江蘇恒瑞醫(yī)藥股份有限公司財務報表分析修改版

1、作業(yè)3:財務報表分析江蘇恒瑞醫(yī)藥股份有限公司財務報表分析1、資產(chǎn)負債表分析資產(chǎn)負債表（負債及所有者權益）項目2013(%)2012(%)2011 年()流動負債：短期借款-吸收存款及同業(yè)存放應付票據(jù)應付賬款141.50110.11?100.00預收賬款87.3027.07?100.00應付職工薪酬67.27772.83100.00應交稅費135.12149.37100.00應付利息應付股利其他應付款84.5885.95100.00一年內到期的非流動負債100.00-100.00其他流動負債180.6384.01100.00流動負債合計129.08102.45100.00非流動負債：長期借款10

2、0.00?100.00?100.00非流動負債合計100.00100.00100.00負債合計128.43?102.40?100.00所有者（股東）權益：實收資本（股本）121.00110.00100.00資本公積105.61104.35?100.00盈余公積142.99119.46100.00一般風險準備未分配利潤172.16133.28100.00外幣報表折算差額95.6296.31100.00歸屬于母公司所有者（股東） 權益合計150.50123.43?100.00少數(shù)股東權益193.45147.95?100.00所有者（股東）權益合計152.01124.30?100.00負債和所有者（

3、股東）權益 合計149.86?122.30100.00負債總額分析：2013年至2011年的負債總額變動情況如下： 2012年比2011年增長了 2.40%, 2013年比2011年增長了 28.43%。從該變化中可以看出，企業(yè)的負債增長率不斷地處于上漲的趨勢，可能與投入了大量資金研究新產(chǎn)品。2、利潤表分析利潤表？?項目？2013 年（） ?2012 年（） ?2011 年（） ?一、營業(yè)總收入？136.32?119.44?100.00?其中：營業(yè)收入？136.32?119.44?100.00?二、營業(yè)總成本？135.04?117.50?100.00?其中：營業(yè)成本？147.69?111.00

4、?100.00?營業(yè)稅金及附加？154.70138.44100.00?銷售費用？123.16?122.37?100.00?管理費用？152.52117.72?100.00?財務費用？152.05116.29100.00?資產(chǎn)減值損失？23.17?-418.14?100.00?加：公允價值變動收益 ？?投資收益？17.25?17.25?100.00?三、營業(yè)利潤？140.55?125.94100.00?加：營業(yè)外收入？102.77142.09?100.00?減：營業(yè)外支出？1326.4228.80?100.00?四、利潤總額？138.82?126.43?100.00?減：所得稅費用？149.61

5、156.52100.00?五、凈利潤？137.39?122.44?100.00營業(yè)收入：營業(yè)收入逐年增加，平均每年 18%營業(yè)成本也逐年增加，當時增長率 略低于營業(yè)收入，所以毛利率也在增長。營業(yè)稅金及附加：營業(yè)稅金及附加的增加主要是由于銷售規(guī)模的增加，另外主要 是隨著營業(yè)收入增長，相應的增值稅和出口免抵額大幅增加，使營業(yè)稅金及附加增長 所致。銷售費用、管理費用：逐年增加，主要是由于銷售規(guī)模的增加。其連續(xù)5年的盈利指標來看，公司的銷售凈利率大約都在20%£右浮動，所以企業(yè)的盈利狀況比較平穩(wěn)3、現(xiàn)金流量表分析現(xiàn)金流量表（經(jīng)營活動）項目2013 年（）2012 年（）2011 年（）一、經(jīng)

6、營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn) 金148.88?124.92?100.00現(xiàn)金流入小計149.28124.80?100.00購買商品、接受勞務支付的現(xiàn) 金102.26?101.04?100.00經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計136.23?118.02100.00經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈 額258.83181.73?100.00結合利潤表，可以看出銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金雖然也是和營業(yè)收入一樣，逐 年增長，但是增長速度明顯低于營業(yè)收入的增長速度，企業(yè)應當加強公司管理。 償債能力分析短期償債能力分析短期償債能力財務指標財務指標名稱恒瑞醫(yī)藥康緣藥業(yè)同仁堂2013 年2012 年2011 年

7、2013 年2013 年流動比率9.7610.268.691.333.35速動比率8.999.497.991.241.95現(xiàn)金比率391.26302.14221.0622.27165.46現(xiàn)金流量比率246.21217.81122.7929.6322.66流動比率：流動比率就是全部流動資產(chǎn)與流動負債的比率，它是衡量企業(yè)資產(chǎn)流動 性的大小，判明企業(yè)短期償債能力最通用的比率。該比率表示每一元流動負債有多少 流動資產(chǎn)作為償債保障，通常認為企業(yè)流動比率越大，其短期償債能力越強，企業(yè)財 務風險相對就小，債權人則更有保障，安全系數(shù)也相對較高。流動比率的高低只有和 同行業(yè)企業(yè)平均流動比率、本企業(yè)歷史的流動比

8、率進行比較，才能得出比率的優(yōu)劣。 速動比率：速動比率就是速動資產(chǎn)與流動負債的比率。速動資產(chǎn)指貨幣資金、交易 性金融資產(chǎn)和各種應收、預付賬款等可以在短期內變現(xiàn)的資產(chǎn)。速動比率是流動比率 的一個重要輔助指標，它相比流動比率而言，它更能準確可靠地評價企業(yè)資產(chǎn)的流動 性和短期償債能力?，F(xiàn)金比率：在速動資產(chǎn)中，真正流動性最好的就是貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)等現(xiàn) 金資產(chǎn)，它們才是真正可以直接償還債務的資產(chǎn)?，F(xiàn)金資產(chǎn)與流動負債的比率成為現(xiàn) 金比率?，F(xiàn)金比率是最嚴格、最穩(wěn)健的短期償債能力衡量指標，表示每一元流動負債有多少現(xiàn) 金資產(chǎn)作為償債保障?，F(xiàn)金流量比率：現(xiàn)金流量比率為經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與流動負債的比率

9、，反 映經(jīng)營現(xiàn)金凈流量對其流動負債償還的滿足程度。該比率越大，表明企業(yè)現(xiàn)金流入對 當期債務清償?shù)谋Ｕ夏芰υ綇?。這個指標主要是看企業(yè)當期經(jīng)營取得的現(xiàn)金收入在滿足經(jīng)營需要的各種現(xiàn)金支出后，是否還有足夠的現(xiàn)金用于償還到期債務 綜合上面四個指標，。以上幾個數(shù)據(jù)恒瑞醫(yī)藥遠遠大于其他兩個企業(yè)的原因是恒瑞企業(yè) 的流動負債非常少。遠遠低于其他兩個企業(yè)。短期償債能力強，而且貨幣資金所占比重大也是一個原因。（2）長期償債能力分析長期償債能力財務指標財務指標名稱恒瑞醫(yī)藥康緣藥業(yè)同仁堂2013 年2012 年2011 年2013 年2013 年資產(chǎn)負債率（）7. 827. 649.1243.6434.21長期資本負債

10、率（）0.140.170.214.870.33資產(chǎn)負債率：資產(chǎn)負債率是指負債總額與資產(chǎn)總額的比率，它表示資產(chǎn)總額中有多少 比重是債權人提供的資金，用于衡量企業(yè)利用債權人資金進行財務活動的能力以及在 清算時企業(yè)資產(chǎn)對債權人權益的保障程度。資產(chǎn)負債率是衡量企業(yè)債務水平及風險程度的重要標志。一般認為資產(chǎn)負債率應該保持在 40%-60%但是不同的行業(yè)以及企業(yè) 處于不同時期，企業(yè)對債務的態(tài)度是有區(qū)別的。不過，我國公司法規(guī)定，公司公 開上市，其凈資產(chǎn)與資產(chǎn)總額的比例必須在 30%以上，也就是上市公司資產(chǎn)負債率不 得高于70%。從債權人的角度來看，企業(yè)的資產(chǎn)負債率越低越好，企業(yè)償債越有保證, 貸款風險越小、

11、從股東角度來看，企業(yè)應該擁有較高的資產(chǎn)負債率，經(jīng)營成功，高于 市場平均水平的利潤歸于股東。從經(jīng)營者角度來看，負債比例較小，企業(yè)對前途信心 不足。2、資產(chǎn)管理能力分析資產(chǎn)管理能力財務指標財務指標名稱恒瑞醫(yī)藥康緣藥業(yè)同仁堂2013 年2012 年2011 年2013 年2013 年應收賬款周轉天數(shù)87.1589.2395.46128.2916.38存貨周轉天數(shù)119.33131.91109.3166.14284.18流動資產(chǎn)周轉天數(shù)288.02273.06265.92288.97373.41資產(chǎn)的經(jīng)營現(xiàn)金流量 回報率0.190.160.110.110.06總資產(chǎn)周轉天數(shù)380.51354.7134

12、4.70529.18445.71應收賬款周轉天數(shù)：應收賬款周轉天數(shù)表示在一個會計年度內，應收賬款從發(fā)生到 收回周轉一次的平均天數(shù)（平均收款期），應收賬款周轉天數(shù)越短越好。應收賬款的周 轉次數(shù)越多，則周轉天數(shù)越短；周轉次數(shù)越少，則周轉天數(shù)越長。周轉天數(shù)越少，說 明應收賬款變現(xiàn)的速度越快，資金被外單位占用的時間越短，管理工作的效率越高。存貨周轉天數(shù)：存貨周轉天數(shù)表示在一個會計年度內，存貨從入賬到銷賬周轉一次 的平均天數(shù)（平均占用時間），存貨周轉天數(shù)越短越好。存貨周轉次數(shù)越多，則周轉天 數(shù)越短；周轉次數(shù)越少，則周轉天數(shù)越長。存貨周轉次數(shù)表示一個會計年度內，存貨 從入賬到銷賬平均周轉多少次。存貨周轉次

13、數(shù)越多越好。從上表中可以看出，同仁堂應收賬款周轉天數(shù)最少是因為同仁堂屬于自產(chǎn)自銷型企業(yè)， 不受牽制。而恒瑞醫(yī)藥和康緣藥業(yè)主要是自己生產(chǎn)后托銷， 因此存貨周轉效率比較高, 而恒瑞醫(yī)藥由于產(chǎn)業(yè)鏈結構和生產(chǎn)模式的影響，存貨量較大，導致存貨周轉率較低。這從另一角度看，說明恒瑞醫(yī)藥的存貨壓力還是比較大的。需要積極加強存貨管理和 開拓市場，以降低存貨管理成本。對恒瑞醫(yī)藥來說未來還可以通過提升其存貨周轉速 度，增強其從第三利潤源獲取利潤的能力。通過上面的分析，可以知道恒瑞醫(yī)藥資產(chǎn)周轉率的表現(xiàn)并不理想，恒瑞醫(yī)藥資產(chǎn)中蘊 藏著的盈利潛能尚未完全發(fā)揮出來，應加強其資產(chǎn)管理的水平，從而進一步提升其資 產(chǎn)的盈利能力。3、盈利能力分析盈利能力財務指標（）財務指標名稱恒瑞醫(yī)藥康緣藥業(yè)同仁堂2013 年2012 年2011 年2013 年2013 年凈資產(chǎn)收益率19.4820.6620.7615.8113.07銷售凈利率20.8321.1820.6713.4812.24銷售毛利率81.3383.9982.7774.6742.87主營業(yè)務利潤比率