期貨基本面分析

1、期貨基本面分析一、基本分析法的概念 基本分析法，是依據(jù)商品的產(chǎn)量、消費量和庫存量 （或供需缺口 ），即根據(jù) 商品的供給和需求關(guān)系以及影響供求關(guān)系變化的種種因素來預(yù)測商品價格走勢 的分析方法。二、基本分析法的特點（ 一 ） 分析價格變動的中長期趨勢（ 二 ） 研究的是價格變動的根本原因（ 三 ） 主要分析的是宏觀性因素，如總供需的變動、國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢、自然 因素和政策因素。三、需求與市場價格的關(guān)系 基本分析法所依據(jù)的經(jīng)濟(jì)學(xué)原理，是商品的價格由需求和供給的變化決 定，供求力量的均衡形成商品的市場價格。需求，是指在一定時間、一定地點和某一價格水平下，消費者對某一商品 所愿意并有能力購買的數(shù)量。（ 一

2、 ） 需求法則1、商品需求量的影響因素：價格、消費者收入和偏好、相關(guān)商品價格的 變化、消費者預(yù)期。相關(guān)商品分為相互替代的商品和相互補充的商品。在互補商品的場合中，一種商品價格的上升會引起另一種商品的需求量減少；在替代商品的場合中，一種商品價格的上升會引起另一種商品需求量的增 加。2、需求法則：一般說來，在其他條件不變的情況下，商品價格越高，人 們對它的需求量就越??；反之，商品價格越低，人們對它的需求量就越大。這 就是一般商品的 "需求法則"。- 簡記：一般來說，價格越高，需求越小；價格 越低，需求越大。（ 二 ） 需求彈性1、需求的價格彈性：是指需求量對價格變化的反映程度，

3、或者說價格變 動百分之一時需求量變動的百分比。當(dāng)價格稍有下降即造成大量需求時，稱之為需求有彈性；當(dāng)價格下跌很 多，僅造成需求的少量增加時，則稱之為需求缺乏彈性。 = d/ P 2、需求的價格彈性的影響因素：有替代品需求彈性大；消費比重大彈性大；消費者適應(yīng)新產(chǎn)品的時間越長，越有彈性。（ 三） 商品市場的需求量構(gòu)成1、國內(nèi)消費量。影響國內(nèi)消費量變化的因素有：消費者購買力的變化，人口增長及消費結(jié) 構(gòu)的變化，政府收入與就業(yè)政策等。2、出口量。在產(chǎn)量一定的情況下，某種商品出口量的增加會減少對國內(nèi)市場的供應(yīng)； 相反，出口量減少，會增加國內(nèi)市場供應(yīng)量。3、期末商品結(jié)存量 - 分析期貨商品價格變化趨勢最重要的

4、數(shù)據(jù)之一一般說來，如果當(dāng)年年底商品存貨量增加，則表示當(dāng)年商品供應(yīng)量大于需求量，下年的期貨商品價格就有可能下跌；如當(dāng)年年底商品存貨量減少，表示 當(dāng)年商品需求量大于供應(yīng)量，則下年的期貨商品價格將會上升。（ 四 ） 影響商品需求的其他因素人口變動及其他非價格因素等也會對商品需求造成影響。四、供給與市場價格的關(guān)系供給，是指在一定時間、一定地點和某一價格水平下，生產(chǎn)者或賣者愿意 并可能提供的某種商品或勞務(wù)的數(shù)量。（ 一 ） 供給法則1、商品供給量的影響因素：商品價格、生產(chǎn)技術(shù)水平、其他商品價格、 生產(chǎn)成本、預(yù)期。一般來說，價格越高，供給量大，價格低，供給量小。2、供給法則：一般說來，市場價格越高，賣方愿

5、意為市場提供較多的產(chǎn) 品數(shù)量：價格越高，供給量越大；價格越低，供給量越小。這就是" 供給法則Il"。（ 二 ） 供給彈性1、供給彈性：是指價格變化引起供給量變化的敏感程度，即價格變動百 分之一時供給量變動的百分比。大多數(shù)商品在短期內(nèi)其供給都相當(dāng)缺乏彈性，因為生產(chǎn)對于價格上漲的反映有時間上的滯后性。 =供給/ 價格2、供給彈性的影響因素：價格、生產(chǎn)成本的增加、競爭性商品價格的變化等。（ 三 ） 商品市場的供給量構(gòu)成：由前期庫存量、當(dāng)期生產(chǎn)量和當(dāng)期進(jìn)口量三 部分組成。1、前期庫存量：是指上一季 （或上一年 ）積存下來可供社會消費的商品實 物量，它是構(gòu)成總供給量的重要部分。根據(jù)存

6、貨持有者身份的不同，可分為生 產(chǎn)者存貨、經(jīng)營者存貨和政府存貨。2、當(dāng)期生產(chǎn)量3、當(dāng)期進(jìn)口量（ 四 ） 影響商品供給的其他因素 社會風(fēng)俗習(xí)慣、國家宏觀政策等。五、影響價格的其他因素 在期貨市場中，基本分析法是利用供求關(guān)系的變化來預(yù)測未來市場價格走 勢的變化，以決定其買賣策略。分析影響商品供求的各種因素及其相互間的關(guān) 系，是基本分析法的基礎(chǔ)。（ 一 ） 經(jīng)濟(jì)波動周期因素 經(jīng)濟(jì)周期四個階段：危機(jī)、蕭條、復(fù)蘇、高漲（ 二 ） 金融貨幣因素 1、利率：經(jīng)濟(jì)發(fā)展緩慢時，調(diào)低；通脹時，調(diào)高；2、匯率 另有股票及債券市場、黃金市場和外匯市場等。（ 三 ） 政治因素（ 四 ） 政策因素（ 五 ） 自然因素主要是氣候條件、地理變化和自然災(zāi)害等。（六）投機(jī)和心理因素與投機(jī)因素相關(guān)的是心理因素，即投機(jī)者對市場的信心，當(dāng)人們對市場信 心十足時，即使沒有什么利好消息，價格也可能上漲；反之，當(dāng)人們對市場失 去信心時，即使沒有什么利空因素，價格也會下跌。當(dāng)市場處于牛市時，人氣 向好，一些微不足道的利好消息都會刺激投機(jī)者的看好心理，引起價格上漲； 當(dāng)市場處于熊市時，人心向淡，往往任何利好消息都無法扭轉(zhuǎn)價格疲軟的趨 勢。在期貨交易中，投機(jī)者的心理變化往往與期貨投機(jī)因素交織在一起，產(chǎn)生 綜合效應(yīng)。投機(jī)者的目的是利用期