《五糧液集團(tuán)公司財(cái)務(wù)分析報(bào)告總結(jié)歸納》

1、五糧液集團(tuán)有限公司財(cái)務(wù)分析報(bào)告伴隨著GDP的逐步攀升人們生活水平不斷提高，人際交流文化的快速發(fā)展，都推動(dòng)對(duì)白酒的需求不斷增加，科學(xué)技術(shù)的快速發(fā)展也推動(dòng)了白酒業(yè)的規(guī)模化生產(chǎn)。在這種市場(chǎng)背景下，五糧液在白酒界通過首創(chuàng) OEM貼牌擴(kuò)張、買斷經(jīng)營(yíng)的形式，在 不到 20 年的時(shí)間內(nèi)占據(jù)了中國(guó)白酒市場(chǎng)的半壁江山。 在高中低端的各個(gè)細(xì)分市場(chǎng)形 成了眾多的子品牌，形成了有效的多品牌組合。一、公司簡(jiǎn)介五糧液股份有限公司是 1997 年 8 月 19 日由四川省宜賓五糧液酒廠獨(dú)家發(fā)起， 采取募集方式設(shè)立的股份有限公司。主要從事“五糧液”及其系列白酒的生產(chǎn)和銷 售，注冊(cè)資本 37 9,596.672 萬元 1997

2、 年至今，五糧液集團(tuán)在以酒業(yè)為主業(yè)的基 礎(chǔ)上，實(shí)行多元化的質(zhì)量規(guī)模效益擴(kuò)張戰(zhàn)略。一個(gè)以白酒釀造為主業(yè)，塑膠加工、 模具制造、印務(wù)、藥業(yè)、果酒、電子器材、運(yùn)輸、外貿(mào)等多元發(fā)展的跨行業(yè)企業(yè)集 團(tuán)迅速壯大。二、行業(yè)分析我國(guó)的白酒行業(yè)的概況是：總量增長(zhǎng)有限，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)向高檔白酒傾斜；濃香型 依然占據(jù)白酒市場(chǎng)主導(dǎo)地位的現(xiàn)狀將繼續(xù)保持；稅負(fù)沉重，消費(fèi)稅調(diào)整，白酒市場(chǎng) 反應(yīng)平淡；市場(chǎng)集中度高，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈。總體來看白酒產(chǎn)銷量穩(wěn)中有升，白酒制 造正處在行業(yè)的維持階段。產(chǎn)品同質(zhì)性日趨明顯，現(xiàn)在有很多國(guó)外的酒類生產(chǎn)商也 正在尋找機(jī)會(huì)進(jìn)入中國(guó)的白酒市場(chǎng)。 高端市場(chǎng)被茅臺(tái)、五糧液、劍南春占領(lǐng)，集中 度較高。市場(chǎng)結(jié)構(gòu)類似

3、于寡頭壟斷市場(chǎng)，通過 限產(chǎn)提價(jià)，以獲取更高的壟斷利潤(rùn)。 而中低端市場(chǎng)則由數(shù)量眾多的二三線品牌和地方品牌占領(lǐng)，市場(chǎng)集中度較低。集中 度相對(duì)較低，決定了中低端市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)比高端市場(chǎng)更為激烈?，F(xiàn)在各廠家在不同香 型之間相互滲透，產(chǎn)品同質(zhì)性日趨明顯，更加導(dǎo)致了行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)的加劇 三、公司競(jìng)爭(zhēng)能力分析（一）優(yōu)勢(shì)第一，獨(dú)有的自然生態(tài)環(huán)境。宜賓屬南亞熱帶到暖濕帶的立體氣候，山水交錯(cuò), 非常適合種植糯、稻、玉米、小麥、高粱等作物。這些正是釀造五糧液配方中的主 要原料。自然的天成給予了五糧液獨(dú)一無二的天時(shí)地利之美，這使得五糧液更具獨(dú) 有性；第二，品牌優(yōu)勢(shì)。五糧液實(shí)行的是多品牌發(fā)展戰(zhàn)略，其品牌涵蓋高、中、低 系列產(chǎn)品

4、，并以品牌優(yōu)勢(shì)拉動(dòng)市場(chǎng)銷量，多品牌戰(zhàn)略使五糧液成功的從不同層面細(xì) 分并滿足了各類消費(fèi)者的需求，其市場(chǎng)遍布全國(guó)，五糧液作為一個(gè)家喻戶曉的品牌， 一直代表了高品質(zhì)的白酒；第三，技術(shù)和價(jià)格優(yōu)勢(shì)。第四，規(guī)模優(yōu)勢(shì)。擁有全國(guó)最 大的窖房和世界最大的釀酒車間，行業(yè)內(nèi)最先進(jìn)的全自動(dòng)包裝生產(chǎn)線，比國(guó)家專業(yè) 檢測(cè)部門更先進(jìn)的質(zhì)量分析檢測(cè)儀器，這些先進(jìn)的硬件設(shè)施有力地保障了公司產(chǎn)品 質(zhì)量的穩(wěn)定提升，保證了不同批次產(chǎn)品質(zhì)量的穩(wěn)定；第五，協(xié)同優(yōu)勢(shì)。五糧液集團(tuán) 通過產(chǎn)業(yè)縱向一體化來加強(qiáng)自身的協(xié)同優(yōu)勢(shì)，成立了印刷、酒瓶制造、運(yùn)輸?shù)扔嘘P(guān) 企業(yè)；第六，營(yíng)銷優(yōu)勢(shì)。五糧液公司品牌總經(jīng)銷模式與專賣店模式使公司的營(yíng)銷網(wǎng) 絡(luò)遍及全國(guó)，還

5、采用地區(qū)聯(lián)營(yíng)策略，避免了和地方品牌的正面沖突，將各地的流通 商變成了自己的盟友。（二）劣勢(shì)多元化能力不強(qiáng)。近幾年來，五糧液幵展多元化產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，欲以多元化投 資分散主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，先后涉足生物工程、芯片、制藥、畜牧、天然植物水等領(lǐng)域。 但多種跡象顯示，五糧液多元化投資并不理想。（三）機(jī)遇第一，國(guó)家政策扶持。在國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的指導(dǎo)下，針對(duì)市場(chǎng)需求變化和企業(yè)的 自身發(fā)展的需要，積極調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，上市擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模；第二，居民消費(fèi)水平提 高。國(guó)民的消費(fèi)水平提高，幵始崇尚名牌，同時(shí)出于對(duì)自身健康的關(guān)注，對(duì)白酒的 質(zhì)量也愈發(fā)注重，這些對(duì)五糧液來說是一個(gè)利好消息；第三，產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)調(diào)整。五糧 液以其先進(jìn)的技術(shù)和管

6、理、強(qiáng)大的規(guī)模優(yōu)勢(shì)順應(yīng)國(guó)家的白酒政策，利用該時(shí)機(jī)進(jìn)一 步拓展業(yè)務(wù)，擴(kuò)大市場(chǎng)覆蓋面。（四）威脅與挑戰(zhàn)第一，國(guó)家稅收政策。國(guó)家對(duì)于白酒的限制性政策絲毫沒有改變，沉重的賦稅 將是五糧液巨大的挑戰(zhàn)；第二，居民消費(fèi)觀念轉(zhuǎn)變。由于白酒的高酒精度不適應(yīng)人 們對(duì)健康的要求，啤酒、葡萄酒等對(duì)白酒的替代作用逐步強(qiáng)化。近10年來，我國(guó)白酒行業(yè)一直處于產(chǎn)能過剩狀態(tài)，這對(duì)五糧液的發(fā)展也帶來了不小的威脅；第三，洋 酒關(guān)稅下降。中國(guó)加入 WTO于2005年幵始下調(diào)洋酒的關(guān)稅， 由入關(guān)前的65%下調(diào) 到10%，洋酒的入侵勢(shì)必對(duì)五糧液造成一定的沖擊。四、公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析（一）資產(chǎn)負(fù)債表水平分析五糧液資產(chǎn)負(fù)債表水平分析表金額單位

7、：元項(xiàng)目2009 年2008 年變動(dòng)情況對(duì)總資產(chǎn)的影響（%項(xiàng)目變動(dòng)額變動(dòng)（%貨幣資金527.31%11.99%交易性金融資產(chǎn)8086250193.15%0.12%應(yīng)收票據(jù)206.13%9.19%應(yīng)收賬款51709401887.24%0.72%預(yù)付款項(xiàng)330.43%1.11%應(yīng)收利息-44.46%-0.17%其他應(yīng)收款165.51%0.32%存貨67.40%10.37%流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)51.95%33.65%非流動(dòng)資產(chǎn):長(zhǎng)期股權(quán)投資25088009.13%0.02%固定資產(chǎn)原值00044.33%25.46%累計(jì)折舊24.41%6.18%固定資產(chǎn)凈值60.02%19.28%固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備884296

8、54965033464660.88%0.00%固定資產(chǎn)凈額60.02%19.28%在建工程218458000-33.34%-0.81%無形資產(chǎn)405.89%1.83%商譽(yù)1621620016216200.01%長(zhǎng)期待攤費(fèi)00.49%用遞延所得稅57370204392040134498030.62%0.01%資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)59.12%20.83%合計(jì)資產(chǎn)總計(jì)54.48%54.48%流動(dòng)負(fù)債:應(yīng)付賬款527.82%1.49%預(yù)收款項(xiàng)315.63%24.62%應(yīng)付職工薪423540011.30%0.03%酬應(yīng)交稅費(fèi)26.37%1.62%應(yīng)付股利01.63%其他應(yīng)付款303.73%1.89%流動(dòng)負(fù)債合

9、206.97%31.29%計(jì)非流動(dòng)負(fù)債:長(zhǎng)期應(yīng)付款1000000010000000.01%遞延所得稅負(fù)債3880420038804200.03%非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)4880420048804200.04%負(fù)債合計(jì)207.21%31.33%所有者權(quán)益:實(shí)收資本00.00%0.00%資本公積00.00%0.00%盈余公積16.81%2.47%未分配利潤(rùn)55.13%18.98%歸屬于母公司股東權(quán)益合計(jì)25.44%21.45%少數(shù)股東權(quán)益302.59%1.70%所有者權(quán)益合計(jì)27.28%23.15%負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì)54.48%54.48%（二）資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析項(xiàng)目2009 年2008 年2009 年(

10、%2008 年(%變動(dòng)情況(%變動(dòng)額變動(dòng)(%項(xiàng)目貨幣資金36.18%43.90%-7.72%交易性金融80862500.11%0.06%0.05%資產(chǎn)應(yīng)收票據(jù)8.84%4.46%4.38%應(yīng)收賬款10275900051709400.49%0.04%0.45%預(yù)付款項(xiàng)0.94%0.34%0.60%應(yīng)收利息2.80%0.39%2.41%其他應(yīng)收款0.33%0.19%0.14%存貨16.68%15.39%1.29%流動(dòng)資產(chǎn)合63.71%64.77%-1.06%計(jì)非流動(dòng)資產(chǎn)：長(zhǎng)期股權(quán)投0.14%0.20%-0.06%資固定資產(chǎn)原53.66%57.43%-3.77%值累計(jì)折舊20.39%25.31%-4

11、.92%固定資產(chǎn)凈33.27%32.12%1.15%值固定資產(chǎn)減8842965496500.00%0.00%0.00%值準(zhǔn)備固定資產(chǎn)凈33.27%32.12%1.15%額在建工程22.92%2.43%20.49%無形資產(chǎn)1.48%0.45%1.03%商譽(yù)162162000.01%0.00%0.01%長(zhǎng)期待攤費(fèi)00.32%0.00%0.32%用遞延所得稅573702043920400.03%0.03%0.00%資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)0.03%0.03%0.00%合計(jì)資產(chǎn)總計(jì)100.00%100.00%0.00%流動(dòng)負(fù)債:應(yīng)付賬款1.15%0.28%0.86%預(yù)收款項(xiàng)20.99%7.80%13.19%應(yīng)付

12、職工薪0.20%0.28%-0.08%酬應(yīng)交稅費(fèi)5.02%6.13%-1.12%應(yīng)付股利01.06%0.00%1.06%其他應(yīng)付款1.63%0.62%1.01%流動(dòng)負(fù)債合計(jì)30.04%15.12%14.92%非流動(dòng)負(fù)債：長(zhǎng)期應(yīng)付款100000000.00%0.00%0.00%遞延所得稅負(fù)債388042000.02%0.00%0.02%非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)488042000.02%0.00%0.02%負(fù)債合計(jì)30.07%15.12%14.95%所有者權(quán)益:實(shí)收資本18.21%28.13%-9.92%資本公積4.57%7.06%-2.49%盈余公積11.12%14.71%-3.59%未分配利潤(rùn)34.57

13、%34.42%0.15%歸屬于母公司股東權(quán)益合計(jì)68.47%84.32%-15.85%少數(shù)股東權(quán)益1.47%0.56%0.90%所有者權(quán)益69.93%84.88%-14.95%合計(jì)負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì)100.00%100.00%0.00%資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析評(píng)價(jià)：（1）從靜態(tài)方面分析。就一般意義而言，企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力強(qiáng)，其資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)較??；非流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力較差，其資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)較大。所以流動(dòng) 資產(chǎn)比重較大時(shí)，企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性強(qiáng)而風(fēng)險(xiǎn)小，非流動(dòng)資產(chǎn)比重高時(shí)，企業(yè)資產(chǎn)彈性較差，不利于企業(yè)靈活調(diào)度資金，風(fēng)險(xiǎn)較大。該公司本期流動(dòng)資產(chǎn)比重為 63.71%， 非流動(dòng)資產(chǎn)比重為32.29%。根據(jù)該公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，可以看

14、出其資產(chǎn)的流動(dòng)性還是 挺好的，資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)較小。（2）從動(dòng)態(tài)方面分析。本期該公司流動(dòng)資產(chǎn)比重下降了1.06%，非流動(dòng)資產(chǎn)比重上升了1.06%，結(jié)合各資產(chǎn)項(xiàng)目的結(jié)構(gòu)變動(dòng)情況來看，除貨幣資金的比重下降了 7.72%，在建工程上升了 20.49%外，其他項(xiàng)目變動(dòng)幅度不是很 大，說明該公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)相對(duì)比較穩(wěn)定。資本結(jié)構(gòu)分析評(píng)價(jià)：（1）從靜態(tài)方面看，該公司所有者權(quán)益比重為 69.93%，負(fù)債 比重為30.07%，資產(chǎn)負(fù)債率不高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小。（2）從動(dòng)態(tài)反面分析，該公司股東權(quán)益比重下降了 14.95%，負(fù)債比重上升14.95%，各項(xiàng)目變動(dòng)幅度不大，表明該公 司資本結(jié)構(gòu)還是穩(wěn)定的，財(cái)務(wù)實(shí)力有所下降。（三）利

15、潤(rùn)表水平分析五 糧 液 利 潤(rùn) 表 水 平 分 析 表 金額單位：元項(xiàng)目2009年度2008年度增減額增減（%一、營(yíng)業(yè)收入40.29%減：營(yíng)業(yè)成本6.70%營(yíng)業(yè)稅金及附41.16%加銷售費(fèi)用30.68%管理費(fèi)用42.44%財(cái)務(wù)費(fèi)用-31.40%資產(chǎn)減值損失8545390-1651948710584-5272.94%加：公允價(jià)值變0動(dòng)收益投資收益31173401579120153822097.41%其中:對(duì)聯(lián)營(yíng)企250879002508790業(yè)和合營(yíng)企業(yè)的投資收益二、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)88.66%加：營(yíng)業(yè)外收34%減：營(yíng)業(yè)外支出1810400-94.58%其中：非流動(dòng)634492

16、2625780-1991288-75.84%資產(chǎn)處置損失三、利潤(rùn)總額91.97%減：所得稅費(fèi)用100.00%四、凈利潤(rùn)89.47%歸屬于母公司79.20%所有者的凈利潤(rùn)少數(shù)股東損益1067.22%五、每股收益（一）基本每股收益0.8550.4770.37879.25%（二）稀釋每股收益0.8550.4770.37879.25%（四）利潤(rùn)表垂直分析項(xiàng)目2009年度2008年度增減（%一、營(yíng)業(yè)收入100.00%100.00%0.00%減：營(yíng)業(yè)成本34.69%45.61%-10.92%營(yíng)業(yè)稅金及附加7.18%7.13%0.05%銷售費(fèi)用10.46%11.23%-0.77%管理費(fèi)用7.54%7.42%

17、0.12%財(cái)務(wù)費(fèi)用-0.99%-2.02%1.03%資產(chǎn)減值損失0.08%0.00%0.08%力口：公允價(jià)值變動(dòng)收益0.14%0.00%0.14%投資收益0.03%0.02%0.01%其中:對(duì)聯(lián)營(yíng)企 業(yè)和合營(yíng)企業(yè) 的投資收益0.02%0.00%0.02%二、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)41.21%30.65%10.56%力口：營(yíng)業(yè)外收入0.19%0.02%0.17%減：營(yíng)業(yè)外支出0.02%0.42%-0.40%其中：非流動(dòng)0.01%0.03%-0.02%資產(chǎn)處置損失三、利潤(rùn)總額41.38%30.24%11.14%減：所得稅費(fèi)用10.23%7.18%3.05%四、凈利潤(rùn)31.15%23.06%8.09%從上表可看出

18、五糧液公司本年度各項(xiàng)財(cái)務(wù)成果的構(gòu)成情況。其中，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占營(yíng)業(yè)收入比重的41.21%，比上年的30.65%增加了 10.56%;本年度利潤(rùn)總額的構(gòu)成為41.38%，比上年的30.24%增長(zhǎng)了 11.14%；本年度凈利潤(rùn)的構(gòu)成為 31.15%，比上年的23.06%增長(zhǎng)了 8.09%?？梢姡瑥睦麧?rùn)的構(gòu)成情況上看，五糧液公司盈利能力比上年有所高。五糧液公司各項(xiàng)財(cái)務(wù)成果結(jié)構(gòu)變化的原因，從營(yíng)業(yè)利潤(rùn)結(jié)構(gòu)上升看，主要是 營(yíng)業(yè)成本下降導(dǎo)致，說明營(yíng)業(yè)成本下降是增加營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的根本原因。利潤(rùn)總額和凈 利潤(rùn)結(jié)構(gòu)上升的主要原因也還是在于營(yíng)業(yè)成本下降。五、公司財(cái)務(wù)能力分析（一）盈利能力均值（2008）排名2009年度200

19、8 年度2007年度2006年度營(yíng)業(yè)毛利率（%34.221165.3154.3953.9152.76總資產(chǎn)利潤(rùn)率（%11.37616.6319.1419.8817.9凈資產(chǎn)收益率（%11.86554.9515.9115.3514.17成本費(fèi)用利潤(rùn)率31.07670.2951.0242.3131.81（%管理費(fèi)用率（%6.98-7.537.426.806.39財(cái)務(wù)費(fèi)用率（%0.87 -0.99-2.02-1.26-0.68營(yíng)業(yè)費(fèi)用率（%11.44-10.4611.2910.6813.61每股凈資產(chǎn)-3.763.002.523.05基本每股收益0.5170.860.480.390.43扣除非經(jīng)常損

20、益-0.860.480.380.43后的每股收益每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)-0.430.520.440.49生的現(xiàn)金流量?jī)纛~從上表可以看出：06-08年，五糧液盈利能力一直處于緩慢發(fā)展的狀態(tài)，無實(shí)質(zhì)的突破性增長(zhǎng)?？v觀 五糧液歷年盈利，其增長(zhǎng)緩慢的主要原因?yàn)椋旱谝?，白酒行業(yè) 發(fā)展已經(jīng)較為成熟，利潤(rùn)趨于穩(wěn)定，若五糧液在其多元化經(jīng)營(yíng)的戰(zhàn)略中，在其他投 資項(xiàng)目上無重大發(fā)展，在現(xiàn)有基礎(chǔ)上要取得凈利潤(rùn)上的突破增長(zhǎng)恐怕比較困難；第二， 五糧液集團(tuán)與五糧液上市公司的關(guān)聯(lián)交易一直是其歷史存留的詬病，也是影響其凈 利潤(rùn)的一大問題，若能在未來在公司治理結(jié)構(gòu)上有所突破，能妥善解決好其關(guān)聯(lián)交 易問題，也能對(duì)其盈利能力的提高有重大貢

21、獻(xiàn)。（二）償債能力財(cái)務(wù)指標(biāo)均值2009 年2008 年2007年度2006年度（2008）度度流動(dòng)比率（倍）2.022.124.283.342.47速動(dòng)比率（倍）0.841.573.272.411.73現(xiàn)金負(fù)債比（倍）0.750.970.970.860.66資產(chǎn)負(fù)債率（%36.8930.0715.1216.8119.73利息保障倍數(shù)（倍）-40.97-14.00-22.62-34.36從上表可以看出，公司06 08年償債能力比較穩(wěn)定且都高于行業(yè)平均水平，說明公司的償債能力很強(qiáng)。公司09年償債水平較08年有較大變化，主要系未支付的原材料款及運(yùn)費(fèi)、預(yù)收酒類銷貨款、往來款及收到的保證金、應(yīng)付市場(chǎng)幵發(fā)

22、費(fèi)增加 致流動(dòng)負(fù)債大幅增加所致。公司的利息保障系數(shù)長(zhǎng)期呈負(fù)數(shù)主要是因?yàn)椋汗居写?量的銀行存款，產(chǎn)生了大量的利息收入。結(jié)論：一方面，公司的償債能力很強(qiáng)，擁 有大量的貨幣資金，不會(huì)有現(xiàn)金斷流的風(fēng)險(xiǎn)。但從另外一方面來說，公司資產(chǎn)管理 能力有待提升，并沒有很好的利用資金的價(jià)值，使錢生錢。此外，公司的長(zhǎng)期負(fù)債 很少，也不會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)的杠桿效應(yīng)。（三）運(yùn)營(yíng)能力財(cái)務(wù)指標(biāo)均值（2008）2009 年度2008年度2007年度2006年度存貨周轉(zhuǎn)率（倍）1.061.391.862.032.36應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（倍）62.71206.231326.221122.921515.71流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（倍）1.771.01

23、1.041.271.62總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（倍）0.590.650.630.670.74通過以上分析，五糧液的對(duì)應(yīng)收賬款的控制能力處于行業(yè)領(lǐng)先地位，但在09年應(yīng)收 款的大幅提高，有可能是因?yàn)楣痉艑捔速d銷政策，有待繼續(xù)關(guān)注。（四）發(fā)展能力五糧液貴州茅臺(tái)財(cái)務(wù)指標(biāo)均值排名2009 年度2008 年度2007年度2006 年度2009年度主營(yíng)收入增長(zhǎng)率（%12.581628.018.25-0.9315.0717.33主營(yíng)禾y潤(rùn)增長(zhǎng)率（%）16.6211.314.8133.1312.71凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率30.351176.2924.2325.8347.8613.29(%)總資產(chǎn)增長(zhǎng)率(%)10.76754.4816.6311.987.4925.49股東權(quán)益增長(zhǎng)率(%)25.4418.9215.8912.2228.65每股收 益增長(zhǎng)率(%)21.23976.1923.27-10.2147.8713.15總體上來說，