視頻監(jiān)控行業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈分析

1、視頻監(jiān)控行業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈分析1、產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)調(diào)整，設(shè)備商向下整合成就下一次騰飛1.1產(chǎn)業(yè)鏈4個(gè)環(huán)節(jié)各有變化自上而下，視頻監(jiān)控產(chǎn)業(yè)鏈分為四個(gè)環(huán)節(jié):上游-關(guān)鍵零組件(包括:光學(xué)鏡頭、傳感器芯片、處理器芯片、以及其他零組件);中游-監(jiān)控設(shè)備提供商(包括:硬件商和軟件商);中下游-集成商、渠道商和工程商;下游-終端客戶。隨著視頻監(jiān)控產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)空間與產(chǎn)值的增長(zhǎng)，視頻監(jiān)控行業(yè)的四個(gè)趨勢(shì)變化(數(shù)字化、高清化、網(wǎng)絡(luò)化和智能化)，視頻監(jiān)控產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部將發(fā)生調(diào)整，主要有:.上游關(guān)鍵零組件往下滲透，產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部話語(yǔ)權(quán)擴(kuò)大。行業(yè)空間擴(kuò)大，一方面更多的零組件公司進(jìn)入行業(yè);另一方面關(guān)鍵零主件商以核心算法或者硬加速器等加載于原產(chǎn)品之上，

2、降低了低端設(shè)備的技術(shù)開(kāi)發(fā)難度;.中游出現(xiàn)獨(dú)立第三方軟件商，但依附于大型監(jiān)控設(shè)備商或集成商。智能化的趨勢(shì)推動(dòng)視頻監(jiān)控設(shè)備的軟件附加值持續(xù)擴(kuò)大。隨著整個(gè)產(chǎn)業(yè)的成長(zhǎng)、成熟，監(jiān)控設(shè)備將形成標(biāo)準(zhǔn)，獨(dú)立運(yùn)行于標(biāo)準(zhǔn)監(jiān)控設(shè)備之上的智能分析/管理控制軟件因?yàn)閺?fù)雜度高、開(kāi)發(fā)難度大，獨(dú)立第三方軟件開(kāi)發(fā)商將應(yīng)運(yùn)而生，但運(yùn)行軟件的載體則由大型監(jiān)控設(shè)備商或者集成商決定，軟件商與監(jiān)控設(shè)備商結(jié)盟。從實(shí)力上講，軟件商是依附于大型監(jiān)控設(shè)備商或者集成商之上，小型監(jiān)控設(shè)備商勢(shì)力則顯得更為單薄。.渠道的作用更明顯，集成商門(mén)檻變高具備更強(qiáng)的話語(yǔ)權(quán)。隨著市場(chǎng)容量擴(kuò)大，監(jiān)控設(shè)備在朝著標(biāo)準(zhǔn)化的方向發(fā)展，因而銷(xiāo)售渠道的作用將更加突出。因?yàn)橄到y(tǒng)復(fù)

3、雜，負(fù)責(zé)集成的廠商須承擔(dān)起總體架構(gòu)設(shè)計(jì)與運(yùn)營(yíng)的工作，牽涉總體協(xié)調(diào)工作，進(jìn)入門(mén)檻高，因而話語(yǔ)權(quán)擴(kuò)大。視頻監(jiān)控大設(shè)備商因?yàn)楫a(chǎn)品系列全，產(chǎn)品質(zhì)量高、實(shí)施經(jīng)驗(yàn)足等，視頻監(jiān)控大設(shè)備商在集成商方向整合顯得水到渠成。.終端客戶在方案選擇上更有獨(dú)立性主張。在行業(yè)應(yīng)用中終端客戶包括公安、電力、銀行等，目前終端客戶的各級(jí)管理層普遍具有高學(xué)歷，在實(shí)施方案選擇方面相對(duì)過(guò)去更具獨(dú)立性主張。(產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)4個(gè)環(huán)節(jié)話語(yǔ)權(quán)的變化圖)(視頻監(jiān)控設(shè)備的分類(lèi)與對(duì)應(yīng)的上市公司圖)產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部四個(gè)環(huán)節(jié):.上游關(guān)鍵零組件商(擴(kuò)大);.中上游視頻監(jiān)控設(shè)備商(縮小);.中下游渠道與集成商(擴(kuò)大);.下游終端客戶(擴(kuò)大);上游關(guān)鍵零組件往下滲透，產(chǎn)

4、業(yè)鏈內(nèi)部話語(yǔ)權(quán)擴(kuò)大。中上游視頻設(shè)備商受擠壓，出現(xiàn)獨(dú)立第三方軟件商;中下游渠道作用更明顯，集成商具備更強(qiáng)的話語(yǔ)權(quán);下游客戶在采購(gòu)環(huán)節(jié)的自主性更強(qiáng)。1.2上游關(guān)鍵零組件在產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部影響力擴(kuò)大1.2.1光學(xué)鏡頭-技術(shù)更新慢，國(guó)內(nèi)企業(yè)差距小中國(guó)CCTV光學(xué)鏡頭是鏡頭大家族中的一員，它是伴隨監(jiān)控行業(yè)的發(fā)展而新興的一個(gè)分支。鏡頭在攝像機(jī)成本構(gòu)成中的比例為20%左右，是攝像機(jī)的重要組成部分。與攝像機(jī)從高端到低端完整的產(chǎn)品鏈相對(duì)應(yīng)，CCTV鏡頭也形成了從高檔到中檔到低檔的完整的產(chǎn)品鏈，價(jià)格從幾十元到幾百元，幾百元到幾千元，一應(yīng)俱全。從目前各大CCTV鏡頭廠商百萬(wàn)像素鏡頭的出貨量可以看出，依然是普通鏡頭是主體，

5、百萬(wàn)像素鏡頭的出貨量確實(shí)是在提高，但這個(gè)增長(zhǎng)幅度絕沒(méi)有大家想象的那么夸張。百萬(wàn)像素CCTV鏡頭的出貨量取決于百萬(wàn)像素?cái)z像機(jī)的出貨量，而百萬(wàn)像素?cái)z像機(jī)的出貨量取決于兩點(diǎn):.攝像機(jī)廠商對(duì)未來(lái)市場(chǎng)預(yù)期的判斷;.核心感光元件廠商對(duì)未來(lái)市場(chǎng)策略的制定。中國(guó)未來(lái)5年百萬(wàn)像素的市場(chǎng)會(huì)有較大幅度的提升，但并不會(huì)全面替代普通攝像系統(tǒng)。日本鏡頭目前在全球CCTV鏡頭市場(chǎng)占有60%以上的份額，而十年前，這個(gè)份額高達(dá)90%，當(dāng)之無(wú)愧的龍頭。目前，CCTV鏡頭世界一流品牌基本都集中在日本，如精工、computar、Tamron、FUJINON等。后起的韓國(guó)、臺(tái)灣和中國(guó)的鏡頭制作商在上世紀(jì)末和本世紀(jì)初紛紛崛起并迅速成長(zhǎng)，

6、打破日本鏡頭一統(tǒng)天下的局面。中國(guó)大陸鏡頭產(chǎn)業(yè)的發(fā)展十分迅速，生產(chǎn)廠商主要集中在福建的福州、廈門(mén)、泉州、廣東的深圳、吉林的長(zhǎng)春、甘肅的蘭州、河南的南陽(yáng)和信陽(yáng)等地，其中以福州最為集中。目前，福建的鏡頭(主要是大鏡頭)產(chǎn)量約占國(guó)產(chǎn)鏡頭的70%，成為中國(guó)CCTV鏡頭的重要生產(chǎn)基地。日本鏡頭主要以高端市場(chǎng)為主，占據(jù)了高端市場(chǎng)的大部分份額;中間市場(chǎng)基本被中國(guó)臺(tái)灣企業(yè)和韓國(guó)企業(yè)所瓜分;而中國(guó)國(guó)產(chǎn)鏡頭主要以中低端市場(chǎng)為主，中國(guó)鏡頭由于生產(chǎn)成本低(主要是原材料和勞動(dòng)力)，因而具有價(jià)格低廉，產(chǎn)品適用的特點(diǎn)。光學(xué)鏡頭廠商的三項(xiàng)核心技術(shù):.非球面鏡片制造技術(shù);.超高精度模具技術(shù);.注塑壓塑壓力控制和冷凝溫度控制工藝。

7、中國(guó)企業(yè)，包括中國(guó)臺(tái)灣的很多企業(yè)，也都可以生產(chǎn)非球面鏡片。如中國(guó)的鳳凰光學(xué)，中國(guó)臺(tái)灣的亞洲光學(xué)、不但可以生產(chǎn)非球面鏡片，連同磨具制造，注塑成型都可以在企業(yè)內(nèi)部完成。從這個(gè)角度上來(lái)說(shuō)，與日本企業(yè)差距并沒(méi)有那么大。相對(duì)于光傳感器和處理電路芯片，光學(xué)鏡頭技術(shù)發(fā)展較緩慢，同時(shí)更多中國(guó)公司加入產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)爭(zhēng)，使得鏡頭廠商對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的影響變小。高清鏡頭兩個(gè)關(guān)鍵點(diǎn):.良好的光學(xué)設(shè)計(jì)和鏡片;.精密和堅(jiān)實(shí)的結(jié)構(gòu)(例如采用高性能航空鋁材)。同時(shí)具備兩者的鏡頭廠商更有競(jìng)爭(zhēng)力。一般的百萬(wàn)像素鏡頭其中心部分解像力達(dá)到100萬(wàn)像素，而周邊只能達(dá)到50-60萬(wàn)像素。因此要更好的效果,就要像素更高的鏡頭,所以大廠都開(kāi)始開(kāi)發(fā)更高像素

8、的鏡頭,300萬(wàn)像素受到各廠的青睞,但就其300萬(wàn)的標(biāo)準(zhǔn),各廠家卻各不相同,考慮到開(kāi)發(fā)難度,一些鏡頭廠商將300萬(wàn)像素鏡頭定義為中心300萬(wàn),邊緣不低于100萬(wàn)像素。鳳凰光學(xué)作為中國(guó)實(shí)力較強(qiáng)的光學(xué)制品廠,為300萬(wàn)以上像素的高清攝像機(jī)而開(kāi)發(fā)出了EX系列高清鏡頭，其中心部分解像力超過(guò)300萬(wàn)像素，周邊解像力超過(guò)200萬(wàn)像素。高清鏡頭除了良好的光學(xué)設(shè)計(jì)和鏡片外,還要求精密和堅(jiān)實(shí)的結(jié)構(gòu)來(lái)得到保證.售價(jià)高昂的工業(yè)用鏡頭全部采用高性能航空鋁材作為機(jī)身材質(zhì)。1.2.2光傳感器-門(mén)檻變低，CMOS成主流CCD(ChargedCoupledDevice)于1969年在BellLabs開(kāi)發(fā)成功，之后由日本廠商S

9、ONY、Sharp、Panasonic、NEC、Toshiba等公司開(kāi)始量產(chǎn)。CMOS(ComplementaryMetalOxideSemiconductor)傳感器發(fā)明于20世紀(jì)80年代，由于當(dāng)時(shí)CMOS工藝制作技術(shù)原因，商品化進(jìn)程一直較慢，比CCD晚了約20年。近幾年，CMOS傳感器的應(yīng)用范圍才逐漸擴(kuò)大。與CCD相比，CMOS具有體積小，耗電量不到CCD的1/10，售價(jià)也比CCD便宜1/3的優(yōu)點(diǎn)。目前世界上生產(chǎn)CCD廠商以日本公司為主，生產(chǎn)CMOS的廠商以歐美公司為主，Aptina、OmniVision、Samgsung、STmicro、SONY與Toshiba。2010年CCD市場(chǎng)占有

10、率為42%，CMOS市場(chǎng)占有率則58%，未來(lái)CMOS市場(chǎng)占有率將持續(xù)擴(kuò)大。ICinsights預(yù)測(cè):2011年CMOS圖像傳感器增長(zhǎng)幅度13%達(dá)到51億美元，2011-2015年復(fù)合增長(zhǎng)率為11.2%，至2015年市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到76億美元，市場(chǎng)滲透率達(dá)到66%。中國(guó)國(guó)內(nèi)CMOS圖像傳感器廠商格科微電子公司，成立于2003年，2009年即取得產(chǎn)品銷(xiāo)售1.3億片，銷(xiāo)售額達(dá)到4億多人民幣，中低端CMOS圖像傳感器全球第一，全球VGA市場(chǎng)占有率達(dá)到30%以上。2010年格科微電子CMOS圖像傳感器IC出貨量達(dá)到3.5億顆，銷(xiāo)售額突破1.3億美元，占全球CMOSsensor出貨量的23%，成為全球手機(jī)市場(chǎng)

11、VGAsensor的主流供應(yīng)商。格科微電子雖定位中低端，但能在CMOSvisionsensor上取23%的市場(chǎng)份額足以說(shuō)明:.光傳感芯片的門(mén)檻在降低，產(chǎn)業(yè)逐漸在朝著中國(guó)大陸轉(zhuǎn)移，未來(lái)中國(guó)光傳感器生產(chǎn)商將在視頻監(jiān)控產(chǎn)業(yè)鏈中扮演更重要的角色;.最先進(jìn)的光傳感器芯片首先應(yīng)用于高檔次數(shù)碼相機(jī)，其次應(yīng)有于手機(jī)，因?yàn)楫?dāng)前視頻監(jiān)控的圖像質(zhì)量并不高(D1格式也僅僅40萬(wàn)像素)，所以就國(guó)內(nèi)生產(chǎn)商的CMOS傳感器芯片用于視頻監(jiān)控也是足夠的。.即使是高清化趨勢(shì)，以格科微電子、比亞迪等公司實(shí)力也能做到300萬(wàn)像素，但性能略差。1.2.3芯片商-未來(lái)更有動(dòng)力做好產(chǎn)品和服務(wù)視頻監(jiān)控市場(chǎng)需求的不斷增長(zhǎng)，除了引起安防監(jiān)控設(shè)備

12、廠商的關(guān)注，同樣也引起了視頻監(jiān)控核心器件-芯片生產(chǎn)商的廣泛關(guān)注。作為安防產(chǎn)品的上游核心客戶，芯片廠商跺一跺腳就會(huì)直接影響著安防設(shè)備生產(chǎn)商們的生死存亡。TI、NXP、ADI、Techwell等一大批國(guó)際半導(dǎo)體企業(yè)將目光投向中國(guó)安防市場(chǎng)，量身打造一些符合中國(guó)安防市場(chǎng)使用的芯片，對(duì)推動(dòng)中國(guó)安防市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展起到了一定積極的作用。另外，像中國(guó)臺(tái)灣和中國(guó)大陸的一些芯片商也紛紛拿出看家本領(lǐng)，進(jìn)一步推動(dòng)了中國(guó)安防市場(chǎng)的發(fā)展。海思、中星微、升邁、映佳等紛紛涉足視頻監(jiān)控處理芯片領(lǐng)域。1999年，恩智浦PNX1300芯片在中國(guó)推廣并得到應(yīng)用之后，2003年，TI推出通用數(shù)字媒體處理器TMS320DM642，正式進(jìn)

13、軍中國(guó)數(shù)字視頻監(jiān)控領(lǐng)域。2006年左右，海思作為全球率先推出H.264SoC監(jiān)控專(zhuān)用芯片的半導(dǎo)體公司，在經(jīng)歷了三年多的調(diào)研和研發(fā)之后，進(jìn)入到大家的視野之中。幾乎在同一時(shí)間，臺(tái)灣升邁開(kāi)始整合ARMcore，兼容FA526CPU和MPEG4/MJPEGcodec及多項(xiàng)外圍IP，為數(shù)字監(jiān)控量身打造視頻編解碼芯片SoC?；趪?guó)內(nèi)蓬勃發(fā)展的監(jiān)控形勢(shì)，海思自2006年在全球推出首款針對(duì)安防應(yīng)用的H.264SoC開(kāi)始，至今已經(jīng)發(fā)展到了第三代SoC芯片，已成為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的視頻監(jiān)控解決方案供應(yīng)商。海思半導(dǎo)體有限公司成立于2004年10月，前身是建于1991年的華為集成電路設(shè)計(jì)中心。作為領(lǐng)先的本土芯片提供商，海思的

14、產(chǎn)品線覆蓋無(wú)線網(wǎng)絡(luò)、固定網(wǎng)絡(luò)、數(shù)字媒體等領(lǐng)域的芯片及解決方案，并成功應(yīng)用于全球100多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。In-Stat預(yù)測(cè):2012年數(shù)字硬盤(pán)錄像機(jī)出貨量將達(dá)到650萬(wàn)臺(tái)，視頻服務(wù)器的出貨量達(dá)到850萬(wàn)臺(tái)，網(wǎng)絡(luò)攝像機(jī)的出貨量將達(dá)到230萬(wàn)臺(tái)。視頻監(jiān)控設(shè)備對(duì)視頻處理芯片的要求主要集中在壓縮格式、分辨率和ASIC/DSP上。芯片供應(yīng)商將承攬部分技術(shù)開(kāi)發(fā)、而設(shè)備供應(yīng)商用更多精力關(guān)注圖像的智能分析:.隨著視頻監(jiān)控?cái)?shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化進(jìn)程，視頻服務(wù)器、硬盤(pán)錄像機(jī)尤其是攝像機(jī)數(shù)量將爆發(fā)式增長(zhǎng)。根據(jù)In-Stat預(yù)測(cè)2012年這個(gè)裝備總量是1730萬(wàn)臺(tái)，未來(lái)將保持20%的年均復(fù)合增長(zhǎng)率。幾千萬(wàn)片的出貨量是一個(gè)很大的市

15、場(chǎng)，可能僅次于手機(jī)、電視、PC。這么大的一個(gè)市場(chǎng)，芯片供應(yīng)商有動(dòng)力做好做大這個(gè)市場(chǎng)。.在某些具備標(biāo)準(zhǔn)化特點(diǎn)的產(chǎn)品上面，比如單臺(tái)攝像機(jī)或者DVR，芯片供應(yīng)商的核心競(jìng)爭(zhēng)力不再是簡(jiǎn)單的性能，而是完善的整體解決方案、快速的響應(yīng)能力。所以芯片供應(yīng)商會(huì)將視頻監(jiān)控設(shè)備的準(zhǔn)入門(mén)檻降低。.因?yàn)楹蠖嗽O(shè)備較前端設(shè)備發(fā)展成熟、更易于標(biāo)準(zhǔn)化，所以在后端設(shè)備的芯片供應(yīng)商的影響更大，而且未來(lái)還將逐漸變大。.芯片內(nèi)部用于編解碼的電路將逐漸由算法硬件固化后的ASIC取代可編程的DSP，而智能化趨勢(shì)則要求CPU和圖像分析處理具備更強(qiáng)的能力。所以芯片功能電路發(fā)展方向:強(qiáng)化ARM內(nèi)核CPU而將編解碼電路由ASIC完成。光學(xué)鏡頭技術(shù)革

16、新的慢，是除DVR外國(guó)內(nèi)企業(yè)最先實(shí)現(xiàn)全球化競(jìng)爭(zhēng)的領(lǐng)域。光傳感器CMOS滲透率逐年提高，逐漸替代CCD。國(guó)內(nèi)公司格科微電子在低端CMOS領(lǐng)域市占率已經(jīng)取得全球第一，視頻監(jiān)控光傳感器環(huán)節(jié)中國(guó)廠商不可小覷。視頻監(jiān)控芯片廠商主要有:TI、海思、NXP、ADI、Techwell、中星微、升邁、佳映。國(guó)內(nèi)廠商海思值得關(guān)注。芯片供應(yīng)商有動(dòng)力做好做大視頻監(jiān)控系統(tǒng)，因?yàn)?012年視頻監(jiān)控芯片的市場(chǎng)容量將達(dá)到1730片。芯片供應(yīng)商的競(jìng)爭(zhēng)力不單單是性能，更多的體現(xiàn)在整體解決方案與快速服務(wù)能力。因?yàn)樾酒?yīng)商有動(dòng)力將視頻監(jiān)控設(shè)備的準(zhǔn)入門(mén)檻降低。相對(duì)于前端設(shè)備，芯片對(duì)后端設(shè)備影響更大。芯片功能電路發(fā)展方向:.強(qiáng)化ARM

17、內(nèi)核的CPU，.編解碼將由ASIC替代DSP。TI與海思芯片同屬于SOC，集成了以前的多顆芯片，降低了設(shè)備商的設(shè)計(jì)難度與總成本。1.3具有哪種能力的設(shè)備商能勝出?IP攝像機(jī)所散發(fā)出來(lái)的強(qiáng)大成長(zhǎng)潛力，吸引了許多非原本視頻監(jiān)控產(chǎn)業(yè)內(nèi)的公司相繼投入戰(zhàn)局。IP攝像機(jī)因?yàn)榧夹g(shù)和特性都已超越傳統(tǒng)模擬監(jiān)控涉及的范圍，傳統(tǒng)監(jiān)控設(shè)備廠商、軟件提供商、通訊設(shè)備商均會(huì)加入戰(zhàn)局。.具備軟件開(kāi)發(fā)能力的設(shè)備商將更有競(jìng)爭(zhēng)力。根據(jù)IMSResearch2010年報(bào)告，IP攝像機(jī)的網(wǎng)絡(luò)應(yīng)用服務(wù)收入呈節(jié)節(jié)攀升的狀態(tài)，這個(gè)結(jié)果與網(wǎng)絡(luò)攝像機(jī)的成長(zhǎng)依賴軟件提供附加值的需求大大相關(guān)，換言之網(wǎng)絡(luò)攝像機(jī)的成長(zhǎng)動(dòng)力是后端設(shè)備上的軟件對(duì)前段設(shè)備

18、需求進(jìn)一步擴(kuò)大。一般來(lái)講，網(wǎng)絡(luò)攝像機(jī)單價(jià)較模擬攝像機(jī)高約2-3倍，為了模糊價(jià)差問(wèn)題，設(shè)備商多半以提高更多產(chǎn)品的附加值作為賣(mài)點(diǎn)，提高客戶采購(gòu)意愿。AXIS與Microsoft、CISCO、Novell結(jié)成戰(zhàn)略合作伙伴便是這個(gè)趨勢(shì)的佐證。因而長(zhǎng)期來(lái)看，那些軟硬兼施的廠商更具競(jìng)爭(zhēng)力。.通訊設(shè)備廠商將加入戰(zhàn)局，但定位于標(biāo)準(zhǔn)品的消費(fèi)電子市場(chǎng)，很難進(jìn)入定制化的高階專(zhuān)案市場(chǎng)。IP攝像機(jī)安裝設(shè)計(jì)時(shí)所需要的IT、網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，原本就是通訊設(shè)備商的強(qiáng)項(xiàng)，IP攝像機(jī)只是網(wǎng)絡(luò)設(shè)備應(yīng)用類(lèi)型中的一種而已。相對(duì)于毛利率只有20%-30%的數(shù)通設(shè)備，毛利率高達(dá)40%的IP監(jiān)控產(chǎn)品自然相當(dāng)?shù)恼T人。在數(shù)通設(shè)備行業(yè)，數(shù)通設(shè)備商通過(guò)消費(fèi)

19、電子分銷(xiāo)渠道達(dá)到規(guī)模經(jīng)濟(jì)，數(shù)通設(shè)備商適應(yīng)的是標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)與銷(xiāo)售模式。但安防領(lǐng)域，特別是高毛利率的定制化高階專(zhuān)案市場(chǎng)，定制化程度高(數(shù)通設(shè)備廠商則是標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品)、少量而多樣的出貨方式、以及人為的適應(yīng)性與經(jīng)驗(yàn)要求(專(zhuān)案工程師、產(chǎn)品經(jīng)理需要重新學(xué)習(xí)不同產(chǎn)品的技術(shù)特征與銷(xiāo)售習(xí)慣、業(yè)務(wù)人員也要愿意配合適應(yīng))。加上傳統(tǒng)的通訊設(shè)備商鋪貨進(jìn)專(zhuān)業(yè)安防市場(chǎng)的集成商和工程商管道的缺乏，傳統(tǒng)的通訊設(shè)備廠商將在高階專(zhuān)案市場(chǎng)難有作為。.網(wǎng)絡(luò)攝像機(jī)的崛起不等于DVR衰退，后端設(shè)備廠商依然強(qiáng)大。相對(duì)于剛崛起的網(wǎng)絡(luò)攝像機(jī)，與模擬攝像機(jī)配套的DVR似乎被視為一個(gè)傳統(tǒng)型產(chǎn)物，與全數(shù)字監(jiān)控系統(tǒng)自然形成兩股相對(duì)的勢(shì)力。而DVS則普

20、遍被認(rèn)為是從傳統(tǒng)模擬監(jiān)控向數(shù)字監(jiān)控的過(guò)渡橋梁。但:IP攝像機(jī)的崛起不等于DVR的衰退，DVR和IP攝像機(jī)各有各的市場(chǎng)。雖然IP攝像機(jī)被認(rèn)為是未來(lái)的趨勢(shì)，但在當(dāng)下依然是模擬攝像機(jī)占多數(shù)。傳統(tǒng)的DVR接入的是模擬攝像機(jī)，任何一個(gè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)均要求設(shè)備必須向下兼容。也就是說(shuō)未來(lái)的DVR必須能接受傳統(tǒng)的模擬攝像機(jī)同時(shí)也能接受HD-SDI接口的攝像機(jī)，還能接受IP攝像機(jī)，成為混合式的功能強(qiáng)大的DVR。所以說(shuō)，DVR在前端設(shè)備升級(jí)的過(guò)程中產(chǎn)值不是衰退的而是擴(kuò)大的。具備軟件開(kāi)發(fā)能力的視頻監(jiān)控設(shè)備商將更有競(jìng)爭(zhēng)力。通訊設(shè)備廠商將加入戰(zhàn)局，但定位于標(biāo)準(zhǔn)品的消費(fèi)電子市場(chǎng)，很難進(jìn)入定制化的高階專(zhuān)案市場(chǎng)。只有視頻監(jiān)控行業(yè)發(fā)

21、展到網(wǎng)絡(luò)化的高級(jí)階段，通訊設(shè)備廠商才具備優(yōu)勢(shì)，那個(gè)時(shí)候才會(huì)大規(guī)模進(jìn)入。IP攝像機(jī)崛起不等于DVR衰退，后端市場(chǎng)依然強(qiáng)大。1.4行業(yè)未來(lái)整體成長(zhǎng)速度10年不放緩近年來(lái)，中國(guó)視頻監(jiān)控市場(chǎng)受平安城市建設(shè)，北京奧運(yùn)會(huì)、上海世博會(huì)、廣州亞運(yùn)會(huì)、深圳大運(yùn)會(huì)等安保項(xiàng)目以及各行業(yè)視頻監(jiān)控需求快速增長(zhǎng)等因素刺激和拉動(dòng)，取得了超常規(guī)快速發(fā)展。盡管我國(guó)視頻監(jiān)控行業(yè)發(fā)展速度遠(yuǎn)超世界平均水平，但整個(gè)行業(yè)發(fā)展程度與發(fā)達(dá)國(guó)家相比還有很大距離。據(jù)統(tǒng)計(jì)上海市2010年全市安防視頻監(jiān)控?cái)z像頭數(shù)量約為20萬(wàn)臺(tái)，攝像頭與人口比例為1:115。相比視頻監(jiān)控較為完善的英國(guó)總裝400多萬(wàn)部攝像頭，攝像頭與人口比例為1:15。由此可見(jiàn)視頻監(jiān)

22、控市場(chǎng)還有很大發(fā)展空間。根據(jù)安防行業(yè)十二五發(fā)展規(guī)劃，未來(lái)五年安防行業(yè)年增長(zhǎng)率達(dá)到20%，視頻監(jiān)控是安防行業(yè)內(nèi)增速最快的子行業(yè)，視頻監(jiān)控的年增長(zhǎng)率將高于20%。IMSResearch預(yù)測(cè)2010-2014年間我國(guó)視頻監(jiān)控行業(yè)市場(chǎng)將以20.20%的年復(fù)合增長(zhǎng)率增長(zhǎng)。后端產(chǎn)品增幅與行業(yè)整體增幅同步，DVR存儲(chǔ)的每一路視頻信號(hào)對(duì)應(yīng)的是每一個(gè)攝像頭，DVR的增速即行業(yè)整體增速。未來(lái)2-3年，數(shù)字?jǐn)z像機(jī)取代模擬攝像機(jī)成為前端產(chǎn)品成長(zhǎng)動(dòng)力，前端產(chǎn)品的行業(yè)增速有望達(dá)到40%-50%;未來(lái)4-6年，視頻監(jiān)控網(wǎng)絡(luò)化成為行業(yè)成長(zhǎng)動(dòng)力。隨著數(shù)字?jǐn)z像機(jī)滲透率提高至50%后，攝像機(jī)不在是單一孤島，IP攝像機(jī)之間互關(guān)聯(lián)的需

23、要帶動(dòng)前端設(shè)備與后端設(shè)備以及網(wǎng)絡(luò)設(shè)備一起質(zhì)的躍升。未來(lái)7-10年，智能化觸發(fā)增值業(yè)務(wù)。在監(jiān)控設(shè)備硬件齊備后，增值業(yè)務(wù)的發(fā)展便有了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，智能化下的增值業(yè)務(wù)的開(kāi)發(fā)變的順其自然。到時(shí)候，滲入到社會(huì)各個(gè)角落的視頻監(jiān)控觸角+處理能力強(qiáng)大的主控中心+云存儲(chǔ)、云計(jì)算構(gòu)建了無(wú)限增值服務(wù)想象空間。2、視頻監(jiān)控領(lǐng)域的全球競(jìng)爭(zhēng)格局2.1歐美廠商領(lǐng)導(dǎo)，國(guó)內(nèi)企業(yè)嶄露頭角視頻監(jiān)控設(shè)備提供商目前主要以歐美國(guó)家為主。根據(jù)frostsullivan的統(tǒng)計(jì)，以2009年度市場(chǎng)占有率排名為例，第一名Bosch(5.5%，德國(guó))，第二名Panasonic(4.8%，日本),第三名Pelco(4.7%，美國(guó))，第四名Axis(3

24、.6%，瑞典)，第五名海康威視(2.9%，中國(guó))，第六名Honeywell(2.9%,美國(guó))，第七名SamsungTechwin(2.6%，韓國(guó))，第八名三星電子(2.2%，韓國(guó))，第九名通用電氣(2.0%，美國(guó))，第十名泰科(1.9%，美國(guó))。前十名中歐美占據(jù)6席，日韓占據(jù)3席，中國(guó)1席。發(fā)現(xiàn)排名前十的企業(yè)具有以下幾個(gè)特征:.前十名大多是巨無(wú)霸企業(yè)。視頻監(jiān)控設(shè)備前十名廠商大多是巨無(wú)霸式的廠商，視頻監(jiān)控設(shè)備占其營(yíng)業(yè)收入比例很小甚至不超過(guò)1%。唯有派爾高(Pelco)、安訊士(Axis)和?？低?Hikvision)是專(zhuān)注于視頻監(jiān)控行業(yè)，事實(shí)上派爾高也在2007年被施耐德電氣集團(tuán)收購(gòu)。.專(zhuān)門(mén)化

25、企業(yè)的成立時(shí)間都不長(zhǎng)。安訊士成立于1984年，?？低暢闪⒂?001年，Pelco雖成立于1957年，但涉足視頻監(jiān)控行業(yè)也只是15年左右的時(shí)間而已。.巨無(wú)霸企業(yè)特色:廣，專(zhuān)門(mén)化企業(yè)特色:精。安訊士和派爾高主要是銷(xiāo)售攝像機(jī)為主，而?？低曉?009年之前主要是后端設(shè)備為主。由AS主辦的中國(guó)安防十大品牌活動(dòng)自2004年至今已是第8屆，時(shí)間是衡量一個(gè)品牌的最好明證，透過(guò)七年中品牌榜單的起起伏伏，不難看出榜單不僅代表一份榮譽(yù)，更是安防產(chǎn)業(yè)內(nèi)誰(shuí)才是真英雄的宣言。從榜單不難看出:國(guó)內(nèi)企業(yè)嶄露頭角，實(shí)力不輸海外。結(jié)論:.這個(gè)行業(yè)還很新興。專(zhuān)門(mén)化生產(chǎn)監(jiān)控設(shè)備的企業(yè)在前十家里面只占三家，說(shuō)明這個(gè)行業(yè)還很新興，一

26、個(gè)成熟的行業(yè)必然是由專(zhuān)門(mén)化企業(yè)來(lái)主導(dǎo)的。.中國(guó)企業(yè)將大有作為。從競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的角度來(lái)看，相對(duì)于日韓廠商和臺(tái)灣廠商而言，歐美廠商是最好對(duì)付的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。事實(shí)上，在后端領(lǐng)域以海康和大華為代表的國(guó)內(nèi)廠商已經(jīng)占領(lǐng)了市場(chǎng)，在前段領(lǐng)域這段歷史將再次復(fù)制。前十大企業(yè)分兩類(lèi):.巨無(wú)霸類(lèi)型企業(yè)(占7席);.專(zhuān)門(mén)化企業(yè)(占3席);巨無(wú)霸類(lèi)型企業(yè)占主力，說(shuō)明視頻監(jiān)控行業(yè)很新興。中國(guó)企業(yè)大有作為，主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是歐美廠商，這類(lèi)廠商最好對(duì)付。2.2視頻監(jiān)控部門(mén)在Bosch等大公司中地位很低Bosch集團(tuán)業(yè)務(wù)部門(mén)主要分為三大塊:.汽車(chē)技術(shù)(AutomotiveTechnology);.工業(yè)技術(shù)(IndustryTechnolog

27、y);.消費(fèi)品與智能化建筑技術(shù)(ConsumerGoodsandBuildingTechnology);其中視頻監(jiān)控業(yè)務(wù)屬于第三類(lèi)。2010年博世實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入473億歐元，汽車(chē)技術(shù)占比59%(279億歐元)、工業(yè)技術(shù)占比14%(66億歐元)、消費(fèi)品與智能化建筑技術(shù)占比27%(125億歐元)。消費(fèi)品與智能化建筑技術(shù)業(yè)務(wù)包括:電動(dòng)工具、節(jié)能建筑、安防和智能家居。其中視頻監(jiān)控業(yè)務(wù)在公司整體業(yè)務(wù)中占比不超過(guò)3%，屬于較邊緣化的業(yè)務(wù)。博世的安防領(lǐng)域產(chǎn)品包括:基于IP的解決方案，門(mén)禁系統(tǒng)、入侵檢測(cè)系統(tǒng)，火警檢測(cè)和疏散系統(tǒng)，安全管理系統(tǒng)，個(gè)人安全系統(tǒng)，會(huì)議系統(tǒng)等。博世全球制造和配送，覆蓋方案咨詢、系統(tǒng)集成、

28、工程安裝和OEM制造。在德國(guó)和荷蘭提高定制化產(chǎn)品。2010年在中國(guó)和印度等高成長(zhǎng)安防市場(chǎng)，博世的客戶包括:機(jī)場(chǎng)、生產(chǎn)廠房、物流中心，銀行、學(xué)校等。2010年博世積極開(kāi)拓海外市場(chǎng)，包括馬尼拉、里斯本、越南、巴西等新興市場(chǎng)。博世在中國(guó)香港、上海、珠海、無(wú)錫、長(zhǎng)沙、大連、杭州、北京、常州、西安等10多個(gè)城市設(shè)點(diǎn)，其中涉及安防產(chǎn)品的據(jù)點(diǎn)是珠海(工廠)、北京、上海、深圳、成都。2008年投資5800萬(wàn)美元的珠海工廠，是其全球最大的安防產(chǎn)品制造中心，珠海工廠研發(fā)人員超過(guò)50人。成立于1918的松下集團(tuán)，立志成為全球電子領(lǐng)域第一位的綠色創(chuàng)新企業(yè)，松下集團(tuán)包括:松下電氣和三洋電氣，其中三洋電氣在2011年4月

29、1日被松下全資收購(gòu)。松下集團(tuán)業(yè)務(wù)復(fù)雜，2010年財(cái)年各業(yè)務(wù)部門(mén)收入占比:.DigitalAVCNetworks占33%(28686億日元);.HomeAppliances占13%(11300億日元);.PEWandPanaHome占17%(14777億日元);.ComponentandDevices占9%(7823億日元);.SANYO占16%(13908億日元);.其他占12%(11300億日元)。其中安防業(yè)務(wù)歸屬DigitalAVCNetworks下的系統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)部。DigitalAVCNetworks的產(chǎn)品包括:電視、藍(lán)光DVD、數(shù)碼相機(jī)、家庭音響、SD存儲(chǔ)卡、光電產(chǎn)品、PC、光驅(qū)、打印機(jī)、

30、電話、通訊網(wǎng)絡(luò)、醫(yī)療器械、智能交通、汽車(chē)AVC設(shè)備等。松下視頻監(jiān)控產(chǎn)值在全公司比重約1%，屬于非常小的業(yè)務(wù)部門(mén)，松下涉足視頻監(jiān)控產(chǎn)業(yè)的原因是因?yàn)楣驹谙鄼C(jī)領(lǐng)域的積累。博世的視頻監(jiān)控業(yè)務(wù)在整體營(yíng)收中僅占3%，松下的視頻監(jiān)控業(yè)務(wù)在松下公司營(yíng)收中只有1%，而在三星和GE公司內(nèi)部的視頻監(jiān)控業(yè)務(wù)則更小。.視頻監(jiān)控業(yè)務(wù)在Bosch、松下、三星、索尼等公司內(nèi)部屬于邊緣部門(mén)，不受重視;之所以涉足視頻監(jiān)控業(yè)務(wù)純因?yàn)殚_(kāi)發(fā)其他產(chǎn)品的時(shí)候所作的積累。.當(dāng)這類(lèi)邊緣業(yè)務(wù)受到競(jìng)爭(zhēng)沖擊的時(shí)候，這些大公司沒(méi)有動(dòng)力繼續(xù)維持業(yè)務(wù)，更愿意做的是放棄或者收縮至某一個(gè)有優(yōu)勢(shì)的小產(chǎn)品。視頻監(jiān)控業(yè)務(wù)在巨無(wú)霸企業(yè)內(nèi)部屬于邊緣化部門(mén)。視頻監(jiān)控業(yè)

31、務(wù)在博世、松下占比不超過(guò)3%和1%，而在GE和三星這個(gè)比例則更低。在巨無(wú)霸企業(yè)內(nèi)當(dāng)視頻監(jiān)控業(yè)務(wù)受到競(jìng)爭(zhēng)和擠壓的時(shí)，這些企業(yè)的做法是放棄整個(gè)產(chǎn)品線或者收縮至某一特色產(chǎn)品。3、國(guó)內(nèi)上市公司國(guó)內(nèi)主要的視頻監(jiān)控產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)有?？低暋⒄憬笕A、中威電子、英飛拓、大立、CSST、北京國(guó)通創(chuàng)安、天津天地偉業(yè)、亞安、深圳艾立克、創(chuàng)維、美電貝爾、景陽(yáng)、珠海石頭電子、常州明景、敏通、TCL、H3C等300余家，占國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的50%以上，主要的國(guó)外品牌有松下、索尼、泰科、三星、LG、博世、霍尼韋爾等。迄今，已有天津亞安、蘇州科達(dá)、CSST、鵬博士、清華同方、北京兆維、湘郵科技、同洲電子、大立科技、TCL、新海宜、大

32、華股份、?？低?、三泰電子、威創(chuàng)視訊、鼎漢技術(shù)、新松、太極機(jī)器人、漢王科技、科大訊飛、川大智勝、日海通訊、銀江股份、漢威電子、賽為智能、海灣控股、達(dá)實(shí)智能、新大陸、遠(yuǎn)望谷、行天下、中威電子等30家企業(yè)成功上市。(國(guó)內(nèi)A股視頻監(jiān)控上市公司產(chǎn)品分布圖)3.1?？低?市場(chǎng)質(zhì)疑的解答截止2011年12月2日公司市值達(dá)到400億，市場(chǎng)有聲音對(duì)市值成長(zhǎng)存懷疑，認(rèn)為中興通訊的市值也僅600億。拿?？低暫椭信d通訊做比較是不合適的，理由有三:.這兩個(gè)公司并不是同一行業(yè)的，這種比較是沒(méi)有意義的。?？低曀幮袠I(yè)是一個(gè)方興未艾的行業(yè)存在廣闊的成長(zhǎng)空間，這與市場(chǎng)空間穩(wěn)定的普通行業(yè)不同;.對(duì)?？低暤?011/20

33、12盈利增長(zhǎng)率市場(chǎng)一致預(yù)期為43%/35%，而對(duì)中興通訊2011/2012盈利增長(zhǎng)率市場(chǎng)一致預(yù)期只有13%/23%，差別很大。.中興通訊的市值是不是完全反映了其真實(shí)價(jià)值也是個(gè)問(wèn)題。歷史上，1996年前后的思科和朗訊就是這么一個(gè)例子。在前面的章節(jié)中分析得出未來(lái)10年視頻監(jiān)控行業(yè)都將高速增長(zhǎng)。?公司簡(jiǎn)介領(lǐng)先的安防產(chǎn)品及行業(yè)解決方案提供商，致力于不斷提升視頻處理技術(shù)和視頻分析技術(shù)，面向全球提供領(lǐng)先的安防產(chǎn)品、專(zhuān)業(yè)的行業(yè)解決方案。?產(chǎn)品?？低晸碛袠I(yè)內(nèi)領(lǐng)先的自主核心技術(shù)和可持續(xù)研發(fā)能力，提供攝像機(jī)/智能球機(jī)、光端機(jī)、DVR/DVS/板卡、網(wǎng)絡(luò)存儲(chǔ)、視頻綜合平臺(tái)、中心管理軟件等安防產(chǎn)品，并針對(duì)金融、公安

34、、電訊、交通、司法、教育、電力、水利、軍隊(duì)等眾多行業(yè)提供合適的細(xì)分產(chǎn)品與專(zhuān)業(yè)的行業(yè)解決方案。?研發(fā)公司員工6000人，其中研發(fā)1800人，占比約為1/3，研發(fā)費(fèi)用占銷(xiāo)售收入比例高達(dá)8%。?營(yíng)銷(xiāo)營(yíng)銷(xiāo)及服務(wù)網(wǎng)絡(luò)覆蓋全球，目前在中國(guó)大陸32個(gè)城市已設(shè)立分公司，在洛杉磯、香港、阿姆斯特丹、孟買(mǎi)、圣彼得堡和迪拜也已設(shè)立了全資或控股子公司，在洛杉磯、比利時(shí)設(shè)有服務(wù)中心，在南非、巴西等地設(shè)立分支機(jī)構(gòu)。?戰(zhàn)略積極向下游拓展，從產(chǎn)品提供商向方案提供商、集成商方向轉(zhuǎn)變，實(shí)現(xiàn)對(duì)下游整合。?榮譽(yù)持續(xù)快速發(fā)展的海康威視，已獲得了行業(yè)內(nèi)外的普遍認(rèn)可。公司連年入選中國(guó)安防十大品牌、中國(guó)安防百?gòu)?qiáng)(位列榜首);連續(xù)三年(200

35、5-2007)入選德勤中國(guó)高科技、高成長(zhǎng)50強(qiáng)、連續(xù)三年(2006-2008)入選福布斯中國(guó)潛力企業(yè);連續(xù)三年(2007-2009)以中國(guó)安防第一位的身份入選AS全球安防50強(qiáng);2011年名列IMS全球視頻監(jiān)控企業(yè)第4位，DVR企業(yè)第1位;連年入選國(guó)家重點(diǎn)軟件企業(yè)、中國(guó)軟件收入前百家企業(yè)等。重要財(cái)務(wù)指標(biāo)主要財(cái)務(wù)指標(biāo)2011E2012E2013E營(yíng)業(yè)收入5410833612444收入同比(%)50%54%49%歸屬母公司凈利潤(rùn)150322663254凈利潤(rùn)同比(%)43%51%44%毛利率(%)51.0%49.4%47.9%ROE(%)22.0%26.1%28.8%每股收益(元)1.502.27

36、3.25P/E27.9918.5612.92P/B6.154.853.73EV/EBITDA2617113.2大華股份?產(chǎn)品領(lǐng)先的監(jiān)控產(chǎn)品和解決方案提供商，面向全球提供領(lǐng)先的視頻存儲(chǔ)、前端(球機(jī)、槍機(jī)及各類(lèi)攝像機(jī))、顯示控制和智能交通等系列化產(chǎn)品。?研發(fā)近1000人研發(fā)團(tuán)隊(duì)，近10%的銷(xiāo)售收入投入研發(fā)。?戰(zhàn)略深化渠道建設(shè)，和渠道合作伙伴在市場(chǎng)份額占有、利潤(rùn)保障及營(yíng)銷(xiāo)隊(duì)伍建設(shè)等方面實(shí)現(xiàn)共贏;提高產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，以技術(shù)營(yíng)銷(xiāo)為支點(diǎn)，和工程商、系統(tǒng)集成商實(shí)現(xiàn)資源共享，共同推進(jìn)行業(yè)項(xiàng)目運(yùn)作;以市場(chǎng)需求為導(dǎo)向，讓終端用戶分享安防新技術(shù)成果。?銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)國(guó)內(nèi)設(shè)置了5個(gè)銷(xiāo)售大區(qū)，共有39個(gè)辦事處，已建立起科學(xué)的營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)體系，銷(xiāo)售范圍覆蓋全國(guó)主要城市。在鞏固發(fā)展國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的同時(shí)，公司擁有不少穩(wěn)定的海外客戶資源，產(chǎn)品主要銷(xiāo)往北美、歐洲、亞洲、澳洲、拉丁美洲、非洲等國(guó)家和地區(qū)。?榮譽(yù)2011年AS中國(guó)安防十大品牌視頻監(jiān)控類(lèi)第5名;2011年福布斯?jié)摿ζ髽I(yè)等。?重要財(cái)務(wù)指標(biāo)主要財(cái)務(wù)指標(biāo)2011E2012E2013E營(yíng)業(yè)收入230836695621收入同比(%)52%59%53%歸屬母公司凈利潤(rùn)414618882凈利潤(rùn)同比(%)59%49%43%毛利率(%)42.6%41.9%41.1%ROE(%)27.3%30.5%32.2%每股收益(元)1.482.213.16P/E28.2218.881