電大形成性測評財務(wù)報表分析作業(yè)鞍鋼財務(wù)報表分析VIP

1、2015年鞍鋼股份財務(wù)報表分析1、 杜邦財務(wù)分析（一） 、杜邦財務(wù)分析原理杜邦分析法（DuPont Analysis）是利用幾種主要的財務(wù)比率之間的關(guān)系來綜合地分析企業(yè)的財務(wù)狀況。具體來說，它是一種用來評價公司贏利能力和股東權(quán)益回報水平，從財務(wù)角度評價企業(yè)績效的一種經(jīng)典方法。其基本思想是將企業(yè)凈資產(chǎn)收益率逐級分解為多項財務(wù)比率乘積，這樣有助于深入分析比較企業(yè)經(jīng)營業(yè)績。由于這種分析方法最早由美國杜邦公司使用，故名杜邦分析法。 公式：杜邦分析法的財務(wù)指標關(guān)系杜邦分析法中的幾種主要的財務(wù)指標關(guān)系為：凈資產(chǎn)收益率=資產(chǎn)凈利率(凈利潤/總資產(chǎn))×權(quán)益乘數(shù) (總資產(chǎn)/總權(quán)益資本)其中：資產(chǎn)凈利率

2、(凈利潤/總資產(chǎn))=銷售凈利率(凈利潤/總收入)×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（總收入/總資產(chǎn))即：凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率(NPM)×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(AU,資產(chǎn)利用率)×權(quán)益乘數(shù)(EM)（二）、杜邦財務(wù)分析圖2015-12-31  杜邦分析 凈資產(chǎn)收益率-10.61%        總資產(chǎn)收益率-5.1921%X權(quán)益乘數(shù)1/(1-0.51)=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益=1/（1-資產(chǎn)負債率）=1/（1-負債總額/資產(chǎn)總額）x100     &#

3、160; 主營業(yè)務(wù)利潤率-8.7189%X總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率58.66%=主營業(yè)務(wù)收入/平均資產(chǎn)總額=主營業(yè)務(wù)收入/(期末資產(chǎn)總額+期初資產(chǎn)總額)/2期末:88,596,000,000期初:91,284,668,258           凈利潤-4,593,000,000/主營業(yè)務(wù)收入52,759,000,000 主營業(yè)務(wù)收入52,759,000,000/資產(chǎn)總額88,596,000,000        主營業(yè)務(wù)收入5

4、2,759,000,000-全部成本55,158,000,000+其他利潤-1,357,000,000-所得稅837,000,000 流動資產(chǎn)+長期資產(chǎn)1,521,000,000    主營業(yè)務(wù)成本49,693,000,000營業(yè)費用2,311,000,000管理費用1,808,000,000財務(wù)費用1,346,000,000   貨幣資金短期投資應(yīng)收賬款存貨其他流動資產(chǎn)10,859,000,000   長期投資0固定資產(chǎn)0無形資產(chǎn)6,086,000,000其他資產(chǎn)-6,086,000

5、,0002014-12-31  杜邦分析 凈資產(chǎn)收益率1.94%        總資產(chǎn)收益率1.0121%X權(quán)益乘數(shù)1/(1-0.47)=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益=1/（1-資產(chǎn)負債率）=1/（1-負債總額/資產(chǎn)總額）x100       主營業(yè)務(wù)利潤率1.2479%X總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率80.42%=主營業(yè)務(wù)收入/平均資產(chǎn)總額=主營業(yè)務(wù)收入/(期末資產(chǎn)總額+期初資產(chǎn)總額)/2期末:91,291,000,000期初:92,857,221,835 &#

6、160;         凈利潤928,000,000/主營業(yè)務(wù)收入74,046,000,000 主營業(yè)務(wù)收入74,046,000,000/資產(chǎn)總額91,291,000,000        主營業(yè)務(wù)收入74,046,000,000-全部成本71,043,000,000+其他利潤-1,420,000,000-所得稅655,000,000 流動資產(chǎn)+長期資產(chǎn)2,336,000,000   

7、 主營業(yè)務(wù)成本65,703,000,000營業(yè)費用2,218,000,000管理費用1,850,000,000財務(wù)費用1,272,000,000   貨幣資金短期投資應(yīng)收賬款存貨其他流動資產(chǎn)12,212,000,000   長期投資0固定資產(chǎn)0無形資產(chǎn)6,234,000,000其他資產(chǎn)-6,234,000,0002013-12-31  杜邦分析 凈資產(chǎn)收益率1.64%        總資產(chǎn)收益率0.813%X權(quán)益乘數(shù)1/(1-

8、0.49)=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益=1/（1-資產(chǎn)負債率）=1/（1-負債總額/資產(chǎn)總額）x100       主營業(yè)務(wù)利潤率1.0023%X總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率77.62%=主營業(yè)務(wù)收入/平均資產(chǎn)總額=主營業(yè)務(wù)收入/(期末資產(chǎn)總額+期初資產(chǎn)總額)/2期末:92,865,000,000期初:101,231,882,247           凈利潤770,000,000/主營業(yè)務(wù)收入75,329,000,000 主營業(yè)務(wù)收入75,329,000,0

9、00/資產(chǎn)總額92,865,000,000        主營業(yè)務(wù)收入75,329,000,000-全部成本73,354,000,000+其他利潤-1,232,000,000-所得稅-27,000,000 流動資產(chǎn)+長期資產(chǎn)3,001,000,000    主營業(yè)務(wù)成本67,123,000,000營業(yè)費用1,743,000,000管理費用3,270,000,000財務(wù)費用1,218,000,000   貨幣資金短期投資應(yīng)收賬款存貨其他流

10、動資產(chǎn)13,683,000,000   長期投資0固定資產(chǎn)0無形資產(chǎn)6,147,000,000其他資產(chǎn)-6,147,000,0002012-12-31  杜邦分析 凈資產(chǎn)收益率-8.92%        總資產(chǎn)收益率-4.3265%X權(quán)益乘數(shù)1/(1-0.52)=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益=1/（1-資產(chǎn)負債率）=1/（1-負債總額/資產(chǎn)總額）x100       主營業(yè)務(wù)利潤率-5.6336%X總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率76.

11、14%=主營業(yè)務(wù)收入/平均資產(chǎn)總額=主營業(yè)務(wù)收入/(期末資產(chǎn)總額+期初資產(chǎn)總額)/2期末:101,237,000,000期初:102,986,798,266           凈利潤-4,157,000,000/主營業(yè)務(wù)收入77,748,000,000 主營業(yè)務(wù)收入77,748,000,000/資產(chǎn)總額101,237,000,000        主營業(yè)務(wù)收入77,748,000,000-全部成本82,021,00

12、0,000+其他利潤-1,000,000,000-所得稅-1,116,000,000 流動資產(chǎn)+長期資產(chǎn)3,494,000,000    主營業(yè)務(wù)成本75,797,000,000營業(yè)費用1,355,000,000管理費用3,023,000,000財務(wù)費用1,846,000,000   貨幣資金短期投資應(yīng)收賬款存貨其他流動資產(chǎn)12,051,000,000   長期投資0固定資產(chǎn)0無形資產(chǎn)6,677,000,000其他資產(chǎn)-6,677,000,000（三）、杜邦財務(wù)指標分析在杜邦體系中，包

13、括以下幾種主要的指標關(guān)系：1、 銷售凈利率分析：主要指標和相關(guān)因素：報表日期2015-12-312014-12-312013-12-312012-12-31凈利潤 -460,000.0092,400.0075,500.00-438,000.00營業(yè)收入5,275,900.007,404,600.007,532,900.007,774,800.00銷售凈利率(%)-8.71891.24791.0023-5.6336該指標反映每一元銷售收入帶來的凈利潤的多少，表示銷售收入的收益水平。它與凈利潤成正比關(guān)系，與銷售收入成反比關(guān)系，企業(yè)在增加銷售收入額的同時，必須相應(yīng)地獲得更多的凈利潤，才能使銷售凈利率

14、保持不變或有所提高。經(jīng)營中往往可以發(fā)現(xiàn)，企業(yè)在擴大銷售的同時，由于銷售費用、財務(wù)費用、管理費用的大幅增加，企業(yè)凈利潤并不一定會同比例的增長，甚至并一定負增長。盲目擴大生產(chǎn)和銷售規(guī)模未必會為企業(yè)帶來正的收益。因此，分析者應(yīng)關(guān)注在企業(yè)每增加1元銷售收入的同時，凈利潤的增減程度，由此來考察銷售收入增長的效益。通過分析銷售凈利率的升降變動，可以促使企業(yè)在擴大銷售的同時，注意改進經(jīng)營管理,提高盈利水平。 從上表數(shù)據(jù)可以看出，鞍鋼股份的銷售凈利率由2012年的-5.6336上升到2014年的1.2479，為近幾年最高，2015年降到-8.7189，為近幾年最低。其說明公司2015年銷售收入的收益水平較低，

15、主要是因為鞍鋼2015年的凈利潤為近幾年最低。2、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析報表日期2015-12-312014-12-312013-12-312012-12-31總資產(chǎn)本年余額 8,859,600.009,129,100.009,286,500.0010,123,700.00總資產(chǎn)上年余額 9,129,100.009,286,500.0010,123,700.0010,298,800.00總資產(chǎn)平均余額 8994350.00 9207800.00 9705100.00 10211250.00 營業(yè)收入5,275,900.007,404,600.007,532,900.007,774,800.00總資產(chǎn)

16、周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）0.5865793530.8041660330.7761795340.76139552總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（天數(shù)）613.7277052447.6687465463.8102192472.816021總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是綜合評價企業(yè)全部資產(chǎn)的經(jīng)營質(zhì)量和利用效率的重要指標。周轉(zhuǎn)率越大，說明總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)越快，反映出銷售能力越強。企業(yè)可以通過薄利多銷的辦法，加速資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，帶來利潤絕對額的增加 。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率綜合反映了企業(yè)整體資產(chǎn)的營運能力，一般來說，資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)越多或周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，表明其周轉(zhuǎn)速度越快，營運能力也就越強。在此基礎(chǔ)上，應(yīng)進一步從各個構(gòu)成要素進行分析，以便查明總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率升降的原因。企業(yè)

17、可以通過薄利多銷的辦法，加速資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，帶來利潤絕對額的增加。從上表數(shù)據(jù)可以看出，鞍鋼股份的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)從2012年到2014年是逐年增加的，到2015年減少；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)從2012年到2014年逐年減少，2015年增加。說明鞍鋼2015年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度較慢，營運能力較差。主要原因是其2015年的營業(yè)收入不高，資產(chǎn)平均余額較少。3、 權(quán)益乘數(shù)報表日期2015-12-312014-12-312013-12-312012-12-31資產(chǎn)總計8,859,600.009,129,100.009,286,500.0010,123,700.00負債合計4,491,500.004,309,500.004,

18、577,500.005,300,800.00資產(chǎn)負債率50.70%47.21%49.29%52.36%權(quán)益乘數(shù)2.031.891.972.10權(quán)益乘數(shù)又稱股本乘數(shù)，是指資產(chǎn)總額相當(dāng)于股東權(quán)益的倍數(shù)。 權(quán)益乘數(shù)越大表明所有者投入企業(yè)的資本占全部資產(chǎn)的比重越小，企業(yè)負債的程度越高；反之，該比率越小，表明所有者投入企業(yè)的資本占全部資產(chǎn)的比重越大，企業(yè)的負債程度越低，債權(quán)人權(quán)益受保護的程度越高。普通杠桿率是指普通股股東杠桿率，即通過向普通股股東融資所獲得的資產(chǎn)與全部資產(chǎn)的比例，因此也有人稱之為權(quán)益倍數(shù)或權(quán)益乘數(shù)。股東權(quán)益比率的倒數(shù)稱為權(quán)益乘數(shù)，即資產(chǎn)總額是股東權(quán)益的多少倍。該乘數(shù)越大，說明股東投入的資

19、本在資產(chǎn)中所占比重越小，債權(quán)人的權(quán)益保護程度越低。它用來衡量企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。 從上表數(shù)據(jù)可知，鞍鋼股份從12年-14年權(quán)益乘數(shù)逐年降低，2015年為2.03，與近2年比較，增加較大，說明鞍鋼股份15年的財務(wù)風(fēng)險較高。其主要原因是公司的資產(chǎn)減少，負債增加所致。4、 凈資產(chǎn)收益率報表日期2015-12-312014-12-312013-12-312012-12-31凈利潤 -460,000.0092,400.0075,500.00-438,000.00股東權(quán)益合計4,368,100.004,819,600.004,709,000.004,822,900.00股東權(quán)益平均余額459385047643

20、0047659505026700凈資產(chǎn)收益率（%）-10.01%1.94%1.58%-8.71% 凈資產(chǎn)收益率ROE(Rate of Return on Common Stockholders Equity)，凈資產(chǎn)收益率又稱股東權(quán)益報酬率/凈值報酬率/權(quán)益報酬率/權(quán)益利潤率/凈資產(chǎn)利潤率，是凈利潤與平均股東權(quán)益的百分比，是公司稅后利潤除以凈資產(chǎn)得到的百分比率，該指標反映股東權(quán)益的收益水平，用以衡量公司運用自有資本的效率。指標值越高，說明投資帶來的收益越高。該指標體現(xiàn)了自有資本獲得凈收益的能力。一般來說，負債增加會導(dǎo)致凈資產(chǎn)收益率的上升。企業(yè)資產(chǎn)包括了兩部分，一部分是股東的投資，即所有者權(quán)益(

21、它是股東投入的股本，企業(yè)公積金和留存收益等的總和)，另一部分是企業(yè)借入和暫時占用的資金。企業(yè)適當(dāng)?shù)倪\用財務(wù)杠桿可以提高資金的使用效率，借入的資金過多會增大企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，但一般可以提高盈利，借入的資金過少會降低資金的使用效率。凈資產(chǎn)收益率是衡量股東資金使用效率的重要財務(wù)指標。從上表數(shù)據(jù)可以看出，鞍鋼近幾年的凈資產(chǎn)收益率由2012年的-8.71%逐步上升到2014年的1.94%，達到最高，2015降到-10.01%，為近幾年最低。說明公司2015年的投資收益是較低，主要原因是鞍鋼2015年的凈利潤為近幾年最低。2、 綜合比較分析主要指標2015年行業(yè)數(shù)據(jù)（58個企業(yè)）歷史數(shù)據(jù)平均數(shù)排名2015-12-312014-12-312013-12-312012-12-31流動比率1640553.2450.54870.72440.77500.6140股東權(quán)益比率44.693862649.303652.7938