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1、它生活在沙漠里，不需要水源也可以生存，它的形狀像手掌一樣，并且滿身長著細(xì)細(xì)的像針一樣的刺。記得上次媽媽剛買回的仙人掌，不知道是誰把它放在凳子上了，我也沒注意一屁股坐上去了疼得我嗷嗷大叫。它生活在沙漠里，不需要水源也可以生存，它的形狀像手掌一樣，并且滿身長著細(xì)細(xì)的像針一樣的刺。記得上次媽媽剛買回的仙人掌，不知道是誰把它放在凳子上了，我也沒注意一屁股坐上去了疼得我嗷嗷大叫。債券投資主講人：主講人：日期：日期：月月日日LOGOLOGO它生活在沙漠里，不需要水源也可以生存，它的形狀像手掌一樣，并且滿身長著細(xì)細(xì)的像針一樣的刺。記得上次媽媽剛買回的仙人掌，不知道是誰把它放在凳子上了，我也沒注意一屁股坐上去

2、了疼得我嗷嗷大叫。它生活在沙漠里，不需要水源也可以生存，它的形狀像手掌一樣，并且滿身長著細(xì)細(xì)的像針一樣的刺。記得上次媽媽剛買回的仙人掌，不知道是誰把它放在凳子上了，我也沒注意一屁股坐上去了疼得我嗷嗷大叫。目錄債券市場整體狀況分析債券投資理論的具體運(yùn)用債券投資策略實(shí)際操作中的風(fēng)險(xiǎn)控制0101020203030404它生活在沙漠里，不需要水源也可以生存，它的形狀像手掌一樣，并且滿身長著細(xì)細(xì)的像針一樣的刺。記得上次媽媽剛買回的仙人掌，不知道是誰把它放在凳子上了，我也沒注意一屁股坐上去了疼得我嗷嗷大叫。它生活在沙漠里，不需要水源也可以生存，它的形狀像手掌一樣，并且滿身長著細(xì)細(xì)的像針一樣的刺。記得上次媽

3、媽剛買回的仙人掌，不知道是誰把它放在凳子上了，我也沒注意一屁股坐上去了疼得我嗷嗷大叫。債券市場整體狀況分析Part 01Part 01它生活在沙漠里，不需要水源也可以生存，它的形狀像手掌一樣，并且滿身長著細(xì)細(xì)的像針一樣的刺。記得上次媽媽剛買回的仙人掌，不知道是誰把它放在凳子上了，我也沒注意一屁股坐上去了疼得我嗷嗷大叫。它生活在沙漠里，不需要水源也可以生存，它的形狀像手掌一樣，并且滿身長著細(xì)細(xì)的像針一樣的刺。記得上次媽媽剛買回的仙人掌，不知道是誰把它放在凳子上了，我也沒注意一屁股坐上去了疼得我嗷嗷大叫。1.1債券市場業(yè)務(wù)分類債券市場業(yè)務(wù)現(xiàn)券服務(wù)資金服務(wù)衍生服務(wù)利率產(chǎn)品信用產(chǎn)品借券借貸信用拆借回購

4、遠(yuǎn)期交易利率互換國債期貨它生活在沙漠里，不需要水源也可以生存，它的形狀像手掌一樣，并且滿身長著細(xì)細(xì)的像針一樣的刺。記得上次媽媽剛買回的仙人掌，不知道是誰把它放在凳子上了，我也沒注意一屁股坐上去了疼得我嗷嗷大叫。它生活在沙漠里，不需要水源也可以生存，它的形狀像手掌一樣，并且滿身長著細(xì)細(xì)的像針一樣的刺。記得上次媽媽剛買回的仙人掌，不知道是誰把它放在凳子上了，我也沒注意一屁股坐上去了疼得我嗷嗷大叫。1.2債券價(jià)格的獲取方式 | 一級市場交易商協(xié)會(huì)主承銷商中介機(jī)構(gòu)（含承銷團(tuán)成員）投資者它生活在沙漠里，不需要水源也可以生存，它的形狀像手掌一樣，并且滿身長著細(xì)細(xì)的像針一樣的刺。記得上次媽媽剛買回的仙人掌，

5、不知道是誰把它放在凳子上了，我也沒注意一屁股坐上去了疼得我嗷嗷大叫。它生活在沙漠里，不需要水源也可以生存，它的形狀像手掌一樣，并且滿身長著細(xì)細(xì)的像針一樣的刺。記得上次媽媽剛買回的仙人掌，不知道是誰把它放在凳子上了，我也沒注意一屁股坐上去了疼得我嗷嗷大叫。1.2債券價(jià)格的獲取方式 | 二級市場投資者QBBROKERCFETSWINDQQ價(jià)格獲得方式：1. BROKER（RM）2. QB/WIND3. QQ4. CFETS它生活在沙漠里，不需要水源也可以生存，它的形狀像手掌一樣，并且滿身長著細(xì)細(xì)的像針一樣的刺。記得上次媽媽剛買回的仙人掌，不知道是誰把它放在凳子上了，我也沒注意一屁股坐上去了疼得我嗷

6、嗷大叫。它生活在沙漠里，不需要水源也可以生存，它的形狀像手掌一樣，并且滿身長著細(xì)細(xì)的像針一樣的刺。記得上次媽媽剛買回的仙人掌，不知道是誰把它放在凳子上了，我也沒注意一屁股坐上去了疼得我嗷嗷大叫。債券投資理論的具體運(yùn)用Part 02Part 02它生活在沙漠里，不需要水源也可以生存，它的形狀像手掌一樣，并且滿身長著細(xì)細(xì)的像針一樣的刺。記得上次媽媽剛買回的仙人掌，不知道是誰把它放在凳子上了，我也沒注意一屁股坐上去了疼得我嗷嗷大叫。它生活在沙漠里，不需要水源也可以生存，它的形狀像手掌一樣，并且滿身長著細(xì)細(xì)的像針一樣的刺。記得上次媽媽剛買回的仙人掌，不知道是誰把它放在凳子上了，我也沒注意一屁股坐上去了

7、疼得我嗷嗷大叫。1.3債券交易達(dá)成鏈條投資者投資者WINDQBQQQQBROKERCFETSCFETS它生活在沙漠里，不需要水源也可以生存，它的形狀像手掌一樣，并且滿身長著細(xì)細(xì)的像針一樣的刺。記得上次媽媽剛買回的仙人掌，不知道是誰把它放在凳子上了，我也沒注意一屁股坐上去了疼得我嗷嗷大叫。它生活在沙漠里，不需要水源也可以生存，它的形狀像手掌一樣，并且滿身長著細(xì)細(xì)的像針一樣的刺。記得上次媽媽剛買回的仙人掌，不知道是誰把它放在凳子上了，我也沒注意一屁股坐上去了疼得我嗷嗷大叫。2.1債券投資理論分析角度宏觀基本面政策面資金面微觀行業(yè)地位企業(yè)情況它生活在沙漠里，不需要水源也可以生存，它的形狀像手掌一樣，

8、并且滿身長著細(xì)細(xì)的像針一樣的刺。記得上次媽媽剛買回的仙人掌，不知道是誰把它放在凳子上了，我也沒注意一屁股坐上去了疼得我嗷嗷大叫。它生活在沙漠里，不需要水源也可以生存，它的形狀像手掌一樣，并且滿身長著細(xì)細(xì)的像針一樣的刺。記得上次媽媽剛買回的仙人掌，不知道是誰把它放在凳子上了，我也沒注意一屁股坐上去了疼得我嗷嗷大叫。2.1債券投資理論分析角度 | 宏觀層面基本面經(jīng)濟(jì)增長+通貨膨脹政策面貨幣政策+財(cái)政政策資金面資金供應(yīng)+債券供給它生活在沙漠里，不需要水源也可以生存，它的形狀像手掌一樣，并且滿身長著細(xì)細(xì)的像針一樣的刺。記得上次媽媽剛買回的仙人掌，不知道是誰把它放在凳子上了，我也沒注意一屁股坐上去了疼得

9、我嗷嗷大叫。它生活在沙漠里，不需要水源也可以生存，它的形狀像手掌一樣，并且滿身長著細(xì)細(xì)的像針一樣的刺。記得上次媽媽剛買回的仙人掌，不知道是誰把它放在凳子上了，我也沒注意一屁股坐上去了疼得我嗷嗷大叫。2.1.1基本面指標(biāo)增長 物價(jià)PMI工業(yè)增加值GDPCPI波羅的海干散貨指數(shù)PPI它生活在沙漠里，不需要水源也可以生存，它的形狀像手掌一樣，并且滿身長著細(xì)細(xì)的像針一樣的刺。記得上次媽媽剛買回的仙人掌，不知道是誰把它放在凳子上了，我也沒注意一屁股坐上去了疼得我嗷嗷大叫。它生活在沙漠里，不需要水源也可以生存，它的形狀像手掌一樣，并且滿身長著細(xì)細(xì)的像針一樣的刺。記得上次媽媽剛買回的仙人掌，不知道是誰把它放

10、在凳子上了，我也沒注意一屁股坐上去了疼得我嗷嗷大叫。2.1.1基本面指標(biāo)如何觀測經(jīng)濟(jì)增長？PMI社融數(shù)據(jù)信貸數(shù)據(jù)GDP工業(yè)增加值房地產(chǎn)數(shù)據(jù)進(jìn)出口數(shù)據(jù)領(lǐng)先觀測指標(biāo)月度觀測數(shù)據(jù)季度觀測數(shù)據(jù)如何觀測通脹指標(biāo)？數(shù)據(jù)來源:Wind資訊CPI:當(dāng)月同比M2:同比04-1205-1206-1207-1208-1209-1210-1211-1212-1213-1204-1200448812121616202024242828M2領(lǐng)先通貨膨脹指標(biāo)12個(gè)月，當(dāng)期緊縮/寬松政策會(huì)對未來1年通貨膨脹產(chǎn)生影響。同時(shí)要注意的是，實(shí)際預(yù)測要考慮多種因素。它生活在沙漠里，不需要水源也可以生存，它的形狀像手掌一樣，并且滿身長著

11、細(xì)細(xì)的像針一樣的刺。記得上次媽媽剛買回的仙人掌，不知道是誰把它放在凳子上了，我也沒注意一屁股坐上去了疼得我嗷嗷大叫。它生活在沙漠里，不需要水源也可以生存，它的形狀像手掌一樣，并且滿身長著細(xì)細(xì)的像針一樣的刺。記得上次媽媽剛買回的仙人掌，不知道是誰把它放在凳子上了，我也沒注意一屁股坐上去了疼得我嗷嗷大叫。2.1.2政策面指標(biāo)貨幣政策基準(zhǔn)利率匯率信貸/窗口指導(dǎo)法定準(zhǔn)備金率公開市場操作再貼現(xiàn)/再貸款稅收政策產(chǎn)業(yè)政策投資政策它生活在沙漠里，不需要水源也可以生存，它的形狀像手掌一樣，并且滿身長著細(xì)細(xì)的像針一樣的刺。記得上次媽媽剛買回的仙人掌，不知道是誰把它放在凳子上了，我也沒注意一屁股坐上去了疼得我嗷嗷大

12、叫。它生活在沙漠里，不需要水源也可以生存，它的形狀像手掌一樣，并且滿身長著細(xì)細(xì)的像針一樣的刺。記得上次媽媽剛買回的仙人掌，不知道是誰把它放在凳子上了，我也沒注意一屁股坐上去了疼得我嗷嗷大叫。2.1.3資金面指標(biāo)1資金來源：基礎(chǔ)貨幣投放、存款增量、理財(cái)資金增量；2債券供給：國債到期量相對平穩(wěn)，凈融資量與發(fā)行量走勢一致，表現(xiàn)為一季度偏低，二、三季度走高，四季度回落的特征；金融債發(fā)行也較有規(guī)律，二、三季度發(fā)行量較大；短融、中票等發(fā)行受當(dāng)期市場利率影響大一些。債券的供給情況，主要有這幾個(gè)特征，利率產(chǎn)品的供給主要集中在二、三季度，而信用債的供給受當(dāng)期市場利率水平的影響。我們可以來看下面幾張圖。它生活在沙

13、漠里，不需要水源也可以生存，它的形狀像手掌一樣，并且滿身長著細(xì)細(xì)的像針一樣的刺。記得上次媽媽剛買回的仙人掌，不知道是誰把它放在凳子上了，我也沒注意一屁股坐上去了疼得我嗷嗷大叫。它生活在沙漠里，不需要水源也可以生存，它的形狀像手掌一樣，并且滿身長著細(xì)細(xì)的像針一樣的刺。記得上次媽媽剛買回的仙人掌，不知道是誰把它放在凳子上了，我也沒注意一屁股坐上去了疼得我嗷嗷大叫。2.1.3資金面指標(biāo)利率債發(fā)行情況數(shù)據(jù)來源:Wind資訊銀行間回購加權(quán)利率:7天12-01-3112-03-3112-05-3112-07-3112-09-3012-11-3013-01-3113-03-3113-05-3113-07-3

14、113-09-3013-11-3012-01-312233445566778899101011111212資金因素造成市場“股債齊漲” 的現(xiàn)象資金因素造成市場“股債雙殺” 的現(xiàn)象它生活在沙漠里，不需要水源也可以生存，它的形狀像手掌一樣，并且滿身長著細(xì)細(xì)的像針一樣的刺。記得上次媽媽剛買回的仙人掌，不知道是誰把它放在凳子上了，我也沒注意一屁股坐上去了疼得我嗷嗷大叫。它生活在沙漠里，不需要水源也可以生存，它的形狀像手掌一樣，并且滿身長著細(xì)細(xì)的像針一樣的刺。記得上次媽媽剛買回的仙人掌，不知道是誰把它放在凳子上了，我也沒注意一屁股坐上去了疼得我嗷嗷大叫。2.2債券投資理論分析角度 | 微觀層面行業(yè)地位1

15、行業(yè)的發(fā)展前景，其對于國民經(jīng)濟(jì)的重要性2行業(yè)政策，國家扶持還是打壓4行業(yè)景氣度，與經(jīng)濟(jì)周期的關(guān)系3行業(yè)的競爭程度，是否有進(jìn)入壁壘它生活在沙漠里，不需要水源也可以生存，它的形狀像手掌一樣，并且滿身長著細(xì)細(xì)的像針一樣的刺。記得上次媽媽剛買回的仙人掌，不知道是誰把它放在凳子上了，我也沒注意一屁股坐上去了疼得我嗷嗷大叫。它生活在沙漠里，不需要水源也可以生存，它的形狀像手掌一樣，并且滿身長著細(xì)細(xì)的像針一樣的刺。記得上次媽媽剛買回的仙人掌，不知道是誰把它放在凳子上了，我也沒注意一屁股坐上去了疼得我嗷嗷大叫。2.2債券投資理論分析角度 | 微觀層面企業(yè)情況1運(yùn)營管理能力：存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、營業(yè)周期

16、2負(fù)債比率：資產(chǎn)負(fù)債比、有形資產(chǎn)債務(wù)率4盈利能力：ROE、ROA、銷售毛利率、銷售凈利率5流動(dòng)性：經(jīng)營性活動(dòng)現(xiàn)金流、現(xiàn)金到期債務(wù)比、現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比3償債能力：流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、EBITDA利息保障倍數(shù)它生活在沙漠里，不需要水源也可以生存，它的形狀像手掌一樣，并且滿身長著細(xì)細(xì)的像針一樣的刺。記得上次媽媽剛買回的仙人掌，不知道是誰把它放在凳子上了，我也沒注意一屁股坐上去了疼得我嗷嗷大叫。它生活在沙漠里，不需要水源也可以生存，它的形狀像手掌一樣，并且滿身長著細(xì)細(xì)的像針一樣的刺。記得上次媽媽剛買回的仙人掌，不知道是誰把它放在凳子上了，我也沒注意一屁股坐上去了疼得我嗷嗷大叫。債券投資策略Part 03

17、Part 03它生活在沙漠里，不需要水源也可以生存，它的形狀像手掌一樣，并且滿身長著細(xì)細(xì)的像針一樣的刺。記得上次媽媽剛買回的仙人掌，不知道是誰把它放在凳子上了，我也沒注意一屁股坐上去了疼得我嗷嗷大叫。它生活在沙漠里，不需要水源也可以生存，它的形狀像手掌一樣，并且滿身長著細(xì)細(xì)的像針一樣的刺。記得上次媽媽剛買回的仙人掌，不知道是誰把它放在凳子上了，我也沒注意一屁股坐上去了疼得我嗷嗷大叫。3.1債券投資實(shí)戰(zhàn)策略邏輯年宏觀經(jīng)濟(jì)周期研究貨幣財(cái)政政策變化利率變化季度策略研究公開市場利率、信用利差等倉位選擇時(shí)點(diǎn)選擇月交易研究短期資金利率、發(fā)行利率等交易機(jī)會(huì)它生活在沙漠里，不需要水源也可以生存，它的形狀像手掌

18、一樣，并且滿身長著細(xì)細(xì)的像針一樣的刺。記得上次媽媽剛買回的仙人掌，不知道是誰把它放在凳子上了，我也沒注意一屁股坐上去了疼得我嗷嗷大叫。它生活在沙漠里，不需要水源也可以生存，它的形狀像手掌一樣，并且滿身長著細(xì)細(xì)的像針一樣的刺。記得上次媽媽剛買回的仙人掌，不知道是誰把它放在凳子上了，我也沒注意一屁股坐上去了疼得我嗷嗷大叫。3.2債券投資實(shí)戰(zhàn)策略1.息差（杠桿）策略2.收益率曲線策略3.債券借貸做空策略4.個(gè)券互換策略純債策略1.TF套利2.IRS套利3.跨市場套利套利策略它生活在沙漠里，不需要水源也可以生存，它的形狀像手掌一樣，并且滿身長著細(xì)細(xì)的像針一樣的刺。記得上次媽媽剛買回的仙人掌，不知道是誰

19、把它放在凳子上了，我也沒注意一屁股坐上去了疼得我嗷嗷大叫。它生活在沙漠里，不需要水源也可以生存，它的形狀像手掌一樣，并且滿身長著細(xì)細(xì)的像針一樣的刺。記得上次媽媽剛買回的仙人掌，不知道是誰把它放在凳子上了，我也沒注意一屁股坐上去了疼得我嗷嗷大叫。3.2.1純債策略 | 組合運(yùn)用1組合管理的原因;久期的限制市場供給有限風(fēng)險(xiǎn)管理的要求：集中度、流動(dòng)性、敏感性指標(biāo)、信用等級要求2具體配置結(jié)構(gòu)：子彈型（3年+5年）、啞鈴型（1年+10年）它生活在沙漠里，不需要水源也可以生存，它的形狀像手掌一樣，并且滿身長著細(xì)細(xì)的像針一樣的刺。記得上次媽媽剛買回的仙人掌，不知道是誰把它放在凳子上了，我也沒注意一屁股坐上去

20、了疼得我嗷嗷大叫。它生活在沙漠里，不需要水源也可以生存，它的形狀像手掌一樣，并且滿身長著細(xì)細(xì)的像針一樣的刺。記得上次媽媽剛買回的仙人掌，不知道是誰把它放在凳子上了，我也沒注意一屁股坐上去了疼得我嗷嗷大叫。3.2.2純債策略 | 久期運(yùn)用牛市采取前快后慢拉長久期操作熊市采取前慢后快縮短久期操作震蕩市采取勻速配置適中久期操作它生活在沙漠里，不需要水源也可以生存，它的形狀像手掌一樣，并且滿身長著細(xì)細(xì)的像針一樣的刺。記得上次媽媽剛買回的仙人掌，不知道是誰把它放在凳子上了，我也沒注意一屁股坐上去了疼得我嗷嗷大叫。它生活在沙漠里，不需要水源也可以生存，它的形狀像手掌一樣，并且滿身長著細(xì)細(xì)的像針一樣的刺。記得上次媽媽剛買回的仙人掌，不知道是誰把它放在凳子上了，我也沒注意一屁股坐上去了疼得我嗷嗷大叫。實(shí)際操作中的風(fēng)險(xiǎn)控制Part 04Part 04它生活在沙漠里，不需要水源也可以生存，它的形狀像手掌一樣，并且滿身長著細(xì)細(xì)的像針一樣的刺。記得上次媽媽剛買回的仙人掌，不知道是誰把它放在凳子上了，我也沒注意一屁股坐上去了疼得我嗷嗷大叫。它生