融資融券交易策略運(yùn)用指南

1、融資融券交易策略運(yùn)用指南一、常見問題簡(jiǎn)答1、客戶可以提交的擔(dān)保物有哪些？答：客戶提交的擔(dān)保物包括現(xiàn)金和充抵保證金證券，其中可充抵保證金的證券名單由本公司確定，并在公司網(wǎng)站融資融券專欄、交易系統(tǒng)中予以公布。2、擔(dān)保證券劃轉(zhuǎn)指令是否可以撤單？答：在當(dāng)天劃轉(zhuǎn)指令發(fā)送截止時(shí)間（15:00）前可撤單。3、擔(dān)保證券劃轉(zhuǎn)后可以立即進(jìn)行融資融券交易嗎？答：不可以。擔(dān)保證券T日劃轉(zhuǎn)的，T+1日才能到賬，即需在擔(dān)保證券劃轉(zhuǎn)后的次一交易日才能進(jìn)行交易。4、客戶在信用賬戶中可以進(jìn)行哪些證券交易？答：客戶在信用賬戶中可以融資融券交易標(biāo)的證券，并可普通買賣可充抵保證金證券（含標(biāo)的證券）。需特別提示的是，信用證券賬戶不能進(jìn)

2、行債券回購交易或預(yù)受要約。5、客戶在做融券賣出交易時(shí)，可以以任何價(jià)格成交嗎？答：不可以，融券賣出的申報(bào)價(jià)格不得低于該證券的最新成交價(jià)，當(dāng)天沒有產(chǎn)生成交的，其申報(bào)價(jià)格不得低于前收盤價(jià)，低于上述價(jià)格的申報(bào)無效。6、什么是預(yù)警線、警戒線、平倉線？答： 按當(dāng)日收市價(jià)計(jì)算，客戶信用賬戶的維持擔(dān)保比例等于或小于150%、140%、130%時(shí)，則客戶信用賬戶分別觸及預(yù)警線、警戒線、平倉線。當(dāng)觸及預(yù)警線、警戒線時(shí)客戶應(yīng)在2個(gè)交易內(nèi)補(bǔ)充擔(dān)保物使得維持擔(dān)保比例回升至150%；當(dāng)觸及平倉線時(shí)客戶應(yīng)在1個(gè)交易日內(nèi)補(bǔ)足擔(dān)保物使得維持擔(dān)保比例回升至150%以上，否則本公司有權(quán)實(shí)施強(qiáng)制平倉。7、可充抵保證金證券暫停交易時(shí)，

3、應(yīng)如何處理？答：若可充抵保證金證券暫停交易超過30天，本公司有權(quán)視暫停交易的情況對(duì)其采取調(diào)出擔(dān)保物范圍、調(diào)整折算率或市價(jià)等處置措施，客戶應(yīng)關(guān)注相關(guān)調(diào)整及其信用賬戶的維持擔(dān)保比例情況，并及時(shí)調(diào)整、追加擔(dān)保物或調(diào)整持倉。8、投資者還券的數(shù)量大于其實(shí)際借入的證券怎么辦？答： 若融券部分成交或權(quán)益處理等情況而出現(xiàn)投資者還券的數(shù)量大于其實(shí)際借入的證券時(shí)，本公司將通過余券劃轉(zhuǎn)指令將多出的證券劃回投資者信用證券賬戶?？蛻鬞日還券，國(guó)信證券將于T+1日進(jìn)行余券劃轉(zhuǎn)，T+2日余券返回客戶信用賬戶。9、客戶進(jìn)行融資融券交易證券劃轉(zhuǎn)要收取手續(xù)費(fèi)嗎？答： 根據(jù)中國(guó)證券登記結(jié)算公司的相關(guān)規(guī)定，目前暫免收客戶擔(dān)保品提交與

4、返還，及還券劃轉(zhuǎn)的手續(xù)費(fèi)。二、融資融券交易策略融資融券七大功能：策略一：T+0交易1、融券賣出，買券還券（做空）2、普通買入標(biāo)的證券，融券賣出（做多）3、融資買入標(biāo)的證券，融券賣出 說明：此方法可以解凍部分資金，該部分資金可用于融資打新，具體操作見后文“融資融券打新”部分。T+0交易的關(guān)鍵功能：策略二：提現(xiàn)交易策略三：融資融券打新1、有股票但沒錢，如何融資打新股（重點(diǎn)推薦）主要適用于客戶想長(zhǎng)期持有股票，不愿意賣股票。原理：“客戶向公司借錢融資買入某一標(biāo)的股票（建議為ETF）；再融券借該標(biāo)的股票賣出；然后用融資買入的標(biāo)的股票把借的標(biāo)的股票還了；從而繼續(xù)維持融資的負(fù)債，利用該部分資金付利息參與打新

5、?！本唧w過程： T2日：轉(zhuǎn)入擔(dān)保股票（擔(dān)保物劃轉(zhuǎn)T1到賬）； 注：新股申購規(guī)則規(guī)定市值配售由T-2日前20個(gè)交易日均持有市值計(jì)算。 T1日：融券賣出，再融資買入相同數(shù)量的股票（ETF代碼510300），最后現(xiàn)券還券操作（關(guān)閉自動(dòng)還款） T日：深圳市場(chǎng)可直接通過融資融券賬戶申購新股，上海市場(chǎng)將資金轉(zhuǎn)入普通賬戶申購新股（維持擔(dān)保比例大于300部分）。案例：假設(shè)投資者擔(dān)保股票市值100萬元，融資融券信用額度為100萬元。 首先通過兩融交易，增加信用賬戶中的現(xiàn)金資產(chǎn)：選擇融資融券標(biāo)的證券A股票(標(biāo)的證券A股票只是用來套出現(xiàn)金的利用工具一般選擇ETF，如300ETF代碼510300。另注159919深1

6、00ETF除外)， 由于ETF融資買入比例高，被限制融資買入的情況時(shí)有發(fā)生，可參考使用券源充足標(biāo)的股票（交易系統(tǒng)內(nèi)實(shí)時(shí)可查）作為套現(xiàn)工具。 注：以下股價(jià)、金額數(shù)字均為舉例，實(shí)際按照當(dāng)日實(shí)際價(jià)格為準(zhǔn)！ T-1日 1、融券賣出：以10元每股，融券賣出A股票5萬股，凍結(jié)50萬元資金。 2、融資買入：以10元每股，融資買入A股票。融資50萬元，得到5萬股證券A。 3、現(xiàn)券還券：用第二步得到的5萬股A股票，通過“現(xiàn)券還券”，來了結(jié)第一步的融券負(fù)債。融券負(fù)債得到了結(jié)后，融券賣出所得資金50萬就會(huì)解凍。此時(shí)信用賬戶資產(chǎn)情況：股票擔(dān)保物100萬元、融資負(fù)債50萬元、現(xiàn)金資金50萬元。（注意:關(guān)閉自動(dòng)還款。）

7、T日 4、普通買入打新股：融券解凍的資金50萬，相當(dāng)于自有資金。因此可用來深圳市場(chǎng)打新股，上海市場(chǎng)只有將多出擔(dān)保比例300%的部分轉(zhuǎn)移到普通賬戶方能打新。 T+N日 5、賣出新股，直接還款了結(jié)第一步的融資負(fù)債。如果不中簽資金T+2日晚解凍，自動(dòng)還款功能開通自動(dòng)還款或者暫不還款滾動(dòng)打新股。注意新股風(fēng)險(xiǎn)和費(fèi)用。 最后，因?yàn)槿允Ｓ?0萬元信用額度沒有使用，此時(shí)第二個(gè)交易日也可以重復(fù)上述操作步驟，對(duì)半的，即把50萬額度的一半，25萬現(xiàn)金套出來。第三個(gè)交易日套出12.5萬，第四個(gè)交易日6.25萬.由于后面套出來的錢越來越少，客戶可根據(jù)自身時(shí)間成本來把握套出多少比例的現(xiàn)金。成本及風(fēng)險(xiǎn)分析： 額度100萬元

8、，T-1日套出50萬現(xiàn)金（ETF交易費(fèi)用1100和T+2日晚上還款共計(jì)3天利息360元）共計(jì)1460；T-2日套出50萬，T-1日套出25萬，T日有75萬參與新股申購，到T+2日晚資金解凍，經(jīng)計(jì)算，交易費(fèi)用75萬（1650）每融資75萬元4日共計(jì)利息成本約720元左右，共計(jì)2370兩融賬戶申購新股存在不中簽以及上市跌破發(fā)行價(jià)的風(fēng)險(xiǎn) 假如使用兩次套現(xiàn)，最后信用賬戶情況：擔(dān)保物股票擔(dān)保資產(chǎn)100萬元+75萬元現(xiàn)金+75萬元融資負(fù)債。此時(shí)既有深圳股票（擔(dān)保物），又有現(xiàn)金。2、有錢但沒股票，如何增添市值打新股？ 該方案適用有大量資金，不看好股市，不愿持有股票，專打新股的客戶。由于現(xiàn)在市值按照T-2日前

9、20個(gè)交易日計(jì)算市值，此法的成本較高。具體操作原理： T2日前第20個(gè)交易日：轉(zhuǎn)入資金 T2日前第20個(gè)交易日：融券賣出新股申購對(duì)應(yīng)市場(chǎng)股票，普通買入相同數(shù)量的股票（即不用承擔(dān)市場(chǎng)隔夜風(fēng)險(xiǎn)又實(shí)現(xiàn)了有市值的目的），一直持有20個(gè)交易日 T1日：現(xiàn)券還券（關(guān)閉自動(dòng)還款功能） T日：深圳市場(chǎng)可直接通過融資融券賬戶申購新股，上海市場(chǎng)將資金轉(zhuǎn)入普通賬戶申購新股（維持擔(dān)保比例大于300部分）。 案例： 客戶有100萬元現(xiàn)金，T-2日前20個(gè)交易日轉(zhuǎn)入信用賬戶，開市后，先融券賣出約100萬市值的平安銀行（不要做ETF），同時(shí)等價(jià)格普通買入市值100萬元的平安銀行。 此時(shí)，即實(shí)現(xiàn)了賬戶上有市值100萬元的股票，又對(duì)其做了反方向操作，不管第二日股價(jià)如何波動(dòng)，都不會(huì)產(chǎn)生持股風(fēng)險(xiǎn)。（持有20個(gè)交易日后） T-1日現(xiàn)券還券，了結(jié)融券賣出的負(fù)債。 T日，用100萬元現(xiàn)金參與深市新股申購！成本及風(fēng)險(xiǎn)分析： 產(chǎn)生22天以上的融券利息費(fèi)用，約為5247元利息。還有交易成本，收益方面隨中簽率和新股上市溢價(jià)而定。兩融賬戶申購新股存在不中簽以及上市跌破發(fā)行價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)投資者注意。3、無資金無股票市值 賬戶上持有不能計(jì)算市值的交易品種如ETF或只有某個(gè)市場(chǎng)股票想申購另一市場(chǎng)股票，同時(shí)可作為擔(dān)保品劃入融資融券賬戶。 T2日前第20個(gè)交易日：劃轉(zhuǎn)可充抵保證金證券（債券、ETF、場(chǎng)內(nèi)基金或不同市場(chǎng)股票市值，擔(dān)保物劃轉(zhuǎn)T1到賬