股指期貨：投資方法和投資理念

1、中國金融期貨交易所China Financial Futures Exchange 股指期貨：股指期貨：投資方法和投資理念投資方法和投資理念 - 2 -股指期貨的投資方法和投資理念股指期貨的投資方法和投資理念一、成功期貨交易者的三個(gè)內(nèi)在特征一、成功期貨交易者的三個(gè)內(nèi)在特征二、期貨交易的兩個(gè)基本原則二、期貨交易的兩個(gè)基本原則三、期貨交易的決策步驟、過程控制和平倉規(guī)則三、期貨交易的決策步驟、過程控制和平倉規(guī)則四、技術(shù)分析和實(shí)戰(zhàn)運(yùn)用四、技術(shù)分析和實(shí)戰(zhàn)運(yùn)用- 3 -一、成功期貨交易者的內(nèi)在特征一、成功期貨交易者的內(nèi)在特征1、具備內(nèi)在的、具備內(nèi)在的“優(yōu)勢(shì)優(yōu)勢(shì)”和和“勝算勝算”能夠從表面上看來不確定、隨機(jī)

2、的市場(chǎng)波動(dòng)中找到某種相對(duì)確定、可以把握的機(jī)會(huì)。知道什么時(shí)候成功交易的概率最大，風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)關(guān)系對(duì)投機(jī)者最有利，什么時(shí)候投機(jī)者應(yīng)該退避三舍，靜觀其變。- 4 -30分鐘均線:市場(chǎng)短期走勢(shì)衡量標(biāo)準(zhǔn)之一- 5 -中期市場(chǎng)盤整突破中期市場(chǎng)盤整突破, ,出現(xiàn)上漲趨勢(shì)的概率大增出現(xiàn)上漲趨勢(shì)的概率大增上海國債期貨327日線1995.1-1995.2143144145146147148149150151152153- 6 -一、成功期貨交易者的內(nèi)在特征一、成功期貨交易者的內(nèi)在特征 2、交易原則和資金管理交易原則和資金管理 天下沒有完美的預(yù)測(cè)、交易理論，市場(chǎng)交 易的基本原則和有效的資金管理是投機(jī)者 的立身之本。-

3、 7 -很多時(shí)候很多時(shí)候, ,你看不懂市場(chǎng)你看不懂市場(chǎng), ,放棄努力放棄努力, ,等待最明智等待最明智- 8 -一、成功期貨交易者的內(nèi)在特征一、成功期貨交易者的內(nèi)在特征3、激情、勇氣和眼光、激情、勇氣和眼光投機(jī)者要有抓住市場(chǎng)大行情的激情、勇氣和眼光，在順勢(shì)贏利的頭寸上，敢于加碼，放膽搏取暴利。 - 9 - 10 - 11 - 12 -一、成功期貨交易者的內(nèi)在特征一、成功期貨交易者的內(nèi)在特征在這三點(diǎn)基礎(chǔ)上，投機(jī)者逐漸形成適合自己個(gè)性的成熟投資行為模式，確定自己的交易風(fēng)格。- 13 -二、期貨交易的兩個(gè)基本原則二、期貨交易的兩個(gè)基本原則1、生存是發(fā)展的前提和基礎(chǔ)，沒有了生存，其它的一切就會(huì)化為烏有

4、，控制風(fēng)險(xiǎn)控制風(fēng)險(xiǎn)是成功交易的前提。 - 14 -二、期貨交易的兩個(gè)基本原則二、期貨交易的兩個(gè)基本原則投機(jī)投機(jī)就是在你有勝算就是在你有勝算, ,在合理的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬比率下，在合理的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬比率下，做出適當(dāng)?shù)臎Q策。因此，做出適當(dāng)?shù)臎Q策。因此，- 15 -二、期貨交易的兩個(gè)基本原則二、期貨交易的兩個(gè)基本原則2 2、真正賺錢秘訣，不在轉(zhuǎn)折點(diǎn)的預(yù)測(cè)，而在于長、真正賺錢秘訣，不在轉(zhuǎn)折點(diǎn)的預(yù)測(cè)，而在于長線順勢(shì)加碼。線順勢(shì)加碼。索羅斯說：索羅斯說：“重點(diǎn)不是行情你看對(duì)重點(diǎn)不是行情你看對(duì)或看錯(cuò)，而是看對(duì)時(shí)你賺了多少，看錯(cuò)時(shí)你賠了或看錯(cuò)，而是看對(duì)時(shí)你賺了多少，看錯(cuò)時(shí)你賠了多少多少”。- 16 -二、期貨交易的兩個(gè)基

5、本原則二、期貨交易的兩個(gè)基本原則 投資市場(chǎng)上很多大利潤不是主動(dòng)去爭(zhēng)奪來的投資市場(chǎng)上很多大利潤不是主動(dòng)去爭(zhēng)奪來的, ,而是耐心坐而是耐心坐著等待出來的，是時(shí)間這一偉大的創(chuàng)造者提供出來的。著等待出來的，是時(shí)間這一偉大的創(chuàng)造者提供出來的。 利弗莫爾曾經(jīng)說過如下的話：我要告訴你，我之所以賺了大錢，從來跟我的思想無關(guān)，有關(guān)的是我穩(wěn)如泰山的功夫，明白嗎?我穩(wěn)坐不動(dòng)?？磳?duì)走勢(shì)沒什么了不起的。在多頭市場(chǎng)你總能找到很多很早就看漲的人。我認(rèn)識(shí)許多看盤高手，他們也是在最佳位置買賣股票。而且他們的經(jīng)驗(yàn)總是跟我不謀而合。但是，他們卻沒真正賺到錢?？磳?duì)市場(chǎng)而且緊握頭寸不動(dòng)的人難得一見，我發(fā)現(xiàn)這也是最難學(xué)的事。股票交易者只

6、有牢牢把握了這一本領(lǐng)，他才能賺大錢。- 17 -二、期貨交易的兩個(gè)基本原則二、期貨交易的兩個(gè)基本原則原則之外：天下沒有完美的交易理論和技術(shù)原則之外：天下沒有完美的交易理論和技術(shù)期貨交易大師丹尼斯的趨勢(shì)突破入市，長線持倉的交易理論。一般來說，這種交易策略在市場(chǎng)出現(xiàn)大的趨勢(shì)行情，有重大的價(jià)格波動(dòng)發(fā)生時(shí)，往往能夠取得很好的回報(bào)。例如，這幾年的例如，這幾年的LMELME銅，國內(nèi)的天然橡膠，原油等市場(chǎng)。銅，國內(nèi)的天然橡膠，原油等市場(chǎng)。- 18 - 19 -走勢(shì)出現(xiàn)頻繁的假突破時(shí)，丹尼斯的手法就會(huì)吃大虧走勢(shì)出現(xiàn)頻繁的假突破時(shí)，丹尼斯的手法就會(huì)吃大虧上海膠合板9607日線1996.1-1996.635373

7、9414345474951- 20 -三、期貨交易決策步驟、過程控制和平倉規(guī)則三、期貨交易決策步驟、過程控制和平倉規(guī)則控制風(fēng)險(xiǎn)和長線加碼是我們的基本交易原則。在具體的實(shí)施過程中面臨的問題是：第一筆交易如何下？如何加倉？什么時(shí)間止損？- 21 - 投機(jī)的理論、 模型、假設(shè) 發(fā)現(xiàn)交 易機(jī)會(huì)試探性初始頭寸止損操作加碼時(shí)機(jī)和數(shù)量時(shí)間止損（主動(dòng)）價(jià)格止損（被動(dòng)）止損操作止贏點(diǎn)設(shè)置交易是一個(gè)動(dòng)態(tài)、系統(tǒng)的控制過程交易是一個(gè)動(dòng)態(tài)、系統(tǒng)的控制過程制定交 易計(jì)劃- 22 -三、期貨交易決策步驟、過程控制和平倉規(guī)則三、期貨交易決策步驟、過程控制和平倉規(guī)則1 1、發(fā)現(xiàn)交易機(jī)會(huì)、發(fā)現(xiàn)交易機(jī)會(huì)n 有些點(diǎn)，你知道它還會(huì)漲，

8、但并不適合進(jìn)場(chǎng)，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬比率并不合適；n 有些點(diǎn)，你知道它會(huì)面臨突破，但并不適合進(jìn)場(chǎng)，因?yàn)楂@利可能很可觀，但風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)非常大；n 別人買進(jìn)的點(diǎn)，并不一定適合你進(jìn)場(chǎng)；你進(jìn)場(chǎng)的點(diǎn)，別人也不一定適合進(jìn)場(chǎng)。所以，別人認(rèn)為會(huì)漲或跌，對(duì)你來說可能沒有意義。- 23 -三、期貨交易決策步驟、過程控制和平倉規(guī)則三、期貨交易決策步驟、過程控制和平倉規(guī)則2 2、制訂交易計(jì)劃、制訂交易計(jì)劃 不能把期貨市場(chǎng)看成直覺的舞臺(tái)，價(jià)格的波動(dòng)直接反映基本面的變化。 入市的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率最好能達(dá)到1：3。在進(jìn)行每一次操作時(shí)，投資者要預(yù)測(cè)可能獲利的多少和所要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，如果有3：1以上才入市，反之則放棄。 過量交易是危險(xiǎn)的，過量交易

9、常常源于缺乏計(jì)劃 沒有交易計(jì)劃就會(huì)導(dǎo)致資金管理混亂 按規(guī)定在思想上預(yù)備止損，預(yù)防萬一。真的下不去手就讓別人操作。 - 24 -三、期貨交易決策步驟、過程控制和平倉規(guī)則三、期貨交易決策步驟、過程控制和平倉規(guī)則3 3、第一筆下單非常重要、第一筆下單非常重要平靜心態(tài)。 在期貨交易中，最能體現(xiàn)一個(gè)人的性格優(yōu) 點(diǎn)和缺點(diǎn)，也許你的心浮氣躁會(huì)影響你的判斷能力不要輕易交易投機(jī)性較大的商品一些交易者不愿意相信價(jià)格起伏的意義，基于預(yù)感或者 大膽的臆想去做單不要在方向上持一種偏見第一筆單不要去搶頂或搶底，遵守順勢(shì)而為的永恒定律第一筆單的感覺很重要，如果是“這單開始是準(zhǔn)備虧損的，就等著回調(diào)或反轉(zhuǎn)”，那么堅(jiān)決不要做 -

10、 25 -三、期貨交易決策步驟、過程控制和平倉規(guī)則三、期貨交易決策步驟、過程控制和平倉規(guī)則4 4、出師不利的問題交易：、出師不利的問題交易：“不怕錯(cuò)，最怕拖不怕錯(cuò)，最怕拖” 被動(dòng)性保護(hù)被動(dòng)性保護(hù)價(jià)格止損；價(jià)格止損； 主動(dòng)性止損主動(dòng)性止損時(shí)間止損和直覺止損時(shí)間止損和直覺止損。n 交易者一定要具備毫不遲疑、毫不留情的止損觀念，打得贏就打，打不贏就走?？芍\求高利潤，而不必冒高風(fēng)險(xiǎn)。一般人為什么會(huì)拖呢？主要問題是僥幸心理作祟，不敢面對(duì)現(xiàn)實(shí)。例如在某個(gè)價(jià)位買入后，行情下跌。一種心理就是“過一陣子也許會(huì)上升，看看再說吧！”其實(shí)這只是自己一廂情愿的想法。n 不拖的話，不外三種后果：第一，行情直跌下去的話，不

11、用虧大錢；第二，如果再跌多少又回升，低價(jià)重新買入，就比原來價(jià)位更優(yōu)越；第三，認(rèn)賠之后行情正巧馬上回升，不過吃一次虧而已！總是利多弊少。十次買賣就算五次虧、五次賺，虧的五次不拖，賺的五次多賺，總計(jì)就是賺。有時(shí)對(duì)行情太有信心，根本沒想過止損；有時(shí)恃自己實(shí)力強(qiáng)，硬要死守到底；有時(shí)簡直麻木，“反正已虧了那么多，不在乎再虧多一點(diǎn)，再等一下吧！”等等。所以，一定要養(yǎng)成習(xí)慣，一進(jìn)場(chǎng)就要按規(guī)定在思想上預(yù)備止損，預(yù)防萬一。如果自己狠不下心，就指如果自己狠不下心，就指定別人替自己下止損單。定別人替自己下止損單。 - 26 -三、期貨交易決策步驟、過程控制和平倉規(guī)則三、期貨交易決策步驟、過程控制和平倉規(guī)則5 5、交

12、易結(jié)束前檢查倉位、交易結(jié)束前檢查倉位 每天收盤以前，仔細(xì)的審查一遍自己保留的倉位。凡是感覺可疑的，有問題的單子，盡可能清除。只持有自己認(rèn)為有前途，有信心，而且最好是有浮動(dòng)贏利的交易。- 27 -三、期貨交易決策步驟、過程控制和平倉規(guī)則三、期貨交易決策步驟、過程控制和平倉規(guī)則6 6、總結(jié)適合自己的交易習(xí)慣、總結(jié)適合自己的交易習(xí)慣 （1）經(jīng)驗(yàn)表明，因?yàn)槠谪浲稒C(jī)的高風(fēng)險(xiǎn)，勉勉強(qiáng)強(qiáng)、可做可不做的交易，還是不要去做為妙。 （2）投機(jī)者應(yīng)該把自己的精力集中在一些符合自己的思維框架、個(gè)性習(xí)慣，非常有把握的市場(chǎng)機(jī)會(huì)上。沒有必要在一些令人傷神的虧損交易上冥思苦想，希望轉(zhuǎn)危為安。一刀砍了它，也許你就立地成佛了。-

13、 28 -四、技術(shù)分析和實(shí)戰(zhàn)運(yùn)用四、技術(shù)分析和實(shí)戰(zhàn)運(yùn)用 1 1、 技術(shù)分析作為一種市場(chǎng)預(yù)測(cè)工具，在幫助投技術(shù)分析作為一種市場(chǎng)預(yù)測(cè)工具，在幫助投機(jī)者把握入市時(shí)機(jī)方面很有價(jià)值機(jī)者把握入市時(shí)機(jī)方面很有價(jià)值, ,但這只是市場(chǎng)交易但這只是市場(chǎng)交易整個(gè)鏈條中的一個(gè)環(huán)節(jié)。那種把交易活動(dòng)結(jié)束于市整個(gè)鏈條中的一個(gè)環(huán)節(jié)。那種把交易活動(dòng)結(jié)束于市場(chǎng)預(yù)測(cè)場(chǎng)預(yù)測(cè), ,希望預(yù)測(cè)制勝的思維是非常危險(xiǎn)的。希望預(yù)測(cè)制勝的思維是非常危險(xiǎn)的。- 29 -四、技術(shù)分析和實(shí)戰(zhàn)運(yùn)用四、技術(shù)分析和實(shí)戰(zhàn)運(yùn)用 2 2、技術(shù)分析的工具不計(jì)其數(shù)，每天都能預(yù)測(cè)市場(chǎng)、技術(shù)分析的工具不計(jì)其數(shù)，每天都能預(yù)測(cè)市場(chǎng)下一步的動(dòng)向，或者至少能夠給出一個(gè)大致的方下一

14、步的動(dòng)向，或者至少能夠給出一個(gè)大致的方向。從事后看，技術(shù)分析幾乎能夠解釋所有的市場(chǎng)向。從事后看，技術(shù)分析幾乎能夠解釋所有的市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)的合理性。放棄頻繁的市場(chǎng)預(yù)測(cè)運(yùn)動(dòng)的合理性。放棄頻繁的市場(chǎng)預(yù)測(cè), , 技術(shù)工具的技術(shù)工具的真正意義在于：真正意義在于：- 30 -四、技術(shù)分析和實(shí)戰(zhàn)運(yùn)用四、技術(shù)分析和實(shí)戰(zhàn)運(yùn)用3 3、簡以制勝、簡以制勝例如：例如：所謂關(guān)鍵點(diǎn)，指的是一段時(shí)間內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)中形成所謂關(guān)鍵點(diǎn)，指的是一段時(shí)間內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)中形成的重要低點(diǎn)或者高點(diǎn)，一些整數(shù)位置。的重要低點(diǎn)或者高點(diǎn)，一些整數(shù)位置。 - 31 -四、技術(shù)分析和實(shí)戰(zhàn)運(yùn)用四、技術(shù)分析和實(shí)戰(zhàn)運(yùn)用- 32 -四、技術(shù)分析和實(shí)戰(zhàn)運(yùn)用四、技術(shù)

15、分析和實(shí)戰(zhàn)運(yùn)用- 33 -四、技術(shù)分析和實(shí)戰(zhàn)運(yùn)用四、技術(shù)分析和實(shí)戰(zhàn)運(yùn)用- 34 -四、技術(shù)分析和實(shí)戰(zhàn)運(yùn)用四、技術(shù)分析和實(shí)戰(zhàn)運(yùn)用4 4、及時(shí)總結(jié)他人和自己的經(jīng)驗(yàn)、及時(shí)總結(jié)他人和自己的經(jīng)驗(yàn)n 多頭行情中，市場(chǎng)價(jià)格向下跌破55日均線不做 空；當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格調(diào)整結(jié)束，向上突破55均線，買 進(jìn)做多。n 空頭行情中，市場(chǎng)價(jià)格向上突破55日均線不做 多；當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格反彈結(jié)束，向下突破55均線，賣 出做空。- 35 -四、技術(shù)分析和實(shí)戰(zhàn)運(yùn)用四、技術(shù)分析和實(shí)戰(zhàn)運(yùn)用- 36 -四、技術(shù)分析和實(shí)戰(zhàn)運(yùn)用四、技術(shù)分析和實(shí)戰(zhàn)運(yùn)用- 37 -四、技術(shù)分析和實(shí)戰(zhàn)運(yùn)用四、技術(shù)分析和實(shí)戰(zhàn)運(yùn)用 滬銅指數(shù)的滬銅指數(shù)的5555日均線系統(tǒng)（日均線系統(tǒng)（2000-20012000-2001）- 38 -四、技術(shù)分析和實(shí)戰(zhàn)運(yùn)用四、技術(shù)分析和實(shí)戰(zhàn)運(yùn)用5 5、積累經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)、積累經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)n 1、技術(shù)分析是一種經(jīng)驗(yàn)主義，理論是在長期的市場(chǎng)交易實(shí)踐中抽象出來，反過來成為一切交易活動(dòng)的基礎(chǔ)，看起來好象帶上了先驗(yàn)哲學(xué)的某種痕跡。n 2、傳統(tǒng)的技術(shù)分析本質(zhì)是把交易活動(dòng)結(jié)束于市場(chǎng)預(yù)測(cè)。放棄頻繁的市場(chǎng)預(yù)測(cè)，依靠某種模