電大2038財務(wù)管理2012秋考試資料

1、一、 單項選擇題1在眾多企業(yè)組織形式中，最重要的企業(yè)組織形式是(公司制)。2兩種股票完全負相關(guān)時，把這兩種股票合理地組合在一起時(能分散全部風(fēng)險)。3普通年金又稱(后付年金)。4一般情況下，根據(jù)風(fēng)險收益均衡觀念，各籌資方式下的資本成本由大到小依次為(普通股、公司債券、銀行借款)。5某企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)期為60天，應(yīng)收賬款周期為40天，應(yīng)付賬款周期為50天，則該企業(yè)的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期為(50天)。6調(diào)整企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)時，不能引起相應(yīng)變化的項目是(經(jīng)營風(fēng)險)。7下列本量利表達式中錯誤的是(利潤=邊際貢獻一變動成本一固定成本)。8某公司發(fā)行面值為1，000元，利率為12%，期限為2年的債券，當(dāng)市場利率為10%

2、，其發(fā)行價格為(1035)元。9若凈現(xiàn)值為負數(shù)，表明該投資項目(它的投資報酬率沒有達到預(yù)定的貼現(xiàn)率，不可行)。10以下指標(biāo)中可以用來分析短期償債能力的是(速動比率)。1企業(yè)同其所有者之間的財務(wù)關(guān)系反映的是(經(jīng)營權(quán)與所有權(quán)的關(guān)系)。2每年年末存人銀行10000元，利息率為6%，在計算5年后的本利和時應(yīng)采用(年金終值系數(shù))。3某公司發(fā)行面值為1000元，利率為12%，期限為2年的債券，當(dāng)市場利率為10%，其發(fā)行價格為(1035)元。4最佳資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)在一定時期內(nèi)，(加權(quán)平均資本成本最低，企業(yè)價值最大的資本結(jié)構(gòu))。5籌資風(fēng)險，是指由于負債籌資而引起的(到期不能償債)的可能性。6某企業(yè)的應(yīng)收賬款周

3、轉(zhuǎn)期為80天，應(yīng)付賬款的平均付款天數(shù)為40天，平均存貨期限為70天，則該企業(yè)的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期為(110天)。7某投資方案貼現(xiàn)率為14%時，凈現(xiàn)值為6.12，貼現(xiàn)率為16%時，凈現(xiàn)值為-3.17，則該方案的內(nèi)含報酬率是。(15. 32%)。8定額股利政策的“定額”是指(公司每年股利發(fā)放額固定B-公司股利支付率固定)。9、某投資方案預(yù)計新增年銷售收入300萬元，預(yù)計新增年銷售成本210萬元，其中折舊85萬元，所得稅40%，則該方案年營業(yè)現(xiàn)金流量為(139萬元)。10.下列經(jīng)濟活動會使企業(yè)速動比率提高的是(銷售產(chǎn)品)。1股東財富最大化目標(biāo)和經(jīng)理追求的實際目標(biāo)之間總存有差異，其差異源自于(B所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)

4、的分離)。2不屬于年金收付方式的有(C開出支票足額支付購入的設(shè)備款)。3下列證券種類中，違約風(fēng)險最大的是(A股票)。4在其他情況不變的條件下，折舊政策選擇對籌資的影響是指(C折舊越多，內(nèi)部現(xiàn)金流越多，從而對外籌資量越少)。5某公司發(fā)行5年期，年利率為10%的債券3000萬元，發(fā)行費率為3%，所得稅為30%，則該債券的資本成本為(B. 7. 22%)。6投資決策中現(xiàn)金流量，是指一個項目引起的企業(yè)(C現(xiàn)金支出和現(xiàn)金收入增加的數(shù)量)。7某公司200×年應(yīng)收賬款總額為450萬元，必要現(xiàn)金支付總額為200萬元，其他穩(wěn)定可靠的現(xiàn)金流入總額為50萬元。則應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率為(A. 33%)。8定額

5、股利政策的“定額”是指(A.公司每年股利發(fā)放額固定)。9在使用經(jīng)濟訂貨量基本模型決策時，下列屬于每次訂貨的變動性成本的是(C訂貨的差旅費、郵費)。10.在計算速動比率時，將存貨從流動資產(chǎn)中剔除的原因不包括(D存貨的價值很高)。1股東財富最大化目標(biāo)的多元化和經(jīng)理追求的實際目標(biāo)之間總存有差異，其差異源自于 (B所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離)2當(dāng)利息在一年內(nèi)復(fù)利兩次時，其實際利率與名義利率之間的關(guān)系為(B實際利率大于名義利率)。3企業(yè)向銀行借人長期款項，如若預(yù)測市場利率將上升，企業(yè)應(yīng)與銀行簽訂(B固定利率合同)。4某企業(yè)資本總額為2000萬元，負債和權(quán)益籌資額的比例為2:3，債務(wù)利率為12%，當(dāng)前銷售額10

6、00萬元，息稅前利潤為200萬元，則財務(wù)杠桿系數(shù)為(C1. 92)。5資本成本具有產(chǎn)品成本的某些屬性，但它又不同于賬面成本，通常它是一種(預(yù)測成本)。6投資決策的首要環(huán)節(jié)是(B估計投入項目的預(yù)期現(xiàn)金流量)。7某企業(yè)規(guī)定的信用條件為：“5/10，2/20，n/30一，一客戶從該企業(yè)購人原價為10000元的原材料，并于第15天付款，該客戶實際支付的貨款是(D9800)元。8某啤酒廠商近年來收購了多家啤酒企業(yè)，則該啤酒廠商此投資策略的主要目的為(C實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟)。9在下列股利分配政策中，能保持股利與利潤之間一定的比例關(guān)系，并體現(xiàn)了風(fēng)險投資與風(fēng)險收益對等原則的是(C固定股利支付率政策)。10.產(chǎn)權(quán)比率

7、為3/4，則權(quán)益乘數(shù)為(B7/4)。1按照公司治理的一般原則，重大財務(wù)決策的管理主體是(A出資者)。2向銀行借入長期款項時，企業(yè)若預(yù)測未來市場利率將上升，則有利于企業(yè)的借款合同應(yīng)當(dāng)是(B固定利率合同)。3普通年金又稱(B后付年金)。 4普通股籌資具有以下優(yōu)點(B增加資本實力)5下列各項中，不影響經(jīng)營杠桿系數(shù)的是(D利息費用)。6既具有抵稅效應(yīng)，又能帶來杠桿利益的籌資方式是(A發(fā)行債券) 7與股票收益相比，企業(yè)債券收益的特點是(D收益具有相對穩(wěn)定性)8一般情況下，根據(jù)風(fēng)險收益均衡觀念，各籌資方式下的資本成本由大到小依次為(A普通股、公司債券、銀行借款)。9只要企業(yè)存在固定成本，那么經(jīng)營杠桿系數(shù)必

8、(A恒大于l)。10從數(shù)值上測定各個相互聯(lián)系的因素的變動對有關(guān)經(jīng)濟指標(biāo)影響程度的財務(wù)分析方法是(A因素分析法)。 1與其他企業(yè)組織形式相比，公司制企業(yè)最重要的特征是（D所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的潛在分離）。2企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)的最優(yōu)表達是（C企業(yè)價值最大化）。3普通年金終值系數(shù)的倒數(shù)稱為（B償債基金系數(shù)）。4在商業(yè)信用交易中，放棄現(xiàn)金折扣的成本大小與（D折扣期的長短呈同方向變化）。5某公司全部債務(wù)資本為100萬元，負債利率為10%，當(dāng)銷售額為100萬元，息稅前利潤為30萬元，則財務(wù)杠桿系數(shù)為（C1.5）。6某投資方案的年營業(yè)收入為10000元，年付現(xiàn)成本為6000元，年折舊額為1000元，所得稅率為33%

9、，該方案的每年營業(yè)現(xiàn)金流量為（C3010）。7下面對現(xiàn)金管理目標(biāo)的描述中，正確的是（A現(xiàn)金的流動性和收益性呈反向變化關(guān)系，因此現(xiàn)金管理就是要在兩者之間做出合理選擇）。8優(yōu)先股的“優(yōu)先”指的是（B在企業(yè)清算時，優(yōu)先股股東優(yōu)先于普通股股東獲得補償）。9股票股利的不足主要是（A稀釋已流通在外股票價值）。10應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)是指（C賒銷凈額）與應(yīng)收賬款平均余額的比值，它反映了應(yīng)收賬款流動程度的大小。二、多項選擇題11企業(yè)財務(wù)的分層管理具體為(出資者財務(wù)管理, 經(jīng)營者財務(wù)管理, 財務(wù)經(jīng)理財務(wù)管理)。12下列關(guān)于貨幣時間價值的各種表述中，正確的有(ABCD)。A貨幣時間價值不可能由時間創(chuàng)造，而只能由勞動創(chuàng)

10、造 B只有把貨幣作為資金投入生產(chǎn)經(jīng)營才能產(chǎn)生時間價值，即時間價值是在生產(chǎn)經(jīng)營中產(chǎn)生的 C時間價值的相對數(shù)是扣除風(fēng)險報酬和通貨膨脹貼水后的平均資金利潤率或平均報酬率 D時間價值的絕對數(shù)是資金在生產(chǎn)經(jīng)營過程中帶來的真實增值額 13相對于股權(quán)籌資方式而言，長期借款籌資的優(yōu)點主要有( )。B籌資費用較低 D資本成本較低 E籌資速度較快14信用標(biāo)準(zhǔn)過高的可能結(jié)果包括(ABD)。 A喪失很多銷售機會 B降低違約風(fēng)險 D減少壞賬損失15提高貼現(xiàn)率，下列指標(biāo)會變小的是( AB )。 A，凈現(xiàn)值 B現(xiàn)值指數(shù)16下列項目中與收益無關(guān)的項目有(ADE)。 A出售有價證券收回的本金 D購貨退出 E償還債務(wù)本金17一個

11、完整的工業(yè)投資項目中，經(jīng)營期期末（終結(jié)時點）發(fā)生的凈現(xiàn)金流量包括 (ABCDE)。 A回收流動資金 B回收固定資產(chǎn)殘值收入 C原始投資 D經(jīng)營期末營業(yè)凈現(xiàn)金流量 E固定資產(chǎn)的變價收人18一般認為，影響股利政策制定的因素有(BCD)。B公司未來投資機會 C股東對股利分配的態(tài)度 D相關(guān)法律規(guī)定19在下列各項中屬于稅后利潤分配項目的有(ABC)。 A法定公積金B(yǎng)任意公積金 C股利支出 20短期償僨能力的衡量指標(biāo)主要有(ACD)。A流動比率 C速動比率 D現(xiàn)金比率11影響利率形成的因素包括(ABCDE)。A純利率 B通貨膨脹貼補率 C違約風(fēng)險貼補率 D變現(xiàn)力風(fēng)險貼補率E到期風(fēng)險貼補率12企業(yè)籌資的目的

12、在于(A滿足生產(chǎn)經(jīng)營需要 C滿足資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要)。13總杠桿系數(shù)的作用在于(用來估計銷售額變動對每股收益造成的影響； 揭示經(jīng)營杠桿與財務(wù)杠桿之間的相互關(guān)系)。14凈現(xiàn)值與現(xiàn)值指數(shù)法的主要區(qū)別是(前面是絕對數(shù)，后者是相對數(shù)；前者不便于在投資額不同的方案之間比較，后者便于在投資額不同的方案中比較)。15企業(yè)在組織賬款催收時，必須權(quán)衡催賬費用和預(yù)期的催賬收益的關(guān)系，一般而言 (A在一定限度內(nèi)，催賬費用和壞賬損失成反向變動關(guān)系。； C在某些情況下，催賬費用增加對進一步增加某些壞賬損失的效力會減弱。；D在催賬費用高于飽和總費用額時，企業(yè)得不償失。)16以下關(guān)于股票投資的特點的說法正確的是(A風(fēng)險大；

13、C期望收益高。17固定資產(chǎn)折舊政策的特點主要表現(xiàn)在(A政策選擇的權(quán)變性；B政策運用的相對穩(wěn)定性；C政策要素的簡單性；D決策因素的復(fù)雜性)。 18股利無關(guān)論認為(A股利支付與投資者個人財富無關(guān)；B股利支付率不影響公司價值；D投資人對股利和資本利得無偏好)。19采用現(xiàn)值指數(shù)進行投資項目經(jīng)濟分析的決策標(biāo)準(zhǔn)是(A現(xiàn)值指數(shù)大于或等于1，該方案可行；D幾個方案的現(xiàn)值指數(shù)均大于1，指數(shù)越大方案越好)。20.下列股利支付形式中，目前在我國公司實務(wù)中很少使用，但并非法律所禁止的有 (B財產(chǎn)股利C負債股利 D股票股利)1使經(jīng)營者與所有者利益保持相對一致的治理措施有(A解聘機制B市場接收機制C有關(guān)股東權(quán)益保護的法律

14、監(jiān)管 D給予經(jīng)營者績效股)。2公司債券籌資與普通股籌資相比(A普通股的籌資風(fēng)險相對較低；D公司債券利息可以稅前列支，普通股股利必須是稅后支付)。3下列屬于財務(wù)管理觀念的是(A貨幣時間價值觀念 B預(yù)期觀念 C風(fēng)險收益均衡觀念 D成本效益觀念E彈性觀念)。4邊際資本成本是指(A資本每增加一個單位而增加的成本B追加籌資時所使用的加權(quán)平均成本D各種籌資范圍的綜合資本成本)。5下列各項中，能夠影響債券內(nèi)在價值的因素有(B債券的計息方式C當(dāng)前的市場利率 D票面利率 E債券的付息方式)。6評價利潤實現(xiàn)質(zhì)量應(yīng)考慮的因素（或指標(biāo)）有(A.資產(chǎn)投入與利潤產(chǎn)出比率 B主營業(yè)務(wù)利潤占全部利潤總額的比重C利潤實現(xiàn)的時間

15、分布 D已實現(xiàn)利潤所對應(yīng)的營業(yè)現(xiàn)金凈流量)。7應(yīng)收賬款追蹤分析的重點對象是(A全部賒銷客戶B賒銷金額較大的客戶C資信品質(zhì)較差的客戶 D超過信用期的客戶)。 8采用獲利指數(shù)進行投資項目經(jīng)濟分析的決策標(biāo)準(zhǔn)是(A獲利指數(shù)大于或等于1，該方案可行D幾個方案的獲利指數(shù)均大于1，指數(shù)越大方案越好)。9下述股票市場信息中哪些會引起股票市盈率下降(A預(yù)期公司利潤將減少 B預(yù)期公司債務(wù)比重將提高C預(yù)期將發(fā)生通貨膨脹 D預(yù)期國家將提高利率)10. -般認為，企業(yè)進行證券投資的目的主要有(A為保證未來支付進行短期證券投資B通過多元化投資來分散經(jīng)營風(fēng)險C對某一企業(yè)實施控制和實施重大影響而進行股權(quán)投資D利用閑置資金進行

16、盈利性投資)1關(guān)于風(fēng)險和不確定性的正確說法有(A風(fēng)險總是一定時期內(nèi)的風(fēng)險 B風(fēng)險與不確定性是有區(qū)別的 C如果一項行動只有一種肯定后果，稱之為無風(fēng)險 D不確定性的風(fēng)險更難預(yù)測 E風(fēng)險可通過數(shù)學(xué)分析方法來計算)。2相對于股權(quán)資本籌資方式而言，長期借款籌資的缺點主要有(A.財務(wù)風(fēng)險較大 C籌資數(shù)額有限)。 3融資租賃的租金總額一般包括(A租賃手續(xù)費 B運輸費 C利息 D構(gòu)成固定資產(chǎn)價值的設(shè)備價款 E預(yù)計凈殘值)。 4關(guān)于經(jīng)營杠桿系數(shù)，當(dāng)息稅前利潤大于0時，下列說法正確的是( A.在其他因素一定時，產(chǎn)銷量越小，經(jīng)營杠桿越大 B在其他因素一定時，固定成本越大，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大 C當(dāng)固定成本趨近于0時，經(jīng)

17、營杠桿趨近于1)。5固定資產(chǎn)投資決策應(yīng)考慮的主要因素有(A項目的盈利性 B企業(yè)承擔(dān)風(fēng)險的意愿和能力 C項目可持續(xù)發(fā)展的時間 D可利用資本的成本和規(guī)模)。6凈現(xiàn)值為負數(shù)，表明該投資項目(C它的投資報酬率沒有達到預(yù)定的貼現(xiàn)率，不可行 D它的現(xiàn)值指數(shù)小于1 E它的內(nèi)含報酬率小于投資者要求的必要報酬率)。7經(jīng)濟訂貨基本模型需要設(shè)立的假設(shè)條件有(A需要訂貨時便可立即取得存貨，并能集中到貨 B不允許缺貨，即無缺貨成本 D需求量穩(wěn)定，存貨單價不變 E企業(yè)現(xiàn)金和存貨市場供應(yīng)充足)。 8決定證券組合投資風(fēng)險大小的因素有(A單個證券的風(fēng)險程度，C各個證券收益間的相關(guān)程度)。9下述股票市場信息中哪些會引起股票市盈率

18、下降(A預(yù)期公司利潤將減少 B預(yù)期公司債務(wù)比重將提高 C預(yù)期將發(fā)生通貨膨脹 D預(yù)期國家將提高利率)。10.下列股利支付形式中，目前在我國公司實務(wù)中很少使用，但并非法律所禁止的有 (B財產(chǎn)股利 C負債股利 D股票股利)1·為確保企業(yè)財務(wù)目標(biāo)的實現(xiàn)，下列各項中，可用于協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營者矛盾的措施有(A所有者解聘經(jīng)營者C公司被其他公司接收或吞并 D所有者給經(jīng)營者以“股票選擇權(quán)”) 2·在利率一定的條件下，隨著預(yù)期使用年限的增加，下列表述不正確的是(A復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)變大 B復(fù)利終值系數(shù)變小 C普通年金現(xiàn)值系數(shù)變小)。3企業(yè)債權(quán)人的基本特征包括(A債權(quán)人有固定收益索取權(quán); C在破產(chǎn)時具

19、有優(yōu)先清償權(quán))。4計算企業(yè)財務(wù)杠桿系數(shù)直接使用的數(shù)據(jù)包括(A基期稅前利潤B基期利息 C基期息稅前利潤)。5確定一個投資方案可行性的必要條件是(B凈現(xiàn)值大于0; C現(xiàn)值指數(shù)大于; D內(nèi)含報酬率不低于貼現(xiàn)率)6在采用成本分析模式確定最佳現(xiàn)金持有量時，需要考慮的因素有(B持有成本; E轉(zhuǎn)換成本)7股票投資的缺點有(A求償權(quán)居后B價格不穩(wěn)定)。8投資組合能夠?qū)崿F(xiàn)(A收益一定的情況下，風(fēng)險最小; C風(fēng)險一定的情況下，收益最大)。9在下列各項中屬于稅后利潤分配項目的有(A法定公積金 B任意公積金C股利支出)。10短期償債能力的衡量指標(biāo)主要有(A流動比率C速動比率D現(xiàn)金比率)。 11財務(wù)經(jīng)理財務(wù)的職責(zé)包括（

20、A現(xiàn)金管理B信用管理 C籌資D具體利潤分配 E財務(wù)預(yù)測、財務(wù)計劃和財務(wù)分析）。12在利率一定的條件下，隨著預(yù)期使用年限的增加，下列表述不正確的是（A復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)變大B復(fù)利終值系數(shù)變小 C普通年金現(xiàn)值系數(shù)變?。?。13一般認為，普通股與優(yōu)先股的共同特征主要有（A同屬公司股本B股息從凈利潤中支付）。14總杠桿系數(shù)的作用在于（B用來估計銷售額變動對每股收益造成的影響；C揭示經(jīng)營杠桿與財務(wù)杠桿之間的相互關(guān)系）。15凈現(xiàn)值法與現(xiàn)值指數(shù)法的主要區(qū)別是（A前者是絕對數(shù)，后者是相對數(shù)；D前者不便于在投資額不同的方案之間比較，后者便于在投資額不同的方案中比較）。16在現(xiàn)金需要總量既定的前提下，則（B現(xiàn)金持有量越多

21、，現(xiàn)金持有成本越大；D現(xiàn)金持有量越少，現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本越高；E現(xiàn)金持有量與持有成本成正比，與轉(zhuǎn)換成本成反比）。17一般認為，企業(yè)進行證券投資的目的主要有（A為保證未來的現(xiàn)金支付進行證券投資；B通過多元化投資來分散投資風(fēng)險；C對某一企業(yè)進行控制或?qū)嵤┲卮笥绊懚M行股權(quán)投資；D利用閑置資金進行盈利性投資）。18下列各項中，能夠影響債券內(nèi)在價值的因素有（B債券的計息方式C當(dāng)前的市場利率D票面利率E債券的付息方式）。19利潤分配的原則包括（A依法分配原則 B妥善處理積累與分配的關(guān)系原則 C同股同權(quán)，同股同利原則D無利不分原則）。20下列指標(biāo)中數(shù)值越高，表明企業(yè)獲利能力越強的有（A銷售利潤率C凈資產(chǎn)收益率）

22、。三、判斷題（判斷下列說法正確與否，正確的在題后的括號里劃“”21按照公司治理的一般原則，重大財務(wù)決策的管理主體是出資者。 ()22財務(wù)杠桿率大于1，表明公司基期的息稅前利潤不足以支付當(dāng)期債息。 (×)23.由于優(yōu)先股股利是稅后支付的，因此，相對于債務(wù)融資而言，優(yōu)先股融資并不具財務(wù)杠桿效應(yīng)。 (×)24公司特有風(fēng)險是指可以通過分散投資而予以消除的風(fēng)險，因此此類風(fēng)險并不會從資本市場中取得其相應(yīng)的風(fēng)險溢價補償。 ()25對于債務(wù)人來說，長期借款的風(fēng)險比短期借款的風(fēng)險要小。 ()26已獲利息倍數(shù)可用于評價長期償債能力高低，該指標(biāo)值越高，則償債壓力越大。(×)27若企業(yè)某

23、產(chǎn)品的經(jīng)營狀況正處于盈虧臨界點，則表明該產(chǎn)品銷售利潤率等于零。(.×)28現(xiàn)金折扣是企業(yè)為了鼓勵客戶多買商品而給予的價格優(yōu)惠，每次購買的數(shù)量越多，價格也就越便宜。 (×)29在項目投資決策中，凈現(xiàn)金流量是指在經(jīng)營期內(nèi)預(yù)期每年營業(yè)活動現(xiàn)金流人量與同期營業(yè)活動現(xiàn)金流出量之間的差量。 (×)30在財務(wù)分析中，將通過對比兩期或連續(xù)數(shù)期財務(wù)報告中的相同指標(biāo)，以說明企業(yè)財務(wù)狀況或經(jīng)營成果變動趨勢的方法稱為水平分析法。 ( )21.由于優(yōu)先股股利是稅后支付的，因此，相對于債務(wù)融資而言，優(yōu)先股融資并不具財務(wù)杠桿效應(yīng)。 (×)22.資本成本中的籌資費用是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過

24、程中因使用資本而必須支付的費用。(×)23如果項目凈現(xiàn)值小于零，即表明該項目的預(yù)期利潤小于零。 (×)24所有企業(yè)或投資項目所面臨的系統(tǒng)性風(fēng)險是相同的 (×)25.如果某企業(yè)的永久性流動資產(chǎn)、部分固定資產(chǎn)投資等，是由短期債務(wù)來籌資滿足的，則該企業(yè)所奉行的財務(wù)政策是激進型融資政策。()26.責(zé)任中心之間無論是進行內(nèi)部結(jié)算還是進行責(zé)任轉(zhuǎn)賬，都可以利用內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格作為計價標(biāo)準(zhǔn)。()27.由于折舊屬于非付現(xiàn)成本，因此公司在進行投資決策時，無須考慮這一因素對經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的影響。(×)28.A、B、C三種證券的期望收益率分別是12. 5%、25%、10.8%，標(biāo)

25、準(zhǔn)差分別為6.31%、19. 2596、5.05%，則對這三種證券的選擇順序應(yīng)當(dāng)是C、A、B。 (×)29.從指標(biāo)含義上可以看出，利息保障倍數(shù)既可以用于衡量公司的財務(wù)風(fēng)險，也可以用于判斷公司盈利狀況。()30.在計算存貨周轉(zhuǎn)率時，其周轉(zhuǎn)率一般是指某一期間內(nèi)的“主營業(yè)務(wù)總成本”。 ()1如果某企業(yè)的永久性流動資產(chǎn)、部分固定資產(chǎn)投資等，是由短期債務(wù)來籌資滿足的，則該企業(yè)所奉行的財務(wù)政策是激進型融資政策。()2在其它條件相同情況下，如果流動比率大于1，則意味著營運資本必然大于零。() 3對于債務(wù)人來說，長期借款的風(fēng)險比短期借款的風(fēng)險要大。(×)4股票價值是指當(dāng)期實際股利和資本利得

26、之和所形成現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值。(×)5若企業(yè)某產(chǎn)品的經(jīng)營狀況正處于盈虧臨界點，則表明該產(chǎn)品銷售利潤率等于零。 (×) 6由于借款融資必須支付利息，而發(fā)行股票并不必然要求支付股利，因此，債務(wù)資本成本相對要高于股票資本成本。(×)7貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)被廣泛采用的根本原因，就在于它不需要考慮貨幣時間價值和風(fēng)險因素。(×) 8在不考慮其他因素的情況下，如果某債券的實際發(fā)行價格等于其票面值，則可以推斷出該債券的票面利率應(yīng)等于該債券的市場必要收益率。() 9從指標(biāo)含義上可以看出，利息保障倍數(shù)既可以用于衡量公司財務(wù)風(fēng)險，也可用于判斷公司盈利狀況。()10.風(fēng)險與收益對等原

27、則意味著，承擔(dān)任何風(fēng)險都能得到其相應(yīng)的收益回報。(×) 1企業(yè)財務(wù)管理活動最為主要的環(huán)境因素是經(jīng)濟體制環(huán)境。(×)2·當(dāng)兩種股票完全負相關(guān)時，這兩種股票的組合效應(yīng)不能分散風(fēng)險。(×)3增發(fā)普通股會加大財務(wù)杠桿的作用。(×) 4當(dāng)貼現(xiàn)率與內(nèi)含報酬率相等時，則凈現(xiàn)值等于零。() 5·不管其他投資方案是否被采納和實施，其收入和成本都不因此受到影響的投資是獨立投資。() 6信用政策的主要內(nèi)容不包括信用條件。(×) 7一般而言，發(fā)放股票股利后，每股市價可能會上升。(×) 8·應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是指賒銷凈額與應(yīng)收賬款平均

28、余額的比值，它反映了應(yīng)收賬款流動程度的大小。() 9·關(guān)于提取法定公積金的基數(shù)，如果上年末有未彌補虧損時，應(yīng)當(dāng)按當(dāng)年凈利潤減去上年未彌補虧損；如果上年末無未彌補虧損時，則按當(dāng)年凈利潤。() 10·某企業(yè)去年的銷售凈利率為573，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為217；今年的銷售凈利率為4·88，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為288。若兩年的資產(chǎn)負債率相同，今年的權(quán)益凈利率比去年的變化趨勢是E升了。()21財務(wù)管理作為一項綜合性管理工作，其主要職能是企業(yè)組織財務(wù)、處理與利益各方的財務(wù)關(guān)系。（）22時間價值原理，正確地揭示了不同時點上資金之間的換算關(guān)系，是財務(wù)決策的基本依據(jù)。（）23某企業(yè)以“2/10，n

29、/40"的信用條件購入原料一批，則企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣的機會成本為18%。（×）24資本成本具有產(chǎn)品成本的某些屬性，但它又不同于賬面成本，通常它是一種預(yù)測成本。（）25由于折舊屬于非付現(xiàn)成本，因此公司在進行投資決策時，無須考慮這一因素對經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的影響。（×）26存貨決策的經(jīng)濟批量是指使存貨的總成本最低的進貨批量。（） 27股票發(fā)行價格，既可以按票面金額，也可以超過票面金額或低于票面金額發(fā)行。（×） 28股利無關(guān)理論認為，可供分配的股利總額高低與公司價值是相關(guān)的，而可供分配之股利的分配與否與公司價值是無關(guān)的。（） 29企業(yè)用銀行存款購買一筆期限為三個月

30、，隨時可以變現(xiàn)的國債，會降低現(xiàn)金比率。（×） 30流動比率、速動比率及現(xiàn)金比率是用于分析企業(yè)短期償債能力的指標(biāo)，這三項指標(biāo)在排序邏輯上一個比一個謹慎，因此，其指標(biāo)值一個比一個小。（×）四、計算題（每小題15分，共30分） 1.某企業(yè)產(chǎn)銷單一產(chǎn)品，目前銷售額為1000元，單價為10元，單位變動成本為6元，固定成本為2000元，要求： (1)企業(yè)不虧損前提下單價最低為多少？ (2)要實現(xiàn)利潤3000元，在其他條件不變時，單位變動成本應(yīng)達到多少？ 。 (3)企業(yè)計劃通過廣告宣傳增加銷售額50%，預(yù)計廣告費支出為1500元，這項計劃是否可行？解：(1)單價=（利潤十固定成本總額十變

31、動成本總額）÷銷售額 =(0+2000+6000)÷1000 =8(元)(4分) (2)目標(biāo)單位變動成本=單價一（固定成本十目標(biāo)利潤）÷銷售量 =10- (2000+3000)÷1000 =5(元) 即要實現(xiàn)利潤3000元，單位變動成本應(yīng)降低到5元。（4分） (3)實施該項計劃后， 銷售額=1000×(1+50%) =1500(件) 固定成本=2000+1500-3500（元） 利潤=銷售額×（單價一單位變動成本）一固定成本 =1500×(10-6) -3500 =2500(元) 原來的利潤=1000×(10-6)

32、-2000=2000(元) 即實施該項計劃后能夠增加利潤為500元，因此該計劃可行。（7分） 2.假定無風(fēng)險收益率為6%，市場平均收益率為14%。某股票的貝塔值為1.5，。則根據(jù)上述計算： (1)該股票投資的必要報酬率； (2)如果無風(fēng)險收益率上調(diào)至8%，其他條件不變，計算該股票的必要報酬率；(3)如果貝塔值上升至1.8，其他條件不變，請計算該股票的必要報酬率。，解：由資本資產(chǎn)定價公式可知： (1)該股票的必要報酬率=6%+1.5×（14%-6%）=18%；（5分） (2)如果無風(fēng)險報酬率上升至8%而其他條件不變，則： 新的投資必要報酬率=8%+1.5×（14268%）=1

33、7%；（5分） (3)：如果貝塔值上升至1.8，其他條件不變，該股票的必要報酬率： 新的股票投資必要報酬率=6% +1.8×(1496-626)=20.4%。（5分）3某公司擬為某新增投資項目籌資10000萬元，其籌資方案是：向銀行借款4000萬元，已知借款利率10%，期限3年；增發(fā)股票1000萬股共籌資6000萬元（每股面值1元，發(fā)行價格為6元股），且該股股票預(yù)期第一年末每股支付股利0.2元，以后年度的預(yù)計股利增長率為3%。假設(shè)股票籌資費率為5%，企業(yè)所得稅率40%。 根據(jù)上述資料，要求測算：(1)債券成本 (2)普通股成本 (3)該籌資方案的綜合資本成本。 4某企業(yè)每年耗用某種原

34、材料的總量3600千克。且該材料在年內(nèi)均衡使用。已知，該原材料單位采購成本10元，單位儲存成本為2元，一次訂貨成本25元。 要求根據(jù)上述計算：(1)計算經(jīng)濟進貨量；(2)每年最佳訂貨次數(shù)；(3)與批量有關(guān)的總成本； 5某公司2008年銷售收入為2000萬元，銷售折扣和折讓為400萬元，年初應(yīng)收賬款為400萬元，年初資產(chǎn)總額為2000萬元，年末資產(chǎn)總額為2800萬元。年末計算的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為5次，銷售凈利率為20%，資產(chǎn)負債率為60%。要求計算：(1)該公司應(yīng)收賬款年末余額和總資產(chǎn)利潤率；(2)該公司的凈資產(chǎn)收益率。1解：(1)應(yīng)收賬款年末余額=(2000-400)÷5×2

35、-400-240總資產(chǎn)利潤率- (1600×20%)÷(2000+2800)÷2×ioo6 =13. 33%(2)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率-1600÷(2000+2800)÷2=0. 67（次） 凈資產(chǎn)收益率- (1600×206)÷(2000+2800)÷2×(1-60%)=33. 33%6某公司2××8年年初的負債及所有者權(quán)益總額為9000萬元，其中，公司債券為2000萬元（按面值發(fā)行，票面年利率為io%，每年年末付息，3年后到期）；普通股股本為4000萬元（面值4元，1000萬股）

36、；其余為留存收益。2××8年該公司為擴大生產(chǎn)規(guī)模，需要再籌集1000萬元資金，有以下兩個籌資方案可供選擇。 (1)增加發(fā)行普通股，預(yù)計每股發(fā)行價格為5元； (2)增加發(fā)行同類公司債券，按面值發(fā)行，票面年利率為12%。 預(yù)計2××8年可實現(xiàn)息稅前利潤1000萬元，適用所得稅稅率為30%。要求：測算兩種籌資方案的每股利潤無差異點，并據(jù)此進行籌資決策。解：增發(fā)股票籌資方式： 由于增發(fā)股票方案下的普通股股份數(shù)將增加=1000/5= 200（萬股）公司債券全年利息-2000×10%=200萬元 增發(fā)公司債券方式： 增發(fā)公司債券方案下的全年債券利息- 20

37、0+1000×12%=320萬元因此：每股利潤的無差異點可列式為： 從而可得出預(yù)期的EBIT-920(萬元) （5分）由于預(yù)期當(dāng)年的息稅前利潤(1000萬元)大于每股利潤無差異點的息稅前利潤(920萬元)，因此在財務(wù)上可考慮增發(fā)債券方式來融資。 7.甲公司本年銷貨額100萬元，稅后凈利12萬元，財務(wù)杠桿系數(shù)為1.5，固定營業(yè)成本為24萬元，所得稅率40%。要求計算總杠桿系數(shù)。解：稅前利潤=120000÷(l-4026)=200000（元） EBIT=稅前利潤十利息=200000+II=l00000(元)EBIT= 300000邊際關(guān)系=300000+240000=54000

38、0（元）經(jīng)營杠桿系數(shù)=540000÷300000=1.8總杠桿系數(shù)=1.8×l.5=2.78某公司發(fā)行總面額1000萬元，票面利率為12%，償還期限3年，發(fā)行費率3%，所得稅率為33%的債券，該債券發(fā)行價為1200萬元。根據(jù)上述資料： (1)簡要計算該債券的資本成本率； (2)如果所得稅降低到20%，則這一因素將對債券資本成本產(chǎn)生何種影響？影響有多大？ 9假設(shè)某公司董事會決定從今年留存收益中提取30000元進行投資，希望6年后能得到2倍的錢用來對原生產(chǎn)設(shè)備進行技術(shù)改造。那么該公司在選擇這一方案時，所要求的投資報酬率必須達到多少? 已知：FVIF(12，6)=1974；FVI

39、F(13，6)=20821解：即在“一元復(fù)利終值系數(shù)表中，當(dāng)n=6時，比2小的終值系數(shù)為1974，其相應(yīng)的報酬率為12，比2大的終值系數(shù)為2082，其相應(yīng)的報酬率為13，因此，所求的i值一定介于12和13之間。這樣，就可以用插值法計算：解之得從以上計算結(jié)果可知，所要求的報酬率必須達到1224 (5分) 10某公司目前的資金來源包括面值1元的普通股400萬股和平均利率為l0的2000萬元債券。該公司現(xiàn)在擬投產(chǎn)甲產(chǎn)品，此項目需要追加投資3000萬元，預(yù)期投產(chǎn)后每年可增加息稅前利潤300萬元。經(jīng)評估，該項目有兩個備選融資方案：一是按10的利率發(fā)行債券；二是按l5元股的價格增發(fā)普通股200萬股。該公司

40、目前的息稅前利潤為1000萬元，所得稅40，證券發(fā)行費用忽略不計。 要求: (1)計算按不同方案籌資后的普通股每股收益。 (2)計算增發(fā)普通股和債券籌資的氰股利潤元差異點。 (3)根據(jù)計算結(jié)果，分析該公司應(yīng)當(dāng)選擇哪一種籌資方案，為什么?2解：(1)發(fā)行債券的每股收益發(fā)行股票的每股收益 (2)增發(fā)普通股和債券籌資的每股利潤元差異點是ll00萬元。 (4分) (3)該公司應(yīng)采用增發(fā)債券的方式籌資，因為息稅前利潤1300萬元大于無差異點ll00萬元，發(fā)行債券籌資更為有利。 11某公司擬為某新增投資項目而籌資10000萬元，其籌資方案是：向銀行借款5000萬元，已知借款利率8%，期限2年；增發(fā)股票10

41、00萬股共籌資5000萬元（每股面值1元，發(fā)行價格為5元/股），且該股股票預(yù)期第一年末每股支付股利01元，以后年度的預(yù)計股利增長率為6%。假設(shè)股票籌資費率為4%，借款籌資費用率忽略不計，企業(yè)所得稅率30%。根據(jù)上述資料，要求測算：（1）債務(wù)成本；（2）普通股成本；（3）該籌資方案的綜合資本成本。31解：根據(jù)題意可計算為：（1）銀行借款成本=8%×（130%）=5.6%（2）普通股成本=KE=（3）加權(quán)平均資本成本=50%×5.6%+50%×8.08%=6.84%12某企業(yè)每年耗用某種原材料的總量3000千克。且該材料在年內(nèi)均衡使用。已知，該原材料單位采購成本60元

42、，單位儲存成本為2元，平均每次訂貨成本120元。要求根據(jù)上述計算：（1）計算經(jīng)濟進貨批量；（2）每年最佳訂貨次數(shù)；（3）與批量有關(guān)的總成本；（4）最佳訂貨周期；（5）經(jīng)濟訂貨占用的資金。解：根據(jù)題意，可以計算出：1）經(jīng)濟進貨批量Q= = 600（千克）2）每年最佳進貨次數(shù)N=D/Q=3000/600=5（次）3）與批量有關(guān)的總成本=1200（元）（4）最佳訂貨周期t=360/5=72（天），即每隔72天進貨一次。（5）經(jīng)濟訂貨占用的資金W=QP/2=600 X 60/2=18000（元）五、計算分析題（20分） 1假設(shè)某公司計劃開發(fā)一條新產(chǎn)品線，該產(chǎn)品線的壽命期為4年，開發(fā)新產(chǎn)品線的成本及預(yù)計

43、收入為：初始一次性投資固定資產(chǎn)120萬元，且需墊支流動資金20萬元，直線法折舊且在項目終了可回收殘值20萬元。預(yù)計在項目投產(chǎn)后，每年銷售收入可增加至80萬元，且每年需支付直接材料、直接人工等付現(xiàn)成本為30萬元；而隨設(shè)備陳舊，該產(chǎn)品線將從第2年開始每年增加5萬元的維修支出。如果公司的最低投資回報率為12%，適用所得稅稅率為40%。 注：一元復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表：要求：(1)列表說明該項目的預(yù)期現(xiàn)金流量；(2)用凈現(xiàn)值法對該投資項目進行可行性評價；(3)試用內(nèi)含報酬率法來驗證(2)中的結(jié)論。解：(1)該項目的現(xiàn)金流量計算表為：(5分)(2)折現(xiàn)率為12%時，則該項目的凈現(xiàn)值可計算為：NPV=-140+4

44、0×0.893+37×0.797+34×0.712+71×0.636= -5.435(萬元)該項目的凈現(xiàn)值小于零，從財務(wù)上是不可行的。（5分）(3)當(dāng)折現(xiàn)率取值為10%，該項目的凈現(xiàn)值為：NPV=-140+40×0.909+37×0.826+34×0.751+71×0.683=0. 949(萬元)(5分)由此，可用試錯法來求出該項目的內(nèi)含報酬率：IRR=10. 323%。由此可得，其項目的預(yù)計實際報酬率（內(nèi)含報酬率）低于公司要求的投資報酬率，因此項目不可行，其結(jié)果與(2)中的結(jié)論是一致的。（5分）解：若繼續(xù)使用舊設(shè)

45、備：初始現(xiàn)金流量為0(2分)舊設(shè)備年折舊=20×(1-10%)÷10 =1.8(萬元)(2分)營業(yè)現(xiàn)金流量=(150 -110 -1.8)×(1-40%)+1.8=24.72（萬元）（2分）終結(jié)現(xiàn)金流量=20×10%=2(萬元)（2分）繼續(xù)使用舊設(shè)備年折現(xiàn)凈值=24.72+2÷6.1051=25. 05(萬元)(2分)若更新設(shè)備：新設(shè)備年折舊=30×(1-10%)÷8=3. 375（萬元）（2分）初始現(xiàn)金流量=-30+10=-20(萬元)(2分)營業(yè)現(xiàn)金流量=(180-130-3. 375)×(140%)+3.375=31. 35(萬元)(2分)終結(jié)現(xiàn)金流量=30×10%=3(萬元)（2分）年平均凈現(xiàn)值=31. 35+3÷11. 436-20÷5.3349=27. 86（萬元）（2分）所以，設(shè)備應(yīng)當(dāng)更新。 2某公司原有設(shè)備一臺，購置成本為20萬元，預(yù)計使用10年，已使用5年，預(yù)計殘值為原值的lo%，該公司用直線法計提折舊，現(xiàn)擬購買新設(shè)備替換原設(shè)備。新設(shè)備購置成本為30萬元，使用年限為8年，同樣用直線法計提折舊，預(yù)計殘值為購置成本的10%，使用新設(shè)備后公司每年的銷售額