CPA財務(wù)管理公式巧記全

1、量化分析方法趣解第01講債務(wù)及普通股資本本錢量化分析方法趣解趣：快步趨之必有所取(資本本錢資本結(jié)構(gòu)普通股與長期債勞混合籌資與租賃股利分配營運資本籌資非析與電刑財務(wù)勺析I財務(wù)頸刎7tit價值評籌資活動一、債務(wù)資本本錢稅后債務(wù)資本本錢=稅前債務(wù)資本本錢x1-所得稅稅率1 .到期收益率法已發(fā)行上市的長期債券市價利息利息利息利息利息和面值01234n市價尋I息“+面值xP/FjK.市2 .發(fā)行日貼現(xiàn)法新發(fā)行的長期債券壽筆資金凈流入利息利息利息利息利息和面值01234n發(fā)行價格x1-發(fā)行費用率#1息xCP/A.5n+面值xtP/F,n求解K1二、普通股資本本錢一一股利增長模型市價P.%加x1理%拄*I1

2、111101234nA,Al+g.皿1+4,A線=1-+r+=.+七a+a.十a(chǎn)-g式中：?一普通股資本本錢；4一頊期下年現(xiàn)金股利額；耳一普通股當(dāng)前市價；且一現(xiàn)金股利預(yù)計年噌長率.對于新發(fā)行的普通股,那么需要考慮發(fā)行費用,如果發(fā)行費用率為F,那么&二+gFl叫司第02講杠桿系數(shù)的衡量、認(rèn)股權(quán)證、可轉(zhuǎn)換債券籌資本錢三、杠桿系數(shù)的衡量銅堇收入fop=戒變動本錢邛固定本錢舊息常前利澗EB減：利急叫稅由利河田/；減;所得稅CD稅后凈麗:EAD減隹先股股息:可普畫股齷皿每股收益CEP5；=四、每股收益無差異點分析醞-上冷-%時一/4-4肛-切-尸4=E8凡=?網(wǎng)揮切二再學(xué)力即逢營=?均可表示無差

3、異點：AIIiIIiBIiEIlKHBIiIIiBBIIBI-KAKHlKflHBBKHKII-IHHBKBBai<0五、認(rèn)股權(quán)證債券籌資本錢債券期限10年,認(rèn)股權(quán)證5年到期；每份債券附N張認(rèn)股權(quán)證,每張認(rèn)股權(quán)證購置1股普通股；執(zhí)行價格X,行權(quán)前月i票市價P.認(rèn)及簿與憒撩的笑針利息利息利息利息利高/利息III_L.I/_L012345點面值X票面利空xP/A/l."面值xP/F上16+行權(quán)現(xiàn)金凈流入父F/,5H?價nj二乂投播者的飄望根酬室.即偌冬稅前盜本本錢行余贓凈沆入=鎮(zhèn)無笳看附認(rèn)限核證的股萼制M掖支出=PN-XN面僮結(jié)論：等風(fēng)險債券必要報酬率4i稅前普通股資本本錢舉措：降

4、低執(zhí)行價格或提升票面利率六、可轉(zhuǎn)換債券籌資本錢債券期限10年,不可贖回期5年；轉(zhuǎn)換比率N,轉(zhuǎn)換價格x,當(dāng)前股票市價P,年增長率go裝站已:袁年君事呼燧Sor您蔻堂董坤需=§至X黑面利率面值咿建瑞.格簿洋常面隹面值乂票面利率4P,A#,5+耨授妹值xP/F兌5尸買價=/二？投資者的即望報酬率,即佳努稅前資本本錢結(jié)論：等風(fēng)險債券必要報酬率4i稅前普通股資本本錢舉措：提升票面利率或提升轉(zhuǎn)換比率或延長贖回保護(hù)期第03講時間價值的計算投資活動一、復(fù)利終值計算2IIn100*12io1000XL10XL1CF=Px(l+1)x(1+0x(1+11)Xi+O-px(1+f>或；=Px(F/r

5、P,i1n)二、復(fù)利現(xiàn)值計算2909.09*1000(1+i)3.7.(I+OAQ+濟(jì)P=F-(l+iH(l+O-a+i)+J)=/7x(l+ira(1+/I三、普通年金現(xiàn)值計算尸一4+=(1+i)+/+(1+0+'(1+if=-°¥)=4x(FP4,拗四、預(yù)付年金現(xiàn)值計算方法一.011?:I、1HLJ14/111n-1五、普通年金終值計算AJx(l+z)Ax(l+門MxQ+L力41+：產(chǎn)方法二|-1101彳：3n一-1n111M-11411AAAJrIA1111P=Ax(p,F=A+AX(1+i)+XXX+AX(1+if-1+AX(J+AX(1+-1=Axii=A

6、x(F/Ajn)六、預(yù)付年金終值計算方法一-1U1孑3nrl|111-iPAAAAAF=AX(F/AJ,n+J)-A或：F=AX(F/Aj,r+1)-1方法二-101?3n-1nX(l+：F=Ax(F/AJPn)x(+i)第04講遞延年金現(xiàn)值計算、資本市場線七、遞延年金現(xiàn)值計算方法irhiAX(P/Aj,m+n)Ax(p/Ajym)P=AX(P/A,i,Mn)AX(P/A,i,ni)八、內(nèi)插法運用的根本原理假設(shè)有一投資時機(jī),要求現(xiàn)在投資1000元,6年后將得到2000元,計算你要求的利率是多少？2000=mo網(wǎng)"Ei商=2查表：(F/PJ2%,6)=1.9738(F/PJ4%=2.1

7、95012%_2-1.973814%-12-Z1950-1.97381=1124%I412%i14%九、投資組合期望報酬率與標(biāo)準(zhǔn)差Var(R/二U0域(R,RJ=Cov(A1R1+A之RAR+R再J=AACw(R,RJ+AIA.(R.R.2)%A*Acw0MRJ十AACoYfRt,R.t)=A；UHRJ*A"aWRj+2A也C0貝J)Y泣RJ=A；b；+2AA%1=SD=/吟)=JA；小A'J2A也Cov(A+B,C)=Cov(AJC)+Cov(B,C)CovfmA,B)*mCov(ApB)又由于：巴心=Coy(RvRJ=,所以：=+A之明+2A1Alrt)ficrlcri口

8、§叫尸/吟)=J4?仃:+4仃*排油西.巴仃？證券越趨于同向變動,協(xié)方差或相關(guān)系數(shù)越大,組合的報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差越高;相關(guān)系數(shù)為1時,組合有最大的標(biāo)準(zhǔn)差.十、資本市場線246sgi二時貼說假設(shè)風(fēng)險資產(chǎn)組合的期望報酬率為R投資于風(fēng)險資產(chǎn)組合的比例為Q無風(fēng)險資產(chǎn)報酬率為R投資組合(含無風(fēng)險資產(chǎn)與風(fēng)險資產(chǎn))的期望報酬率為%=QxRJ0-Q)xR=R-QX3二%)假設(shè)風(fēng)險資產(chǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差為',投資于風(fēng)險資產(chǎn)組合的比例為Q無風(fēng)險資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差投資組合含無風(fēng)險資產(chǎn)與風(fēng)險資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差為=Q%十一、證券市場線證券市場線：.橫軸自變量：3系數(shù)；縱軸因變量：R必要報酬率；斜率RR:風(fēng)險價格市場風(fēng)險溢價；

9、截距R:無風(fēng)險報酬率.第05講期權(quán)到期價值與凈損益、期權(quán)投資策略十二、期權(quán)到期價值與凈損益看漲期權(quán)到期價值與凈損益收益,多頭凈損益期權(quán)本錢,|期投價格0+到期日股價損失空頭授益空頭價值看跌期權(quán)到期價值與凈損益十三、期權(quán)投資策略保護(hù)性看跌期權(quán)買股票+該股票多頭看跌期權(quán)拋補看張期權(quán)買股票+該股票空頭看漲期權(quán)多頭對敲股票多頭看漲期權(quán)+該股票多頭看跌期權(quán)空頭對敲股票空頭看漲期權(quán)+該股票空頭看跌期權(quán)收4十四、風(fēng)險中性原理Pl股票投資報酬率=p0上行乘魏口=1+股價上升百分比二EJ%下行乘數(shù)可=1-股價下降百分比二sd/scr=上行概率乂股價上升百分比-上行概率丈-股價下降百分比=上行概率=*=C產(chǎn)上行1

10、陵+C產(chǎn)下行Co=CuX上行M率+C&X下彳詢率h1+1一手雙校初級中級注會稅務(wù)師高會綜合階段課件押題聯(lián)系OQ3786329&十五、二叉樹模型三晡日期卦'值=Cm上行解f戶下行廨期權(quán)到期日或上行解心-1葉.耳1陲xd-D上l+iQ=£X上行概率匕X下行概率二.+r-l+"dcu-l-r八、Co=C&x尸Jx-丁*1+尸以一逑一a第06講資本預(yù)算、債券價值評估十六、凈現(xiàn)值與現(xiàn)值指數(shù)藍(lán)l+i>-NPV大于零,工程可行PI=±粵；/投資額PI大于L工程可行十七、內(nèi)含報酬率儂大于投至孽求的解摩,工程可行十八、新建工程現(xiàn)金流量新建工程新

11、添置固定資產(chǎn)工程通常會增加企業(yè)的營業(yè)現(xiàn)金流入.1初始期建設(shè)期的現(xiàn)金流量工程闡釋備注生產(chǎn)線設(shè)備投資額包括買價、運輸費、安裝費、調(diào)試費等一一次投資或分次投資一資本化利息應(yīng)計入折舊總額,但不屬于初始投資額營運資本增加一次墊支或分次墊支一工程結(jié)束按原墊支數(shù)收回2經(jīng)營期營業(yè)現(xiàn)金流量工程闡釋備注營業(yè)收入生產(chǎn)水平擴(kuò)充形成的營業(yè)收假設(shè)于經(jīng)營期內(nèi)每年年末收到的增加數(shù)+_現(xiàn)金付現(xiàn)本錢甫奏支付現(xiàn)金的營業(yè)本錢增加數(shù)-非付現(xiàn)本錢如折舊與攤銷；利息屬于籌資本錢所得稅受到折舊方法、利潤和所得稅稅率局低的影響一息稅前利潤X所得稅稅率營業(yè)現(xiàn)金流量=營業(yè)收入-付現(xiàn)本錢-所得稅【提示】營業(yè)現(xiàn)金流量計算營業(yè)收入-付現(xiàn)本錢-所得稅=營

12、業(yè)收入營業(yè)本錢折舊息稅前利潤X所得稅稅率=營業(yè)收入營業(yè)本錢息稅前利潤X所得稅稅率+折舊=息稅前利潤X1所得稅稅率+折舊【備注】息稅前利潤計算能夠結(jié)合本量利分析計算,即營業(yè)本錢包括變動付現(xiàn)本錢、固定付現(xiàn)本錢和固定非付現(xiàn)本錢即折舊【提示】營業(yè)現(xiàn)金流量計算息稅前利潤X1所得稅稅率+折舊=營業(yè)收入付現(xiàn)本錢折舊X1所得稅稅率+折舊=營業(yè)收入X1所得稅稅率付現(xiàn)本錢X1所得稅稅率+折舊X所得稅稅率3工程處置期現(xiàn)金流量工程闡釋處置或出售資產(chǎn)的變現(xiàn)價值十提前變現(xiàn)工程壽命期短于稅法規(guī)定折舊年限正常使用終結(jié)工程壽命期等于稅法規(guī)定折舊年限延期使用工程壽命期大于稅法規(guī)定折舊年限變現(xiàn)凈收益凈損失影響所得稅變現(xiàn)價值大于賬面

13、價值形成凈收益多繳所得稅視為現(xiàn)金流出變現(xiàn)價值小于賬面價值形成凈損失少繳所得稅視為現(xiàn)金流入+營運資本收回墊支營運資本的收回視為現(xiàn)金流入+十九、互斥工程決策方法概念互斥工程是指選定一個工程必須放棄另外其他工程的選擇決策方法投資額不同壽命期相同凈現(xiàn)值法壽命期不同共同年限法最小公倍壽命等額年金法1 .共同年限法決策原那么：共同年限法下,選擇凈現(xiàn)值最大的工程2 .等額年金法防案的等額年金二,皿口即/hcf.一HCF*ik-(P/瓦與(2)防案的永續(xù):爭現(xiàn)值=昉案的等額年金B(yǎng)方案幅顏年金:為(2)E方案的永續(xù)凈現(xiàn)值=昉案的等額年金決策原那么：當(dāng)iAWiB,選擇永續(xù)凈現(xiàn)值最大的工程；當(dāng)iA=iB,第二步驟可

14、以省略,直接選擇等額年金最大的工程二十、投資工程系統(tǒng)風(fēng)險衡量新工程經(jīng)營風(fēng)險或資本結(jié)構(gòu)與現(xiàn)有公司顯著不同,需要尋找一個經(jīng)營業(yè)務(wù)與待評價工程類似的上市公司,以該上市公司貝塔值作為待評價工程的貝塔值(如果可比公司資本結(jié)構(gòu)與工程所在企業(yè)顯著不同,應(yīng)對資本結(jié)構(gòu)差異作出調(diào)整)%=%xl+目標(biāo)公詢(i)卸載可比公司財務(wù)杠桿3資產(chǎn)=類比上市公司的3權(quán)益/1+1類比上市公司適用所得稅稅率x類比上市公司的產(chǎn)權(quán)比率2加載目標(biāo)企業(yè)財務(wù)杠桿目標(biāo)公司的3權(quán)益=B資產(chǎn)x1+1目標(biāo)公司適用所得稅稅率x目標(biāo)公司的產(chǎn)權(quán)比率3根據(jù)目標(biāo)公司的3權(quán)益計算股東要求的報酬率股東要求的報酬率=無風(fēng)險報酬率+3權(quán)益x市場風(fēng)險溢價4計算目標(biāo)公司

15、的加權(quán)平均資本本錢加權(quán)平均資本本錢=KX1所得稅稅率x負(fù)債比重+KsX權(quán)益比重二十一、投資工程敏感性分析敏感性分析是一種研究不確定性的方法,通常假定在其他變量不變的情況下,分析某一個變量如單價、銷售量、單位變動本錢、固定本錢、初始投資、營運資本、壽命期、建設(shè)期等發(fā)生特定變化時對凈現(xiàn)值或內(nèi)含報酬率的影響.主要包括兩種方法,即最大最小法和敏感程度法.二十二、投資工程敏感性分析1 .最大最小法詼"0今銷售量=?今單價二？為單位變本錢二?今固定本錢=?【提示】與凈現(xiàn)值同方向變化的變量,計算出的是最小臨界值；與凈現(xiàn)值反方向變化的變量,計算出的是最大臨界值.二十三、投資工程敏感性分析2 .敏感程

16、度法1根據(jù)給定變量的預(yù)期值計算基準(zhǔn)的凈現(xiàn)值;(2)假設(shè)其他變量不變,計算某個變量變化后的凈現(xiàn)值;(3)計算該變量的敏感系數(shù),即：敏感系數(shù)=目標(biāo)值變動百分比/選定變量變動百分比口丁一利息1利息號!利息1s1面值廣*1十TT-Tr"(HO1.+獷"獷.+曠決策原那么：債券價值大于市價,該債券可以投資債券形式價值評估方法平息債券即分期支付利息、到期歸還面值PV=面值x計息票面利率x(P/A,i,n)+面值x(P/F,i,n)式中：i計息期市場利率；n計息期數(shù).純貼現(xiàn)債券到期按面值歸還,期內(nèi)不支付利息PV=面值x(P/F,i,n)式中：i等風(fēng)險市場利率；n債券到期年數(shù).到期一次還本

17、付息到期歸還面值和期內(nèi)的利息(利息按單利計算)PV=面值x(1+票面利率xn)x(P/F,i,m)式中：i等風(fēng)險市場利率；n債券到期年數(shù)；m-購置債券至到期的年數(shù)永久債券永久性的定期支付利息,沒有到期時間PV=(面值x票面利率)/i式中：i等風(fēng)險市場利率第07講股票價值評估、存貨經(jīng)濟(jì)批量分析二十五、債券到期收益率利息和面值Til價格=面值乂計息期票面利率MLn+面值MP/En二立計息期市場利率加果一年屢次計息,再造換為有效年率二十六、股票價值評估根本模型零增長股票評估模型式中：A-投資必要報酬率股權(quán)資本本錢固定增長股票評估模型股利二股利工股利：股利.-IIII-1234n股利工股利0(1+g)

18、上j股利乂.+且廣：一股利1(1+&J.+出了0+RJ式中：投資必要報酬率(股權(quán)資本本錢)二十七、普通股期望報酬率期望報酬率是股票未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值等于投資購置價格的折現(xiàn)率.股利:！股利工股利N股利;股利n1234口吟股利L上股利1足1+義,AK-f+r,''a+Rji+V股利1X.+g)l_股利3+十二(1+鳥戶號-g價值；“鬻+L岫益率饋利增長率饋本利得收益率)股利：股利：股利s股利LIII1234淳策贏還美鬲&麗血至股利.股利工股利.股利.III1234讖福贏前豳薪褊加罡在市場均衡條件下,即股票價值等于股票市價,那么必要報酬率等于期望報酬率;股票價值大于股票

19、市價,必要報酬率小于期望報酬率,該股票可以投資；相反不可投資.二十八、存貨經(jīng)濟(jì)批量分析根本模型£丈十級=TCnTC=乒國存量f陸續(xù)佚應(yīng)和使用模型儡沒訂貨此量0每天送貨量p,每天耗用量也訂貨提前與保險儲藏模型今訂歉數(shù)什最今訂期期IT"等N個經(jīng)濟(jì)訂貨里占用資金T)=*U陸續(xù)供給和使用模型式中：B保險儲藏量；K：單位儲存變動本錢；S-每次訂貨的缺貨數(shù)量;5年訂貨次數(shù)；Ku單位缺貨本錢.第08講經(jīng)營活動經(jīng)營活動一、輔助生產(chǎn)費用分配直接分配法/部門.C&4孑B部門-J盤二,對外分配率小)C/(o-%)對外分配率獻(xiàn)郵)CB對外效勞對象甲：砒*氏小乙：3工乂五明丙：現(xiàn)會小對外效勞

20、對象甲：乙：與X&V丙：與MR的交互分配法月部門對外分配羲B部】時外分配籟G+嗔幽飛對外效勞對象甲/%乙二港乂區(qū)由丙,小K冊對外效勞對象,甲工工乂.乙1與乂氏碉丙：b產(chǎn)本錢差異:實際價格區(qū)實際數(shù)里-標(biāo)準(zhǔn)價格x標(biāo)準(zhǔn)數(shù)里、變動本錢工程的差異分析H價格差異弱=實際數(shù)里乂實際價格-標(biāo)準(zhǔn)價格數(shù)量差異.=實際數(shù)量-標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量價格Jk實際價格A標(biāo)準(zhǔn)價格B科r里標(biāo)準(zhǔn)投里實際數(shù)量工程價格差異數(shù)量差異直接材料價格差異數(shù)量差異直接人工工資率差異效率差異變動制造費用消耗差異效率差異三、固定制造費用的差異分析兩因素分析法三因素分析法第09講分析與預(yù)測分析與預(yù)測一、財務(wù)比率、杜邦分析體系三、改良杜邦分析體系凈利潤一

21、稅后經(jīng)營凈利潤稅后利息I.股東權(quán)益股東權(quán)益.股東權(quán)益一稅后經(jīng)營凈利潤#經(jīng)營資產(chǎn)權(quán)上凈利率I股東權(quán)益舜經(jīng)營資產(chǎn)T稅后經(jīng)營凈利潤掙負(fù)債+股東權(quán)益稅后利息凈負(fù)債凈經(jīng)營資產(chǎn)X脛東權(quán)益凈負(fù)債工股東權(quán)益一稅S轉(zhuǎn)凈利潤,稅后轉(zhuǎn)凈利潤J凈負(fù)債|幅利息凈負(fù)債的營資產(chǎn)凈經(jīng)營資產(chǎn)1股東權(quán)益I凈負(fù)債1股碰益司凈經(jīng)營責(zé)產(chǎn)容利率十*經(jīng)營資產(chǎn)凈利率稅后利息率X凈財務(wù)杠拜1四、因素分析法4乂穌,q州屬x鳥乂鳴4乂為說明煙素變動的影響說明b因素變動的影響說明C因需變動的據(jù)響I卜彳4K穌*年1|L|冗-已4其4笈4=喜二JL區(qū)一4>:耳乂6=4Y五、實表達(dá)金流量"M-WHR!S"rHHIS=,P,!,E

22、E=r*"!B"H"后經(jīng)營凈利河十折坦與朋宜WRPBHRkFBTBRPRFHVH4PRRWKPHWHPRVWH4FBWHHHVFHKHUfffr營北現(xiàn)金流里-營運資本增加資本支=-稅后利息-新增信務(wù)本金+歸還債務(wù)本金IITIEinFEEmi*""-mf-!r",fBRF-1Sf-RS«r»,e.i,血篇息-負(fù)值后加!俄焉現(xiàn)金流量卜1股權(quán)現(xiàn)金流量7*er"i,e"1a-.："e,er*il.eermn."：er-r-,-=-iqgqi1IWI凈經(jīng)營性長期話產(chǎn)增加十折舊與攤請品W

23、MRMHHMHT1六、外部融資額測算限利分配-股權(quán)資本增加jmii*WWW4KEBRPWWfSW4Lri"一LILHrLL,-TF-FLS,限和分配-新發(fā)行股票+股票回購15HMHHM'VWHMHH-VWWHMWWWMIWHHVWMMHflHfWI=Lf1,.1目.卓一；1尸金.,一口11口口,.一11口_,曰；KB-BZilaBiliTTT-L口-1r曰EF11rli1rrigHl68*8t尸188tfls*T1：31M.ffJ,一1-瓶計凈經(jīng)營資產(chǎn)-基期凈經(jīng)營資產(chǎn);H凈經(jīng)營資產(chǎn)增加T經(jīng)營資產(chǎn)增加-經(jīng)營負(fù)債增加IwmnrwwicBwnFwviDwvqnwvmvqnpvwKM

24、VRnmvwnwnpmrarvr4ivvdpwnmmreirwnfwmnmuibiJinwqnrwmowvqmvwd股東權(quán)益增加IHI-負(fù)闔g加l_圖.收單僧加U隹單資產(chǎn)減少L金融負(fù)債增加;sIT資金總需求J；股計倩售收入X粒計消售凈利率義1-頸計股利支付率vimmnHFUiiBiHinmnFHWHEaaviiixMvmcvvqmniviuMnMwiwRnMHmTivRnMMFUiaiiEiFWWDMEiPVRi-PFmBiFEFPTrEF-c-rEEmnEEencL-EEC-貯.H,EC-nEEEmEEnFF稍售收入憎加,經(jīng)營資產(chǎn)金售百分比-消售收入增加其經(jīng)營負(fù)偌消售百分比i.IW!EFWE

25、EEEmWWfETRWW1EL1HBMTTWHBl1WW1MH!WMbF外部融資額;等經(jīng)營資產(chǎn)增加-金融資產(chǎn)減少-留存收益增加1七、內(nèi)含增長率的測算y部融資額=凈經(jīng)菅資戶增加-金融資產(chǎn)減少-留存收益增加隨速胡麗由翁磋EH藪畫足蠢麗；至麗延基：藐營資產(chǎn)感口二留而濡愿加基期i肖售收入X&X：爭經(jīng)營資產(chǎn)精要百分比J111基期俏獸返三m直正i肖售熟屋三正誦麗康s口預(yù)計i班凈利率*卜予菰搬利支付率凈繹營資產(chǎn)精售百分比預(yù)計箱害爭利率X1-預(yù)計除技付案八、可持續(xù)增長率的測算資產(chǎn)雕率不費=4稍售增長率二費產(chǎn)增長率權(quán)益乘數(shù)不變"資產(chǎn)增長率二股東根益增稍！1增長率=股東僅增長率本期凈利閏x利間留

26、存率ivmawHbvwhww*Mmimw«mMmifugt不發(fā)行回購股票=股東權(quán)益的增加二本期利間留存=股東權(quán)益憎長華款鬻著期初股東權(quán)益請售凈利率不變=稍售增長率=凈利間憎長率利詞留存率不變"凈利閏憎長率-利用雷存增長:可持續(xù)增長窣=股東權(quán)益指長窣=本期,胃里野存率期秋I版布我H本期凈利閏X利詞留存率第10講現(xiàn)金流量折現(xiàn)法、相對價值模型期末骰東權(quán)益-本期凈利閏X利閏留存率實際增長率與可持續(xù)增長率關(guān)系不發(fā)行新股或回購股票本年四個財務(wù)比率與上年相同本年P(guān)J持續(xù)土銖率一上年可持續(xù)增長率本年實際土普長率-上年可持續(xù)增長率本年四個財務(wù)比率有一個比率上升權(quán)益乘數(shù)或資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)上升本年P(guān)J持續(xù)增長率>上年可持續(xù)增長率本年實際土銖率>本年P(guān)J持續(xù)增長率本年實際土普長率>上年可持續(xù)增長率銷售凈利率或利潤留存率上升本年P(guān)J持續(xù)增長率>上年可持續(xù)增長率本年實際土銖率一本年P(guān)J持續(xù)增長率本年實際土普長率>上年可持續(xù)增長率本年四個財務(wù)比率有一個比率卜降權(quán)益乘數(shù)或資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)下降本年P(guān)J持續(xù)土銖率V年P(guān)J持續(xù)增長率本年實際土銖率V本年P(guān)J持續(xù)增長率本年實際土普長率上午可持續(xù)增長率銷售