關(guān)于企業(yè)營運(yùn)能力分析體系探123

1、關(guān)于企業(yè)營運(yùn)能力分析體系探討 提 綱企業(yè)營運(yùn)能力分析體系一、序論 1、提出中心論題； 2、說明寫作意圖。二、本論1、營運(yùn)能力分析的目的；2、選擇評價資產(chǎn)營運(yùn)能力指標(biāo)的原則；3、營運(yùn)能力指標(biāo)分析；（1）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析 ；（2）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析 ； （3）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的分析 ；（4）資產(chǎn)保值增值率；4、我國企業(yè)營運(yùn)能力體系基本現(xiàn)狀分析； （1）供大于求的買方體系；（2）有市無場的隱形體系。三、結(jié)論1，概述當(dāng)前的企業(yè)營運(yùn)能力體系形勢和我們的任務(wù)； 2呼應(yīng)開頭的序言。關(guān)于企業(yè)營運(yùn)能力分析體系探討內(nèi)容摘要：針對企業(yè)經(jīng)營能力的分析及其評價，是企業(yè)資源實(shí)現(xiàn)合理配置，確保企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的重要方式。本

2、文圍繞通常采用反映企業(yè)營運(yùn)能力的比率：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和資源保值增值率五個方面對企業(yè)營運(yùn)能力進(jìn)行了分析。 關(guān)鍵詞：企業(yè) 經(jīng)營管理 營運(yùn)能力 財務(wù)分析 緒論營運(yùn)能力是指企業(yè)的經(jīng)營運(yùn)行能力，即企業(yè)運(yùn)用各項(xiàng)資產(chǎn)以賺取利潤的能力。企業(yè)營運(yùn)能力的財務(wù)分析比率有：存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、營業(yè)周期、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。 這些比率揭示了企業(yè)資金運(yùn)營周轉(zhuǎn)的情況，反映了企業(yè)對經(jīng)濟(jì)資源管理、運(yùn)用的效率高低。企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)越快，流動性越高，企業(yè)的償債能力越強(qiáng)，資產(chǎn)獲取利潤的速度就越快營運(yùn)能力評價，也稱資金周轉(zhuǎn)評價，指的是分析比較企業(yè)資金周轉(zhuǎn)速度，借以判斷和評價企業(yè)

3、經(jīng)營管理水平和資源利用效率的高低。如果資金周轉(zhuǎn)狀況好，周轉(zhuǎn)速度快，就說明企業(yè)營運(yùn)能力比較強(qiáng)。企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)狀況與企業(yè)的供產(chǎn)銷各方面關(guān)系密切。企業(yè)經(jīng)營管理水平的高低，直接左右資金的循環(huán)時間和周轉(zhuǎn)速度。資金周轉(zhuǎn)評價的重要意義就在于為進(jìn)一步提高企業(yè)經(jīng)營管理水平和增強(qiáng)企業(yè)營運(yùn)能力指明方向。 營運(yùn)能力的分析 營運(yùn)能力分析包括流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析。一、 營運(yùn)能力分析的目的 企業(yè)營運(yùn)能力分析就是要通過對反映企業(yè)資產(chǎn)營運(yùn)效率與效益的指標(biāo)進(jìn)行計算與分析，評價企業(yè)的營運(yùn)能力，為企業(yè)提高經(jīng)濟(jì)效益指明方向。 第一，營運(yùn)能力分析可評價企業(yè)資產(chǎn)營運(yùn)的效率。 第二，營運(yùn)能力分析可發(fā)

4、現(xiàn)企業(yè)在資產(chǎn)營運(yùn)中存在的問題。 第三，營運(yùn)能力分析是盈利能力分析和償債能力分析的基礎(chǔ)與補(bǔ)充。 二、選擇評價資產(chǎn)營運(yùn)能力的指標(biāo)的原則 反映企業(yè)資產(chǎn)營運(yùn)能力的指標(biāo)有許多，要正確分析評價企業(yè)資產(chǎn)營運(yùn)能力，首先必須正確設(shè)計評價資產(chǎn)營運(yùn)能力的指標(biāo)體系。設(shè)計選擇評價資產(chǎn)營運(yùn)能力的指標(biāo)，必須遵循以下原則： 1、資產(chǎn)營運(yùn)能力指標(biāo)應(yīng)體現(xiàn)提高資產(chǎn)營運(yùn)能力的實(shí)質(zhì)要求 企業(yè)資產(chǎn)營運(yùn)能力的實(shí)質(zhì)，就是要以盡可能少的資產(chǎn)占用，盡可能短的時間周轉(zhuǎn)產(chǎn)盡可能多的產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)盡可能多的銷售收入，創(chuàng)造盡可能多的純收入。 2、資產(chǎn)營運(yùn)能力指標(biāo)應(yīng)體現(xiàn)多種資產(chǎn)的特點(diǎn) 企業(yè)的資產(chǎn)包括固定資產(chǎn)和流動資產(chǎn)，它們各有其特點(diǎn)。對于固定資產(chǎn)應(yīng)考慮它的使

5、用價值與價值相脫離的特點(diǎn)，指標(biāo)計算上，從兩方面加以考慮；對于流動資產(chǎn)，主要應(yīng)體現(xiàn)其流動性的特點(diǎn)。 3、資產(chǎn)營運(yùn)能力指標(biāo)應(yīng)有利于考核分析 應(yīng)盡量采用現(xiàn)行制度規(guī)定的考核指標(biāo)，或根據(jù)現(xiàn)有核算資料可以計算并便于分析的指標(biāo)，否則，指標(biāo)再好也沒有實(shí)際意義。 三、營運(yùn)能力指標(biāo)分析1、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析 反映流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的指標(biāo)主要有應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。 1）應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率（Receivable Turnover），又稱收賬比率，是反映應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)，它是一定時期內(nèi)賒銷收入凈額與應(yīng)收帳款平均余額的比率。應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率有兩種表示方法。一種是應(yīng)收帳款在一定時期內(nèi)

6、（通常為一年）的周轉(zhuǎn)次數(shù)，另一種是應(yīng)收帳款的周轉(zhuǎn)天數(shù)即所謂應(yīng)收賬款賬齡（Age of Receivable）。 在一定時期內(nèi)應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)的次數(shù)越多，表明應(yīng)收帳款回收速度越快，企業(yè)管理工作的效率越高。這不僅有利于企業(yè)及時收回貸款，減少或避免發(fā)生壞帳損失的可能性而且有利于提高企業(yè)資產(chǎn)的流動性，提高企業(yè)短期債務(wù)的償還能力。其計算公式為： 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=賒銷凈額/應(yīng)收賬款平均余額 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=日歷天數(shù)/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=應(yīng)收賬款平均余額/平均每日賒銷額 式中賒銷凈額=現(xiàn)銷收入-銷售退回、折扣、折讓，由于損益表中沒有直接公布這一數(shù)據(jù)，所以計算時多以銷售收入代替。 應(yīng)收賬款平均余額=（應(yīng)收賬款年

7、初余額+就收賬款年末余額）/2 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是考核應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)變現(xiàn)能力的重要財務(wù)指標(biāo)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)越多或周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，直接反映出企業(yè)收賬速度較快，壞賬出現(xiàn)幾率小。流動資產(chǎn)的流動性越好，短期償債能力越強(qiáng)。換而言之，如果應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)較少，實(shí)際收回賬款的天數(shù)超過了企業(yè)規(guī)定的應(yīng)收賬款天數(shù)，則說明債務(wù)人拖欠時間長、資信度低，企業(yè)信用調(diào)查和催收賬款不力，使結(jié)算資力形成了呆賬、懸賬甚至壞賬，造成了企業(yè)資產(chǎn)流動性差，企業(yè)的資源配置效益比較低。2）存貨周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)率（Inventory Turnover）是一定時期內(nèi)企業(yè)主營業(yè)務(wù)成本與存貨平均余額間的比率。它是反映企業(yè)銷售能力和流動資產(chǎn)流動性的一個

8、指標(biāo)，也是衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營各個環(huán)節(jié)中存貨運(yùn)營效率的一個綜合性指標(biāo)。其計算公式為： 存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷貨成本/存貨平均余額 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=日歷天數(shù)/存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=存貨平均余額/平均每日銷貨成本 式中：存貨平均余額=（存貨年初余額+存貨年末余額）/2 在一般情況下，存貨周轉(zhuǎn)率越高越好。在存貨平均水平一定的條件下，存貨周轉(zhuǎn)率越高好。在存貨平均水平一定的條件下，存貨周轉(zhuǎn)率越高，表明企業(yè)的銷貨成本數(shù)額增多，產(chǎn)品銷售的數(shù)量增長，企業(yè)的銷售能力加強(qiáng)。反之，則銷售能力不強(qiáng)。企業(yè)要擴(kuò)大產(chǎn)品銷售數(shù)量，增強(qiáng)銷售能力，就必須在原材料購進(jìn)，生產(chǎn)過程中的投入，產(chǎn)品的銷售，現(xiàn)金的收回等方面做到協(xié)調(diào)和銜接。因此，存貨周轉(zhuǎn)率不僅

9、可以反映企業(yè)的銷售能力，而且能用以衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中的各有關(guān)方面運(yùn)用和管理存貨的工作水平。 存貨周轉(zhuǎn)率還可以衡量存貨的儲存是否適當(dāng)，是否能保證生產(chǎn)不間斷地進(jìn)行和產(chǎn)品有秩序的銷售。存貨既不能儲存過少，造成生產(chǎn)中斷或銷售緊張；又不能儲存過多形成呆滯、積壓。存貨周轉(zhuǎn)率也反映存貸結(jié)構(gòu)合理與質(zhì)量合格的狀況。因?yàn)橹挥薪Y(jié)構(gòu)合理，才能保證生產(chǎn)和銷售任務(wù)正常、順利地進(jìn)行只有質(zhì)量合格，才能有效地流動，從而達(dá)到存貨周轉(zhuǎn)率提高的目的。存貨是流動資產(chǎn)中最重要的組成部分，往往達(dá)到流動資產(chǎn)總額的一半以上。因此，在貨的質(zhì)量和流動性對企業(yè)的流動比率具有舉足輕重的影響并進(jìn)而影響企業(yè)的短期償債能力。存貨周轉(zhuǎn)率的這些重要作用，使其成

10、為綜合評價企業(yè)營運(yùn)能力的一項(xiàng)重要的財務(wù)比率。3）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(Current Assets Turnover)是反映企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)。它是流動資產(chǎn)的平均占用額與流動資產(chǎn)在一定時期所完成的周轉(zhuǎn)額之間的比率。其計算公式： 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)額/流動資產(chǎn)平均占用額 計算式中，企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)額一般有兩種計算式：一方面是按產(chǎn)品的銷售收入計算，另一個方面是按銷售產(chǎn)品的成本費(fèi)用計算。在實(shí)際工作中，通常采用第一種方式計算流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)額。 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)是一個分析流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的綜合性指標(biāo)，這一指標(biāo)越高，說明流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快。類似地，考核流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況，還可

11、以采用完成一次周轉(zhuǎn)所需的天數(shù)來表示，其計算公式為： 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=日歷天數(shù)/流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =流動資產(chǎn)平均占用額/平均每日周轉(zhuǎn)額 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)是一個逆指標(biāo)，周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，說明流動資產(chǎn)利率越高。結(jié)合上述存貨、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的分析，可得知流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率速度緩慢的根源在于存貨占用資金龐大、信用政策過嚴(yán)，故而，要想改變目前這種狀況，企業(yè)必須調(diào)整其信用政策，加強(qiáng)存貨近制。生產(chǎn)經(jīng)營任何一個環(huán)節(jié)上的工作得到改善，都會反映到周轉(zhuǎn)天數(shù)的縮短上來。按天數(shù)表示的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率能更直接地反映生產(chǎn)經(jīng)營狀況的改善。便于比較不同時期的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，應(yīng)用較為普遍。 2、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（Fixe

12、d Assets Turnover），是指企業(yè)年銷售收入凈額與固定資產(chǎn)平均凈值的比率。它是反映企業(yè)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況，從而衡量固定資產(chǎn)利用效率的一項(xiàng)指標(biāo)。其計算公式為：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=計算期主營業(yè)務(wù)收入凈額/全部固定資產(chǎn)平均總值 =計算期主營業(yè)務(wù)收入凈額/生產(chǎn)設(shè)備平均總值*生產(chǎn)設(shè)備平均總值/生產(chǎn)用固定資產(chǎn)平均總值*生產(chǎn)用固定資產(chǎn)平均總值/全部固定資產(chǎn)平均總值 從公式中可以看出，要想提高固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，應(yīng)當(dāng)提高生產(chǎn)設(shè)備收入率，提高生產(chǎn)設(shè)備占生產(chǎn)用固定資產(chǎn)的比重，提高生產(chǎn)用固定資產(chǎn)占全部固定資產(chǎn)的比重。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高；表明企業(yè)固定資產(chǎn)利用充分，同時也能表明企業(yè)固定資產(chǎn)投資得當(dāng)，固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理，能

13、夠充分發(fā)揮效率。反之，如果固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不高，則表明固定資產(chǎn)使用效率不高，提供的生產(chǎn)成果不多，企業(yè)的營運(yùn)能力不強(qiáng)。 運(yùn)用固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率時，需要考慮固定資產(chǎn)凈值因計提折舊而逐年減少因更新重置而突然增加的影響；在不同企業(yè)間進(jìn)行分析比較時，還要考慮采用不同折舊方法對凈值的影響等。 3、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的分析 反映總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的指標(biāo)是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（Total Assets Turnover）它是企業(yè)銷售收入凈額與資產(chǎn)總額的比率。 其公式為：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=計算期主營業(yè)務(wù)收入凈額/全部資產(chǎn)平均總額 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=日歷天數(shù)/總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=總資產(chǎn)平均占用額/平均每日銷售凈收入 式中產(chǎn)品銷售收入來自于損益

14、表，資產(chǎn)平均余額來自于資產(chǎn)負(fù)債表年初數(shù)和年末數(shù)的平均數(shù)?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是從周轉(zhuǎn)率的角度評價企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率?？傎Y源共享資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，或周轉(zhuǎn)天數(shù)越短（總周轉(zhuǎn)期越短），說明企業(yè)全部資金的周轉(zhuǎn)速度快，進(jìn)而說明企業(yè)的營運(yùn)能力強(qiáng)；反之，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越少，或總周轉(zhuǎn)天數(shù)越長，說明全總資源共享金周轉(zhuǎn)率速度慢（周轉(zhuǎn)周期長），進(jìn)而說明企業(yè)利用其資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營的效率較差，會影響企業(yè)的獲利能力，企業(yè)應(yīng)采取措施提高銷售收入或處置資產(chǎn)，以提高總資產(chǎn)利用率。這一比率可用來分析企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率。如果這個比率較低，則說明企業(yè)利用全部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營的效率較差，最終會影響企業(yè)的獲得能力。這樣，企業(yè)就應(yīng)該采取措施提高各項(xiàng)

15、資產(chǎn)的利用程度從而提高銷售收入或處理多余資產(chǎn)。總資產(chǎn)產(chǎn)值率=計算期總產(chǎn)值/全部資產(chǎn)平均總值總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=總資產(chǎn)產(chǎn)值率*產(chǎn)品產(chǎn)銷率產(chǎn)品產(chǎn)銷率=主營業(yè)務(wù)收入凈額/按現(xiàn)行價格計算的產(chǎn)品總產(chǎn)值上述公式表明，要想提高企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，必須提高企業(yè)總資產(chǎn)產(chǎn)值率和產(chǎn)品產(chǎn)銷率。也就是說，一方面要增加生產(chǎn)成果以利銷售；另一方面要努力擴(kuò)大銷售，減少庫存。31全部資產(chǎn)營運(yùn)能力分析 全部資產(chǎn)營運(yùn)能力分析就是要對企業(yè)全部資產(chǎn)的營運(yùn)效率進(jìn)行綜合分析。全部資產(chǎn)營運(yùn)能力分析包括對反映全部資產(chǎn)營運(yùn)能力的指標(biāo)進(jìn)行計算與分析；對反映資產(chǎn)營運(yùn)能力的各項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行綜合對比分析。 一、反映全部資產(chǎn)營運(yùn)能力的指標(biāo)計算與分析 企業(yè)全部資產(chǎn)營運(yùn)

16、能力，主要是指投入或使用全部資產(chǎn)所取得的產(chǎn)出的能力。由于企業(yè)的總產(chǎn)出，一方面從生產(chǎn)能力角度考慮，可出總產(chǎn)值表示，另一方面從滿足社會需要角度考慮，可用總收入表示，因此，反映全部資產(chǎn)營運(yùn)能力的指標(biāo)主要指全部資產(chǎn)產(chǎn)值率、全部資產(chǎn)收入率和全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。 (一)全部資產(chǎn)產(chǎn)值率的計算與分析 全部資產(chǎn)產(chǎn)值率是指企業(yè)占用每百元資產(chǎn)所創(chuàng)造的總產(chǎn)值，其計算公式為： 全部資產(chǎn)產(chǎn)值率=總產(chǎn)值/平均總資產(chǎn)100% 該指標(biāo)反映了總產(chǎn)值與總資產(chǎn)之間的關(guān)系。在一般情況下，該指標(biāo)值越高，說明企業(yè)資產(chǎn)的投入產(chǎn)出率越高，企業(yè)全部資產(chǎn)運(yùn)營狀況越好。反映總產(chǎn)值與總資產(chǎn)關(guān)系的還可用另一指標(biāo)表示，即百元產(chǎn)值資金占用，其計算公式為： 百元

17、產(chǎn)值占用資金=平均總資產(chǎn)/總產(chǎn)值100% 該指標(biāo)越低，反映全部資產(chǎn)營運(yùn)能力越好。對該指標(biāo)的分析，可上式基礎(chǔ)上，從資產(chǎn)占用形態(tài)角度進(jìn)行分解，即： 百元產(chǎn)值占用資金=平均總資產(chǎn)/總產(chǎn)值100%=流動資產(chǎn)/總產(chǎn)值+固定資產(chǎn)/總產(chǎn)值+其他資產(chǎn)/總產(chǎn)值 依據(jù)上式，可分析全部資產(chǎn)產(chǎn)值率或百元產(chǎn)值占用資金變動受各項(xiàng)資產(chǎn)營運(yùn)效果的影響。 (二)全部資產(chǎn)收入率的計算與分析 全部資產(chǎn)收入率是指占用每百元資產(chǎn)所取得的收入額其計算公式是： 全部資產(chǎn)收入率=總收入/平均總資產(chǎn)100% 該指標(biāo)反映了企業(yè)收入與資產(chǎn)占用之間的關(guān)系。通常，全部資產(chǎn)收入率越高，反映企業(yè)全部資產(chǎn)營運(yùn)能力越強(qiáng)、營運(yùn)效率越高。該指標(biāo)比全部資產(chǎn)產(chǎn)值率更

18、能準(zhǔn)確反映企業(yè)全部資產(chǎn)的營運(yùn)能力，因?yàn)槠髽I(yè)總產(chǎn)值往往既包括完工產(chǎn)品產(chǎn)值又包括在產(chǎn)品產(chǎn)值；既包括已銷售的商品產(chǎn)值，又包括庫存產(chǎn)品產(chǎn)值。在市場經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)產(chǎn)品只有銷售出去，收入實(shí)現(xiàn)才是真正意義的產(chǎn)出。 對全部資產(chǎn)收入率的分析，正是要考慮收入與產(chǎn)值的關(guān)系。其因素分解式是： 全部資產(chǎn)收入率=總收入/平均總資產(chǎn)100%=（總產(chǎn)值/平均總資產(chǎn)）（總收入/總產(chǎn)值）100% =全部資產(chǎn)產(chǎn)值率產(chǎn)品銷售率 可見企業(yè)要取得較高的資產(chǎn)收入率，一方面要提高全部資產(chǎn)產(chǎn)值率，另一方面要提高產(chǎn)品銷售率。 (三)全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析 全部資產(chǎn)收人率從周轉(zhuǎn)速度角度看，也稱全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）其計算與全部資產(chǎn)收入率相同

19、，即： 全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總周轉(zhuǎn)額（總收入）/平均總資產(chǎn) 在全部資產(chǎn)中，周轉(zhuǎn)速度最快的應(yīng)屬流動資產(chǎn)，因此，全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度受流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度影響較大。從全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度與流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的關(guān)系，可確定影響全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的因素如下： 全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=（銷售收入/平均流動資產(chǎn)）（平均流動資產(chǎn)/平均總資產(chǎn)）=流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重 可見，全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的快慢取決于兩大因素：一是流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，因?yàn)榱鲃淤Y產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度往往高于其他類資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，加速流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)，就會使總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度加快，反之則會使總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度減慢；二是流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重，因?yàn)榱鲃淤Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度快于其他類資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度，所

20、以，企業(yè)流動資產(chǎn)所占比例越大，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，反之則越慢。 案例1全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析 根據(jù)ABC公司財務(wù)報表及附表的有關(guān)資料，計算該公司全部 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率及相關(guān)指標(biāo)如下： 項(xiàng)目 2000 1999 差異 銷售收入 48201 40938 平均總資產(chǎn) 100731 69491 平均流動資產(chǎn) 48592 35563 全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 0.48 0.59 -0.11 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 0.99 1.15 -0.16 流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)比率 48.24% 51.18% -2.94% 根據(jù)上表資料，可確定各因素變動對ABC公司本年全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的影響程度 分析對象：0.480.59=-0.11 因素分析：

21、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度變動對全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)影響 (0.991.15)51.18%0.082 流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)比率變動對全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)影響 0.48(48.24-51.18)=0.029(次) 可見ABC公司全部資產(chǎn)營運(yùn)效率較差，在上年本來不高的周轉(zhuǎn)速度基礎(chǔ)上，本年又有所緩慢。全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度較差的原因主要是流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度過慢，本年周轉(zhuǎn)不到1次。解決流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)緩慢問題是該企業(yè)應(yīng)解決的關(guān)鍵問題。 二、全部資產(chǎn)營運(yùn)能力綜合對比分析 全部資產(chǎn)營運(yùn)能力綜合對比分析，就是要將反映全部資產(chǎn)營運(yùn)能力的指標(biāo)與反映企業(yè)流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)營運(yùn)能力的指標(biāo)結(jié)合起來進(jìn)行分析。依據(jù)各類指標(biāo)之間的相互關(guān)系進(jìn)行，綜合對比分析主要包括

22、以下幾方面的內(nèi)容。 (1)綜合對比分析反映資產(chǎn)占用與總產(chǎn)值之間的關(guān)系 反映二者關(guān)系的有三個指標(biāo)，即固定資產(chǎn)產(chǎn)值率、流動資產(chǎn)產(chǎn)值率、全部資產(chǎn)產(chǎn)值率它們可說明資產(chǎn)在生產(chǎn)過程的利用效果。從靜態(tài)上對比這三個指標(biāo)可分別反映固定資產(chǎn)、流動資產(chǎn)及全部資產(chǎn)利用效果的大??；從動態(tài)上對比達(dá)三個指標(biāo)可反映總產(chǎn)值增長與固定資產(chǎn)增長、流動資產(chǎn)增長、全部資產(chǎn)增長的關(guān)系，以及資產(chǎn)結(jié)合的變化情況。 (2)綜合對比分析反映資產(chǎn)占用與收入之間的關(guān)系 反映二者之間關(guān)系的有三個指標(biāo)，即固定資產(chǎn)收入率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、全部資產(chǎn)收入率或周轉(zhuǎn)宰，它們可正確評價各項(xiàng)資產(chǎn)營運(yùn)效益的大小和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的快慢。從靜態(tài)上的對比可反映各項(xiàng)資產(chǎn)收入率的

23、水平及其差距；從動態(tài)上對比，可反映固定資產(chǎn)、流動資產(chǎn)及全部資產(chǎn)與銷售收入增長的關(guān)系。 (3)將全部資產(chǎn)營運(yùn)能力與全部資產(chǎn)盈利能力結(jié)合起來分析 從這個角度分析可說明企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力的高低，既取決于產(chǎn)品經(jīng)營盈利能力，又受資產(chǎn)營運(yùn)能力的影響。用一般關(guān)系式表示： 資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力資產(chǎn)營運(yùn)能力產(chǎn)品經(jīng)營盈利能力 其具體計算公式為： 總資產(chǎn)報酬率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率收入息稅前利潤率100 運(yùn)用上式可全面分析企業(yè)資產(chǎn)的營運(yùn)情況及效果。4、資產(chǎn)保值增值率 資本保值增值率是反映投資者投入企業(yè)的資本完整性和安全性的一次指標(biāo)，其計算公式為： 資本保值增值率=期末所有者權(quán)益總額/期間所有者權(quán)益總額 一般認(rèn)為，資本保值增值率

24、等于1，為資本保值；資本保值增值率大于1，為資本增值率大于1，為資金增值四、我國企業(yè)營運(yùn)能力體系基本現(xiàn)狀分析 （一）供大于求的買方體系1、樹立創(chuàng)新觀念不同的市場環(huán)境，需要不同的財務(wù)管理思路。只有企業(yè)的財務(wù)管理思路與經(jīng)營市場的發(fā)展變化相適應(yīng)，財務(wù)管理才能成為推動企業(yè)經(jīng)營的助動器。當(dāng)今社會，市場競爭日趨激烈，供大于求是相對于一定時期、一定產(chǎn)品和一定企業(yè)而言的。在任何國家、任何地區(qū)和任何歷史時期，都不存在所有生產(chǎn)產(chǎn)品的企業(yè)均出現(xiàn)供大于求。這就告訴我們，在買方市場下企業(yè)要想在競爭中求成長、求發(fā)展，只有緊緊地把握市場需求趨勢，站在產(chǎn)品開發(fā)、市場開發(fā)的最前沿，以不懈的創(chuàng)新來贏得生存，贏得發(fā)展。創(chuàng)造出領(lǐng)導(dǎo)市

25、場的經(jīng)營發(fā)展優(yōu)勢，就要求企業(yè)不僅要注意培育企業(yè)償債能力、資產(chǎn)營運(yùn)能力和企業(yè)盈利能力，更重要的是培育企業(yè)的財務(wù)管理創(chuàng)新能力，通過財務(wù)管理創(chuàng)新來推動企業(yè)的經(jīng)營創(chuàng)新。 培育企業(yè)財務(wù)管理的創(chuàng)新能力，首先是要樹立創(chuàng)新觀念。筆者認(rèn)為，應(yīng)在傳統(tǒng)的財務(wù)管理觀念中實(shí)現(xiàn)兩個“融入”：一是在“籌資與用資”的觀念中融入“籌知與投知”的觀念?，F(xiàn)代市場的競爭是知識的競爭，是科學(xué)技術(shù)的競爭。誰掌握了知識誰就掌握市場，誰先掌握知識誰就先掌握市場。這是知識經(jīng)濟(jì)同工業(yè)經(jīng)濟(jì)最本質(zhì)的不同點(diǎn)。在買方市場條件下，企業(yè)不僅要有維護(hù)生產(chǎn)能力的實(shí)物資本，更需要有具備創(chuàng)新能力的知識資本。企業(yè)具有大量的知識資本，就擁有了發(fā)展生產(chǎn)的主動權(quán)，可以從高

26、層次上優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，創(chuàng)造符合時代需求、符合消費(fèi)者需要的產(chǎn)品。買方市場為企業(yè)財務(wù)管理提出了新的思路，要求企業(yè)緊密結(jié)合市場實(shí)際，加強(qiáng)對企業(yè)無形資產(chǎn)及人力資本的管理，支持幫助企業(yè)充分利用其知識資源，創(chuàng)造和增加企業(yè)價值。二是在“管財與管物”的觀念中融入“管人”的觀念。人是生產(chǎn)要素中最積極的因素，是知識的載體，是創(chuàng)新的主體，是增強(qiáng)企業(yè)競爭優(yōu)勢的最重要源泉。買方市場條件下的財務(wù)管理要立足于管人，并與“管財與管物”有機(jī)地結(jié)合起來，注重企業(yè)人力資源的開發(fā)和利用。要通過建立責(zé)、權(quán)、利相結(jié)合的運(yùn)行機(jī)制，強(qiáng)化對人的激勵與約束，充分挖掘人力資源，把人的知識潛能最大限度地發(fā)揮出來，使企業(yè)的財務(wù)管理成為充分調(diào)動人的積極性

27、和創(chuàng)造性的有效手段。 2、調(diào)整財務(wù)目標(biāo) 傳統(tǒng)企業(yè)的財務(wù)經(jīng)營目標(biāo)是“股東財富最大化”。買方市場條件下的現(xiàn)代企業(yè)應(yīng)把生態(tài)效益、社會效益、經(jīng)濟(jì)效益作為一個有機(jī)整體，作為企業(yè)追求的財務(wù)目標(biāo)。目前，美國已有29個州先后修訂了公司法，要求公司的經(jīng)營者不能只為公司的股東服務(wù)，必須同時為公司的相關(guān)利益主體服務(wù)。美國的IBM公司把其財務(wù)經(jīng)營目標(biāo)提煉為“為職工利益，為顧客利益，為股東利益”。筆者認(rèn)為：經(jīng)濟(jì)效益已包含股東的利益和職工利益，而顧客利益則屬于社會效益的組成內(nèi)容；以我國的社會體制、價值觀念和發(fā)展現(xiàn)狀看，企業(yè)財務(wù)管理必須把生態(tài)效益、社會效益和經(jīng)濟(jì)效益的有機(jī)結(jié)合作為企業(yè)的最高境界，調(diào)整企業(yè)財務(wù)經(jīng)營目標(biāo)。 現(xiàn)代

28、企業(yè)已完全超越封閉經(jīng)營的歷史階段，企業(yè)在創(chuàng)造自身經(jīng)濟(jì)效益的同時，也要創(chuàng)造生態(tài)效益和社會效益。超脫社會環(huán)境的企業(yè)活動是無法存在的。在現(xiàn)代市場中，消費(fèi)者對市場消費(fèi)的需求，不僅講求適用，更講究良好的消費(fèi)環(huán)境、工作環(huán)境、生活環(huán)境，注重健康的消費(fèi)精神狀態(tài)和精神風(fēng)貌，注重自身消費(fèi)與社會進(jìn)步的協(xié)調(diào)統(tǒng)一。這就要求企業(yè)要以優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品、優(yōu)良的服務(wù)、良好的形象、較高的信譽(yù)服務(wù)社會，提升形象。企業(yè)財務(wù)管理要適應(yīng)社會環(huán)境和市場條件的變化，積極履行社會責(zé)任，維護(hù)社會公眾利益，保護(hù)生態(tài)平衡，防止公害污染，發(fā)展社區(qū)服務(wù)，最大限度地創(chuàng)造企業(yè)無形資產(chǎn)。 3、加強(qiáng)成本管理 買方市場條件下，企業(yè)之間的價格競爭是不可避免的，作為消費(fèi)者

29、，在選擇商品時，最大的參考因素還是價格。所以降低成本，創(chuàng)造價格競爭的空間是買方市場下企業(yè)制勝的重要手段。加強(qiáng)成本管理，要切實(shí)做好三項(xiàng)工作：一是廣泛實(shí)施標(biāo)準(zhǔn)成本制度，明確成本管理目標(biāo)。前幾年推廣“模擬市場，成本否決”的邯鋼經(jīng)驗(yàn)，就是成本管理的市場化。制訂企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)成本要將企業(yè)產(chǎn)品的價格水平鎖定在市場的競爭優(yōu)勢上。二是全面開展“價值工程”管理活動。價值工程是技術(shù)和經(jīng)濟(jì)相結(jié)合的科學(xué)管理方法，以功能分析為核心，通過功能分析，使產(chǎn)品或作業(yè)達(dá)到適量的價值，即用最低的成本來創(chuàng)造應(yīng)具備的必要功能。價值工程管理使企業(yè)在產(chǎn)品設(shè)計和創(chuàng)造階段，就注重成本控制，從而能促進(jìn)企業(yè)在實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品功能的基礎(chǔ)上最大限度地降低成本。三

30、是強(qiáng)化成本分析，實(shí)行成本診斷。要定期地將實(shí)際成本與標(biāo)準(zhǔn)成本比較，進(jìn)行認(rèn)真分析，不斷總結(jié)成本管理經(jīng)驗(yàn)，糾正成本管理偏差，實(shí)現(xiàn)成本控制目標(biāo)。 4、制訂信用政策 買方市場情況下，要有效地保護(hù)企業(yè)利益，必須制訂切實(shí)可行的信用政策，防范和杜絕經(jīng)營風(fēng)險。二、有市無場的隱形體系近年來，外匯市場之所以能迅速發(fā)展，為越來越多的人所青睞，成為國際上投資者的新寵，這與外匯市場本身的特點(diǎn)也分不開。外匯市場的主要特點(diǎn)就是：“有市無場”。西方工業(yè)國家的金融業(yè)基本上有兩套系統(tǒng)，即集中買賣的中央操作和沒有統(tǒng)籌場所的網(wǎng)絡(luò)交易。股票買賣是通過交易所買賣的。像紐約證券交易所、倫敦證券交易所、東京證券交易所，分別是美國、英國、日本股

31、票主要交易的場所，集中買賣的金融商品，其報價、交易時間和交收程序都有統(tǒng)一的規(guī)定，并成立了同業(yè)協(xié)會，制定了同業(yè)守則。投資者則通過經(jīng)紀(jì)公司買賣所需的商品，這就是“有市有場”。而外匯買賣則是通過沒有統(tǒng)一操作市場的網(wǎng)絡(luò)交易進(jìn)行的，它不像股票交易有集中統(tǒng)一的地點(diǎn)。但是，外匯交易的網(wǎng)絡(luò)卻是全球性的，并且形成了沒有組織的組織，市場是由大家認(rèn)同的方式和先進(jìn)的信息系統(tǒng)所聯(lián)系，交易商也不必具有任何組織的會員資格，但必須獲得同行業(yè)的信任和認(rèn)可。這種沒有統(tǒng)一場地的外匯交易市場被稱之為“有市無場”。全球外匯市場每天平均有上百萬億美元的交易額。如此龐大的資金，就是在這種既無集中的場所又無中央交收系統(tǒng)的管制，以及沒有政府的

32、監(jiān)督下轉(zhuǎn)來轉(zhuǎn)去。盡管外匯市場“有市無場”，但它具備信息公開、傳遞迅速等特點(diǎn)。因此，今后全球金融業(yè)將朝“有市無場”方向發(fā)展。三、結(jié)論：1、企業(yè)營運(yùn)能力指標(biāo)實(shí)務(wù)操作中的局限性評價 有關(guān)企業(yè)營運(yùn)能力評價指標(biāo)有一個特點(diǎn)，即是其將損益表數(shù)據(jù)與資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)有機(jī)結(jié)合起來。計算企業(yè)在某項(xiàng)資產(chǎn)中投資1元所形成的銷售收入，并將計算結(jié)果加以比較分析，以提示企業(yè)在配置各種經(jīng)濟(jì)資源過程中的效率狀況。然而，要真正了解企業(yè)的經(jīng)營效率，僅將注意力集中于企業(yè)的銷售收入（銷售成本）與各項(xiàng)資產(chǎn)的相對關(guān)系上是不夠的，因?yàn)橛嘘P(guān)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的比率雖然能衡量企業(yè)對資產(chǎn)所實(shí)現(xiàn)的利潤狀況。 由于前四個比率，即應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)

33、周轉(zhuǎn)率，都是用資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù)與損益表的數(shù)據(jù)相比計算而得的，資產(chǎn)負(fù)債表反映的是時點(diǎn)值，而損益表反映的是時期值，直接將二者進(jìn)行對比難免有口徑不一致之嫌。 由于現(xiàn)行應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)計算公式只是簡單地將賒銷收入與應(yīng)收賬款平均余額相比，沒有考慮到實(shí)際收回的賒銷貨款與應(yīng)收賬款余額的內(nèi)在聯(lián)系，在特定的條件下，計算出的結(jié)果與事實(shí)顯然不符。同時，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）計算公式中，分子是賒銷凈額，但在實(shí)際計算中，由于企業(yè)公開發(fā)表的會計資料很少標(biāo)明賒銷凈額，但在實(shí)際計算中，由于企業(yè)公開發(fā)表的會計資料很少標(biāo)明賒銷數(shù)字，所以往往就用銷售總額來取代賒銷凈額，這樣的計算會高估應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率或縮短應(yīng)收賬款的回收天數(shù)。 總

34、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計算中，現(xiàn)行計算公式拿銷售收入與企業(yè)平均資產(chǎn)總額直接相比。但在企業(yè)資產(chǎn)中，有一部分是與企業(yè)銷售收入的形成沒有必然聯(lián)系的，這些賬戶的存在會歪曲企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率而使其比實(shí)際要低，即實(shí)際周轉(zhuǎn)率要比計算所顯示的要好。 資本保值增值率指標(biāo)體現(xiàn)了資本保全的原則，對更新財務(wù)目標(biāo)的觀念起到了促進(jìn)作用。但在實(shí)際操作中，還存在一定的局限性，表現(xiàn)為：未考慮本期新增資本和分配給投資者的利潤對所有者權(quán)益的影響，也未考慮資金的時間價值和通貨膨脹因素的影響。 總之，通過對企業(yè)營運(yùn)能力指標(biāo)的分析評價，就能夠正確判斷企業(yè)持續(xù)經(jīng)營能力及企業(yè)資產(chǎn)使用效率，從而提高企業(yè)的經(jīng)營管理水平。 參考文獻(xiàn)： 1.魏明海.論有效的財

35、務(wù)分析模式.江西財經(jīng)大學(xué)學(xué)報，1999，5 2.劉新華.企業(yè)財務(wù)分析的缺陷及對策.財會研究，2001，8 08財會 十四班 30號 張苗天津農(nóng)學(xué)院 畢 業(yè) 論 文 中文題目: 萬科股份營運(yùn)能力分析 : 英文題目: Operating Capacity of China Vanke Co., Ltd 學(xué)生姓名 系 侯 宇 別 經(jīng)濟(jì)管理系 專業(yè)班級 2006 級會計學(xué)專業(yè) 2 班 指導(dǎo)教師 成績評定 李艷萍 2010 年 6 月 目 錄 1 2 引言 1 企業(yè)營運(yùn)能力分析的內(nèi)涵、目的和意義1 2.1 企業(yè)營運(yùn)能力分析的內(nèi)涵1 2.2 企業(yè)營運(yùn)能力分析的目的和意義1 3 企業(yè)營運(yùn)能力分析的 主要內(nèi)容

36、3 3.1 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析和計算4 3.2 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析和計算5 3.3 存貨周轉(zhuǎn)率的分析和計算5 3.4 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的分析和計算6 4 5 萬科股份情況概述6 萬科股份營運(yùn)能力分析7 5.1 萬科股份營運(yùn)能力指標(biāo)分析7 5.2 萬科股份目前存在的問題與對策9 5.3 萬科股份未來展望9 6 整體企業(yè)營運(yùn)能力分析中存在的問題及相關(guān)建議 11 61 營運(yùn)能力分析中存在的問題 11 6.2 對企業(yè)營運(yùn)能力分析的創(chuàng)新指標(biāo)建議 12 7 結(jié)論13 參考文獻(xiàn) 13 致謝 14 摘 要 隨著社會主義市場經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展和經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程的加快,企業(yè)間的競爭日 益加劇。企業(yè)要在激烈的國際、國內(nèi)

37、市場競爭中生存和發(fā)展,必須有效利用各項(xiàng)經(jīng)濟(jì) 資源,認(rèn)真做好企業(yè)營運(yùn)能力分析工 作,不斷提高營運(yùn)能力。這對加強(qiáng)企業(yè)經(jīng)營管理, 提高企業(yè)的競爭能力,促進(jìn)企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展具有重要意義。企業(yè)營運(yùn)能力是對企業(yè)綜 合實(shí)力的描述, 如果資金周轉(zhuǎn)狀況好，周轉(zhuǎn)速度快，就說明企業(yè)營運(yùn)能力比較強(qiáng)。企 業(yè)的資金周轉(zhuǎn)狀況與供、產(chǎn)、銷各個環(huán)節(jié)密切相關(guān)。任何一個環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，都會影 響到企業(yè)資金的正常周轉(zhuǎn)。資金只有順利地通過各個經(jīng)營環(huán)節(jié)，才能完成一次循環(huán)。 而資金能否順利通過各個經(jīng)營環(huán)節(jié)，又決定于企業(yè)經(jīng)營管理水平。本文就是對萬科股 份進(jìn)行整體營運(yùn)能力分析，發(fā)現(xiàn)其存在的問題，從而提出解決問題的對策， 并且通過萬科企業(yè)的分析，學(xué)

38、習(xí)萬科企業(yè)營運(yùn)能力分析的 方法和指標(biāo)。為企業(yè)的發(fā)展 指明方向。因此，對企業(yè)經(jīng)營能力分析與評價，是實(shí)現(xiàn)企業(yè)資源合理配置，保證企業(yè) 持續(xù)經(jīng)營的有效手段。 關(guān)鍵詞：營運(yùn)能力；萬科企業(yè)；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率；存貨周轉(zhuǎn)率； ABSTRACT With the socialist market economys further development and economic globalization advancements quickening, enterprises competition intensifies day by day. The enterprise must in in

39、tense international, the domestic market competition the survival and the development, must use each item of economic resource effectively, completes the enterprise transport business ability analysis work earnestly, sharpens transport business ability unceasingly. This to strengthens the enterprise

40、 management and operation, sharpens enterprises competitive ability, the promotion enterprises long-term development has the important meaning. Enterprise transport business ability is synthesizes the strength to the enterprise the description, if the turnover of capital condition is good, the handl

41、ing speed is quick, explained that enterprise transport business ability is quite strong. Enterprises turnover of capital condition with for, produces, sells each link to be closely related. Any link has the problem, can affect the business capital normal turnover. The fund only then through each ma

42、nagement link, can complete a circulation smoothly. But fund whether smoothly through each management link, also decides in the enterprise managerial and administrative expertise. This article is carries on the overall transport business ability analysis to ten thousand branch Limited liability comp

43、any, discovers its existence the question, thus proposed that solves the question countermeasure, and through ten thousand branch enterprises analysis, studies ten thousand branch enterprise transport business ability analysis the method and the target. Indicates the direction for enterprises develo

44、pment. Therefore, to the enterprise business capacity analysis and the appraisal, is realizes the enterprise resources to dispose reasonably, guaranteed the enterprise manages continually effective measure. Key words: Operating capacity; Viability Vanke; Total assets turnover; Accounts receivable tu

45、rnover ratio; Inventory Turnover 萬科股份營運(yùn)能力分析 侯 宇 （天津農(nóng)學(xué)院 1 引言 加入世界貿(mào)易組織后,我國將實(shí)行全方位的對外開放,經(jīng)濟(jì)將逐步融入世界 經(jīng)濟(jì)的大循環(huán)和大競爭,為此,企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者必須全面、客觀、辯證地分析加入世 貿(mào)組織對我國企業(yè)管理產(chǎn)生的影響,積極應(yīng)對經(jīng)濟(jì)全球化的挑戰(zhàn),充分利用各項(xiàng) 經(jīng)濟(jì)資源,搞好企業(yè)營運(yùn)能力評估,提高企業(yè)營運(yùn)能力,企業(yè)營運(yùn)能力體現(xiàn)著企 業(yè)的綜合實(shí)力，企業(yè)營運(yùn)能力強(qiáng)，就會在激烈的市場競爭中取勝 【 1】 。從而推動 我國企業(yè)管理的變革與創(chuàng)新。此外，企業(yè)營運(yùn)能力與償債能力和盈利能力之間 有著密切的聯(lián)系，充分發(fā)揮企業(yè)資源效率的能力,只

46、有通過占用盡量少的資金， 帶來盡量多的收入，才能給企業(yè)實(shí)現(xiàn)盡可能多的利潤；而企業(yè)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)本身 也是不斷變化的過程，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快,表明企業(yè)資產(chǎn)的流動性越強(qiáng)，相應(yīng)企 業(yè)償債能力也就越強(qiáng)。因此營運(yùn)能力分析,對企業(yè)所有者考察其投入企業(yè)資金的 運(yùn)用效率，對債權(quán)人評價企業(yè)的償債能力,對加強(qiáng)企業(yè)經(jīng)營管理等各方面都具有 非常重要的意義和作用。 2 企業(yè)營運(yùn)能力的內(nèi)涵及目的和意義 經(jīng)濟(jì)管理系） 2.1 企業(yè)營運(yùn)能力的內(nèi)涵 企業(yè)營運(yùn)能力主要指企業(yè)營運(yùn)資產(chǎn)的效率與效益。企業(yè)營運(yùn)資產(chǎn)的效率主 要指資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率或周轉(zhuǎn)速度。企業(yè)營運(yùn)資產(chǎn)的效益通常是指營運(yùn)資產(chǎn)的利用 效果，即企業(yè)的產(chǎn)出額與資產(chǎn)占用額之間的比率。 2.

47、2 企業(yè)營運(yùn)能力分析的目的和意義 研究企業(yè)營運(yùn)能力分析就是要通過對反映企業(yè)資產(chǎn)營運(yùn)效率與效益的指標(biāo) 進(jìn)行計算與分析，評價企業(yè)的營運(yùn)能力，為企業(yè)提高經(jīng)濟(jì)效益指明方向。營運(yùn) 能力分析可評價企業(yè)資產(chǎn)營運(yùn)的效率；可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)在資產(chǎn)營運(yùn)中存在的問題； 營運(yùn)能力分析是盈利能力分析和償債能力分析的基礎(chǔ)與補(bǔ)充 【 2】 。 1 2.2.1 2.2.1.1 企業(yè)營運(yùn)能力分析的目的 評價企業(yè)資產(chǎn)的流動性 企業(yè)的兩大基本特征是收益性和流動性。企業(yè)經(jīng)營的基本動機(jī)就是獲取預(yù) 期的收益。從一定意義上講，流動性是比收益性更重要的概念。當(dāng)企業(yè)的資產(chǎn) 處在靜止?fàn)顟B(tài)時，根本就談不上什么收益，當(dāng)企業(yè)運(yùn)用這些資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營時， 才可能

48、有收益的產(chǎn)生。企業(yè)的營運(yùn)能力越強(qiáng)，資產(chǎn)的流動性越高，企業(yè)獲得預(yù) 期收益的可能性就越大。流動性是企業(yè)營運(yùn)能力的具體體現(xiàn)，通過對企業(yè)營運(yùn) 能力的分析，就可以對企業(yè)資產(chǎn)的流動性做出評價。 2.2.1.2 評價企業(yè)資產(chǎn)利用的效果 提高企業(yè)資產(chǎn)流動性是企業(yè)利用資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營活動的手段，其目的在于提 高企業(yè)資產(chǎn)利用的效益。企業(yè)資產(chǎn)營運(yùn)能力的實(shí)質(zhì)，就是以盡可能少的資產(chǎn)占 用，盡可能短的時間周轉(zhuǎn)，生產(chǎn)出盡可能多的產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)盡可能多的營業(yè)收入， 創(chuàng)造出盡可能多的純收入 【 3】 。通過企業(yè)產(chǎn)出額與資產(chǎn)占有額的對比分析，可以 評價企業(yè)資產(chǎn)利用的效益，為提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益指明方向。 2.2.1.3 挖掘企業(yè)資產(chǎn)利用的潛

49、力 企業(yè)營運(yùn)能力的高低，取決于多種因素，通過企業(yè)營運(yùn)能力分析，可以了 解企業(yè)資產(chǎn)利用方面存在哪些問題，尚有多大的潛力，進(jìn)而采取有效措施，提 高企業(yè)資產(chǎn)營運(yùn)能力。 2.2.2 企業(yè)營運(yùn)能力分析的 意義 2.2.2.1 有利于企業(yè)管理當(dāng)局改善經(jīng)營管理 （1）優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu) 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)即各類資產(chǎn)之間的比例關(guān)系。不同資產(chǎn)對企業(yè)經(jīng)營具有不同影響， 所以，不同性質(zhì)、不同經(jīng)營時期的企業(yè)各類資產(chǎn)的組成比例將有所不同。通過 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析，可發(fā)現(xiàn)和揭示與企業(yè)經(jīng)營性質(zhì)、經(jīng)營時期不相適應(yīng)的結(jié)構(gòu)比例， 并及時加以調(diào)整，形成合理的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。 （2）改善財務(wù)狀況 企業(yè)在一定時點(diǎn)上的存量資產(chǎn)，是企業(yè)取得收益或利潤的基礎(chǔ)。然而，當(dāng)

50、 企業(yè)的長期資產(chǎn)、固定資產(chǎn)占用資金過多或出現(xiàn)有問題資產(chǎn)、資產(chǎn)質(zhì)量不高時， 就會形成資金積壓，以至營運(yùn)資金不足，從而使企業(yè)的短期投資人對企業(yè)財務(wù) 狀況產(chǎn)生不良的印象。因此，企業(yè)必須注重分析、改善資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，使資產(chǎn)保持 足夠的流動性，以贏得外界對企業(yè)的信心。特別是對于資產(chǎn)“泡沫”，或虛擬 2 資產(chǎn)進(jìn)行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析，摸清存量資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，并迅速處理有問題的資產(chǎn)，可以 有效防止或消除資產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險。 （3） 加速資金周轉(zhuǎn) 非流動資產(chǎn)只有伴隨著產(chǎn)品(或商品)的銷售才能形成銷售收入，在資產(chǎn)總 量一定的情況下，非流動資產(chǎn)和非商品資產(chǎn)所占的比重越大，企業(yè)所實(shí)現(xiàn)的周 轉(zhuǎn)價值越小，資金的周轉(zhuǎn)速度也就越低。為此，企業(yè)必須通

51、過資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析， 合理調(diào)整流動資產(chǎn)與其他資產(chǎn)的比例關(guān)系。 2.2.2.2 有助于投資者進(jìn)行投資決策 企業(yè)營運(yùn)能力分析有 助于判斷企業(yè)財務(wù)的安全性、資本的保全程度以及資 產(chǎn)的收益能力，可用以進(jìn)行相應(yīng)的投資決策。一是企業(yè)的安全性與其資產(chǎn)結(jié)構(gòu) 密切相關(guān)，如果企業(yè)流動性強(qiáng)的資產(chǎn)所占的比重大，企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力強(qiáng)， 企業(yè)一般不會遇到現(xiàn)金拮據(jù)的壓力，企業(yè)的財務(wù)安全性較高。二是要保全所有 者或股東的投入資本，除要求在資產(chǎn)的運(yùn)用過程中，資產(chǎn)的凈損失不得沖減資 本金外，還要有高質(zhì)量的資產(chǎn)作為其物質(zhì)基礎(chǔ)，否則資產(chǎn)周轉(zhuǎn)價值不能實(shí)現(xiàn)， 就無從談及資本保全。而通過資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)管理效果分析，可以很好地判斷 資本的安全程

52、度。三是企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)直接影響著企業(yè)的收益。企業(yè)存量資產(chǎn) 的周轉(zhuǎn)速度越快，實(shí)現(xiàn)收益的能力越強(qiáng)；存量資產(chǎn)中商品資產(chǎn)越多，實(shí)現(xiàn)的收 益額也越大；商品資產(chǎn)中毛利額高的商品所占比重越高，取得的利潤率就越高。 良好的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)管理效果預(yù)示著企業(yè)未來收益的能力。 2.2.2.3 有助于債權(quán)人進(jìn)行信貸決策 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)管理效果分析有助于判明其債權(quán)的物資保證程度或其安全 性，可用以進(jìn)行相應(yīng)的信用決策。短期債權(quán)人通過了解企業(yè)短期資產(chǎn)的數(shù)額， 可以判明企業(yè)短期債權(quán)的物資?，F(xiàn)長期資產(chǎn)，可以判明企業(yè)長期債權(quán)的物資保 證程度。在通過資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析企業(yè)債權(quán)的物資保證時，應(yīng)將資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與債務(wù)結(jié) 構(gòu)相聯(lián)系，進(jìn)行匹配分析，考

53、察企業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期限(期限)結(jié)構(gòu)與債務(wù)的期限 結(jié)構(gòu)的匹配情況、資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)(變現(xiàn))實(shí)現(xiàn)日結(jié)構(gòu)與債務(wù)的償還期結(jié)構(gòu)的匹配情 況，以進(jìn)一步掌握企業(yè)的各種結(jié)構(gòu)是否相互適應(yīng)。通過資產(chǎn)管理效果分析，則 可對債務(wù)本息的償還能力有更直接的認(rèn)識 【 4】 。 3 3 企業(yè)營運(yùn)能力分析的主要內(nèi)容 企業(yè)營運(yùn)能力分析通 ?？梢杂每傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn) 率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率這四個財務(wù)比率來對企業(yè)的營運(yùn)能力進(jìn)行逐層分析。 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計算 方法和分析 計算方法 3.1 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的 計算 方法 和分析 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)在一定時期銷售收入凈額同總資產(chǎn)平均總額的比 率。它是綜合評價企業(yè)全部資產(chǎn)經(jīng)營質(zhì)量和利

54、用效率的重要指標(biāo),也是考察企資 產(chǎn)運(yùn)營效率的一項(xiàng)重要指標(biāo)。其計算為： 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總周轉(zhuǎn)額（總收入）/總資產(chǎn)平均額 在全部資產(chǎn)中，周轉(zhuǎn)速度最快的應(yīng)屬流動資產(chǎn)，因此，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度受 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度影響較大。從總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度與流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的關(guān)系， 可確定影響全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的因素如下： 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 （銷售收入/平均流動資產(chǎn)）*（平均流動資產(chǎn)/平均總資產(chǎn)） 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重 可見，全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的快慢取決于兩大因素：一是流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，因?yàn)?流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度往往高于其他類資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，加速流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)，就 會使總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度加快，反之則會使總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度減慢；二是流

55、動資產(chǎn)占 總資產(chǎn)的比重，因?yàn)榱鲃淤Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度快于其他類資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度，所以，企業(yè) 流動資產(chǎn)所占比例越大，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，反之則越慢。 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計算方法和分析 3.2 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的 計算方法和分析 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指企業(yè)一定時期內(nèi)主營業(yè)務(wù)收入凈額同流動資產(chǎn)平均總額 的比率,是評價企業(yè)資產(chǎn)利用率的另一重要指標(biāo)。它反映了企業(yè)流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn) 速度,是從企業(yè)全部資產(chǎn)中流動性最強(qiáng)的流動資產(chǎn)角度對企業(yè)資產(chǎn)的利用效率 進(jìn)行分析,以進(jìn)一步揭示影響企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量的主要因素 【 5】 。 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計算，一般可以采取以下兩種計算方式： 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)額/流動資產(chǎn)平均余額 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)

56、天數(shù)（周轉(zhuǎn)期）=計算期天數(shù)（360）/流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) =流動資產(chǎn)平均余額計算期天數(shù)/流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)額 流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)或天數(shù)均表示流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。流動資產(chǎn)在一定時 期的周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，亦即每周轉(zhuǎn)一次所需要的天數(shù)越少，周轉(zhuǎn)速度就越快，流 動資產(chǎn)營運(yùn)能力就越好；反之，周轉(zhuǎn)速度則慢，流動資產(chǎn)營運(yùn)能力就越差。 4 ? 計算期天數(shù)：為了計算方便，全年按360天計算，全季按90天計算，全月 按30天計算。 ? ? 流動資產(chǎn)平均余額：等于期初資產(chǎn)余額和期末資產(chǎn)余額之和除以2 周轉(zhuǎn)額 ：既可用銷售收入，也可用銷售成本表示。 因此，企業(yè)全部流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計算公式是： 全部流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入/全部流動資產(chǎn)平均余額 全部流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=全部流動資產(chǎn)平均余額計算期天數(shù)/銷售收入 或：全部流動資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售成本/全部流動資產(chǎn)平均余額 全部流動資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)天數(shù)=全部流動資產(chǎn)平均余額計算期天數(shù)/銷售成本 根據(jù)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計算公式，可分解出影響全部流動資產(chǎn)總周轉(zhuǎn)率的因素 流動