我國上市公司財務危機預警系統(tǒng)構架新探(1)

1、我國上市公司財務危機預警系統(tǒng)構架新探(1)摘要：構建財務危機預警系統(tǒng)是我國資本市場理想開展的需要，本文從理論根據(jù)、經濟根底和技術支撐三個方面分析了構建我國上市公司財務危機預警系統(tǒng)的可行性，提出了構建財務危機預警系統(tǒng)的新思路和根本框架，旨在預防和化解上市公司財務危機。關鍵詞：上市公司 財務危機 預警系統(tǒng)我國參加WTO后，隨著經濟一體化，經營全球化的進一步開展，企業(yè)的生存開展環(huán)境發(fā)生了很大變化，面臨著很大的風險性和復雜性。作為企業(yè)改革先鋒的上市公司，同樣存在著潛在的危機，雖然國際關稅壁壘的逐步削減導致了市場范圍的國際化，增加了企業(yè)的經營自由度，擴大了獲利空間。但是大量涌現(xiàn)的國內外競爭者帶來了更多的

2、風險，財務狀況的穩(wěn)定受到威脅，公司的良好公眾形象將受到極大影響。一旦財務危機無法化解，就會被戴上“ST的帽子，以失敗告終。為了有效化解財務危機，亟待建立適宜我國上市公司的財務危機預警系統(tǒng)。1財務危機預警系統(tǒng)財務危機是企業(yè)喪失歸還到期債務的才能。財務危機預警系統(tǒng)正是為化解上市公司財務危機而建立起來的一種機制，財務危機預警系統(tǒng)還沒有公認的定義。如今理論界主要有以下幾種觀點:一種觀點是側重預警分析機制指標的分析，認為財務預警系統(tǒng)是以企業(yè)財務信息數(shù)據(jù)為根底，以財務指標體系為中心，通過對財務指標的綜合分析、預測、及時反映企業(yè)經營情況和財務狀況的變化，并對企業(yè)各環(huán)節(jié)發(fā)生或將可能發(fā)生的經營風險發(fā)出預警信號，

3、為管理當局提供決策根據(jù)的監(jiān)控系統(tǒng)。該觀點沒有看到預警分析機制還包括模型分析。另外一種觀點是突出財務危機預警系統(tǒng)風險的控制功能，認為財務預警系統(tǒng)是以企業(yè)信息化為根底，對企業(yè)在經營管理活動中的潛在風險進展實時監(jiān)控的系統(tǒng)。該觀點無視了財務危機預警系統(tǒng)的其他功能，存在著一定的局限性。還有一種觀點，認為財務預警系統(tǒng)就是通過對企業(yè)財務報表及相關經營資料的分析，利用及時的財務數(shù)據(jù)和相應的數(shù)據(jù)化管理方式，將企業(yè)所面臨的危險情況預先告知企業(yè)經營者和其他利益關系人，并分析企業(yè)發(fā)生財務危機的原因和企業(yè)財務運營體系隱藏的問題，以提早做好防范措施的財務分析系統(tǒng)。這個觀點比較全面的涵蓋了財務預警系統(tǒng)的工作過程和功能。筆者

4、從第三種觀點出發(fā)，在分析預警系統(tǒng)構成要素的根底上，將其定義為：財務危機預警系統(tǒng)是企業(yè)專門組織根據(jù)財務管理學、風險管理和統(tǒng)計學的相關理論，以企業(yè)的財務報表、經營方案、相關經營資料以及所搜集的外部資料為根據(jù)，采用定性和定量的分析方法，建立預警分析機制，將企業(yè)所面臨的經營波動情況和危險情況預先告知企業(yè)經營者和其他利益相關方,并分析企業(yè)發(fā)生經營非正常波動或財務危機的原因,挖掘企業(yè)財務運營體系中所隱藏的問題，以催促企業(yè)管理部門提早采取防范或預防措施,為管理部門提供決策和風險控制根據(jù)的組織手段和分析系統(tǒng)。簡單的說，它是企業(yè)專門組織預警-報警-排警的有機管理過程體系。2構建財務危機預警系統(tǒng)的必要性從理論上看

5、，上市公司財務危機預警系統(tǒng)的構建是我國企業(yè)管理與控制理論的豐富和開展。我國尚未建立完備的財務預警系統(tǒng)，僅在上市公司財務報告中進展某些財務預測信息的披露，但財務預測信息可能只是對上市公司歷史和如今的財務趨勢的簡單延伸，一旦公司經營處于非常狀況，財務預測披露的信息就可能無法準確反映將來趨勢。同時在體系框架上將財務預警組織、信息、分析、管理子系統(tǒng)并列，不能充分反響財務危機的三個階段，本文所構建的財務危機預警系統(tǒng)是基于我國上市公司相關理論和經濟技術特點上的，為上市公司財務危機敏兆的理論研究提供新思路。根據(jù)公司財務危機的埋伏、發(fā)作、惡化三個過程，從而建立一套對應于危機過程的發(fā)現(xiàn)警兆-確認警情-排警對策預

6、警-報警-排警的邏輯機理，為我國上市公司提供一種危機預警管理新形式，在預防和化解危機，進步企業(yè)危機預警管理程度方面發(fā)揮作用。從理論上看，隨著經濟體制改革的不斷深化，我國證券市場快速開展，上市公司數(shù)量逐年增多，規(guī)模逐年擴大，構造不斷優(yōu)化，運作不斷標準，越來越多的投資者通過證券市場進展投資。但是，在劇烈的市場競爭中，一些公司業(yè)績逐年下降，財務狀況出現(xiàn)異常，陷入財務危機，甚至面臨退市的危險，使投資者、債權人遭受宏大損失。財務危機以及由此導致的破產清算已成為許多上市公司可能面臨的問題。因此可以適時、準確的對企業(yè)財務失敗進展預測分析是市場競爭體制的客觀要求，也是企業(yè)生存開展的必要保障。在劇烈的市場競爭中

7、，建立財務預警系統(tǒng)更成為企業(yè)以先進財務管理手段增強自身競爭力和應變才能的一種有效途徑。對市場參與方來說,根據(jù)財務指標準確預測上市公司將來的財務危機程度有著非常重要的現(xiàn)實意義。一個可行的財務預警系統(tǒng)，能起到報警器的作用，提醒有關市場參與方的注意。尤其是對于上市公司來說，借助財務危機預警系統(tǒng)，公司管理層可以及時發(fā)現(xiàn)公司財務狀況的惡化，以及造成公司財務狀況惡化的原因，從而可以及時地、有針對性的調整公司的經營策略，改變公司經營狀況惡化的勢頭，以防止淪為“ST“PT的行列。另外公司越早獲得危機信號，越可以減少其在會計、審計、律師等方面所支付的費用。同時，有利于證監(jiān)部門加強財務監(jiān)視管理，以進步上市公司的經

8、濟效益。建立財務預警分析機制對加強財務監(jiān)視也有非常重要的意義。加強對上市公司的財務監(jiān)管除了要建立傳統(tǒng)的財務評價體系，還必須建立財務預警分析機制，二者相輔相成、互相促進。而財務評價體系和財務分析機制正好是財務危機預警系統(tǒng)的核心子系統(tǒng)。因此，為了進步上市公司的經濟效益，證監(jiān)部門就必須利用財務危機預警系統(tǒng)全面加強財務監(jiān)視管理，既要利用財務評價系統(tǒng)給經營者的業(yè)績做出客觀評價，也要利用財務預警系統(tǒng)監(jiān)測企業(yè)的經營風險和財務風險，監(jiān)視上市公司增強風險意識，采取對付或化解風險的措施。3構建財務危機預警系統(tǒng)的可行性3.1理論根據(jù)我國20世紀80年代初有了經濟預警的概念，成認經濟的波動性和周期性。企業(yè)預警理論主要

9、包括危機管理理論、策略震撼理論、企業(yè)逆境管理理論以及企業(yè)診斷理論。這就為財務預警理論的開展和成熟提供了理論根底。財務危機預警系統(tǒng)是基于上市公司財務運作的全過程，不斷成熟的財務管理學理論那么成為其根底；財務危機預警系統(tǒng)的預警分析是對大量原始信息和數(shù)據(jù)的處理，日益開展完善的信息傳遞理論和統(tǒng)計學為其提供了理論根底；財務危機預警系統(tǒng)中的危機管理不僅是對危機全過程的監(jiān)測和控制，而且是對風險的處理，其根源是經濟周期性的波動必將導致周期性的財務危機埋伏、發(fā)作、惡化，那么現(xiàn)代經濟周期理論和風險管理理論那么為其提供了根據(jù)。另外，證監(jiān)部門于2001年11月發(fā)布?虧損上市公司暫停上市和終止上市施行方法修訂?，說明我國證券市場退市機制不斷健全和完善。證券市場的退市機制是實現(xiàn)上市公司優(yōu)勝劣汰的重要途徑，增強上市公司的風險防范意識，進步上市公司的質量，引導證券市場朝良性方向開展。因此，隨著舊理財形式向新理財理念