有色金屬春節(jié)假期外盤綜述

1、長江視點高華 長江期貨有色化工分析師 2010-02-21 星期日有色金屬：春節(jié)假期外盤綜述研究員：高華(027) 65799961gaohua聯(lián)系人：李佳(027) 65799755Lijia1主要觀點n 全球經(jīng)濟繼續(xù)穩(wěn)步復(fù)蘇：希臘債務(wù)危機迎來轉(zhuǎn)機，美國1月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)好于預(yù)期，全球經(jīng)濟正處于復(fù)蘇過程之中，為有色金屬消費恢復(fù)打下基礎(chǔ)。新年度對中國經(jīng)濟的關(guān)注應(yīng)該更多地放在中西部地區(qū)，特別是廣大農(nóng)村地區(qū)，這些地區(qū)將成為大宗商品消費的主要增長點。n 主要經(jīng)濟體流動性收緊： 我國央行今年第二次提高存款準(zhǔn)備金率，美聯(lián)儲也提高了再貼現(xiàn)率，流動性收緊對市場形成一定的壓制，但同時也說明常規(guī)性貨幣政策工具的使用

2、基本上已經(jīng)可以很好地控制通貨膨脹預(yù)期，短期內(nèi)加息的可能性已經(jīng)大大降低。n 通貨膨脹風(fēng)險基本可控：美國1月份CPI低于市場預(yù)期，通貨膨脹壓力暫時緩解，短期內(nèi)美元進(jìn)入加息周期的可能性大大降低。匯率波動對有色金屬價格的影響暫時居于次要地位。n 庫存壓力有望緩解：春節(jié)之后，我國進(jìn)口高峰來臨，全球銅庫存壓力有望緩解。而我國高速發(fā)展中的汽車業(yè)不是歐洲和美國及日本所能比擬的，其對鋼材、鋅、銅的消費將大大超出市場預(yù)期。春節(jié)長假期間，受利好經(jīng)濟數(shù)據(jù)推動，外盤有色金屬普遍上漲，銅價漲勢尤為強勁。假期外盤銅價走出五連陽，倫敦金屬交易所三個月期銅收報7414美元噸，累計上漲621.5美元，漲幅達(dá)到9.15。COMEX

3、 5月期銅累計上漲27.70美分，收報3.3790美元磅，漲幅為8.93。庫存方面，倫敦金屬交易所銅庫存累計增加7000噸，總量達(dá)到55.4775萬噸，注銷倉單的數(shù)量上升至2.80%的水平；COMEX銅庫存停止增加，總量維持在104464短噸。春節(jié)期間倫敦金屬交易所庫存增速放緩，注銷倉單數(shù)量開始回升，顯示需求正在逐步恢復(fù)。倫敦金屬交易所三個月鋅價連續(xù)兩個交易日上漲之后在60天均線處遭遇阻力，寬幅整理之后上周五收于60天均線上方，報2356美元/噸,每噸累計上漲191美元，漲幅達(dá)到8.82。庫存方面，倫敦金屬交易所鋅庫存上周累計增加41475噸，總量達(dá)到54.13萬噸，庫存大幅增加壓制

4、了鋅價漲幅。全球通貨膨脹的壓力并不嚴(yán)重，流動性收緊力度有限，鋅價后期有望擺脫60天均線的約束，挑戰(zhàn)2400美元/噸的整數(shù)關(guān)口。經(jīng)濟復(fù)蘇的樂觀情緒帶來的風(fēng)險偏好上升對有色金屬價格的推動作用蓋過了歐洲主權(quán)債務(wù)危機及中國、美聯(lián)儲收縮流動性的不利影響。宏觀經(jīng)濟方面，美國1月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)優(yōu)于市場預(yù)期，全球經(jīng)濟復(fù)蘇的大環(huán)境為市場走強奠定了良好的基礎(chǔ)。2月17日，美國商務(wù)部公布1月房屋開工年率為59.1萬戶，高于預(yù)估的58萬戶。同時，美聯(lián)儲公布，美國1月工業(yè)生產(chǎn)較前月增長0.9，產(chǎn)能利用率為72.6。美國1月產(chǎn)能利用率為2008年12月來最高。美國1月房屋開工及工業(yè)生產(chǎn)數(shù)據(jù)繼續(xù)好轉(zhuǎn)，顯示經(jīng)濟正處于復(fù)蘇的過程之

5、中，這有助于提振全球銅的消費，全球銅庫存增速放緩及LME注銷倉單數(shù)量增加令市場繼續(xù)看好銅價后期走勢。中國人民銀行2月12日晚間發(fā)布新聞，決定上調(diào)金融機構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點。從2010年2月25日起，上調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點。為加大對“三農(nóng)”和縣域經(jīng)濟的支持力度，農(nóng)村信用社等小型金融機構(gòu)暫不上調(diào)。美聯(lián)儲上周四將向銀行收取的緊急借貸利率由0.50上調(diào)至0.75，一度導(dǎo)致銅價出現(xiàn)短暫的回落。不過，美國勞工部上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，美國1月份消費者物價指數(shù)較上月上升0.2，低于市場預(yù)期，通貨膨脹的壓力暫時緩解，短期內(nèi)加息的可能性下降，美元指數(shù)回落給銅價帶來了支撐。

6、春節(jié)之后，我國進(jìn)口高峰到來將是影響銅價走勢的主要因素。春節(jié)之后，預(yù)計有色金屬將在經(jīng)濟復(fù)蘇和流動性收緊的雙重影響下振蕩上行。最近研究報告附加平倉規(guī)則（樂勇，2010-02-11）<股指期貨投資者適當(dāng)性制度>正式實施（夏涼平，2010-02-09）滬鋅：長期走勢仍然看好（高華，2010-02-08）PTA：需求好轉(zhuǎn)成本推動，長期走勢看好（高華，2010-02-08）長江期貨業(yè)務(wù)受理機構(gòu)上海營業(yè)部上海市浦東新區(qū)浦電路500號20層04室Tel:ax:8010北京營業(yè)部北京市朝陽區(qū)新源里16號琨莎中心B座510室Tel: 010-84

7、683288Fax:漢工業(yè)品總部產(chǎn)品總部構(gòu)客戶部道業(yè)務(wù)部戶服務(wù)中4008-888-999 江岸營業(yè)部江岸區(qū)丹水池解放大道2022號百步亭鋼材市場內(nèi)Tel:ax:夏營業(yè)部（籌）湖北武漢市江夏區(qū)紙坊街古驛道110號Tel:ax:山營業(yè)部湖北武漢市武昌區(qū)紡機路43號江南花園1層2號Tel:ax: 027-867404