蘇寧電器年報(bào)解讀

1、蘇寧電器2011年年報(bào)解讀2011年財(cái)務(wù)結(jié)果營(yíng)業(yè)收入：2011年?duì)I收939億，同比增24.3%，其中易購(gòu)收入59億。增長(zhǎng)主要靠二三線城市、營(yíng)銷轉(zhuǎn)型和線上業(yè)務(wù)拉動(dòng)費(fèi)用及盈利：費(fèi)用率11.8%，同比增1.6%，其中人員費(fèi)用率和租賃費(fèi)率分別上升0.9%和0.39%；凈利率5.2%，同比降0.2%；收入構(gòu)成：2011年業(yè)務(wù)收入構(gòu)成中，家電類商品收入占比為66.8%，同比降3.1%；數(shù)碼IT和通訊類商品收入占比為31.9%，同比增3.2%。各品類毛利率： 2011年蘇寧總毛利為18.9%，同比增1.1%，各品類毛利均有不同程度的上升，其中，IT數(shù)碼毛利上升1.5%至8.8%，通訊產(chǎn)品毛利上升1

2、.4%至11.4%。  蘇寧2012年戰(zhàn)略及規(guī)劃目標(biāo)戰(zhàn)略方向：繼續(xù)推動(dòng)旗艦店 + 電子商務(wù)的“虛實(shí)互動(dòng)“發(fā)展模式；業(yè)務(wù)品類方面”去電器化“，向全品類邁進(jìn)；實(shí)現(xiàn)”蘇寧連鎖、樂購(gòu)仕連鎖、蘇寧易購(gòu)“三個(gè)業(yè)務(wù)單元協(xié)同發(fā)展發(fā)展目標(biāo)：蘇寧易購(gòu)2012年實(shí)現(xiàn)銷售規(guī)模200億，沖刺300億 目錄一.     蘇寧2011年財(cái)報(bào)關(guān)鍵數(shù)據(jù)1.       財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)2.      

3、0;營(yíng)運(yùn)指標(biāo)3.       2011年業(yè)務(wù)構(gòu)成毛利率分析4.       國(guó)美蘇寧的毛利和凈利對(duì)比二.     蘇寧電器2011年Q4大事件回顧1.       蘇寧易購(gòu)換帥背后 10年3000億電商夢(mèng)想仍不清晰2.       蘇寧電器非公開發(fā)行股票獲通過擬募資55

4、億3.       蘇寧與三菱重工組建合資公司4.       蘇寧電器前三季度盈利34億元同比增長(zhǎng)21%5.       TCL集團(tuán)頻現(xiàn)大宗交易蘇寧電器兩天完成清倉(cāng)6.       2011年中國(guó)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)500強(qiáng)出爐：華為登頂蘇寧第三7.      

5、0;國(guó)際市場(chǎng)低迷蘇寧未來10年拓展三四級(jí)市場(chǎng)8.       蘇寧微軟達(dá)成多領(lǐng)域合作意向轉(zhuǎn)型云服務(wù)平臺(tái)9.       蘇寧電器保增發(fā)高管擬2億元增持公司股票  一.       蘇寧2011年財(cái)報(bào)關(guān)鍵數(shù)據(jù)1.    財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)蘇寧電器2011年?duì)I業(yè)總收入達(dá)到938.89億元，同比增長(zhǎng)24.35%。08-11年?duì)I業(yè)總收入情況

6、60;其中，蘇寧易購(gòu)2011年收入達(dá)到59億元，同比增長(zhǎng)195%,2012年銷售目標(biāo)為200億。10-11年蘇寧易購(gòu)收入情況（億元）  2011年蘇寧銷售費(fèi)用93.7億元、同比增長(zhǎng)37.57%，財(cái)務(wù)管理費(fèi)用合計(jì)16.9億元、同比增長(zhǎng)89.46%。08-11年各項(xiàng)費(fèi)用及利潤(rùn)率對(duì)比 2011年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為64.44億元，同比增長(zhǎng)18.63%。凈利潤(rùn)達(dá)到48.86億元，同比增長(zhǎng)19.01%。08-11年?duì)I業(yè)利潤(rùn)、凈利潤(rùn)及同比增長(zhǎng)對(duì)比 2.    營(yíng)運(yùn)指標(biāo)2011年，蘇寧在大陸地區(qū)進(jìn)入地級(jí)以上城市總計(jì)達(dá)到256個(gè)，同比增長(zhǎng)

7、10.82%。連鎖店面積合計(jì)達(dá)682.9萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)32.33%。08-11年連鎖店總面積.及同比增長(zhǎng)對(duì)比 08-11年覆蓋城市數(shù)量及環(huán)比增長(zhǎng)對(duì)比2011年，蘇寧已經(jīng)擁有連鎖店共計(jì)1,684家，同比增長(zhǎng)28.45%。全年新開連鎖店398家，置換/關(guān)閉連鎖店25家，凈增加連鎖店373家。08-11年連鎖店鋪數(shù)量增長(zhǎng)      08-11年連鎖店鋪類型占比 3.    2011年業(yè)務(wù)構(gòu)成毛利率分析數(shù)碼及IT產(chǎn)品占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比率為18.5%，其毛利率為8.8%，08-11

8、年的平均值為10.20%。通訊產(chǎn)品占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比率為13.4%，其毛利率為11.4%，08-11年的平均值為9.08%。黑色家電產(chǎn)品占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比率為25.6%，其毛利率為20.8%,08-11年的平均值為19.06%。白色家電產(chǎn)品占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比率為29.2%，其毛利率為21.8%，08-11年的平均值為17.88%。小家電產(chǎn)品占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比率為12%，其毛利率為22.9%，08-11年的平均值為18.93%。08-11年的各業(yè)務(wù)收入構(gòu)成占比 08-11年業(yè)務(wù)構(gòu)成毛利率分析4.    國(guó)美蘇寧的毛利和凈利對(duì)比10-11年國(guó)美蘇寧

9、的毛利和凈利對(duì)比  二.       蘇寧電器2011年Q4大事件回顧1.       蘇寧易購(gòu)換帥背后 10年3000億電商夢(mèng)想仍不清晰凌國(guó)勝的離開并未徹底消除蘇寧易購(gòu)的疑問，10年3000億的電商夢(mèng)想仍不清晰。對(duì)于易購(gòu)的定位，在蘇寧周圍仍有不同的聲音。接近蘇寧的人士分析認(rèn)為，蘇寧在圖書、服裝等品類領(lǐng)域，很難與當(dāng)當(dāng)、凡客競(jìng)爭(zhēng)，服務(wù)水平也不能與自身的家電業(yè)務(wù)相匹配，這直接導(dǎo)致了蘇寧易購(gòu)在整體服務(wù)能力的參差不齊。該人士認(rèn)為，最佳

10、方案將蘇寧易購(gòu)專業(yè)定位于家電、3C數(shù)碼領(lǐng)域，而用一個(gè)新的品牌來做綜合類商品競(jìng)爭(zhēng)，比如蘇寧收購(gòu)的日本百貨品牌laox。而近期，蘇寧也正在將laox引入南京。張近東龐大的“線上亞馬遜”夢(mèng)想開始實(shí)施之初，蘇寧系內(nèi)關(guān)于電子商務(wù)究竟該怎樣去做依然不甚清楚。2.       蘇寧電器非公開發(fā)行股票獲通過 擬募資55億蘇寧電器10月23日晚間公告，2011年非公開發(fā)行股票申請(qǐng)獲得證監(jiān)會(huì)發(fā)審委無(wú)條件通過。蘇寧電器本次非公開發(fā)行股票數(shù)量為4.47億股，發(fā)行價(jià)格為12.30元/股，募集資金總額為55億元，將用于公司連鎖店發(fā)展項(xiàng)目、物流平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)

11、目、信息平臺(tái)升級(jí)項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金。3.       蘇寧與三菱重工組建合資公司10月26日，蘇寧電器與三菱重工宣布，雙方組建負(fù)責(zé)中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)三菱重工家用空調(diào)機(jī)銷售及售后服務(wù)的合資公司，總部在上海，公司計(jì)劃于2012年1月1日正式運(yùn)營(yíng)。這是家電行業(yè)首家外資家電品牌與中國(guó)零售企業(yè)合作成立的銷售公司，顯示了外資家電品牌中國(guó)市場(chǎng)渠道戰(zhàn)略的新方向。三菱重工希望通過此次新公司的成立和經(jīng)營(yíng)，在未來三年實(shí)現(xiàn)銷售額3倍以上的增長(zhǎng)。雙方并未透露具體的投資額度和持股比例。有消息稱，蘇寧的持股比例約10%。即日起三菱重工空調(diào)逐步從其他連鎖渠道撤出

12、。4.       蘇寧電器前三季度盈利34億元 同比增長(zhǎng)21%10月28日，蘇寧電器披露三季報(bào)，第三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)9.48億元，同比增長(zhǎng)10.94%。前三季度，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)34.22億元，同比增長(zhǎng)21.03%；實(shí)現(xiàn)收入676.25億元，同比增長(zhǎng)24.54%。每股收益為0.4892元。蘇寧電器預(yù)計(jì)全年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)20%-25%。5.       TCL集團(tuán)頻現(xiàn)大宗交易 蘇寧電器兩天完成清倉(cāng)11月7日、8日，TCL集團(tuán)一股東連續(xù)兩天通過大宗交易平臺(tái)狂拋2.6

13、2億股。從交易席位和減持?jǐn)?shù)量來看，此次大手筆減持應(yīng)為蘇寧電器集團(tuán)所為。連續(xù)兩日以來，大宗交易平臺(tái)共出現(xiàn)12筆累計(jì)賣出26191.73萬(wàn)股TCL集團(tuán)股份，賣出席位均為長(zhǎng)江證券南京中央路營(yíng)業(yè)部，交易價(jià)格為每股2.08元、2.09元和2.11元不等。結(jié)合賣出席位所在地與TCL集團(tuán)三季報(bào)股東名單來看，拋售者應(yīng)為蘇寧電器集團(tuán)。且所減持股份數(shù)量與蘇寧電器集團(tuán)截至三季末的持股數(shù)26191.73萬(wàn)股完全吻合。也就是說，蘇寧電器集團(tuán)在兩天內(nèi)通過大宗交易急速清倉(cāng)所持有的TCL集團(tuán)股份。6.       2011年中國(guó)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)500強(qiáng)出爐：華為登

14、頂蘇寧第三11月8日，由中國(guó)民營(yíng)企業(yè)聯(lián)合會(huì)、中國(guó)統(tǒng)計(jì)協(xié)會(huì)、北京大學(xué)中國(guó)民營(yíng)企業(yè)研究所聯(lián)合組織的2011年中國(guó)民營(yíng)500強(qiáng)企業(yè)調(diào)研排序工作順利完成，并向社會(huì)發(fā)布。研究結(jié)果顯示，華為技術(shù)有限公司，江蘇沙鋼集團(tuán)有限公司、蘇寧電器集團(tuán)分別以1851.76億元 、1786.24億元、1562.23億元的營(yíng)業(yè)收入名列前三甲，聯(lián)想控股有限公司以1466.97億元位列第四名。7.       國(guó)際市場(chǎng)低迷 蘇寧未來10年拓展三四級(jí)市場(chǎng)11月14日，蘇寧電器公布了未來十年發(fā)展規(guī)劃與戰(zhàn)略。作為蘇寧未來兩大主攻方向，一是拓展三四級(jí)和海外市場(chǎng)，二是

15、由家電專業(yè)實(shí)體連鎖向全品類網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物平臺(tái)升級(jí)。蘇寧董事長(zhǎng)張近東表示，未來十年，蘇寧將攜手供應(yīng)商改變?cè)袕S商合作模式，實(shí)現(xiàn)自身從規(guī)模渠道向更有價(jià)值渠道的轉(zhuǎn)變。蘇寧將為供應(yīng)商提供開放高產(chǎn)的店面資源。尤其在網(wǎng)購(gòu)平臺(tái)中，蘇寧易購(gòu)將開放供應(yīng)商平臺(tái)，建立更多品類門戶、品牌窗口，提高服務(wù)供應(yīng)商的能力。據(jù)透露，蘇寧將與供應(yīng)商共享現(xiàn)代物流資源。未來5年，蘇寧將在全國(guó)60個(gè)地區(qū)實(shí)現(xiàn)物流作業(yè)的信息化、機(jī)械化，10個(gè)地區(qū)實(shí)現(xiàn)物流自動(dòng)化。屆時(shí)蘇寧全國(guó)大家電靜態(tài)倉(cāng)儲(chǔ)能力將達(dá)到1800萬(wàn)臺(tái)套，年度周轉(zhuǎn)量2億臺(tái)套。有力支撐全行業(yè)的物流現(xiàn)代化升級(jí)。未來十年，蘇寧連鎖網(wǎng)絡(luò)將全面覆蓋中國(guó)絕大部分的縣級(jí)市場(chǎng)和華南、華北、華東發(fā)達(dá)的鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場(chǎng)，店面總數(shù)達(dá)到3500家。8.       蘇寧微軟達(dá)成多領(lǐng)域合作意向 轉(zhuǎn)型云服務(wù)平臺(tái)11月22日上午，微軟全球執(zhí)行副總裁兼微軟國(guó)際總裁古德華(Jean-Philippe Courtois)首次率團(tuán)拜訪蘇寧電器南京新總部。蘇寧電器集團(tuán)董事長(zhǎng)張近東率副董事長(zhǎng)孫為民、總裁金明、副總裁任峻等高管參與會(huì)談，雙方就未來幾