期權(quán)交易43. 在下列股指期權(quán)產(chǎn)品中，最先推出的是（B）。A. S&P C

18、NX Nifty指數(shù)期權(quán) B. S&P100指數(shù)期權(quán)C. S&P500指數(shù)期權(quán) D. KOSPI200指數(shù)期權(quán)44. 按照國(guó)際慣例，股指期權(quán)合約權(quán)利金的報(bào)價(jià)單位普遍采用（D）。A. 上市地區(qū)的通行貨幣單位 B. 標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的百分比C. “美元” D. “點(diǎn)”45. 以下期權(quán)市場(chǎng)中保留了漲跌停制度的是（D）。A. 印度S&P CNX Nifty指數(shù)期權(quán) B. 韓國(guó)KOSPI200指數(shù)期權(quán)C. 日本Nikkei 225指數(shù)期權(quán) D. 臺(tái)灣地區(qū)臺(tái)指期權(quán)46. 以下期權(quán)產(chǎn)品中，合約乘數(shù)最大的是（B）。A. S&P CNX Nifty指數(shù)期權(quán) B. KOSPI200指數(shù)期權(quán)C. Nikkei 225指

19、數(shù)期權(quán) D. Euro Stoxx 50指數(shù)期權(quán)47. 股票價(jià)格為50元，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)年利率為10%，基于這個(gè)股票，執(zhí)行價(jià)格均為40元的歐式看漲期權(quán)和歐式看跌期權(quán)的價(jià)格相差7美元，都將于6個(gè)月后到期。這其中是否存在套利 機(jī)會(huì)，套利空間為多少？（B）A. 不存在套利機(jī)會(huì) B. 存在套利，套利空間約為4.95元C. 存在套利，套利空間約為5.95元 D. 存在套利，套利空間約為6.95元48. 股票價(jià)格100，買(mǎi)入一手一個(gè)月后到期的行權(quán)價(jià)格100的straddle，組合的delta為0， 當(dāng)股價(jià)上漲5%（假設(shè)其它條件不變，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為0），該如何交易股票使得組合的delta 重新中性（B）。A. str

20、addle多頭的vega為正，股價(jià)上漲后會(huì)產(chǎn)生正的delta，需要賣(mài)出股票B. straddle多頭的gamma為正，股價(jià)上漲后會(huì)產(chǎn)生正的delta，需要賣(mài)出股票C. straddle多頭的gamma為0，股價(jià)上漲后delta始終保持中性，不需要賣(mài)出股票D. straddle多頭的vega為負(fù)，股價(jià)上漲后會(huì)產(chǎn)生負(fù)的delta，需要買(mǎi)入股票49. 某投資經(jīng)理對(duì)其投資組合實(shí)施被動(dòng)跟蹤指數(shù)的投資策略，假設(shè)他預(yù)計(jì)下一階段指數(shù)將會(huì)上漲，但漲幅有限，并且該投資經(jīng)理放棄未來(lái)指數(shù)大幅上漲可能帶來(lái)的收益而獲得部分 對(duì)指數(shù)下跌的補(bǔ)償，應(yīng)采取的策略為（B）。A. 買(mǎi)入指數(shù)對(duì)應(yīng)的看漲期權(quán) B. 賣(mài)出指數(shù)對(duì)應(yīng)的看漲期權(quán)

21、C. 買(mǎi)入指數(shù)對(duì)應(yīng)的看跌期權(quán) D. 賣(mài)出指數(shù)對(duì)應(yīng)的看跌期權(quán)50. 某投資者預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)間市場(chǎng)波動(dòng)將會(huì)加劇，應(yīng)采取的投資策略是（C）。A. 買(mǎi)入市場(chǎng)指數(shù)的平值看漲期權(quán)，賣(mài)出平值看跌期權(quán)B. 買(mǎi)入市場(chǎng)指數(shù)的平值看跌期權(quán)，賣(mài)出平值看漲期權(quán)C. 買(mǎi)入指數(shù)對(duì)應(yīng)的平值看漲期權(quán)，買(mǎi)入平值看跌期權(quán)D. 賣(mài)出指數(shù)對(duì)應(yīng)的平值看漲期權(quán)，賣(mài)出平值看跌期權(quán)51. 當(dāng)前股價(jià)為78元，投資者持有股票空頭，若他以3元買(mǎi)入行權(quán)價(jià)為83元的對(duì)應(yīng)看漲期權(quán)來(lái)鎖定股票價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)，則該組合的最大損失被鎖定在（C）。A. 6元 B. 7元 C. 8元 D. 9元52. 某股票每年的價(jià)格上升系數(shù)為1.1，下降系數(shù)為0.9，假設(shè)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率

22、為5%。該股票價(jià) 格上漲和下跌的風(fēng)險(xiǎn)中性概率分別為（A）。A. 0.75和0.25 B. 0.25和0.75 C. 0.5和0.5 D. 1和053. 如果執(zhí)行價(jià)為1000的看漲期權(quán)的理論價(jià)格3.00（用于定價(jià)的波動(dòng)率20%），delta 0.5， gamma 0.05，vega 0.2，市場(chǎng)價(jià)格3.2，市場(chǎng)隱含波動(dòng)率接近（B）。A. 20% B. 21% C. 19% D. 21.55%54. 在下列各市場(chǎng)指數(shù)中，需要利用期權(quán)隱含波動(dòng)率進(jìn)行編制的是（A）。A. VIX指數(shù) B. SENSEX指數(shù) C. S&P CNX指數(shù) D. Euro Stoxx指數(shù)55. 從理論上看，當(dāng)股市處于窄幅震蕩，

23、但市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒顯著上升時(shí)，相應(yīng)的波動(dòng)率指數(shù)將（A）。A. 上升 B. 下降 C. 不變 D. 不確定56. 下列屬于實(shí)值期權(quán)的是（A）。A執(zhí)行價(jià)格為300，市場(chǎng)價(jià)格為350的看漲期權(quán)B執(zhí)行價(jià)格為400，市場(chǎng)價(jià)格為350的看漲期權(quán)C執(zhí)行價(jià)格為250，市場(chǎng)價(jià)格為300的看跌期權(quán)D執(zhí)行價(jià)格為300，市場(chǎng)價(jià)格為250的看漲期權(quán)57. 下列屬于虛值期權(quán)的是（A）。A執(zhí)行價(jià)格為300，市場(chǎng)價(jià)格為200的看漲期權(quán)B執(zhí)行價(jià)格為200，市場(chǎng)價(jià)格為300的看漲期權(quán)C執(zhí)行價(jià)格為200，市場(chǎng)價(jià)格為150的看跌期權(quán)D執(zhí)行價(jià)格為150，市場(chǎng)價(jià)格為200的看漲期權(quán)58. 期權(quán)買(mǎi)方買(mǎi)進(jìn)標(biāo)的資產(chǎn)所支付的成本被稱作（B）。A期權(quán)

24、價(jià)格B行權(quán)價(jià)格C開(kāi)盤(pán)價(jià)D其他三項(xiàng)都不對(duì)59. （C）的持有者有權(quán)以約定價(jià)格出售標(biāo)的資產(chǎn)。A看漲期權(quán)B歐式期權(quán)C看跌期權(quán)D美式期權(quán)60. 期權(quán)的行權(quán)價(jià)格是指（C）。A. 期權(quán)成交時(shí)標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格B. 買(mǎi)方行權(quán)時(shí)標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格C. 買(mǎi)方行權(quán)時(shí)買(mǎi)入或賣(mài)出標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格D. 賣(mài)方行權(quán)時(shí)標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格61. 下列哪種期權(quán)能夠在到期日之前行權(quán)（C）。A實(shí)值期權(quán)B歐式期權(quán)C美式期權(quán)D虛值期權(quán)62. 對(duì)看跌期權(quán)而言，如果標(biāo)的市場(chǎng)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格，則期權(quán)為（A）。A實(shí)值B虛值C平值D其他三項(xiàng)都不對(duì)63. 滬深300 指數(shù)期權(quán)仿真交易合約表中，近月合約的行權(quán)價(jià)格間距為（A）。A50點(diǎn)B100點(diǎn)C10點(diǎn)

25、D20點(diǎn)64. 對(duì)看漲期權(quán)而言，當(dāng)執(zhí)行價(jià)格高于標(biāo)的市場(chǎng)價(jià)格時(shí)，該期權(quán)為（C）期權(quán)。A實(shí)值B平值D其他三項(xiàng)都不對(duì)65. 1973年4月，（A）成立，推出了以股票為標(biāo)的的期權(quán)產(chǎn)品，標(biāo)志著現(xiàn)代意義的期權(quán) 市場(chǎng)交易所市場(chǎng)的誕生。A. CBOE B.CBOT C.CME D.LTOM66. 作為股指期權(quán)的發(fā)源地，（A）于1983年3月推出S&P 100股指期權(quán)，并又于1983 年7月推出了S&P 500指數(shù)期權(quán)。A. CBOE B.CBOT C.CME D.LTOM67. 以下4家交易所中，股指期權(quán)產(chǎn)品交易量占交易所總交易量比例最高的是（D）。A. CBOE B.Eurex C.CME D. KRX68

26、. 保證金風(fēng)險(xiǎn)是期權(quán)（B）的風(fēng)險(xiǎn)？A買(mǎi)方B賣(mài)方C買(mǎi)賣(mài)雙方D經(jīng)紀(jì)商69. 目前中金所推出的滬深300股指期權(quán)行權(quán)方式是（A）。A歐式B美式C百慕大式D其他三項(xiàng)都不對(duì)70. 股指期權(quán)買(mǎi)方可以以（B）買(mǎi)入期權(quán)。A賣(mài)方報(bào)價(jià)B執(zhí)行價(jià)格C指數(shù)點(diǎn)位D買(mǎi)方報(bào)價(jià)71. 其他條件相同，當(dāng)期權(quán)處于以下哪種狀態(tài)時(shí)，時(shí)間價(jià)值最大（C）。A實(shí)值B虛值C平值D深度實(shí)值72. 虛值看跌期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值等于（C）。A行權(quán)價(jià)格減去標(biāo)的價(jià)格B標(biāo)的價(jià)格減去行權(quán)價(jià)格C0D權(quán)利金73. 最易導(dǎo)致賣(mài)出一份滬深300看漲期權(quán)合約的投資者出現(xiàn)虧損的事件是（D）。A滬深300指數(shù)長(zhǎng)期緩慢下跌B(niǎo)滬深300指數(shù)始終不漲不跌C滬深300指數(shù)長(zhǎng)期緩慢上漲

27、D滬深300指數(shù)短期迅速上漲74. 其他條件不變，看漲期權(quán)價(jià)值隨著波動(dòng)率的增加而（A）。A增加B減小C不變75. 其他條件不變，看漲期權(quán)價(jià)值隨著到期日的臨近而（B）。A增加B減小C不變D不確定76. 其他條件不變，如果標(biāo)的指數(shù)上漲1個(gè)點(diǎn)，那么看跌期權(quán)理論價(jià)值將（D）。A上漲，且幅度大于等于1點(diǎn)B上漲，且幅度小于等于1點(diǎn)C下跌，且幅度大于等于1點(diǎn)D下跌，且幅度小于等于1點(diǎn)77. 對(duì)看跌期權(quán)而言，波動(dòng)率降低，期權(quán)價(jià)值將會(huì)（A）。A減小B增加C不變D其他三項(xiàng)都不對(duì)78. 賣(mài)出看跌期權(quán)的最大潛在損失是（D）。A. 獲得的權(quán)利金B(yǎng). 無(wú)限C. 行權(quán)價(jià)格D. 無(wú)法確定79. 假設(shè)某一時(shí)刻滬深300指數(shù)為2

28、280點(diǎn)，投資者以15點(diǎn)的價(jià)格買(mǎi)入一手滬深300看漲期權(quán)合約并持有到期，行權(quán)價(jià)格是2300點(diǎn)，若到期時(shí)滬深300指數(shù)價(jià)格為2310點(diǎn)，則投 資者的總收益為（B）點(diǎn)。A10B-5C-15D580. 如果投資者對(duì)市場(chǎng)態(tài)度看多，那么他可能選擇的交易策略是（A）。A買(mǎi)入看漲期權(quán)B買(mǎi)入看跌期權(quán)C熊市套利D賣(mài)出看漲期權(quán)81. 李四持有30手滬深300股指期權(quán)，每手的delta為0.5，為了對(duì)沖滬深300指數(shù)變動(dòng) 對(duì)組合的影響，他應(yīng)當(dāng)在組合中賣(mài)出多少手滬深300股指期貨（B）。A.30B.15C.10D.582. 當(dāng)前某股票價(jià)格50元，投資者持有該股票，若他以2元買(mǎi)入行權(quán)價(jià)為49的看跌期權(quán)來(lái)鎖定股票價(jià)格未來(lái)

29、下跌的風(fēng)險(xiǎn)，則該組合的最大損失被鎖定在（B）元。A2C4D583. 對(duì)于看漲期權(quán)熊市價(jià)差策略，下列說(shuō)法正確的是（A）。A. 風(fēng)險(xiǎn)有限，盈利有限B. 風(fēng)險(xiǎn)有限，盈利無(wú)限C. 風(fēng)險(xiǎn)無(wú)限，盈利有限D(zhuǎn). 風(fēng)險(xiǎn)無(wú)限，盈利無(wú)限84. 下列哪個(gè)策略，屬于上行方向風(fēng)險(xiǎn)有限，下行方向收益有限（A）。A熊市垂直價(jià)差組合B牛市垂直價(jià)差組合C寬跨式期權(quán)組合D其他三項(xiàng)都不對(duì)85. 如果市場(chǎng)有重大事件突然發(fā)生，此時(shí)風(fēng)險(xiǎn)較大的頭寸是（A）。A. 賣(mài)出跨式期權(quán)組合B. 買(mǎi)入跨式期權(quán)組合C. 熊市看漲期權(quán)組合D. 牛市看跌期權(quán)組合86. 買(mǎi)入跨式期權(quán)組合的交易者，對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)率的判斷是（A）。A認(rèn)為波動(dòng)率會(huì)上升B認(rèn)為波動(dòng)率會(huì)下降

30、C認(rèn)為波動(dòng)率基本不變D和波動(dòng)率無(wú)關(guān)87. 對(duì)看漲期權(quán)的裸賣(mài)交易者而言，其對(duì)市場(chǎng)的態(tài)度通常是（C）。A判斷市場(chǎng)大幅上漲B判斷市場(chǎng)小幅上漲C判斷市場(chǎng)不會(huì)上漲D判斷市場(chǎng)不會(huì)下跌88. 對(duì)看跌期權(quán)的裸賣(mài)交易者而言，其對(duì)市場(chǎng)的態(tài)度通常是（D）。A判斷市場(chǎng)大幅上漲B判斷市場(chǎng)小幅下跌C判斷市場(chǎng)不會(huì)上漲D判斷市場(chǎng)不會(huì)下跌89. BS股票期權(quán)定價(jià)模型中，假設(shè)標(biāo)的股票價(jià)格服從下列哪種分布（A）。A對(duì)數(shù)正態(tài)分布B正態(tài)分布C平均分布D其他三項(xiàng)都不對(duì)90. 下列哪種方法不適用于給美式期權(quán)定價(jià)（C）。A二叉樹(shù)模型B有限差分方法CBS定價(jià)公式D其他三項(xiàng)方法都適用91. 若需要將蒙特卡羅模擬的精度提高10倍，則模擬次數(shù)應(yīng)提高

31、（B）。A10倍 B100倍 C10的e次方倍 De的10次方倍92. 以下希臘字母中，可以用標(biāo)的物或者期貨進(jìn)行對(duì)沖的是（C）。A. VegaB. ThetaC. DeltaD. Gamma93. 以下哪個(gè)希臘字母體現(xiàn)出期權(quán)價(jià)格與標(biāo)的價(jià)格的非線性關(guān)系（B）。A. DeltaB. GammaC. VegaD. Theta94. 買(mǎi)入一張看漲期權(quán)合約的Delta總是（C）。A. 等于1B. 大于1C. 介于0到1之間D. 介于-1到0之間95. 用來(lái)衡量期權(quán)價(jià)值對(duì)隱含波動(dòng)率風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)是（C）。ARhoBGammaCVegaDDelta96. 看跌期權(quán)的Delta值，隨著標(biāo)的資產(chǎn)的上漲而（A）。A上

32、漲B下跌C無(wú)法確定D不變97. 某客戶賣(mài)出100手delta絕對(duì)值為0.5的滬深300看漲期權(quán)，當(dāng)滬深300指數(shù)上漲1 個(gè)點(diǎn)，客戶的損益約等于（B）。A. 盈利5000元B. 虧損5000元C. 盈利15000元D. 虧損15000元98. 某客戶想要對(duì)沖正數(shù)的Vega，他可以選擇的操作應(yīng)該是（B）。A. 賣(mài)出標(biāo)的指數(shù)B. 賣(mài)出看跌期權(quán)C. 買(mǎi)入標(biāo)的指數(shù)D. 買(mǎi)入看漲期權(quán)99. 期權(quán)的波動(dòng)率是以百分比形式表示的標(biāo)的資產(chǎn)的（D）。A. 價(jià)格方差B. 價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)差C. 收益率方差D. 收益率標(biāo)準(zhǔn)差100.某股票當(dāng)前價(jià)格為30元，年化波動(dòng)率為25%，則在95%的置信區(qū)間下，該股票下一年內(nèi)價(jià)格的上下限分

33、別為（B）。A12元，48元B15元，45元C17.3元，42.7元D22.5元，37.5元二、多選題101.從理論上看，當(dāng)投資者買(mǎi)入跨式組合時(shí)，下列說(shuō)法正確的是（BCD）。A. 投資者潛在最大盈利為所支付權(quán)利金 B. 投資者潛在最大損失為所支付權(quán)利金C. 投資者的最大盈利無(wú)限 D. 投資者是做多波動(dòng)率102.下列關(guān)于垂直價(jià)差組合說(shuō)法正確的是（AB）。A. Delta在標(biāo)的價(jià)格位于兩個(gè)執(zhí)行價(jià)格之間時(shí)最高B. 垂直價(jià)差組合可以通過(guò)賣(mài)出一個(gè)高行權(quán)價(jià)格看漲期權(quán)同時(shí)買(mǎi)入一個(gè)低行權(quán)價(jià)看漲期權(quán)構(gòu) 成C. 垂直價(jià)差組合是通過(guò)買(mǎi)入兩個(gè)看漲期權(quán)或者兩個(gè)看跌期權(quán)構(gòu)成的D. 垂直價(jià)差組合是通過(guò)賣(mài)出兩個(gè)看漲期權(quán)或者兩

34、個(gè)看跌期權(quán)構(gòu)成的103.買(mǎi)進(jìn)執(zhí)行價(jià)格為2000點(diǎn)的6月滬深300股指看跌期權(quán)，權(quán)利金為150點(diǎn)，賣(mài)出同一到 期日?qǐng)?zhí)行價(jià)格為1900點(diǎn)的滬深300股指看跌期權(quán)，權(quán)利金為120點(diǎn)，以下說(shuō)法正確的是（BC）。A. 該策略屬于牛市策略 B. 該策略屬于熊市策略C. 損益平衡點(diǎn)為1970點(diǎn) D. 損益平衡點(diǎn)為2030點(diǎn)104.下列關(guān)于看漲期權(quán)牛市價(jià)差策略多頭正確的是（ABC）。A. 當(dāng)標(biāo)的價(jià)格下跌時(shí)，牛市價(jià)差組合的內(nèi)在價(jià)值下降B. 到期時(shí)，當(dāng)標(biāo)的價(jià)格漲過(guò)較高的執(zhí)行價(jià)格時(shí)，牛市價(jià)差組合的價(jià)值將升至最大值C. 組合的價(jià)值隨著時(shí)間流逝逐漸向到期日時(shí)的價(jià)值靠攏D. 在距離到期日較遠(yuǎn)時(shí)，當(dāng)標(biāo)的價(jià)格跌破較低的執(zhí)行價(jià)

35、格時(shí)，牛市價(jià)差組合的Delta值為 105.下列期權(quán)投資組合，稱之為蝶式期權(quán)策略的有（CD）。A. 買(mǎi)入1手行權(quán)價(jià)25的看漲期權(quán)，賣(mài)出1手行權(quán)價(jià)35的看漲期權(quán)B. 買(mǎi)入1手行權(quán)價(jià)25的看漲期權(quán)，買(mǎi)入1手行權(quán)價(jià)25的看跌期權(quán)C. 買(mǎi)入1手行權(quán)價(jià)25的看漲期權(quán)，賣(mài)出1手行權(quán)價(jià)30的看漲期權(quán)，賣(mài)出1手行權(quán)價(jià)30 的看跌期權(quán)，買(mǎi)入1手行權(quán)價(jià)35的看跌期權(quán)D. 買(mǎi)入1手行權(quán)價(jià)25的看漲期權(quán)，賣(mài)出2手行權(quán)價(jià)30的看漲期權(quán)，買(mǎi)入1手行權(quán)價(jià)35 的看漲期權(quán)106.投資者于3月份買(mǎi)入一手執(zhí)行價(jià)為2250點(diǎn)的6月滬深300指數(shù)看漲期權(quán)，權(quán)利金為54 點(diǎn)；同時(shí)又賣(mài)出兩手行權(quán)價(jià)為2300點(diǎn)的6月滬深300指數(shù)看漲期權(quán)

36、，每手權(quán)利金為26 點(diǎn)。則下列說(shuō)法正確的是（ABD）。A. 此交易策略為買(mǎi)入看漲期權(quán)比率價(jià)差策略（Call Ratio Spread）B. 指數(shù)上漲時(shí)此交易策略風(fēng)險(xiǎn)無(wú)限C. 指數(shù)下跌時(shí)此交易策略風(fēng)險(xiǎn)無(wú)限D(zhuǎn). 此交易策略的到期收益最大為48點(diǎn)107.B-S模型的假設(shè)前提有（ABC）。A. 標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格遵循幾何布朗運(yùn)動(dòng) B. 允許賣(mài)空標(biāo)的資產(chǎn)C. 沒(méi)有交易費(fèi)用 D. 標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格允許出現(xiàn)跳空108.求解期權(quán)理論價(jià)值經(jīng)常用到數(shù)值方法，這些方法包括（ABC）。A. 有限差分 B. 蒙特卡洛模擬C. 二叉樹(shù) D. Black-Scholes定價(jià)模型109.關(guān)于BS模型，下列說(shuō)法正確的有（BCD）。A.

37、期權(quán)價(jià)格僅取決于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格S、行權(quán)價(jià)X、剩余期限T-t和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率rB. 標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格S、行權(quán)價(jià)X和剩余期限T-t無(wú)需進(jìn)行估計(jì)C. 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率r需要進(jìn)行估計(jì)D. 標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)率需要進(jìn)行估計(jì)110.以下說(shuō)法正確的是（AC）。A. 看跌期權(quán)的多頭與空頭的希臘字母的符號(hào)是相反的B. 買(mǎi)入看漲期權(quán)的Delta和賣(mài)出看跌期權(quán)的Delta是相反的C. 看漲期權(quán)牛市價(jià)差策略可以從股價(jià)的上漲中獲利D. 隱含波動(dòng)率上升，不利于看跌期權(quán)多頭的持有者111.期權(quán)通常有如下特征（CD）。A. 虛值和實(shí)值期權(quán)的市場(chǎng)價(jià)格高于平值期權(quán)B. 虛值和實(shí)值期權(quán)的時(shí)間價(jià)值高于平值期權(quán)C. 深度虛值期權(quán)的隱含波動(dòng)率高于平值期

38、權(quán)D. 深度實(shí)值期權(quán)仍有一定的時(shí)間價(jià)值112.當(dāng)一個(gè)定價(jià)模型使用平價(jià)期權(quán)的隱含波動(dòng)率給所有的匯率期權(quán)計(jì)算理論價(jià)格時(shí)，在通常 的“波動(dòng)率微笑”的影響下，將出現(xiàn)如下的偏差（AB）。A. 深度虛值期權(quán)理論價(jià)格被低估 B. 深度實(shí)值期權(quán)價(jià)理論格被低估C. 深度虛值期權(quán)價(jià)理論格被高估 D. 深度實(shí)值期權(quán)價(jià)理論格被高估113.關(guān)于合成頭寸，下列說(shuō)法正確的是（ABC）。A. 買(mǎi)入看漲期權(quán)+賣(mài)出看跌期權(quán)=買(mǎi)入標(biāo)的資產(chǎn)B. 賣(mài)出看漲期權(quán)+買(mǎi)入看跌期權(quán)=賣(mài)出標(biāo)的資產(chǎn)C. 買(mǎi)入標(biāo)的資產(chǎn)+買(mǎi)入看跌期權(quán)=買(mǎi)入看漲期權(quán)D. 賣(mài)出標(biāo)的資產(chǎn)+賣(mài)出看漲期權(quán)=買(mǎi)入看跌期權(quán)114.一個(gè)賣(mài)出看跌期權(quán)可以由（BD）進(jìn)行對(duì)沖。A. 買(mǎi)入

39、標(biāo)的資產(chǎn) B. 賣(mài)出標(biāo)的資產(chǎn) C. 買(mǎi)入標(biāo)的期貨 D. 賣(mài)出標(biāo)的期貨115.當(dāng)預(yù)計(jì)標(biāo)的指數(shù)市場(chǎng)價(jià)格將發(fā)生劇烈變動(dòng)，但無(wú)法判斷是上升還是下降時(shí)，則適合的投 資組合是（CD）。A. 購(gòu)進(jìn)看跌期權(quán)與購(gòu)進(jìn)標(biāo)的指數(shù)期貨的組合B. 購(gòu)進(jìn)看漲期權(quán)與購(gòu)進(jìn)標(biāo)的指數(shù)期貨的組合C. 購(gòu)進(jìn)虛值看跌期權(quán)與購(gòu)進(jìn)虛值看漲期權(quán)的組合D. 購(gòu)進(jìn)平值看跌期權(quán)與購(gòu)進(jìn)平值看漲期權(quán)的組合116.以下期權(quán)交易策略中，不涉及現(xiàn)貨交易的有（AB）。A. 蝶式價(jià)差策略 B. 跨式組合策略C. 轉(zhuǎn)換組合策略（合成債券組合策略） D. 保護(hù)性看跌策略117.以下交易策略中，可能從隱含波動(dòng)率上升中獲益的有（CD）。A. 股票現(xiàn)貨多頭與看漲期權(quán)空頭

40、B. 股指期貨空頭與看跌期權(quán)空頭C. 跨式組合策略多頭 D. 蝶式組合策略空頭118.對(duì)于股市的走勢(shì)，投資者后市看空，適宜的交易策略有（ABD）。A. 買(mǎi)入看跌期權(quán) B. 賣(mài)出看漲期權(quán) C. 買(mǎi)入股指期貨 D. 賣(mài)出股指期貨119.投資者當(dāng)前持有滬深300指數(shù)看漲期權(quán)多頭頭寸，如果投資者預(yù)期指數(shù)會(huì)出現(xiàn)下跌的情 況，投資者需要對(duì)其持倉(cāng)進(jìn)行調(diào)整，下列調(diào)整不合理的有（BD）。A. 賣(mài)出股指期貨 B. 賣(mài)出平值看跌期權(quán)C. 賣(mài)出虛值看漲期權(quán) D. 賣(mài)出實(shí)值看跌期權(quán)120.張三設(shè)計(jì)了一個(gè)期權(quán)投資策略：目前標(biāo)的物價(jià)格為45元，張三決定賣(mài)出到期日為一個(gè)月，執(zhí)行價(jià)為50元的看漲期權(quán)，然后每當(dāng)標(biāo)的物價(jià)格上漲超過(guò)

41、50元，就立刻在市場(chǎng)上買(mǎi)入標(biāo)的物，進(jìn)行完全對(duì)沖；每當(dāng)標(biāo)的物價(jià)格跌破50元，就立刻在市場(chǎng)上賣(mài)出標(biāo)的物。張三認(rèn)為以這種方法，他可以幾乎無(wú)成本地收入期權(quán)的權(quán)利金。事實(shí)上該方法的缺點(diǎn)包括（ABCD）。A. 頻繁買(mǎi)賣(mài)可能導(dǎo)致大量交易費(fèi)用B. 可能損失大量的買(mǎi)賣(mài)價(jià)差C. 每次使用該策略的成本波動(dòng)很大D. 若開(kāi)盤(pán)時(shí)出現(xiàn)價(jià)格跳空，將可能無(wú)法立刻達(dá)成買(mǎi)賣(mài)交易121.牛市價(jià)差組合可以和（BD）構(gòu)成Delta中性組合。A. 買(mǎi)入標(biāo)的資產(chǎn) B. 賣(mài)出標(biāo)的資產(chǎn) C. 買(mǎi)入標(biāo)的期貨 D. 賣(mài)出標(biāo)的期貨122.先推出股指期權(quán)，而后推出個(gè)股期權(quán)的國(guó)家或地區(qū)有（ABCD）。A. 印度 B. 韓國(guó) C. 日本 D. 臺(tái)灣地區(qū)12

42、3.期權(quán)做市商進(jìn)行雙邊報(bào)價(jià)時(shí)，下達(dá)交易指令的要素必須包括（ACD）。A. 合約代碼 B. 持續(xù)時(shí)間 C. 買(mǎi)賣(mài)報(bào)價(jià) D. 報(bào)價(jià)量124.為明確標(biāo)示某一特定期權(quán)合約，期權(quán)的合約代碼中通常要包括（ABCD）。A. 到期月份 B. 行權(quán)價(jià)格C. 標(biāo)的資產(chǎn)品種 D. 合約類型（看漲或看跌）125.以下屬于期權(quán)合約的產(chǎn)品設(shè)計(jì)要素的有（ABCD）。A. 合約月份數(shù)量 B. 行權(quán)價(jià)格間距C. 合約乘數(shù) D. 權(quán)利金最小變動(dòng)價(jià)位126.假設(shè)在期權(quán)存續(xù)期內(nèi)，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率沒(méi)有變化，那么導(dǎo)致看漲期權(quán)價(jià)格下跌的可能因素有 （BD）。A. 標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上漲 B. 標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下跌C. 標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)率上升 D. 標(biāo)的資

43、產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)率下降127.以下對(duì)于期權(quán)特征的描述錯(cuò)誤的是（ABD）。A. 平值期權(quán)的杠桿比實(shí)值期權(quán)和虛值期權(quán)都高B. 同樣行權(quán)價(jià)和到期日的看漲和看跌期權(quán)價(jià)格變化方向相反C. 一段時(shí)間內(nèi)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變化幅度越大，波動(dòng)率越大，期權(quán)價(jià)格越高D. 如果標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格不變，買(mǎi)入期權(quán)將不會(huì)有任何損失128.對(duì)于買(mǎi)進(jìn)寬跨式套利適合的行情、風(fēng)險(xiǎn)及潛在盈利的說(shuō)法正確的是（BC）。A. 理論上，風(fēng)險(xiǎn)無(wú)限，盈利有限 B. 理論上，風(fēng)險(xiǎn)有限、盈利無(wú)限C. 適合波動(dòng)率走高的行情 D. 適合波動(dòng)率走低的行情129.其他條件相同下列哪些組合的Gamma值必定為正？（CD）A. 牛市價(jià)差組合多頭 B. 熊市價(jià)差組合多頭C. 跨式

44、組合多頭 D. 寬跨式組合多頭130.執(zhí)行價(jià)格1000的看漲期權(quán)價(jià)格2.80，執(zhí)行價(jià)格1100的看漲期權(quán)價(jià)格1.80，執(zhí)行價(jià)格 1200的看漲期權(quán)價(jià)格0.6，投資者認(rèn)為指數(shù)價(jià)格會(huì)在1100左右小幅震動(dòng)，以下說(shuō)法正確的是（BC）。A. 多頭蝶式組合在中心位置得到最大的損失，如果判斷指數(shù)會(huì)在1100左右結(jié)算，此時(shí)宜做 空頭的蝶式組合獲取最大的收益B. 多頭蝶式組合在中心位置得到最大的收益，如果判斷指數(shù)會(huì)在1100左右結(jié)算，投資者適 合構(gòu)建蝶式期權(quán)多頭組合C. 投資者可構(gòu)建蝶式期權(quán)多頭組合實(shí)現(xiàn)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利D. 蝶式組合的風(fēng)險(xiǎn)無(wú)限，投資者宜挑選1000/1100牛市價(jià)差組合做低風(fēng)險(xiǎn)的交易策略獲取 最大勝

45、算131.Calendar Spread的套利，假設(shè)執(zhí)行價(jià)為100的近月股票看漲期權(quán)價(jià)格為5.00，同一執(zhí) 行價(jià)的遠(yuǎn)月股票看漲期權(quán)價(jià)格為4.90，以下描述正確的是（）。A. 如果期權(quán)是美式期權(quán)，買(mǎi)入遠(yuǎn)月，賣(mài)出近月是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利。B. 如果期權(quán)是歐式期權(quán)，不是一個(gè)絕對(duì)套利的機(jī)會(huì)。C. 如果期權(quán)是歐式期權(quán)，買(mǎi)入近月，賣(mài)出遠(yuǎn)月是一個(gè)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利D. 無(wú)論期權(quán)是歐式還是美式，是否套利取決于紅利在哪個(gè)月份派發(fā)132.標(biāo)準(zhǔn)布萊克-斯科爾斯模型適用于（ABC）的定價(jià)。A. 歐式看漲期權(quán) B. 歐式看跌期權(quán)C. 不支付紅利的美式看漲期權(quán) D. 不支付紅利的美式看跌期權(quán)133.如果執(zhí)行價(jià)為1000的看漲期權(quán)的del

46、ta 為0.15，同一行權(quán)價(jià)格的看跌期權(quán)的delta 應(yīng)該為（AC）。A. 如果是歐式期權(quán)，1000P的delta應(yīng)該是-0.85B. 如果是歐式期權(quán)，1000P的delta應(yīng)該小于-0.85C. 如果是美式期權(quán)，1000P的delta可能小于-0.85D. 如果是美式期權(quán)，1000P的delta可能大于-0.85134.下列國(guó)家或地區(qū)中，已推出波動(dòng)率指數(shù)產(chǎn)品的有（ABCD）。A. 日本 B. 韓國(guó) C. 香港地區(qū) D. 臺(tái)灣地區(qū)135.在歐洲系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)（ESRB）的下列風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)中，反映金融市場(chǎng)緊張情緒 的有（CD）。A. 經(jīng)常賬戶余額占GDP比率 B. 銀行股本回報(bào)率C. 短期

47、利率市場(chǎng)隱含波動(dòng)率 D. 股票市場(chǎng)隱含波動(dòng)率136.下列哪幾項(xiàng)是期貨和期權(quán)的區(qū)別（ABD）。A. 權(quán)利和義務(wù)的對(duì)稱性B. 保證金收取機(jī)制C. 合約是否標(biāo)準(zhǔn)化D每個(gè)月的合約數(shù)量137.股指期權(quán)合約的主要條款包括（ABCD）。A. 合約標(biāo)的B. 合約類型C. 最小變動(dòng)價(jià)位D. 行權(quán)方式138.CBOE是場(chǎng)內(nèi)期權(quán)交易的發(fā)源地，是首個(gè)推出（AD）等產(chǎn)品的交易所。A. 股票期權(quán) B. 國(guó)債期貨期權(quán) C.外匯期權(quán) D.指數(shù)期權(quán) 139.關(guān)于中金所滬深300股指期權(quán)交易保證金以下說(shuō)法正確的是（BCD）。A. 股指期權(quán)買(mǎi)方應(yīng)當(dāng)繳納保證金B(yǎng). 股指期權(quán)賣(mài)方應(yīng)當(dāng)繳納保證金C. 每手看漲期權(quán)交易保證金=（股指期權(quán)合

48、約當(dāng)日結(jié)算價(jià)合約乘數(shù)）+max（標(biāo)的指數(shù)當(dāng)日 收盤(pán)價(jià)合約乘數(shù)股指期權(quán)合約保證金調(diào)整系數(shù)-虛值額，最低保障系數(shù)標(biāo)的指數(shù)當(dāng)日 收盤(pán)價(jià)合約乘數(shù)股指期權(quán)合約保證金調(diào)整系數(shù)）D. 每手看跌期權(quán)交易保證金=（股指期權(quán)合約當(dāng)日結(jié)算價(jià)合約乘數(shù)）+max（標(biāo)的指數(shù)當(dāng)日 收盤(pán)價(jià)合約乘數(shù)股指期權(quán)合約保證金調(diào)整系數(shù)-虛值額，最低保障系數(shù)股指期權(quán)合約 行權(quán)價(jià)格合約乘數(shù)股指期權(quán)合約保證金調(diào)整系數(shù)）140.以下哪些是正確的滬深300股指期權(quán)合約交易代碼（AD）。A. IO1403-C-2500B. IF1402-P-2400C. IO1405-C-2720D. IO1406-P-2300141.下列情形中，期權(quán)內(nèi)在價(jià)值不為

49、零的情況有（BC）。A看漲期權(quán)行權(quán)價(jià)格標(biāo)的價(jià)格B看漲期權(quán)行權(quán)價(jià)格標(biāo)的價(jià)格D看跌期權(quán)行權(quán)價(jià)格標(biāo)的價(jià)格142.下列因素中，與看漲期權(quán)價(jià)值存在正向關(guān)系的有（ACD）。A標(biāo)的價(jià)格B行權(quán)價(jià)格C波動(dòng)率D剩余期限143.下列因素中，與看跌期權(quán)價(jià)值存在正向關(guān)系的有（BC）。A標(biāo)的價(jià)格B行權(quán)價(jià)格C波動(dòng)率D股息率144.當(dāng)投資者買(mǎi)入一手看跌期權(quán)時(shí)，下列說(shuō)法正確的是（BD）。A投資者潛在最大盈利為所支付權(quán)利金B(yǎng)投資者潛在最大損失為所支付權(quán)利金C投資者損益平衡點(diǎn)為行權(quán)價(jià)格與權(quán)利金之和D投資者損益平衡點(diǎn)為行權(quán)價(jià)格與權(quán)利金之差145.當(dāng)投資者賣(mài)出一手看漲期權(quán)時(shí)，下列說(shuō)法錯(cuò)誤的是（BD）。A投資者潛在最大盈利為所收取權(quán)利金

50、B投資者潛在最大損失為所收取權(quán)利金C投資者損益平衡點(diǎn)為行權(quán)價(jià)格與權(quán)利金之和D投資者損益平衡點(diǎn)為行權(quán)價(jià)格與權(quán)利金之差146.某客戶想要降低賣(mài)出看漲期權(quán)頭寸風(fēng)險(xiǎn)，以下做法正確的是（AC）。A. 買(mǎi)入看漲期權(quán)B. 買(mǎi)入看跌期權(quán)C. 買(mǎi)入標(biāo)的物動(dòng)態(tài)對(duì)沖D. 賣(mài)出標(biāo)的物動(dòng)態(tài)對(duì)沖147.以下哪些組合潛在虧損可能是無(wú)限的（AD）。A. 現(xiàn)貨空頭頭寸與看漲期權(quán)空頭頭寸的組合B. 現(xiàn)貨多頭頭寸與看漲期權(quán)空頭頭寸的組合C. 現(xiàn)貨多頭頭寸與看跌期權(quán)多頭頭寸的組合D. 現(xiàn)貨空頭頭寸與看跌期權(quán)空頭頭寸的組合148.蝶式價(jià)差組合（買(mǎi)入一個(gè)具有較低執(zhí)行價(jià)格K1的歐式看漲期權(quán)、買(mǎi)入一個(gè)具有較高執(zhí) 行價(jià)格K3的歐式看漲期權(quán)、賣(mài)

51、出兩個(gè)執(zhí)行價(jià)格為K2的歐式看漲期權(quán)，K2在K1和K3 之間）的收益有可能為（現(xiàn)貨價(jià)格為S）（ABC）。A0BS-K1CK3-SDK3-K1149.下列關(guān)于轉(zhuǎn)換組合的說(shuō)法正確的是（ABD）。A.轉(zhuǎn)換組合是套利技術(shù)的基礎(chǔ)工具B.轉(zhuǎn)換組合是一個(gè)三腿策略C.轉(zhuǎn)換組合包含現(xiàn)貨多頭、看漲期權(quán)多頭和看跌期權(quán)空頭D.轉(zhuǎn)換組合會(huì)面臨大頭針風(fēng)險(xiǎn)150.某投資者以3元的價(jià)格購(gòu)入了執(zhí)行價(jià)格為51元的看漲期權(quán)，然后以2元的價(jià)格購(gòu)入了 執(zhí)行價(jià)格為46元的看跌期權(quán)，兩個(gè)期權(quán)的標(biāo)的、到期月份均相等。在期權(quán)到期時(shí)，若 標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格為（AD）時(shí)，該投資者的損益恰為0。A41B45C48D56151.假設(shè)當(dāng)前市場(chǎng)上期權(quán)報(bào)價(jià)：IO1

52、506-C-5300價(jià)格135點(diǎn)，IO1506-P-5300價(jià)格85點(diǎn)，某 投資者利用這兩個(gè)期權(quán)構(gòu)建賣(mài)出跨式組合并持有到期，則到期結(jié)算價(jià)為下列哪些點(diǎn)位時(shí)， 該投資者可以獲利（BCD）。A4900B5100C5300D5500152.采用倒推法的期權(quán)定價(jià)模型包括（BC）。ABS公式B二叉樹(shù)模型C隱性差分法D蒙特卡羅模擬153.對(duì)于買(mǎi)入歐式看漲期權(quán)，以下希臘字母一般為正值的是（ABC）。A. GammaB. VegaC. DeltaD. Theta154.客戶持有頭寸THETA為負(fù)數(shù)，那他持有的頭寸可能是（AD）。A. 賣(mài)出跨式期權(quán)B. 買(mǎi)入跨式期權(quán)C. 買(mǎi)入看漲期權(quán)D. 賣(mài)出看漲期權(quán)155.下列關(guān)于波動(dòng)率的說(shuō)法，正確的是（ABC）。A. 波動(dòng)率通常用于描述標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的變化幅度B. 歷史波動(dòng)率是基于對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)在過(guò)去歷史行情中的價(jià)格變化而統(tǒng)計(jì)得出C. 隱含波動(dòng)率是期權(quán)市場(chǎng)對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)在期權(quán)存續(xù)期內(nèi)波動(dòng)率的預(yù)期D. 對(duì)于某個(gè)月份的期權(quán)，歷史波動(dòng)率和隱含波動(dòng)率都是不變的三、判斷題156.相對(duì)于交易所交易標(biāo)準(zhǔn)期權(quán)合約，場(chǎng)外期權(quán)可以理解成根據(jù)投資者需求為投資者量身定 做的非標(biāo)準(zhǔn)合約。Y157.期權(quán)是非線性衍生證券的基礎(chǔ)，理論上歐式看漲期權(quán)和歐式看跌期權(quán)的組合可以構(gòu)造任意