海濱天香酒店籌資策略

1、【精品文檔】如有侵權(quán)，請(qǐng)聯(lián)系網(wǎng)站刪除，僅供學(xué)習(xí)與交流海濱天香酒店籌資策略.精品文檔.海濱天香酒店籌資策略案例分析專(zhuān)業(yè)：財(cái)務(wù)12-2班 組員：馬文昭 1210070211王玲琍 1210070219一、 酒店?duì)顩r分析為了抓住市場(chǎng)機(jī)遇并擴(kuò)大市場(chǎng)占有額進(jìn)而獲得更多的經(jīng) 濟(jì)效益，天仙酒店董事會(huì)決定再建造一座天香酒店。經(jīng)過(guò)市場(chǎng)調(diào)查及核算若建造天香酒店則總共需要32500 萬(wàn)元資金。其中：無(wú)形資產(chǎn)：8000萬(wàn)=200萬(wàn)*25+600萬(wàn)*5地皮：由天香酒店斥資4000萬(wàn)元購(gòu)買(mǎi)天仙酒店的地皮。 裝修費(fèi)用：3000萬(wàn)元由天香酒店向銀行借五年期貸款。 現(xiàn)在仍需要： 營(yíng)運(yùn)資金（4500萬(wàn)元）+ 建筑費(fèi)用（13000

2、萬(wàn)元） =17500萬(wàn)元的缺口資金。二、 三個(gè)籌資方案1、銀行貸款：通過(guò)公司的地產(chǎn)和房產(chǎn)抵押貸款 來(lái)解決。此貸款額為17500萬(wàn)元 。年利率12%，期限10年，每年 末還本付息。2發(fā)行普通股：將普通股以l0萬(wàn)股為單元，每股5元 的價(jià)格出售，這樣每單元總價(jià)值為50 萬(wàn)元，合法的發(fā)行固定費(fèi)用預(yù)計(jì)需 500萬(wàn)元。股票的承銷(xiāo)商的承銷(xiāo)費(fèi)用 為發(fā)行總額的10%。出售的股份數(shù) 量限在400個(gè)單元以?xún)?nèi)，以避免證券 管理者對(duì)發(fā)行新股的眾多要求。3發(fā)行普通股 兼送普通股：把利率為8%的優(yōu)先股，以20000股為 一單元，每股25元的價(jià)格出售。優(yōu)先股可 以每股26元的價(jià)值贖回，股息可以進(jìn)行累 積。若連續(xù)兩年未分配股息

3、，優(yōu)先股股東 對(duì)董事會(huì)大部分董事均有選舉權(quán)。合法的 發(fā)行固定費(fèi)用預(yù)計(jì)需500萬(wàn)元。股票承銷(xiāo) 商的承銷(xiāo)費(fèi)用為發(fā)行總額的10%。另外 ，購(gòu)買(mǎi)者還有權(quán)在每購(gòu)一優(yōu)先股時(shí)，免費(fèi) 認(rèn)購(gòu)一股普通股。三、 方案分析數(shù)據(jù)我們假設(shè)海濱天香酒店正常的的入住率平均為75% 為基礎(chǔ)進(jìn)行計(jì)算，一旦籌資成功將立即投入正常的運(yùn)營(yíng)。 此外不計(jì)提任意盈余公積，各方案中實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)全部對(duì)外分配，從稅后凈利潤(rùn)中提取10%的法定盈余公積、提取5%的法定公益金后不提取任意盈余公積（任意盈余公積的提取 則由企業(yè)自行決定）。分析所需公式：息稅前利潤(rùn)=收入總額-運(yùn)營(yíng)成本-發(fā)行費(fèi)用-本息 稅后凈利潤(rùn)=息稅前利潤(rùn)-息稅前利潤(rùn)*33%可分配的稅后凈利

4、潤(rùn)=稅后凈利潤(rùn)-法定公積金-法定公益金優(yōu)先股股利=優(yōu)先股的面值*優(yōu)先股股率四、 方案一分析入住率100%（萬(wàn)元）75%（萬(wàn)元）50%（萬(wàn)元）收入15800118507900固定成本180018001800變動(dòng)成本270020251350利息（3000貸款）300300300新增利息210021002100利潤(rùn)總額890056252350所得稅29371856.25775.5凈利潤(rùn)59633768.751574.5股本優(yōu)先股（萬(wàn)股）200200200普通股（萬(wàn)股）140014001400優(yōu)先股股利（萬(wàn)元）400400400普通股股利（萬(wàn)元）55633368.751174.5資本結(jié)構(gòu)資本數(shù)額（萬(wàn)元

5、）所占比例優(yōu)先股200萬(wàn)股500015.38%普通股1400萬(wàn)股700021.54%貸款30009.23%貸款1750053.85%資本總額32500100%資本成本3000萬(wàn)貸款資本成本6.7%6.7%6.7%17500萬(wàn)貸款資本成本8.04%8.04%8.04%優(yōu)先股資本成本8%8%8%普通股資本成本79.47%48.13%16.78%綜合資本成本23.30%16.55%9.79%李惠櫻分得股利5006.73031.881057.05五、 方案二分析入住率100%（萬(wàn)元）75%（萬(wàn)元）50%（萬(wàn)元）收入15800118507900固定成本180018001800變動(dòng)成本2700202513

6、50利息（3000貸款）300300300利潤(rùn)總額1100077254450所得稅363025491469凈利潤(rùn)737051762981優(yōu)先股股利（萬(wàn)元） 400 400 400普通股股利（萬(wàn)元）697047762582資本結(jié)構(gòu)資本數(shù)額（萬(wàn)元）所占比例優(yōu)先股200萬(wàn)股500015%普通股5400萬(wàn)股2450076%貸款3000萬(wàn)元30009%資本總額32500100%資本成本3000萬(wàn)貸款資本成本6.7%6.7%6.7%優(yōu)先股資本成本8%8%8%普通股資本成本28.4%22.0%10.5%綜合資本成本23.4%18.5%9.8%李惠櫻分得股利1626.31259.1603.9六、 方案三分析入

7、住率100%（萬(wàn)元）75%（萬(wàn)元）50%（萬(wàn)元）收入15800118507900固定成本180018001800變動(dòng)成本270020251350利息（3000貸款）300300300利潤(rùn)總額1100077254450所得稅363025491469凈利潤(rùn)（萬(wàn)元）737051762981優(yōu)先股股利：1000萬(wàn)股200020002000普通股股利53703176981資本結(jié)構(gòu)資本數(shù)額（萬(wàn)元）所占比例優(yōu)先股1000萬(wàn)股2500071%普通股2200萬(wàn)股700020%貸款30009%資本總額35000100%資本成本3000萬(wàn)貸款資本成本6.7%6.7%6.7%優(yōu)先股資本成本8%8%8%普通股資本成本7

8、6.7%45%14%綜合資本成本21.6%15.3%9.1%李惠櫻分得股利30762001562七、 三個(gè)方案比較入住率100%第一方案（萬(wàn)元）第二方案（萬(wàn)元）第三方案（萬(wàn)元）綜合資本成本23.3%23.4%21.6%李惠櫻預(yù)計(jì)分得股利5006.71626.33076經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金金流量646378707870入住率75%綜合資本成本16.55%18.5%15.3%李惠櫻預(yù)計(jì)分得股利3031.881259.12001經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金金流量4268.7556765676入住率50%綜合資本成本9.79%9.8%9.1%李惠櫻預(yù)計(jì)分得股利1057.05603.9562經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金金流量2074.5 34813481每年還貸本金2350600600負(fù)債63%9%9%八、 綜合分析（1） 如果僅考慮李慧櫻女士的分紅，采用方案一比較最優(yōu)，但在入住率低于50%的時(shí)候需