財(cái)務(wù)管理練習(xí)題

1、精品第三章練習(xí)題1.某公司發(fā)行面值為1000元,期限為5年，票面利率為8%的定期付息企業(yè)債券20000張。要求計(jì)算以下數(shù)據(jù)：(1)若發(fā)行的市場利率為10%，債券的發(fā)行價(jià)格應(yīng)定為多少？(2)若公司以1041元價(jià)格發(fā)行，發(fā)行時(shí)市場利率是多少？解：(1)該問題是已知定期債券面值、期限和貼現(xiàn)率，求債券的發(fā)行價(jià)格問題，肌P=A(P/F,i,n)局(P/A,i,n)=1000x(P/F,10%,5)+1000X8%(P/A,10%,5)=1000X0.6209+1000X8%x3.7908=924(2)該問題是已知定期債券面值、期限和發(fā)行價(jià)格，求債券的貼現(xiàn)率即,1000x(P/F,i,5)+1000X8%

2、(P/A,i,5)=1041,查表得到：i=7%,即當(dāng)市場利率為7%時(shí)，發(fā)行價(jià)格為1041元。2.申申公司2015年資產(chǎn)負(fù)債表及有關(guān)資料如下：資產(chǎn)負(fù)債表(簡表)(2015年12月31日)單位：萬元資產(chǎn)負(fù)債與所有者權(quán)益貨巾資金0002應(yīng)付票據(jù)4000應(yīng)收帳款0003應(yīng)付帳款2000存貨0007長期借款10000固定資產(chǎn)凈值0009實(shí)收資本4000無形資產(chǎn)0001留存收益2000資產(chǎn)合計(jì)22000負(fù)債合計(jì)22000該公司2015年銷售額為25000萬元，銷售凈利率為10%,凈利北的70%分配給投資者。該公司預(yù)計(jì)2016年銷售額比上年增長20%,為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，公司需新增一臺(tái)價(jià)值200萬元的設(shè)備。根

3、據(jù)歷年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析，該公司流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債隨銷售額同比率增減。假定該公司2016年的銷售凈利率和利潤分配政策與上年保持一致。要求：(1)計(jì)算2016年公司需要增加的營運(yùn)資金；(2)預(yù)測2016年需要對外籌集的資金量。解：(1)250000000X20%(2000000+250000000+3000000+250000000+7000000交50000000)-(4000000+250000000+2000000交50000000)=50000000>0.24=12000000(2)預(yù)測2009年的留存收益為銷售額為250000000(1+20%)X10%X(1-70%)=9000000

4、2009年需對外籌集資金=12000000+2000000-9000000=5000000第四章練習(xí)題1太陽能公司20X5年度的利潤表有關(guān)資料如下：銷售收入4000萬元變動(dòng)成本2400萬元固定成本1000萬元息稅前利潤600萬元利息200萬元所得稅100萬元要求：(1)計(jì)算經(jīng)營杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和復(fù)合杠桿系數(shù)。(2)若20X6年銷售收入增長30%，息稅前利潤與凈利潤增長的百分比是多少？解：(1)DOLS=S_VCEBIT牛=S_VC_F-EBIT-=2.674000_24004000_2400,000DFL=EBIT=600=1.5EBIT-L600-2.00DTL=DOLXDFL=EBI

5、T+=2.67x""4EBIT-L(2)方法一：2009年的EBIT=S-VC-F=4000(1+30%)-2400(1+30%)-1000=1080,2009年的EBIT的增長率為(1080-600)/600=0.8假設(shè)所得稅率不變，利率不變，20X9年的凈利潤=S-VC-F-I-T=4000(1+30%)-2400(1+30%)-1000-200-220=660,20X9年的凈利潤增長率為660-300/300=1.2方法二：息稅前利潤增長百分比=30%X2.67=80%,凈利潤增長百分比=30%X4=120%2.海濱公司目前的資金來源包括每股面值1元的普通股800萬股

6、和平均利率為10%的3000萬元債券。該公司擬投產(chǎn)新產(chǎn)品，該項(xiàng)目需要資金4000萬元，預(yù)期投產(chǎn)后每年可增加息稅前利潤400萬元。有兩個(gè)籌資方案：一是按11%的利率發(fā)行債券；二是按20元/股的價(jià)格增發(fā)普通股。該公司目前的息稅前利潤為1600萬元，公司適用的所的稅率為25%,證券發(fā)行費(fèi)忽略不計(jì)。要求：(1)計(jì)算兩個(gè)籌資方案的每股收益；(2)計(jì)算兩個(gè)籌資方案的每股收益的無差別點(diǎn)；(3)計(jì)算籌資前后的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)；(4)分析公司應(yīng)選擇哪種籌資方案？為什么？用牛.8。(SVCFI)(1T)(EBITI)(1T)發(fā)行債券的EPS=N-=丞二(1600：:40000010%_400011%)(1/5%)80

7、0-1.18增發(fā)普通股的EPS=(1600400_3000>10%)(1_25%)=1.27580Q-200(2)(EBIT-3000X10%)(125%)/1000=(EBIT-3000X10%-4000X10%)(125%)/800,貝U無差別點(diǎn)上的EBIT=2500萬元,EPS0=1.7625元/股；(3)籌資前的DFL=ebit=1600EBIT_1600J3001.23,籌資后：發(fā)行債券的DFL=EBIT=2000-1.59,200000010%J00011%發(fā)行普通股的DFL=EBIT=2000-1.182000-300(4)應(yīng)該選擇增發(fā)普通股，因?yàn)樵摲桨该抗墒找孀畲?，且?cái)務(wù)

8、風(fēng)險(xiǎn)最小(財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)小)。第五章練習(xí)題1 .為了生產(chǎn)某種產(chǎn)品，有甲、乙兩種投資方案可供選擇。投資總額為120000元。每年的現(xiàn)金流量如下表：年次甲方案甲方案現(xiàn)金流入量現(xiàn)金流出量現(xiàn)金流入量現(xiàn)金流出量01200001200001320005000023200040000332000300004320002000053200020000合計(jì)160000160000要求:設(shè)該公司的資本成本率為10%,分別計(jì)算甲、乙方案的凈現(xiàn)值，并判斷應(yīng)選擇哪個(gè)方案？由上式得，NPV(甲)=1312,NPV(乙)=7100,因?yàn)?100>1312,所以應(yīng)選擇乙。2 .某公司現(xiàn)有甲、乙、丙、丁四個(gè)投資項(xiàng)目，有關(guān)資

9、料如下表所示：項(xiàng)目原始投資/萬元凈現(xiàn)值/萬元凈現(xiàn)值率/%甲3009030乙2007035丙2005025丁1004040要求：(1)在投資總額不受限制時(shí)，請作出方案組合決策；(2)在投資總額限制在300萬元或600萬元時(shí)，請分別作出方案組合決策。解：(1)在投資額不受限制時(shí)，按凈現(xiàn)值率的高低優(yōu)選方案，即丁、乙、甲、丙；(2)在300萬時(shí)選擇(丁+乙)組合；在600萬時(shí)選擇(丁+乙+甲)組合。第六章練習(xí)題1.某公司年初股票價(jià)格為100元，總股份為100萬股。公司董事會(huì)為激勵(lì)公司經(jīng)理，給予了經(jīng)理3萬份認(rèn)股權(quán)證。規(guī)定經(jīng)理在經(jīng)后的3年內(nèi)每年末可以執(zhí)行認(rèn)股權(quán)證的1/3,在上一年未執(zhí)行的可以累計(jì)到下一年度

10、執(zhí)行；在第一年末執(zhí)行時(shí)，經(jīng)理可以使用每份認(rèn)股權(quán)證按照110元的價(jià)格購買1股普通股票，以后每年末執(zhí)行價(jià)格遞增5%。假設(shè)該公司經(jīng)理決定只要每年末執(zhí)行當(dāng)年認(rèn)股權(quán)證能獲利便立即執(zhí)行，此后3年股價(jià)分別為115元、105元、125元。要求：計(jì)算該公司經(jīng)理執(zhí)行認(rèn)股權(quán)證的獲利情況。解：(1)第一年末股價(jià)為115元，認(rèn)股權(quán)證的執(zhí)行價(jià)格為110元，因此,經(jīng)理執(zhí)行1萬份認(rèn)股權(quán)證：執(zhí)行認(rèn)股權(quán)后公司權(quán)益總額=115X100+110X1=11610(萬元)公司總股份=100+1=101(萬股)每股彳介值=11610+101=114.95(元)經(jīng)理執(zhí)行認(rèn)股權(quán)證獲利=(114.95-110)X1=4.95(萬元)(2)第二年

11、末因股價(jià)低于110元，因此經(jīng)理暫時(shí)不執(zhí)行認(rèn)股權(quán)。(3)第三年股價(jià)125元高于執(zhí)行價(jià)121.28元110X(1+5%)2L因此經(jīng)理執(zhí)行2萬股認(rèn)股權(quán)：執(zhí)行認(rèn)股權(quán)后公司權(quán)益總額=125X101+101X(1+5%)2X2=12867.55(萬元)公司總股份=101+2=103(萬股)每股彳介值12867.55+103=124.93經(jīng)理執(zhí)行認(rèn)股權(quán)證獲利=(124.93-121.28)X2=7.3(萬元)第七章練習(xí)題1 .已知，某企業(yè)的應(yīng)收帳款的平均收款期為90天，應(yīng)付帳款的平均付款期為60天，從原材料購買到產(chǎn)品銷售的期限平均為70天。要求：(1)計(jì)算該企業(yè)的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期；(2)計(jì)算該企業(yè)的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)次數(shù)；

12、(3)若該企業(yè)年現(xiàn)金需求總量為342萬元，則最佳現(xiàn)金持有量為多少？解：(1)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=經(jīng)營周期-應(yīng)付帳款延長期，該企業(yè)的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期為100天；(2)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率=日歷天數(shù)360/現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期，該企業(yè)的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率(次數(shù))為3.6次；(3)目標(biāo)現(xiàn)金持有量=年現(xiàn)金需求額+現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率，95萬元。第八章練習(xí)題1 .某公司股東權(quán)益結(jié)構(gòu)如下：普通股(面值2元，已發(fā)行300000股)600000資本公積300000未分配利潤1900000股東權(quán)益總額2800000本年度公司因資金不足，決定發(fā)放8%的股票股利。已知當(dāng)時(shí)市價(jià)為24元，本年凈利潤為540000元。試計(jì)算：(1)發(fā)行股票股利前后股東權(quán)益各項(xiàng)目有何變化？

13、(2)發(fā)行股票股利前后公司每股利潤各為多少？解：(1)發(fā)放股票股利后，普通股總數(shù)增加到324000股；“股本”項(xiàng)目為648000元；“未分配利潤”項(xiàng)目應(yīng)減少24000X24=576000元，變?yōu)?324000元；“資本公積”項(xiàng)目為2800000-648000-1324000=828000元(2)發(fā)放股票股利前每股利潤為540000+300000=1.8(元/股)發(fā)放股票股利后每股利潤540000+324000=1.67(元/股)第十一章練習(xí)題1.某公司20X8年度的財(cái)務(wù)報(bào)表主要資料如下：資產(chǎn)負(fù)債表(20X5年12月31日)金額負(fù)債與金資產(chǎn)年初年末所有者權(quán)益額貨幣764310應(yīng)付帳51資金款6應(yīng)

14、收11應(yīng)付票33帳款156344據(jù)6存貨其他流46700966動(dòng)負(fù)債8固定11長期負(fù)1資產(chǎn)170170債02凈值6感謝下載載所有者權(quán)益1444資產(chǎn)合計(jì)37903790負(fù)債合計(jì)3790利潤表(20X5年度)項(xiàng)目金額項(xiàng)目金額營業(yè)收入8430利息費(fèi)用498營業(yè)成本6570利潤總額382毛利1860所得稅費(fèi)用152.8管理費(fèi)用980凈利潤229.2要求：(1)計(jì)算該公司有關(guān)的財(cái)務(wù)比率(按表中列出的比率指標(biāo)計(jì)算)；(2)與行業(yè)平均水平比較，說明該公司可能存在的問題。財(cái)務(wù)本行財(cái)務(wù)本行比率公業(yè)比率公業(yè)司平司平均均水水平平流2營8%動(dòng)比業(yè)收率入凈利率速1營20動(dòng)比業(yè)收%率入毛利率資50凈10產(chǎn)負(fù)%資產(chǎn)%債率收

15、益率存6次已4倍貨周獲利轉(zhuǎn)率息倍數(shù)應(yīng)9次收帳款周轉(zhuǎn)率(1)流動(dòng)比率=(310+1344+966)+(516+336+468)=1.98速動(dòng)比率=(310+1344)+(516+336+468)=1.25資產(chǎn)負(fù)債率=(516+336+468+1026)+3790X100%=61.9%存貨周轉(zhuǎn)率=6570寸(700+966)+2=7.89(次)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=8430+(1156+1344)+2=6.744(次)銷售凈利率=229.2+8430X100%=2.72%銷售毛利率=1860+8430X100%=22.06%權(quán)益凈利率=229.2+1444X100%=15.87%已獲利息倍數(shù)=(382+498)+498=1.77(2)該公司流動(dòng)比率接近行業(yè)平均水平，且速動(dòng)比率高于行業(yè)平均水平，表明公司短期償債能力較強(qiáng)，存貨周轉(zhuǎn)率也高于行業(yè)平均水平，說明存貨資產(chǎn)利用效果很好。但可能存在流動(dòng)資產(chǎn)中應(yīng)收賬款占用金