如何揚(yáng)長(zhǎng)避短

1、如何揚(yáng)長(zhǎng)避短剛剛的同學(xué)講了，剛剛的同學(xué)講了，非常規(guī)非常規(guī)貨幣政策在常規(guī)政策無(wú)法貨幣政策在常規(guī)政策無(wú)法發(fā)揮效用時(shí)，一定程度緩發(fā)揮效用時(shí)，一定程度緩解了解了“流動(dòng)性陷阱流動(dòng)性陷阱”和通和通貨緊縮等問(wèn)題，同時(shí)也因貨緊縮等問(wèn)題，同時(shí)也因自身缺陷而具有較大的風(fēng)自身缺陷而具有較大的風(fēng)險(xiǎn)性。一旦使用不當(dāng)，不險(xiǎn)性。一旦使用不當(dāng)，不僅會(huì)造成本國(guó)經(jīng)濟(jì)反彈，僅會(huì)造成本國(guó)經(jīng)濟(jì)反彈，還會(huì)給全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)不良還會(huì)給全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)不良 影響。影響。肉墩，你說(shuō)這玩意肉墩，你說(shuō)這玩意怎么運(yùn)用呀。怎么運(yùn)用呀。資料來(lái)源我看看我看看書再回書再回答你答你非常規(guī)貨幣政策的利與弊徐崢?lè)浅Ｒ?guī)貨幣政策退出的時(shí)機(jī)與策略潘敏非常規(guī)貨幣政策研究進(jìn)展張翠

2、微我國(guó)財(cái)政政策和貨幣政策的有效性研究 郭嵐雪于是肉墩跑去看了這些資料：如何揚(yáng)長(zhǎng)避短如何揚(yáng)長(zhǎng)避短3將更多的國(guó)際因素納入非常規(guī)貨幣政策的考慮范圍將更多的國(guó)際因素納入非常規(guī)貨幣政策的考慮范圍1保持央行資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模和結(jié)構(gòu)的適度與健康保持央行資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模和結(jié)構(gòu)的適度與健康進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)實(shí)施非常規(guī)貨幣進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)實(shí)施非常規(guī)貨幣政策所創(chuàng)造的資本流動(dòng)性的管理政策所創(chuàng)造的資本流動(dòng)性的管理42增強(qiáng)貨幣政策透明度，合理引導(dǎo)社會(huì)公眾預(yù)期增強(qiáng)貨幣政策透明度，合理引導(dǎo)社會(huì)公眾預(yù)期5根據(jù)貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、就業(yè)復(fù)蘇狀況根據(jù)貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、就業(yè)復(fù)蘇狀況等把握退出時(shí)機(jī)，制定合理的退出機(jī)制等把握退出時(shí)機(jī)，制定合理的退出機(jī)制大前

3、提加速完善我國(guó)的貨幣市場(chǎng)建設(shè)。加速完善我國(guó)的貨幣市場(chǎng)建設(shè)。貨幣市場(chǎng)是各種貨幣政策傳導(dǎo)過(guò)程中最為貨幣市場(chǎng)是各種貨幣政策傳導(dǎo)過(guò)程中最為關(guān)鍵的環(huán)節(jié)，但目前中國(guó)的貨幣市場(chǎng)尚不關(guān)鍵的環(huán)節(jié)，但目前中國(guó)的貨幣市場(chǎng)尚不完善，貨幣市場(chǎng)的缺陷對(duì)我國(guó)貨幣政策有完善，貨幣市場(chǎng)的缺陷對(duì)我國(guó)貨幣政策有效性尚有較大制約。我國(guó)采用貨幣政策手效性尚有較大制約。我國(guó)采用貨幣政策手段多是在經(jīng)濟(jì)問(wèn)題已比較嚴(yán)重時(shí)，采用行段多是在經(jīng)濟(jì)問(wèn)題已比較嚴(yán)重時(shí)，采用行政命令來(lái)解決。采用行政命令的方式雖然政命令來(lái)解決。采用行政命令的方式雖然能見(jiàn)效較快，但對(duì)經(jīng)濟(jì)震蕩大，容易陷入能見(jiàn)效較快，但對(duì)經(jīng)濟(jì)震蕩大，容易陷入“一控就死，一放就亂一控就死，一放就亂

4、”的惡性循環(huán)中。的惡性循環(huán)中。肉墩肉墩，機(jī)智的我發(fā)現(xiàn)一個(gè)大前提了另一方面，對(duì)于貨幣政策另一方面，對(duì)于貨幣政策的有效性的研究，常規(guī)貨的有效性的研究，常規(guī)貨幣政策已經(jīng)有較成熟的理幣政策已經(jīng)有較成熟的理論，而非常規(guī)貨幣政策的論，而非常規(guī)貨幣政策的有效性尚未成熟，但我國(guó)有效性尚未成熟，但我國(guó)對(duì)于常規(guī)貨幣政策的有效對(duì)于常規(guī)貨幣政策的有效性尚且未能較好的估量，性尚且未能較好的估量，更別說(shuō)非常規(guī)貨幣政策了。更別說(shuō)非常規(guī)貨幣政策了。所以說(shuō)，所以說(shuō)，完善貨幣完善貨幣市場(chǎng)是非市場(chǎng)是非常必要的，常必要的，是大前提是大前提1.保持我國(guó)央行資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模和結(jié)構(gòu)的適度與健康首先來(lái)看一下近幾年中美資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模和結(jié)構(gòu)對(duì)比數(shù)據(jù)首

5、先來(lái)看一下近幾年中美資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模和結(jié)構(gòu)對(duì)比數(shù)據(jù) 從上述數(shù)據(jù)可以看出從上述數(shù)據(jù)可以看出 （一）我國(guó)央行資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模過(guò)大，一旦再次采（一）我國(guó)央行資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模過(guò)大，一旦再次采取非常規(guī)貨幣政策會(huì)大量增加市場(chǎng)流動(dòng)性，增大取非常規(guī)貨幣政策會(huì)大量增加市場(chǎng)流動(dòng)性，增大通貨膨脹的壓力，從而限制了人民銀行繼續(xù)擴(kuò)張通貨膨脹的壓力，從而限制了人民銀行繼續(xù)擴(kuò)張資產(chǎn)負(fù)債表的空間。資產(chǎn)負(fù)債表的空間。 （二）資產(chǎn)以外匯為主，體現(xiàn)了央行資產(chǎn)負(fù)債表（二）資產(chǎn)以外匯為主，體現(xiàn)了央行資產(chǎn)負(fù)債表擴(kuò)張是被動(dòng)性的擴(kuò)張，削弱了央行調(diào)控國(guó)內(nèi)金融擴(kuò)張是被動(dòng)性的擴(kuò)張，削弱了央行調(diào)控國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)的能力和主動(dòng)性。機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)的能力和主動(dòng)

6、性。 （三）負(fù)債以存款性公司存款為主，增加了人民（三）負(fù)債以存款性公司存款為主，增加了人民銀行的負(fù)債成本，并銀行的負(fù)債成本，并 且限制了在調(diào)整負(fù)債且限制了在調(diào)整負(fù)債 結(jié)構(gòu)時(shí)可自主選擇的結(jié)構(gòu)時(shí)可自主選擇的 空間。空間。2.增強(qiáng)貨幣政策透明度，合理引導(dǎo)社會(huì)公眾預(yù)期長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)央行只是按長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)央行只是按月公布貨幣當(dāng)局資產(chǎn)負(fù)債表，月公布貨幣當(dāng)局資產(chǎn)負(fù)債表，沒(méi)有公布自身執(zhí)行貨幣政策沒(méi)有公布自身執(zhí)行貨幣政策帶來(lái)的損益狀況、也沒(méi)有詳帶來(lái)的損益狀況、也沒(méi)有詳盡披露報(bào)表附注類信息，影盡披露報(bào)表附注類信息，影響了社會(huì)公眾正確預(yù)期，和響了社會(huì)公眾正確預(yù)期，和宏觀調(diào)控的效果。因此，央宏觀調(diào)控的效果。因此，央

7、行應(yīng)該結(jié)合中國(guó)國(guó)情，確定行應(yīng)該結(jié)合中國(guó)國(guó)情，確定恰當(dāng)?shù)臅?huì)計(jì)信息披露水平，恰當(dāng)?shù)臅?huì)計(jì)信息披露水平，以增進(jìn)各方對(duì)央行貨幣以增進(jìn)各方對(duì)央行貨幣政策的理解，提高非常政策的理解，提高非常規(guī)貨幣政策的效用。規(guī)貨幣政策的效用。接下來(lái)是第二點(diǎn)3.將更多的國(guó)際因素納入非常規(guī)貨幣政策的考慮范圍一方面，加強(qiáng)與其他國(guó)家的一方面，加強(qiáng)與其他國(guó)家的協(xié)調(diào)與合作，減少因?yàn)楸緡?guó)協(xié)調(diào)與合作，減少因?yàn)楸緡?guó)政策性貨幣貶值引起相關(guān)貿(mào)政策性貨幣貶值引起相關(guān)貿(mào)易體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的惡化，以及易體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的惡化，以及流動(dòng)性溢出的流動(dòng)性溢出的“乘數(shù)效應(yīng)乘數(shù)效應(yīng)”造成的全球更大的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。造成的全球更大的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。另一方面，推進(jìn)人民幣作為另一方面，推進(jìn)

8、人民幣作為交易和結(jié)算貨幣職能的國(guó)際交易和結(jié)算貨幣職能的國(guó)際化進(jìn)程，緩解我國(guó)央行資產(chǎn)化進(jìn)程，緩解我國(guó)央行資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模受制于美聯(lián)儲(chǔ)資負(fù)債表規(guī)模受制于美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表擴(kuò)張的被動(dòng)程度。產(chǎn)負(fù)債表擴(kuò)張的被動(dòng)程度。那第三點(diǎn)就由帥帥的我來(lái)講吧4.進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)實(shí)施非常規(guī)貨幣政策 所創(chuàng)造的資本流動(dòng)性的管理在非常規(guī)貨幣政策實(shí)施中，中在非常規(guī)貨幣政策實(shí)施中，中央銀行創(chuàng)新了大量的央銀行創(chuàng)新了大量的“非常規(guī)非常規(guī)”貨幣政策工具，通過(guò)購(gòu)買私人貨幣政策工具，通過(guò)購(gòu)買私人部門發(fā)行的債券和資產(chǎn)，直接部門發(fā)行的債券和資產(chǎn)，直接增加了資本流動(dòng)性，但同時(shí)也增加了資本流動(dòng)性，但同時(shí)也帶來(lái)了資本流動(dòng)的不確定性。帶來(lái)了資本流動(dòng)的不確定性。

9、如果中央銀行不能有效管理資如果中央銀行不能有效管理資本，進(jìn)一步建立金融市場(chǎng)的監(jiān)本，進(jìn)一步建立金融市場(chǎng)的監(jiān)管和法律體系，減少資本流動(dòng)管和法律體系，減少資本流動(dòng)性的沖擊，合理引導(dǎo)資本流動(dòng)，性的沖擊，合理引導(dǎo)資本流動(dòng)，可能導(dǎo)致債券、股票市場(chǎng)的價(jià)可能導(dǎo)致債券、股票市場(chǎng)的價(jià)格的大幅波動(dòng)，產(chǎn)生新的危機(jī)。格的大幅波動(dòng)，產(chǎn)生新的危機(jī)。這才第四點(diǎn)，這才第四點(diǎn)，而已。我餓而已。我餓了，吃點(diǎn)東了，吃點(diǎn)東東先，小灰東先，小灰你別那樣看你別那樣看我，我就吃我，我就吃點(diǎn)而已點(diǎn)而已你咋你咋吃起吃起來(lái)啦，來(lái)啦，不還不還在講在講課么課么5.根據(jù)貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、就業(yè)復(fù)蘇狀況 等把握退出時(shí)機(jī)，制定合理的退出機(jī)制一方面要能夠?qū)苟唐谕ㄘ浘o縮預(yù)一方面要能夠?qū)苟唐谕ㄘ浘o縮預(yù)期的加強(qiáng)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)盡快復(fù)蘇，另期的加強(qiáng)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)盡快復(fù)蘇，另一方面又要能保持幣值的相對(duì)穩(wěn)定。一方面又要能保持幣值的相對(duì)穩(wěn)定。為做到這一點(diǎn)，央行要充分考慮如為做到這一點(diǎn)，央行要充分考慮如何重塑金融市場(chǎng)的功能，力求在較何重塑金融市場(chǎng)的功能，力求在較穩(wěn)定的狀態(tài)下逐步收回流動(dòng)性。以穩(wěn)定的狀態(tài)下逐步收回流動(dòng)性。以防過(guò)早退出，可能會(huì)削弱非常規(guī)貨防過(guò)早退出，可